Høstkonferansen 2010 Bergen Argo Securities - Credit Research Guttorm L Egge

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Høstkonferansen 2010 Bergen 20.09.10. Argo Securities - Credit Research Guttorm L Egge"

Transkript

1 Høstkonferansen 2010 Bergen Argo Securities - Credit Research Guttorm L Egge

2 Innholdsfortegnelse 3 Makrobildet for kreditt 4 Hvordan går det egentlig i USA 12 Rating og endrede ratinger 16 Utviklingen i det norske obl. markedet 17 Sammensetning og endringer 28 Utviklingen i lånemarginene per sektor 47 OmF et tveegget sverd? 54 Fremtiden for ansvarlig og hybrid kapital 71 Ferske obligasjonslån 74 Oppsummering 2

3 Makrobildet for kreditt

4 Bankkonkurser i USA siden Kilde: FDIC (t.o.m ) 4

5 Bankkonkurser i USA siden 1934 Kilde: FDIC (t.o.m : 3843 stk) 5

6 US banks: Kvartalsvis avkastning på total balanse Kilde: FDIC - www2.fdic.gov/qbp/index.asp 6

7 US banks: Kvartalsvise tapsavsetninger ift inntekter Kilde: FDIC - www2.fdic.gov/qbp/index.asp 7

8 US banks: Kvartalsvise tapsavsetninger ift utlån Kilde: FDIC - www2.fdic.gov/qbp/index.asp 8

9 US banks: Andel ukurante lån Kilde: FDIC - www2.fdic.gov/qbp/index.asp 9

10 US banks: Ukurante lån ift kjernekapital Kilde: FDIC - www2.fdic.gov/qbp/index.asp 10

11 US banks: Andel utlån til næringseiendom Kilde: FDIC - www2.fdic.gov/qbp/index.asp 11

12 Norske banker per q Kilde: 12

13 Banker i det norske markedet rangert etter offisiell rating S&P / Moody s / Fitch AAA / Aaa / na Kommunalbanken AS AA / Aa1 / na Eksportfinans ASA AA- / Aa2 / AA- Nordea Bank Norge ASA AA- / Aa2 / AA- Svenska Handelsbanken AB A+ / Aa3 / A+ DnB NOR Bank ASA A / Aa3 / A+ Danske Bank A/S A / A1 / A+ Skandinaviska Enskilda Banken AB na /A1 / A Spb 1 Nord-Norge na /A1 / A Spb 1 SMN na /A1 / A Spb 1 SR-Bank na /A2 / na Spb Møre (ny ) A / A2 / na Swedbank AB na /A2 / A- Spb Vest na /A3 / na Spb Sør (ny ) na /A3 / na Spb Øst BBB+ / A3 / na Storebrand Bank ASA na /Baa1 / na Spb 1 Gruppen AS BBB /Baa3 / BBB Storebrand ASA 13

14 De siste ratingendringer Moody s om SR-Bank: Fra Negative til Stable outlook Spb 1 SR-Bank (na / A1 / A) (Sep 7) Moody's Investors Service has today changed to stable from negative the outlook on the C- bank financial strength rating (BFSR) and the A1 long-term debt and deposit ratings of SpareBank 1 SR-Bank. The outlook on the bank's subordinated debt and hybrid instrument ratings was also changed to stable. The Prime-1 short-term rating was affirmed. The stable outlook primarily reflects Moody's expectation that the negative pressure on the bank's profit from asset quality issues will gradually ease, although the performance may not return to its pre-crisis level in the medium term. In recent quarters, loan-loss provisions have declined, accounting for 13% of pre-provision income in 2010, down from a 37% peak in the FY2008. In addition, problem loans remain relatively low, at 1.4% of gross loans. Furthermore, Moody's takes comfort from the fact that the Norwegian economic environment is currently relatively stable and has been among the most resilient to the global downturn. The ratings continue to be underpinned by: (i) the bank's strong regional market position in south-western Norway; (ii) its membership of the SpareBank 1 Alliance; (iii) its relatively resilient core banking earnings; and (iv) its improved Tier 1 ratio, at 9.1% at end-june An upgrade of the banks' ratings could be triggered by a sustainable improvement in earnings without an increase in its risk profile. A reduction of loan concentrations may also result in upward pressure on the ratings. However, Moody's remains concerned about the bank's relatively concentrated loan book. In particular, the bank's exposure to the real-estate sector represents over 20% of its total loans, excluding mortgage loans transferred to the alliance's covered bond company, SpareBank 1 Boligkreditt. Moody's also notes the bank's reliance on wholesale funding, which accounted for around half of its total funding. SpareBank 1 SR-Bank's ratings could be negatively affected if credit quality weakens to a greater extent than envisaged in Moody's base-case stress scenario, which would exert pressure on the bank's capitalisation. Moody's previous rating action on SpareBank 1 SR-Bank was implemented on 26 February 2010, when the junior subordinated debt and Tier 1 hybrid ratings were downgraded to A3 and Baa2, respectively, following the release of Moody's revised methodology (see "Moody's Guidelines for Rating Bank Hybrid Securities and Subordinated Debt" published on 17 November 2009). The principal methodologies used in rating SpareBank 1 SR-Bank are Moody's "Bank Financial Strength Ratings: Global Methodology", published February 2007, and "Incorporation of Joint-Default Analysis into Moody's Bank Ratings: A Refined Methodology", published in March 2007, which are available on in the Rating Methodologies sub-directory under the Research & Ratings tab. Other methodologies and factors that may have been considered in the process of rating this issuer can also be found in the Rating Methodologies sub-directory on Moody's website. Headquartered in Stavanger, Norway, SpareBank 1 SR-Bank reported total consolidated assets of around NOK129 billion (EUR16.3 billion) at the end of June

15 De siste ratingendringer Moody s om Nord-Norge: Fra Negative til Stable outlook Spb 1 Nord-Norge (na / A1 / A) (Sep 7) Moody's changes outlook on SpareBank 1 Nord-Norge to stable from negative Moody's Investors Service has today changed to stable from negative the outlook on the C bank financial strength rating (BFSR) and the A1 long-term debt and deposit ratings of SpareBank 1 Nord-Norge. The outlook on the bank's subordinated debt and hybrid instrument ratings were also changed to stable. The Prime-1 short-term rating was affirmed. The stable outlook primarily reflects Moody's opinion that the asset quality of the bank will gradually stabilise. Indeed, in the recent quarters, loan loss provisions have decreased, reaching a low 8% of pre-provision income in H1 2010, down from the 27% peak in In addition, problem loans remain relatively low at 1.7% of gross loans. Furthermore, Moody's takes comfort from the fact that the Norwegian economy has been among the most resilient to the global downturn. The bank's ratings continue to be supported by: (i) its sound franchise in northern Norway; (ii) its membership of the SpareBank 1 Alliance; (iii) its relatively resilient core banking earnings; and (iv) its strengthened Tier 1 ratio of 11.2% at end-june An upgrade of the banks' ratings could be triggered by a sustainable improvement in earnings without an increase in its risk profile. A reduction of loan concentrations may also result in upward pressure on the ratings. However, SpareBank 1 Nord-Norge's concentrated loan portfolio remains potentially vulnerable due to its relatively large real-estate exposure, which totalled around 15% of its gross loans (excluding mortgage loans transferred to the alliance's covered bond company, SpareBank 1 Boligkreditt). In addition, despite its substantial deposit base, SpareBank 1 Nord-Norge's funding is geared towards wholesale funding (around 40% of its total funding). SpareBank 1 Nord-Norge's ratings could be negatively affected if credit quality deteriorates to a greater extent than foreseen in Moody's basecase stress scenario, which would exert pressure on the bank's capitalisation. Moody's previous rating action on SpareBank 1 Nord-Norge was implemented on 26 February 2010, when the Junior Subordinated debt and Tier 1 hybrid ratings were downgraded to A3 and Baa2, respectively, following the release of Moody's revised methodology (see "Moody's Guidelines for Rating Bank Hybrid Securities and Subordinated Debt" published on 17 November 2009). The principal methodologies used in rating SpareBank 1 Nord-Norge are Moody's "Bank Financial Strength Ratings: Global Methodology", published February 2007, and "Incorporation of Joint-Default Analysis into Moody's Bank Ratings: A Refined Methodology", published in March 2007, which are available on in the Rating Methodologies sub-directory under the Research & Ratings tab. Other methodologies and factors that may have been considered in the process of rating this issuer can also be found in the Rating Methodologies sub-directory on Moody's website. Headquartered in Tromsø, Norway, SpareBank 1 Nord-Norge reported total consolidated assets of around NOK66 billion (EUR8.3 billion) at the end of June

