ODIN USA. Fondskommentar juni 2017
|
|
- Tina Iversen
- 6 år siden
- Visninger:
Transkript
1 ODIN USA Fondskommentar juni 2017
2 Avkastning ODIN USA A - juni 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,5 prosent. Referanseindeksens avkastning var 0,0 prosent. Hittil i år er fondets avkastning 14,2 prosent. Referanseindeksens avkastning er 6,3 prosent hittil i år. Kjøp og salg siste måned og hittil i år Siste måned har vi kjøpt flere aksjer i Signature Bank. Hittil i år er de største endringene kjøp av Fortive, Nike og Wells Fargo, samt salg av W.W. Grainger. Bidragsytere siste måned og hittil i år De beste bidragsyterne siste måned var First Republic Bank og Oracle. De svakeste bidragsytere siste måned var Marriott og Alphabet. Hittil i år er de beste bidragsyterne SiteOne Landscape Supply og S&P Global. De svakeste bidragsyterne hittil i år er Signature Bank og C.H. Robinson. * Avkastning for fondsklassene B og C fremkommer av egen tabell.
3 Prising av ODIN USA - juni 2017 Prising av fondet Fondet prises til 20,5 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning på 1,2 prosent. Målt mot bokført egenkapital prises fondet til 4,7 ganger. Selskapene i fondet har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 20,5 prosent. Prising av det amerikanske aksjemarkedet - MCSI USA NR USD Markedet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Markedet gir en direkteavkastning på 2,1 prosent. Målt mot bokført egenkapital prises markedet til 3,1 ganger. Selskapene i MCSI USA NR USD har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 16,2 prosent. Makroøkonomi OECDs ledende indikatorer indikerer nå at den økonomiske aktiviteten i områdene vokser noe over trend, og at veksten er i en ekspansjonsfase.
4 ODIN USA første halvår 2017 Markedsutvikling Hvis vi tar et kort tilbakeblikk minnes vi at perioden fra sensommeren 2015 til våren 2016 var preget av usikkerhet og svak børsutvikling i USA og i resten av verden. Da vi nærmet oss sommeren 2016 gikk vi inn i en periode med økt optimisme, mot et bakteppe av sterkere makroøkonomiske nøkkeltall. Etter valgseieren til Donald Trump i november økte optimismen ytterligere, drevet av forventninger om at Trump ville presse gjennom reformer som kunne gi ytterligere vekstimpulser til den amerikanske økonomien. Vi var vitne til en rotasjon inn i mer sykliske selskaper basert på forventningene om at høyere økonomisk vekst ville lede til betydelig resultatvekst i disse selskapene. De store spørsmålene da vi gikk inn i 2017 var om børsoppturen ville fortsette, om sykliske aksjer ville fortsette å gi bedre avkastning enn selskaper med mer stabil inntjening, og i hvilken grad Trump ville klare å gjennomføre sin politiske agenda. Det var også knyttet spenning til om den tiltakende styrkingen av økonomien ville fortsette, og hvordan den amerikanske sentralbanken ville agere. Så langt i 2017 har vi vært vitne til fortsatt børsoppgang. I skrivende stund er S&P opp 9,3 prosent mens dollaren har svekket seg 2,7 prosent mot norske kroner. En viktig driver bak kursoppgangen har vært den sterke resultatsesongen hvor selskapene i S&P 500 i snitt økte resultatene med 14%. I ODIN USA var resultatveksten på hele 20%. De økonomiske nøkkeltallene har ikke overrasket på oppsiden i samme grad som i andre halvdel av 2016, men Fed valgte likevel å øke styringsrenten i mars og igjen i juni. Ser vi på hvilken type selskaper som har gitt best avkastning i 2017 er det ikke de typiske sykliske aksjene. Den beste avkastningen har vi funnet innen teknologiselskaper og helseselskaper. Vi har sett at markedet igjen flokker seg til selskaper med sterke markedsposisjoner, langsiktig gode vekstutsikter og mer stabil inntjening. Markedet har ikke vært villig til å prise opp selskaper som er mer avhengige av en kraftig økonomisk opptur i samme grad som i fjor. Rentemarkedet signaliserer også at de langsiktige vekst- og inflasjonsforventningene har blitt korrigert ned.
