Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Transkript

1 Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter..9 Porteføljeforvalter Torgeir Høien

2 Hovedpunktene Den globale økonomien falt kraftig i første kvartal i år, og fallet fortsatte trolig inn i andre kvartal. Men aktivitetsindikatorene tyder på at mange lands økonomier nå er ved et vendepunkt. I noen land er det nå et flertall av industribedrifter som rapporterte om økt aktivitet, og i de fleste andre landene er det er klart avtagende flertall av bedriftene som melder om redusert aktivitet. Og de fleste land rapporterer nå om vekst i eksporten og importen, etter det katastrofale fallet i handelsstrømmene i vinter. Arbeidsledigheten ventes å vokse kraftig fremover, spesielt i de tyngste industrilandene. Et kraftig fall i produktiviteten i Eurosonen og i Skandinavia varsler trolig enten en lengre periode med svært svak vekst eller en markant økning i ledigheten. Inflasjonen har avtatt i de fleste land, og i noen tilfeller har man sett små tilløp til deflasjon. Men kjerneinflasjonen holder seg noenlunde stabilt rundt inflasjonsmålene i de fleste landene. De fleste OECD-lands sentralbanker har kuttet sine styringsrenten ned mot null. I tillegg driver med sentralbankene med kredittpolitikk, som er finanspolitikk med pengepolitiske virkemidler. Statsfinansene svekkes kraftig i industrilandene, p.g.a. resesjonen og motkonjunkturpolitikk. Fastlands-BNP i Norge har krympet de to siste kvartaler. Men i langt større grad enn de fleste andre land rammes Norge av et svekket bytteforholdet. Bytteforholdsjustert BNP sank, prosent siste kvartal, det største fallet så langt tilbake som man har kvartalsvise tall. Også i de to forutgående kvartalene var det store fall i bytteforholdsjustert BNP. Markedet forventer at Norges Bank kutter styringsrenten til, prosent i juni. Norges Bank har sendt ut signaler om at man ikke ønsker en sterkere krone. Statens inntekter anslås ifølge revidert nasjonalbudsjett å synke mrd. kroner fra 8 til 9 og utgiftene planlegges å øke med mrd. kroner, en svekkelse av statsfinansene på prosent målt i BNP for 8. Mye av dette skyldes motkonjunkturpolitikk, dvs. vedtak om å øke statens utgifter for å prøve å dempe resesjonen.

3 Oversikt Globalt s. - USA s. - Eurosonen s. - Storbritannia s. -9 Japan s. 7-7 Kina s. 7-8 India s. 8-8 Sverige s. 8-9 Danmark s. 9-9 Finland s. 9-9 Norge s Sveits s. - Island s. - Russland s. -7 Tsjekkia s. 8- Ungarn s. - Polen s. - Tyrkia s. 7-9 Israel s. - Canada s. - Australia s. -8 New Zealand s. 9- Sør-Afrika s. - Taiwan s. -7 Hong Kong s. 8- Sør-Korea s. - Singapore s. - Thailand s. 7-9 Malaysia s. - Indonesia s. - Filippinene s. -8 Mexico s. 9-7 Brasil s. 7-7 Chile s Colombia s Peru s. 8-8

4 Globalt: Årsvekst i industriproduksjonen Utviklede økonomier Fremvoksende økonomier årsvekst Norge USA Storbritannia Frankrike Tyskland Sverige Japan årsvekst årsvekst Kina India Mexico Brasil Russland Sør-Korea Taiwan årsvekst jan apr jul okt jan apr jul okt jan jan apr jul okt jan apr jul okt jan 7 8 9

5 Globalt: Sesongjustert månedsvekst i industriproduksjonen Utviklede økonomier Fremvoksende økonomier 7, 7,,,,, månedsvekst, -, -, -7, -, -, Norge USA UK Eurosonen Sverige Japan, -, -, -7, -, -, månedsvekst månedsvekst Sør-Korea Ungarn Israel Brasil Sør-Afrika Chile månedsvekst jan mar mai jul sep nov jan mar 8 9 jan mar mai jul sep nov jan mar 8 9

6 Globalt: Aktivitetsindikatorer for industrien Utviklede økonomier Fremvoksende økonomier Diffusjonsindeks Sveits Sverige Norge USA Eurosonen Storbritannia Japan New Zealand Australia Diffusjonsindeks Diffusjonsindeks Kina India Mexico Brasil Ungarn Hong Kong Singapore Sør-Afrika Russland Diffusjonsindeks jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr 7 8 9

7 Globalt: Eksport målt i USD Europa og Nord-Amerika Asiatisk og latinamerikansk eksport Milliarder USD 7 7 Spania Sverige Norge USA Tyskland Storbritannia Frankrike Canada Italia 7 7 Milliarder USD Milliarder USD 7 7 Kina Japan Hong Kong Sør-Korea Singapore Mexico India Brasil 7 7 Milliarder USD Thailand 8 8

