Kommenter utviklingen i resultat, kontantstrøm og nåverdien:

Publiseringsoppgave: 1) Budsjetter resultat og kontantstrøm for årene 2009 til 2013. Arbeidskapitalen løse Beregn nåverdien. Bruk et avkastningskrav på 12% etter skatt. Unicono AS 2008 2009 Basismodellen Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi Vekstrate 0.00 Endring salgspris 0.040 Rabatt og andre prisreduksjoner 0.0000 Kundekredittid 6.00 Endring råvarepris 0.000 Salg 20,773.46 5.5327 114,933 20773.46 5.754008 119,531 IB lager 5,864.06 4.603 26,992 3772.75 4.603 17,367 Omløpshastighet lager 4 UB lager 3,772.75 4.603 17,367 5193.37 4.603 23,907 Varekjøp 18,682.15 4.603 86,000 22194.08 4.6033 102,166 Varekostnader 95,625 95,626 Driftsutg 16,091 16,734 Avskrivning 340 600 Res.f.skatt 2,878 6,570 Skatt 0 2,168 Res.e.skatt 2,878 4,402 Kontantstrøm inntjening (CFE) 3,218 5,002 IB Kundefordr. 63,615 58,424 Kredittid kunder 6 182.5 UB Kundefordr. 58,424 59,765 IB Lager 26,992 17,367 UB lager 17,367 23,907 IB Leverandørgjeld 33,076 40,133 Kredittid leverandører 5.6 121.67 UB Leverandørgjeld 40,133 34,055 Drifts kontantstrøm (CFO) 25,091-8,956 Utbetalinger til investeringer 2,000 600 Fri kontantstrøm 23,091-9,556 Investering i arbeidskapital -35,658 Oppløsning av arbeidskapital Endelig kontantstrøm -45,215 Avkastningskrav 12% Nåverdi -2,960 Kommenter utviklingen i resultat, kontantstrøm og nåverdien: Resultat: Resultatet er på 4.402 og endrer seg ikke i de fem årene. Unicono AS har lave marginer som gir lavt resultat etter Kontantstrøm: Kontantstrøm er meget negativt i 2009 (-9556). Årsaken til den negative kontantstrømmen er en økning i kun skyldes overtrekk i fjor. Arbeidskapital belastes analysen i starten av analyseperioden og frigjøres i slutten av analyseperiod Nåverdi: Nåverdien er negativ. Det betyr at fortsatt drift i Unicono AS gir ikke tilstrekkelig kontantstrøm til å tilfredsstille eier man tar i betrakting et nokså lavt rentenivå i tiden fremover. En reduksjon til 10% gir nesten en nåverdi på 0 og da er alle ak

Regnearket med 10% volumvekst i alle år: Unicono AS 2008 2009 Scenario Vekst Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi Vekstrate 0.10 Endring salgspris 0.040 Rabatt og andre prisreduksjoner 0.0000 Kundekredittid 6.00 Endring råvarepris 0.000 Salg 20,773.46 5.5327 114,933 22850.81 5.754008 131,484 IB lager 5,864.06 4.603 26,992 3772.75 4.603 17,367 Omløpshastighet lager 4 UB lager 3,772.75 4.603 17,367 6283.97 4.603 28,927 Varekjøp 18,682.15 4.603 86,000 25362.03 4.6033 116,749 Varekostnader 95,625 105,189 Driftsutg 16,091 18,408 Avskrivning 340 600 Res.f.skatt 2,878 7,287 Skatt 0 2,405 Res.e.skatt 2,878 4,882 Kontantstrøm inntjening (CFE) 3,218 5,482 IB Kundefordr. 63,615 58,424 Kredittid kunder 6 182.5 UB Kundefordr. 58,424 65,742 IB Lager 26,992 17,367 UB lager 17,367 28,927 IB Leverandørgjeld 33,076 40,133 Kredittid leverandører 5.6 121.67 UB Leverandørgjeld 40,133 38,916 Drifts kontantstrøm (CFO) 25,091-14,612 Utbetalinger til investeringer 2,000 600 Fri kontantstrøm 23,091-15,212 Investering i arbeidskapital -35,658 Oppløsning av arbeidskapital Endelig kontantstrøm -50,870 Avkastningskrav 12% Nåverdi -3,791 2.1) Forklar utviklingen i resultat og kontantstrøm for årene 2009 til 2013 dersom bed Resultat: Vekst fører til en økning i resultat for hvert år. Resultatet utvikler seg positivt det betyr at inntekter og kostnader er Kontantstrøm: KS er mye dårligere en i basismodellen. I 2013 og 2014 er KS bedre enn i basismodellen på grunn av frigjor Vekst alene gir dermed ingen merverdi for Unicono AS. Dette kalles for vekst uten verdiskapgning. Årsaken til at KS blir så Økningen i varelageret gjennom perioden er også betydelig og fører til negativ utvikling av KS, særlig i 2009. Økningen i arbeidskapitalen (KF + VL - Lgj) er så stor at det økte resultatet ikke gir en positiv NNV. Alle arbeidskapitalstørrelser som er opparbeidet i løpet av perioden, løses opp i 2014. Regnearket med 10% prisvekst på innkjøps- og salgsprisene i 2009

