Høstkonferansen Fundingmarkedet i dag Kapitaldekning og bruk av virkelig verdi i regnskapet. Harstad, 21. september 2009

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Høstkonferansen 2009. Fundingmarkedet i dag Kapitaldekning og bruk av virkelig verdi i regnskapet. Harstad, 21. september 2009"

Transkript

1 Høstkonferansen 2009 Fundingmarkedet i dag Kapitaldekning og bruk av virkelig verdi i regnskapet Harstad, 21. september 2009

2 Innholdsfortegnelse 3 Fundingmarkedet i dag 4 Det norske obligasjonsmarkedet 12 Historisk utvikling i lånemarginene 32 Tilbakeblikk på den norske bankkrisen i Kapitaldekning og bruk av virkelig verdi i regnskapet 39 Bankenes resultater og kapitaldekning etter q2 48 Regnskapsmessig alkymi 58 Oppsummering 59 Litt om SpareBank 1 Argo Securities Side 2

3 Fundingmarkedet i dag

4 Side 4 Det norske obligasjonsmarkedet

5 Sektorfordeling av volum i milliarder NOK (Stamdata) Bank/Finans 756 mrd Side 5 Totalt volum er 1514 milliarder kroner per

6 740 mrd Side 6 The Norwegian bond market by issuer and volume in NOK billion 2007 No of NOK BIS Group Volume Group NOK Issuers bn Weight % % bn % BIS weight 31.9% % - BIS weight 22.6% 100 % Government Government enterprises enterprises / Statsforetak / Statsforetak SF SF 0.2% 1 % Covered Covered bonds / Obl. bonds med / fortrinnsrett Obl. med fortrinnsrett 22.4% 99 % % - BIS weight - Municipalities 3.4% 100 % Counties Counties / Fylker / Fylker 0.5% 14 % Municipalities Municipalities / Kommuner / Kommuner 2.8% 83 % Municipal Municipal companies companies (20%) (20%) 0.0% 0 % Electricity Electricity companies companies (20%) (20%) 0.1% 3 % % - BIS weight - Financials 25.4% 100 % Mortgage Mortgage institutions institutions / Kredittforetak / Kredittforetak 1.7% 7 % Commercial Commercial Banks / Forretningsbanker Banks / Forretningsbanker 7.7% 30 % Savings Savings Banks / Sparebanker Banks / Sparebanker 15.4% 61 % Finance Finance companies companies 0.4% 2 % Insurance Insurance companies companies 0.1% 0 % % - BIS weight 15.1% 100 % Municipal Municipal companies companies 0.3% 2 % Real estate Real companies estate companies 0.9% 6 % Electricity Electricity companies companies (100%) (100%) 4.2% 28 % General General industry industry 2.8% 19 % Oil-Offshore Oil-Offshore 6.0% 40 % Shipping:Shipping: 0.9% 6 % % - BIS weight - Subord. debt 1.2% 100 % Mortgage Mortgage institutions institutions / Kredittforetak / Kredittforetak 0.0% 3 % Commercial Commercial Banks / Forretningsbanker Banks / Forretningsbanker 0.3% 26 % Savings Savings Banks / Sparebanker Banks / Sparebanker 0.5% 44 % Finance Finance companies companies 0.1% 5 % Insurance Insurance companies companies 0.3% 22 % % - BIS weight - Capital Contrib. Securities 0.4% 100 % Commercial Commercial Banks / Forretningsbanker Banks / Forretningsbanker 0.0% 10 % Savings Savings Banks / Sparebanker Banks / Sparebanker 0.3% 62 % Insurance Insurance companies companies 0.1% 26 % Total all issuers 100 % 983.0

7 Sterk økning i emisjonsvolumet innen bank i mrd Fall for industri Side 7

8 Emisjoner i utlandet per måned i mrd NOK Banker Obl+Ser 2007: 324 mrd 2008: 513 mrd 2009: 314 juli Fra Norge ble det hentet kun 93 mrd i 2008 Side 8

9 Emisjoner av nye lån hittil i år Sparebankene i siget Mrd Side 9 Gjennomsnitt på 6 mrd kroner per måned for bankene

10 Emisjoner av nye lån hittil i år Sparebankene i siget Jan. Feb. Mar. Apr. May June July Aug. STA Stat FYL Fylkeskommuner KOM Kommuner FIN Finansieringsforetak FOB Forretningsbanker FOR Forsikringsselskaper KRA Kredittforetak, AS KRF Kredittforetak, Forening SPB Sparebanker OSF Offentlig Sektor Foretak STF Statsforetak SF KFT Kraft- /energiselskaper IND Industri Sum FRN Floating Rate Notes OBL Obligasjoner KON Konvertible obligasjoner SER Sertifikater Sum Stat Kommuner Finans Industri Hittil i år: 27 mrd fra Forretningsbanker 20 mrd fra Sparebanker 166 mrd fra Kredittforetak Side 10

11 De største eierne per sektor Forsikring og pensjonskasser er dominerende i alle sektorer unntatt Annet Banker og trygdeforvaltningen er også store Eierstruktur etter sektor i % / Ownership structure by sector in % 2008 Obligasjoner / Bonds Sertifikater / Bills 2008 Owner Stats- Stats- Komm. Bank & Kreditt- Industri Annet Stat Finans Kreditt Låne Andre Eier lån gar. & fylker forsikr. foretak & øvrige Companies Foretak Government & municipalities Stat & kommune Social security Trygdeforvaltningen Banks Banker Fixed income fund Obligasjonsfond Mortgage banks Kred.for. & Hyp.banker Insurance & pension funds Forsikr. & priv.pensj.kas. Private Privatpersoner Foreigners Utlendinger Others Andre Total Totalt Nominal values NOK bn Utestående volum i mrd Govern. Govern. Munici. Banks Mort. Ind. & Other Bank Finance Mort- Loan Other bonds guar. & m.guar. & insur. banks others gage Source: Side 11 Bank & Forsikring er i stor grad selveid

12 Side 12 Historisk utvikling i lånemarginene

13 Det er rekordbillig å låne penger 3,43 Side 13

14 Historisk akkumulert avkastning for statsobligasjoner Side , 2002, 2003 og 2008 gav over 8% for lang stat elendig i 09

15 5 års EUR obligasjoner Side 15 AA i rødt A i blått BBB i grønt

16 5 års EUR obligasjoner Side 16 Vi er tilbake på 2002 nivå for obligasjoner med A-rating

17 itraxx sector indices (CDS) BB Gjennomsnittelig rating for Crossover Side 17 AA-/A+ Gjennomsnittelig rating fra Fitch for Finans Aa2/Aa3 Gjennomsnittelig rating fra Moody s for Finans

18 itraxx sector indices (CDS) in Side

19 itraxx Europe/Financials Relative value Side 19

20 EUR Eurobond credit spreads by rating and sector Sep 18 Side 20 Spread to swap Spread to government bonds

21 EUR Eurobond credit spreads by rating and sector Sep 18 Side 21

22 Reuters EUR spreader fordelt på rating 18 sep. Side 22 Flatere kurve i EUR enn i NOK

23 Lånekostnad for obligasjoner med fortrinnsrett Side 23 Tyskland

24 Lånekostnad for obligasjoner med fortrinnsrett Side 24 Frankrike

25 Lånekostnad for obligasjoner med fortrinnsrett Side 25 Spania

26 Lånekostnad for obligasjoner med fortrinnsrett Side 26 Sverige

27 Bytteordningen (230 av 350 mrd er brukt opp) Nibor +50 bp fra i dag Side 27

28 Lånekostnad for beste bank fordelt på varighet 3 år +60 SMN på +55 Side 28

29 Lånekostnad for industri/statkraft (varighet) A- 3 år +80 BKK på +55 Side 29

30 Lånekostnad for ansvarlig lån (LT2) (SMN) 5 år +375 Side 30 Møre Fondsobligasjon (T1) på +700 Rygge-Våler Fondsobligasjon (T1) på ca +650

