KvartalsRapport 2006
2 Positiv utvikling i godt marked Hovedpunkter Tall i parentes refererer til tredje kvartal i 2005 dersom annet ikke er angitt. Forbedret resultat før skatt Resultat før skatt ble 10,1 millioner kroner (-1,4 millioner kroner). Økt omsetning 350,4 millioner kroner (331,4 millioner kroner), tilsvarende en økning på 5,7 prosent. Tilfredsstillende bruttomargin 39,5 prosent (39,6 prosent). Positivt driftsresultat EBITDA og EBIT ble positive både for EMS- og mikroelektronikk-virksomheten med henholdsvis 21,7 millioner kroner (12,3 millioner koner) og 14,3 millioner kroner (4,1 millioner kroner). Reduserte lønns- og driftskostnader Lønns- og driftskostnadene var 2,1 millioner kroner lavere etter omstilling av den norske EMS-virksomheten til tross for økt omsetning i perioden. Høy ordreinngang og økende ordrereserve Ordreinngangen i tredje kvartal økte med 14 prosent, til 402 millioner kroner (353 millioner kroner) og med 21 prosent i årets ni første måneder. Ordrereserven ved utgangen av kvartalet er på 978 millioner kroner (768 millioner kroner). Kontantstrøm Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var negativ med 45,1 millioner kroner (-17,1 millioner kroner). Økning i varelager og fordringer i kvartalet utgjorde 52,3 millioner kroner. Høyere omsetning og lønnsom drift gir fremgang for Kitron. Konsernet har økt produksjonen for eksisterende kunder i tredje kvartal. Samtidig gir økt ordrereserve et godt grunnlag for ytterligere forbedret drift og lønnsomhet fremover. Driftsinntekter Virksomhetsområder Driftsinntekter Kitrons driftsinntekter i kvartalet ble 5,7 prosent høyere enn i samme periode i 2005 og utgjorde 350,4 millioner kroner (331,4 millioner kroner). Økningen skyldes i hovedsak leveranser fra den svenske delen av virksomhetsområdet Microelectronics. I EMS-virksomheten er det en svak nedgang i omsetningen, hovedsakelig i den norske virksomheten. Reduksjonen skyldes lavere aktivitet i markedssegmentene Forsvar/Marine, og i noen grad Data/Telekom. Segmentene for industri og medisinsk utstyr viser derimot en omsetningsøkning sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. Optimering av arbeidsrutiner har dempet produksjonen noe i Kitron AS i tredje kvartal som en følge av flytteprosessen i Arendal. Effektiviseringen vil gi uttelling for virksomheten fra og med fjerde kvartal. Omsetningen i den norske EMS-virksomheten, Kitron AS, utgjorde 53,9 prosent av konsernets samlede omsetning i tredje kvartal. Den svenske EMS-virksomheten, Kitron AB, representerte 14,6 prosent og UAB Kitron stod for 13,4 prosent av konsernets omsetning i tredje kvartal. Totalt genererte EMSvirksomheten 80,5 prosent av omsetningen i tredje kvartal, mens den i samme periode i fjor utgjorde 86,8 prosent. Kitron Microelectronics har økt sin andel tilsvarende. Økningen skyldes i hovedsak gode markedsforhold for mikroelektronikk. Konsernets fire markedssegmenter er omsetningsmessig nær jevnstore, noe som gir konsernet en god balanse og redusert risiko. Den geografiske fordelingen av driftsinntektene viser at Sverige er et større marked enn Norge for Kitron. Sveriges andel av totalomsetningen er økende og utgjør 47 prosent i tredje kvartal 2006, mot 43 prosent i samme periode i fjor. Norge utgjør 43 prosent i tredje kvartal, mot 49 prosent i samme periode i fjor. Bruttomargin Bruttomarginen utgjorde 39,5 prosent i kvartalet som er på linje med bruttomarginen i samme periode i fjor. Resultat Kitrons driftsresultat for tredje kvartal ble 