Unicono AS 2008 2009 cenario Inflasjon Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi Vekstrate 0.00 Endring salgspris 0.144 Rabatt og andre prisreduksjoner 0.0000 Kundekredittid 6.00 Endring råvarepris 0.100 Salg 20,773.46 5.5327 114,933 20773.46 6.3294088 131,484 IB lager 5,864.06 4.603 26,992 3772.75 4.603 17,367 Omløpshastighet lager 4 UB lager 3,772.75 4.603 17,367 5193.37 5.064 26,297 Varekjøp 18,682.15 4.603 86,000 22194.08 5.0636 112,383 Varekostnader 95,625 103,452 Driftsutg 16,091 18,408 Avskrivning 340 600 Res.f.skatt 2,878 9,024 Skatt 0 2,978 Res.e.skatt 2,878 6,046 Kontantstrøm inntjening (CFE) 3,218 6,646 IB Kundefordr. 63,615 58,424 Kredittid kunder 6 182.5 UB Kundefordr. 58,424 65,742 IB Lager 26,992 17,367 UB lager 17,367 26,297 IB Leverandørgjeld 33,076 40,133 Kredittid leverandører 5.6 121.67 UB Leverandørgjeld 40,133 37,461 Drifts kontantstrøm (CFO) 25,091-12,274 Utbetalinger til investeringer 2,000 600 Fri kontantstrøm 23,091-12,874 Investering i arbeidskapital -35,658 Oppløsning av arbeidskapital Endelig kontantstrøm -48,532 Avkastningskrav 12% Nåverdi -2,072 2.2) Forklar utviklingen i resultat og kontantstrøm for årene 2009 til 2013 dersom bed Resultat: Resultatet er vesentlig bedre i 2009 enn i basismodellen, og også bedre utover i perioden. At resultatet er særlig go kunstig gevinst på denne delen av varesalget. Varer kjøpt inn til lave priser i 2008, kan selges til høyere priser i 2009, differa Kontantstrøm: Kontantstrømmen er dårligere i 2009, men så blir den litt bedre enn basismodellen fra 2010 og ut perioden. Å i 2009, er at kundefordringer øker kraftig, samtidig som reduksjonen i leverandørgjeld ikke er like stor som i basismodellen. Nettonåverdien er bedre enn i basismodellen, og det skyldes en forbedret kontantstrøm i årene 2010 og utover. Regnearket med 3 måneders kredittid til kundene og 4% rabatt Unicono AS 2008 2009

