RAPPORT FOR 1. KVARTAL 2009 REPORT 1 ST QUARTER 2009

RAPPORT FOR 1. KVARTAL 2009 REPORT 1 ST QUARTER 2009

BORGESTAD INDUSTRIES KONSERN RAPPORT FOR 1. KVARTAL 2009 HOVEDPUNKTER FØRSTE KVARTAL 2009 Selv om konjunkturene i første kvartal hadde en negativ utvikling har salget for tre av fire forretningsområder vært høyere eller på linje med hva som ble oppnådd på samme periode i fjor. Driftsinntektene i denne perioden ble NOK 116,5 mill. mot NOK 122,7 mill. i samme periode i 2008. Driftsresultatet (EBIT) i første kvartal ble NOK 4,3 mill. mot NOK 5,3 mill. i samme periode i 2008. Periodens resultat før skatt ble NOK 0,9 mill., mot NOK 3,8 mill. i samme periode i 2008. Reduksjonen forklares hovesaklig med urealisert valutatap. Egenkapitalandelen var 41 prosent pr. 31.03.09 mot 37 prosent pr. 31.12.08. Ordremassen er 31 prosent lavere pr. 31.03.09 sammenlignet med 31.03.08. VIRKSOMHETEN Konsernet nådde et salg og driftsresultat som er nesten på linje med hva som ble oppnådd i første kvartal i 2008 da forretningsklima var betydelig bedre. Styret mener at dette er tilfredsstillende. Administrasjonen har implementert et kostnadsreduksjonsprogram som reflekterer svakere etterspørsel etter ildfaste produkter, primært fra stålindustrien. Etterspørselen etter våre produkter utenfor Europa utvikler seg fortsatt positivt. Hovedtall (NOK mill) 01.01 31.03 01.01-31.03 Driftsinntekter 116,5 122,7 Driftskostnader 93,1 101,4 Markeds og administrasjonskost 19,1 16,0 Driftsresultat (EBIT) 4,3 5,3 Netto finanskostnader - 3,4-1,5 Periodens resultat før skatt 0,9 3,8 Kontantstrømmen i de tre første månedene av 2009 var negativ med NOK 4,9 mill. (negativt med NOK 4,8 mill. i samme periode i 2008). Den negative kontantstrømmen skyldes primært sesongmessige svingninger i tilgodehavender hos kunder og leverandører. Varelageret ble i perioden redusert med NOK 26,7 mill. Disponibel likviditet pr. 31.03.09 var NOK 50,6 mill. SEGMENTINFORMASJON Konsernets driftsinntekter i NOK mill. fordeler seg på de enkelte segmentene som følger: 01.01-31.03 01.01-31.03 Stål 10,8 20,1 Sement 65,0 62,3 Brilliant Business 28,4 27,8 Installasjon 12,3 12,5 Totalt 116,5 122,7 Resultatutviklingen følger av note 3. STÅL Salget til nordisk stålindustri gikk ned med ca. 50 prosent sammenlignet med samme periode i fjor. Stålverkene i Sverige og Finland utnytter i dag 20-50 prosent av deres normale kapasitet. SEMENT Salget til sementindustrien har øket med 4 prosent sammenlignet med samme periode i fjor. Økningen skyldes primært fremgang i det asiatiske markedet. BRILLIANT BUSINESS Etterspørselen etter ildfaste produkter fra det svenske installasjonsmarkedet har vært godt i perioden. Salget til aluminiums og ferrolegeringsindustrien i Norge har falt betydelig i perioden. INSTALLASJON Salget til installasjonsselskapet, GL Contracting, lå på samme nivå som i første kvartal i fjor. UTSIKTER FOR RESTEN AV 2009 Den store finansielle usikkerheten som nå preger verdensøkonomien vil påvirke etterspørselen etter ildfaste produkter negativt i resten av 2009. Som en følge av dette forventer Borgestad Industries et lavere salg og driftsresultat (EBIT) i 2009 enn hva som var tilfellet i 2008 som var et meget godt år for den ildfaste industrien. Borgestad, 6. mai 2009 Styret i Borgestad Industries ASA 2