14,3 millioner kroner, sammenlignet med 4,1 millioner kroner i tilsvarende periode i fjor. Fremgangen skyldes høyere omsetning og gevinstene av reorganiseringen Kitron har gjennomført i den norske virksomheten i første og andre kvartal i år. 2006 2005 30.09.2006 30.09.2005 31.12.2005 Kitron AS (EMS) 204,4 236,2 722,1 785,3 1 088,9 Kitron AB (EMS) 55,2 53,8 205,2 221,0 316,2 UAB Kitron (EMS) 50,9 28,0 140,1 98,5 129,5 Elimineringer EMS (27,2) (30,4) (93,3) (91,4) (124,6) Sum EMS 283,3 287,6 974,1 1 013,4 1 410,0 Microelectronics 68,5 43,9 212,0 140,8 195,5 Andre og elimineringer (1,4) (0,1) (7,3) (21,3) (29,2) Sum konsern 350,4 331,4 1 178,8 1 132,9 1 576,3 Driftsresultat Virksomhetsområder 2006 2005 30.09.2006 30.09.2005 31.12.2005 Kitron AS (EMS) 5,7 2,5 18,7 3,5 (39,3) Kitron AB (EMS) (3,2) (2,2) (1,9) (2,3) (2,1) UAB Kitron (EMS) 5,1 1,0 10,2 5,7 6,4 Elimineringer EMS - - - - (0,3) Sum EMS 7,6 1,3 24,7 6,9 (35,3) Microelectronics 5,9 4,0 19,4 9,6 9,1 Andre og elimineringer 0,8 (1,2) (5,8) (7,2) (8,2) Sum konsern 14,3 4,1 40,6 9,3 (34,4)
3 BRUTTOMARGIN Konsern 42 % 41 % 40 % 39 % 38 % 37 % 36 % 38,9 % 2003 39,2 % 2004 40,0 % 2005 39,6 % 39,5 % 2005 2006 DRIFTSINNTEKTER Geografisk fordeling Til tross for omsetningsøkningen i perioden var samlede lønnskostnader på linje med tilsvarende kostnader i samme periode i fjor. Som en konsekvens av den høyere aktiviteten i tredje kvartal har det ikke vært hensiktsmessig å redusere bemanningen i samme omfang som konsernet varslet i forbindelse med restruktureringen i den norske EMS-virksomheten. Andre driftskostnader er redusert med 2,2 millioner kroner sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. Kostnadsreduksjonene viser at gjennomførte strukturtiltak gir ønsket effekt. Netto finanskostnader utgjorde i tredje kvartal 4,2 millioner kroner, 1,3 millioner kroner lavere enn i samme periode i fjor. Reduksjonen skyldes hovedsakelig valutaforhold. Balanse Selskapets totalbalanse per 30. september 2006 utgjør 718,4 millioner kroner, mot 608,2 millioner kroner på samme tid i fjor. Konsernets egenkapital var 175,9 millioner kroner, tilsvarende en egenkapitalandel på 24,5 prosent. Kapitalbindingen i varelageret utgjorde 317,3 millioner kroner per 30. september ORDRERESERVE Konsern 1000 950 900 850 800 750 700 768 781 Q4 Q1 Q2 2005 2006 2006 2005 30.09.2006 30.09.2005 31.12.2005 Norge 152,0 163,2 517,8 553,9 819,0 Sverige 163,2 141,7 550,0 476,5 624,2 Europa forøvrig 9,8 7,9 29,9 35,0 56,7 Usa 10,8 3,7 30,4 17,2 14,5 Andre 14,6 14,9 50,7 50,3 61,9 Sum konsern 350,4 331,4 1 178,8 1 132,9 1 576,3 Ordrereserve Fordelt på segment Forsvar/ Marine Data/ Telekom 2006, mot 248,7 millioner kroner på samme tid i fjor. Den høyere kapitalbindingen skyldes oppbygging til høyere produksjon i fjerde kvartal i tråd med Kitrons høyere ordrereserve gjennom de siste kvartalene. Kapitalbindingen i kundefordringer og andre fordringer var 188,7 millioner kroner ved utgangen av tredje kvartal 2006. Tilsvarende kapitalbinding på samme tid i 2005 var 175,0 millioner kroner. Økningen skyldes i hovedsak høyere utestående fordringer i Kitron Microelectronics AB som følge av vesentlig høyere omsetning. Solgte kundefordringer utgjorde 199 millioner kroner per 30. september 2006, mot 176 millioner kroner på samme dato i fjor. Kitron har i den senere tid arbeidet med å erstatte eksisterende factoringordning med en ny og forbedret løsning. Ny factoringordning blir innført fra og med fjerde kvartal. Den eksisterende modellen med utkjøp av