kredittid til kundene Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi Vekstrate 0.00 Endring salgspris 0.040 Rabatt og andre prisreduksjoner -0.0400 Kundekredittid 3.00 Endring råvarepris 0.000 Salg 20,773.46 5.5327 114,933 20773.46 5.52384768 114,749 IB lager 5,864.06 4.603 26,992 3772.75 4.603 17,367 Omløpshastighet lager 4 UB lager 3,772.75 4.603 17,367 5193.37 4.603 23,907 Varekjøp 18,682.15 4.603 86,000 22194.08 4.6033 102,166 Varekostnader 95,625 95,626 Driftsutg 16,091 16,734 Avskrivning 340 600 Res.f.skatt 2,878 1,789 Skatt 0 590 Res.e.skatt 2,878 1,198 Kontantstrøm inntjening (CFE) 3,218 1,798 IB Kundefordr. 63,615 58,424 Kredittid kunder 6 91.3 UB Kundefordr. 58,424 28,687 IB Lager 26,992 17,367 UB lager 17,367 23,907 IB Leverandørgjeld 33,076 40,133 Kredittid leverandører 5.6 121.67 UB Leverandørgjeld 40,133 34,055 Drifts kontantstrøm (CFO) 25,091 18,918 Utbetalinger til investeringer 2,000 600 Fri kontantstrøm 23,091 18,318 Investering i arbeidskapital -35,658 Oppløsning av arbeidskapital Endelig kontantstrøm -17,340 Avkastningskrav 12% Nåverdi -2,505 3.1) Forklar utviklingen i resultat og kontantstrøm for årene 2009 til 2013 dersom bed En-periodisk Resultatet: Resultatet blir dårligere i alle år som følge av rabatten på 4 prosent. KS: En-periodisk har reduksjonen i kundefordring en meget sterk effekt på kontantstrømmen. Dette er et viktig virkemiddel for å løse kortsiktige likviditetsproblemer. Men effekten av arbeidskapitalendringer er bare en-periodisk Regneark til redusert omløpshastigheten i varelageret fra 4 til 2 og klarer å presse ned inn Unicono AS 2008 2009

Ny VL omløpsh. Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi Vekstrate 0.00 Endring salgspris 0.040 Rabatt og andre prisreduksjoner 0.0000 Kundekredittid 6.00 Endring råvarepris -0.020 Salg 20,773.46 5.5327 114,933 20773.46 5.754008 119,531 IB lager 5,864.06 4.603 26,992 3772.75 4.603 17,367 Omløpshastighet lager 2 UB lager 3,772.75 4.603 17,367 10386.73 4.511 46,857 Varekjøp 18,682.15 4.603 86,000 27387.44 4.5112 123,551 Varekostnader 95,625 94,061 Driftsutg 16,091 16,734 Avskrivning 340 600 Res.f.skatt 2,878 8,135 Skatt 0 2,685 Res.e.skatt 2,878 5,451 Kontantstrøm inntjening (CFE) 3,218 6,051 IB Kundefordr. 63,615 58,424 Kredittid kunder 6 182.5 UB Kundefordr. 58,424 59,765 IB Lager 26,992 17,367 UB lager 17,367 46,857 IB Leverandørgjeld 33,076 40,133 Kredittid leverandører 5.6 121.67 UB Leverandørgjeld 40,133 41,184 Drifts kontantstrøm (CFO) 25,091-23,730 Utbetalinger til investeringer 2,000 600 Fri kontantstrøm 23,091-24,330 Investering i arbeidskapital -35,658 Oppløsning av arbeidskapital Endelig kontantstrøm -59,988 Avkastningskrav 12% Nåverdi -5,986 3.2) Forklar utviklingen i resultat og kontantstrøm for årene 2009 til 2013 dersom bed Resultatet: resultatet blir bedre i alle år, enn i basismodellen. Årsaken til dette er lavere innkjøpspriser. Dermed kan man si at KS-tilførsel fra selvfinansieringen (resultat + avskrivninger) også kalt for kontantstrøminntjeningen er forbedret i forhold til basisløsningen. Dette skulle egentlig tilsi en forbedring av KS. Kontantstrøm: KS er dårligere i 2009 og 2010 men bedre deretter enn i basismodellen. NNV: Er vesentlig dårligere enn i basismodellen. Dermed er dette ikke noe aktuellt tiltak for Unicono AS. En-periodisk Endringen i varelager har først og fr Økningen i varelageret resulterer i e Økningen i varelageret førte også ti i leverandørgjeld som påvirker KS p 4) Hvilke konsekvenser har dine observasjoner av utviklingen i resultat og kontantst strategivalg?

