Rapport 3. kvartal 2004

Helsinki, København, Oslo, Stockholm, 27. oktober 2004 Rapport 3. kvartal 2004 Bedre resultat i årets første ni måneder Driftsresultatet opp 15 % til EUR 1 648m (EUR 1 429m i de ni første månedene av 2003) Resultatet opp 15 % til EUR 1 480m (EUR 1 288m) Samlede inntekter stort sett uendret på EUR 4 216m (EUR 4 240m), men opp 3 % på sammenlignbart grunnlag Samlede kostnader ned 5 % til EUR 2 559m (EUR 2 700m) Tap på utlån ned 87 % til EUR 37m (EUR 279m) Resultat per aksje EUR 0,53 (EUR 0,44) Avkastning på egenkapitalen (eks. goodwill) 21,0 % (19,0 %) Stabil underliggende utvikling i 3. kvartal Driftsresultatet opp 6 % til EUR 548m (EUR 516m i andre kvartal 2004) Resultat EUR 398m (EUR 664m inkl. gevinster ved salg av eiendommer på EUR 300m) Samlede inntekter ned 1 % til EUR 1 391m på grunn av lavere inntekter fra trading (EUR 1 404m) Samlede kostnader ned 1 % til EUR 837m (EUR 849m) Positivt netto utlånstap Resultat per aksje EUR 0,14 (EUR 0,24 inkl. EUR 0,10 fra gevinster ved salg av eiendommer) Avkastning på egenkapitalen (ekskl. goodwill) 17,0 % (28,1 % inkl. gevinster ved salg av eiendommer) Fortsatt volumvekst sammenlignet med i fjor Boliglån økte med 14 % Utlån til små og mellomstore bedrifter opp 3 % Innskudd økte med 5 % Midler til forvaltning økte med 17 % til EUR 125,7mrd Antall nettbankkunder opp 11 % til 3,9 millioner Sterk kapitalstilling Kjernekapitaldekning 7,6 % Gjenopptagelse av tilbakekjøpsprogrammet Nordea Kredit får AAA-rating fra Standard & Poor s - Det er tilfredsstillende at vi, i en skjerpet konkurransesituasjon med press på marginene, har økt de samlede inntektene med 3 % på sammenlignbart grunnlag. Kostnadene har gått ytterligere ned. Positivt netto utlånstap i to kvartaler på rad understreker den gode kvaliteten i kredittporteføljen, sier konsernsjef Lars G Nordström i Nordea. Nordea er det ledende finanskonsernet i Norden og Østersjøområdet, og virksomheten drives gjennom tre forretningsområder: Retail Banking, Corporate and Institutional Banking og Asset Management & Life. Nordea-konsernet har nesten 11 millioner nordiske kunder og 1.205 bankkontorer. Nordea-konsernet er verdensleder innen nettbank, med 3,9 millioner nettbankkunder. Nordea-aksjen er notert i Stockholm, Helsinki og København. www.nordea.com

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 2(28) Operativt resultatregnskap 3. kv. 2. kv. Endring Jan - sep Jan - sep Endring EURm 2004 2004 % 2004 2003 % 2003 Netto renteinntekter 884 868 2 2 598 2 516 3 3 366 Netto provisjonsinntekter 403 405 0 1 205 1 098 10 1 486 Tradinginntekter 86 104-17 346 442-22 567 Andre inntekter 18 27-33 67 184-64 220 Sum inntekter 1 391 1 404-1 4 216 4 240-1 5 639 Personalkostnader -463-456 2-1 407-1 590-12 -2 101 Overskuddsdeling -15-15 0-45 - -46 Andre kostnader -359-378 -5-1 107-1 110 0-1 526 Sum kostnader -837-849 -1-2 559-2 700-5 -3 673 Driftsresultat før utlånstap 554 555 0 1 657 1 540 8 1 966 Netto tap på utlån 2 3-33 -37-279 -87-363 Resultat fra selskaper regnskapsført etter egenkapitalmetoden 15 9 67 33 43-23 57 Driftsresultat før kapitalavkastning og forsikring 571 567 1 1 653 1 304 27 1 660 Kapitalavkastning, bankvirksomhet -26-61 -25 137 170 Driftsresultat, livsforsikringsvirksomhet 42 51-18 140 109 28 149 Avskrivninger og nedskrivninger på goodwill -39-41 -5-120 -121-1 -167 Driftsresultat 548 516 6 1 648 1 429 15 1 812 Salg og nedskrivninger av eiendommer, netto 0 300 300 - -115 Skatter -149-152 -466-139 -205 Minoritetsinteresser -1 0-2 -2-2 Periodens resultat 398 664-40 1 480 1 288 15 1 490 Nøkkeltall Resultat per aksje, EUR 0,14 0,24 0,53 0,44 0,51 Aksjekurs 1, EUR 6,57 5,93 6,57 4,92 5,95 Egenkapital per aksje 1,2, EUR 4,47 4,33 4,47 4,28 4,28 Utestående aksjer 1,2, millioner 2 783 2 783 2 783 2 928 2 846 Avkastning på egenkapitalen (eks. goodwill) 3, % 17,0 28,1 21,0 19,0 16,7 Avkastning på egenkapitalen 13,0 22,1 16,2 14,2 12,3 Utlån til kunder 1, EUR mrd 154 156 154 149 146 Innskudd og andre lån fra kunder 1, EURmrd 97 98 97 93 96 Egenkapital 1,2, EUR mrd 12 12 12 13 12 Sum eiendeler 1, EUR mrd. 262 262 262 261 262 Midler til forvaltning 1, EUR mrd 126 123 126 107 113 Kostnader i % av inntekter, bankvirksomhet 4 61 63 61 61 63 Kostnader i % av inntekter, eks. kapitalavkastning 60 60 60 63 64 Kjernekapitaldekning 1,5 (%) 7,6 7,0 7,6 7,9 7,3 Kapitaldekning 1,5 (%) 10,1 9,3 10,1 10,1 9,3 Risikovektede eiendeler 1, EUR mrd 140 140 140 135 134 1 Ved utgangen av perioden. 2 Totalt antall noterte aksjer var 2 928 millioner (31. desember 2003: 2 928 millioner). Antall egne aksjer i Nordea Bank AB (publ) var 145 millioner (31. desember 2003: 81,6 millioner). Aksjekapitalen ble redusert ved amortisering av gjenkjøpte aksjer 26. oktober 2004. Reduksjonen er foretatt gjennom innløsning uten betaling av 81,6 millioner aksjer som ble gjenkjøpt i 2003. Gjennomsnittlig antall egne aksjer jan-sep 2004 var 132 millioner (jan-des 2003: 50 millioner). Gjennomsnittlig antall utestående aksjer jan-sep 2004 var 2 798 millioner (jan-des 2003: 2 921 millioner, jan-sep 2003: 2 928 millioner). Utvanning er ikke relevant. 3 Nettoresultat før minoritetsinteresser og avskrivninger på goodwill i prosent av gjennomsnittlig egenkapital (per kvartal). Gjennomsnittlig egenkapital er inklusive minoritetsinteresser og er eksklusive all goodwill. 4 Sum kostnader dividert på sum inntekter, egenkapitalmetoden og kapitalavkastning, bankvirksomhet. 5 Inkludert resultatet for de ni første månedene.