selskapets kundefordringer blir erstattet med en ordinær factoringløsning hvor Kitrons kundefordringer forblir bokført i selskapets balanse. Dette vil innebære en økning av konsernets totalbalanse og dermed en reduksjon av egenkapitalandelen. Endringen har imidlertid ingen konsekvenser for størrelsen på konsernets egenkapital. Det forventes også at den 826 908 978 Medisinsk utstyr Industri SUM Kitron AS (EMS) 287 71 207 112 677 Kitron AB (EMS) 89 0 62 19 170 UAB Kitron (EMS) 4 5 4 8 21 Microelectronics - 74 10 26 110 SUM 380 150 283 165 978 nye ordningen vil bidra til en reduksjon av Kitrons finanskostnader. Konsernets balanseførte rentebærende gjeld utgjorde 148,0 millioner kroner per 30. september 2006, hvorav langsiktig rentebærende bankgjeld utgjør 4,0 millioner kroner. Balanseført rentebærende gjeld ved utgangen av tredje kvartal 2005 var 63,5 millioner kroner. Økningen består i hovedsak av høyere trekk på kassekreditten ved utgangen av perioden i år. Dette har sammenheng med økt varelager og økte kundefordringer ved utgangen av perioden. Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter for tredje kvartal 2006 var negativ med 45,1 millioner kroner, mot -17,1 millioner kroner for tilsvarende periode i fjor. Økning i varelager og fordringer i kvartalet utgjorde 52,3 millioner kroner. Kontantstrømoppstillingen omfatter kontanter og bankkreditt per 30. september følgende: (Tall i millioner kroner) Kontanter og kontantekvivalenter 43,6 Trekk på kassekreditten (133,6) Bundne bankinnskudd (28,3) Sum (118,3) Disponibel likviditet (frie bankinnskudd og ubenyttede trekkrettigheter) utgjorde ved utgangen av tredje kvartal 34,7 millioner kroner. Aksjonærforhold Per 30. september 2006 hadde Kitron 3 265 aksjonærer med til sammen 172 961 625 aksjer (pålydende NOK 1,- per aksje). De ti største aksjonærene var per 30. september 2006: Clearstream Banking S.A. 29,98 % (UAB Hermis Capital, 29,98 %) Kongsberg Gruppen ASA 19,33 % ING Luxembourg SA 13,69 % SEB Vilniaus Bankas 10,56 % (UAB Hermis Capital, 10,01 %) MP Pensjon 6,02 % Statoils Pensjonskasse 1,05 % AS Bemacs 0,98 % SES AS 0,95 % AS Hansabank Clients 0,92 % Statoil Forsikring AS 0,66 % Verdipapirfondet NORDEA SMB 0,60 % Organisasjon Ved utgangen av tredje kvartal utgjorde arbeidsstyrken i Kitron 1 241 årsverk. Dette tilsvarer en økning på 41 årsverk fra fjerde kvartal 2005. Bemanningen er økt i UAB Kitron og Kitron Microelectronics for å håndtere den økte aktiviteten. Samtidig er bemanningen redusert i Kitron AS og Kitron AB.
OMSETNING Forsvar/Marine 150 120 90 60 30 144,4 113,5 101,6 91,5 72,6 Høy ordrereserve forventes å gi god styringsfart inn i 2007 OMSETNING Data/Telekom 150 120 90 60 30 118,6 106,8 94,4 95,0 90,8 0 Q4 Q1 Q2 2005 2006 0 Q4 2005 Q1 Q2 2006 Omsetningsfordeling Forsvar/Marine 2006 2005 NOK mill. Andel NOK mill. Andel Kitron AS (EMS) 56,9 78 % 70,6 77 % Kitron AB (EMS) 15,7 22 % 21,2 23 % UAB Kitron (EMS) 1,4 2 % 1,2 1 % Microelectronics - 0 % - 0 % Andre og elimineringer (1,4) (2 %) (1,5) (1 %) SUM 72,6 100 % 91,5 100 % Omsetningsfordeling Data/Telekom 2006 2005 NOK mill. Andel NOK mill. Andel Kitron AS (EMS) 33,6 37 % 60,7 64 % Kitron AB (EMS) 0,3 0 % 0,6 1 % UAB Kitron (EMS) 5,0 6 % 7,4 8 % Microelectronics 54,1 60 % 35,1 37 % Andre og elimineringer (2,2) (3 %) (9,4) (10 %) SUM 90,8 100 % 94,4 100 % Årsverk 30.09.06 31.12.05 Kitron AS 592 633 Kitron AB 219 228 UAB Kitron 273 198 Kitron Microelectronics 140 122 Kitron ASA og Kitron Sourcing AS 17 19 Totalt 1 241 1 200 