Analysene vi har gjort viser at Unicono står overfor store utfordringer når det gjelder strategivalg. Ingen av scenariene vi har Det er likevel noen tiltak som kan vurderes og eventuelt gjennomføres: Tiltak 1: Prisøkning og redusert salg Forutsetninger er en priselastisitet som er -4 i det aktuelle området. Samt sammenheng mellom pris og mengde er lineær i det aktuelle området, og at ingen andre tiltak har innvirkning på etters Sammenhengen mellom MR, MC, pris og priselastisitet: MR = MC = P(1+(1/priselastisitet)) Pris nå = 5,754 MC = 4,603 Ny pris: 4,6 = P(1+1/-4) = 6,14 Endring i pris = (Ny pris - gammel pris)/gjennomsnittsprisen = 6,14-5,754 / 5,947 = 0,065 Prisendring i % = 6,5 prosent Mengdeendring = Prisendring * priselastisiteten = 6,5 *(-4) = -26 prosent Nytt volum blir da: Gammelt salgsvolum * (1-0,26) = 15372,4 Resultat: Satt inn i basismodellen blir resultatet vesentlig forbedret i hele perioden. Kontantstrømmen blir også vesentlig for Videre reduseres kundefordringer vesentlig, mens de stiger i basismodellen. I motsatt retning virker det at leverandørgjelden Nettonåverdi: NNV kommer ut betydelig bedre enn for de øvrige analysene. Reduksjon i pris, med tilhørende reduksjon i salg Tiltak 2: Rabatt og reduserte kundefordringer Et annet mulig tiltak er å øke rabatt ut til kundene, kombinert med en reduksjon i kundefordringene. I oppgave 3.1) er dette forsøkt, da med en rabatt på 4 prosent, og hvor kredittiden er redusert fra seks til tre måneder. Utfalle Utslagene dersom det varieres med størrelse på rabatt eller lengde på kundefordringer er imidlertid store, og det skal ikke m fra 4 til 3 prosent. Konsekvensen av det er at NNV blir marginalt positiv, i stedet for en minus på 2500 ved rabatt på 4 prosen Årsaken ligger i at kontantstrømmen blir marginalt bedret i alle år. Salgsinntektene øker, men nivået på kreditttiden holdes u Det samme skjer dersom rabatten holdes uendret på 4 prosent, men hvor kredittiden reduseres fra 3 til 2 måneder. Også da Spørsmålet er hvor realistisk det er å kunne gjennomføre disse endringene med aksept fra kundene. Endringene er utelukke hva som er akseptabelt for kundene, vil dette ikke være en gjennomførbar løsning. Eksempelvis vil en rabatt redusert til 2 pr VEDLEGG 1: MODELL 2008 2009 Unicono AS Basismodellen Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi 0.00 Vekstrate 0.040 Endring salgspris 0.0000 Rabatt og andre prisreduksjoner 6.00 Kundekredittid 0.000 Endring råvare 20,773.46 5.5327 114,933 15372.40 6.14 94,387 Salg 5,864.06 4.603 26,992 3772.75 4.603 17,367 IB lager 4 Omløpshastig 3,772.75 4.603 17,367 3843.10 4.603 17,691 UB lager 18,682.15 4.603 86,000 15442.75 4.6033 71,088 Varekjøp 95,625 70,764

