WALL STREET: OPPSUMMERING: Antall advarsler er nå omfattende, men det aller meste blir overskygget av valget. Dette er den viktigste faktoren i markedet, og som tidligere har gitt store utslag. Når Obama ble valgt så falt markedet 5,3 %. Under overflaten har det de siste uker kommet mange nye advarsler, og disse har stilt seg opp på rekke. S&P 500 har brutt viktige trendnivåer, og det skal lite til for å skape en full skala korreksjon ned mot 2000- nivået. Jeg har ikke noen forutsetning for å vite valgresultatet, og hva responsen til markedet kommer til å bli. Jeg inntar derfor en mer ydmyk holdning til den kortsiktige utviklingen inntil resultatet foreligger. Det er nok av negative forhold under overflaten, og siden «alle» som har kjøpt aksjer siden juli ligger med tap er sentimentet negativt. Rent taktisk gir dette føringer for hvordan man skal behandle de første rekylene. Det er høy sannsynlighet for at den første rekylen vil bli solgt siden investorer ligger feil, og er blitt skremt av den siste nedturen. Vi ser at grafen under at frykten i markedet har kommet opp på nivåer som indikerer kortsiktig rekyl. Allerede ved 2150/60 nivået vil S&P støte HVA SKJER UNDER OVERFLATEN? på betydelig motstand! 7 november 2016 Grafene på de tre neste sidene viser 4 S&P sektorer som vil bidra positivt til en rekyl, og som har stigningspotensiale. 5 av sektorene trender nedover, og vil kun bidra positivt til rekyler. 3 av generalene (FANG) har også brutt viktige nivåer, og det er kortsiktig rekyl som er temaet i første omgang. Konklusjon: Vi vet mer etter valget, og det er ikke gitt å vite den kortsiktige retningen før resultatet foreligger. Forverringen under overflaten gjør markedet sårbar for en full-skala korreksjon.
INDEKSER S&P 500, Måned Chart : I måned chartet konsoliderer S&P, og det er ingen tydelig svakheter. Holder indeksen seg ovenfor 10 måneders glidende snitt er trenden fortsatt opp. S&P 500, Uke Chart : Uke chartet konsoliderer kontrollert tilbake. Volatiliteten henter seg opp og frykt er blitt tilført markedet. Fortsatt synes konsolideringen til å være normal, men det er forhold under overflaten som kan trigge en utvidet korreksjon. S&P 500 Dag Chart: Dag chartet viser brudd ned, og det er blitt gjort teknisk skade på indeksen. Som tidligere nevnt har S&P 500 bygget på en snøskavl, og når har den brukket. Investorer som har kjøpt aksjer siden juli ligger nå med tap på sine posisjoner. Dette endrer sentimentet, og dynamikken i markedet. Den kommende rekylen opp VIL BLI BRUKT TIL Å SELGE PÅ!
S&P 500 vs. langsiktig momentum: Når denne indikatoren gir signaler, som den er i ferd med å gjøre, har dette resultert i større bevegelser. Denne er viktig å sjekke ved jevne mellomrom. Nå har indikatoren brutt under 20, og dette øker usikkerheten på mellomlang sikt. Ønsker imidlertid å få salgssignalet bekreftet!
INDIKATORER S&P 500 vs. Insidere Insiderne kjøpte ikke på den siste oppgangen. Vi ser fra tidligere at markedet og insiderne hatt en høy korrelasjon. Men etter BREXIT har det dukket opp en divergens. Insiderne er mindre positive til den kommende utviklingen enn markedet. Det gir viktige signaler når lederne ikke har troen på eget selskap. S&P 500 vs FONDSFORVALTERE Fondsforvaltere har benyttet konsolideringen til å vekte ned posisjonene i markedet. Når de først har begynt en slik nedvektning har de fortsatt helt til indikatoren har slått ned i rødt område. Jeg karakteriserer indikatoren nå til å være negativ til markedsutviklingen, og at sannsynligheten har økt for at de kommer til å bruke den kommende rekylen til å selge på!