Markedsutvikling EMS EMS-markedet har vokst betydelig de senere år og ventes å ha en årlig vekst på om lag 11,6 prosent i perioden frem til 2010. Det viser internasjonale analyser (ETP The Worldwide Electronics Manufacturing Services Market, Third Edition). Det er generell vekst i elektronikkbransjen, og markedssegmentet data/telekom vokser raskest. Det forventes at flere av de store elektronikkprodusentene outsourcer en økende andel av sin produksjon til EMS-leverandører. Økningen ventes å være fra 23 prosent i 2005 til 29 prosent i 2010. Kitron merker også denne trenden og inviteres i økende grad til å skissere løsninger og gi tilbud på outsourcingsoppdrag. Videre er det en trend at kundenes innkjøpsfunksjoner er blitt mer aktive, slik at leverandørene oftere må utarbeide nye tilbud til eksisterende kunder. Dette fører til merarbeid, men innebærer også at leverandørene inviteres til å gi tilbud til potensielt nye kunder. Den sterke veksten i etterspørselen etter produksjon av prototyper som Kitron opplevde i andre kvartal, har fortsatt inn i tredje kvartal. Denne produksjonen innebærer gode muligheter til å vise Kitrons kompetanse og evne til å bringe frem gode løsninger som raskt lar seg industrialisere og produsere. Videre innebærer produksjon av prototyper spennende muligheter for fremtidige produksjonsoppdrag. For å utvide kapasiteten innenfor produksjon av prototyper skal Kitron etablere to enheter for slik produksjon, en i Norge og en i Sverige. Den nye produksjonslinjen i Norge vil stå klar til bruk ved utgangen av fjerde kvartal. Den høye aktiviteten i verdensmarkedene skaper større etterspørsel etter eksisterende produkter og nyutvikling av nye. Systemsammenstilling og -test (high level assembly, HLA) er blant de oppgavene hvor Kitron fortsatt opplever økt oppdragsmengde. For komplekse totalleveranser verdsetter kundene geografisk nærhet til produsenten, noe som sikrer smidighet gjennom hele prosessen. Microelectronics Virksomhetsområdet opplever en positiv utvikling der eksisterende kunder etterspør økte volum, og nye kunder ønsker sine produkter industrialisert. Teknologien innenfor forretningsområdet Microelectronics er anerkjent i alle segmenter. Attraktiv teknologi og stor fleksibilitet i produksjon og volumtilpasning har gitt Kitron en rekke nye oppdrag fra eksisterende kunder med tilfang av noen nye. Etterspørselsaktiviteten har vært spesielt stor fra aktører innen bilindustrien. Også i markedet for mikroelektronikk øker etterspørselen etter sammenstilling av komplette produkter (HLA). Høy ordreinngang Kitrons ordreinngang i tredje kvartal økte med 14 prosent, til 402 millioner kroner (353 millioner kroner) og med 21 prosent i årets ni første måneder. Ordrereserven ved utgangen av kvartalet er på hele 978 millioner kroner (768 millioner kroner). Den sterke ordreinngangen viser at Kitron har fått god uttelling for innsatsen både i arbeidet med å bygge lojalitet hos eksisterende kunder og i markedsarbeidet rettet mot nye kunder. Høy ordrereserve forventes å gi god styringsfart inn i 2007. Ordreinngangen i årets ni første måneder utgjør 1 376 millioner kroner som tilsvarer en økning på 21 prosent sammenliknet med samme periode i fjor. Kitrons omsetning i tredje kvartal 2006 fordeler seg slik: Forsvar/Marine 21 % (28 %) Data/Telekom 26 % (28 %) Medisinsk utstyr 26 % (21 %) Industri 27 % (23 %) FORSVAR/MARINE Omsetningen i markedssegmentet i tredje kvartal gjenspeiler at aktiviteten i forsvarsdelen av segmentet er lavere enn tidligere. Dette er i tråd med situasjonen i andre kvartal og forventningen for året. Omsetningen til forsvarskunder ventes å ta seg opp igjen i 2007. Posisjoneringsarbeid mot gjenkjøpsavtaler knyttet til forsvarsindustrien er et langsiktig arbeid. Konsernet jobber nå med konkrete muligheter med stort potensial. Kitron