31 CDS nivåer ansvarlige lån (LT2+UT2+T1) Side 31 Norske ligningskurser var satt høyt sammenlignet med utenlandske nivåer per

32 versus / Finans (AA-/A) over Stat Under 100 i dag Side 32 Kun 17 måneder over 100 bp i / Hittil 20 mnd i 08-09

33 Hva skjedde i I 1993 sank spreaden mellom beste kredittforetak og stat som en stein i løpet av de første månedene etter årsskiftet BNbank minus Norsk Stat (3 års varighet): Des Fokus og Kreditkassen nulles Sep Nov Des NOK fastkurs ryker Jan Feb Mar Apr DnB-aksjen nulles Mai Des Statens overtagelse av DnB, Fokus og Kreditkassen avblåste forrige kredittkrise Statens overtagelse av Northern Rock, Roskilde Bank, Fannie Mae, Freddie Mac og AIG var ikke nok til å roe ned markedene denne gangen Det var derimot massiv støtte gjennom diverse bankpakker og statsgarantier Krisen er likevel ikke over, men de fleste likene ser ut til å være ristet ut av skapet Side 33

34 Nye industrilån siste 3 mnd (Totalt NOK 12,8 mrd) Nordic Heavy Lift 5y Konvertibel $10m 5. jun Lyse Energi 4y 3m+1,35 300m 11. jun DOF 2y 3m+9,00 975m 15. jun Kverneland 2,9y 3m+7,00 600m 17. jun Felleskjøpet 4y 3m+3,65 400m 26. jun Aker Solutions 5y 3m+4, m 26. jun Sogn og Fjordane Energi 3y 4,65% 100m 26.jun Norske Skog 5y 3m+11,50 750m 30. jun Olav Thon Eiendom 3y 6m+1,30 290m 2. jul Krill Seaproducts 3,5y 3m+10,00 37m 3. jul Bergen Group 1,1y 3m+8,00 170m 6. jul Krill Seaproducts Evig 0% 245m 8. jul DOF Subsea 3y 3m+11,50 500m 9. jul Nattopharma 2y 10,4% 17m 10. jul Petrobank Energy 6y 5,125% Konv. $400m 10. jul Energis. Buskerud 3y 3m+1,20 250m 22. jul Energis. Buskerud 7y 5,7% 250m 22. jul BKK 5y 4,7% 1000m 23. jul Havila 3y 3m+10,00 300m 14. sep I.M. Skaugen 1,9y 3m+6,00 500m 1. sep. REC 5y 3m+6, m 16. sep Eitzen Maritime Services m Seadrill 5y 4,25-4,875 Konv. $600m 29. sep

35 Noen ferske finanslån (Totalt NOK 98 mrd siste 3 mnd) Swedbank (A/A2/A) 5y 3m+1,50 500m 2. sep Fjaler Spb 5y 3m+1,40 25m 2. sep Danske Bank (A+/Aa3/A+) 7y 5,54%/7y+ca1,25 700m 9. sep Helgeland Spb 5y 3m+0,80 300m 10. sep Spb1 Kvinnherad 3y 3m+0,75 75m 10. sep Larvikbanken Brunlanes 3y 3m+0,75 100m 14. sep Tolga-Os Spb 5y 3m+1,00 100m 15. sep Spb1 SMN (-/A1/A) 3y 3m+0,55 300m 18. sep Nordea AB (AA-/Aa2/AA-) 3y 3%/3y+0,85 EUR 2bn 6. aug SEB AB (A/A1/A+) 1,5y 3m+1,15 EUR 1bn 7. aug Pohjola Bank (AA-/Aa2/AA-) 3y 3m+0,75 EUR 750m 17. aug Svenska Handelsbanken(- -)3y 3%/3y+0,73 EUR 2bn 20. aug Citigroup Inc (A/A3/A+) 30y 7,375%/30y+3,12 GBP 500m 1. sep Halden Spb Ansv. LT2 5+5y 8,5%/5y+ca4,45 50m 10. sep Spb Møre Fonds. T1 10y+E 10y+7,00 277m 10. sep Rygge-Våler Spb Fonds T110y+E 11%%/10y+6,5x 130m 23. sep Halden Spb Ansv. T1 10+E 3m+7,25 25m 25. sep Societe Generale Ans. UT2 10+E 5,375%/10y+1,93 EUR 1,5bn 3. sep (A+/Aa2/A+) Deutsche Bank Fonds. T1 10+E 9,375%/10y+5,93 EUR 1bn 4. sep (A+/Aa1/AA-)

36 Utdrag av Forskrift 8. mai 2009 om Statens finansfond 3 (1) Siste frist for å søke om kapitalinnskudd er 30. september (5) Statens finansfond skal ha fortrinnsrett til et ikke-kumulativt krav på årlig rente forutsatt overskudd og forutsatt kapitaldekning ikke mindre enn 0,2 prosentpoeng over de til enhver tid gjeldende minstekrav til kapitaldekning. Renten skal dekkes så langt overskuddet rekker. Renten fastsettes i avtalen med utgangspunkt i norsk statspapirrente, enten rente med fem års bindingstid eller rente med 6 måneders bindingstid, med et fast påslag. Påslaget er 5,0 prosentpoeng for bank i risikoklasse 1 (Rating AA- eller bedre) 5,5 prosentpoeng for bank i risikoklasse 2 (Rating fra A+ til A-) 6,0 prosentpoeng for bank i risikoklasse 3 (Rating fra BBB+ og svakere) Forskrift 8. mai 2009 om Statens finansfond: Standardiserte betingelser for fondsobligasjoner: Standardiserte betingelser for preferansekapital: Side 36 Se også side 46

37 Finansfondet har redusert frykten for konkurs Selv om finansfondets kasse ikke skulle bli brukt opp, har nok etableringen av fondet hatt stor betydning for tilliten til banksystemet og spesielt risikoklassen ansvarlig lånekapital Sparebanken Møre klarte nylig å få på plass en fondsobligasjon på 277 millioner med innbetaling 10. september Lånet har fast rente på 11,7% tilsvarende 7 prosentpoeng over swaprenten Kostnaden er dermed rundt to prosentpoeng høyere enn hos finansfondet, men uten de tilhørende begrensninger på blant annet lønn og bonus til ledende ansatte Rygge-Våler fikk plassert en tilsvarende obligasjon på ca 6,5 prosentpoengs margin (130 millioner med innbetaling 23. september) Halden Spb legger også ut en fondsobligasjon på 25 mill til en margin på 7,25 prosentpoeng med innbetaling Storebrand Livsforsikring lånte i slutten av juni 1 milliard i evigvarende ansvarlig (UT2) med innløsningsrett etter 6 år til en margin på 7,75 prosentpoeng Disse lånene gir i dag en løpende avkastning på rundt 9 prosent Side 37