16 Utviklingen i det norske obligasjonsmarkedet

17 Sektorfordeling av volum i milliarder NOK (Stamdata) Bank/Finans 854 mrd (756 i fjor) Totalt volum er 1692 (1514) milliarder kroner per

18 778 mrd The Norwegian bond & CP market by issuer sector and volume in NOK billion No of NOK BIS Group Volume Group Issuers bn Weight % % % BIS weight 34.6% % - BIS weight 23.4% 100% Government Government enterprises enterprises / Statsforetak / Statsforetak SF SF 0.1% 0% Covered Covered bonds / Obl. bonds med / Obl. fortrinnsrett med fortrinnsrett 23.3% 100% % - BIS weight - Municipalities 3.4% 100% Counties Counties / Fylker / Fylker 0.5% 14% Municipalities Municipalities / Kommuner / Kommuner 2.8% 82% Municipal Municipal companies companies (20%) (20%) 0.0% 1% Electricity Electricity companies companies (20%) (20%) 0.1% 2% % - BIS weight - Financials 22.8% 100% Mortgage Mortgage institutions institutions / Kredittforetak / Kredittforetak 2.1% 9% Commercial Commercial Banks / Forretningsbanker Banks / Forretningsbanker 7.1% 31% Savings Savings Banks / Sparebanker Banks / Sparebanker 13.1% 57% Finance Finance companies companies 0.3% 1% Insurance Insurance companies companies 0.2% 1% % - BIS weight 14.4% 100% Municipal Municipal companies companies 0.5% 3% Real estate Real companies estate companies 1.0% 7% Electricity Electricity companies companies (100%) (100%) 4.1% 28% General General industry industry 2.5% 17% Oil-Offshore Oil-Offshore 5.2% 36% Shipping:Shipping: 1.2% 8% % - BIS weight - Subord. debt 1.0% 100% Mortgage Mortgage institutions institutions / Kredittforetak / Kredittforetak 0.0% 3% Commercial Commercial Banks / Forretningsbanker Banks / Forretningsbanker 0.3% 28% Savings Savings Banks / Sparebanker Banks / Sparebanker 0.5% 48% Finance Finance companies companies 0.0% 4% Insurance Insurance companies companies 0.2% 17% % - BIS weight - Capital Contrib. Securities 0.5% 100% Mortgage Mortgage institutions institutions / Kredittforetak / Kredittforetak 0.0% 1% Commercial Commercial Banks / Forretningsbanker Banks / Forretningsbanker 0.0% 10% Savings Savings Banks / Sparebanker Banks / Sparebanker 0.3% 67% Insurance Insurance companies companies 0.1% 23% Total all issuers 100% x 18

19 Fortsatt høyt emisjonsvolum i senior bank i 2009 Kilde: Oslo Børs og ABM 65 mrd Indu stri opp igjen 19

20 ...og det har fortsatt inn i 2010 Kilde: VPS (alle norske lån) 20

21 Emisjoner i utlandet per måned i mrd NOK Kilde: VPS/SSB Banker Obl+Ser 2007: 324 mrd 2008: 513 mrd 2009: 471 mrd 2010: 229 juni Fra Norge ble det hentet kun 78 mrd i

22 Emisjoner i Norge og utlandet per måned i mrd NOK Kilde: VPS/SSB 22

23 Utstederfordeling per måned i prosent Kilde: VPS/SSB Andelen bank og kredittforetak har økt fra 37 til 40% siden juni 08 23

24 Utestående volum for banker og kredittforetak Kilde: VPS/SSB Sektorene er snart like store målt i volum 24

25 Gjedrem om Boligfinansieringen i Norge aspx For å legge til rette for at bankene kunne låne mer i Norges Bank under finansuroen, lempet vi midlertidig på kravene til sikkerhet. I oktober i fjor varslet vi endringer i det midlertidige regelverket for sikkerhet for lån. Inntaket av nye verdipapirer som kunne godkjennes etter midlertidig regelverk, ble stoppet i oktober. Vi har lagt opp til at verdipapirer som allerede er godkjent etter midlertidig regelverk, skal kunne benyttes som pant til de forfaller og senest fram til 15. februar Vi varslet også endringer i den såkalte bankkvoten. Dagens regler innebærer at inntil 35 prosent av en banks låneadgang kan være basert på pant i obligasjoner utstedt av andre norske banker. Fra 1. desember 2010 er det lagt opp til at utenlandske bankpapirer inngår i bankkvoten. Fra 15. februar 2012 vil vi eventuelt fjerne adgangen til å bruke bankpapirer som sikkerhet for lån. Obligasjoner med fortrinnsrett vil vi fortsatt godta som sikkerhet. Vi antar dette vil bidra til å bygge opp markedet for OMF-er i Norge. 25

26 Eiere per sektor på Oslo Børs (uten ABM) Bank eier fortsatt bank, men nærmer seg raskt Eierstruktur etter sektor i % / Ownership structure by sector in % 2009 Obligasjoner / Bonds Sertifikater / Bills 2009 Sektor Stats- Stats- Komm. Bank & Kreditt- Industri Annet Stat Finans Kreditt Låne Andre Sector Eier lån gar. & fylker forsikr. foretak & øvrige Owner Foretak Companies Stat & kommune Government & municipalities Trygdeforvaltningen Social security Banker Banks Obligasjonsfond Fixed income fund Kred.for. & Hyp.banker Mortgage banks Forsikr. & priv.pensj.kas Insurance & pension funds Privatpersoner Private Utlendinger Foreigners Andre Others Totalt Total Utestående volum i mrd Nominal values NOK bn Govern. Govern. Munici. Banks Mort. Ind. & Other Bank Finance Mort- Loan Other bonds guar. & m.guar. & insur. banks others gage Kilde: w w w.oslobors.no/oslo-boers/statistikk/aarsstatistikk/(index)/ Obligasjoner / Bonds Sertifikater / Bills 2008 Sektor Stats- Stats- Komm. Bank & Kreditt- Industri Annet Stat Finans Kreditt Låne Andre Sector Eier lån gar. & fylker forsikr. foretak & øvrige Owner Foretak Companies Stat & kommune Government & municipalities Trygdeforvaltningen Social security Banker Banks Obligasjonsfond Fixed income fund Kred.for. & Hyp.banker Mortgage banks Forsikr. & priv.pensj.kas Insurance & pension funds Privatpersoner Private Utlendinger Foreigners Andre Others Totalt Total Utestående volum i mrd Nominal values NOK bn Govern. Govern. Munici. Banks Mort. Ind. & Other Bank Finance Mort- Loan Other bonds guar. & m.guar. & insur. banks others gage Forsikring og pensjonskasser er dominerende i alle sektorer unntatt Annet Banker og trygdeforvaltningen er også store 26