REPORT 1st QUARTER 2009 HIGHLIGHTS 1st QUARTER 2009 Even though the business climate in general has been negative, sales from three out of four segments have been better or in line with what was achieved during the same period last year. Net operating income of the period amounted to NOK 116,5 mill. compared to NOK 122,7 mill. pr. 31.03.08. The operating result for the period amounted to NOK 4,3 mill. compared to NOK 5,3 mill. during the same period last year. Profit before taxes for the period amounted to NOK 0,9 mill. compared to NOK 3,8 mill. during the same period last year. The reduction is mainly explained by foreign currency loss. Equity ratio of 41 percent as of 31.03.09 compared to 37 percent as of 31.12.08 The order backlog as of 31.03.09 was 31 percent lower compared with the same period last year. OPERATIONS The company s sales and operating result are close to last year figures which the Board of Directors feels is satisfactory considering the business climate. A cost reduction programme has been implemented, reflecting the decrease in demand of refractory products, specially related to the Steel industry. The sales outside Europe are still developing positively. Key figures (NOK mill) 01.01 31.03 01.01-31.03 Net operating income 116,5 122,7 Cost of goods sold 93,1 101,4 Marketing and admin cost 19,1 16,0 Operating result 4,3 5,3 Net fin items - 3,4-1,5 Profit before taxes 0,9 3,8 Cash flow during the first three months of 2009 was negative with NOK 4,9 mill. (negative with NOK 4,8 mill. in 2008). The negative cash flow development is mainly related to seasonal fluctuations in short term receivables and liabilities. The stock of finished goods has decreased from end last year by NOK 26,7 mill. The liquidity reserves end of period was NOK 50,6 mill. INFORMATION ABOUT SEGMENTS The Groups gross revenue was distributed into segments as follows (NOK mill.): 01.01-31.03 01.01-31.03 Steel 10,8 20,1 Cement 65,0 62,3 Brilliant Business 28,4 27,8 Installation 12,3 12,5 Total 116,5 122,7 For development in result, see note 3. STEEL Sales to the Nordic Steel industry are down by approximately by 50 percent compared to last year. Steel plants in the Nordic are producing at 20-50 percent of their normal capacity. CEMENT The sale to cement market has increased compared to last year by 4 percent. The increase is especially related to positive development in the Asia market. BRILLIANT BUSINESS The demand for refractory products from installation companies in Sweden has been satisfactory. Sales to the aluminium and ferro alloy industries in Norway have dropped significantly. INSTALLATION The sale from our installation services company, GL Contracting, is on the same level as last year. OUTLOOK 2009 The present financial uncertainty will have a negative impact on the demand for refractory products for the rest of 2009. As a result of this Borgestad Industries expect lower sales and operating profit in 2009 compared to 2008 which was a very good year for the refractory industry. Borgestad, May 6th 2009 Board of Directors in Borgestad Industries ASA 3

BORGESTAD INDUSTRIES KONSERN RESULTATREGNSKAP IFRS NOTER 1. kvartal 1. kvartal 2008 DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER NOK 1 000 % NOK 1 000 % NOK 1 000 % Salgsinntekter 116 019 121 788 478 484 Andre inntekter 462 898 3 543 Netto driftsinntekter (3) 116 481 122 686 482 027 Solgte varers kost (93 090) (101 353) (387 004) Bruttofortjeneste 23 391 20,1 21 333 17,4 95 023 19,7 Distribusjons- og salgskostnader (12 502) (10 363) (44 633) Administrasjonskostnader (6 546) (5 669) (26 420) Sum driftskostnader og avskrivning (19 047) (16 032) (71 053) DRIFTSRESULTAT (EBIT) 4 344 5 301 23 970 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER Renteinntekter 82 168 1 171 Agio /(disagio) (1 944) (85) 577 Rentekostnader (1 426) (1 485) (6 583) Fisjonskostnader 0 0 (1 471) Øvrige finansinntekter/(kostnader (144) (62) (422) Netto finansposter (3 432) (1 464) (6 728) Ordinært resultat før skattekostnad (3) 911 3 837 17 242 Skattekostnad på ordinært resultat (97) (3) (3 086) RESULTAT 814 3 834 14 156 Minoritetsinteresser (71) 678 2 611 Majoritetsinteresser 885 3 156 11 545 Resultat per aksje 0,37 1,32 4,81 Avskrivninger inkludert med (1 820) (1 779) (6 707) EBITDA 6 164 5,3 7 080 5,8 30 677 6,4 EBIT 4 344 3,7 5 301 4,3 23 970 5,0 4