INDIKATORER S&P 500 vs. 10-dagers glidende snitt av forholdet mellom NYSE Stigende og fallende aksjer (AD Line): Forholdet mellom stigende og fallende aksjer har siden august ligget i en negativ trend. Det betyr at det blir færre selskaper som stiger, og at flere går inn i korreksjon. Indikatoren ligger i salg, og har brutt under forrige bunn og mangler litt for å signalisere kortsiktig bunn. S&P 500 vs. NYSE Kumulative - AD Linje: Summerer vi opp antall aksjer som stiger og som faller hver dag og akkumulerer dette over tid så ser vi om markedet holder momentumet oppe. Indikatoren har på ny falt under 50 dagers snittet, og det er avgitt et salgssignal. Gir en mer alvorlig advarsel for den kommende utviklingen. I de siste 50 år så har ikke markedet falt inn i en mellomlangsiktig nedtrend uten at bredde indikatorene har begynt å miste momentum og trende nedover. Men får markedet nå en kortsiktig rekyl, samtidig som breddeindikatoren ikke klarer å ta ut 50 dager snittet, vil dette bety at rekylen vil bli solgt!
S&P 500 vs. 50 dagers glidende snitt av forholdet mellom volumet som går inn i stigende og fallende aksjer på NYSE. Indikatoren får kjøps eller salgssignal når den bryter sitt 50 dagers glidende snitt. Bryter den over så betyr det at volumet som går inn i de stigende aksjene er høyere enn volum snittet de siste 50 dager. Som en ekstra forsikring mot falske signaler så vil bruddet få en bekreftelse ved enten bryte opp eller ned fra den blå eller røde boksen. Volumet har nå brutt 50 dagers snittet, og den røde boksen, hvilket har bekreftet salgssignalet. NASDAQ vs. 50 dagers glidende snitt av forholdet mellom volumet som går inn i stigende og fallende aksjer på NASDAQ. Volumet som går inn i stigende aksjer på Nasdaq har den siste uken forverret seg,og har brutt under forrige bunn. Brutt ned gjennom den røde boksen, hvilket har skapt en akselerende utvikling på volumet som går inn i de fallende aksjene. Jeg anser indikatoren til fortsatt å være negativ for teknologi aksjer og markedet. Gir en kortsiktig advarsel!
S&P 500 vs. McCLELLAN BRED- DEINDIKATOR Indikatoren får kjøps eller salgssignal når den bryter 0. Vi ser tydelig at indikatoren har forverret seg de siste måneder, og den har nettopp brutt under 0 og avgitt salgssignal. De to foregående anledningene den har falt under så korrigerte markedet. Gir ett salgssignal!
S&P 500 vs. forholdet mellom 8 og 20 dagers glidende snitt. Denne indikatoren brukes for å redusere støy fra de daglige bevegelsene. Ser trenden derfor mer tydelige i disse chartene. NY- SE, S&P, Nasdaq og Russel 2000 (small-caps) ligger nå i kortsiktig salg. Trenden indikeres ned, og kortsiktige advarsler er avgitt! S&P 500 vs. % avstand fra 200 dagers glidende snitt. Denne brukes for å måle om S&P er strukket på kort og mellomlang sikt. Tendensen har vært når S&P 500 stiger 5-7 % over 200 dagers snittet har dette resultert i en korreksjon tilbake til snittet. Indeksen har nå falt helt tilbake til støtten, og indikatoren har igjen levert. I første runde forventer jeg at støtten skal holde!
S&P 500 vs. NYSE New Highs: Siden juli har nye 52 ukers topper fortsatt å trende ned, og det er bekymringsfullt. For å få indikasjoner på at det kommer momentum på oppsiden må det komme flere nye topper. Ingen nye overraskelser den siste uken, og siden nye topper er ikkeeksisterende så avgis det heller ingen nye signaler. S&P 500 vs. NYSE New Highs, 5 ukers snitt på ukentlig graf: Ved å øke perspektivet til 5 ukers snittet i det ukentlige chartet har indikatoren kommet ned på nivåer som tidligere har gitt mellomlangsiktige bunner. Denne er nå positiv for en kortsiktig vending. NASDAQ vs. NASDAQ NYE TOP- PER Tilsvarende som for NYSE, og den må hente seg opp for at vi skal få noen nye signaler.
S&P 500 vs. Prosent av S&P aksjer over 200 dagers glidende snitt - Hvor mange selskaper i % trender positivt? Hvis ikke antall selskaper over 200 dagers glidende bedrer seg, og faller under 50 vil denne indikere en full skala korreksjon. Indikatoren ligger i salg! S&P 500 vs. Prosent av S&P selskaper som er over sitt 50 dagers snitt - Momentum indikator Indikatoren er negativ, og det er en klar svekkelse under overflaten. Siden markedet har trendet sidelengs de siste 2 månedene så er det naturlig at mange selskaper er blitt innhentet av 50 dages snittet. Indikatoren indikerer salg, men nærmer seg nivåer som tidligere har resultert i vending. S&P 500 vs. Prosent av S&P selskaper som er over sitt 20 dagers snitt - En early Warning indikator. Indikatoren brukes som early warning og når den faller tilbake fra en topp (over 80 %) og under triggernivået 60 %. Da gis det kortsiktige salgssignaler. Kjøpssignal avgis når den kommer ned mot 10-15 %. Ligger i salg!