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 3(28) Kvartalsvis utvikling 3. kv. 2. kv. 1. kv. 4. kv. 3. kv. EURm Note 2004 2004 2004 2003 2003 Netto renteinntekter 884 868 846 850 838 Netto provisjonsinntekter 1 403 405 397 388 379 Tradinginntekter 86 104 156 125 130 Andre inntekter 18 27 22 36 56 Sum inntekter 1 391 1 404 1 421 1 399 1 403 Personalkostnader -463-456 -488-511 -531 Overskuddsdeling -15-15 -15-46 - Andre kostnader -359-378 -370-416 -350 Sum kostnader 2-837 -849-873 -973-881 Driftsresultat før utlånstap 554 555 548 426 522 Netto tap på utlån og garantier 2 3-42 -84-89 Resultat fra selskaper regnskapsført etter egenkapitalmetoden 15 9 9 14 10 Resultat før kapitalavkastning og forsikring 571 567 515 356 443 Kapitalavkastning, bankvirksomhet -26-61 62 33 27 Driftsresultat, livsforsikringsvirksomhet 42 51 47 40 40 Avskrivninger og nedskrivninger på goodwill -39-41 -40-46 -40 Driftsresultat 548 516 584 383 470 Salg og nedskrivninger av eiendommer, netto 0 300 - -115 - Skatter -149-152 -165-66 159 Minoritetsinteresser -1 0-1 0-1 Periodens nettoresultat 398 664 418 202 628 Resultat per aksje 0,14 0,24 0,15 0,07 0,21 Resultat per aksje, siste 12 måneder til utgangen av perioden 0,60 0,67 0,57 0,51 0,55 Note 1 Netto provisjonsinntekter, EURm Kurtasje 35 40 44 35 28 Kapitalforvaltning/Investeringsfond 123 124 127 129 120 Utstedelse av verdipapirer 11 6 7 5 2 Utlån 93 90 90 88 88 Innskudd og betalingsformidling 199 199 192 200 194 Valuta 11 11 11 13 10 Andre 36 43 31 29 35 Provisjonskostnader -93-91 -95-94 -84 Netto provisjonsinntekter inkl. provisjoner rapportert som tradinginntek 415 422 407 405 393 herav tradinginntekter -12-17 -10-17 -14 Netto provisjonsinntekter 403 405 397 388 379 Note 2 Kostnader, EURm Personalkostnader 1 463 457 489 512 532 Overskuddsdeling 15 15 15 46 - Informasjonsteknologi 2 105 108 112 136 88 Markedsføring 18 23 14 27 14 Porto-, telefon- og kontorkostnader 46 50 52 56 53 Husleie og eiendomskostnader 83 89 75 87 74 Andre 111 110 120 112 123 Kostnader 841 852 877 976 884 herav investeringsvirksomhet 3-4 -3-4 -3-3 Kostnader 837 849 873 973 881 1 Variable lønninger var EUR 26 millioner i 3. kvartal 2004 (2. kvartal 2004: EUR 28 millioner). 2 Vedrører IT-drift, servicekostnader og konsulenthonorarer. Samlede IT-relaterte kostnader i 3. kvartal 2004, inkl. personalkostnader, osv., men eksklusive IT-kostnader i forsikringsvirksomheten, var EUR 161 millioner (2. kvartal 2004: EUR 166 millioner). 3 Inkludert personalkostnader.

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 4(28) Konsernet Resultatsammendrag for de første ni månedene av 2004 Sammenlignet med samme periode i fjor økte driftsresultatet med 15 % til EUR 1 648m i de ni første månedene av 2004. Periodens resultatet økte med 15 % til EUR 1 480m og resultatet per aksje var EUR 0,53. Sterkt salg og høyere markedsandeler på flere områder resulterte i volumvekst og økte netto renteinntekter. Provisjonsinntektene økte betydelig. Inntektene fra trading gikk ned. Samlede utgifter ble redusert med 5 % fra i fjor, og tap på utlån ble betydelig lavere. Utviklingen i tredje kvartal 2004 Blandede makroøkonomiske tall og stigende oljepris økte usikkerheten omkring de globale økonomiske utsiktene. I de europeiske markedene var de korte rentene i det store og hele uendret, mens de lange rentene gikk ned. De nordiske aksjemarkedene hadde en ulik utvikling, og omsetningsvolumene falt. Inntekter Netto renteinntekter økte med 2 % til EUR 884m etter høyere volumer i Retail Banking. Utlån til personkunder fortsatte å vokse, i tredje kvartal med 3 %, først og fremst til boligfinansiering. Utlån til små og mellomstore bedrifter økte med 1 %. Utlån til storkundesektoren ble redusert etter sterk vekst i andre kvartal. Totalt sett ble utlån til kunder redusert med 1 % til EUR 154mrd. Økende priskonkurranse påvirket utlånsmarginene negativt. Innskudd ble redusert med 1 % til EUR 97mrd, mens aktiv balansestyring bidro til at innskuddsmarginene økte noe. Nordea fortsatte den aktive styringen av renterisikoen som ikke er relatert til trading. På en del av Nordeas innskudd, overveiende brukskonti, er durasjonen omdefinert fra kortsiktig til rundt 1,5 år. Omdefineringen ble gjort i andre kvartal. Som følge av dette beregnes en renterisiko på disse volumene. Risikoen styres ved bruk av derivater og balanseposter. Ved utgangen av tredje kvartal er rundt EUR 13mrd sikret til en rentegevinst på 50-100 basispunkter avhengig av valutasort. Økningen i inntektene på grunn av dette er rundt EUR 10m sammenlignet med andre kvartal. Så langt i år er effekten rundt EUR 25m sammenlignet med samme periode i fjor når effekten av fjorårets sikringsordninger tas med. Nivået for netto provisjonsinntekter var stabilt og høyt nivå på EUR 403m. Kurtasjeinntekter gikk ned til EUR 35m grunnet lavere omsetning på de nordiske aksjemarkedene. Provisjoner fra kapitalforvaltning var stabile på EUR 123m. Forvaltningsgebyrene utvikler seg i takt med økningen i midler til forvaltning, mens den relativt lave aktiviteten reduserte transaksjonsbaserte inntekter. Midler til forvaltning økte med 2 % til EUR 125,7mrd. Samlet netto inngang var EUR 2,1mrd i tredje kvartal. Provisjonsinntektene fra innskudd og betalingsformidling var fortsatt stabile på et høyt nivå på EUR 199m. Inntekter fra trading ble redusert med 17 % til EUR 86m på grunn av redusert kundeaktivitet og lavere volatilitet i finansmarkedene. Obligasjonsområdet ble mest påvirket. Kostnader Samlede kostnader fortsatte å gå ned og ble redusert med 1 % til EUR 837m. Personalkostnadene økte med 2 % til EUR 463m. Omstruktureringskostnader og pensjonsrelaterte kostnader var noe høyere enn i andre kvartal. Antall medarbeidere ble redusert med 150 årsverk i løpet av kvartalet. Andre kostnader ble redusert med 5 % til EUR 359m. Nedgangen skyldes delvis sesongmessige faktorer som påvirket kostnadene for IT og markedsføring. Tap på utlån Også i dette kvartalet var netto tap på utlån positivt med EUR 2m. Tilbakeføringer oversteg nye avsetninger i forretningsområdene, og ingen nye større problemområder ble avdekket. Kapitalavkastning, bankvirksomhet Kapitalavkastning, bankvirksomhet var EUR -26m sammenlignet med EUR -61m i andre kvartal. Resultatet var negativt påvirket av en posisjonering for høyere renter i begynnelsen av kvartalet da rentene falt. Livsforsikring Resultatet fra Life var EUR 42m. Livsforsikring bidro med et relativt stabilt resultat også dette kvartalet, selv om det var noe lavere enn det høye nivået i forrige kvartal. Egenkapitalmetoden Resultatene fra selskaper regnskapsført etter egenkapitalmetoden økte til EUR 15m. Bedre resultater fra den delvis eide russiske banken International Moscow Bank bidro til økningen. Periodens resultat Periodens resultat var EUR 398m, som tilsvarer EUR 0,14 per aksje og en avkastning på egenkapitalen (eksklusive goodwill) på 17,0 %. Justert for gevinster ved salg av