5 ODIN USA første halvår 2017 Vi var vitne til en betydelig økning i rentene på amerikanske statsobligasjoner i andre halvår 2016, fra en bunn på 1,36 til 2,48 ved årsslutt. Så langt i år har rentenivået falt tilbake og ligger nå på 2,3%. Dette er alle selskaper som tjener på digitalisering i en eller annen form, som digital markedsføring, lagring og analyse av kundedata og produktsimulering ved hjelp av software. Fondets beste bidragsyter var SiteOne Landscape Supply, som vi tok inn i fondet i november i fjor. SiteOne selger produkter som brukes av landskapsentreprenører som vanningssystemer, kantstein og planter. Dette er en fragmentert sektor i USA, med mange små familieeide selskaper. SiteOne jobber med å konsolidere denne sektoren gjennom oppkjøp. Fondets utvikling Vi har truffet godt med våre selskapsvalg så langt i år og fondet har gitt en avkastning på 14,2 prosent. Våre teknologiaksjer som Alphabet (som eier Google), Priceline (som eier booking.com), databaseleverandøren Oracle og ingeniørsoftwareselskapet Ansys, har vært viktige bidragsytere. S&P Global var fondets nest beste bidragsyter. S&P har sterke markedsposisjoner innen kredittvurdering av obligasjoner og kalkulering av aksjeindekser, to markeder hvor selskapets lange historikk og merkenavn skaper store inngangsbarrierer. På den svake siden har vi Signature Bank, C.H. Robinson og Dollar General. Signature Bank var fondets nest beste bidragsyter i fjor, men har i år hatt svak avkastning på linje med resten av banksektoren.
6 ODIN USA første halvår 2017 C.H. Robinson selger frakttjenester og transportmarkedet i USA har den siste tiden vært preget av overkapasitet, noe som resulterer i lavere prising og lavere marginer, selv om volumveksten er god. Billigkjeden Dollar General har hatt et par kvartaler med svak vekst, og de har valgt å øke lønningene til sine butikksjefer for å sørge for at de tiltrekker seg dyktige ansatte. Dette har lagt press på resultatveksten i år. Endringer i fondet I 2017 har vi investert i tre nye selskaper. I januar kjøpte vi aksjer i Nike. Nike er verdens største leverandør av joggesko og treningsklær. Gjennom vellykket produktinnovasjon og merkevarebygging har Nike vært en viktig drivkraft bak et økende innslag av sportsklær og -sko i motebildet. Den siste tiden har Nikes salgsvekst kommet noe ned, mye på grunn av at amerikanske sportsbutikker har hatt svak omsetning og flere sportsutstyrskjeder har gått konkurs. Vi tror skiftet fra butikk til nettsalg vil tjene Nike på sikt, da Nike allerede selger en stor andel av sine produkter gjennom egne nettsider. I en verden hvor vi handler mer på nett tror vi at merkevarebygging og innovasjonskraft er viktigere enn noensinne. I februar tok vi en posisjon i Fortive. Fortive er et industriselskap med sterke markedsposisjoner innen en rekke nisjemarkeder. De selger blant annet måleinstrumenter brukt av elektrikere, pumper, tanker og betalingssystemer til bensinstasjoner og sensorer til matvareindustrien. Fortive ble i 2016 spunnet ut av selskapet Danaher som vi har fulgt over lengre tid. Danaher er en av de mest vellykkede oppkjøpsdrevne industriselskapene i USA de siste 20 årene. Fortive vil bli drevet etter samme strategi, som baserer seg på å kjøpe opp selskaper i nærliggende nisjemarkeder og ta grep for å øke både margin og topplinje. Dagens ledelse har 20 års erfaring fra Danaher. I mai tok vi inn nok en bank i porteføljen. Wells Fargo er en av de største bankene i USA. Det er en bank med en diversifisert utlånsportefølje og tilgang til billige innskudd. Vi tror at en renteøkning vil omsettes i høyere rentemargin for Wells Fargo, ettersom de historisk har vist at utlånsrenten stiger betydelig mer enn innskuddskostnadene i perioder med renteoppgang.