8 Globalt: Import målt i USD Europa og Nord-Amerika Asia og Latin-Amerika Milliarder USD 7 7 Storbritannia Frankrike Italia Canada Spania Sverige Norge USA Tyskland 7 7 Milliarder USD Milliarder USD 8 8 Brasil Thailand Kina Japan Hong Kong Sør-Korea Mexico Singapore India 8 8 Milliarder USD 8 8

9 Globalt: Inflasjon 8 8 Utviklede økonomier Storbritannia Norge Sverige Eurosonen Japan Sveits USA 8 8 7,,, 9, 7, Russland Mexico Brasil Fremvoksende økonomier 7,,, 9, 7,,, - - jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr 7 8 9, Sør-Korea, Singapore -, Taiwan -, -, Kina -, jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr 7 8 9

10 Globalt: Aksjekurser USA i det lange løp Hele verden i det korte løp 8 8 Logaritmisk skala 8 S&P 8 Logaritmisk skala Indeks i USD MSCI Indeks i USD jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

11 Globalt: Vekst i det lange løp annualisert kvartalsvekst annualisert kvartalsvekst

12 Globalt: Vekst i det lange løp BNP-vekst i Kina og India Kina India årsvekst årsvekst

13 Globalt: Vekstutsiktene for 9 og årsvekst Global vekst med IMFs anslag for 9 og Fremvoksende økonomier Verden Utviklede økonomier årsvekst Kilde: IMF, april 9

14 Globalt: Inflasjon og renter i det lange løp USA Storbritannia,,,,,, Inflasjon Lang statsrente,,,, Lang statsrente Inflasjon,,, Feds styringsrente, Bank of Englands styringsrente -, -,

15 Globalt: Inflasjon og renter i det lange løp Japan Tyskland,,,, Inflasjon, Inflasjon, Lang statsrente Kort statsrente,, Lang statsrente Kort statsrente,,,,,, - - -, -,

16 Globalt: Råvarepriser og fraktrater Råvarer Fraktrater USD per fat Råvareindeks USD per fat Indeks 8 Tørrlast 8 Indeks USD per tonn Kopper USD per tonn Indeks 9 7 Oljelast 9 7 Indeks jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

17 Globalt: Lange renter og inflasjonsforventninger,,,,,,,,,,, Frankrike års nominell statsrente Storbritannia USA Japan,,,,,,,,,,, realrente forventet inflasjon,,,,,, års realrente og inflasjonsforventninger Japan USA Frankrike Frankrike USA Japan Storbritannia Storbritannia,,,,,, realrente forventet inflasjon jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan mar mai jul sep nov jan 8 mar mai 9

18 Globalt: Statsrentekurver Tyskland, USA og Japan Norge, Sverige og Storbritannia,,,,,,, Tyskland,,,,,, Norge,,, Rente,, USA,, Rente Rente,,, Sverige Storbritannia,,, Rente,,,,, Japan,,,,, Durasjon i år,, Durasjon i år

19 Globalt: Kredittforsikringspremie på statsobligasjoner og forventet inflasjon USA Japan 9 Forsikringspremie på -års statsobligasjon (v.s.) Forventet inflasjon neste år (h.s.),,7 Forventet inflasjon neste 9 år (h.s.),,, 8, -, Basispunkter 7,,,7 Basispunkter , -, -, -, okt nov des jan 8,,, feb mar apr mai 9 Source: Reuters EcoWin okt Forsikringspremie -års statsobligasjon (v.s.) nov des jan 8 -, -, -, -, feb mar apr mai 9

20 Globalt: Kredittforsikringspremie på statsobligasjoner og forventet inflasjon Storbritannia Sverige 7 Forsikringspremie -års statsobligasjon (v.s.) Forventet inflasjon neste år (h.s.),,,7 7 Forsikringspremie -års statobligasjon (v.s.) Forventet inflasjon neste år (h.s.),,,9,8, 7,7 Basispunkter 7,,,7 Basispunkter 7,,,,,,,, -,,,9 -,7 -,8 okt nov des jan 8 feb mar apr mai 9 okt nov des jan 8 feb mar apr mai 9

21 Globalt: Korte statsrenter og interbankrenter mnd. statssertifikatrente mnd. interbankrente 7 7 Storbritannia Tyskland USA GBP EUR USD jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

22 Globalt: Risikopåslag i interbankmarkedet Risikopremie i mnd. interbankrente Risikopremie i mnd. interbankrenter 7 7 DKK Basispunkter GBP EUR USD Basispunkter Basispunkter 7 JPY SEK 7 Basispunkter jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

23 Globalt: Risiko og usikkerhet 7 Risiko i kredittmarkedet 7 9 Usikkerhet i aksjemarkedet CDX North America Investment Grade 7 7 Basispunkter 7 7 Basispunkter VIX - forventet volatilitet på S&P 7 7 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

