ODIN Global. Fondskommentar august 2018

Transkript

1 ODIN Global Fondskommentar august 2018

2 Fondets portefølje

3 Avkastning ODIN Global A - august 2018 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 4,0 prosent. Referanseindeksens avkastning var 3,8 prosent. Hittil i år er fondets avkastning 6,3 prosent. Referanseindeksens avkastning er 7,0 prosent hittil i år. Kjøp og salg siste måned og hittil i år Siste måned har vi solgt aksjene våre i Epiroc, samt at vi har kjøpt flere aksjer i Atlas Copco. Hittil i år er de største endringene kjøp av Burford Capital, samt salg av Epiroc som vi fikk utdelt i fisjonen fra Atlas Copco. Bidragsytere siste måned og hittil i år De beste bidragsyterne siste måned var Diploma og Kerry Group. De svakeste bidragsytere siste måned var Lifco og AB InBev. Hittil i år er de beste bidragsyterne Lifco og Constellation Software. De svakeste bidragsyterne hittil i år er Bid Corp og Bank OZK. * Avkastning for fondsklassene B og C fremkommer av egen tabell.

4 Prising av ODIN Global - august 2018 Prising av fondet Fondet prises til 20,5 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning på 1,5 prosent. Målt mot bokført egenkapital prises fondet til 4,4 ganger. Selskapene i fondet har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 19,0 prosent. Prising av det globale aksjemarkedet - MSCI World Net Index Markedet prises til 15,6 ganger neste 12 måneders resultater. Markedet gir en direkteavkastning på 2,5 prosent. Målt mot bokført egenkapital prises markedet til 2,5 ganger. Selskapene i MSCI World Net Index har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 14,2 prosent. Makroøkonomi OECDs ledende indikatorer indikerer nå at den økonomiske aktiviteten i områdene vokser under trend, og at veksten er i en avmatningsfase.

5 Nøkkeltall og nyheter fra porteføljen - presentert på engelsk

6 Return Last 5 years % (NOK) - ODIN Global A ODIN Global A Index Historical Return % (NOK)* Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y Since inception ODIN Global A 4,03 6,33 20,56 12,13 17,10 12,05 6,53 Benchmark 3,79 6,98 21,16 11,73 17,32 11,88 4,95 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized Excess Return 0,23-0,64-0,60 0,41-0,22 0,17 1,58 ** Returns for Fund Classes B and C are shown in a separate table. Returns prior to the share class inception date are based on calculations from the fund's oldest share class, taking into account the management fee in each share class.

7 Annual returns last 10 years - ODIN Global A

8 Pricing of the fund Company Weight Country Industry P/E (LTM)* P/E (NTM)* DivYield (LTM) DivYield (NTM) P/B ROE DCC Plc 6,6% United Kingdom Industrial Conglomerates 20,4 18,3 1,9 2,0 3,6 17,5 Lifco AB Class B 6,0% Sweden Industrial Conglomerates 25,3 22,2 1,2 1,3 5,5 21,9 Diploma PLC 5,9% United Kingdom Trading Companies & Distributors 26,6 24,1 1,7 2,0 6,3 23,8 Constellation Software Inc. 5,5% Canada Software 30,6 25,6 0,5 0,5 21,5 70,2 SAP SE 5,1% Germany Software 23,8 22,0 1,3 1,5 4,6 19,4 IMCD N.V. 4,8% Netherlands Trading Companies & Distributors 27,1 23,0 1,1 1,3 4,4 16,3 Kerry Group Plc Class A 4,5% Ireland Food Products 28,3 26,2 0,7 0,8 4,5 15,9 Accenture Plc Class A 4,4% United States IT Services 25,2 23,3 1,6 1,7 10,5 41,5 Alphabet Inc. Class C 4,4% United States Internet Software & Services 32,5 26,8 0,0 0,0 5,2 15,9 Roper Technologies, Inc. 4,4% United States Industrial Conglomerates 28,2 24,9 0,5 0,6 4,3 15,2 Topp 10 51,5% 26,1 23,1 1,1 1,2 5,4 20,6 ODIN Global 23,2 20,5 1,4 1,5 4,4 19,0 * NTM = Next 12 months LTM = Last 12 months Adjusted earnings and fully diltuted number of shares