38 Kapitaldekning og bruk av virkelig verdi i regnskapet

39 Side 39 Bankenes resultater og kapitaldekning etter q2

40 Nytt godt kvartal for bankene Side 40 Kilde: SSB Kilde: Norges Bank

41 Bankenes q2 bedre enn fryktet Alle bankene har nå presentert sine halvårsresultater Etter et stort sett svakt første kvartal, ser det ut til å være en viss bedring i resultatene fra underliggende drift i andre kvartal Tapsnivået ligger omtrent på nivå med første kvartal, men tap fra verdipapirer er delvis reversert De bankene som tidligere har inntektsført verdifallet på egen gjeld må nå, på grunn av lavere risikomarginer, tapsføre differansen Med andre ord en ekte pisse i buksa effekt (også kalt FVO) Fana, Helgeland, Hedmark, Rygge-Vaaler, Møre, Sogn og Fjordane, Sør, Vest, Eksportfinans, Kommunalbanken er blant de som benytter FVO Alle de største bankene har økt kjernekapitaldekningen sammenlignet med utgangen av 2008 I 2009 er IRB-gulvet redusert fra 90 prosent til 80 prosent, noe som innebærer redusert minstekrav til kapital for bankene som benyttet IRB i 2008 Banker som beregner kapital etter standardmetoden hadde en gjennomsnittlig kjernekapitaldekning på 12,2 prosent per første kvartal Dette tilsvarer en reduksjon på 0,2 prosentpoeng sammenlignet med utgangen av 2008 For å møte nedgangen i realøkonomien og økte markedskrav til nivået og kvaliteten på kjernekapitalen må også soliditeten styrkes, enten gjennom bruk av Statens Finansfond eller ordinære emisjoner Side 41

42 Ratingen til bankene svekket 2,5 karakter på 2 år Side 42

43 Få søkere til Finansfondet Foreløpig er det relativt få banker som har annonsert at de vil søke Statens Finansfond om økt kjernekapital Vi har så langt registrert 14 stykker Til sammen utgjør beløpet ca 4,7 milliarder i fondsobligasjoner samt 828 millioner i preferansekapital Det er også kjent at DnB NOR fortsatt vurderer å søke Hvis DnB NOR søker om to prosent økning av kjernekapitalen, vil det beløpe seg til ca 20 milliarder I lys av finansfondets størrelse på 50 milliarder, er dette svært små beløp, men det kan selvfølgelig dukke opp flere søkere før søknadsfristen 30. september går ut Finansfondet offentliggjør ingen søkerliste, og tabell på neste side er basert på børsmeldinger og opplysninger i kvartalsrapportene Side 43

44 Kapitaldekning fordelt på balansestørrelse >200 mrd 10,20 10,30 12, mrd 11,65 12,29 11, mrd 14,71 15,98 15, mrd 17,78 17,73 17, mrd 18,79 23,92 22,28 Kilde: Bankenes sikringsfond

45 Kjente søkere til midler fra Statens Finansfond Fondsobl. Fonds.% Pref.kap. Annonsert Kjernekapital Kjernekapital Konsern Morselskap 1 Spb Vest Spb1 SMN Nes Prestegjelds Spb Sandnes Spb Rørosbanken Kvinesdal Spb Spb1 SR-bank Hol Spb LillestrømBanken Bamble og Langesund Indre Sogn Klepp Spb Totens Spb Holla og Lunde Spb Sum Side 45

46 Utdrag av Forskrift 8. mai 2009 om Statens finansfond 2 (1) Statens finansfond kan, forutsatt at Kredittilsynet og banken bekrefter at banken oppfyller krav til kjernekapitaldekning med god margin, også hensyntatt sannsynlig utvikling i nær framtid, etter søknad bidra til oppkapitalisering av norsk bank som følger: a) Bank med kjernekapitaldekning under 7 prosent kan oppkapitaliseres til inntil 10 prosent kjernekapitaldekning, b) bank med kjernekapitaldekning fra og med 7 prosent til og med 10 prosent kan oppkapitaliseres med inntil 3 prosentpoeng, men ikke over 12 prosent kjernekapitaldekning, og c) bank med kjernekapitaldekning over 10 prosent kan oppkapitaliseres med inntil 2 prosentpoeng kjernekapital. (2) Banker som søker om kapitalinnskudd som vil bringe kjernekapitaldekningen over 12 prosent skal dokumentere behov for kapitalinnskudd fra Statens finansfond for å kunne bidra til formålet med ordningen som angitt i 1. (3) Banker som søker om kapitalinnskudd som utgjør mer enn 2 prosentpoeng kjernekapital skal dokumentere behov for kapitalinnskudd fra Statens finansfond for å kunne bidra til formålet med ordningen som angitt i 1. Side 46

47 Mellomstore banker er svakest Tall fra Bankenes Sikringsfond viser at det er banker med forvaltningskapital mellom 10 og 200 milliarder kroner som har den svakeste kapitaldekningen De aller fleste av de mindre bankene ligger langt over minimumskravene til både total kapitaldekning og kjernekapitalandel I forskriften om Statens Finansfond går det frem av paragraf 2 punkt 2 og 3 at en eventuell søknad fra disse bankene må begrunnes særskilt Grensen går ved en økning av kjernekapitalen på mer enn to prosentpoeng eller til et nivå som ligger over 12 prosent Ved årsskiftet var det 100 norske sparebanker som hadde en kjernekapitalandel som lå over dette nivået I utgangspunktet skulle de derfor ikke være i posisjon for å søke om tilskudd fra staten Oversikten fra Sikringsfondet viser imidlertid at de minste bankene er svært solide, men det må de også være siden tap på store enkeltengasjementer vil ramme en liten bank mye hardere enn en stor For at disse bankene skal oppnå nødvendig tillit i obligasjonsmarkedet, er det derfor nødvendig med en betydelig høyere kapitaldekning enn det loven og forskriften legger opp til Vi ser ikke bort fra at dette argumentet kan være tilstrekkelig for at også de minste bankene kan benytte seg av finansfondet Slik som det ser ut nå, er det i hvert fall ingen fare for at kassen går tom før søknadsfristen Side 47

48 Side 48 Regnskapsmessig alkymi

49 IFRS Fra min kredittkommentar i Dagens Næringsliv 2.mars 2009: Sammenligning av bankregnskaper har blitt betydelig vanskeligere etter innføringen av ny regnskapsstandard (IFRS) Valgmuligheter og bruk av skjønn skaper rom for store variasjoner på bunnlinjen for banker som tidligere fremstod som forholdsvis like For 2008 er det ikke mindre enn fem mulige korreksjonsfaktorer som det bør tas hensyn til De to første har med valg av metode å gjøre Punkt tre og fire gjelder spesielle begivenheter i 2008 Det siste punktet dreier seg om man vil se bort fra midlertidige verdiendringer eller ikke Side 49

50 IFRS - 1. Markedsverdi på gjelden Det dreier seg om man har valgt og benytte seg av den såkalte Fair Value Option (FVO) ved verdifastsettelse av både utlån og gjeld For en obligasjonsbeholdning som er holdt til handelsformål virker dette logisk siden endringer i både rentenivået og risikomarginen påviker verdien av obligasjonene Det er også relevant for en anleggsportefølje hvor obligasjonene beholdes til forfall når låntageren er beheftet med kredittrisiko Når det gjelder tilsvarende vurdering av egen gjeld er det ikke like opplagt at markedsverdi gir det riktigste bildet Spesielt ikke hvis man forutsetter at lånet skal tilbakebetales, og det er tross alt intensjonen for de fleste låntakere Vi har gått igjennom konsernregnskapene til 38 sparebanker, 7 forretningsbanker og 3 kredittforetak, og blant disse er det 12 som benytter markedsverdi på hele eller deler (fast rente) av gjelden Når lange renter stiger eller kredittmarginen øker, fører dette til at verdiendringen inntektsføres i resultatregnskapet. Side 50