24 Globalt: Lånekostnader til bedrifter og husholdninger i USA Bedriftsobligasjoner Boliglånsobligasjoner,, AAA år nominell rente,,,, Fannie Mae år nominell rente,,,,,,,,,,,,, AAA år realrente,,,,,, Fannie Mae år realrente,,,,,,,,,,,,,,, jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

25 Globalt: Styringsrenter USA Eurosonen,, Styringsrente = foliorente fra sept. 8,,,,,,, Styringsrente, Overnattenrente Overnattenrente,, Foliorente jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9, jan apr jul okt jan 7, apr jul okt jan apr 8 9

26 Globalt: Styringsrenter og overnattenrenter Storbritannia Sveits 7 7 7, 7,,,,, Styringsrente,, Styringsrente,, Overnattenrente,,, Overnattenrente, jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9, jan apr jul okt jan 7, apr jul okt jan apr 8 9

27 Globalt: Forventet gjennomsnittlig overnattenrente neste måneder 7 Forventet overnattenrente 7 Forventet overnattenrente Storbritannia Percent USA Eurosonen Percent Danmark Sverige Japan jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

28 Globalt: Basispengemengde USA og Eurosonen Storbritannia og Sveits,9, Billioner USD,8,7,,,,, USA (v.s.) Eurosonen (h.s.),,,,,,,9 Billioner EUR Milliarder GBP 9 Storbritannia (v.s.) Sveits (h.s.) Milliarder CHF,,,9,9,8,8 8 7,8, jan apr jul okt jan apr jul okt jan 7 8 9

29 Globalt: Basispengemengde Norge og Sverige Canada og Israel 7, 7,,, Milliarder NOK Norge (v.s.) Sverige (h.s.) 7 Milliarder SEK Milliarder,, 7,,, Israel Canada,, 7,,, Milliarder 9 7,, 8 7, 7, 7,, jan apr jul okt jan apr jul okt jan 7 8 9,, jan apr jul okt jan apr jul okt jan 7 8 9

30 Globalt: Bankenes innskudd i sentralbanken og foliorenten relativt til kort statsrente Eurosonen USA,, ECBs foliorente minus M tysk statsrente (v.s.),, Feds foliorente minus M statsrente (v.s.) 9 8 poeng,7,,, -, -, -,7 -, -, Folioinnskudd hos ECB (h.s.) - Milliarder EUR poeng,,9,8,7,,,,,,, Folioinnskudd hos Fed (h.s.) 7 Milliarder USD -, - -, - jan mar mai jul sep nov jan 8 mar mai 9 jan mar mai jul sep nov jan 8 mar mai 9

31 Globalt: Basispengemengde og lange renter,, Japan -års nominell statsrente (v.s.) -års nominell statsrente (v.s.) 7,,, USA -års nominell statsrente (v.s.) -års nominell statsrente (v.s.),,7,,,, Billioner JPY,,,,,,,, Billioner USD,, Basispengemengden (h.s.) 8,,, Basispengemengden (h.s.) 8,7,

32 USA: BNP og produktivitet Vekst og investeringer USA: Produktivitet og lønnskostnader 8 7, av BNP 7 BNP-vekst (h.s.) Investeringsandel (v.s.),,, -, -, -7, annualisert kvartalsvekst årsvekst årsvekst Produktivitetsvekst Vekst i lønnsenhetskostnadene årsvekst - - årsvekst

33 USA: Aktivitetsindikatorer Diffusjonsindeks Nasjonale ISM tjenester ISM industri Diffusjonsindeks Indeks Indeks Lokale Philladelphia Fed (v.s.) Chicago PMI (h.s.) Kansas Fed (v.s.) Richmond Fed (h.s.) New York Fed (v.s.) Dallas Fed (h.s.) Indeks Indeks 8 8

34 USA: Konsumenttillit University of Michigan og Conference Board ABCs indikator 7 7 Personlig økonomi Indeks Indeks Indeks - - Indeks University of Michigan Conference Board ABCs konsumentindikator Samfunnsøkonomi

35 USA: Detaljhandel og forbruk Detaljhandel og privat forbruk Salg av biler og fra kjeder 8,,, Milliarder USD 7 7 Privat forbruk målt i faste priser (h.s.) Nominell detaljhandel (v.s.) 8, 8, 7,7 7, 7, 7,,7, Indeks Annualisert månedssalg i millioner enheter, 7,,,, Salg av biler (v.s.) Omsetningen til salgskjeder (årsvekst, h.s.) 7,,,, -, årsvekst, 7, -, 8 8

36 USA: Kjøp av varige goder og ordretilgangen i industrien Kjøp av varige goder Nye industriordrer 7 7 Samlet Nivå på nye ordrer Milliarder USD Milliarder USD 7 7 Milliarder USD Utenom transport 8 8

