Årsrapport Fornybar Energi I AS

Transkript

1 Årsrapport 2012 Fornybar Energi I AS

2 Aksjonærbrev Fornybar Energi I AS Til aksjonærene i Fornybar Energi I AS, Fornybar Energi I AS ( FE I AS eller Selskapet ) inviterer herved til ordinær generalforsamling den 22. mai 2013 klokken 15:30. Generalforsamlingen avholdes i Munkedamsveien 45 i Oslo, på Thon Hotel Vika Atrium. Vedlagt i dette brevet finner du innkallelsen til den ordinære generalforsamlingen, årsregnskap for Fornybar Energi I AS og revisjonsberetning for regnskapsåret 2012 samt årsrapport. Årsrapporten gir en oppdatering på selskapet og på markedet generelt. Styret har tidligere utarbeidet to slike oppdateringer årlig, forrige oppdatering ble utsendt i oktober 2012, men vil fremover ta sikte på sende ut kvartalsvise rapporter. FE I AS og et tilsvarende svensk selskap, Förnyelsebar Energi 1 AB ( FE 1 AB ), eier sammen investeringsselskapet Renewable Energy 2009 AS ( RE 2009 AS ) som igjen eier investeringsporteføljen. FE I AS og FE 1 AB eier henholdsvis 28,1 prosent og 71,9 prosent av RE 2009 AS. RE 2009 AS har gjennomført én investering i Scanergy AS ( Scanergy ) som utvikler småskala vannkraftverk i Norge og vindmølleparker i Sverige. Totalt er om lag 40 millioner kroner investert i dette selskapet. Styret i Fornybar Energi I AS Oslo, april Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS

3 Innhold 1. Strukturen 4 2. Markedsoppdatering 6 3. Investeringer 7 4. Nøkkeltall Årsregnskap Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS 3

4 1. Strukturen FE I AS og et tilsvarende svensk selskap, Förnyelsebar Energi 1 AB ( FE 1 AB ), eier sammen investeringsselskapet RE 2009 AS som igjen eier investeringsporteføljen. Til sammen har FE I AS og FE 1 AB hentet inn omlag 58 millioner kroner fra norske og svenske investorer, som hovedsakelig er investert videre i RE 2009 AS. FE I AS og FE 1 AB eier henholdsvis 28,1 og 71,9 prosent av RE 2009 AS. Figuren under illustrerer eierforholdet i RE 2009 AS, og videre investeringen i Scanergy hvor RE 2009 AS er nest største aksjonær med 17,4 prosent av aksjene. For en nærmere beskrivelse av Scanergy, se eget kapittel senere i årsrapporten. Feeder selskaper Fornybar Energi I AS Förnyelsebar Energi 1 AB Investeringsselskap Renewable Energy 2009 AS Morselskapet i Scanergy gruppen Scanergy AS Segment Småskala vannkrag VindkraG Teknologi Holding selskaper Scanergy Hydropower AS Scanergy Windpower AS Utviklingsselskaper Norges SmåkraGverk AS KraGkarane AS Scanergy West AB Scanergy South AB (85 %) Service (Spesialister og prosjektledere) Scanergy VannkraG AS Scanergy Wind AB Kupe KraGverk AS (66 %) Geitåni KraGverk AS (66 %) Scanergy South Projektbolag AB Tormoseröd Vindpark AB Prosjekt selskaper Elgenes KraGverk AS (66 %) Skiparvik KraGver AS (50 %) Finse KraGverk AS (33 %) Botnen KraGverk AS (50 %) Hån Vindpark AB Scanergy Ljungby AB Scanergy Dalsland AB Skorga KraGverk AS Ytre Oppedal KraGverk AS (66 %) Investeringer Rewind Vänern AB (37,5 %) Bore Tch AB (Publ) (16,7 %) Investeringsmandat og strategi FE I AS har bygget opp en portefølje med et begrenset antall investeringer tilknyttet sektoren fornybar energi. Selskapet har via sitt eierskap i Scanergy investert i unoterte prosjektselskaper som har som målsetting å konstruere anlegg og systemer som kan produsere fornybar energi. Investeringsporteføljen er tenkt realisert i løpet av 7 år målt fra siste emisjon med mulighet for forlengelse. Styret Styret i både FE I AS og RE 2009 AS består av de sammen personene, og deres oppgaver består i å følge opp driften- og forvaltningen av selskapene slik at aksjonærverdiene ivaretas. Styret inkluderer to representanter fra forvalteren, Obligo Investment Management AS ( Obligo ), herunder styrets leder, og to eksterne styremedlemmer. Styret representerer et bredt spekter av kompetanse, erfaring og ikke minst kunnskap om aktivaklassen. 4 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS

5 Porteføljen RE 2009 AS har gjennom sin investering i Scanergy oppnådd en god diversifisering i Norge og Sverige mot en rekke vann- og vindkraftprosjekter. Rundt 40 millioner kroner er investert til nå, og RE 2009 AS representerer dermed den nest største aksjonæren i selskapet etter initiativtakeren Frank J Berg. Per februar 2013 ble aksjene i Scanergy verdsatt av uavhengig tredjepart til å ligge i intervallet kroner per aksje, noe som tilsier en verdiøkning fra den gjennomsnittlige kostprisen til RE 2009 AS på anslagsvis prosent. RE 2009 AS har i samråd med sine rådgivere, blant annet med bakgrunn i Scanergys estimater og vurderinger knyttet til prosjektporteføljen lagt til grunn kr 750 per aksje som tilsvarer verdien som er lagt til grunn ved de kvartalsvise beregningene for den verdijusterte egenkapitalen i selskapet (net asset value). Verdien på 750 kroner per aksje tilsvarer også kursen RE 2009 kjøpte ytterligere aksjer i Scanergy på i mars Det kan også nevnes at det den senere tiden har blitt omsatt aksjer i Scanergy på nivåer rundt 809 kroner per aksje. Siste verdivurderingen av aksjen i FE I AS ble gjort per den 15. mars 2013 og verdien per aksje ble da satt til 8,14 kroner, se grafen under. Jan Sigurd Vigmostad (f. 1971, bosted Mandal) styrets leder Vigmostad er utdannet siviløkonom fra Norges Handelshøyskole i Han ble ansatt i Agasti-konsernet ( Agasti ) ved etableringen av Kristiansandskontoret i 1997 som rådgiver og partner ved kontoret. Fra 2006 har Vigmostad hatt ulike lederstillinger knyttet til forvaltning, transaksjoner og produktutvikling i Agasti. Før han kom til Agasti hadde han erfaring fra Nomadic Shipping og Forsvaret. Vigmostad er i tråd med aksjonæravtalen omtalt ovenfor, utpekt av Obligo til å sitte i styret. Vigmostad arbeider som viseadministrerende direktør i Obligo Investment Management AS. Aksjekursutvikling (NAV) Fornybar Energi I AS NAV/aksje 11,00 10,50 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul Weekly Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 Offisiell NAV SEK May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar Weekly Thomas Falck (f. 1966, bosted Oslo) styremedlem Thomas Falck er en norsk næringslivsleder, engelinvestor og risikokapitalist, tidligere styreleder i NVCA. Falck var fra 2001 til 2007 partner i venturefondet Four Seasons Venture III, og deretter operativ leder for Verdane Capital IV AS/ Four Seasons Venture IV AS, som privatiserte SND Invest. Han har hatt styreverv og lederstillinger i en rekke noterte og unoterte selskaper som Natural ASA, Biotec Pharmacon ASA, Kongsberg Automotive ASA, Bionor Pharma ASA, Codfarmers ASA, Visma Marine ASA, Tusenfryd ASA, Maritec International AS, Exie AS, Voss of Norway ASA, Aquagen AS, Chipcon AS, Making Waves AS, First Credit Opportunity AS, Varslerinstituttet AS, Junglemap AS, Antirasistisk Senter og European Venture Capital Association. Falck ble utdannet ved Sjøkrigsskolen i Bergen, tjenestegjorde deretter i undervannsbåt, og tok senere en MBA ved The Darden School of Business Administration ved The University of Virginia. Elspot prices E-sertificate prices Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS 5