27 Eiere per sektor på ABM Reduksjon i andelen bank eid av bank, og økning i OmF ALTERNATIVE BOND MARKET (ABM) Eierstruktur OBLIGASJONER / BONDS Tall ved årsslutt / Figures at year end Kilde: Verdipapirsentralen / Source: The Norwegian Registry of Securities SERTIFIKATER / BILLS & CERT. Statslån Stats- Komm. Bank & Kreditt- Industri Annet Låne- Bank gar. &fylker forsikr. foretak &øvrige sertifi. sertifi. Govern. Govern. Munici. Banks Mort. Ind.& Other Loan Bank bonds guar..& m.guar. &insur. banks others certific. certific. % % % % % % % % % Foretak Companies Stat & kommune Government & municipalities Trygdeforvaltningen Social security administration Banker Banks Obligasjonsfond Bond funds Kred.for. & Hyp.banker Mortgage companies Forsikr. & priv.pensj.kas Insurance & Private pension funds Privatpersoner Private investors Utlendinger Foreign investors Andre Others Totalt obligasjoner Total ALTERNATIVE BOND MARKET (ABM) Eierstruktur 2008 OBLIGASJONER / BONDS SERTIFIKATER / BILLS & CERT. Statslån Stats- Komm. Bank & Kreditt- Industri Annet Låne- Bank gar. &fylker forsikr. foretak &øvrige sertifi. sertifi. Govern. Govern. Munici. Banks Mort. Ind.& Other Loan Bank bonds guar..& m.guar. &insur. banks others certific. certific. % % % % % % % % % Foretak Companies Stat & kommune Government & municipalities Trygdeforvaltningen Social security administration Banker Banks Obligasjonsfond Bond funds Kred.for. & Hyp.banker Mortgage companies Forsikr. & priv.pensj.kas Insurance & Private pension funds Privatpersoner Private investors Utlendinger Foreign investors Andre Others Totalt Total Forsikring og pensjonskasser er store på ABM også Bankene har forsynt seg godt av kredittforetak det siste året (fra 24 til 46%) 27

28 Historisk utvikling i lånemarginene

29 Det er rekordbillig å låne penger All-time low: 2,306 den (2, ) 2,85 29

30 Historiske 5-dagers endringer i 10-års swap renter Data fra til Rank Cng (5d) Date Rank Level Rank Rank Cng (5d) Date Rank Level Rank Siden 17 August 1995: 10-års swap renter har økt med mer enn 25bp i løpet av fem dager 64 ganger 10-års swap renter har falt med mer enn 25bp i løpet av fem dager 68 ganger års EUR Swap +28bp (Fra 2.33 til 2.61) Aug. 31 til Sep års USD Swap +20bp (Fra 2.45 til 2.65) Aug. 31 til Sep. 3 30

31 Historisk akkumulert avkastning for statsobligasjoner Svært bra avkastning hittil i år også, til tross endringen denne måneden 2001, 2002, 2003 og 2008 gav over 8% for lang stat elendig i 09 31

32 Kvartalsvise endringer i itraxx indeksene itraxx CDS spreads Index Index Change Change Change Change in 2008 Change in 2009 Change in 2010 level this this from Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q week month itraxx Europe 5y itraxx Fin.Sen. 5y itraxx Fin.Sub. 5y itraxx X-over 5y

33 5 års EUR obligasjoner siste år Minimale endringer Kilde: Reuters AA i rødt A i blått BBB i grønt 33

34 itraxx sector indices (CDS) Kilde: Markit - BB Gjennomsnittelig rating for Crossover (50) AA-/A+ Gjennomsnittelig rating fra Fitch for Finans (25) Aa2/Aa3 Gjennomsnittelig rating fra Moody s for Finans (25) 34

35 itraxx Europe/Financials Relative value Industri lavere enn finans helt siden årsskiftet 35

36 EUR Eurobond credit spreads By rating and sector Sep 17 Spread to swap Spread to government bonds 36

37 Eurobond credit spreads By rating, currency and maturity Sep 17 Noe lavere nivåer enn for ett år siden, men omtrent samme profil 37

38 Reuters EUR spreader fordelt på rating 17 sep. Kilde: Reuters Flatere kurve i EUR enn i NOK 38

39 Reuters EUR spreader fordelt på sektor 17 sep. Kilde: Reuters Finans høyest Konsum lavest Transport brattest 39

40 Bankvifta Lånekostnad fordelt på 8 kategorier Kilde: Argo VFF-kategorier, men det er ingen fasit! 40

41 Obligasjoner med fortrinnsrett - Tyskland Nullkupong spread for eksisterende lån Tyskland 41

42 Obligasjoner med fortrinnsrett - Frankrike Nullkupong spread for eksisterende lån Frankrike 42

43 Obligasjoner med fortrinnsrett - Spania Nullkupong spread for eksisterende lån Spania 43

44 Obligasjoner med fortrinnsrett - Sverige Nullkupong spread for eksisterende lån Sverige 44

45 Bytteordningen 229,51 mrd Skal erstattes i løpet av 5 år 45

46 Bytteordningen Forfallsoversikt 76 mrd innen utgangen av mrd i mrd i 2013 og 87 mrd i

47 Hvor mye kan finansieres gjennom OmF uten at ratingen for senior lån svekkes OmF et tveegget sverd? Det finnes ingen absolutt grense, knapt nok en flytende heller En stor del av likviditeten som frigjøres benyttes til plasseringer i andre OmF, statspapirer og andre sikre plasseringer Dessuten har en ny finansieringskilde en verdi i seg selv Danske kredittforetak har kunnet låne penger hele tiden under finanskrisen På den annen side reduseres andelen sikre lån til fordel for mer usikre Bankene vil derfor etter hvert ligne mer på dagens danske banker Fitch påpekte noen av disse forholdene under en konferanse om risiko i markedet for statsobligasjoner og OmF i Oslo 8. september På direkte spørsmål etterpå ble det antydet at så mye som 50 prosent av boliglånene muligens kan finansieres gjennom OmF før seniorgjelden blir nedgradert Foreløpig har ingen banker kommet dit, og Fitch forventer ikke at vi vil se nedgraderinger med denne begrunnelsen før om et par år Konsernstruktur og alternativ plassering av frigjorte midler vil uansett ha betydning for hva som tåles 47