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 5(28) eiendommer var resultatet per aksje også i andre kvartal EUR 0,14 og avkastningen på egenkapitalen (eksklusive goodwill) var 16,4 %. Resultat per aksje siste 12 måneder var EUR 0,60. Resultatet i de første ni månedene i 2004 sammenlignet med samme periode i 2003 Inntekter Netto renteinntekter økte med 3 % til EUR 2 598m i de første ni månedene av 2004. Boliglån har økt betydelig med en volumvekst på EUR 8,2mrd eller 14 % fra i fjor. Nordea økte sine markedsandeler innen boligfinansiering på de fleste markedene i Norden. Utlån til små og mellomstore bedrifter økte med 3 % til EUR 58,9mrd, mens utlån til store bedrifter ble redusert. Totalt sett økte utlån til kunder med 4 % til EUR 154mrd. Utlånsmarginene i Retail Banking ble redusert sammenlignet med fjoråret, mens marginene til store bedrifter styrket seg noe. Innskudd økte med 5 % til EUR 97mrd. Fallende korte renter påvirket innskuddsmarginene negativt sammenlignet med fjoråret. Netto provisjonsinntekter økte med 10 % til EUR 1 205m. Kurtasjeinntekter økte med 65 % til EUR 119m fordi kursene og volumene på aksjemarkedene bedret seg. Forvaltningsprovisjoner økte med 11 % til EUR 374m. Provisjonsinntekter fra innskudd og betalingsformidling økte med 5 % til EUR 590m. Dette gjenspeiler en økning i samlet antall transaksjoner, spesielt kort- og nettbanktransaksjoner. Inntekter fra trading gikk ned med 22 % til EUR 346m fra det høye nivået i de ni første månedene av 2003. Andre inntekter ble redusert med 64 % til EUR 67m. Reduksjonen skyldes høye engangsgevinster på rundt EUR 110m i fjor og lavere eiendomsrelaterte inntekter etter Nordeas salg av eiendommer. Kostnader Samlede kostnader gikk ned med 5 % til EUR 2 559m. Justert for omstruktureringskostnader, variable lønnskostnader og valutasvingninger ble underliggende kostnader redusert med rundt 6 %. Dette gjenspeiler den generelt styrkede kostnadsbevisstheten i konsernet. Personalkostnader ble redusert med 12 % i de ni første månedene sammenlignet med samme periode i fjor. Underliggende personalkostnader ble redusert med 7 %. Sammenlignet med året før, er antall medarbeidere redusert med rundt 2 000 som følge av rasjonaliseringer og 1 100 som følge av outsourcing av tjenester. Avsetning til overskuddsdeling utgjorde EUR 45m i de ni første månedene av 2004. I 2003 ble det ikke avsatt noe til overskuddsdeling i samme periode. Andre kostnader var stabile på EUR 1 107m. ITkostnadene økte med EUR 53m til EUR 325m. Dette omfatter kostnader forbundet med medarbeidere som ble overført til joint-venture-selskapet med IBM. Totalt sett gikk IT-relaterte kostnader noe ned. Andre underliggende kostnader ble redusert med 6 %. Tap på utlån Tap på utlån var på årsbasis 0,03 % av samlede utlån og garantier sammenlignet med 0,25 % i fjor. Forbedringen skyldes generelt stabil kredittkvalitet. Kapitalavkastning, bankvirksomhet Kapitalavkastningen var EUR -25m, en nedgang på EUR 162m fra det høye nivået i samme periode i fjor. Rammen for investeringsrisikoen påvirker sammenligningen fra år til år. Denne beskrives under avsnittet Group Treasury på side 17. Livsforsikring Resultatet i livsforsikring bedret seg til EUR 140m fra EUR 109m i de ni første månedene av 2003 og gjenspeiler hovedsakelig innføringen av ny forretningsmodell i Life. Periodens resultat Periodens resultat var EUR 1 480m. Dette tilsvarer EUR 0,53 per aksje og en avkastning på egenkapitalen på 21,0 % (eks. goodwill). Justert for gevinster ved salg av eiendommer var resultatet per aksje i de ni første månedene EUR 0,42 og avkastningen på egenkapitalen (eks. goodwill) 17,2 %. Kredittporteføljen Ved utgangen av tredje kvartal var netto usikre lån EUR 596m, som utgjør 0,4 % av samlede utlån. Til sammenligning utgjorde usikre lån 0,6 % av samlede utlån for et år siden. De siste 12 månedene har andelen av utlån til personmarkedet økt fra 43 % til 46 %. Dette representerer en markert overgang mot aktiva med lav risiko og høy kvalitet. Av lån til personmarkedet utgjorde boliglån 76 %. Det var ingen større endringer i sammensetningen av lån til bedrifter i tredje kvartal. Eiendomsforvaltning er fremdeles den største sektoreksponeringen i Nordeas kredittportefølje og beløper seg til EUR 22,6mrd, som tilsvarer 15 % av den totale porteføljen. Tilbakekjøp av egne aksjer Nordea har en sterk kapitalbase. I tredje kvartal utstedte Nordea obligasjoner til meget gunstige vilkår rettet mot private investorer i det europeiske markedet. Obligasjons-

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 6(28) lånet på EUR 500m er klassifisert som kjernekapital. Det økte Nordeas kjernekapital med rundt 0,4 prosentpoeng. Styret vedtok i dag at banken skal gjenoppta tilbakekjøpsprogrammet av maksimalt 139 millioner egne aksjer (tilsvarende rundt 5 % av alle aksjene i banken) innenfor rammen av fullmakten fra den ordinære generalforsamlingen). Et tilbakekjøp på 5 % reduserer kjernekapitaldekningen med rundt 0,6 prosentpoeng. Ved utgangen av kvartalet var egenkapitalen EUR 12mrd. Kjernekapitaldekningen økte fra 7,0 % i andre kvartal til 7,6 %, og kapitaldekningen fra 9,3 % til 10,1 %, inkludert resultatet for årets ni første måneder. Aksjekapitalen ble redusert ved amortisering av tilbakekjøpte aksjer og registrert 26. oktober 2004. Reduksjonen er foretatt gjennom sletting av 81,6 millioner aksjer som ble tilbakekjøpt i 2003. IFRS-implementering Innføringen av IFRS-prinsipper for børsnoterte selskaper i 2005 vil påvirke Nordea først og fremst på følgende områder: Livsforsikringskontrakter vil bli verdsatt til markedsverdi. Dette vil påvirke eiendeler og gjeld i livsforsikringsvirksomheten, men ventes å ha begrenset effekt på finansregnskapene. Konsolideringsprinsippene vil bli endret. Dette vil påvirke konsolideringen av Nordeas livsforsikringsvirksomhet og andre aksjeposter som ikke er fullt ut konsoliderte. Anbefalingen om verdsetting av finansielle instrumenter (IAS 39) er foreløpig ikke vedtatt av EU. Det er fortsatt usikkerhet knyttet til omfanget av anbefalingene. Det siste utkastet med anbefalinger kan føre til økt regnskapsmessig volatilitet, men det forventes ikke å få vesentlig effekt på regnskapsresultatene fremover. Enkelte aggregerte avsetninger relatert til låneporteføljen vil ikke bli opprettholdt under IAS 39 og ventes å bli tilbakeført. Dette vil få en positiv engangseffekt på egenkapitalen. Beregninger av amortisert kost på misligholdte lån vil øke netto renteinntekter og utlånstap fremover. Goodwill vil ikke lenger bli avskrevet, men som tidligere vil verdien bli vurdert regelmessig. Dersom den nye regelen hadde vært anvendt i år, ville driftsresultatet for perioden januar-september vært EUR 120m høyere. Innføringen av IFRS-prinsippene ventes ikke å få noen større negativ nettoeffekt på Nordeas rapporterte resultater eller finansielle posisjon. Nordeas forberedelser for innføringen går etter planen. Nordea-aksjen I løpet av tredje kvartal gikk Nordeas aksjekurs på Stockholmsbørsen opp med 9,7 %, fra SEK 54,25 per 30. juni til SEK 59,50 per 30. september. Samlet avkastning for aksjonærene var 9,7 % i tredje kvartal. Endringer i konsernledelsen For å forenkle strukturene og prosessene i konsernet og for å legge enda mer vekt på kundeorientering og øke fokuset på inntektsvekst, vil Nordeas organisasjon bli justert fra 1. november 2004. Den overordnede organisasjonen med tre forretningsområder vil bli opprettholdt. Men det blir en klarere fordeling av ansvarsforholdet når det gjelder kunder, produkter, tjenester og konsernfunksjoner. Nåværende leder av Group Staffs, Peter Schütze, er utnevnt som ny leder av Retail Banking etter Kari Jordan som forlater Nordea. Frans Lindelöw, nåværende leder av Equities, er utnevnt som nestleder i Retail Banking og medlem av konsernledelsen. Frans Lindelöw vil ha ansvaret for produkter og konsepter i Retail Banking. Leder av Group Legal, Lena Eriksson, er også utnevnt som medlem av konsernledelsen. Markku Pohjola fortsetter som visekonsernsjef, men nå også med ansvar for Group Human Resources. Høyere eierandel i International Moscow Bank Nordea vil delta i en aksjeemisjon i International Moscow Bank (IMB) og øker dermed eierandelen fra 21,7 % til 26,4 %. Nordeas virksomhet i Russland skjer gjennom eierandelen i IMB som er den største utenlandsk eide banken i Russland målt etter forvaltningskapital og den åttende største banken i landet totalt med en forvaltningskapital på rundt EUR 2,2mrd. Valgkomiteen i 2005 På generalforsamlingen i 2004 ble det vedtatt å nedsette en valgkomité for 2005. Komiteen skal foreslå kandidater til styret og legge frem forslag til styrehonorar og revisjonshonorar for generalforsamlingen i 2005. I følge vedtaket på generalforsamlingen skal valgkomiteen bestå av representanter for de tre største aksjonærene og styrets formann, Hans Dalborg. Aksjonærene har valgt Eva Halvarsson fra den svenske stat, Mogens Hugo Jørgensen fra Nordea Danmark-fonden og Staffan Grefbäck fra Alecta. Valgkomiteen har valgt Eva Halvarsson til formann i komiteen. I henhold til vedtaket på generalforsamlingen har komiteen videre besluttet å utnevne nok et medlem, Juha Rantanen som tidligere var konsernsjef i Ahlstrom Corporation og er utnevnt som konsernsjef i Outokumpu fra 1. januar 2005.