6 2. Markedsoppdatering Erik Langaker (f. 1963, bosted Oslo) styremedlem Langaker har over 20 års erfaring i oppstart og drift av bedrifter som del av operativ ledelse, styreleder og styremedlem - både i børsnoterte og private selskap, og i og utenfor Scandinavia. Han har mye erfaring innen teknologi ledelse, M&A og Venture kapital. Erik Langaker har siden begynnelsen på 90-tallet vært delaktig i oppstart av mer enn 10 teknologi-selskaper. Alle er fortsatt i drift, eller er solgt til større konsern. Langaker sitter i dag som styreleder i blant annet StormGeo gruppen og EPC Plc (London) - i tillegg til mange kommersielle styreverv sitter han også i styret for Oslo Internasjonale skole. Som investor er han blant annet virksom gjennom Vestland Invest AS og Idekapital AS. Langaker sitter som styremedlem i Scanergy AS. 11,00 10,50 10,00 9,50 9,00 Peter Lindbom 8,50 (f. 1981, bosted 8,00 Stockholm) 7,50 styremedlem 7,00 Lindbom har en siviløkonomeksamen fra Jönköping International Business School. Han har jobbet som investeringsrådgiver for Agasti fra august 2006 desember 2007 og deretter med utvikling av alternative produkter. Før han begynte i Agasti har Lindbom erfaring fra Nordea og Merrill Lynch. Lindbom er i tråd med aksjonæravtalen omtalt ovenfor, utpekt av Obligo til å sitte i styret. Lindbom arbeider som Manager Investor Relations i Obligo Investment Management AS. NAV/aksje Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul Weekly Elspot prices 6 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS Sep-11 GWh Scanergy AS Loven om el-sertifikater, såkalt grønne sertifikater, ble innført med virkning fra og med 1. januar Kort fortalt fungerer el-sertifikatsystemet slik at produsentene av fornybar elektrisk energi får en inntekt fra salg av el-sertifikater. Denne kommer i tillegg til inntekten fra salg av elektrisk energi (kraftprisen), og skal bidra til å gjøre det lønnsomt å bygge nye anlegg for fornybar produksjon av elektrisk energi. De el-sertifikatpliktige selskapene, for eksempel kraftleverandører og visse strømbrukere pålegges å kjøpe et bestemt antall el-sertifikater, fra de el-sertifikatberettigede produsentene basert på markedspris, som får utstedt ett el-sertifikat per MWh produksjon i en periode på 15 år. Grafen under viser hvordan den ukentlige spotprisen på strøm utviklet seg i løpet av 2012 og de første tre månedene av Bunnen ble nådd i uke 30 på 8,40 euro/mwh, men har siden da steget utover i 2012 og ligger nå på nivåer rundt 53 euro/mwh. 11,00 Fra laveste pris på el-sertifikater 9,50 i 2012 på 140 svenske kroner (uke 8) har nå 9,00 prisene økt med rundt 57 prosent til dagens nivå på rundt 220 svenske kroner, 8,50 se graf nederst på siden. 8,00Forward prisene har økt tilsvarende, og nå handles 7,50 sertifikater til 258 svenske kroner i Markedsaktører som blir spurt om 7,00 forventninger fremover tror på ytterligere prisoppgang. Den 1. februar 2012 utstedte Statnett de første av totalt 200 millioner sertifikater til et norsk kraftverk, og handelen mellom landene (Norge og Sverige) omfat- Offisiell NAV ter nå også sertifikater med norsk opprinnelse. Nov-11 EUR/MWh Ukentlige spotpriser NAV/aksje 10,50 10,00 Sep-10 Ukentlige priser på el-sertifikater Jan-12 Mar-12 Offisiell NAV SEK Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul Tidlig fase May-12 Jul Sep-12 Søknad under arbeid Nov-12 Jan-13 Weekly Mar-13 Elspot prices Weekly 36 E-sertificate prices 1042 Søknad sendt Konsesjon Sum Sep-11 Nov-11 SEK Jan Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar Weekly Kilde: Nord Pool Spot, E-sertificate prices GWh Scanergy AS Kilde: Svensk 600 Kraftmäkling, Tidlig fase 680 Under utvikling