48 Dagens andeler av OmF for noen utvalgte banker Kilder: Kvartalsrapporter for q Andel OmF og egenkapitalandel Sum Brutto Netto PM-lån PM-lån Bolig- Boligkreditt som andel av Nærings- EK EK Ansv. for et utvalg av de største bankene Eiendeler utlån utlån Brutto Netto kreditt Eiendeler Brutto Netto Brutto Netto kreditt i låneper 2. kvartal 2010 Mrd Mrd utlån utlån PM lån PM lån Mrd Mrd % kapital Norske banker DnB NOR Bank ASA Nordea Bank Norge ASA Spb 1 SR-Bank Kvinnherad Spb 09-q Spb Vest Spb 1 SMN Spb 1 Nord-Norge Spb Hedmark (Spb 1) Spb Møre Storebrand Bank ASA Spb Sør Spb Pluss BN Bank ASA Spb Sogn og Fjordane Sandnes Spb Bank 1 Oslo AS Spb Øst Spb 1 Buskerud-Vestfold Helgeland Spb Spb 1 Ringerike-Hadeland Spb Jevnaker Lunner q Gran Spb 09-q Landkreditt Bank AS Gjensidige Bank ASA Rygge-Vaaler Spb (Spb 1) Spb 1 Telemark Totens Spb Fana Spb Spb 1 Nordvest Spb Volda Ørsta (Spb 1) Nøtterø Spb (Spb 1) Spb 1 Hallingdal Modum Spb (Spb 1)

49 Dagens andeler av OmF for noen utvalgte banker Kilder: Kvartalsrapporter for q Andel OmF og egenkapitalandel Sum Brutto Netto PM-lån PM-lån Bolig- Boligkreditt som andel av Nærings- EK EK Ansv. for et utvalg av de største bankene Eiendeler utlån utlån Brutto Netto kreditt Eiendeler Brutto Netto Brutto Netto kreditt i låneper 2. kvartal 2010 Mrd Mrd utlån utlån PM lån PM lån Mrd Mrd % kapital Pareto Bank ASA Halden Spb (Spb 1) Spb 1 Gudbrandsdal Spb Hardanger (Spb 1) Spb 1 Lom og Skjåk Voss Veksel- og Landmandsbank ASA Bank Norwegian AS Hol Spb Verdibanken ASA ' Sum Gjennomsnitt Median Nordiske banker Nordea Bank AB (EUR) Danske Bank (DKK) SEB (SEK) Handelsbanken (SEK) Swedbank (SEK)

50 Historical spread levels Financials (AA-/A) 50

51 Actual trades Aug Financials Slightly tighter, especially for longer maturities (Avg.: 3y FRN 79, 3y Fixed +60) 51

52 Historical spread levels Industrials / Statkraft / A- curves 52

53 Actual trades Aug Utilities Almost unchanged 53

54 Ansvarlig kapital og nye regler

55 Slakkere krav i USA DN

56 Kapitalbehov i USA halveres efter revidering af Basel III Bankinfo (www.bank-info.dk) Efter den seneste ændring af Basel III- reglerne ser kapitalbehovet for de amerikanske banker ud til kun at blive halvt så stort som tidligere ventet. Barclays Capital vurderer i følge svenske Nyhetsbyrån SIX, at de store amerikanska banker vil kunne leve op til kapitalkravene uden at behøve at optage nye betydelige kapitalbeløb. De 35 største USAbanker behøver blot at øge egenkapitalen via oparbejdede gevinster eller ny kapital - med 115 mia. USD mod tidligere beregnet 225 mia. USD. 56

57 Økt tapsabsorbasjon i ansvarlige lån - BIS Proposal to ensure the loss absorbency of regulatory capital at the point of non-viability The Basel Committee on Banking Supervision has issued for consultation a proposal to ensure that all regulatory capital instruments are able to absorb losses in the event that the issuing bank reaches the point of non-viability. It is based on a requirement that the contractual terms of capital instruments will allow them at the option of the regulatory authority to be written-off or converted to common shares in the event that a bank is unable to support itself in the private market in the absence of such conversions. The proposal is an important element of finalising the Committee's package of measures to strengthen the resilience of the banking sector, set out in the December 2009 consultative document Strengthening the resilience of the banking sector. The Committee welcomes comments on all aspects of this proposal by Friday 1 October Full publication (PDF 20 pages, 104 kb) - 57

58 Hardere kapitalkrav for bankene Group of Governors and Heads of Supervision announces higher global minimum capital standards Common equity requirements raised from 2% to 4.5% An introduction of a conservation buffer ( bevaringsbuffer ) of 2.5% which is suppose to meet periods of stress. Banks earning disposal will be limited if the conservation buffer is not met and the limitations increase the smaller the buffer gets. An introduction of countercyclical buffer ( motsyklisk kapitalbuffer ) of 0-2.5% which is supposed to be set by national authorities in periods of excess credit growth Tier 1 requirements raised from 4- to 6% An introduction of a Tier 1 capital to non-risk weighted capital requirement of 3%. This element will only be tested until 2017 and set as an requirement in 2018 (given successful testing period). Norwegian banks are as of today sufficiently capitalised to meet the higher capital standards. We also believe that the Norwegian authorities will be cautious in applying the countercyclical buffer as restrictions on Norwegian banks are in many cases stricter than that of European and US banks. 58

Høstkonferansen 2009. Fundingmarkedet i dag Kapitaldekning og bruk av virkelig verdi i regnskapet. Harstad, 21. september 2009

Høstkonferansen 2009. Fundingmarkedet i dag Kapitaldekning og bruk av virkelig verdi i regnskapet. Harstad, 21. september 2009 Høstkonferansen 2009 Fundingmarkedet i dag Kapitaldekning og bruk av virkelig verdi i regnskapet Harstad, 21. september 2009 Innholdsfortegnelse 3 Fundingmarkedet i dag 4 Det norske obligasjonsmarkedet

Detaljer

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Finanskrisen i 2008 svekket mange land 2 Fornyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt i Hellas?

Detaljer

UTVIKLING I OMF-MARKEDET OG VEIEN VIDERE

UTVIKLING I OMF-MARKEDET OG VEIEN VIDERE UTVIKLING I OMF-MARKEDET OG VEIEN VIDERE Adm. dir. Idar Kreutzer, Finans Norge Medlemsmøte OMF-forum, 20. januar 2015 Europeiske markeder 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 - Utestående volum pr. januar

Detaljer

Volum har vært i fokus marginer under press

Volum har vært i fokus marginer under press ANALYSE SMN & SNN Indexed Indexed Volum har vært i fokus marginer under press Volumutvikling 2-212 45 4 35 3 25 2 15 5 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 Volumes MING Volumes NONG Marginutvikling

Detaljer

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013 Eiendomsverdi The housing market Update September 2013 Executive summary September is usually a weak month but this was the weakest since 2008. Prices fell by 1.4 percent Volumes were slightly lower than

Detaljer

Sparebank 1 SMN og Sparebanken Møre

Sparebank 1 SMN og Sparebanken Møre Sparebank 1 SMN og Sparebanken Møre En gylden kjøpsmulighet, eller er det noe galt? 02/03/2016 Thomas Svendsen +47 22487921 SMN and Møre: Verdivurderingen et fristende utgangspunkt 2 P/TBV 2015E 1) Billig

Detaljer

ODIN Kreditt. Fondskommentar november 2015

ODIN Kreditt. Fondskommentar november 2015 ODIN Kreditt Fondskommentar november 2015 ODIN Kreditt november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,69 prosent. Referanseindeksens avkastning var 0,43

Detaljer

Kristin Gulbrandsen Bransjeseminar om egenkapitalbevis, 15. september 2010

Kristin Gulbrandsen Bransjeseminar om egenkapitalbevis, 15. september 2010 Nye likviditets- og soliditetskrav Kristin Gulbrandsen Bransjeseminar om egenkapitalbevis, 15. september 21 Noe strengere regulering vil være samfunnsøkonomisk k lønnsomt Kostnadene ved strengere regulering

Detaljer

Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF)

Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) 1 Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) Percent Penge- og kredittmarkedet i Norge siste 12 mnd. Percent Percent Percent 2 Percent Percent Prosent 3 Styringsrenten i Norge Prosent OljefondetsMegaFavorittinvestering

Detaljer

Finansiell stabilitet 2/10. Pressekonferanse, 30. november 2010

Finansiell stabilitet 2/10. Pressekonferanse, 30. november 2010 Finansiell stabilitet /1 Pressekonferanse, 3. november 1 Bankenes resultat før skatt Prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital. Årstall. 9. 1. - 3. kv. 9 og 1 3 1-1 - -3 1 3 5 7 8 9 1. - 3. 1. - 3.