37 USA: Produksjon og kapasitetsutnyttelse i industrien Industriproduksjon Kapasitetsutnyttelse 7,, Årsvekst 7,, 8, 8, 8, 8,,,,, 8, 8, -, -, -7, -, -, Sesongjustert månedsvekst -, -, -7, -, -, 77, 7, 7, 7, Kapasitetsutnyttelse i industrien 77, 7, 7, 7, -, -, 7, 7, 8 8

38 USA: Omsetning og bygging av boliger Boligomsetning Boligbygging, 7,,, Millioner boliger, annualisert,,,,,9,8,7,,, Salg av brukte boliger (h.s.) Salg av nye boliger (v.s.) 7,,,,,, Millioner boliger, annualisert Millioner, annualisert,,,7,,,,7, Påbegynte boliger Byggetillatelser,,,7,,,,7, Millioner, annualisert,,,, 8 8

39 USA: Boligpriser Brukte og nye boliger S&P Case-Shiller Median pris Median pris Nominelt prisnivå, brukte boliger (v.s.) 9 7 Årsvekst, brukte boliger (h.s.) 7 Nominelt prisnivå, nye boliger (v.s.) 9 7 Årsvekst, nye boliger (h.s.) Årsvekst Årsvekst Indeks, januar = 7 7 Nivå største byer (v.s.) Nivå største byer (v.s.) Årsvekst største byer (h.s.) Årsvekst største byer (h.s.) årsvekst 8 8

40 USA: Sysselsetting Sysselsettingen utenom jordbruket Sysselsettingsindikatorer "Houshold survey" - nivå (v.s.) "Payroll" - nivå (v.s.) ISM tjenestesektoren Millioner personer "Payroll" - månedsendring (h.s.) ADP - nivå, eks. offentlig ansatte (v.s.) Tusen personer Diffusjonsindeks ISM industrien Diffusjonsindeks "Payroll" - nivå, eks. offentlig ansatte (v.s.)

41 USA: Ledighet 9 Arbeidsledighet 9 7 Søknader om ledighetstrygd 7 av arbeidsstyrken 8 7 Ledige i prosent av arbeidsstyrken 8 7 av arbeidsstyrken Tusen personer Personer på ledighetstrygd (h.s.) Nye søknader om ledighetstrygd (v.s.) Tusen personer

42 USA: Utenrikshandel Eksport- og importvekst Importvekst fordelt på regioner årsvekst i USD Importvekst Eksportvekst årsvekst i USD årsvekst i USD Mexico Kina Eurosonen Japan årsvekst i USD 8 8

43 USA: Utenriksøkonomi og statsbudsjett Handels- og driftsbalanse Statsbudsjettet månedsbalanse -, -, av BNP -, -, -, -, -, -, Handelsbalanse (h.s.) Driftsbalanse (v.s.) Milliarder USD per måned Milliarder USD - - Sesongjustert (v.s.),, -, -, -,7 Billioner USD -, -, - - Annualisert -mnd glidende gjennomsnitt (h.s.) -, -, , 8 8 Kilde: EcoWin

44 USA: Inflasjon Konsumpriser Produsentpriser årsvekst - KPI PCE - årsvekst årsvekst, 7,,,, -, -, Produsentprisene (PPI) PPI-kjerne, 7,,,, -, -, årsvekst årsvekst,,7,,,,7,,, KPI-kjerne PCE-kjerne,,7,,,,7,,, årsvekst Diffusjonsindeks 9 7 Innkjøpsprisindikator, industri Innkjøpsprisindikator, tjenester 9 7 Diffusjonsindeks 8 8

45 USA: Prisnivå Sesongjustert konsumprisnivå Sesongjustert produsentprisnivå 9 9 KPI utenom energi- og matvarepriser 8 8 PPI utenom energi- og matvarepriser Indeks, = 9 8 KPI 9 8 Indeks, = Indeks, 98 = 7 PPI 7 Indeks, 98 =

46 USA: Renter og gjeld Renter Gjeld 7 7 -års statsrente -års statsrente -måneders statsrente Styringsrente Billioner USD,,, 7,,,, Husholdningene Ikke-finansielle bedrifter Føderale myndigheter Lokale myndigheter 999 7,,, 7,,,, Billioner USD

47 USA: Pengemengden, Pengemengder, Ingrediensene i basispengemengden,,7, M (h.s.) MZM (h.s.) 9 8,9,8,7 Seddelomløpet,9,8,7 Billioner USD,, M (v.s.) 7 Billioner USD Billioner USD,,,, Frie folioinnskudd hos Fed,,,, Billioner USD,7, Basispengemengden (M) (v.s.) 8,,, Pålagte folioinnskudd hos Fed 8,,,

48 USA: Pengemultiplikatorene og pengenes omløpshastighet Pengemultiplikatorene Pengenes omløpshastighet 9 MZM/M 9, 7,, 7, 8 7 M/M 8 7,,, Nominelt BNP/M Nominelt BNP/M,,, M/M 7,,, Nominelt BNP/M Nominelt BNP/MZM 7,,, , ,