PROFIT AND LOSS ACCOUNT IFRS (NOK 1 000) NOTES 1 nd quarter 1 nd quarter 2008 OPERATING INCOME AND OPERATING EXPENSES NOK 1 000 % NOK 1 000 % NOK 1 000 % Gross revenue 116 019 121 788 478 484 Other income 462 898 3 543 Net operating income (3) 116 481 122 686 482 027 Cost of goods sold (93 090) (101 353) (387 004) Gross profit 23 391 20,1 21 333 17,4 95 023 19,7 Marketing expenses (12 502) (10 363) (44 633) Administration cost (6 546) (5 669) (26 420) Total operation costs and depreciation (19 047) (16 032) (71 053) OPERATING RESULT (EBIT) 4 344 5 301 23 970 FINANCIAL INCOME AND FINANCIAL EXPENSES Interest income 82 168 1 171 Foreign currency gain/(loss) (1 944) (85) 577 Interest expenses (1 426) (1 485) (6 583) Cost regarding demerger 0 0 (1 471) Other financial income/(expenses) (144) (62) (422) Net financial items (3 432) (1 464) (6 728) Profit before taxes (3) 911 3 837 17 242 Tax on ordinary result (97) (3) (3 086) RESULT 814 3 834 14 156 Minority interest (71) 678 2 611 Majority interest 885 3 156 11 545 Result per share 0,37 1,32 4,81 Including depriciation (1 820) (1 779) (6 707) EBITDA 6 164 5,3 7 080 5,8 30 677 6,4 EBIT 4 344 3,7 5 301 4,3 23 970 5,0 5

BORGESTAD INDUSTRIES KONSERN BALANSE / BALANCE SHEET IFRS (NOK 1 000) 31.03.09 31.12.08 EIENDELER ASSETS ANLEGGSMIDLER NON-CURRENT ASSETS Immaterielle eiendeler Intangible fixed assets Utsatt skattefordel Deferred tax asset 3 390 4 944 Immaterielle rettigheter Intangible assets 46 074 46 119 Varige driftsmitdler Tangible assets Bygninger Buildings and plant 4 772 6 706 Driftsløsøre Fixtures, machinery and vehicles 47 987 52 995 Finansielle anleggsmidler Financial fixed assets Andre fordringer Other financial assets 0 163 Andre aksjer Other shares 21 011 21 011 Pensjonsmidler Pension assets 1 528 1 819 SUM ANLEGGSMIDLER TOTAL FIXED ASSETS 124 761 133 757 OMLØPSMIDLER CURRENT ASSETS Varer Inventories 97 253 123 914 Fordringer Debtors Kundefordringer Accounts receivables 78 907 83 264 Andre fordringer Other receivables 9 458 11 876 Bankinnskudd, kontanter og lignende Cash and bank deposits Bankinnskudd Bank deposits 30 664 32 362 SUM OMLØPSMIDLER TOTAL CURRENT ASSETS 216 283 251 416 SUM EIENDELER TOTAL ASSETS 341 045 385 174 6

IFRS (NOK 1 000) 31.03.09 31.12.08 EGENKAPITAL EQUITY Aksjekapital (2 398 118 aksjer) Share capital (2 398 118 shares) 5 712 5 712 Overkursfond Share premium reserve 30 173 30 173 Sum innskutt egenkapital Total restricted equity 35 885 35 885 Fond for verdiendringer Reserve for valuation changes 14 592 13 257 Omregningsdifferanser Foreign currency translation (1 124) 4 044 Annen egenkapital Other equity 82 800 81 915 Sum opptjent egenkapital Retained earnings 96 268 99 216 Minoritetsinteresser Minority interest 6 290 6 361 SUM EGENKAPITAL TOTAL EQUITY 138 443 141 462 LANGSIKTIG GJELD NON-CURRENT LIABILITIES Pensjonsforpliktelser Pension liabilities 6 407 6 637 Pantegjeld langsiktig Mortgage debt 53 604 59 936 Annen langsiktig gjeld Other long-term liabilities 4 299 5 440 SUM LANGSIKTIG GJELD TOTAL NON-CURRENT LIABILITIES 64 310 72 012 KORTSIKTIG GJELD CURRENT LIABILITIES Kassekreditt Bank overdraft 36 352 33 180 Leverandørgjeld Creditors/suppliers 57 599 86 913 Betalbar skatt Taxes payable 3 213 3 278 Skyldige offentlige avgifter Public duties payable 19 295 17 411 Annen kortsiktig gjeld Other short-term liabilities 21 833 30 917 SUM KORTSIKTIG GJELD TOTAL CURRENT LIABILITIES 138 292 171 699 SUM EGENKAPITAL OG GJELD TOTAL EQUITY AND LIABILITIES 341 045 385 174 Borgestad, 31. mars 2009 6. mai 2009 Christen Knudsen Hedda Foss Five Reidar Huglen Styreleder Mona Møller Göran Sigfridsson Egil Friestad Adm. Dir. 7