Detaljer

Framtidsutsiktene i det norske rente- og kredittmarkedet. SpareBank 1 Markets - Credit Research Guttorm L Egge 2012 11 20

Framtidsutsiktene i det norske rente- og kredittmarkedet. SpareBank 1 Markets - Credit Research Guttorm L Egge 2012 11 20 Framtidsutsiktene i det norske rente- og kredittmarkedet SpareBank 1 Markets - Credit Research Guttorm L Egge 2012 11 20 Rentenivået i historisk perspektiv Norsk 5-års stat fra 1960 Historisk lave nivåer

Detaljer

UKENS HOLBERgRAF. 11. april 2008

UKENS HOLBERgRAF. 11. april 2008 UKENS HOLBERgRAF There are two sides of the balance sheet the left side and the right side. On the left side, there is nothing right, and on the right side, there is nothing left. 11. april 2008 Verdipapirmarkedet

Detaljer

Boligfinansiering i Norge

Boligfinansiering i Norge Boligfinansiering i Norge Sentralbanksjef Svein Gjedrem OMF forum 27. januar 21 1 Utlån etter långiversektor. Norge Prosent av samlede utlån. 1976 29 1) 1 1 Andre 8 Statlige låneinstitutter 8 6 Kredittforetak

Detaljer

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Bakgrunn for krisen enorme budsjettunderskudd 2 Fonyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt

Detaljer

Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011

Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 1 2 Frykt for krise og ny resesjon Svak vekst internasjonalt Men optimisme om norsk

Detaljer

Messaninkapital for eiendom

Messaninkapital for eiendom Messaninkapital for eiendom Jarle Norman-Hansen Desember 2012 Messaninkapital Bakgrunn Messaninkapital Marked Eksempler og oppsummering Page 2 Bakgrunn Ambolt Ambolt er et opportunistisk eiendomsfond og

Detaljer

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005 CAMO GRUPPEN Restrukturering av eierskap, drift og finansiering Sverre Stange 15 JUNI 2005 INTRODUKSJON Orientering til aksjonærer om restrukturering av Camo Gruppen 15 Juni 2005 Sverre Stange. Fungerende

Detaljer

ODIN Kreditt. Fondskommentar september 2014

ODIN Kreditt. Fondskommentar september 2014 ODIN Kreditt Fondskommentar september 2014 Første negative måned på over ett år September var en svak måned for ODIN Kreditt, som falt 0,2 prosent. Referanseindeksen, ST4X (3- årig norsk stat), var opp

Detaljer

Sparebanken Øst. 78 øre kjøper deg en krone. Buy Target: NOK 36. 17 September 2009. High Risk

Sparebanken Øst. 78 øre kjøper deg en krone. Buy Target: NOK 36. 17 September 2009. High Risk 17 September 2009 Buy Target: NOK 36 High Risk Sparebanken Øst 78 øre kjøper deg en krone Haakon Boenes Direct: +47 2413 2118 Mobile: +47 9130 5900 Email: haakon@pareto.no Please refer to important disclosures

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner Subsidiaries, associates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Finans

Detaljer

På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013

På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013 På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk Katrine Godding Boye August 2013 Krisen over (?) nå handler alt om når sentralbanken i USA vil kutte ned på stimulansene. Omsider noen positive vekstsignaler

Detaljer

OMF DYNAMISK INSTRUMENT MED NASJONAL BETYDNING

OMF DYNAMISK INSTRUMENT MED NASJONAL BETYDNING OMF DYNAMISK INSTRUMENT MED NASJONAL BETYDNING Adm. dir. Idar Kreutzer, Finans Norge OMF-forum, 20. januar 2016 Viktige forhold nå og fremover Rentenivå OMFregulering OMF Kapital- og likviditetsregulering

Detaljer

Endringer i finansmarkedene og virkninger av pengepolitikken. Direktør Jon Nicolaisen, Norges Bank Pengepolitikk

Endringer i finansmarkedene og virkninger av pengepolitikken. Direktør Jon Nicolaisen, Norges Bank Pengepolitikk Endringer i finansmarkedene og virkninger av pengepolitikken Direktør Jon Nicolaisen, Norges Bank Pengepolitikk Endringer i finansmarkedene Finanskrisen utløste høyere risikopåslag Er rentene lave? Risiko

Detaljer

Eiendomskreditt AS. Beskrivelse av virksomheten og sikkerhetsmassene. 1. halvår 2015

Eiendomskreditt AS. Beskrivelse av virksomheten og sikkerhetsmassene. 1. halvår 2015 Eiendomskreditt AS Beskrivelse av virksomheten og sikkerhetsmassene 1. halvår 2015 1 Del 1 Del 2 Del 3 Del 4 Eierstruktur, virksomhet og økonomi Bolighypotek (boligkreditt) Eiendomshypotek (næringskreditt)

Detaljer

Internasjonal finanskrise

Internasjonal finanskrise Internasjonal finanskrise Universitetet i Oslo 11. november 28 Birger Vikøren Temaer: Hvordan oppstod finansuroen? Hvordan spredte den seg? Hvilke virkninger har den for Norge? 1 Internasjonalt bakgrunnsteppe

Detaljer

Om statsgjeld, banker og finansiell stabilitet. Kristin Gulbrandsen Sparebankforeningens årsmøte Bergen 27. oktober 2011

Om statsgjeld, banker og finansiell stabilitet. Kristin Gulbrandsen Sparebankforeningens årsmøte Bergen 27. oktober 2011 Om statsgjeld, banker og finansiell stabilitet Kristin Gulbrandsen Sparebankforeningens årsmøte Bergen 27. oktober 211 Om statsgjeld, banker og finansiell stabilitet Disposisjon Den internasjonale uroen

Detaljer

OMF sett fra Finanstilsynet. Presentasjon i medlemsmøte for OMF-utstedere 20. januar 2015 ved Erik Lind Iversen, Finanstilsynet

OMF sett fra Finanstilsynet. Presentasjon i medlemsmøte for OMF-utstedere 20. januar 2015 ved Erik Lind Iversen, Finanstilsynet OMF sett fra Finanstilsynet Presentasjon i medlemsmøte for OMF-utstedere ved Erik Lind Iversen, Finanstilsynet Disposisjon 1. Forventninger til OMF 2. Risiko ved OMF 3. Om markedet og utviklingen 4. Utviklingstrekk

Detaljer

Eiendomskreditt AS. Beskrivelse av virksomheten og sikkerhetsmassene. 3. kvartal 2015

Eiendomskreditt AS. Beskrivelse av virksomheten og sikkerhetsmassene. 3. kvartal 2015 Eiendomskreditt AS Beskrivelse av virksomheten og sikkerhetsmassene 3. kvartal 2015 1 Del 1 Del 2 Del 3 Del 4 Eierstruktur, virksomhet og økonomi Bolighypotek (boligkreditt) Eiendomshypotek (næringskreditt)