51 IFRS - 2. Endring av hele eller deler av omløpsporteføljen til hold til forfall (HTF) Endringen gir, i den aktuelle situasjonen med finansiell uro, en begrenset mulighet til ikke umiddelbart å nedskrive finansielle instrumenter til markedsverdi ved at det åpnes for såkalt omklassifisering av finansielle instrumenter i handelsporteføljen I tredje kvartal i fjor ble det åpnet for å flytte obligasjoner fra omløpsmidler til anleggsmidler samtidig som verdien per halvårsskiftet ble lagt til grunn På denne måten unngås bokføring av tap i tredje og fjerde kvartal I tillegg kan man inntektsføre forskjellen mellom verdien per og pari lineært over restløpetiden til lånene Side 51

52 IFRS - 3. BNbank ble plutselig mye mer verdt Eierbankene i SpareBank 1 Gruppen kjøpte 21. oktober samtlige aksjer i BNbank ASA (tidligere Glitnir Bank ASA) for 300 mill. kroner Før årsskiftet ble det gjennomført en foreløpig oppkjøpsanalyse av virksomheten som konkluderte med en merverdi i forhold til kostpris på 2077 millioner kroner Dermed oppstod den noe originale muligheten for å inntektsføre badwill i regnskapene til de nye eierbankene Dette dreier seg om en andel på 25 prosent for SMN, 20 prosent for Nord-Norge og SR-Bank og 15 prosent for Hedmark Samarbeidende Sparebanker (de 16 øvrige) har også 20 prosent, men de bokfører ikke sin andeler på tilsvarende måte For SMN som største eier betyr dette inntektsføring av 519 millioner, og det er jo slett ikke galt for noe man har eid et par måneder Hedmark solgte nettopp sin andel til SMN for halv pris På tross av en svært bra gevinst på kort tid betyr dette bokført tap i år siden hele oppskrivningen ble tatt i fjor Side 52

53 IFRS - 4. Andel av tap i SpareBank 1 Gruppen Som følge av svake resultater i Livselskapet ble det et underskudd i morselskapet på 692 millioner Dette bokføres som tap i konsernregnskapet til de samme bankene som nevnt under punkt 3 Eierandelen er imidlertid litt forskjellig siden SR, SMN, Nord-Norge og Samarbeidende Sparebanker her har 19,5 prosent, mens Hedmark har 12 prosent. De siste 10 prosentene eies av LO og fagforbund. I kroner betyr dette 135 millioner i tap for de største eierne Side 53

54 IFRS - 5. Netto verdiendring på finansielle eiendeler/instrumenter Her er spørsmålet om man ønsker å korrigere for ikke realiserte verdiendringer Effekten av FVO i punkt 1 inngår forøvrig her Hvis FVO benyttes, er det som regel snakk og instrumenter I motsatt fall benevnes posten som regel med eiendeler Side 54

55 IFRS Vår gjennomgang viser at 13 av de 48 undersøkte bankene hadde negativt resultat etter skatt før eventuelle justeringer. Tar man høyde for diverse justeringer kan antallet reduseres til 5 (Klepp, Sandnes, Øst, BNbank og Gjensidige). I den andre enden av skalaen finner vi også 9 banker med svært gode resultater hensyntatt de dårlige tider. Disse er Fana, Haugesund, Melhus, Møre, NordVest, Pluss, Ringerike, Nordea Bank Norge og BNkreditt. Øvrige vurderinger og detaljer finnes i vedlagte tabell. Dagens finansmarkeder gjør at investorenes krav til soliditet har økt, og de bankene som i dag har en kjernekapital under 8 prosent bør nok ikke somle for lenge med å gjøre noe med det. Dette gjelder SR, Nordea (allerede på plass), DnB NOR, BNbank og Vest. Hovedkonklusjonen er likevel at norske banker er solide 100 sparebanker har en kjernekapital på over 12 prosent, så støtputen er tykk for de fleste På tross av et urealisert tap på en halv milliard, går heller ikke Øst bust Side 55

56 Regnskapene for 2008 viser store variasjoner både med og uten korreksjoner for ulik regnskapsførsel. Alle tall i millioner (blå overskrift) og prosent (gul overskrift), Side 56

57 Amerikanske bank-konkurser siden år Totalt 142 Side 57

58 Oppsummering Priser Lånemarginene har sunket kraftig i løpet av sommeren Vi nærmer oss et langsiktig likevektsnivå Vi forventer en lenger periode med høy usikkerhet enn i (17 mnd da over 20 nå) Vi trenger minst et par kvartaler uten negative overraskelser av noe slag Vi er mer påvirket av utlandet nå enn den gangen 3-års SMN ble nylig plassert på Nibor +55 bp Spb Narvik betalte Nibor +260 bp for et 5-års lån Tiden med negativ nibormargin for obligasjonslån kommer neppe tilbake med det første Men vedvarende lav rente bidrar til økt fokus på meravkastning Tilgjengelighet Emisjonsaktiviteten de siste 3månedene viser at pengene er der Som jeg sa i fjor: Til rett pris finnes det nesten alltid penger Avvikling av gullkortet vil gi noe høyere pris på obligasjoner med fortrinnsrett Kravene til obligasjoner som stilles som sikkerhet i Norges Bank vil før eller siden bli strammet inn igjen Det kan være lurt å ta pengene mens de er der i stedet for å jage det siste basispunktet Side 58

59 Side 59 Litt om SpareBank 1 Argo Securities

60 Argo Securities Eies 72 % av SpareBank 1 Gruppen og 28 % av de ansatte Egenkapital NOK 170 mill. Initielt 39 ansatte nå 64 Ledende på derivatprodukter mot institusjonelle investorer Eget fremmedkapitalmiljø fokus på kapitalmarkedstjenester til sparebanker og bankenes største næringslivskunder Nordisk samarbeidspartner på strategi og analyse Erik Penser

61 Argo Securities - Konkurransefortrinn God blanding av erfarne og unge medarbeidere Ledende ansatte har arbeidet sammen i nesten 5 år Bred erfaring fra internasjonale markeder Styrke innenfor derivater kan tilføre stor verdi for hovedeiers distribusjonsapparat Godt kjent blant institusjonelle investorer i Norge

62 Argo Securities - Nøkkelpersoner Adm. dir. - Mark Carey, 43 år erfaring fra Kaupthing, Alfred Berg, Handelsbanken, DnB og Sirius Securities (en av etablererne), Warburg. Erfaring i aksjemarkedet siden Analysesjef - Kim Evjenth, 48 år erfaring fra Kaupthing, Alfred Berg, Danske Securities, Saga Securities (en av etablererne), m.fl. bred nordisk erfaring og kontaktnett. Vært topp 3-ratet i Prospera i alle nordiske land. Meglersjef - Didrik Kjeldahl, 32 år erfaring fra Kaupthing, Alfred Berg, Fondsfinans, etc. Leder av Debt Capital Markets - Stein-Are Jensen, 47 år erfaring fra DnBNOR og Terra Securities Leder av Corporate Finance, Per Espen Watle, 36 år erfaring fra Norsk Kraft, Norsk Hydro, Hydro Texaco, Norden Energi m.v

63 Debt Capital Markets Debt Capital Markets skal være en foretrukket leverandør av fremmedkapitaltjenester ovenfor norske sparebanker (både innen og utenfor SpareBank 1-alliansen) og sparebankenes største næringslivskunder. De ledende bransjene i alliansens markedssegment vil ha særskilt fokus dvs. funding av sparebanker, sjømat- og energisektoren. Enheten skal fremstå som en attraktiv leverandør av finansielle tjenester også for institusjonelle kunder utenfor alliansen. Disponerer egen bok: lettere å sette emisjoner + mulighet for tilbakekjøp Vil i utgangspunktet være 5-6 obligasjonsmeglere, 2 kredittanalytikere og 1 makroøkonom