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 7(28) Forslag om omdanning av Nordea Liv I i Sverige til aksjeselskap Nordea planlegger å omdanne det gjensidige selskapet Nordea Liv I (tidligere Livia) til aksjeselskap. Forsikringstakerne i Nordea Liv I vil bli bedt om å stemme over dette i løpet av høsten 2004. Priser fra The Banker Nordea har mottatt en global e-banking pris av magasinet The Banker som er en del av Financial Times Group. The Banker begrunner valget med at Nordeas elektroniske banktjenester er de mest brukte i verden, har flest antall transaksjoner og en stabil vekst i antall kunder. Nordea i Sverige har også fått prisen The Banker s Country Award. Prisen er en anerkjennelse av hvordan Nordea i Sverige har styrket markedsposisjonen og av de nye tjenestene og produktene til person- og bedriftsmarkedet. Utsiktene for 2004 Nordea forventer at samlede inntekter vil være på linje med 2003. Den fortsatte økningen i det generelle volumet ventes i stor grad å kompensere for den nylige nedgangen i inntektene fra trading. Tidligere uttalelser om utsiktene har indikert at de samlede inntektene i 2004 ville bli høyere enn i 2003. Den strenge kostnadsstyringen skal fortsette. Takket være fremgangen de siste kvartalene forventes kostnadene for hele 2004 å ligge godt under kostnadene i 2003. Basert på den overordnede kredittkvaliteten i porteføljen, og de nåværende økonomiske utsiktene for de nordiske landene, forventes det at utlånstapene blir betydelig lavere enn i 2003.

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 8(28) Resultat per forretningsområde 3. kvartal 2004 EURm Kundeansvarlige enheter: Retail Banking Forretningsområder Corporate and Institutional Banking Asset Management & Life Asset Mgmt Life Group Treasury Konsernfunksjoner og elimineringer Netto renteinntekter 730 92 9 41 12 884 Andre driftsinntekter 348 138 63-1 -41 507 Sum inntekter inkl. allokeringer 1,078 230 72 40-29 1,391 hvorav allokeringer 1 138-54 -60-22 1-3 0 Kostnader inkl. allokeringer -601-128 -44-8 -56-837 hvorav allokeringer 1-299 -49 4-1 345 0 Tap på utlån 5 19-22 2 Egenkapitalmetoden 3 6 6 15 Resultat før kapitalavkastning og forsikring 485 127 28 32-101 571 Kapitalavkastning, bankvirksomhet -26 0-26 Driftsresultat, livsforsikringsvirksomhet 28 14 42 Avskrivning og nedskrivning av goodwill -7-2 -30-39 Driftsresultat 2004: 3. kv. 478 125 28 28 6-117 548 2004: 2. kv. 456 85 31 40-27 -69 516 2004: 1. kv. 433 154 33 40 55-131 584 2003: 4. kv. 428 100 35 26 62-268 383 2003: 3. kv. 395 92 26 33 35-111 470 Avkastning på egenkapitalen, % 28 21 13,0 Kostnader i % av inntekter, bankvirksomhet 56 54 61 61 Annen informasjon, EURmrd Sum eiendeler 153 79 4 25 16-15 262 Utlån 129 24 2 0 154 Innskudd 71 20 3 3 97 Investeringsaktiviteter, EURm 5 0 1 0 0 6 12 Avskrivninger, EURm -5 0-1 -1 0-33 -40 Produktresultat 2004: 3. kv. 57 47 2004: 2. kv. 58 57 2004: 1. kv. 60 53 2003: 4. kv. 60 44 2003: 3. kv. 48 43 1 Allokeringer viser omfordelingen av kostnader og inntekter mellom forretningsområdene. Inntektene til CIB og Asset Management & Life er redusert med henholdsvis EUR 54m og EUR 60m, mens EUR 138m og EUR 1m omfattes av de samlede inntektene til henholdsvis Retail Banking og Group Treasury. Sum Nordeas aktiviteter er organisert i tre forretningsområder: Retail Banking, Corporate and Institutional Banking og Asset Management & Life. Forretningsområdene drives som profittsentre. Group Treasury har ansvaret for konsernets finansielle styringsvirksomhet. Konsernfunksjoner og elimineringer omfatter uallokerte resultater for de tre konsernfunksjonene, Group Processing and Technology, Group Corporate Centre (eksklusive Group Treasury) og Group Staffs. Dette segmentet omfatter også poster som er nødvendige for å avstemme Nordeas konsernregnskap. Prinsippene som benyttes i segmentrapporteringen er beskrevet nedenfor. Tallene rapporteres og konsolideres ved bruk av valutakurser ved utgangen av perioden og gjennomsnittlige valutakurser, i samsvar med lovpålagt rapportering. Innen Nordea er kundeansvar fundamentalt. Resultatet av konsernets samlede kundeforhold fremkommer i den kundeansvarlige enhetens resultatregnskap og balanse. Allokering av kapital baseres på det interne rammeverket for beregning av økonomisk kapital, som gjenspeiler hver forretningsenhets faktiske risikoeksponering. Med i vurderingen er kreditt- og markedsrisiko, forsikringsrisiko, forretningsrisiko og operasjonell risiko. Denne metoden optimerer bruk og fordeling av kapital mellom de forskjellige forretningsområdene. Ved beregningen av allokert kapital benyttes standard skatteprosent.

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 9(28) Økonomisk resultat utgjør det interne grunnlaget for vurdering av strategiske alternativer samt for vurdering av resultatene. Asset Management & Life har kundeansvar for kapitalforvaltning og private banking som ikke omfattes av fellesenheten med Retail Banking. I tillegg har Asset Management & Life produktansvar for investeringsfond og livsforsikringsprodukter. Driftsresultatet i den medfølgende tabellen omfatter de kundeansvarlige enhetene. Produktresultatet for henholdsvis Asset Management og Life representerer konsernets samlede resultat fordelt til Retail Banking på disse produktene, samt salgs- og distribusjonskostnader i Retail Banking. I tillegg til driftsresultatet på EUR 28m omfatter produktresultatet til Asset Management inntekter og kostnader på henholdsvis EUR 52m og EUR 8m forbundet med fond fordelt til Retail Banking. I tillegg er beregnede salgs- og distribusjonskostnader på EUR 30m i Retail Banking inkludert i produktresultatet på EUR 57m i tredje kvartal 2004. Ved allokering av inntekter og kostnader mellom forretningsområder og konsernfunksjoner benyttes bruttoprinsippet, som fører til at kostnader allokeres atskilt fra inntekter. Kostnader allokeres i henhold til beregnede enhetspriser og forbruket til hvert forretningsområde. Inntekter allokeres i henhold til de underliggende forretningstransaksjonene sammen med identifisering av kundeansvarlig enhet. Intern allokering av inntekter og kostnader gjøres på en slik måte at allokerte kostnader fra en forretningsenhet trekkes fra kostnadene og legges til kostnadene til den mottakende forretningsenheten, noe som fører til at summen av alle allokeringer er null på konsernnivå. Det samme prinsippet gjelder for inntektsallokeringer. Eiendeler fordelt på forretningsområdene omfatter trading, utlån til kunder og til kredittinstitusjoner. Gjelden som allokeres til forretningsområdene omfatter innskudd fra både kunder og kredittinstitusjoner. Inkludert i forretningsområdenes eiendeler og gjeld er også andre eiendeler og gjeld som er direkte forbundet med det spesifikke forretningsområdet eller konsernfunksjonen, som for eksempel påløpne renter, anleggsmidler og goodwill. Alle andre eiendeler og gjeld, og visse poster som er nødvendig for å avstemme balansene i Nordea-konsernet settes i segmentet Konsernfunksjoner og elimineringer. Kapitalpriser er basert på gjeldende markedsrenter og benyttes mot alle eiendels- og gjeldsposter som allokeres til eller som regnskapsføres i forretningsområdene eller konsernfunksjonene. Dette fører til at gjenværende netto renteinntekter i forretningsområdene avledes fra marginer på utlån og innskudd. Goodwill som oppstår på grunn av forretningsområdenes strategiske beslutninger inngår i forretningsområdenes balanser. Dette gjelder også for den tilsvarende resultateffekten som kommer fra avskrivning, nedskrivning og innlånskostnader. Goodwill som oppsto ved opprettelsen av Nordea allokeres ikke, men rapporteres som en del av konsernfunksjoner og elimineringer, sammen med resultateffektene. Økonomisk kapital allokeres på forretningsområdene i henhold til den risiko som er tatt. Som en del av netto renteinntekter mottar forretningsenhetene en kapitalgodtgjørelsesprosent som tilsvarer den forventede, gjennomsnittlige, risikofrie avkastningen på mellomlang sikt. Kostnaden utover LIBOR for utstedt ansvarlig lånekapital inkluderes i forretningsområdenes netto inntekter i henhold til bruken av økonomisk kapital. Konserninterne transaksjoner mellom land og juridiske enheter gjøres i henhold til prinsippet om armlengdes avstand i samsvar med OECDkravene til internprising. Det økonomiske resultatet av slike transaksjoner er fullt ut konsolidert i de aktuelle forretningsområdene basert på tildelt produkt- og kundeansvar. Imidlertid er totalresultatet forbundet med investeringsfond tatt med i Retail Banking, samt salgsprovisjoner og marginer fra livsforsikringsvirksomheten. Segmentet konsernfunksjoner og elimineringer inneholder, i tillegg til goodwill forbundet med opprettelsen av Nordea, kostnader i konsernfunksjoner som ikke defineres som tjenester til forretningsområdene, resultater fra eiendomsporteføljen, sentrale avsetninger for utlånstap og resultater fra selskaper som regnskapsføres etter egenkapitalmetoden som ikke omfattes av kundeansvarlige enheter.