Varekostnader 16,091 13,214 Driftsutg 340 600 Avskrivning 2,878 9,809 Res.f.skatt 0 3,237 Skatt 2,878 6,572 Res.e.skatt 3,218 7,172 Kontantstrøm inntjening (CFE) 63,615 58,424 IB Kundefordr. 6 182.5 Kredittid kunder 58,424 47,193 UB Kundefordr. 26,992 17,367 IB Lager 17,367 17,691 UB lager 33,076 40,133 IB Leverandørgjeld 5.6 121.67 Kredittid leverandører 40,133 23,696 UB Leverandørgjeld 25,091 1,642 Drifts kontantstrøm (CFO) 2,000 600 Utbetalinger til investeringer 23,091 1,042 Fri kontantstrøm -35,658 Investering i arbeidskapital Oppløsning av arbeidskapital -34,617 Endelig kontantstrøm 12% Avkastningskrav 8,468 Nåverdi VEDLEGG 2: MODELL MED RABATT OG REDUSERT KREDITTID 2008 2009 Unicono AS kredittid til kund Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi 0.00 Vekstrate 0.040 Endring salgspris -0.0300 Rabatt og andre prisreduksjoner 3.00 Kundekredittid 0.000 Endring råvare 20,773.46 5.5327 114,933 20773.46 5.58138776 115,945 Salg 5,864.06 4.603 26,992 3772.75 4.603 17,367 IB lager 4 Omløpshastig 3,772.75 4.603 17,367 5193.37 4.603 23,907 UB lager 18,682.15 4.603 86,000 22194.08 4.6033 102,166 Varekjøp 95,625 95,626 Varekostnader 16,091 16,734 Driftsutg 340 600 Avskrivning 2,878 2,984 Res.f.skatt 0 985 Skatt 2,878 1,999 Res.e.skatt 3,218 2,599 Kontantstrøm inntjening (CFE) 63,615 58,424 IB Kundefordr. 6 91.3 Kredittid kunder 58,424 28,986 UB Kundefordr. 26,992 17,367

IB Lager 17,367 23,907 UB lager 33,076 40,133 IB Leverandørgjeld 5.6 121.67 Kredittid leverandører 40,133 34,055 UB Leverandørgjeld 25,091 19,420 Drifts kontantstrøm (CFO) 2,000 600 Utbetalinger til investeringer 23,091 18,820 Fri kontantstrøm -35,658 Investering i arbeidskapital Oppløsning av arbeidskapital -16,838 Endelig kontantstrøm 12% Avkastningskrav 267 Nåverdi

es opp i 2014. 2010 2011 Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi Volum 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.000 0.000 0.000 20773.46 5.754008 119,531 20773.46 5.754008 119,531 20773.46 5193.37 4.603 23,907 5193.37 4.603 23,907 5193.37 4 4 4 5193.37 4.603 23,907 5193.37 4.603 23,907 5193.37 20773.46 4.6033 95,626 20773.46 4.6033 95,626 20773.46 95,626 95,626 16,734 16,734 6,570 6,570 2,168 2,168 4,402 4,402 5,002 5,002 59,765 59,765 182.5 182.5 59,765 59,765 23,907 23,907 23,907 23,907 34,055 31,875 121.67 121.67 31,875 31,875 2,822 5,002 2,222 4,402 2,222 4,402 skatt. ndefordringene, en sterk økning i varelageret på grunn av lavt inngående lager. Dette skyldes lagerreduksjon i 2008, oppnådd den. På den måten får man rentebelastes arbeidskapitalen. nes, kreditorenes og skatteetatens avkastningskrav. Totalkapitalavkstningskravet kan hevdes å være noe høyt dersom ktørene i markedet fornøyd.

2010 2011 Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi Volum 0.10 0.10 0.10 0.00 0.00 0.00 0.000 0.000 0.000 25135.89 5.754008 144,632 27649.48 5.754008 159,095 30414.42 6283.97 4.603 28,927 6912.37 4.603 31,820 7603.61 4 4 4 6912.37 4.603 31,820 7603.61 4.603 35,002 8363.97 25764.28 4.6033 118,601 28340.71 4.6033 130,461 31174.78 115,708 127,279 20,248 22,273 8,076 8,943 2,665 2,951 5,411 5,992 6,011 6,592 65,742 72,316 182.5 182.5 72,316 79,548 28,927 31,820 31,820 35,002 38,916 39,534 121.67 121.67 39,534 43,487-2,839 132-3,439-468 -3,439-468 driften opplever 10% volumvekst i alle år: r under kontroll. rt arbeidskapital. Disse beløpene kommer meget sent i kontantstrommen og mister mye verdi på grunn av neddiskonteringen forskjellig fra resultatet, er at vekst i salgsinntektene krever større kundefordringer.