Detaljer

sparebanken SØR Vekst Rentenetto Provisjonsinntekter Kostnader RESULTATER Reduserte tap 1. KVARTAL 2013

sparebanken SØR Vekst Rentenetto Provisjonsinntekter Kostnader RESULTATER Reduserte tap 1. KVARTAL 2013 sparebanken SØR @ Vekst Rentenetto Provisjonsinntekter RESULTATER 1. KVARTAL 2013 % Kostnader Reduserte tap Sparebanken SØR 1825 Sparebanken Sør har sin opprinnelse fra 1825, da Arendal Sparebank ble opprettet

Detaljer

Høstkonferansen Bergen 23.09.13

Høstkonferansen Bergen 23.09.13 Høstkonferansen Bergen 23.09.13 Hvordan løse de regulatoriske utfordringene: Kredittanalytikerens vurderinger - obligasjonsmarkedet og nærmere om hvordan tilpasse balansen til nytt regelverk SpareBank

Detaljer

Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012

Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012 Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 1 Hvordan oppstod finanskrisen? 1. Kraftig vekst i gjeld og formuespriser lave lange renter 1 Renteutvikling,

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Sparebanken Sør Q2 2011

Sparebanken Sør Q2 2011 Sparebanken Sør Q2 2011 Sparebanken Sør 1825 1973 1984 2007 2011 Sparebanken Sør har sin opprinnelse fra 1825, da Arendal Sparebank ble opprettet som en av de første seks bankene i Norge. I 1973 gikk banken

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

SpareBank 1 Markets. OmF-rapport

SpareBank 1 Markets. OmF-rapport SpareBank 1 Markets OmFrapport 2011 Rating (OmF): M: Aaa SB1M: AAA ble stiftet i 2008. Selskapet har lånt ut NOK 5,856 milliarder fordelt på 6587 boliglån. er et heleid datterselskap av Sparebanken Sør

Detaljer

FORTE Obligasjon. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Obligasjon. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Obligasjon Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 102,0 101,5 101,0 2,50 % 2,00 % 100,5 100,0 1,50 % 99,5 99,0 1,00 % 98,5 98,0 0,50 % 97,5 FORTE Obl. Indeksert ST4X Indeksert 0,00 % siden

Detaljer

Rapport 1. kvartal 2012. BN Boligkreditt AS

Rapport 1. kvartal 2012. BN Boligkreditt AS Rapport 1. kvartal 2012 BN Boligkreditt AS BN Boligkreditt AS 1. kvartal 2012 Styrets beretning Oppsummering for 1. kvartal 2012 Resultat etter skatt i 1. kvartal 2012 ble 7 millioner kroner mot 6 millioner

Detaljer

3. kvartal 2013. Beskrivelse av virksomheten og sikkerhetsmassene

3. kvartal 2013. Beskrivelse av virksomheten og sikkerhetsmassene 3. kvartal 2013 Beskrivelse av virksomheten og sikkerhetsmassene Eiendomskreditt Del 1. Eierstruktur, virksomhet og økonomi Del 2. Bolighypotek (boligkreditt) Del 3. Eiendomshypotek (næringskreditt) Del

Detaljer

KVARTALSRAPPORT PR. 31.03.2012

KVARTALSRAPPORT PR. 31.03.2012 Kvartalsrapport Q1 2012 1 KVARTALSRAPPORT PR. 31.03.2012 Virksomhet Pluss Boligkreditt AS er et heleid datterselskap av Sparebanken Pluss, og selskapets virksomhet drives fra Kristiansand. Selskapet har

Detaljer

Likviditet og soliditet

Likviditet og soliditet Norske banker Likviditet og soliditet 1. kvartal 2015 DATO: 24.06.2015 2 Finanstilsynet INNHOLD 1 LIKVIDITETSRISIKO 5 1.1 Situasjonen i penge- og kapitalmarkedene 5 1.2 Likviditetsbuffer 6 1.3 Stabil finansiering

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mars 2016

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mars 2016 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mars 2016 Nøkkeltall RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.03.16 : 100,43 Effektiv rente* : 1,5 % Porteføljestørrelse : kr. 1,1 mrd. Rentefølsomhet (modifisert durasjon)

Detaljer

Det nordiske high yield-markedet

Det nordiske high yield-markedet 1 Det nordiske high yield-markedet Det norske og svenske obligasjonsmarkedet 1700 mrd. NOK 2700 mrd. SEK 2 Kilde: Stamdata.no og Sveriges Riksbank Det nordiske high yield-markedet er på ca. kr. 250 mrd.

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

Investorperspektiv investering i OMF

Investorperspektiv investering i OMF Investorperspektiv investering i OMF Fagdag Norges Bank, Avdeling for finansiell stabilitet Oslo, 26. november 2015 Mette Cecilie Skaug Porteføljeforvalter Oslo Pensjonsforsikring AS Investeringsporteføljer

Detaljer

FORTE Pengemarked. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Pengemarked. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Pengemarked Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 103,0 3,00 % 102,5 2,50 % 102,0 2,00 % 101,5 1,50 % 101,0 1,00 % 100,5 100,0 0,50 % FORTE Pengemarked Indeksert 0,00 % siden 28.2.11-1M FORTE

Detaljer

Hovedveiledning NSFR Oppdatert 13. januar 2015

Hovedveiledning NSFR Oppdatert 13. januar 2015 Hovedveiledning NSFR Oppdatert 13. januar 2015 Innledning Definisjonen av NSFR NSFR skal belyse i hvilken grad institusjonen er langsiktig finansiert, og setter krav til institusjonens finansieringsstruktur

Detaljer

Regnskap 3. kvartal 2012

Regnskap 3. kvartal 2012 Regnskap 3. kvartal 2012 Kort presentasjon av Eiendomskreditt Eiendomskreditt ble etablert den 29.10.1997 og fikk konsesjon som kredittforetak 17.4.1998. Eiendomskreditts formål er å yte mellomlange og

Detaljer

Strukturendringer i banknæringen - Synspunkter på fremtidig strukturutvikling

Strukturendringer i banknæringen - Synspunkter på fremtidig strukturutvikling Strukturendringer i banknæringen - Synspunkter på fremtidig strukturutvikling Bransjeseminar om grunnfondsbevis 7. september 2006 v/adm. direktør Gunn Wærsted, SpareBank 1 Gruppen AS Grunnfondsbevisseminaret

Detaljer

3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011

3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011 3. kv. 211 Pressekonferanse 28. oktober 211 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 211 1 Fondets markedsverdi Kvartalstall. Milliarder kroner 3 5 3 55 3 5 3 2 5 Rente Aksje 3 2 5 2 2 1 5 1 5 1 1 5

Detaljer

Kapitalkrav fra analytikers ståsted

Kapitalkrav fra analytikers ståsted Kapitalkrav fra analytikers ståsted FNO 4. juni 2014 Financial Analysts Bengt Kirkøen Direct: +47 2323 8265 Mobile: +47 9774 8843 E-mail: bk@swedbank.no Hva ønsker vi av kapitalkravene? Et strengt regelverk

Detaljer

Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013

Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013 Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim. mars 201 Hvorfor diskuterer vi en boligboble i Norge? 9 9 % å/ å % 8 8 Boligrente > >

Detaljer

Aksjemarkedet i perspektiv

Aksjemarkedet i perspektiv Aksjemarkedet i perspektiv ODIN Konferansen 2009 Jarl Ulvin Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS Oslo Børs (OSEBX) 2000-2009 Indeks (logaritmisk) Vi har sett det største fallet i aksjekurser siden

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Blandet i mars SKAGEN Avkastning hadde en moderat positiv avkastning på 0,1 prosent i mars. Indeksen falt med 0,3 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

Vil den sterke veksten i banknæringen fortsette? Synspunkter på risikobildet

Vil den sterke veksten i banknæringen fortsette? Synspunkter på risikobildet Vil den sterke veksten i banknæringen fortsette? Synspunkter på risikobildet Foredrag på bransjeseminar om grunnfondsbevis. september 7 Visesentralbanksjef Jarle Bergo BNP Fastlands-Norge Årlig volumvekst.