7 3. Investeringer EUR/MWh I 2009 vurderte styret i RE 2009 AS i samråd med sine rådgivere rundt 25 ulike investeringsmuligheter. Blant disse var solkraftprosjekter i Øst- og Vest-Europa, vindkraftprosjekter i Norge og Sverige, diverse utviklingsselskaper innen sol, vind og annen fornybar energi samt ulike fond innen samme sektor. Til slutt valgte man å investere rundt 37 millioner kroner i det norske selskapet Scanergy AS som ble vurdert som en attraktiv investeringsmulighet. Gjennom denne investeringen blir kapitalen sysselsatt umiddelbart og investorene i 11,00 FE I AS får en god eksponering mot en rekke vann- og vindkraft prosjekter i Norge og Sverige. Den 31. mars 10, investerte RE ,00 AS ytterligere 2,8 millioner kroner i Scanergy AS, og den samlede eksponeringen er 9,50 omlag 40 millioner kroner. NAV/aksje 9,00 8,50 8,00 7,50 Scanergy AS 7,00 Scanergy AS er et utviklingsselskap innen fornybar energi i Skandinavia. Selskapet utvikler småskala vannkraft i Norge og vindkraft i Sverige. Innen vannkraft har datterselskapene Kraftkarane AS (100 prosent) og Norges Småkraftverk AS (100 prosent) omlag 40 prosjekter under utvikling. Målsettingen er å bygge småskala vannkraft med en samlet produksjon på inntil 500 GWh. Grafen under til venstre viser Scanergy AS Offisiell NAV totale eksponering mot småskala vannkraft, herunder fordelingen av GWh på forskjellige prosjektstadier. Innen vindkraft er Scanergy AS organisert med tre regionale prosjektutviklingsselskaper for vindkraft i Sverige, samt at de har kontorer i henholdsvis Karlstad, Gøteborg og Asker. Sammen med lokale partnere identifiseres, 70utvikles og selges byggeklare vindkraftparker videre til industrielle 250 aktører. Målsettingen er å identifisere, 60utvikle og bygge MW med vindkraft (cirka 400 vindturbiner) 230 med en samlet årlig produksjon på inntil GWh. Grafen under til høyre illustrerer vindkraftporteføljen til Scanergy AS, og viser fordelingen av GWh på prosjektfase Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Administrerende direktør i Scanergy AS, Tor Arne Pedersen, har følgende kommentar om selskapets prosjektportefølje for 2012: Weekly Scanergy har klargjort for Elspot byggestart prices av 2 vannkraftprosjekter (26 millioner kwh) og E-sertificate vil igangsette prices arbeidet i løpet av Videre er det innvilget konsesjon på ytterligere 5 prosjekter (31 millioner kwh). Den totale Nov-11 SEK Jan Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar Weekly GWh Scanergy AS Tidlig fase Vannkraftprosjekter Scanergy AS 77 Søknad under arbeid Søknad sendt Konsesjon Sum GWh Scanergy AS Vindkraftprosjekter Scanergy AS Kilde: Scanergy AS Investorrapport Q Kilde: Scanergy AS Investorrapport Q Tidlig fase Under utvikling Sum Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS 7

8 porteføljen av prosjekter er 40 prosjekter (430 millioner kwh) hvorav 7 er konsesjonsgitt, 20 konsesjonssøkt og 13 er under utvikling. Det inngås løpende nye avtaler med grunneiere og vi forventer å ha avtaler tilsvarende 525 GWh i løpet av første halvår Scanergy har historisk ferdigstilt følgende prosjekter på egen hånd: Sevre Kraftverk, 2008 (cirka 17 GWh), Alpiq har cirka 90 prosent Reiseter Kraftverk, 2009 (cirka 6 GWh), Alpiq har 50 prosent av B-aksjer (utbytteaksjer) Følgende prosjekter er kjøpt/vidersolgt til Alpiq: Stølsdalselva kraftverk, 2010, cirka 19 GWh (kjøpt og solgt andel av kraftverket til Alpiq, 20 prosent av B-aksjene) Madland Kraftverk, 2011, cirka 8 GWh (kjøpt og solgt 90 prosent av aksjene til Alpiq) Følgende andeler er solgt til Alpiq (34 prosent) i 6 ikke ferdigstilte prosjekter (ikke startet fysisk bygging): Geitåni, 13 GWh Kupe, 11 GWh Finse, 4 GWh Ytre Oppdal, 7 GWh Elgenes, 4 GWh Vindkraftprosjektet Sättravallen er solgt til ScanVind 1 AS. Videre har vi fått konsesjon på 3 prosjekter (75 GWh) i Sverige, hvorav 1 er byggeklart, 1 har rettskraftig konsesjon og 1 prosjekt er overklaget inn til energimyndigheten. I tillegg har vi fått konsesjon på vårt første offshore vindkraftprosjekt ( GWh). Som følge av godkjenning av offshore prosjektet har vi kartlagt ytterligere 10 områder med dyp på under 20 meter og nær land for offshore vindkraft. VI har igangsatt arbeid med å selge de prosjekter som får godkjenning. Scanergy er i en god fase med prosjekter i alle ledd i verdikjeden, noe som sikrer videre drift og verdiskapning for aksjonærene. Småskala vannkrag Iden:fisere prosjekter Utvikle prosjekter og sikre avtaler Konstruksjons- fase Opera:v dri. Utvikle en betydelig mengde småskala vannkraft anlegg med salg til kraftselskaper To meget kompetente miljøer på plass i Norge; Kraftkarane og Norges Småkraftverk VindkraG Iden:fisere prosjekter Utvikle prosjekter og sikre avtaler Konstruksjons- fase Opera:v dri. Utvikle et betydelig antall vindkraft prosjekter med salg til kraftselskaper eller finansielle investorer Flere meget kompetente miljøer på plass i Sverige 8 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS

9 Figuren på forrige side illustrerer Scanergy AS strategi i forhold til hvilke faser av prosjektutviklingen selskapet vil fokusere på innen vann- og vindkraft. Strategien innebærer blant annet å selge hoveddelen av prosjektene før konstruksjonsfasen for å unngå kapitalintensive investeringer. Fornybar energi Forenklet kan fornybar energi beskrives som energi som stammer fra energikilder som ikke vil kunne brukes opp eller forsvinne gjennom konsum innenfor en menneskelig tidsskala. De mest kjente eksemplene på slik fornybar energi er blant annet vannkraft, vindkraft og solkraft. Fornybar energi inkluderer med andre ord ikke energiproduksjon som er avhengige av begrensede energikilder eller ressurser som for eksempel fossilt brensel slik som olje og gass eller atomkraft. Figuren under viser noen eksempler og hvor kommersielle disse eksemplene er i dag. De markerte områdene viser hvor RE 2009 AS vil fokusere sine investeringer. Kommersiell i dag (med støae/subsidier) Kommersiell i dag enkelte steder (med støae/subsidier) Ikke kommersiell i dag Biofyrt CHP Småskala vannkrag Tidevann BølgekraG Flytende vindkrag VindkraG SolkraG og solvarme Biobrensel Geotermisk Grønn kjernekrag Rensing og deponering Fornybar energi er en industri som er i utvikling, noe som bidrar til at det finnes en rekke ulike måter å investere i sektoren på. Figuren under illustrerer ulike faser det en kan investere i, RE 2009 AS fokuserer på prosjekter i konstruksjons- og driftsfasen. Operasjonell dri. Teknologisk utvikling Konstruksjon Kra.transport Salg av kra. (produksjon) Eksponering: 1. Kompetansen til forskerne 2. Potensialet til teknologien 1. Konstruksjonsrisiko 2. Generelle byggekostnader (inflasjon) 3. Konsesjoner og tillatelser 4. Tilgang til prosjekter 1. Innsatsfaktorer (hvor mye det blåser) 2. Kraftpriser (kan sikres) 3. Ulykker (forsikres) 1. Teknologi 2. Tilgang på kraft 3. Ulykker (forsikres) 1. Kraftpriser (kan sikres) 2. Etterspørsel fra sluttbruker 3. Konkurranse i sluttbrukersegmentet Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS 9

10 4. Nøkkeltall FE I AS eier 28,1 prosent av aksjene i RE 2009 AS. Styret mener at årsregnskapet til RE 2009 AS er av interesse for aksjonærene i Selskapet og velger derfor å vise nøkkeltallene fra resultatregnskapet og balansen for regnskapsåret Renewable Energy 2009 AS (Alle beløp i tusen NOK) RESULTATREGNSKAP Driftsinntekter 0 0 Driftskostnader Driftsresultat Resultat av finansposter Resultat før skatt Skatt 0 0 Resultat etter skatt BALANSE Finansielle anleggsmidler Sum anleggsmidler Omløpsmidler Sum eiendeler Innskutt egenkapital Sum egenkapital Langsiktig gjeld 0 0 Kortsiktig gjeld Sum gjeld Sum egenkapital og gjeld Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS

11 5. Årsregnskap 2012 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS 11

12 12 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS

13 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS 13

14 14 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS

15 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS 15

16 16 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS

17 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS 17

18 18 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS

19 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS 19

20 20 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS

21 Årsrapport 2012 // Fornybar Energi I AS 21

22