a) Sett opp prosjektets kontantstrøm. Du kan budsjettere på årlig basis. b) Beregn prosjektets nåverdi og internrente. Er prosjektet lønnsomt?

Transkript

1 Oppgave S Kikegata Eiedo e et eiedosselskap so vudee å køpe e tot setalt i Oslo. På tota vudee a å føe opp et bygg ed 5 leilighete fo utleie. I dee fobidelse ha du skaffet til veie følgede opplysige Køpesu fo bygget og tote Fovetet leieitekt p. leilighet p. åed 5 Faste kostade til vedlikehold, fosikige osv. p å (fo hele bygget) S Kikegata Eiedo fovete å eie tote og bygget i 5 å fo deette å selge seg ut. Salgsvedi på bygget og tote i slutte av å 5 e aslått til 5. vkastigskavet e %. Se bot fa skatt. a) Sett opp posektets kotatstø. Du ka budsettee på ålig basis. b) Beeg posektets åvedi og iteete. E posektet løsot? c) Det e kyttet oe usikkehet til leieitektee. Hva å de ålige leieitektee p. leilighet ist væe fo at posektet skal væe løsot? d) De fetidige salgsvedie på bygget og tote e også usikke. Eiedosakedet i Oslo ha utviklet seg positivt i det siste, e det e e viss usikkehet pga. pobleatiske fohold på abeidsakedet ette olepisfallet. Hva å salgsvedie på tote og bygget ist væe i å 5 fo at posektet skal vøe løsot? e) Hvilke ålig vedistigig (i %) e lagt til gu fo bygget og tote gitt e atatt salgsvedi på 5 i slutte av å 5? Oppgave E bedift stå ovefo e odeiseig av si askipak. E aski koste i askaffelse og posektet hvo de beyttes, geeee følgede itekte og betalbae kostade ved slutte av hvet å: Å Diftsitekte Betalbae kostade Utageigsvedi I tabelle se du også askie utageigsvedi, avhegig av å de skiftes ut. I posektet beyttes at avkastigskav på %. a) Hvo age å bø askie eies (økooisk levetid) deso posektet e e egagsivesteig, det vil si at posektet ikke bli getatt? b) Hvo age å bø askie eies deso posektet e e ivesteigskede, det vil si at askie skal skiftes ut ed e idetisk aski i oveskuelig fatid?

2 Foelsalig Fiasieig og ivesteig. Reteegig Sluttvedi FV av et beløp CF, etesats i og peiodeatall : - FV CF ( i) Nåvedi PV av et beløp FV, etesats i og peiodeatall : - PV FV ( i) Nåvedi PV av e etteskuddsauitet PMT, etesats i og peiodeatall : -3 ( i) PV PMT i ( i ) uitetsfaktoe å,i %, dvs åvedie av koe ed ete i ette peiode: -4 å, i% Ives auitetsfakto ove å: -5 å,% i ( i) i ( i) ålig ytelse fo å avda og foete et auitetslå på k. til i% ete i( i) åt,% i ( i) Etteskuddsauitet PMT fo åvedie PV, etesats i og peiodeatall : -6 i( i) PMT PV ( i) Nåvedi PV av e etteskuddsauitet CF, etesats i og uedelig levetid: -7 PV CF i Nåvedi PV av e etteskuddsauitet CF, etesats i, vekstfakto g, og uedelig levetid: -8 PV CF i g Nåvedi PV fo e etteskuddsauitet CF, etesats i, vekstfakto g, og peiodeatall : -9 ( i) ( g) PV CF ( i) ( i g) Åsete p å peiodeete e q og atall peiode i ået e : - p ( q) Effektiv åsete ieff å oiell åsete e i, e atall peiode i ået i - ieff ( ). Nåvedi og iteete Nåvedie NPV av kotatstøe CF, CF, CF,..,CF ove peiode til etekav i:

3 CF CF CF - NPV CF... ( i) ( i) ( i) Iteete i fo kotatstøe CF, CF, CF,..,CF ove peiode CF CF CF - CF... ( i) ( i) ( i) 3. Nåvedi og skatt Effektiv skattesats se å iteete fø skatt e p, iteete ette skatt e : p 3. se p Bokføt estvedi i å t: RVt, å askaffelseskost e M so avskives ed saldosats a: 3. RV M ( a) t vskivig i å t: Vt, fo e ivesteig ed askaffelseskost M, ed saldosats a: 3.3 ( ) t Vt M a a Nåvedi av fetidige saldoavskivige å askaffelseskost e M so avskives ed saldosats a og kapitalkostad t: 3.4 Nåvedi av saldoavskivige M a a Nåvedi av spat skatt av saldoavskivige å askaffelseskost e M, saldosats a og kapitalkostad t: 3.5 Nåvedi av spat skatt M a s a t Nåvedi ette skatt saldoguppe -D og J å askaffelseskost e M, saldosats a, salgsvedi ette å SV, skattesats s og kapitalkostad t: CFt ( s) SV M as SV as 3.6 NPV M t ( ) ( ) ( a) ( ) ( a) t t t t t t t Nåvedi ette skatt i saldoguppe E-I, sybolbuk so i foige uttykk, og g e gevistføigssats: 3.7 SV M ( a) g s NPV M CFt ( s) SV M a s M ( a) a s t t ( t ) ( t ) ( t a) ( t a) ( t ) ( t g) ( t ) 4. vkastigskav på fiasivesteige og iflaso Realavkastig fø skatt p, oiell avkastig p og pisstigig : p 4. p 4. p p ( ) Realavkastig ette skatt, oiell avkastig p og pisstigig : p ( s ) Fovetet vedi, vaias, stadadavvik, kovaias og koelasoskoeffesiet Fovetet avkastig E() av ulige utfall fo avkastig,,,, ed sasylighete p, p,.,p: E p p p 5....

4 Vaiase på avkastig, Va () elle σ 5. ( ) ( )... ( ) Va E p E p E p Stadadavviket av avkastige, σ 5.3 Va() Fovetet avkastig E(p) i e poteføle av akse ed fovetet avkastig E(), E(),.,E(), ed poteføleadele w, w,..,w : 5.4 Ep w E w E... w E Kovaiase ello avkastige på akse, i fohold til avkastige på akse B, B, : σb 5.5 E( ) E( ) p... E( ) E( ) p B B B B B Koelasoskoeffesiete ello avkastige på akse og avkastige på akse B, ρb 5. 6 B B B Vaiase på avkastige i e poteføle P ed adel w i akse og wb i akse B: va (P) elle P 5.7 Va w w w w P P B B B B w w w w B B B B B Stadadavviket på avkastige i e poteføle P σp: 5.8 Va ( ) P P Miiu vaias poteføle: 5.9 a ( B ) (, B ) ( ) ( B ) B B B ( ) ( ) (, ) ( ) ( ) 5. Shape E() f 6. Kapitalvediodelle, kapitalkostade og aksevedi Fovetet avkastig på akse : E(), isikofi ete f, fovetet avkastig på akedspoteføle E(), β e betavedi fo akse

5 E E - 6. f f Med skatt s e uttykket: 6. E f ( s) E f ( s) vkastigskav fo geld (fø skatt) 6.3 E E ( s) g f g f Betavedie fo akse, β cov(, ) va( ) Epiisk vaias på avkastige va() fo e akse, ed obsevasoe, ed avkastige i, fo peiode i, og e geosittlig avkastig: i 6.6 Va i i Epiisk kovaias cov(,) ello avkastige på akse og avkastige på akedspoteføle : i 6.7 cov, i i i Dages aksepis P, este ås utbytte D, kostat vekst g i utbyttet og kapitalkostad. 6.8 P D g (De veidde) kapitalkostad fo totalkapitale t, egekapitalkostad e, låekostad g, skattesats s, etebæede geld G, og egekapital E: E G 6.9 t e g s E G E G Vektstagfoele: G E 6. s e t t g