BORGESTAD INDUSTRIES KONSERN KONTANTSTRØMOPPSTILLING / CASH FLOW STATEMENT IFRS (NOK 1 000) 01.01-31.03 01.01-31.03 Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Cash flow from operating activities (2 584) (16 741) Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Cash flow investment activities (378) (4 232) Kontantstrøm fra finansielle aktiviteter Cash flow from financial activities (1 908) 16 128 Kontantstrøm Net cash flow (4 870) (4 845) Likviditetsbeholdning 01.01 Cash position January 1st (818) 4 026 Likviditetsbeholdning periodeslutt Cash position end of period (5 688) (819) Bank og kassebeholdning Bank and cash deposits 30 664 17 721 Trukket kassekreditt Bank overdraft (36 352) (18 540) Likviditetsbeholdning periodeslutt Cash position end of period (5 688) (819) Disponible trekkrettigheter Disposable observing rights 56 332 55 373 Disponibel likviditet periodeslutt Liquidity reserves end of period 50 644 54 554 OPPSTILLING OVER INNREGNEDE INNTEKTER OG KOSTNADER (NOK 1 000) 01.01-31.03 01.01-31.03 Resultat etter skatt 814 3 834 Valutaomregning (3 833) 292 Sum innregnede inntekter og kostnader (3 019) 4 126 OPPSTILLING OVER ENDRING I EGENKAPITALEN Annen innskutt EK Fond for vurderingsforskjeller Selskapskapitafondifferanser Overkurs- Omregnings- Annen Minoritets- (NOK 1 000) egenkapital interesser Sum Egenkapital IFRS 01.01.09 5 712 30 173 0 13 257 4 044 81 915 6 361 141 462 Totale inntekter og kostnader i perioden 0 0 0 1 335 (5 168) 885 (71) (3 019 ) Egenkapital IFRS 31.03.09 5 712 30 173 0 14 592 (1 124) 82 800 6 290 138 443 8

OPPSTILLING OVER ENDRING I EGENKAPITALEN Annen innskutt EK Fond for vurderingsforskjeller Selskapskapitafondifferanser Overkurs- Omregnings- Annen Minoritets- (NOK 1 000) egenkapital interesser Sum Egenkapital IFRS 01.01.08 5 059 2 354 27 390 12 761 306 43 887 3 750 95 507 Totale inntekter og kostnader i perioden 0 0 0 (490) 782 3 156 678 4 126 Stiftelse av Borgestad Industries ASA 653 21 940 0 0 0 0 0 22 593 Egenkapital IFRS 31.03.08 5 712 24 294 27 390 12 271 1 088 47 043 4 428 122 226 STATEMENT OF RECOGNISED INCOME AND EXPENSES (NOK 1 000) 01.01-31.03 01.01-31.03 Earnings after tax 814 3 834 Translation difference (3 833) 292 Total recognised income and expenses (3 019) 4 126 COMBINED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY Share premium reserves Other contributed reserves Reserve for valuation changes Foreign currency translation Sharecapital Other Minority (NOK 1 000) equity interests Sum Equity as of 01.01.09 5 712 30 173 0 13 257 4 044 81 915 6 361 141 462 Total income and expense for the period 0 0 0 1 335 (5 168) 885 (71) (3 019 ) Egenkapital IFRS 31.03.09 5 712 30 173 0 14 592 (1 124) 82 800 6 290 138 443 (NOK 1 000) Equity as of 01.01.08 5 059 2 354 27 390 12 761 306 43 887 3 750 95 507 Total income and expense for the period 0 0 0 (490) 782 3 156 678 4 126 Incorporation of Borgestad Industries ASA 653 21 940 0 0 0 0 0 22 593 Egenkapital IFRS 31.03.08 5 712 24 294 27 390 12 271 1 088 47 043 4 428 122 226 9