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries

Detaljer

Kvartalsrapport 1. kvartal 2015

Kvartalsrapport 1. kvartal 2015 Kvartalsrapport 1. kvartal 2015 SOLID - NÆR - MODERNE - TRYGG - FREMTIDSRETTET 2 Hovedtall Tall i tusen kroner 1.kvartal 2015 1.kvartal 2014 2014 Resultatregnskap Resultat før skatt 9 524 12 296 42 540

Detaljer

Stipend fra Jubileumsfondet skoleåret 2002-2003

Stipend fra Jubileumsfondet skoleåret 2002-2003 Til skolen Rundskriv S 09-2002 Oslo, 15. februar 2002 Stipend fra Jubileumsfondet skoleåret 2002-2003 For nærmere omtale av H.M. Kong Olav V s Jubileumsfond viser vi til NKF-handboka kap. 12.3.4. Fondet

Detaljer

Råd om systemviktige finansinstitusjoner

Råd om systemviktige finansinstitusjoner FINANSTILSYNET THE FINANCIAL SUPERVISORY AUTHORITY OF NORWAY Finansdepartementet Postboks 8008 Dep 0030 OSLO VÅR REFERANSE 15/2972 DERES REFERANSE DATO 25.03.2015 Råd om systemviktige finansinstitusjoner

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Nye virkemidler i pengepolitikken. Direktør Jon Nicolaisen, Norges Bank Pengepolitikk

Nye virkemidler i pengepolitikken. Direktør Jon Nicolaisen, Norges Bank Pengepolitikk Nye virkemidler i pengepolitikken Direktør Jon Nicolaisen, Norges Bank Pengepolitikk Hva menes med nye virkemidler i pengepolitikken? Ofte kalt kvantitative lettelser eller QE Økning av sentralbankens

Detaljer

En oppdatering på global og norsk økonomi

En oppdatering på global og norsk økonomi En oppdatering på global og norsk økonomi Grimstad 14. desember 2012 Arild Berge Danske Bank Kristiansand Global økonomi Vendepunkt i USA: - Boligmarkedet friskmeldt - Arbeidsmarkedet bedre enn sitt rykte

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 Utsikter til enda mer lettelser SKAGEN Avkastning økte med 0,16 prosentpoeng i oktober. Indeksen falt med 0,27 prosentpoeng i samme periode. De utenlandske

Detaljer

Note 38 - Investments in owner interests

Note 38 - Investments in owner interests Note 38 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale Company Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Shares owned

Detaljer

Nytt likviditetsregelverk strategiske konsekvenser. Dag Olav Uddu, finanssjef SpareBank1 SMN

Nytt likviditetsregelverk strategiske konsekvenser. Dag Olav Uddu, finanssjef SpareBank1 SMN Nytt likviditetsregelverk strategiske konsekvenser Dag Olav Uddu, finanssjef SpareBank1 SMN 1 SpareBank 1 SMN 2 Hva 3 Strategiske konsekvenser SpareBank 1 - alliance Strong alliance of Norwegian retail

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon November 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en

Detaljer

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 1. kvartal 2010 1

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 1. kvartal 2010 1 Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 1. kvartal 2010 1 Trøgstad Sparebank 1. kvartal 2010 Resultat 1. kvartal 2010 oppnådde Trøgstad Sparebank et driftsresultat før skatt på NOK 4,32 mill. mot NOK 3,37

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Halvårsrapport 2008. Informasjon om fondene med porteføljer.

Halvårsrapport 2008. Informasjon om fondene med porteføljer. Halvårsrapport 28 Informasjon om fondene med porteføljer. Fondsinformasjon pr. 3.6.8 Her finner du informasjon om fondene med porteføljer. Pengemarkedsfond DnB NOR Lang Likviditet DnB NOR Lang Likviditet

Detaljer

Uro i kredittmarkedene boligfinansiering ute og hjemme

Uro i kredittmarkedene boligfinansiering ute og hjemme Uro i kredittmarkedene boligfinansiering ute og hjemme Foredrag på Sparebankforeningens årsmøte 11. oktober 7 Sentralbanksjef Svein Gjedrem 1 Vekst i boligpriser i USA 1) 1-månedersvekst. Prosent 5 5 15

Detaljer

Forbruk & Finansiering

Forbruk & Finansiering Sida 1 Forbruk & Finansiering Analyser og kommentarer fra Forbrukerøkonom Randi Marjamaa basert på en undersøkelse gjennomført av TEMO/MMI for Nordea RESULTATER FRA NORGE OG NORDEN Nordea 2006-02-28 Sida

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet og tar også utenlandsk

Detaljer

Månedsrapport Holberg OMF Mai 2015

Månedsrapport Holberg OMF Mai 2015 1 Månedsrapport Holberg OMF Mai 2015 Nøkkeltall Holberg OMF RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 29.05.15 : 101,14 Effektiv rente* : 1,50 % Porteføljestørrelse : kr. 1,2 mrd. Rentefølsomhet (modifisert

Detaljer

BN Boligkreditt AS. rapport 1. kvartal

BN Boligkreditt AS. rapport 1. kvartal BN Boligkreditt AS rapport 1. kvartal 2010 innhold Styrets beretning...3 Nøkkeltall...5 Resultatregnskap... 6 Balanse...7 Endring i egenkapital... 8 Kontantstrømoppstilling... 9 Noter...10 2 BN Boligkreditt

Detaljer

M1 er definert som: valuta + reisesjekker + bankinnskudd + andre kontrollerbare innskudd

M1 er definert som: valuta + reisesjekker + bankinnskudd + andre kontrollerbare innskudd Publisering 1 - frist 25.01.10 OPPGAVE 1: Definer begrepene basispengemengde og M2 Basispengemengde: Basispengemengden eller M0(monetær base), er samlebegrepet på bankers og pengeholdende sektors (publikum

Detaljer

Arctic Securities. 5. desember 2007

Arctic Securities. 5. desember 2007 Arctic Securities 5. desember 2007 Behandling av kraftkontrakter er regulert av regnskapsstandarden IAS 39 Hovedregel er at denne typen ikke-finansielle kontrakter skal inkluderes i regnskapet til virkelig

Detaljer

Forslag til endringer i låneforskriften og i regelverket om bankenes sikkerhetsstillelse

Forslag til endringer i låneforskriften og i regelverket om bankenes sikkerhetsstillelse Norges Bank Pb. 1179 Sentrum 0107 OSLO Oslo, 22. juni 2005 Forslag til endringer i låneforskriften og i regelverket om bankenes sikkerhetsstillelse Norske Finansanalytikeres Forening (NFF) er ikke oppført

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 155 736,27 3,42 AKSJER 3 241 755,70 71,19 EGENKAPITALBEVIS 1 156 032,20 25,39