49 USA: Feds balanse Billioner USD,,,,7,,,,7,,, +Agency obligasjoner + Statsobligasjoner Gull etc. Feds eiendeler + Andre lån + Lån til andre sentralbanker +Terminlån til banker + Verdipapir kjøpt midlertidig av banker + Lån til selskap som kjøper sertifikater + Lån til selskap som har kjøpt bankaktiva + Boliglånsobligasjoner 7 8 9,,,,7,,,,7,,, Billioner USD Billioner USD,,,,7,,,,7 Feds gjeld + Annen gjeld + Verdipapapir solg midlertidig til banker + Treasurys ekstraordinære folioinnskudd + Treasurys ordinære folioinnskudd + Bankenes folioinnskudd Sedler og mynt 7 8 9,,,,7,,,,7 Billioner USD Kilde: Federal Reserve Kilde: Federal Reserve

50 USA: Valuta Dollarens internasjonale verdi Forventet volatilitet på USD,8,, USD per EUR,9,,,,,, USD per EUR (v.s.) Reell handelsvektet dollar (h.s.) 9 9 Indeks,.8.9 =,, 7,,,, 7,,, Forventet volatilitet på USD,, 7,,,, 7,,,, 8,, 8 8

51 Eurosonen: BNP, produktivitet og lønnsutvikling av BNP,,,7,,,,7,,, Vekst og investeringer Investeringsandel (v.s.) BNP-vekst (h.s.) 8,,, -, -, -7, -, annualisert kvartalsvekst årsvekst årsvekst ,,,,,, Produktivitet og lønnskostnader Produktivitetsvekst Vekst i lønnskostnadene per produsert enhet årsvekst,,,,,, årsvekst

52 Eurosonen: Bruttonasjonalproduktet i de tre største medlemslandene BNP i de tre største medlemslandene BNP-veksten i de tre største medlemslandene 7, 7,,, Milliarder EUR per kvartal Tyskland Italia Frankrike Milliarder EUR per kvartal annualisert kvartalsvekst,, -, -, -7, -, Italia Frankrike Tyskland,, -, -, -7, -, annualisert kvartalsvekst -, -, -, -,

53 Eurosonen: Aktivitetsindikatorer PMI ECBs indikatorer, PMI tjenesteproduksjon Sentimentsindikator (v.s.),, Diffusjonsindeks PMI vareproduksjon Diffusjonsindeks Indeks Business Climate Indiacator (h.s.),, -, -, -, -, -, -, Indeks -, 8 8

54 Eurosonen: Nasjonale PMI-målinger Industrien Tjenestesektoren Diffusjonsindeks Diffusjonsindeks Diffusjonsindeks Diffusjonsindeks Frankrike Tyskland Italia Frankrike-m Tyskland-m Italia-m 8 8

55 Eurosonen: Nasjonale aktivitetsindikatorer Tyskland og Frankrike Italia og Belgia Frankrike (v.s.) Indeks 9 9 Indeks Indeks Indeks 9 8 Tyskland (h.s.) Italia (v.s.) Belgia (h.s.) - 8 8

56 Eurosonen: Industrien Produksjon Nye ordrer årsvekst Frankrike Eurosonen Tyskland Italia Porsent årsvekst årsvekst Frankrike Italia Eurosonen Tyskland årsvekst 8 8

57 Eurosonen: Konsumenttillit Konsumenttillit Konsumenttillit 7, Indeks,,, 7,,,, Tyskland (v.s.) Frankrike (h.s.) Nederland (h.s.) Indeks Indeks Italia (v.s.) Belgia (h.s.) Indeks -, - - -,

58 Eurosonen: Utenrikshandel Eksport- og importvekst i volum Eksport- og importvekst i EUR årsvekst Importvekst Eksportvekst årsvekst årsvekst i EUR Importvekst Eksportvekst årsvekst i EUR

59 Eurosonen: Eksport- og importvekst i de tre største medlemslandene Eksportvekst Importvekst årsvekst i EUR - Tyskland - årsvekst i EUR årsvekst i EUR - Tyskland - årsvekst i EUR - - Frankrike Italia Frankrike Italia

60 Eurosonen: Inflasjon og renter Inflasjon Renter,,,,,, Inflasjon,,,,, -års tysk statsrente,,,,,,,,,,, Kjerneinflasjon,,,,,,,,, Styringsrente,,,,,, 8,, 8,

61 Eurosonen: Rentepåslag Påslag i forhold til -års tysk statsrente Påslag i forhold til -års tysk statsrente,,,,,,8, Østerrike,,8,,, Hellas,, poeng,,9,,,,7, Frankrike Nederland Finland,,9,,,,7, poeng poeng,,,, Belgia Irland Portugal Spania,,,, poeng, -,, -,,, -, -, -, -, jan mar mai jul sep nov jan 8 mar mai 9 jan mar mai jul sep nov jan 8 mar mai 9