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 10(28) Retail Banking Økt utlånsvolum Netto inngang på tap på utlån Driftsresultatet fortsatt på et høyt nivå Retail Banking har kundeansvar for personkunder og små og mellomstore bedriftskunder og utvikler, markedsfører og distribuerer et bredt spekter av finansielle produkter og tjenester. Markedsforhold Kundeetterspørselen, spesielt etter boliglån og spareprodukter, var fortsatt god i tredje kvartal. Interessen fra kunder for nye betalingsløsninger, som e-invoicing, fortsatte. Forretningsutvikling Utlån til personkunder, hovedsakelig til boligfinansiering, fortsatte å vokse. Utlånsvolumet økte med EUR 2,3mrd til EUR 69,8mrd i tredje kvartal, en økning på 3,4 %. Gjennomsnittlig utlånsmargin for personkunder i tredje kvartal var 1,47 %, sammenlignet med 1,53 % ved utgangen av andre kvartal. Etterspørselen etter lån fra bedriftskunder innen Retail Banking fortsatte å stige, i tredje kvartal med 1,3 %, eller EUR 0,8mrd, til EUR 58,9mrd. I tredje kvartal falt utlånsmarginen for bedriftskunder til 1,13 %, fra 1,18 % i andre kvartal. Det samlede utlånsvolumet økte fra EUR 125,6mrd ved utgangen av andre kvartal til EUR 128,7mrd, en økning på 2,5 %. Godt over halvparten av det samlede utlånsvolumet er bolig- og eiendomslån til person- og bedriftskunder. I tredje kvartal falt samlet utlånsmargin til 1,32 %, fra 1,37 %. Samlede innskudd økte med 1,1 % til EUR 71,4mrd som følge av økte innskudd fra personkunder. I tredje kvartal bidro den aktive balansestyringen til å øke den samlede innskuddsmarginen til 1,27 % fra 1,18 %. Det ble solgt ytterligere 100 000 internasjonale kort. Dette brakte det samlede antallet til 4,0 millioner ved utgangen av kvartalet. Nye tiltak i tredje kvartal fokuserte på et forbedre boliglånstilbud og andre boligrelaterte tjenester, e-handel og betalingsformidling, samt kundeprogrammer: På det danske markedet vil salg av pantelån til små og mellomstore bedriftskunder bli fulgt opp av lokale spesialister i kontornettet. På det svenske markedet ble det lansert et nytt konsept med et tilbud om rådgivning til kunder som skal selge eiendom. På det finske markedet førte en salgskampanje til sterk vekst i salget av e-invoice, med mer enn 2 000 nye avtaler i kvartalet. I Polen og Baltikum har Nordea styrket sin posisjon innen boliglån. Dette er blant de raskest voksende segmentene på disse markedene. I de fire markedene som helhet var Nordeas markedsandel 4,5 % i tredje kvartal 2004 sammenlignet med 3,8 % på samme tid i fjor. Elektroniske banktjenester Antall nettbankkunder økte med 0,1 million i tredje kvartal og nådde 3,9 millioner. Av dette er 3,5 millioner personkunder. Veksten i antall kunder som handler aksjer over nettet fortsatte. Ved utgangen av tredje kvartal hadde 352 000 kunder registrert seg for aksjehandel på nett. Nettbankvirksomheten fortsatte å vokse i raskt tempo. Antall pålogginger var 40,2 millioner i tredje kvartal, og tilsvarer en økning på 26 % fra i fjor. Tilsvarende økte antall betalinger via nettbank med 17 % fra i fjor. Resultat Samlede inntekter var EUR 1 078m i tredje kvartal, noe lavere enn i andre kvartal. Netto renteinntekter økte med EUR 9m. Andre inntekter var EUR 348m, en nedgang på EUR 36m. Den strenge kostnadsstyringen reduserte kostnadene sammenlignet med andre kvartal. I tredje kvartal ble antall medarbeidere redusert med omtrent 80 årsverk, til 17 560. I tredje kvartal var tilbakeføringer større enn behovet for nye avsetninger slik at tap på utlån var en netto inntekt på EUR 5m. Driftsresultatet økte for sjette kvartal på rad til EUR 478m. Avkastningen på allokert egenkapital økte fra 27 % i andre kvartal til 28 % i tredje kvartal. Kostnadsprosenten bedret seg fra 58 % av inntektene i andre kvartal til 56 % i tredje kvartal.

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 11(28) Driftsresultat etter hovedområder Retail Banking Retail Banking Retail Banking Retail Banking Polen og Sum Danmark Finland Norge Sverige Baltikum 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. EURm 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 Netto renteinntekter 730 721 207 205 192 188 108 112 205 196 14 14 Netto provisjonsinntekter 348 374 91 90 86 103 37 35 123 134 8 7 Sum inntekter 1 078 1 095 298 295 278 291 145 147 328 330 22 21 Sum kostnader -601-637 -160-166 -150-163 -84-89 -184-193 -16-16 Driftsresultat før utlånstap 477 458 138 129 128 128 61 58 144 137 6 5 Tap på utlån 5 1-3 -5 2-3 0 7 7 5-1 -2 Egenkapitalmetoden 3 4 3 4 0 0 0 0 0 0 0 0 Avskrivning av goodwill -7-7 0 0 0 0 0 0-4 -4-2 -2 Driftsresultat 478 456 138 128 130 125 61 65 147 138 3 1 Kostnader i % av inntekter 56 58 53 55 54 56 58 60 56 59 72 74 Avkastning på egenkapital, % 28 27 27 25 34 32 21 23 32 30 10 5 Annen informasjon, EURmrd Utlån 128,7 125,6 36,0 35,0 29,8 28,9 20,3 20,2 40,3 39,5 2,2 1,9 Innskudd 71,4 70,6 16,2 16,1 22,7 22,7 10,5 10,4 20,8 20,1 1,3 1,2 Økonomisk kapital 4,8 4,9 1,5 1,5 1,1 1,2 0,8 0,8 1,3 1,3 0,1 0,1 Marginer 1 3. kv. 2. kv. Utlånsmarginer, % 2004 2004 Til bedriftskunder 1,13 % 1,18 % Til personkunder 1,47 % 1,53 % -boliglån 0,90 % 0,94 % Samlede utlån 1,32 % 1,37 % Innskuddsmarginer, % Fra bedriftskunder 0,93 % 0,90 % Fra personkunder 1,50 % 1,38 % Samlede innskudd 1,27 % 1,18 % 1 Marginer er eksklusive Polen og Baltikum. Nøkkeltall per kvartal 3. kv. 2. kv. 1. kv. 4. kv 3. kv. 2004 2004 2004 2003 2003 Driftsresultat, EURm 478 456 433 428 395 Avkastning på egenkapitalen, % 28 27 26 26 24 Kostnader i % av inntekter 56 58 58 55 56 Kundegrunnlag: personkunder, millioner 9,6 9,6 9,6 9,6 9,7 bedriftskunder, millioner 0,9 0,9 0,9 0,9 1,0 Antall medarbeidere (årsverk) 17 557 17 638 17 882 18 320 18 684