5 OMSETNING Medisinsk utstyr OMSETNING Industri 150 120 90 60 69,7 101,6 97,3 94,1 93,0 Den høye aktiviteten gir Kitron gode muligheter til å sikre mer målrettet kundeoppfølging og salgsarbeid 150 120 90 60 75,8 90,7 103,7 104,5 94,0 30 30 0 Q4 Q1 Q2 2005 2006 0 Q4 Q1 Q2 2005 2006 Omsetningsfordeling Medisinsk utstyr 2006 2005 NOK mill. Andel NOK mill. Andel Kitron AS (EMS) 55,7 60 % 46,7 67 % Kitron AB (EMS) 27,7 30 % 23,5 34 % UAB Kitron (EMS) 16,5 18 % 8,8 13 % Microelectronics 4,9 5 % 0,5 1 % Andre og elimineringer (11,8) (13 %) (9,8) (15 %) SUM 93,0 100 % 69,7 100 % Omsetningsfordeling Industri 2006 2005 NOK mill. Andel NOK mill. Andel Kitron AS (EMS) 58,2 62 % 58,2 77 % Kitron AB (EMS) 11,5 12 % 8,5 11 % UAB Kitron (EMS) 28,0 30 % 10,7 14 % Microelectronics 9,5 10 % 8,2 11 % Andre og elimineringer (13,2) (14 %) (9,8) (13 %) SUM 94,0 100 % 75,8 100 % er blant annet godt posisjonert for gjenkjøpsavtaler med alle leverandørene av jagerfly som vurderes for leveranser til det norske forsvaret. Den politiske beslutningen knyttet til jagerfly ventes å tas i 2008. Ordrereserven i markedssegmentet var ved utgangen av tredje kvartal 380 millioner kroner. DATA/TELEKOM Omsetningen i markedssegmentet Data/ Telekom er lavere enn på samme tid i fjor etter at to kunder i segmentet har flyttet produksjonen til leverandører i Asia. Nedgangen er delvis kompensert med nye ordrer innenfor segmentet, blant annet fra Transmode AB. Det er særlig leveranser av infrastrukturprodukter til kabelnett og mikroelektronikk som etterspørres. Ordrereserven i markedssegmentet var ved utgangen av tredje kvartal 150 millioner kroner. MEDISINSK UTSTYR Det er høy aktivitet innenfor markedssegmentet for medisinsk utstyr. Etterspørselen fra eksisterende kunder tiltar, og markedet etterspør i økende grad komplette produkter som omfatter systemsammenstilling og systemtest (HLA). Kitron har kompetanse til å møte denne trenden. Ordrereserven i markedssegmentet var ved utgangen av tredje kvartal 283 millioner kroner. INDUSTRI Omsetningen i segmentet var betydelig høyere i tredje kvartal 2006 enn i tilsvarende periode i fjor. Økningen skyldes høyere produksjon for eksisterende kunder. I tillegg er noen nye kunder kommet til. Nye kunder som kommer til Kitron, etterspør leveranser til alle ledd i verdikjeden, fra design av produktet via industrialisering og produksjon til systemsammenstilling. Det har vært gjort et betydelig salgsarbeid innen industrisegmentet, både innenfor forretningsområdene EMS og Microelektronics. Dette har bidratt til høyere aktivitet. Ordrereserven i markedssegmentet var ved utgangen av tredje kvartal 165 millioner kroner. Utsikter Kitron venter ytterligere fremgang i tiden som kommer. Konsernet tar del i oppgangen og den generelt høye aktiviteten i markedet. Samtidig gir omstillingen av Kitron AS positiv effekt. For at Kitron skal sikre sin andel av markedsveksten vil markedsarbeidet i større grad enn tidligere gjøres på tvers i konsernet. Dette forventes å bidra til bedre kapasitetsutnyttelse. Økt ordrereserve og fortsatt arbeid for å oppnå mer effektiv drift forventes å bidra til positiv utvikling fremover. Oslo, 26. oktober 2006 Styret i Kitron ASA