62 Eurosonen: Pengemengde Pengemengder Årsvekst,, M ,, M M 7,, Billioner EUR M Billioner EUR,, 7,,, 7, M Basispengemengden,, M,, 8, 8,

63 Eurosonen: Utenriksøkonomi og valutakurs Utenriksøkonomi Euroens internasjonale verdi,,, 7,,, 7,,,,, USD per EUR (v.s.) Milliarder EUR, -, -, -7, Handelsbalanse, -, -, -7, Milliarder EUR USD per EUR,,, 9 9 Indeks -, -, -, Driftsbalanse -, -, -,,,9 Reell handelsvektet euro (h.s.) 8 8-7, -7,,

64 Storbritannia: BNP og produktivitet Vekst og investeringer Produktivitet og timeverk 8,7 7, 9, av BNP 8, 8, 8, 7,7 7, 7, 7,,7,,,, -, -, annualisert kvartalsvekst Millioner timer per uke Timeverk (v.s.) Produktivitetsvekst (h.s.), 7,,,, -, annualisert kvartalsvekst, -7, 88 -, 8 8

65 Storbritannia: Aktivitetsindikatorer og industriproduksjon Aktivitetsindikatorer Industriproduksjon,,,,,, Diffusjonsindeks PMI tjenestebedrifter Diffusjonsindeks -, -, -7, -, Sesongjustert månedsvekst Årsvekst -, -, -7, -, PMI industribedrifter -, -, -, -, 8 8

66 Storbritannia: Arbeidsledighet og boligpriser Arbeidsledighet Boligprisene 7, 9 7, 7,,7,,,,7,,,,7, Nye søknader om ledighetstrygd (h.s.) ILO-ledighet (v.s.) Personer årsvekst Nationwide (v.s.) Halifax (v.s.) DCLG (h.s.) - - årsvekst,

67 Storbritannia: Utenriksøkonomi Eksport- og importvekst Handels- og driftsbalanse Eksportvekst - Driftsbalansen - årsvekst i GBP - - Importvekst - - årsvekst i GBP Milliarder GBP Handelsbalanse Milliarder GDP

68 Storbritannia: Inflasjon og renter Inflasjon Renter 7 7 -års statsrente Inflasjon Kjerneinflasjon Styringsrente -års inflasjonsbeskyttet statsrente Kilde: Retuers EcoWin

69 Storbritannia: Internasjonal investeringsposisjon og valutakurs - Internasjonal investeringsposisjon, Pundets internasjonale verdi, - Nettofinansinntekt,, Milliarder GBP Internasjonal investeringsposisjon, 7,,,, -, Milliarder GBP Indeks Pund per euro (h.s.) Reell handelsvektet pund (v.s.),,7,7,8,8,9,9, Pund per euro (invertert)

70 Japan: BNP og sysselsetting Vekst og investeringer Arbeidsmarkedet av BNP,,,,,,,,,, Investeringsandel (v.s.) BNP-vekst (h.s.), 7,,,, -, -, -7, -, -, -, -7, annualisert kvartalsvekst Millioner personer,,7,,,,7,,, Sysselsetting (v.s.) Arbeidsledighet (h.s.),,,,7,,,,7, av arbeidsstyrken 8 8

71 Japan: Aktivitetsindikatorer og industriproduksjon Tankan-indeksen Industriproduksjon Indeks Industribedrifter, nåsituasjon Tjenestebedrifter, nåsituasjonen Indeks Sesongjustert månedsvekst Årsvekst Indeks - Industribedrifter, utsikter - Indeks Tjenestebedrifter, utsikter

72 Japan: Inflasjon, konsumenttillit og detaljhandel Inflasjon Konsumenttillit og detaljhandel,,,,,, Konsumenttillit,,,,,, -, -, Inflasjon Kjerneinflasjon,,,, -, -, Indeks Indeks,,,, Detaljhandel, løpende priser,,,, Indeks Indeks -, -, , -,

73 Japan: Renter og pengemengde Renter Pengemengde,,,,,,,,,,, Lang nominell rente Lang realrente,,,,, årsvekst - Årsvekst i pengemengden (M) - årsvekst,, - Årsvekst i basispengemengden -,, Styringsrente 8,, - 8 -

74 Japan: Utenrikshandel Eksport- og importvekst Eksportmarkeder,7,7, USA, årsvekst i JPY Importvekst Eksportvekst årsvekst i JPY Billioner JPY,,,7, EU Kina,,,7, Billioner JPY - -, India, - 8 -, 8,

75 Japan: Utenriksøkonomi og valutakurs Utenriksøkonomi Valutakurs,7,7 8 Billioner JPY,,,,7,,, -, -, -,7 -, Handelsbalanse (v.s.) Driftsbalanse (h.s.) 8,,,,7,,,,7,,, Billioner JPY Indeks Reell handelsvektet yen (v.s.) Yen per euro (h.s.) Yen per euro