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 12(28) Corporate and Institutional Banking Sterk vekst i andre inntekter Kostnadsbesparelser realisert Tilbakeføringer av tidligere tapsavsetninger Corporate and Institutional Banking leverer et bredt spekter av produkter og tjenester til bedrifter og institusjonelle kunder og har kundeansvar for store bedrifter, shipping, offshore og oljerelaterte selskaper, samt finansinstitusjoner. Markedsforhold Usikkerhet i verdensøkonomien fortsatte å påvirke investorenes adferd. De nordiske aksjemarkedene var preget av lav omsetning som følge av lav kundeaktivitet, mens fallende effektive renter og lav volatilitet preget de nordiske og europeiske obligasjonsmarkedene. Utviklingen i aksjemarkedet Markedsvolum 3. kv 2004 EURmrd 3. kv mot 2. kv % Markedsindeks 3. kv mot 2. kv % Danmark 18,4-9 % 5 % Finland 36,3-19 % -1 % Norge 27,2 31 % 7 % Sverige 83,4-8 % 1 % Forretningsutvikling Innen Corporate Banking Division fortsatte oppdragsmengden å øke i tredje kvartal som den har gjort i hele 2004. Priskonkurransen er imidlertid økende. Tilbakeføringen av tidligere tapsavsetninger var betydelig, noe som indikerer god kredittkvalitet i kundebasen. Cash Management fikk en rekke nye oppdrag. Nordea har nylig styrket produkttilbudet på dette området. Den positive utviklingen for Corporate Finance fortsatte i tredje kvartal, da markedet for fusjoner, oppkjøp og børsintroduksjoner ble stadig bedre og Nordea fikk flere rådgivningsoppdrag. I Financial Institutions Division falt inntektene på grunn av lavere aktivitet i markedet. Med de usikre finansmarkedene var kundene tilbøyelige til å la sine porteføljer være uendret. Det kom inn en rekke kundeoppdrag mot utgangen av kvartalet. Kundekonseptet for finansinstitusjoner viser bedre og bedre resultater, blant annet et oppdrag som omfatter cash management og globale forvaltningstjenester for pensjonsfondet til den finske staten. Innen Custody Services falt antall transaksjoner med 11 % sammenlignet med andre kvartal, mens forvaltede midler økte med 5 % til EUR 438mrd. Forretningsaktiviteten innen International and Shipping Division var høy og divisjonen garanterte, syndikerte og sluttførte flere store transaksjoner i kvartalet. Økt konkurranse presser prisene. I Markets Division var kundeaktiviteten lav på alle produktområder, spesielt i første del av kvartalet. Obligasjoner var det produktområdet som var mest påvirket. I løpet av kvartalet tilrettela Nordea alene et 10- års euro-obligasjonslån på SEK 2,5mrd utstedt av den europeiske investeringsbanken (EIB). Resultat Samlede inntekter i tredje kvartal var EUR 230m, en økning fra andre kvartal på EUR 22m, eller 11 %. Netto renteinntekter var EUR 92m, en liten nedgang fra forrige kvartal som følge av færre utlån og fortsatt press på utlånsmarginene. Andre inntekter økte med EUR 28m til EUR 138m til tross for noe lavere kundeaktivitet, som er mønsteret for tredje kvartal. Provisjonsinntektene økte betraktelig innen Corporate Banking og innen Shipping som følge av vellykket gjennomføring av flere store transaksjoner på aksje- og fremmedkapitalmarkedene og en aktiv rolle i lånesyndikering. Inntektene i Markets var lavere enn i forrige kvartal, noe som gjenspeiler lavere markedsaktivitet, spesielt blant institusjonelle kunder. I tredje kvartal var samlede kostnader EUR 128m, en nedgang på EUR 6m, eller 4 % fra forrige kvartal. Nedangen skyldes lavere personalkostnader, færre medarbeidere samt lavere resultatrelaterte lønninger i Markets. Reduksjonen i antall medarbeidere fortsatte i kvartalet og har siden årsskiftet vært omtrent 170, eller 8 %. Andre kostnader var fortsatt stabile i tredje kvartal. Netto inngang på tap på utlån var EUR 19m, inklusive landrisiko, som følge av at tilbakeføringer av tidligere avsetninger var høyere enn nye avsetninger, for tredje kvartal på rad. Driftsresultatet var EUR 125m, en oppgang på EUR 40m fra andre kvartal. Dette tilsvarer en avkastning på allokert egenkapital på 21 %. Kostnadene utgjorde 54 % av inntektene.

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 13(28) Driftsresultat etter hovedområder Sum Corporate Financial International Andre Markets 2 Banking Institutions and Division 1 Division 1 Shipping Division 1 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. EURm 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 Netto renteinntekter 92 98 53 56 9 9 29 29 1 4 14 16 Andre driftsinntekter 138 110 56 48 20 31 18 11 44 19 99 108 Sum inntekter 230 208 109 104 29 40 47 40 45 23 113 124 Sum kostnader -128-134 -38-39 -29-31 -11-12 -50-52 -64-73 Driftsresultat før utlånstap 102 74 71 65 0 9 36 28-5 -29 49 51 Tap på utlån 15 6 12 4 0 0 3 2 0 0 0 0 Landrisiko 4 4 4 4 0 0 0 0 0 0 0 0 Egenkapitalmetoden 6 3 0 0 0 0 0 0 6 3 0 0 Avskrivning av goodwill -2-2 -1-1 -1-1 0 0 0 0 0 0 Driftsresultat 125 85 86 72-1 8 39 30 1-26 49 51 Annen informasjon, EURmrd Utlån 24,1 26,1 12,6 13,3 1,4 1,9 6,5 6,6 3,5 4,3 3,5 4,3 Innskudd 19,5 20,9 7,3 6,9 7,5 8,1 3,1 3,0 1,6 3,0 1,6 3,0 Økonomisk kapital 1,7 1,7 1,0 1,0 0,2 0,2 0,3 0,3 0,2 0,2 0,6 0,5 1 Tallene omfatter inntekter og kostnader forbundet med divisjonens aktiviteter som kundeansvarlig enhet. I tillegg hadde divisjonen inntekter og kostnader forbundet med tjeneste- og produktansvar som allokeres til andre kundeansvarlige enheter i konsernet. 2 Markets har produktansvar for produkter som valuta, obligasjoner og relaterte derivater og vurderes etter produktresultatet. Produktresultatet inkluderer alle inntekter og kostnader forbundet med de respektive produktene som allokeres til de kundeansvarlige enhetene innen Corporate and Institutional Banking og Retail Banking. Nøkkeltall per kvartal 3. kv. 2. kv. 1. kv. 4. kv. 3. kv. 2004 2004 2004 2003 2003 Driftsresultat, EURm 125 85 154 100 92 Avkastning på egenkapitalen, % 21 14 25 15 13 Kostnader i % av inntekter 54 64 48 54 56 Antall medarbeidere (årsverk) 1 932 1 941 1 974 2 102 2 172

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 14(28) Asset Management & Life I tredje kvartal økte midler til forvaltning med EUR 2,1mrd til EUR 125,7mrd Robust salg av nordiske fond gjennom Retail Banking European Fund Distribution fortsetter den gode trenden Stabilt resultat i Life Asset Management & Life har ansvaret for konsernets aktiviteter innen institusjonell forvaltning, livs- og pensjonsforsikring, investeringsfond, private banking og markedet for spareprodukter generelt. Markedsforhold Blandete makroøkonomiske tall og stigende oljepris økte usikkerheten omkring de globale økonomiske utsiktene og de lange rentene falt. MSCI World Index, som er et mål på de globale aksjemarkedene, falt med 3 %. De nordiske aksjemarkedene hadde en ulik utvikling, og omsetningsvolumene falt. Forretningsutvikling Midler til forvaltning økte med EUR 2,4mrd til EUR 125,7mrd. Nettoinngang på EUR 2,1mrd var hovedfaktoren bak økningen i midler til forvaltning, mens kapitalavkastning og valutaeffekter ga et lite, men positivt bidrag. Ved utgangen av tredje kvartal utgjorde aksjeprodukter 34 % av samlede midler til forvaltning, sammenlignet med 36 % i andre kvartal. Transaksjonsvolumet var dempet i kjølvannet av usikkerheten på finansmarkedene. Verdien av fond som selges gjennom Retail Banking steg med EUR 0,7mrd til EUR 38,7mrd. Av dette bidro netto inngang med EUR 1mrd. Nordeas markedsandel av det nordiske retail fondsmarkedet var 19,3 % av midler til forvaltning i tredje kvartal, en økning på 0,2 prosentpoeng. Markedsandelen av netto innganger tilsvarte 31,6 %. Nordeas andel av netto innganger var god i alle markeder. I Finland var markedsandelen av netto innganger over 40 %. Den kraftige inngangen i Danmark kom delvis fra institusjonelle kunder. I Sverige bidro spesielt salget av obligasjonsfond til å heve markedsandelen av netto innganger til 14,8 %. Dessuten bidro netto inngang til European Equity Hedge Fund. Markedsandelen av netto innganger i Norge fortsatte å være over markedsandelen for midler til forvaltning. Som et resultat økte markedsandelen av midler til forvaltning til 8,8 % fra 8,7 %. Med en nettoinngang på EUR 0,5mrd steg midler til forvaltning i Nordic Private Banking til EUR 26,3mrd. Den overordnede trenden i kvartalsvise innganger har vært stabil i 2004 og midler tilforvaltning i Nordic Private Banking har økt med 10 % så langt i år. I International Wealth Management & Funds - som omfatter European Private Banking og European Fund Distribution var nettoinngangen på EUR 0,3mrd. Dette gjorde at midler til forvaltning var på EUR 12,8mrd ved utgangen av kvartalet. Aksjeverdifondene som distribueres gjennom European Fund Distribution fortsetter å være blant de bestselgende internasjonale fondene i Europa. Spesielt har inngangen i det tyske markedet vært robust, til tross for det svake markedet generelt sett. Midler som forvaltes for institusjonelle kunder steg med EUR 0,2mrd og brakte midler til forvaltning til EUR 22,5mrd ved utgangen av kvartalet. Nettoinngangen fra både eksisterende og nye institusjonelle kunder utgjorde EUR 0,1mrd av økningen. På grunn av sesongmessige faktorer var samlede premieinntekter i Life & Pensions noe lavere enn i forrige kvartal, men i forhold til samme periode i fjor økte netto premieinntekter med 6 %. Midler til forvaltning i Life & Pensions steg med EUR 0,6mrd til EUR 25,4mrd. Nettoinngangen i kvartalet sto for EUR 0,2mrd av økningen. Resultat Fra andre kvartal falt inntektene til Asset Management med 1 % til EUR 132m. Mens forvaltningsgebyrene fortsatte å utvikle seg på linje med økningen i midler til forvaltning, påvirket den dempede forretningsaktiviteten transaksjonsrelaterte inntekter negativt. Nedgangen i gjennomsnittlige nettomarginer kan også tilskrives denne reduksjonen i transaksjonsrelaterte inntekter. Kostnadene innen Asset Management ble redusert med 2 %, og produktresultatet falt med 1 % til EUR 57m. Produktresultatet innen Life & Pensions var EUR 47m, en nedgang fra det høye nivået på EUR 57m i andre kvartal. Ved utgangen av tredje kvartal var finansielle buffere 4,4 % av livavsetningene, en nedgang fra 4,9 % i andre kvartal. Bidraget fra unit linked forsetter å øke i betydning for resultatet innen Life & Pensions. Nordeas markedsandeler i det nordiske fondsmarkedet 1 Prosent Norden Danmark Finland Norge Sverige Nettoinngang 3. kv. 31,6 37,6 40,4 17,3 14,8 Midler til forvaltning, ultimo 3. kv. 2004 19,3 2 24,4 27,9 8,8 15,9 2 1 Markedsandeler er basert på offisiell statistikk og omfatter alle fond, også institusjonelle. 2 Svensk markedsandel av midler til forvaltning er basert på data fra andre kvartal 2004.