2010 2011 Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi Volum 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.000 0.000 0.000 20773.46 6.3294088 131,484 20773.46 6.3294088 131,484 20773.46 5193.37 5.064 26,297 5193.37 5.064 26,297 5193.37 4 4 4 5193.37 5.0636 26,297 5193.37 5.064 26,297 5193.37 20773.46 5.0636 105,189 20773.46 5.0636 105,189 20773.46 105,189 105,189 18,408 18,408 7,287 7,287 2,405 2,405 4,882 4,882 5,482 5,482 65,742 65,742 182.5 182.5 65,742 65,742 26,297 26,297 26,297 26,297 37,461 35,063 121.67 121.67 35,063 35,063 3,084 5,482 2,484 4,882 2,484 4,882 driften opplever 10% prisvekst i alle år: odt i 2009 skyldes en såkalt inflasjonsgevinst i 2009. Inngående varelager i 2009 er vurdert i henhold til innkjøpspriser i 2008 nsen slår positivt ut. Årsaken til dette er at den absolutte prisøkningen er større enn den absolutte kostnadsøkningen. Årsaken til at kontantstrømm 2010 2011

Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi Volum 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.000 0.000 0.000 20773.46 5.52384768 114,749 20773.46 5.52384768 114,749 20773.46 5193.37 4.603 23,907 5193.37 4.603 23,907 5193.37 4 4 4 5193.37 4.603 23,907 5193.37 4.603 23,907 5193.37 20773.46 4.6033 95,626 20773.46 4.6033 95,626 20773.46 95,626 95,626 16,734 16,734 1,789 1,789 590 590 1,198 1,198 1,798 1,798 28,687 28,687 91.3 91.3 28,687 28,687 23,907 23,907 23,907 23,907 34,055 31,875 121.67 121.67 31,875 31,875-381 1,798-981 1,198-981 1,198 driften reduserer kredittiden til 3 måneder og gir 4% i rabatt: Flere-periodisk Flere-periodisk så er KS mye bedre enn i 2009, men dårligere deretter. Hvor vidt et slikt tiltak om å gi rabatt og samtidig redusere kundefordringene er lønnsomt hvor mye rentekostnader Unicono sparer i form av lavere kundefordringer sammenlignet på grunn av rabatten. Sparte rentekostnader avhenger av hvor mye kapital som frigjøres man benytter. NNV er fremdeles negativ, men marginalt bedre. Dersom man oppnår en k kjøpsprisene med 2% 2010 2011

Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi Volum 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.000 0.000 0.000 20773.46 5.754008 119,531 20773.46 5.754008 119,531 20773.46 10386.73 4.511 46,857 10386.73 4.511 46,857 10386.73 2 2 2 10386.73 4.511 46,857 10386.73 4.511 46,857 10386.73 20773.46 4.5112 93,714 20773.46 4.5112 93,714 20773.46 93,714 93,714 16,734 16,734 8,482 8,482 2,799 2,799 5,683 5,683 6,283 6,283 59,765 59,765 182.5 182.5 59,765 59,765 46,857 46,857 46,857 46,857 41,184 31,238 121.67 121.67 31,238 31,238-3,663 6,283-4,263 5,683-4,263 5,683 driften reduserer VLOH til 2 og innkjøpspris -2%: Fler-periodis remst en-periodisk effekt. en meget dårlig KS i 2009. l økning i varekjøp og dermed en økning positivt. Etter 2009 så er varelageret på sam av varelageret i 2013. Varelagerend I 2010 så er varelageret på det øns Deretter er leverandørgjeld konstan trøm for Uniconos