76 Kina: BNP og industriproduksjon Vekst og investeringer Industriproduksjon Andel av BNP Investeringsandel (v.s.) BNP-vekst (h.s.) årsvekst årsvekst Industriproduksjon (v.s.) Elektrisitetsproduksjon (v.s.) Aktivitetsindikator (h.s.) 8, 7,,,, 7,,,, 7, Diffusjonsindeks

77 Kina: Utenrikshandel Eksport- og importvekst Handels- og driftsbalanse Eksportvekst 7 Driftsbalanse årsvekst i USD - - Importvekst - - årsvekst i USD Milliarder USD Handelsbalanse Milliarder USD

78 Kina: Detaljhandel, bilsalg og boligmarkedet Detaljomsetning Biler og boliger,,,, årsvekst,, 7,,,, 7,,, Nominell vekst Volumvekst 8,, 7,,,, 7,,, årsvekst Millioner, Boligmarkedsindeks (h.s.),,9,8,7,,,,, Bilsalget per måned (v.s.),, , 7,,,, 97, 9, 9, 9, 87, Millioner

79 Kina: Inflasjon og renter Inflasjon Styrte bankrenter årsvekst 8 7 Kjerneinflasjon Inflasjon 8 7 årsvekst 7. års utlånsrente. års innskuddsrente

80 Kina: Valutakurs og pengemengde Renminbiens internasjonale verdi, Pengemengde- og kredittvekst, Indeks Renminbi per dollar (h.s.) Renminbi per euro (h.s.) 7 8 Renminbi per dollar/euro (invertert) årsvekst, 7,,,, 7,,,, 7, M M Banklån, 7,,,, 7,,,, 7, årsvekst 9 Reell handelvektet renminbi (v.s.) 9,, 8 8

81 India: BNP og industriproduksjon av BNP,,, 7,,,, 7, Vekst og investeringer Investeringsandel (v.s.) BNP-vekst (h.s.) årsvekst Indeks 7,,,, 7,,, Industriproduksjon Årsvekst (v.s.) Aktivitetsindikator (h.s.),, 7,,,, 7, Diffusjonsindeks,,,, -,, 7 8 8

82 India: Bilproduksjon og bilomsetning Bilproduksjon Omsetning og forbruk av drivstoff 7, 7 7 Forbruk av raffinerte oljeprodukter (h.s.), Antall biler 7 Samlet produksjon Produksjon for hjemmemarkedet 7 Antall biler Biler Bilsalg per måned (v.s.),,, 9, 9, 8, Millioner tonn 8,

83 India: Utenriksøkonomi 7 Eksport- og importvekst 7, Handels- og driftsbalanse, Eksportvekst,, årsvekst Importvekst årsvekst Milliarder USD -, -, -7, -, -, Driftsbalanse Handelsbalanse -, -, -7, -, -, Milliarder USD - - -, -, 8 8

84 India: Utenriksøkonomi og valutakurs Inflasjon og renter Rupiens internasjonale verdi 7,, 7,, 7,, Reell handelsvektet rupi (v.s.),, 7,, Styringsrente Lang rente Inflasjon - konsumpriser,, 7,, Indeks,, 97, 9, 9, Rupi per euro (invertert), Inflasjon - engrospriser, 8,, 9, 87, Rupi per euro (h.s.) 8 7

85 Sverige: BNP og produktivitet Vekst og investeringer Produktivitet og timeverk av BNP,,, 9, 9, 8, 8, 7, 7,, BNP-vekst (h.s.) Investeringsandel (v.s.) annualisert kvartalsvekst Milliarder timer,87,8,8,8,77,7 Produktivitetsvekst (h.s.) Timeverk (v.s.) 7,,,, -, -, -7, -, -, -, annualisert kvartalsvekst, -,7-7, 8 8

86 Sverige: Produksjon og arbeidsmarked Industrien Arbeidsledighet årsvekst - - Industriproduksjon Tjenesteproduksjon - - årsvekst av arbeidsstyrken Ledighet (SCB) av arbeidsstyrken - Nye industriordrer - Ledighet (AMS)

87 Sverige: Utenrikshandel årsvekst i SEK - Eksport- og importvekst Eksportvekst - årsvekst i SEK årsvekst i SEK - Eksportmarkeder Storbritannia Tyskland - årsvekst i SEK - Importvekst USA

88 Sverige: Konsumenttillit og detaljhandel Konsumentindikator Detaljomsetning,,, Faste priser, Indeks - Konsumentindikator - Indeks årsvekst 7,,, 7,,, årsvekst - -, Løpende priser, - - -, -, 8 8

89 Sverige: Boligpriser og pengemengde Boligpriser Pengemengden,,, Nivå Årsvekst (h.s.) Nivå (v.s.),, 7,,,, -, årsvekst årsvekst, 7,,,, 7,,,, M M, 7,,,, 7,,,, årsvekst -, -, -, 8 8