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 15(28) Volumer, inngang og marginer Sum Danmark Finland Norge Sverige 3. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. EURmrd 2004 Inn 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 Kunde/marked-aspekt Nordiske fond for kunder av Retail Banking 1 38,7 1,0 38,0 Nordisk private banking 26,3 0,5 25,8 International Wealth Management and funds 12,8 0,3 12,5 Institusjonelle kunder 1 22,5 0,1 22,3 Life & Pensions 25,4 0,2 24,8 Sum 125,7 2,1 123,3 Organisasjonsaspekt Investment Funds, volumer 2 48,2 46,9 15,0 14,4 7,4 6,9 1,9 1,8 16,9 16,8 Investment Management, volumer 3 79,8 78,1 Investment Funds, marginer, % 4 0,95 0,98 0,45 0,48 1,08 1,15 0,73 0,82 1,06 1,08 Investment Management, marginer, % 3 0,15 0,16 1 EUR 1,0mrd er klassifisert fra å være institusjonelle fond til fond for kunder av Retail Banking per utgangen av andre kvartal 2004 2 Omfatter EUR 7,1mrd og EUR 7,0mrd utenfor Norden for henholdsvis andre og tredje kvartal. 3 Omfatter forvaltning av midlene til Nordeas investeringsfond og Life & Pensions. 4 For Danmark rapporteres nettomarginer, mens i de andre markedene rapporteres bruttomarginer (før fondsforvaltningskostnader). Nøkkeltall per kvartal Asset Management 3. kv. 2. kv. 1. kv. 4. kv 3. kv. EURm 2004 2004 2004 2003 2003 Inntekter 132 134 137 137 119 Kostnader -47-48 -48-48 -44 Distribusjonskostnader -28-28 -29-29 -27 Produktresultat 57 58 60 60 48 herav overskudd i Retail Banking 30 27 27 25 22 Kostnader i % av inntekter 57 57 56 56 60 Økonomisk kapital 130 133 136 133 122 Midler til forvaltning, EURmrd 126 123 122 113 107 Antall medarbeidere (årsverk) 829 793 786 784 804

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 16(28) Nøkkeltall per kvartal Life 3. kv. 2. kv. 1. kv. 4. kv 3. kv. EURm 2004 2004 2004 2003 2003 Tradisjonell livsforsikring Premieinntekter f.e.r. 391 422 491 533 370 Normalisert investeringsavkastning 1 235 236 234 244 236 Utbetalte erstatninger og endring i avsetninger -547-560 -655-687 -532 Driftskostnader, forsikring -23-26 -25-28 -24 Normalisert driftsmargin 1 56 72 45 62 50 Svingninger sammenlignet med normalisert investeringsavkastning 96-280 347-114 -151 Endring i diskonteringssats for livavsetninger -172 159-98 111 126 Faktisk driftsmargin -20-49 294 59 25 herav tilført forsikringskunder -17-26 -30-6 -13 herav til/fra finansielle buffere 73 124-218 -10 28 Nettoresultat fra annen virksomhet 3 3 3-2 -1 Produktresultat før distribusjonskostnader 39 52 49 41 39 Unit linked-virksomhet Premieinntekter f.e.r. 99 190 152 168 87 Produktresultat før distribusjonskostnader 10 8 7 6 7 Sum Premieinntekter f.e.r. 490 612 643 701 457 Produktresultat før distribusjonskostnader 49 60 56 47 46 Distribusjonskostnader i Retail Banking -2-3 -3-3 -3 Produktresultat 2 47 57 53 44 43 herav overskudd i Retail Banking 19 17 13 18 10 Obligasjoner 15 429 14 933 15 065 14 862 15 125 Aksjer 3 823 3 762 3 792 3 361 2 953 Eiendommer 2 250 2 218 2 200 2 186 2 021 Unit linked 3 896 3 844 3 721 3 497 3 275 Sum investeringer 25 398 24 757 24 778 23 906 23 374 Investeringsavkastning, % 3 1,9-0,4 3,2 0,7 0,4 Forsikringsmessige avsetninger 24 116 22 891 23 642 22 859 22 474 herav finansielle buffere 856 933 1 058 878 842 Økonomisk kapital 848 803 837 967 879 Antall medarbeidere (årsverk) 987 1 003 1 011 1 012 1 014 1 I den lovpålagte rapporteringen er investeringer markedspriset. Følgelig påvirker kortsiktige svingninger i markedet driftsresultatet. Den normaliserte investeringsavkastningen gjenspeiler forventet langsiktig avkastning på investeringer, basert på gjeldende sammensetning av eiendeler i Life & Pensions. 2 Rapportert resultat for livsforsikring i konsernets resultatregnskap omfatter kostnader forbundet med provisjoner betalt til Retail Banking. I det presenterte produktresultatet er disse provisjonene ikke trukket fra siden de bidrar til konsernets inntekter. 3 Eksklusive unit linked.