64 Argo Securities - Nøkkelpersoner Adm. dir. Mark Carey Legal/compliance Håvard Vikse Regnskap/økonomi Rolf Sandnes Meglerbord Didrik Kjeldahl Produkter Sverre Holter- Sørensen Analyse Kim Evjenth Debt Capital Markets Stein-Are Jensen Rådgivning Per Espen Watle Oppgjør/Risk Rolf Martin Næss IT Arild Tømmerås

65 Kontaktdetaljer Debt Capital Markets Leder Stein-Are Jensen / Meglere Anders Berger (Høyrente) Geir-Are Kårvik (Boken) Nils Ole Møllenhus (Emisjoner) Frank Sannes / / / / Analyse Guttorm L Egge (Analysesjef) Patrik Hofseth (Høyrente) / xxxx /

rapport 1. kvartal BN Boligkreditt

rapport 1. kvartal BN Boligkreditt rapport 1. kvartal 2009 BN Boligkreditt innhold Styrets beretning... 3 Resultatregnskap... 4 Balanse... 4 Endring i egenkapital... 5 Kontantstrømoppstilling... 5 Noter... 6 [ 2 ] BN boligkreditt AS Innledning

Detaljer

rapport 1. kvartal 2008 BN Boligkreditt AS

rapport 1. kvartal 2008 BN Boligkreditt AS rapport 1. kvartal 2008 BN Boligkreditt AS innhold Styrets beretning...3 Resultatregnskap...4 Balanse...4 Endring i egenkapital...5 Kontantstrømanalyse...5 Noter...6 [ 2 ] BN Boligkreditt Regnskapsprinsipper

Detaljer

UKENS HOLBERgRAF. 11. april 2008

UKENS HOLBERgRAF. 11. april 2008 UKENS HOLBERgRAF There are two sides of the balance sheet the left side and the right side. On the left side, there is nothing right, and on the right side, there is nothing left. 11. april 2008 Verdipapirmarkedet

Detaljer

3. kvartal 2013. Beskrivelse av virksomheten og sikkerhetsmassene

3. kvartal 2013. Beskrivelse av virksomheten og sikkerhetsmassene 3. kvartal 2013 Beskrivelse av virksomheten og sikkerhetsmassene Eiendomskreditt Del 1. Eierstruktur, virksomhet og økonomi Del 2. Bolighypotek (boligkreditt) Del 3. Eiendomshypotek (næringskreditt) Del

Detaljer

1. kvartalsrapport 2008

1. kvartalsrapport 2008 1. kvartalsrapport 2008 Banken der du treffer mennesker 1. kvartalsrapport 2008 Kommentarene med tall knytter seg til morbanken. RESULTAT Resultat av ordinær drift etter skatt utgjør et underskudd på 6,6

Detaljer

Sør Boligkreditt AS 4. KVARTAL 2009

Sør Boligkreditt AS 4. KVARTAL 2009 4. KVARTAL 2009 Sør Boligkreditt AS 2 4. kvartal 2009 Sør Boligkreditt AS er et heleid datterselskap av Sparebanken Sør. Selskapet er etablert for å være bankens foretak for utstedelse av obligasjoner

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport oktober 2015 Nøkkeltall pr 30. oktober Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning oktober 0,14 % 0,02 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd 1,27 % 1,12 % 1,36 % 3 mnd

Detaljer

K v a r t a l s r a p p o r t 3. k v a r t a l 2 0 0 9

K v a r t a l s r a p p o r t 3. k v a r t a l 2 0 0 9 K v a r t a l s r a p p o r t 3. k v a r t a l 2 0 0 9 1 Resultatregnskapet pr 30.09.2009 Resultatet av ordinær drift i banken før skatt er pr 30.09.09 et overskudd på 13,282 mill. kroner mot 11,320 mill,

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2015 Nøkkeltall pr 30. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning november 0,00 % 0,08 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd 1,12 % 1,09 % 1,32 %

Detaljer

1. K V A R T A L S R A P P O R T 2 0 1 2

1. K V A R T A L S R A P P O R T 2 0 1 2 1. K V A R T A L S R A P P O R T 2 0 1 2 1. KVARTALSRAPPORT 2012 Resultat for første kvartal 2012 før skatt ble på 5,9 millioner kroner. Dette er 0,7 millioner kroner høyere enn samme periode i fjor. Resultatet

Detaljer

FORTE Obligasjon. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Obligasjon. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Obligasjon Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 102,0 101,5 101,0 2,50 % 2,00 % 100,5 100,0 1,50 % 99,5 99,0 1,00 % 98,5 98,0 0,50 % 97,5 FORTE Obl. Indeksert ST4X Indeksert 0,00 % siden

Detaljer

Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF)

Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) 1 Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) Percent Penge- og kredittmarkedet i Norge siste 12 mnd. Percent Percent Percent 2 Percent Percent Prosent 3 Styringsrenten i Norge Prosent OljefondetsMegaFavorittinvestering

Detaljer

BN Bank ASA Investorpresentasjon. Februar 2014

BN Bank ASA Investorpresentasjon. Februar 2014 BN Bank ASA Investorpresentasjon Februar 2014 Kort oversikt over historien Tid før SB1A (1961-2008) Tid i SB1A (2008-) AS Næringskreditt etableres i Trondheim Kredittforetaket tar navnet Bolig- og Næringsbanken

Detaljer

rapport 3. kvartal 2008 Bolig- og Næringskreditt AS

rapport 3. kvartal 2008 Bolig- og Næringskreditt AS rapport 3. kvartal 2008 Bolig- og Næringskreditt AS innhold Styrets beretning...3 Resultatregnskap...4 Balanse...4 Endring i egenkapital...5 Kontantstrømanalyse...5 Noter...6 [ 2 ] Bolig- og Næringskreditt

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport september 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport september 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport september 2015 Nøkkeltall pr 30. september Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning september -0,22 % 0,07 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd 1,27 % 1,25 % 1,41

Detaljer

Rapport 1. kvartal 2012. BN Boligkreditt AS

Rapport 1. kvartal 2012. BN Boligkreditt AS Rapport 1. kvartal 2012 BN Boligkreditt AS BN Boligkreditt AS 1. kvartal 2012 Styrets beretning Oppsummering for 1. kvartal 2012 Resultat etter skatt i 1. kvartal 2012 ble 7 millioner kroner mot 6 millioner

Detaljer

Kvartalsrapport 2011. 1. kvartal. Tilstede i lokalmiljøet

Kvartalsrapport 2011. 1. kvartal. Tilstede i lokalmiljøet Kvartalsrapport 2011 1. kvartal Tilstede i lokalmiljøet 1. kvartalsrapport 2011 Kommentarene med tall knytter seg til morbanken, dersom annet ikke er nevnt. BANKEN I FØRSTE KVARTAL 2011 Banken har i første

Detaljer

Regnskap 3. kvartal 2012

Regnskap 3. kvartal 2012 Regnskap 3. kvartal 2012 Kort presentasjon av Eiendomskreditt Eiendomskreditt ble etablert den 29.10.1997 og fikk konsesjon som kredittforetak 17.4.1998. Eiendomskreditts formål er å yte mellomlange og

Detaljer

Råd om systemviktige finansinstitusjoner

Råd om systemviktige finansinstitusjoner FINANSTILSYNET THE FINANCIAL SUPERVISORY AUTHORITY OF NORWAY Finansdepartementet Postboks 8008 Dep 0030 OSLO VÅR REFERANSE 15/2972 DERES REFERANSE DATO 25.03.2015 Råd om systemviktige finansinstitusjoner

Detaljer

Kort presentasjon av Kredittforeningen for Sparebanker (KfS)

Kort presentasjon av Kredittforeningen for Sparebanker (KfS) Rapport 1. halvår 2015 Kort presentasjon av Kredittforeningen for Sparebanker (KfS) Formål Kredittforeningen for Sparebanker (KfS) ble stiftet i 2004 som en forening av låntakere. KfS har som formål å

Detaljer

Halvårsrapport 2008. Informasjon om fondene med porteføljer.