90 Sverige: Inflasjon og renter Inflasjon Renter,, 7 7,,,,,, Inflasjon,,,,,, Lang nominell rente Styringsrente,, Kjerneinflasjon,, Lang realrente,, -, 8 -, 8

91 Sverige: Utenriksøkonomi og valuta Utenriksøkonomi Kronens internasjonale verdi, 8, Milliarder SEK Driftsbalanse Handelsbalanse Miliarder SEK Indeks 7,,,, 97, 9, 9, 9, 87, 8, Reell handelsvektet krone (v.s.) Kroner per euro (h.s.) 8, 9, 9,,,,, Kroner per euro (invertert) 8 8, 8,

92 Danmark: BNP og industriproduksjon Vekst og investeringer Industrien,,7, BNP-vekst (h.s.) Investeringsandel (v.s.) Årsvekst (v.s.) 7 årsvekst,,,7,, - av BNP - Diffusjonsindeks,,7, Sesongjustert månedsvekst (v.s.) Aktivitetsindikator (h.s.)

93 Danmark: Utenriksøkonomi Eksport- og importvekst Handels- og driftsbalanse Eksportvekst, 7, Handelsbalanse, 7,,, årsvekst årsvekst Milliarder DKK,,,, Milliarder DKK - - -, -, - Importvekst - -, Driftsbalanse -, , -7, 8 8

94 Danmark: Inflasjon, renter og valutakurs Inflasjon og renter Valutakurs og valutareserver Lang statsrente Styringsrente 7, 7, 7, Valutareserver (h.s.) 7 Indeks Inflasjon Kjerneinflasjon Indeks DKK per EUR (invertert) 7, 7, 7, 7, 7,7 7,8 DKK per EUR (v.s.) 7 Milliarder DKK 8 7,9 8

95 Finland: BNP og industriproduksjon Vekst og investeringer Industrien av BNP,,,, 9, 9, 8, 8, Investeringsandel (v.s.) BNP-vekst (h.s.), 7,,,, -, -, annualisert kvartalsvekst årsvekst - - Aktivitetsindikator (h.s.) Produksjon (v.s.) Indeks 7, -7,

96 Finland: Utenriksøkonomi Eksport- og importvekst Handels- og driftsbalanse Eksportvekst,, Handelsbalanse,,,, årsvekst i EUR Importvekst årsvekst i EUR Milliarder USD,,, -, -, -, Driftsbalanse,,, -, -, -, Milliarder USD - - -, -, 8 8

97 Norge: BNP og produktivitet Vekst og investeringer på fastlandet Produktivitet og timeverk på fastlandet Investeringsandel (v.s.) Timeverk (v.s.) av BNP BNP-vekst (h.s.) annualisert kvartalsvekst Millioner timer Produktivitetsvekst (h.s.) - årsvekst

98 Norge: Disponibel realinntekt og bytteforholdsjustert BNP Årlige tall, hele økonomien Kvartalsvise tall, hele økonomien 7,,, Disponibel realinntekt Bytteforholdsjustert BNP 7,,, 7 7 årsvekst, 7,,,, 7,,, årsvekst kvartalsvekst kvartalsvekst, -,, -, Bytteforholdsjustert BNP , -, Kilde: SSB Kilde: SSB

99 Norge: Detaljhandel, varekonsum og industriproduksjon Detaljhandel og varekonsum Industriell aktivitet, Indeks Varekonsum (v.s.) Detaljomsetning (h.s.) 9 Indeks Indeks - - Industriproduksjonen (h.s.) 7,,,, -, årsvekst 9 - -, Konjunkturindikator (v.s.) -7, -, 8 8

100 Norge: Boligmarkedet Boligpriser Boligbygging Gjennomsnittlig pris per kvadratmeter Gjennomsnittlig pris per kvadratmeter Antall boliger Antall boliger

101 Norge: Utenrikshandel Eksport- og importvekst i volum Eksport- og importvekst i kroner 8 8 årsvekst - - Import Eksport Eksport utenom olje, gass, skip og plattformer - - årsvekst årsvekst i NOK Import Eksport utenom olje og gass Eksport årsvekst i NOK

102 Norge: Sysselsetting og ledighet Arbeidsstyrke, sysselsetting og ledighet Ledighet i prosent av arbeidsstyrke, Arbeidsstyrke (AKU, v.s),, Millioner personer,,,,,, Sysselsetting (AKU, v.s.) Personer av arbeidsstyrken,,,,, AKU-ledighet,,,,, av arbeidsstyrken,,, Ledighet (AKU, h.s.) Ledighet (NAV, h.s.),, NAV-ledighet,, 8 8

103 Norge: Lønnsutviklingen 7 Årsvekst i lønningene 7 9 Lønnskostnader per produsert enhet Fastlandet utenom offentlig sektor 8 7 årsvekst Konstruksjon Detaljhandel årsvekst årsvekst årsvekst - Industri Hotell og restauranter Fastlandet Kilde: Reuters Ecowin Kilde: SSB