analysert i oppgaven viste klar trend til forbedret lønnsomhet. Avansen er på drøye 20 prosent, noe som gjør det vanskelig å spørselen (ikke skift i etterspørselskurven). bedret. I og med at salgsvolumet er lavere, er behovet for innkjøp av varer mindre. Varelageret øker heller ikke, slik det gjør i n reduseres. Likevel, kontantstrømmen er bedre enn i basismodellen for alle år unntatt det siste. gsvolum slår positivt ut. et ble en nettonåverdi som var litt forbedret i forhold til basismodellen, men som fortsatt var negativ. mye til for at prosjektet ender med positiv NNV. I vedlegget er det regnet med en rabatt redusert nt. endret. Dermed blir effekten positiv både for resultatet og for kontantstrømmen. a blir NNV positiv. ene til fordel for bedriften, og dersom kombinasjonen av en rabatt på 4 prosent og en reduksjon i kredittiden på 3 måneder rep rosent, med tilhørende redusert kredittid til 4,5 måned (opprettholder "bytteforholdet"), gi negativ NNV. 2010 2011 Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi Volum 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.000 0.000 0.000 15372.40 6.14 94,387 15372.40 6.14 94,387 15372.40 3843.10 4.603 17,691 3843.10 4.603 17,691 3843.10 4 4 4 3843.10 4.603 17,691 3843.10 4.603 17,691 3843.10 15372.40 4.6033 70,764 15372.40 4.6033 70,764 15372.40 70,764 70,764

13,214 13,214 9,809 9,809 3,237 3,237 6,572 6,572 7,172 7,172 47,193 47,193 182.5 182.5 47,193 47,193 17,691 17,691 17,691 17,691 23,696 23,588 121.67 121.67 23,588 23,588 7,064 7,172 6,464 6,572 6,464 6,572 2010 2011 Volum Pris Verdi Volum Pris Verdi Volum 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.000 0.000 0.000 20773.46 5.58138776 115,945 20773.46 5.58138776 115,945 20773.46 5193.37 4.603 23,907 5193.37 4.603 23,907 5193.37 4 4 4 5193.37 4.603 23,907 5193.37 4.603 23,907 5193.37 20773.46 4.6033 95,626 20773.46 4.6033 95,626 20773.46 95,626 95,626 16,734 16,734 2,984 2,984 985 985 1,999 1,999 2,599 2,599 28,986 28,986 91.3 91.3 28,986 28,986 23,907 23,907

23,907 23,907 34,055 31,875 121.67 121.67 31,875 31,875 419 2,599-181 1,999-181 1,999

2012 2013 Pris Verdi Volum Pris Verdi 0.00 0.00 0.000 5.754008 119,531 20773.46 5.754008 119,531 4.603 23,907 5193.37 4.603 23,907 4 4.603 23,907 0.00 4.603 0 4.6033 95,626 15580.10 4.6033 71,720 95,626 95,626 16,734 16,734 6,570 6,570 2,168 2,168 4,402 4,402 5,002 5,002 59,765 59,765 182.5 182.5 59,765 59,765 23,907 23,907 23,907 0 31,875 31,875 121.67 121.67 31,875 23,907 5,002 20,940 4,402 20,340 4,402 20,340 d med lave salgspriser. I tillegg kommer en sterk reduskjon ileverandørgjeld som

2012 2013 Pris Verdi Volum Pris Verdi 0.10 0.00 0.000 5.754008 175,005 33455.87 5.754008 192,505 4.603 35,002 8363.97 4.603 38,502 4 4.603 38,502 0.00 4.603 0 4.6033 143,507 25091.90 4.6033 115,506 140,007 154,007 24,501 26,951 9,897 10,947 3,266 3,613 6,631 7,335 7,231 7,935 79,548 87,502 182.5 182.5 87,502 96,253 35,002 38,502 38,502 0 43,487 47,836 121.67 121.67 47,836 38,502 125 28,352-475 27,752-475 27,752 n.