S&P 500 vs. EARLY WARNING
S&P 500 vs. Prosent av selskaper som har brutt forbi sin forrige topp, og har etablert kjøpssignal. Har trendet ned de siste uker, men er fortsatt over 50 %. Når indikatoren faller betyr det at flere selskaper bryter under sin forrige bunn, og etablerer salgssignaler. Den konsekvent fallende trenden er imidlertid en advarsel. Trenden ligner utviklingen sommeren 2015, og i etterkant kom det en sterk korreksjon. Et alvorlig advarsel gis hvis indikatoren faller under 50 %. NASDAQ vs. Prosent av selskaper som har brutt forbi sin forrige topp, og har etablert kjøpssignal. Faller tilbake, og det er en akselerende utvikling. Rent signalmessig er den nøytral, men jeg liker ikke trenden. Ytterligere forverring på tiltakende momentum vil etablere salgssignaler.
S&P 500 vs. 21 dagers Put/Call ratio: Nye signaler har kommet, og Put/Call ratioen har kommet opp på nivåer som indikerer bunn i markedet. Frykten har tiltatt, og til nivåer som tidligere har resultert i bunner. Valget er fortsatt «jokeren», men jeg forventer at markedet skal få en rekyl basert på denne indikatoren. VIX vs VXV: Denne indikatoren viser graden av frykt som preger dagens marked sett opp mot volatiliteten 3 måneder ut i tid. Når indikatoren stiger så betyr dette at det kjøpes mer put opsjoner og det er mer frykt tilstede i markedet. Nå har indikatoren økt til nivåer som indikerer for mye frykt i det korte bildet. Indikatoren understøtter rekyl fra dagens nivåer.
RETAIL SENTIMENT : Retail investorers posisjonering i bearprodukter. En god «contrarian» indikator. Retail investorer har ikke investert i bear-produkter, og denne indikerer at markedet ikke har satt inn en mellomlangsiktig bunn. Indikatoren har tidligere vært meget god på å time bunner basert på et for negativt sentiment blant retail investorer. Kommer til å følge denne tettere fremover for å se om retail kjøper mer bear-produkter. Slik den ligger nå er den bearish for markedet.
S&P 500 vs. VIX: Fryktindikatoren nærmer seg nivåer som tidligere har indikert mellomlangsiktige bunner. Den har fortsatt litt å gå på for å indikere at markedet har hatt en full skala korreksjon.
S&P 500 vs. 14 dagers «Average True Range : Momentum indikatoren ATR løftet seg litt i forrige uke, men det var ikke rare momentumet på kursnedgangen. Markedet stiger vanligvis på avtakende volatilitet og vice versa. Når indikatoren trender har indikatoren vært meget pålitelig til å bekrefte den kortsiktige retningen til markedet. Vendte litt opp i slutten av forrige uke, og det skyldes nedgangen mot og under 2120. Gir ingen gode signaler per dato. S&P 500 vs. % Antall S&P selskaper som ligger i momentum kjøp: Inntil indikatoren kommer ned i merket område så sier den oss ikke noe. Dette er en indikator jeg bruker til å finne bunner, og det har den tidligere vært god til.
S&P 500 vs. SMALL CAP MO- MENTUM: Når det er høy aktivitet og stigende tendens i Small Caps har dette gitt signaler om at det er RISK-ON i markedet. Nå ser vi at trolig smart-money vekter ut small-caps og tar ned risk. Dette har tidligere vært negativt for markedsutviklingen. Small Caps har brutt viktige trender, og det kan gi problemer fremover. Per dato så overskygger valget det aller meste så vi får trekke konklusjoner når dette er overstått!
NASDAQ vs. S&P 500 Det at Nasdaq begynner å gjøre det svakere enn S&P 500 har tidligere gitt tydelige signaler på at RISK OFF er temaet i markedet. De røde pilene i grafen viser de periodene viser hva som tidligere har inntruffet når momentumet har svekket seg i Nasdaq. Jeg betrakter indikatoren til å gi alvorlige advarsler for markedet. Nasdaq er oversolgt, men ikke kommet ned på gode støttenivåer. Men som for Small-caps så får vi avvente valgresultatet før konklusjoner kan trekkes.