Halvårsrapport 2008. Informasjon om fondene med porteføljer. Halvårsrapport 28 Informasjon om fondene med porteføljer. Fondsinformasjon pr. 3.6.8 Her finner du informasjon om fondene med porteføljer. Pengemarkedsfond DnB NOR Lang Likviditet DnB NOR Lang Likviditet

Detaljer

Kvartalsrapport for 2. kvartal 2010

Kvartalsrapport for 2. kvartal 2010 Kvartalsrapport for 2. kvartal 2010 Delårsrapport 2. kvartal 2010 Regnskapsprinsipper Det er benyttet samme regnskapsprinsipper som i regnskapet for 2009. Delårsregnskapet er ikke revidert. Forvaltningskapital

Detaljer

Kvartalsrapport 1. kvartal 2015

Kvartalsrapport 1. kvartal 2015 Kvartalsrapport 1. kvartal 2015 SOLID - NÆR - MODERNE - TRYGG - FREMTIDSRETTET 2 Hovedtall Tall i tusen kroner 1.kvartal 2015 1.kvartal 2014 2014 Resultatregnskap Resultat før skatt 9 524 12 296 42 540

Detaljer

BN Boligkreditt AS. rapport 1. kvartal

BN Boligkreditt AS. rapport 1. kvartal BN Boligkreditt AS rapport 1. kvartal 2010 innhold Styrets beretning...3 Nøkkeltall...5 Resultatregnskap... 6 Balanse...7 Endring i egenkapital... 8 Kontantstrømoppstilling... 9 Noter...10 2 BN Boligkreditt

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon November 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en

Detaljer

ENGASJERT PROFESJONELL LOKAL EKTE KVARTALSRAPPORT 1. KVARTAL 2014. Banken der du treffer mennesker

ENGASJERT PROFESJONELL LOKAL EKTE KVARTALSRAPPORT 1. KVARTAL 2014. Banken der du treffer mennesker ENGASJERT PROFESJONELL LOKAL EKTE KVARTALSRAPPORT 1. KVARTAL 2014 Banken der du treffer mennesker 1. kvartal 2014 HOVEDTREKK FØRSTE KVARTAL Sunn bankdrift og godt resultat i kvartalet. Kostnader utgjør

Detaljer

Høyere kapitalkostnader konsekvenser for bankene i Møre og Romsdal. Runar Sandanger Sparebanken Møre

Høyere kapitalkostnader konsekvenser for bankene i Møre og Romsdal. Runar Sandanger Sparebanken Møre Høyere kapitalkostnader konsekvenser for bankene i Møre og Romsdal Runar Sandanger Sparebanken Møre Europa Massive likviditetstiltak ga kortsiktige resultater, men det er fremdeles dyrt og dyrere for flere

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport juli 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport juli 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport juli 2015 Nøkkeltall pr 31. juli Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning juli 0,13 % 0,08 % 0,11 % Avkastning siste 12 mnd 1,79 % 1,22 % 1,50 % 3 mnd NIBOR

Detaljer

1. halvår 2010. Resultatfremleggelse fra SpareBank 1 Gruppen. 11. august 2010

1. halvår 2010. Resultatfremleggelse fra SpareBank 1 Gruppen. 11. august 2010 1. halvår Resultatfremleggelse fra SpareBank 1 Gruppen Kirsten Idebøen, adm. direktør 11. august Hovedpunkter Godt resultat fra SpareBank 1 Gruppen i 1. halvår, tross utfordrende finansmarkeder og høyt

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport april 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport april 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport april 2015 Nøkkeltall pr 30. april Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning april 0,14 % 0,05 % 0,12 % Avkastning siste 12 mnd 2,00 % 1,39 % 1,60 % 3 mnd NIBOR

Detaljer

Delårsrapport 3. kvartal 2014. Norwegian Finans Holding ASA

Delårsrapport 3. kvartal 2014. Norwegian Finans Holding ASA (NFH) eier 100 % av aksjene i Bank Norwegian AS. Det er ingen øvrig virksomhet i selskapet. Eierskapet i NFH er fordelt på institusjonelle og private investorer i Norge og utlandet, hvor Norwegian Air

Detaljer

SOLID - NÆR - MODERNE - TRYGG - FREMTIDSRETTET

SOLID - NÆR - MODERNE - TRYGG - FREMTIDSRETTET Rapport 3. kvartal 2015 SOLID - NÆR - MODERNE - TRYGG - FREMTIDSRETTET 2 Hovedtall Tall i tusen kroner 30.09.2015 30.09.2014 Året 2014 Resultatregnskap Resultat før skatt 22 471 33 293 42 540 Resultat

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Uro i det norske markedet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med ett kursfall på 0,25 prosentpoeng. Indeksen økte med 0,15 prosentpoeng i samme periode.

Detaljer

SKAGENs pengemarkedsfond

SKAGENs pengemarkedsfond SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 7 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 13 Januar 2013 Nøkkeltall 31. januar 2013 SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon

Detaljer

K v a r t a l s r a p p o r t. 1. k v a r t a l 2 0 1 0

K v a r t a l s r a p p o r t. 1. k v a r t a l 2 0 1 0 K v a r t a l s r a p p o r t 1. k v a r t a l 2 0 1 0 1 Resultatregnskapet pr 31.03.2010 Resultatet av ordinær drift i banken før skatt er pr 31.03.10 et overskudd på 4,785 mill. kroner mot et underskudd

Detaljer

Regnskap 1. halvår 2012

Regnskap 1. halvår 2012 Regnskap 1. halvår 2012 Kort presentasjon av Eiendomskreditt Etablert i 1997 Eiendomskreditt ble etablert den 29.10.1997 som et privat kredittforetak og fikk konsesjon som kredittforetak 17.4.1998. Selskapet

Detaljer

1. KVARTAL (UREVIDERT)

1. KVARTAL (UREVIDERT) 1. KVARTAL 2016 (UREVIDERT) 2 Innhold Styrets beretning 3 Resultatregnskap 5 Balanse 6 Kontantstrømoppstilling 7 Egenkapitaloppstilling 8 Noter 9 Kvartalsvis resultatutvikling 12 Styrets beretning 3 Virksomhet

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2015 Nøkkeltall pr 31. august Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning august 0,09 % 0,16 % 0,10 % Avkastning siste 12 mnd 1,70 % 1,29 % 1,45 % 3 mnd

Detaljer

Styrket resultat for Storebrand-konsernet i 1. halvår 2000

Styrket resultat for Storebrand-konsernet i 1. halvår 2000 Styrket resultat for Storebrand-konsernet i 1. halvår 2000 Driftsresultatet økte med 886 mill. kroner til 4.209 mill. kroner i forhold til samme periode i fjor Konsernresultatet er styrket med 109 mill.