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 17(28) Group Treasury Nordea Kredit tildelt AAA-rating fra Standard & Poor s Meget vellykkede europeiske lån: ett som inngår i kjernekapitalen og ett i tilleggskapitalen Group Treasury har ansvaret for konsernets egen investeringsportefølje og for å ta posisjoner i finansielle instrumenter (eksklusive investeringer innen forsikring) samt for konsernets innlåning og balansestyring. Markedsforhold Blandete makroøkonomiske tall og stigende oljepris økte usikkerheten omkring de globale økonomiske utsiktene og de lange rentene falt. Globalt falt aksjemarkedene i begynnelsen av kvartalet, men de vant tilbake noe av dette senere i perioden. Den amerikanske sentralbanken økte de korte rentene med 50 basispunkter til 1,75 %. Forretningsutvikling Nordea la ut to ansvarlige lån i september. Først et kostnadseffektivt 30-års obligasjonslån på EUR 500m til Euribor +64 bp. Dette lånet inngår i kjernekapitalen. Utstedelsen, som var rettet mot europeiske privatinvestorer, ble godt mottatt i markedet og overtegnet. Deretter ble det lagt ut et fastrentelån på EUR 500m som inngår i tilleggskapitalen. Nordea oppnådde Euribor + 30 bp, alt inkludert, på det 7-årige ansvarlige lånet. Den 19. oktober ga Standard and Poor s en AAA-rating til særskilt sikre obligasjoner utstedt av Nordea Kredit. Nordea Kredit er en av hovedhypotekselskapene i Nordea. Særskilt sikre obligasjoner utstedt av Nordea Kredit har nå AAA-rating fra både S&P og Moody s. Nordeas fundingsituasjon er fortsatt god. I styringen av sine forpliktelser fokuserer Nordea på diversifisering av fundingen. Ved utgangen av september var prisrisikoen for Group Treasurys renteposisjoner, beregnet som VaR, på EUR 35m sammenlignet med EUR 28m ved utgangen av andre kvartal. Aksjerisikoen, beregnet som VaR, utgjorde EUR 39m sammenlignet med EUR 45m ved utgangen av juni. VaRberegningen omfatter noterte og unoterte aksjer samt private equity. Ramme for investeringsrisiko Som meddelt i rapportene for første og andre kvartal ble en ny ramme for styring av konsernets investeringsrisiko implementert ved inngangen til 2004. Den nye rammen gir en mer direkte forbindelse mellom investeringsavkastningen og renten som betales til forretningsområdene på allokert økonomisk kapital. Grunnlaget for investeringer i Group Treasury er konsernets egenkapital på omtrent EUR 12mrd. Investeringsresultatet defineres som avkastningen på investeringer fratrukket en innlånskostnad. Denne defineres som den forventede risikofrie avkastningen på mellomlang sikt. Innlånskostnaden har direkte korrelasjon til renten som betales til forretningsområdene på deres allokerte økonomiske kapital. Rentesatsen settes hvert år og justeres i henhold til den gjeldende markedsrenten. I 2004 var innlånskostnaden omtrent 3,2 %. I 2003 ble det brukt en mer kortsiktig rentesats. Resultat Driftsresultatet var EUR 6m i tredje kvartal, sammenlignet med EUR -27m i andre kvartal. I kvartalet var investeringsresultatet EUR -26m, sammenlignet med EUR -61m i forrige kvartal. Resultatet var negativt påvirket av en posisjonering for høyere renter i begynnelsen av kvartalet da rentene falt. Den realiserte investeringsavkastningen på årsbassis i tredje kvartal var 3,0 % eksklusive innlånskostnader. Driftsresultatet i Group Funding var EUR 32m, uendret fra andre kvartal. Som et resultat av fordelaktig posisjonering greide Group Funding å opprettholde det høye inntektsnivået fra andre kvartal. Den strukturelle renteinntektsrisikoen (SIIR), som viser effekten på netto renteinntekter de neste 12 månedene, var EUR 245m forutsatt økning i markedsrentene på 100 basispunkter og EUR -204m forutsatt reduksjon av markedsrentene på 100 basispunkter. Ved utgangen av andre kvartal var det tilsvarende tallet EUR 294m og EUR -248m.

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 18(28) Driftsresultat etter hovedområder Group Investment Group Funding Sum Obligasjoner Aksjer 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. 3. kv. 2. kv. EURm 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 Inntekter -16-43 -6-15 40 42 Kostnader -3-3 -1 0-8 -8 Resultat eksklusive investeringer 32 34 32 34 Investeringsresultat -26-61 -19-46 -7-15 Driftsresultat 6-27 Nøkkeltall per kvartal 3. kv. 2. kv. 1. kv. 4. kv. 3. kv. 2004 2004 2004 2003 2003 Driftsresultat, EURm 6-27 55 62 35 Kostnader i % av inntekter 50 neg. 13 11 20 Obligasjoner, EURm 16 481 15 656 15 811 14 352 15 409 Aksjer, EURm 321 384 399 430 441 Investeringer, EURm 16 802 16 040 16 210 14 782 15 850 Antall medarbeidere (årsverk) 99 100 101 100 98

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 19(28) Resultatregnskap 3. kv. 3. kv. Jan - sep Jan - sep EURm Note 2004 2003 2004 2003 Renteinntekter 1 953 2 361 5 927 7 252 Rentekostnader -1 065-1 462-3 316-4 477 Netto renteinntekter 888 899 2 611 2 775 Mottatt utbytte 0 6 15 42 Netto provisjonsinntekter 415 393 1 243 1 128 Netto resultat av finansielle transaksjoner 3 48 101 284 283 Andre driftsinntekter 9 27 33 372 160 Sum driftsinntekter 1 378 1 432 4 525 4 388 Administrasjonskostnader: Personalkostnader -478-520 -1 454-1 577 Andre administrasjonskostnader -333-319 -1 022-1 007 Avskrivninger og nedskrivninger av materielle og immaterielle anleggsmidler -72-68 -226-215 Sum driftskostnader -883-907 -2 702-2 799 Driftsresultat før utlånstap 495 525 1 823 1 589 Netto tap på utlån 4 3-145 -37-293 Endring i verdi på overtatte eiendeler 4-1 56 0 14 Nedskrivning av verdipapirer som holdes som finansielle anleggsmidler 0-0 - Andel resultat fra selskaper regnskapsført etter egenkapitalmetoden 15 10 40 43 Driftsresultat, bankvirksomhet 512 446 1 826 1 353 Driftsresultat, forsikringsvirksomhet 5 36 35 122 92 Driftsresultat 548 481 1 948 1 445 Pensjonsjusteringer - -11 - -16 Skatter -149 159-466 -139 Minoritetsinteresser -1-1 -2-2 Periodens resultat 398 628 1 480 1 288 Resultat per aksje, EUR 0,14 0,21 0,53 0,44 Resultat per aksje, etter full utvanning, EUR 0,14 0,21 0,53 0,44

Nordea Rapport 3. kvartal 2004 20(28) Balanse ved utgangen av perioden 30. sep 31. des. 30.sep Eiendeler, EURm Note 2004 2003 2003 Innskudd i og utlån til kredittinstitusjoner 6 22 761 29 037 24 900 Utlån til kunder 6 154 451 145 644 148 688 Obligasjoner og andre rentebærende verdipapirer 29 968 32 017 30 185 Aksjer og andeler 611 648 658 Aksjer og andeler i konsernselskaper og tilknyttede selskaper 358 421 443 Eiendeler, forsikringsvirksomhet 1 23 325 22 880 22 597 Immaterielle anleggsmidler 1 972 2 090 2 154 Driftsmidler 586 826 1 309 Andre eiendeler, bankvirksomhet 1 27 820 28 627 29 746 Sum eiendeler 261 852 262 190 260 680 1 herav investeringer der kunder og forsikringstakere bærer hele risikoen. 6 898 6 673 6 144 Gjeld, avsetninger og egenkapital, EURm Innskudd fra kredittinstitusjoner 32 236 28 753 25 151 Innskudd og lån fra kunder 97 133 95 556 92 928 Utstedte verdipapirer 58 770 64 380 66 818 Gjeld, forsikringsvirksomhet 22 830 21 824 21 583 Avsetninger og andre forpliktelser, bankvirksomhet 32 092 34 377 36 252 Ansvarlig lånekapital 6 339 5 115 5 400 Minoritetsinteresser 3 8 9 Egenkapital 12 449 12 177 12 539 Sum gjeld, avsetninger og egenkapital 261 852 262 190 260 680 Eiendeler pantsatt for egne forpliktelser 26 239 32 378 26 680 Andre pantsatte eiendeler 3 105 5 782 1 810 Betingede forpliktelser 14 044 13 612 14 314 Andre forpliktelser 1 534 253 1 392 415 1 334 453 Bevegelser i egenkapitalen EURm Jan - sep 2004 Jan - sep 2003 Bundet Fri Sum Bundet Fri Sum egenkapital egenkapital egenkapital egenkapital egenkapital egenkapital Egenkapital ved inngangen av perioden 6 055 6 122 12 177 6 056 5 841 11 897 Endring av regnskapsprinsipper (RR29) -183-183 - Egenkapital ved inngangen av perioden, justert 6 055 5 939 11 994 6 056 5 841 11 897 Utbytte -696-696 -673-673 Egne aksjer 1, 2-351 -351-2 -2 Overføring mellom bundet og fri egenkapital 3 323-323 0 - Omregningsdifferanse 8 14 22 44-15 29 Periodens resultat 1 480 1 480 1 288 1 288 Egenkapital ved utgangen av perioden 6 386 6 063 12 449 6 100 6 439 12 539 1 Henviser til endringen i handelsporteføljen og Nordea-aksjer i porteføljeordningene i Danmark. Antall egne aksjer i handelsporteføljen og porteføljeordningene per 30. september 2004 var 2 millioner (31. desember 2003: 3 millioner, 31. september 2003: 3 millioner). 2 Antall egne aksjer relatert til Nordea Bank AB (publ)s gjenkjøp av egne aksjer per 30. september 2004 på 145 millioner (31. desember 2003: 82 millioner, 30. september 2003: 57 millioner). Den ordinære generalforsamlingen 31. mars 2004 vedtok å redusere aksjekapitalen med EUR 32 343 080,72. Amortisasjonen ble registrert 26. oktober 2004. Reduksjonen er foretatt gjennom innløsning uten betaling. Gjennomsnittlig antall egne aksjer jan-sep 2004 var 132 millioner (jan-sep 2003 var 59 millioner). 3 På grunn av fusjonen mellom Nordea Bank AB (publ) og Nordea Bank Sweden AB (publ).