Fornybar Energi I AS. Ordinær generalforsamling. Oslo, 26. mai 2015 kl. 15:45

Transkript

1 Ordinær generalforsamling Oslo, kl. 15:45

2 Ordinær generalforsamling 2015 Agenda 1) Porteføljeoppdatering 2) Markedet 3) VEK 4) Formell del ordinær generalforsamling a) Presentasjon av styret

3 Porteføljeoppdatering Hva skjedde i 2014? Obligo ser kontinuerlig på muligheter for realisasjon av aksjene Scanergy, og vil ha full fokus på dette i 2015 RE 2009 AS, har sammen med Pareto som er nest største aksjonær i Scanergy, engasjert en rådgiver for å selge respektive aksjer i Scanergy Scanergys lån i Pareto Bank er forlenget til 1. juli 2015 I tredje kvartal solgte Scanergy vindkraftprosjektet Sättravallen til et tysk kraftselskap Vindprosjektet Rewind Vänern AB, med rettskraftig konsesjon på inntil 100 MW i installert kapasitet, er lagt ut for salg via ScanVind 2 AS NAV per 16. mars er ned med 11,8 %

4 Porteføljeoppdatering Strategi og portefølje Portefølje med et begrenset antall investeringer tilknyttet fornybar energi Planlagt 7 års horisont (med mulighet for forlengelse) Direkteinvesteringer i unoterte selskaper Investeringer i prosjekter og anlegg som kan produsere fornybar energi Fokus på prosjekt- og/eller konstruksjonsfasen Avhende investeringen i løpet av de neste fasene av prosjektet /AB har hentet omlag NOK 66m Norge: NOK 21m Sverige: SEK 52m Totalkapital i porteføljen er på ca. NOK 61m Eies 30,9 % av FE I AS (norske investorer) Eies 69,1 % av FE 1 AB (svenske investorer) Investert ca. NOK 48m i Scanergy AS A-aksjer med gjennomsnittlig kostpris på 609 NOK/aksje á 600 NOK/aksje á 750 NOK/aksje B-aksjer (preferanseaksjer) med kostpris 600 NOK/aksje NOK million Emittert Investert Scanergy AS Svenske investorer (71,9 %) Norske Investorer (28,1 %) 4

5 Porteføljeoppdatering Strukturen (30,9 % / 175 aksjonærer) Förnyelsebar Energi 1 AB (69,1 % / 482 aksjonærer) Renewable Energy 2009 AS 17,4 % (ordinære aksjer) 18,3 % (B-aksjer) Scanergy Hydro Power AS Scanergy Wind Power AS Rewind Offshore AB Norges Småkraftverk Kraftkarane AS Scanergy West AB Scanergy South AB Rewind Vänern AB Scanergy Vannkraft AS Scanergy Wind AB Elgenes Kraftverk AS Kupe Kraftverk AS Scanergy Dalsland AB Kånna Vindpark AB Madland Kraftverk AS Finse Kraftverk AS Hån Vindpark AB Scanergy South Projektbolag AB Skorga Kraftverk AS Skiparvik Kraftverk AS Ljunga Vindpark AB 5

6 Markedet Markedet for fornybar energi har opplevd en krevende periode Flere avisoverskrifter har det siste året preget nyhetsbildet Vedvarende lave kraftpriser og et krevende marked for realisering av vindprosjekter 6

7 Markedet System- og sertifikatpris Kraftprisene har vært volatile gjennom 2014 En tørr sommer førte til økte priser, men mye regn i løpet av høsten har fylt vannmagasinene og prisene falt drastisk deretter Sertifikatprisene faller nok en gang og nærmer seg laveste notering i 2015 Forventningene til markedsaktørene er at sertifikatprisene på sikt skal opp EUR/MWh , Weekly Elspot prices (EUR) SEK Weekly E-sertificate prices (SEK) 145 7

8 VEK Historisk utvikling i VEK Aksjekursen reduseres i mars 2015 med 11,8 % til 0,45 kroner per aksje Selskapet har siden etablering hatt et verdifall på 95,5 % 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 0,45 8 Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Sep-11 Jul-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 NAV/share Official NAV

9 VEK Sensitivitetsanalyse på brutto verdier Dersom brutto verdiene i Scanergy faller under NOK 170m vil ordinære aksjer i FE I AS være null verdt Verdifall utover dette vil dessuten redusere verdien av preferanseaksjer Ordinære aksjer er verdsatt av Obligo til 52 NOK/aksje i mars 2015 Verdiene er tatt ut fra Scanergys egne estimater som ble utarbeidet ifm. en foreslått partiell fisjon høsten Obligo har gjort en konservativ tilnærming ved å legge verdiene mellom lowog base case 8,9 1,0 0,0 0,0 (NOK/share) 17,9 17,9 17,9 0, Low Case Base Case High Case Gross Values Scanergy AS (MNOK) Ord.shares / A-shares 1,8 Pref.shares / B-shares 3,1 9

10 Ordinær generalforsamling 2015 Formell del 1) Åpning av møtet og registrering av fremmøtte aksjonærer 2) Valg av møteleder og person til å medundertegne protokollen 3) Godkjennelse av innkalling og dagsorden 4) Godkjennelse av årsregnskapet og årsberetningen for ) Godkjennelse av revisors godtgjørelse for ) Godkjennelse av styrets godtgjørelse for ) Endring av styret 10