BORGESTAD INDUSTRIES KONSERN NOTER TIL KONSOLIDERT DELÅRSREGNSKAP Delårsrapporten for 1. kvartal 2009 for Borgestad Industries ASA ble vedtatt av styret den 6. mai 2009. NOTE 1. PRINSIPPNOTE Konsernregnskapet for 1. kvartal 2009 er utarbeidet i samsvar IAS 34 delårsrapportering. Delårsrapporten inkluderer ikke all informasjon som kreves i en årsrapport og bør leses i samband med konsernregnskapet for 2008. Konsernregnskapet for 2008 ble utarbeidet i samsvar med regnskapslovens regler og internasjonale standarder for finansiell rapportering slik de er vedtatt av EU. Regnskapsprinsipper som er brukt i delårsrapporten er de samme prinsipper som er brukt i konsernregnskapet. Det henvises til årsregnskapet for 2008 på linken: www.borgestadindustries.com Borgestad Industries ble stiftet 27. mars 2008. Selskapets adresse er Gunnar Knudsensvei 144, 3712 SKIEN, Norge. Borgestad Industries ASA ble 1. oktober 2008 opptatt på Oslo Axess. Borgestad ASA eier etter fisjonen og børsnoteringen 18,5 prosent av selskapets aksjer. Sammenlignbare tall for 1. kvartal 2008 gjelder historiske sammenslåtte tall for det utfisjonerte industrisegmentet fra Borgestad ASA. Konsernet har fra og med 1. kvartal 2009 endret regnskapsoppstillingen for resultatregnskapet. Driftskostnadene er nå inndelt etter funksjon mot tidligere etter art. Sammenlignbare tall for 1. kvartal 2008 og helår 2008 er tilsvarende omarbeidet slik at resultatoppstillingene er fullt ut sammenlignbare. Det konsoliderte delårsregnskapet presenteres i norske kroner (NOK) og alle verdier er i NOK 1 000 om ikke annet er skrevet. Det konsoliderte delårsregnskapet er utarbeidet basert på videre drift og bokførte verdier som presentert i Borgestad Industries ASAs konsoliderte regnskap. NOTE 2. DATTERSELSKAP Datterselskap 100 % eid: Deleide datterselskap: Höganäs Bjuf AB GL Contracting AS 60 % Borgestad Fabrikker AS J. H. Bjørklund AS Höganäs Bjuf Fastighets AB Höganäs Bjuf Asia Pacific SDN.BHD Höganäs Bjuf Francfe SARL Höganäs Bjuf Germany GMBH Höganäs Bjuf Middle East Ltd. 10

NOTE 3. SEGMENT RAPPORTERING Stål Steel 1. kvartal 1. kvartal 2008 Salg eksternt External revenue 10 813 20 093 63 171 Segment resultat Segment result 381 1 211 6 667 Sement Cement Salg eksternt External revenue 65 014 62 266 200 568 Segment resultat Segment result 10 810 7 321 25 379 Brilliant Business Brilliant Business Salg eksternt External revenue 28 410 27 803 154 087 Segment resultat Segment result 3 629 4 190 26 449 Installasjon Installation Salg eksternt External revenue 12 244 12 524 64 200 Segment resultat Segment result 935 2 682 13 683 Elimineringer og justeringer Eliminations and adjustments Kostnader ikke allokert til segment Expenses not allocated to segment (14 844) (11 567) (54 935) Total Total Salg eksternt External revenue 116 481 122 686 482 027 Ordinært resultat før skattekostnad Profit before taxes 911 3 837 17 242 NOTE 4. SPESIELLE HENDELSER I REGNSKAPSPERIODEN Det har ikke vært noen spesielle hendelser i regnskapsperioden. NOTE 5. RENTEBÆRENDE LÅN OG TREKKFASILITETER Konsernet har kortsiktige trekkfasiliteter på SEK 66,1 mill. og NOK 12,0 mill. samt langsiktig pantegjeld på SEK 53,3 mill. og NOK 15,5 mill. Konsernet har også en ramme knyttet til rente- og valutasikring på NOK 7,0 mill. Per 31.03.09 har konsernet bankinnskudd på NOK 30,6 mill. og ubrukte trekkfasiliteter på NOK 20,0 mill., det vil si total disponibel likviditet på NOK 50,6 mill. NOTE 6. NÆRSTÅENDE PARTER Det er ingen spesielle transaksjoner internt i konsernet eller med nærtstående parter. NOTE 7. HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN Det har ikke vært noen vesentlige hendelser etter regnskapsperiodens utgang. 11

Postboks 1093, N-3905 Porsgrunn, Norway www.borgestadindustries.com