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 155 736,27 3,42 AKSJER 3 241 755,70 71,19 EGENKAPITALBEVIS 1 156 032,20 25,39

Detaljer

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 1. kvartal 2010 1

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 1. kvartal 2010 1 Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 1. kvartal 2010 1 Trøgstad Sparebank 1. kvartal 2010 Resultat 1. kvartal 2010 oppnådde Trøgstad Sparebank et driftsresultat før skatt på NOK 4,32 mill. mot NOK 3,37

Detaljer

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 1. kvartal 2012 1

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 1. kvartal 2012 1 Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 1. kvartal 2012 1 Trøgstad Sparebank 1. kvartal 2012 Resultat Trøgstad Sparebank oppnådde pr. 1. kvartal 2012 et driftsresultat før skatt på NOK 5,574 mill. mot NOK

Detaljer

SpareBank 1 Markets. OmF-rapport

SpareBank 1 Markets. OmF-rapport SpareBank 1 Markets OmFrapport 2011 Rating (OmF): M: Aaa SB1M: AAA ble stiftet i 2008. Selskapet har lånt ut NOK 5,856 milliarder fordelt på 6587 boliglån. er et heleid datterselskap av Sparebanken Sør

Detaljer

4. kvartalsrapport 2007

4. kvartalsrapport 2007 4. kvartalsrapport 2007 Foreløpig årsregnskap 2007 Banken der du treffer mennesker 4.kvartalsrapport og foreløpig årsregnskap 2007 Kommentarene med tall knytter seg til morbanken. RESULTAT Resultat av

Detaljer

DnB-konsernet. Tre første kvartaler 2001

DnB-konsernet. Tre første kvartaler 2001 DnB-konsernet Tre første kvartaler 2001 1 Et spesielt kvartal God utvikling i driften Rentenetto øker Stabile kostnader God porteføljekvalitet Solid resultatutvikling i DnB Markets Men tredje kvartal ble

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Februar 2012 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand Tomas Nordbø Middelthon Elisabeth Gausel (i permisjon)

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Februar 2012 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand Tomas Nordbø Middelthon Elisabeth Gausel (i permisjon) Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Februar 2012

Detaljer

SKAGENs pengemarkedsfond

SKAGENs pengemarkedsfond SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 7 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 12 Desember 2012 Nøkkeltall 31 desember 2012 SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon

Detaljer

Delårsrapport 2. kvartal 2014. Norwegian Finans Holding ASA

Delårsrapport 2. kvartal 2014. Norwegian Finans Holding ASA (NFH) eier 100 % av aksjene i Bank Norwegian AS. Det er ingen øvrig virksomhet i selskapet. Eierskapet i NFH er fordelt på institusjonelle og private investorer i Norge og utlandet, hvor Norwegian Air

Detaljer

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 3. kvartal 2011 1

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 3. kvartal 2011 1 Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 3. kvartal 2011 1 Trøgstad Sparebank 3. kvartal 2011 Resultat Trøgstad Sparebank oppnådde pr. 3. kvartal 2011 et driftsresultat før skatt på NOK 19,301 mill. mot NOK

Detaljer

Forslag til endringer i låneforskriften og i regelverket om bankenes sikkerhetsstillelse

Forslag til endringer i låneforskriften og i regelverket om bankenes sikkerhetsstillelse Norges Bank Pb. 1179 Sentrum 0107 OSLO Oslo, 22. juni 2005 Forslag til endringer i låneforskriften og i regelverket om bankenes sikkerhetsstillelse Norske Finansanalytikeres Forening (NFF) er ikke oppført

Detaljer

Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012

Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012 Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 1 Hvordan oppstod finanskrisen? 1. Kraftig vekst i gjeld og formuespriser lave lange renter 1 Renteutvikling,

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente August 2011

Detaljer

Det nordiske high yield-markedet

Det nordiske high yield-markedet 1 Det nordiske high yield-markedet Det norske og svenske obligasjonsmarkedet 1700 mrd. NOK 2700 mrd. SEK 2 Kilde: Stamdata.no og Sveriges Riksbank Det nordiske high yield-markedet er på ca. kr. 250 mrd.

Detaljer

Regnskap 3. kvartal 2010 168. driftsår

Regnskap 3. kvartal 2010 168. driftsår Regnskap 3. kvartal 2010 168. driftsår SPAREBANKEN ØST 3. KVARTAL 2010 Høy EK-rentabilitet Gode resultater fra kjernevirksomhet Vekst i utlån til både privat og bedrift Press på netto renteinntekter Kostnader

Detaljer

Finansiell stabilitet 2/10. Pressekonferanse, 30. november 2010

Finansiell stabilitet 2/10. Pressekonferanse, 30. november 2010 Finansiell stabilitet /1 Pressekonferanse, 3. november 1 Bankenes resultat før skatt Prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital. Årstall. 9. 1. - 3. kv. 9 og 1 3 1-1 - -3 1 3 5 7 8 9 1. - 3. 1. - 3.

Detaljer

DELÅRSRAPPORT PR. 31.03.2009

DELÅRSRAPPORT PR. 31.03.2009 DELÅRSRAPPORT PR. 31.03.2009 STYRETS DELÅRSRAPPORT PR. 31.03.09. GENERELT. Den negative utviklingen i realøkonomien har fortsatt inn i 2009 på tross av nasjonale og internasjonale tiltakspakker. Overskriftene

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2015 Mars 2015 SKAGEN Høyrente hadde en avkastning på 0,11 %. Dette var høyere enn indeks, som kun gikk opp 0,05 % i løpet av måneden. Hittil i år har avkastningen i

Detaljer

K v a r t a l s r a p p o r t. 3. k v a r t a l 2 0 1 0

K v a r t a l s r a p p o r t. 3. k v a r t a l 2 0 1 0 K v a r t a l s r a p p o r t 3. k v a r t a l 2 0 1 0 1 Resultatregnskapet pr 30.09.2010 Resultatet av ordinær drift i banken før skatt er pr 30.09.10 et overskudd på 19,850 mill. kroner mot 13,282 mill.

Detaljer

Om statsgjeld, banker og finansiell stabilitet. Kristin Gulbrandsen Sparebankforeningens årsmøte Bergen 27. oktober 2011

Om statsgjeld, banker og finansiell stabilitet. Kristin Gulbrandsen Sparebankforeningens årsmøte Bergen 27. oktober 2011 Om statsgjeld, banker og finansiell stabilitet Kristin Gulbrandsen Sparebankforeningens årsmøte Bergen 27. oktober 211 Om statsgjeld, banker og finansiell stabilitet Disposisjon Den internasjonale uroen

Detaljer

Strukturendringer i banknæringen - Synspunkter på fremtidig strukturutvikling

Strukturendringer i banknæringen - Synspunkter på fremtidig strukturutvikling Strukturendringer i banknæringen - Synspunkter på fremtidig strukturutvikling Bransjeseminar om grunnfondsbevis 7. september 2006 v/adm. direktør Gunn Wærsted, SpareBank 1 Gruppen AS Grunnfondsbevisseminaret

Detaljer

FORTE Pengemarked. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Pengemarked. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Pengemarked Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 103,0 3,00 % 102,5 2,50 % 102,0 2,00 % 101,5 1,50 % 101,0 1,00 % 100,5 100,0 0,50 % FORTE Pengemarked Indeksert 0,00 % siden 28.2.11-1M FORTE

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2014

SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2014 SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2014 Nøkkeltall pr 28. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning november 0,15 % 0,11 % 0,13 % Avkastning siste 12 mnd 2,31 % 1,52 % 1,71 %

Detaljer

Høyrente Institusjon. Sammen for bedre renter. August 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

Høyrente Institusjon. Sammen for bedre renter. August 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon August 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

Bedret livresultat i Storebrand, men svakere i skadeforsikring

Bedret livresultat i Storebrand, men svakere i skadeforsikring Bedret livresultat i Storebrand, men svakere i skadeforsikring Driftsresultat på 1.722 millioner kroner mot 1.275 millioner kroner i fjor. Konsernresultat 209 millioner kroner mot 523 millioner kroner