11 Presentasjon av styret Høy kompetanse, erfaring og kunnskap om aktivaklassen Ingen i styret eier p.t. aksjer i Fornybar Energi I AS Jobber som selvstendig investeringsrådgiver og investor. Over 20 års erfaring fra finansbransjen. Tidligere har Nesbakken vært partner i UNION Gruppen (med 20 % eierandel), samt sjef for Corporate Finance i First Securities. Utdannet siviløkonom ved Handelshøyskolen BI (1992). Terje Nesbakken (f. 1968) styreleder Erik Langaker (f. 1963) styremedlem Over 20 års erfaring i oppstart og drift av bedrifter som del av operativ ledelse, styreleder og styremedlem - både i børsnoterte og private selskap i og utenfor Scandinavia. Erfaring innen teknologi ledelse, M&A og venture capital, og har siden begynnelsen på 90-tallet vært delaktig i oppstart av mer enn 10 teknologi-selskaper. Langaker sitter i dag som styreleder i blant annet StormGeo gruppen og EPC Plc (London) i tillegg til mange kommersielle styreverv sitter han også i styret for Oslo Internasjonale skole. 11

12 Appendix RE 2009 AS er største aksjonær i Scanergy AS Balansedata i RE 2009 AS per 28/2-15 Cash NOK 0,7m EK NOK 19,3m Sektor- og geografisk fordeling Norge (vannkraft) 36% Invest. NOK 20,9m KG NOK 2,3m Sverige (vindkraft) 64% Shareholder structure Scanergy AS (A-shares) RE 2009 AS 17,4 % Tanke Invest AS 17,0 % Others (63 share holders) 18,4 % OVF 6,0 % Alpiq 10,0 % Pareto 14,2 % MTA AS 17,0 % Shareholder structure Scanergy AS (B-shares) Others (60 share holders) 32,2 % LBJ Invest AS 5,4 % MTA AS 7,8 % Alpiq 10,5 % RE 2009 AS 18,3 % Pareto 15,3 % Asheim Investments AS 10,5 % 12

13 Appendiks Det finnes flere måter å investere i fornybar energi Operasjonell drift Teknologisk utvikling Konstruksjon Krafttransport Salg av kraft (produksjon) Eksponering: 1. Kompetansen til forskerne 2. Potensialet til teknologien 1. Konstruksjons- risiko 2. Generelle byggekostnader (inflasjon) 3. Konsesjoner og tillatelser 4. Tilgang til prosjekter 1. Innsatsfaktorer (hvor mye det blåser) 2. Kraftpriser (kan sikres) 3. Ulykker (forsikres) 1. Teknologi 2. Tilgang på kraft 3. Ulykker (forsikres) 1. Kraftpriser (kan sikres) 2. Etterspørsel fra sluttbruker 3. Konkurranse i sluttbruker- segmentet 13

14 Appendiks Fokusområder Småskala vannkraft Identifisere prosjekter Utvikle prosjekter og sikre avtaler Konstruksjonsfase Operativ drift Utvikle en betydelig mengde småskala vannkraft anlegg med salg til kraftselskaper To meget kompetente miljøer på plass i Norge; Kraftkarane og Norges Småkraftverk Vindkraft Identifisere prosjekter Utvikle prosjekter og sikre avtaler Konstruksjonsfase Operativ drift Utvikle et betydelig antall vindkraft prosjekter med salg til kraftselskaper eller finansielle investorer Flere meget kompetente miljøer på plass i Sverige 14

15 Disclaimer This document is issued by Obligo Investment Management AS ( Obligo ) and is for private circulation only. The information contained in this document is strictly confidential and is only for the use of the person to whom it is sent. The information herein may not be reproduced, distributed or published by any recipient for any purpose without the prior written consent of Obligo. The information and opinions contained in this document are for background purposes only, they do not purport to be full or complete and do not constitute investment advice. They may be historical and, therefore, while Obligo has taken care to ensure the accuracy of this document at the time it was published, such information and/or opinions may not continue to be accurate with the passing of time. This document does not constitute or form part of any offer to issue or sell, or any solicitation of an offer to subscribe or purchase any investment, nor shall it or the fact of its distribution form the basis of, or be relied on in connection with, any contract therefore. No reliance may be placed for any purpose on the information and opinions contained in this document or their accuracy or completeness. No representation, warranty or undertaking, express or implied, is given as to the accuracy or completeness of the information or opinions contained in this document by any of Obligo, its directors, members, employees, contractors or affiliates and no liability is accepted by any such persons for the accuracy or completeness of any such information or opinions. If you are in any doubt as to the contents of this document you should seek independent professional advice. The distribution of this document may be restricted in certain jurisdictions. The above information is for general guidance only, and it is the responsibility of any person or persons in possession of this document to inform themselves of, and to observe, all applicable laws and regulations of any relevant jurisdiction. The information contained herein and this disclaimer are governed by Norwegian Law. 15

16 Obligo Investment Management AS Bolette Brygge Oslo Norway Switch: Fax