7 ODIN USA første halvår 2017 Vi har solgt oss ut av et selskap i år. W.W. Grainger er en distributør av vedlikeholdsprodukter til kunder i en rekke industrier. Kjernen i deres forretningsmodell har vært god produktkunnskap, bredt produktutvalg og rask levering. For dette har de kunnet ta seg godt betalt, men økt konkurranse fra selskaper som bare selger via nett har ledet til prispress i hele bransjen. Vi tror dette vil legge press på marginene til Grainger en god stund fremover og valgte derfor å selge oss ut av selskapet. Utsikter Den siste tids børsoppgang gjør at prisingen av amerikanske aksjer ligger et stykke over historisk snitt. Dette henger sammen med at vi har et rekordlavt rentenivå som gjør aksjer til en attraktiv investering, selv på høye prisingsmultipler. Etter en sterk resultatsesong for første kvartal priser også markedet inn at den gode resultatveksten vil fortsette inn i andre halvår. Vi er optimistiske med tanke på resultatutviklingen i våre selskaper, men gitt dagens prising er det mindre sannsynlig at avkastningen i andre halvår blir like god som første halvår, selv om selskapene leverer gode resultater. Vi bruker mye tid på å evaluere våre selskapers langsiktige konkurranseposisjoner da det er selskapenes evne til å forsvare sin lønnsomhet og øke omsetningen som vil skape verdier på sikt. Vi leter stadig etter selskaper som kan utfordre de vi eier i fondet i dag. Fremveksten av passiv indeksforvaltning vil skape gode muligheter for aktive forvaltere over tid, ettersom passive investorer ikke i tilstrekkelig grad skiller mellom gode og dårlige selskaper. Kortsiktige insentiver hos mange forvaltere gjør også at markedet undervurderer de gode forretningsmodellene som genererer vekst og høy lønnsomhet over lang tid. Samtidig må vi ta innover oss at vi lever i en verden i rask endring hvor digitalisering er en viktig drivkraft bak økt endringstakt i en rekke industrier og hvor dagens vinnere ikke nødvendigvis er morgendagens vinnere. ODIN USA er godt posisjonert i veletablerte internett-, software- og IT-serviceselskaper som godt rustet for en digitalisert verden. Samtidig prøver vi også å identifisere de forretningsmodellene som er mindre følsomme for disrupsjon fra digitale forretningsmodeller.
8 ODIN USA første halvår 2017 Selskaper som malings-produsenten Sherwin- Williams og produsenten av metallemballasje, Ball, er eksempler på selskaper i sistnevnte kategori. Målet er at ODIN USA til en hver tid skal være sammensatt av selskaper med gode vekstmuligheter, som kan forsvare sine markedsposisjoner og som har en ledelse som allokerer selskapets kapital på en måte som maksimerer verdiskapingen over tid.
9 Nøkkeltall og nyheter fra porteføljen - presentert på engelsk
10 Return since inception % (NOK) - ODIN USA A ODIN USA A Index Historical Return % (NOK)* Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y Since inception ODIN USA A 0,54 14,16 22,98 Benchmark -0,04 6,27 16,63 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized Exess Return 0,58 7,89 6,35 ** Returns for Fund Classes B and C are shown in a separate table. Returns prior to the share class inception date are based on calculations from the fund's oldest share class, taking into account the management fee in each share class.