2012 2013 Pris Verdi Volum Pris Verdi 0.00 0.00 0.000 6.3294088 131,484 20773.46 6.3294088 131,484 5.064 26,297 5193.37 5.064 26,297 4 5.064 26,297 0.00 5.064 0 5.0636 105,189 15580.10 5.0636 78,892 105,189 105,189 18,408 18,408 7,287 7,287 2,405 2,405 4,882 4,882 5,482 5,482 65,742 65,742 182.5 182.5 65,742 65,742 26,297 26,297 26,297 0 35,063 35,063 121.67 121.67 35,063 26,297 5,482 23,014 4,882 22,414 4,882 22,414. Dermed får Unicono en men er dårligere enn basismodellen 2012 2013

Pris Verdi Volum Pris Verdi 0.00 0.00 0.000 5.52384768 114,749 20773.46 5.52384768 114,749 4.603 23,907 5193.37 4.603 23,907 4 4.603 23,907 0.00 4.603 0 4.6033 95,626 15580.10 4.6033 71,720 95,626 95,626 16,734 16,734 1,789 1,789 590 590 1,198 1,198 1,798 1,798 28,687 28,687 91.3 91.3 28,687 28,687 23,907 23,907 23,907 0 31,875 31,875 121.67 121.67 31,875 23,907 1,798 17,736 1,198 17,136 1,198 17,136, avhenger av med reduksjonen i inntektene og hvilken rente (avkastningskrav) kreditttid på 2 måneder så vil NNV være positiv. 2012 2013

Pris Verdi Volum Pris Verdi 0.00 0.00 0.000 5.754008 119,531 20773.46 5.754008 119,531 4.511 46,857 10386.73 4.511 46,857 2 4.511 46,857 0.00 4.511 0 4.5112 93,714 10386.73 4.5112 46,857 93,714 93,714 16,734 16,734 8,482 8,482 2,799 2,799 5,683 5,683 6,283 6,283 59,765 59,765 182.5 182.5 59,765 59,765 46,857 46,857 46,857 0 31,238 31,238 121.67 121.67 31,238 15,619 6,283 37,521 5,683 36,921 5,683 36,921 sk mme nivå, og har dermed ingen innvirkning på KS frem til oppløsningen dringen har først og fremst en-periodisk effekt. kede nivå og dermed kjøpes det inn mindre varer. Dermed reduseres KS, på grunn av lavere kreditt fra leverandørene. nt og resultat og KS-drift er like.

å nå et overskudd. i basismodellen. presenterer 2012 2013 Pris Verdi Volum Pris Verdi 0.00 0.00 0.000 6.14 94,387 15372.40 6.14 94,387 4.603 17,691 3843.10 4.603 17,691 4 4.603 17,691 0.00 4.603 0 4.6033 70,764 11529.30 4.6033 53,073 70,764 70,764

13,214 13,214 9,809 9,809 3,237 3,237 6,572 6,572 7,172 7,172 47,193 47,193 182.5 182.5 47,193 47,193 17,691 17,691 17,691 0 23,588 23,588 121.67 121.67 23,588 17,691 7,172 18,966 6,572 18,366 6,572 18,366 2012 2013 Pris Verdi Volum Pris Verdi 0.00 0.00 0.000 5.58138776 115,945 20773.46 5.58138776 115,945 4.603 23,907 5193.37 4.603 23,907 4 4.603 23,907 0.00 4.603 0 4.6033 95,626 15580.10 4.6033 71,720 95,626 95,626 16,734 16,734 2,984 2,984 985 985 1,999 1,999 2,599 2,599 28,986 28,986 91.3 91.3 28,986 28,986 23,907 23,907

23,907 0 31,875 31,875 121.67 121.67 31,875 23,907 2,599 18,537 1,999 17,937 1,999 17,937

2014 22,009 59,765 0 23,907 0 35,859 35,859

2014 30,251 96,253 0 38,502 0 57,751 57,751

2014 25,575 65,742 0 26,297 0 39,445 39,445 2014

5,992 28,687 0 23,907 0 4,781 4,781 2014

28,183 59,765 0 15,619 0 44,146 44,146

2014

32,859 47,193 0 17,691 0 29,502 29,502 2014 9,996 28,986 0

23,907 0 5,080 5,080