6 Resultatregnskap (Beløp i NOK 1 000) 2006 2005 30.09.2006 30.09.2005 31.12.2005 Driftsinntekter 350 429 331 405 1 178 782 1 132 884 1 576 341 Varekostnad 212 033 200 276 707 395 672 804 945 342 Bruttomargin 39,5 % 39,6 % 40,0 % 40,6 % 40,0 % Lønnskostnad 91 221 91 134 329 086 336 742 475 273 Annen driftskostnad 25 490 27 665 80 925 88 393 151 410 EBITDA 21 684 12 329 61 376 34 945 4 316 Avskrivninger og nedskrivninger 7 393 8 197 20 784 25 673 38 675 Driftsresultat (EBIT) 14 291 4 132 40 592 9 271 (34 359) Netto finansposter (4 222) (5 556) (13 262) (17 480) (23 854) Resultat før skatt 10 069 (1 424) 27 330 (8 209) (58 213) Skattekostnad 1 039-1 951-726 Resultat etter skatt 9 030 (1 424) 25 379 (8 209) (58 939) Resultat per aksje 0,05 (0,01) 0,15 (0,06) (0,39) Utvannet resultat per aksje 0,05 (0,01) 0,15 (0,06) (0,39) Balanse (Beløp i NOK 1.000) 30.09.2006 30.09.2005 31.12.2005 EIENDELER Varige driftsmidler 126 947 108 428 112 447 Goodwill 19 123 18 489 18 489 Investering i aksjer 190 190 190 Utsatt skattefordel 20 000 20 000 20 000 Andre fordringer 2 633 6 399 3 855 Sum anleggsmidler 168 893 153 506 154 981 Varer 317 266 248 737 242 542 Kundefordringer og andre fordringer 188 713 174 959 141 771 Kontanter og kontantekvivalenter 43 555 31 002 113 229 Sum omløpsmidler 549 534 454 698 497 542 Sum eiendeler 718 427 608 204 652 523 Gjeld og egenkapital Egenkapital 175 874 154 563 151 118 Minoritetsinteresser - 12 994 - Sum egenkapital 175 874 167 557 151 118 Lån 45 527 33 303 40 678 Pensjonsforpliktelser 16 212 31 850 14 904 Andre avsetninger for forpliktelser 9 308 6 998 15 104 Sum langsiktig gjeld 71 047 72 151 70 686 Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld 323 580 308 258 350 947 Lån 143 985 57 200 46 369 Andre avsetninger for forpliktelser 3 941 3 038 33 403 Sum kortsiktig gjeld 471 506 368 496 430 719 Sum gjeld og egenkapital 718 427 608 204 652 523 Finansiering av fordringer per 30.09.2006 utgjorde 198,6 millioner kroner.
7 Kontantstrømoppstilling (Beløp i NOK 1 000) 2006 2005 30.09.2006 30.09.2005 31.12.2005 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter * (45 100) (17 105) (129 966) (52 249) 9 367 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (12 316) (6 638) (40 237) (11 442) (39 495) Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 9 469 (3 499) (944) 33 606 91 981 Netto endring i kontanter og bankkreditt (47 947) (27 242) (171 147) (30 085) 61 853 Kontanter og bankkreditt inngående balanse (70 393) (11 889) 52 807 (9 046) (9 046) Kontanter og bankkreditt utgående balanse (118 340) (39 131) (118 340) (39 131) 52 807 * Negativ kontantstrøm knyttet til benyttede avsetninger i tredje kvartal 2006 og per 30.09.2006 er henholdsvis 7,9 millioner kroner og 35,3 millioner kroner. Negativ kontantstrøm knyttet til varelager og fordringer i tredje kvartal og per 30.09.2006 er henholdsvis 52,3 millioner kroner og 121,7 millioner kroner. egenkapital (Beløp i NOK 1 000) 30.09.2006 30.09.2005 31.12.2005 Egenkapital inngående balanse 151 118 128 067 128 067 Årets resultat 25 379 (8 209) (58 939) Utstedelse av nye aksjer 46 977 90 760 Endring minoritetsinteresser (12 558) Andre forhold * (623) 722 3 788 Egenkapital utgående balanse 175 874 167 557 151 118 * Omregningsdifferanser, aksjebasert avlønning m.m. Delårsrapporten er utarbeidet etter de samme regnskapsprinsippene som er benyttet i årsregnskapet.
Rådgivning: MonsenHejna AS Design/layout: Haugvar K&D Kitron ASA Fornebuveien 1 3 Bygg 2, 3.etg. Postboks 332 NO-1326 Lysaker