11 Up or down In or out ODIN USA Significant portfolio changes year to date 2 1 Number of changes in portfolio year to date Buy Sell -1 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Nike Fortive WW Grainger Wells Fargo
12 Pricing of the fund Company Weight Country Industry P/E (LTM)* P/E (NTM)* DivYield (LTM) DivYield (NTM) P/B ROE Thermo Fisher Scientific Inc. 4,3% United States Life Sciences Tools & Services 20,1 18,0 0,3 0,3 3,1 15,2 Alphabet Inc. Class C 4,1% United States Internet Software & Services 26,6 24,6 0,0 0,0 4,2 16,0 Marriott International, Inc. 4,0% United States Hotels Restaurants & Leisure 26,2 23,0 1,2 1,3 7,4 28,2 Sherwin-Williams Company 3,8% United States Chemicals 25,8 21,4 1,0 1,0 14,1 54,5 Priceline Group Inc 3,7% United States Internet & Direct Marketing Retail 26,8 23,4 0,0 0,0 8,1 30,2 S&P Global, Inc. 3,7% United States Capital Markets 25,4 22,3 1,1 1,2 43,0 169,3 Visa Inc. Class A 3,7% United States IT Services 28,9 24,8 0,7 0,8 7,1 24,5 ANSYS, Inc. 3,6% United States Software 32,9 30,8 0,0 0,0 4,8 14,6 NIKE, Inc. Class B 3,6% United States Textiles Apparel & Luxury Goods 23,6 24,3 1,2 1,3 8,0 34,0 Ball Corporation 3,6% United States Containers & Packaging 21,8 17,7 0,7 0,9 3,8 17,4 Topp 10 38,1% 25,3 22,4 0,6 0,7 6,0 23,6 ODIN USA 23,0 20,5 1,1 1,2 4,7 20,5 * NTM = Next 12 months LTM = Last 12 months Adjusted earnings and fully diltuted number of shares
13 Sector allocation - GICS Sectors
14 Sector allocation - Morningstar Super Sectors Cyclical Sensitive Defensive Cash GICS sectors included in Morningstar Super Sectors: Cyclical: Materials, Consumer Discretionary, Financials, Real Estate Sensitive: Telecommunication Services, Energy, Industrials, Information Technology Defensive: Consumer Staples, Health Care, Utilities
15 Current holdings
16 Share price performance*, year to date (NOK) (Sorted by weight in portfolio) *) Share price performance for equities included in the benchmark. Equities not included in the benchmark are calculated from portfolio figures.
17 Contribution, year to date (NOK) (Holdings as of )
18 Macro and Market
19 Pricing - US Equities (MSCI USA)
20 OECD Leading indicator Level above 100 indicates expanding activity in OECD area
21 The International Monetary Fund (IMF) Economic growth forecast
22 Historical Return - All fund classes (NOK) Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y Since inception ODIN USA A 0,54 14,16 0,00 0,00 0,00 0,00 22,98 ODIN USA B 0,52 14,01 0,00 0,00 0,00 0,00 22,78 ODIN USA C 0,44 13,50 0,00 0,00 0,00 0,00 22,02 Benchmark -0,04 6,27 0,00 0,00 0,00 0,00 16,63 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized
23 About ODIN
24 Investment Objective Long term value creation
25 Investment Philosophy Performance - prospects - price
26 Om ODIN USA På vegne av våre kunder, er ODIN en aktiv og ansvarsfull forvalter med fokus på langsiktig verdiskaping. Aksjefondet ODIN USA investerer i utvalgte amerikanske selskaper på tvers av stater, sektorer og bransjer. Dette betyr at du som kunde slipper å vurdere hvilket sektorer eller enkeltselskap i markedet du skal investere i. Gjennom aksjefondet ODIN USA kan også du ta del i verdiskapingen som skjer i USA. Fondet har andelsklasser. Klasse A B C Etableringsdato 31/10/ /10/ /10/2016 Basisvaluta Forvaltningshonorar Tegn./innløsningsgebyr Minste tegningsbeløp NOK 0.75% 0.00% 10,000,000 NOK NOK 1.00% 0.00% 1,000,000 NOK NOK 2.00% 0.00% 3,000 NOK Referanseindeks MCSI USA NR USD
27 Om forvalter
28
29 Vi minner om... Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi har gjengitt kilder som vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel, som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard. Du finner mer informasjon på
30
Fondskommentar november 2017 Fondskommentar november 2017
ODIN ODIN USA USA Fondskommentar november 2017 Fondskommentar november 2017 Avkastning ODIN USA A - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,1 prosent.
DetaljerODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2017
ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Eiendom A - juli 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,2 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Global. Fondskommentar august 2018
ODIN Global Fondskommentar august 2018 Fondets portefølje Avkastning ODIN Global A - august 2018 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 4,0 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN USA. Fondskommentar november 2016
ODIN USA Fondskommentar november 2016 Avkastning ODIN USA A - november 2016 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 6,7 prosent. Referanseindeksens avkastning
DetaljerODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015
ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning
DetaljerODIN Energi. Fondskommentar april 2017
ODIN Energi Fondskommentar april 2017 Avkastning ODIN Energi A - april 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -1,0 prosent. Referanseindeksens avkastning
DetaljerODIN Norge. Fondskommentar november 2017
ODIN Norge Fondskommentar november 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Norge A - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -2,4 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Emerging Markets. Fondskommentar mars 2019
ODIN Emerging Markets Fondskommentar mars 2019 Fondets portefølje Avkastning ODIN Emerging Markets A - Mars Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 1,3 prosent.
DetaljerODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015
ODIN kombinasjonsfond Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år ODIN Konservativ Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,5 prosent.
DetaljerODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015
ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.
DetaljerODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015
ODIN Eiendom Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,0 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Finland. Fondskommentar mai 2017
ODIN Finland Fondskommentar mai 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Finland A - mai 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 2,8 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Emerging Markets. Fondskommentar september 2017
ODIN Emerging Markets Fondskommentar september 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Emerging Markets A - Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,8 prosent.
DetaljerODIN Eiendom. Fondskommentar november 2017
ODIN Eiendom Fondskommentar november 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Eiendom A - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,4 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Norden. Fondskommentar juni 2017
ODIN Norden Fondskommentar juni 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Norden A - juni 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,3 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Europa. Fondskommentar oktober
ODIN Europa Fondskommentar oktober Fondets portefølje Avkastning ODIN Europa A - oktober 2018 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -7,3 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Offshore. Fondskommentar oktober 2015
ODIN Offshore Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Offshore - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 5,0 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Global. Fondskommentar mai 2017
ODIN Global Fondskommentar mai 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Global A - mai 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 2,5 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet
ODIN Aksje Årskommentar 2015 Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje C - desember 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Norge. Fondskommentar juni 2017
ODIN Norge Fondskommentar juni 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Norge A - juni 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,5 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Sverige. Fondskommentar juni 2017
ODIN Sverige Fondskommentar juni 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Sverige A - juni 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,0 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Norge. Fondskommentar mars 2019
ODIN Norge Fondskommentar mars 2019 Fondets portefølje Avkastning ODIN Norge A - Mars 2019 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 1,1 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Global. Fondskommentar november 2017
ODIN Global Fondskommentar november 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Global A - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 1,0 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Maritim. Fondskommentar september 2015
ODIN Maritim Fondskommentar september 2015 Fondets portefølje ODIN Maritim - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -1,8 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Offshore. Fondskommentar august 2015
ODIN Offshore Fondskommentar august 2015 Fondets portefølje ODIN Offshore - august 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -5,2 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015
ODIN Eiendom I Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom I - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 6,5 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Norden. Fondskommentar november 2017
ODIN Norden Fondskommentar november 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Norden A - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,2 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Kreditt. Fondskommentar april 2017
ODIN Kreditt Fondskommentar april 2017 Avkastning ODIN Kreditt C - april 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 1,5 prosent. Referanseindeksens avkastning
DetaljerODIN Emerging Markets. Fondskommentar april 2017
ODIN Emerging Markets Fondskommentar april 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Emerging Markets A - april Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 2,6 prosent.
DetaljerODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015
ODIN Maritim Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Maritim - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,1 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Europa. Fondskommentar juni 2017
ODIN Europa Fondskommentar juni 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Europa A - juni 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -2,3 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Finland. Fondskommentar november 2015
ODIN Finland Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Finland - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 4,1 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Global. Fondskommentar august 2015
ODIN Global Fondskommentar august 2015 Fondets portefølje ODIN Global - august 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -2,9 prosent. Referanseindeksens avkastning
DetaljerODIN Sverige. Fondskommentar november 2017
ODIN Sverige Fondskommentar november 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Sverige A - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,9 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin
ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper
DetaljerODIN Energi. Fondskommentar november 2017
ODIN Energi Fondskommentar november 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Energi A - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,0 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011
ODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 og fremover Den 1. desember 2010 tok ODIN over forvaltningen av ODIN Templeton Emerging Markets. Fondet byttet navn
DetaljerODIN Aksje. Fondskommentar november 2015
ODIN Aksje Fondskommentar november 2015 ODIN Aksje C - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 2,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 2,6
DetaljerODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar november 2015
ODIN kombinasjonsfond Fondskommentar november 2015 ODIN kombinasjonsfond - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år ODIN Konservativ Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,7 prosent.
DetaljerODIN Kreditt. Fondskommentar november 2017
ODIN Kreditt Fondskommentar november 2017 Avkastning ODIN Kreditt C - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,3 prosent. Referanseindeksens avkastning
DetaljerODIN Offshore Fondskommentar Januar Lars Mohagen
ODIN Offshore Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,88 prosent for ODIN Offshore. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 26,2 prosent. Fondets
DetaljerODIN Norden. Fondskommentar november 2015
ODIN Norden Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Norden - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,5 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Kreditt. Fondskommentar november 2015
ODIN Kreditt Fondskommentar november 2015 ODIN Kreditt november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,69 prosent. Referanseindeksens avkastning var 0,43
DetaljerODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim
ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,9 prosent for ODIN Norden. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 28,4 prosent. Fondets
DetaljerODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris
ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010 Alexandra Morris 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 13,33 prosent for ODIN Europa. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 5,4 prosent. Fjoråret
DetaljerODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont
ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont Fondskommentarer februar 2014 Bra februar Øker i Europa og forsikring ODIN-fond i topp Gode resultater i Februar Februar var en positiv måned for kombinasjonsfondene,
DetaljerMakrokommentar. November 2017
Makrokommentar November 2017 Amerikanske aksjer videre opp Aksjeoppgangen fortsatte i USA i november, og det var nye toppnoteringer på de amerikanske børsene. Forventninger til lavere skatter, bedre lønnsomhet
DetaljerMakrokommentar. November 2018
Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere
DetaljerODIN Aksje. Fondskommentar april 2014. ODIN Norge i topp. Positiv april måned. Øker i ODIN Europa og i ODIN Norden
Aksje Fondskommentar april 2014 Positiv april måned Norge i topp Øker i Europa og i Norden Nytt fond fra April var en positiv måned for Aksje, som var opp 0,5 prosent. Fondets referanseindeks var opp 1,0
DetaljerODINs kombinasjonsfond. Fondskommentar november 2017
ODINs kombinasjonsfond Fondskommentar november 2017 ODINs kombinasjonsfond November 2017 Utvikling siste måned og hittil i år ODIN Horisont: Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 % Hittil i år
DetaljerMakrokommentar. Januar 2018
Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2018
Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene
DetaljerODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen
ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 20,9 prosent for ODIN Maritim. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 41,4 prosent. God makroøkonomisk
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet
DetaljerMakrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
DetaljerMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange
DetaljerODIN Europa. Fondskommentar november 2015
ODIN Europa Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Europa - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,0 prosent. Referanseindeksens
DetaljerMakrokommentar. Desember 2016
Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene
DetaljerMakrokommentar. Februar 2018
Makrokommentar Februar 2018 Volatilt i finansmarkedene Februar var en måned preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Amerikanske renter fortsatte å stige. Renteoppgang og inflasjonsfrykt var en viktig
DetaljerMakrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
DetaljerMakrokommentar. August 2019
Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,
DetaljerMakrokommentar. August 2018
Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerStøttefoiler Martin Henrichsen, Direktør Salg, Distribusjon og Marked ODIN Forvaltning AS:
Støttefoiler 30.06.2017 Martin Henrichsen, Direktør Salg, Distribusjon og Marked ODIN Forvaltning AS: martin.henrichsen@odinfond.no/ 907 55 239 Utviklingen av bokført egenkapital på Oslo Børs Solid, jevn
DetaljerMakrokommentar. Desember 2017
Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerMakrokommentar. Mars 2018
Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom
DetaljerMakrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerODINs kombinasjonsfond. Fondskommentar mars 2019
ODINs kombinasjonsfond Fondskommentar mars 2019 ODINs kombinasjonsfond Mars 2019 Utvikling siste måned og hittil i år ODIN Horisont: Fondet leverte i mars en avkastning på +1,0 % Hittil i år er fondets
DetaljerODIN Sverige Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim
ODIN Sverige Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 35,2 prosent for ODIN Sverige. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp med 36,1 prosent.