9 Sector allocation - GICS Sectors

10 Up or down In or out ODIN Global Significant Portfolio changes year to DATE Number of changes in portfolio year to date 1 1 Buy Sell Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Burford Epiroc Bidvest Atlas Copco

11 Sector allocation - Morningstar Super Sectors Cyclical Sensitive Defensive Cash GICS sectors included in Morningstar Super Sectors: Cyclical: Materials, Consumer Discretionary, Financials, Real Estate Sensitive: Telecommunication Services, Energy, Industrials, Information Technology Defensive: Consumer Staples, Health Care, Utilities

12 Current holdings

13 Share price performance*, year to date (NOK) (Sorted by weight in portfolio) *) Share price performance for equities included in the benchmark. Equities not included in the benchmark are calculated from portfolio figures.

14 Contribution, year to date (NOK)

15 Risk Statistics (3 Years), NOK Portfolio Index Active share 0,98 Sharpe ratio 1) 0,89 Standard Deviation 2) 11,72 1,04 10,80 Portfolio Alpha -0,25 Beta 0,96 Tracking error 5,55 Information ratio -0,14 1) Sharpe Ratio uses Norway - 3 MT Bills as risk free rate. 2) Standard Deviation is based upon monthly volatility. Risk figures are based on the fund class C for funds with fund classes

16 Macro and Market

17 Pricing - Global Equities (MSCI World)

18 OECD Leading indicator Level above 100 indicates expanding activity in OECD area

19 The International Monetary Fund (IMF) Economic growth forecast

20 Historical Return - All fund classes (NOK) Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y Since inception ODIN Global A 4,03 6,33 20,56 12,13 17,10 12,05 6,53 ODIN Global B 4,00 6,16 20,27 11,86 16,81 11,78 6,27 ODIN Global C 3,96 5,81 19,67 10,94 15,77 10,73 5,22 ODIN Global D 4,00 6,16 20,26 11,86 16,81 11,78 6,27 Benchmark 3,79 6,98 21,16 11,73 17,32 11,88 4,95 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized Annual returns last 10 years - All fund classes (NOK) ODIN Global A , , , , , , , , , ,22 ODIN Global B 6,16 21,95-1,46 21,30 24,71 28,13 13,65-7,59 19,35 32,89 ODIN Global C 5,81 20,93-2,44 20,10 23,44 26,94 12,53-8,46 18,18 31,54 Benchmark 6,98 16,42 4,88 16,91 29,42 38,85 7,18-4,02 13,04 8,97

21 About ODIN

22 Investment Objective Long term value creation

23 Investment Philosophy Performance - prospects - price

24 Om ODIN Global På vegne av våre kunder, er ODIN en aktiv og ansvarsfull forvalter med fokus på langsiktig verdiskaping. Aksjefondet ODIN Global investerer i utvalgte selskaper på tvers av regioner, land og bransjer. Dette betyr at du som kunde slipper å vurdere hvilket marked du skal investere i. Gjennom aksjefondet ODIN Global kan også du ta del i verdiskapingen som skjer over hele verden. Fondet har andelsklasser. Klasse A B C Etableringsdato 10/06/ /06/ /11/1999 Basisvaluta Forvaltningshonorar Tegn./innløsningsgebyr Minste tegningsbeløp NOK 0.75% 0.00% 10,000,000 NOK NOK 1.00% 0.00% 1,000,000 NOK NOK 1.50% 0.00% 3,000 NOK Referanseindeks MSCI World Net Index

25 Om forvalterne

26

27 Vi minner om... Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi har gjengitt kilder som vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel, som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard. Du finner mer informasjon på

28