Detaljer

Likviditet og soliditet

Likviditet og soliditet Norske banker Likviditet og soliditet 4. kvartal 2015 DATO: 17.03.2016 2 Finanstilsynet Innhold 1 LIKVIDITETSRISIKO... 6 1.1 Situasjonen i penge- og kapitalmarkedene... 6 1.2 Likviditetsreserve... 7 1.2.1

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Eurolandinvesteringene løftet kursen SKAGEN Avkastning økte med 0,21 prosentpoeng i november. Indeksen økte med 0,43 prosentpoeng i samme periode. De europeiske

Detaljer

KAPITALMARKEDSDAGEN 23. NOVEMBER 2012 FINANSIELLE FORHOLD

KAPITALMARKEDSDAGEN 23. NOVEMBER 2012 FINANSIELLE FORHOLD KAPITALMARKEDSDAGEN 23. NOVEMBER 2012 FINANSIELLE FORHOLD Direktør Finansstyring Inger Lise Strøm1 Regnskap Q3 Finansielle mål Kostnader EK-avkastning og utbytte Finansiering Egenkapital Oppsummering 2

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Uro i det norske markedet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med ett kursfall på 0,25 prosentpoeng. Indeksen økte med 0,15 prosentpoeng i samme periode.

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Strengthening the resilience of the banking sector av desember 2009 side 60-65. 29. mars 2010. Accounting balance sheet value

Strengthening the resilience of the banking sector av desember 2009 side 60-65. 29. mars 2010. Accounting balance sheet value QIS-skjemaer relatert til uvektet egenkapitalandel (Leverage Ratio) 16. mars 2010 Christian Myrdahl Bakgrunn Overdreven gjeldsoppbyggning (på og utenom balansen) forut for finanskrisen. Mange banker viste

Detaljer

FANA SPAREBANK BOLIGKREDITT. Kvartalsrapport 2014 1. KVARTAL

FANA SPAREBANK BOLIGKREDITT. Kvartalsrapport 2014 1. KVARTAL FANA SPAREBANK BOLIGKREDITT Kvartalsrapport 2014 1. KVARTAL FANA SPAREBANK BOLIGKREDITT AS Kvartalsrapport 1. kvartal 2014 Fana Sparebank Boligkreditt AS er et heleiet datterselskap av Fana Sparebank.

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet

Detaljer

rapport 1. kvartal BN Boligkreditt

rapport 1. kvartal BN Boligkreditt rapport 1. kvartal 2009 BN Boligkreditt innhold Styrets beretning... 3 Resultatregnskap... 4 Balanse... 4 Endring i egenkapital... 5 Kontantstrømoppstilling... 5 Noter... 6 [ 2 ] BN boligkreditt AS Innledning

Detaljer

Kvartalsrapport 2013. 3. kvartal

Kvartalsrapport 2013. 3. kvartal Kvartalsrapport 2013 3. kvartal DRIFTSRESULTAT 3. kvartal 2013 Bankens driftsresultat etter skatt i tredje kvartal 2013 ble 4,2 millioner kroner, som er en økning på 1,6 millioner kroner sammenlignet med

Detaljer

1. KVARTAL (UREVIDERT)

1. KVARTAL (UREVIDERT) 1. KVARTAL 2016 (UREVIDERT) 2 Innhold Styrets beretning 3 Resultatregnskap 5 Balanse 6 Kontantstrømoppstilling 7 Egenkapitaloppstilling 8 Noter 9 Kvartalsvis resultatutvikling 12 Styrets beretning 3 Virksomhet

Detaljer

SOLID - NÆR - MODERNE - TRYGG - FREMTIDSRETTET

SOLID - NÆR - MODERNE - TRYGG - FREMTIDSRETTET Rapport 3. kvartal 2015 SOLID - NÆR - MODERNE - TRYGG - FREMTIDSRETTET 2 Hovedtall Tall i tusen kroner 30.09.2015 30.09.2014 Året 2014 Resultatregnskap Resultat før skatt 22 471 33 293 42 540 Resultat

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Rentene opp mot slutten av året Desember var en travel måned for flere sentralbanker Den europeiske sentralbanken satte ned styringsrenten med 0,1 prosentpoeng

Detaljer

Obligasjonslån utstedt i Norge 31.12.2002 Gruppert etter institusjonell sektor og etter verdipapirnummer

Obligasjonslån utstedt i Norge 31.12.2002 Gruppert etter institusjonell sektor og etter verdipapirnummer 11. april 2003 Bank- og kredittstatistikk Aktuelle tall Obligasjonslån utstedt i Norge 31.12.2002 Gruppert etter institusjonell sektor og etter verdipapirnummer Bonds issued in Norway 31.12.2002 Grouped

Detaljer

Sikkert Drillingnettverk på CAT-D Rig

Sikkert Drillingnettverk på CAT-D Rig Sikkert Drillingnettverk på CAT-D Rig Med fokus på IT sikkerhet i offshore bransjen Kristiansand, 21/10/2014, Asgeir Skretting, Dag Tang Sikkert Drillingnettverk på CAT-D Rig Agenda Hvorfor sikker offshore

Detaljer

SpareBank 1 Næringskreditt AS

SpareBank 1 Næringskreditt AS AS Noteringsdokument 2011 AS er heleied av bankene i SpareBank 1-alliansen Noteringsdokumentet fremlagt for og godkjent av Oslo Børs: 28.06.2011 Innledning AS er heleid av bankene i SpareBank 1 alliansen,

Detaljer

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 1. kvartal 2012 1

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 1. kvartal 2012 1 Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 1. kvartal 2012 1 Trøgstad Sparebank 1. kvartal 2012 Resultat Trøgstad Sparebank oppnådde pr. 1. kvartal 2012 et driftsresultat før skatt på NOK 5,574 mill. mot NOK

Detaljer

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 3. kvartal 2014

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 3. kvartal 2014 Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 3. kvartal 2014 1 Trøgstad Sparebank 3. kvartal 2014 Resultat Trøgstad Sparebank oppnådde pr. 3. kvartal 2014 et driftsresultat før skatt på NOK 27.311 mill. mot NOK

Detaljer

Kvartalsrapport 2013 2. KVARTAL

Kvartalsrapport 2013 2. KVARTAL Kvartalsrapport 2013 2. KVARTAL 0 Generelt Det er ikke foretatt endringer i regnskapsprinsippene i forhold til de prinsipper som ble benyttet i årsregnskapet. Resultatutvikling Orkdal Sparebank har ved

Detaljer

Rapport. Diskonteringsrente i IAS 19

Rapport. Diskonteringsrente i IAS 19 Rapport Diskonteringsrente i IAS 19 12. november 2012 Innholdsfortegnelse: 1. Innledning... 3 2. IAS 19... 4 3. Markedet for foretaksobligasjoner av høy kvalitet i Norge... 5 3.1. Det norske OMF-markedet...

Detaljer

LANGSIKTIGE SPAREMIDLER REPRESENTERER EN «NY» KILDE TIL KAPITAL. Idar Kreutzer Adm. direktør, Finans Norge

LANGSIKTIGE SPAREMIDLER REPRESENTERER EN «NY» KILDE TIL KAPITAL. Idar Kreutzer Adm. direktør, Finans Norge LANGSIKTIGE SPAREMIDLER REPRESENTERER EN «NY» KILDE TIL KAPITAL Idar Kreutzer Adm. direktør, Finans Norge Betydelig behov for investeringer i ny infrastruktur Forventet investeringbehov for urban infrastruktur

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Juni 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne.

Detaljer