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerMakrokommentar. August 2015
Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerMakrokommentar. Februar 2017
Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4
DetaljerMakrokommentar. Juli 2017
Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og
DetaljerODINs kombinasjonsfond. Fondskommentar november 2018
ODINs kombinasjonsfond Fondskommentar november 2018 ODINs kombinasjonsfond November 2018 Utvikling siste måned og hittil i år ODIN Horisont: Fondet leverte i november en avkastning på +1,7 % Hittil i år
DetaljerMakrokommentar. Mai 2016
Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD
DetaljerMakrokommentar. Mai 2017
Makrokommentar Mai 2017 Nok en god måned i aksjemarkedet 2 De globale aksjemarkedene hadde også i mai en positiv utvikling, riktignok med enkelte geografiske forskjeller. Blant indeksene som steg mest
DetaljerMarkedsuro. Høydepunkter ...
Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
DetaljerMakrokommentar. Juli 2019
Makrokommentar Juli 2019 Relativt flatt i juli 2 Alt i alt var det forholdsvis flatt i de globale aksjemarkedene i juli, men som alltid med betydelige regionale forskjeller. I Mexico, India og Sør-Korea
DetaljerMakrokommentar. Juni 2016
Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,
DetaljerMakrokommentar. September 2018
Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet
DetaljerMakrokommentar. September 2016
Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere
DetaljerMakrokommentar. Januar 2016
Makrokommentar Januar 2016 Svak åpning på børsåret 2 Det nye året startet med mye turbulens og dårlig stemning i finansmarkedene. Igjen var det uro omkring den økonomiske situasjonen i Kina og fallende
DetaljerMakrokommentar. Mai 2014
Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den
DetaljerMakrokommentar. August 2017
Makrokommentar August 2017 Flatt i aksjemarkedet August var en måned med forholdsvis flat utvikling i aksjemarkedene, men med til dels store forskjeller mellom de ulike regionene. Generelt var Europa og
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært
DetaljerODIN Europa SMB Fondskommentar Januar 2011. Truls Haugen
ODIN Europa SMB Fondskommentar Januar 2011 Truls Haugen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,6 prosent for ODIN Europa SMB. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 22,3 prosent. 2010
DetaljerMakrokommentar. September 2014
Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt
DetaljerODIN Europa. Fondskommentar oktober 2015
ODIN Europa Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Europa - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 2,6 prosent. Referanseindeksens avkastning
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2017
Makrokommentar Oktober 2017 Nye børsrekorder i oktober Oktober ble innledet med folkeavstemningen i Catalonia, der katalanerne stemte for uavhengighet. Den tilspissete situasjonen mellom Catalonia og Spania
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerMakrokommentar. Juli 2015
Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn
DetaljerODIN Aksje. Fondskommentar november 2017
ODIN Aksje Fondskommentar november 2017 ODIN Aksje C November 2017 Utvikling siste måned Avkastning siste måned + 0,7 % Avkastning hittil i år + 18,9 % Les også underfondenes månedskommentarer ODIN Europa
Detaljer