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2016

SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2016 SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2016 Nøkkeltall pr 31. mars Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning mars 0,32 % 0,08 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd. 1,33 % 0,90 % 1,21 % 3 mnd NIBOR

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2015

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2015 Nøkkeltall pr 30. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning november 0,08 % 0,08 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd

Detaljer

Sparebanken Sør. 3. kvartal 2014

Sparebanken Sør. 3. kvartal 2014 Sparebanken Sør 3. kvartal 2014 Informasjon minner om Sparebanken Pluss og Sparebanken Sør fusjonerte med virkning fra 1. januar 2014. Sparebanken Pluss var overtakende bank i fusjonen, og endret navn

Detaljer

Resultat for Oslo Pensjonsforsikring AS etter tredje kvartal 2014

Resultat for Oslo Pensjonsforsikring AS etter tredje kvartal 2014 Resultat for Oslo Pensjonsforsikring AS etter tredje kvartal 2014 Regnskapspresentasjon Regnskapspresentasjonen er omarbeidet fra første kvartal 2014 som en følge av overtakelse av Oslo Forsikring AS og

Detaljer

2. kvartalsrapport 2008

2. kvartalsrapport 2008 2. kvartalsrapport 2008 Banken der du treffer mennesker 2. kvartalsrapport 2008 Kommentarene med tall knytter seg til morbanken. RESULTAT Resultat av ordinær drift etter skatt utgjør et overskudd på 3,5

Detaljer

Volum har vært i fokus marginer under press

Volum har vært i fokus marginer under press ANALYSE SMN & SNN Indexed Indexed Volum har vært i fokus marginer under press Volumutvikling 2-212 45 4 35 3 25 2 15 5 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 Volumes MING Volumes NONG Marginutvikling

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport desember 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport desember 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport desember 2015 Nøkkeltall pr 31. desember Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning desember 0,09 % 0,05 % 0,10 % Avkastning siste 12 mnd. 1,06 % 0,98 % 1,29 %

Detaljer

K v a r t a l s r a p p o r t 2. k v a r t a l 2 0 1 0

K v a r t a l s r a p p o r t 2. k v a r t a l 2 0 1 0 K v a r t a l s r a p p o r t 2. k v a r t a l 2 0 1 0 1 Resultatregnskapet pr 30.06.2010 Resultatet av ordinær drift i banken før skatt er pr 30.06.10 et overskudd på 11,801 mill. kroner mot 5,603 mill.

Detaljer

Side 2. Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 30.09.14. BAKGRUNN OG FORMÅL

Side 2. Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 30.09.14. BAKGRUNN OG FORMÅL Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 30.09.14. BAKGRUNN OG FORMÅL Sparebankstiftelsen Helgeland ble etablert i desember 2010 ved at Helgeland Sparebank omgjorde en vesentlig del av

Detaljer

PRESSEMELDING. Hovedtrekk 1999

PRESSEMELDING. Hovedtrekk 1999 PRESSEMELDING Hovedtrekk 1999 Historisk resultat fra solid bankdrift 598 mill. kroner i resultat før skatt SpareBank 1 SR-Bank er distriktets bank for sparing 12% vekst i private innskudd (1,1 mrd. kroner)

Detaljer

BN Bank ASA Investorpresentasjon. Desember 2014

BN Bank ASA Investorpresentasjon. Desember 2014 BN Bank ASA Investorpresentasjon Desember 2014 Kort oversikt over historien Tid før SB1A (1961-2008) Tid i SB1A (2008-) AS Næringskreditt etableres i Trondheim Kredittforetaket tar navnet Bolig- og Næringsbanken

Detaljer

Høstkonferansen 2010 Bergen 20.09.10. Argo Securities - Credit Research Guttorm L Egge

Høstkonferansen 2010 Bergen 20.09.10. Argo Securities - Credit Research Guttorm L Egge Høstkonferansen 2010 Bergen 20.09.10 Argo Securities - Credit Research Guttorm L Egge Innholdsfortegnelse 3 Makrobildet for kreditt 4 Hvordan går det egentlig i USA 12 Rating og endrede ratinger 16 Utviklingen

Detaljer

sparebanken SØR Vekst Rentenetto Provisjonsinntekter Kostnader RESULTATER Reduserte tap 1. KVARTAL 2013

sparebanken SØR Vekst Rentenetto Provisjonsinntekter Kostnader RESULTATER Reduserte tap 1. KVARTAL 2013 sparebanken SØR @ Vekst Rentenetto Provisjonsinntekter RESULTATER 1. KVARTAL 2013 % Kostnader Reduserte tap Sparebanken SØR 1825 Sparebanken Sør har sin opprinnelse fra 1825, da Arendal Sparebank ble opprettet

Detaljer

Kredittforeningen for Sparebanker

Kredittforeningen for Sparebanker Kredittforeningen for Sparebanker Foreløpig resultat 2011 Resultatregnskapet KfS er i utgangspunktet et non-profit foretak hvor formålet er å skaffe medlemsbankene så gunstige innlån som mulig. Deler av

Detaljer

KAPITALMARKEDSDAGEN 23. NOVEMBER 2012 FINANSIELLE FORHOLD

KAPITALMARKEDSDAGEN 23. NOVEMBER 2012 FINANSIELLE FORHOLD KAPITALMARKEDSDAGEN 23. NOVEMBER 2012 FINANSIELLE FORHOLD Direktør Finansstyring Inger Lise Strøm1 Regnskap Q3 Finansielle mål Kostnader EK-avkastning og utbytte Finansiering Egenkapital Oppsummering 2

Detaljer

OMF DYNAMISK INSTRUMENT MED NASJONAL BETYDNING

OMF DYNAMISK INSTRUMENT MED NASJONAL BETYDNING OMF DYNAMISK INSTRUMENT MED NASJONAL BETYDNING Adm. dir. Idar Kreutzer, Finans Norge OMF-forum, 20. januar 2016 Viktige forhold nå og fremover Rentenivå OMFregulering OMF Kapital- og likviditetsregulering

Detaljer

Oslo Pensjonsforsikring

Oslo Pensjonsforsikring Oslo Pensjonsforsikring RAPPORT ETTER 2. KVARTAL 2010 Hovedpunkter Selskapsresultat på 197 millioner kroner hittil i år, mot 132 millioner kroner i samme periode i fjor. Resultatet i andre kvartal var

Detaljer

ØKONOMISK UTVIKLING I NORSKE BANKER. Pr. 3. kvartal 2015

ØKONOMISK UTVIKLING I NORSKE BANKER. Pr. 3. kvartal 2015 ØKONOMISK UTVIKLING I NORSKE BANKER Pr. 3. kvartal 2015 Sammendrag Bankenes resultater er samlet sett lavere enn for tilsvarende periode i fjor. Resultat etter skatt endte på 24,4 milliarder kroner, noe

Detaljer

ENGASJERT PROFESJONELL LOKAL EKTE KVARTALSRAPPORT 3. KVARTAL 2014. Banken der du treffer mennesker

ENGASJERT PROFESJONELL LOKAL EKTE KVARTALSRAPPORT 3. KVARTAL 2014. Banken der du treffer mennesker ENGASJERT PROFESJONELL LOKAL EKTE KVARTALSRAPPORT 3. KVARTAL 2014 Banken der du treffer mennesker 3. kvartal 2014 HOVEDTREKK TREDJE KVARTAL God bankdrift og godt resultat i kvartalet. Endringer på verdipapirer

Detaljer

KVARTALSRAPPORT PR. 31.03.2012

KVARTALSRAPPORT PR. 31.03.2012 Kvartalsrapport Q1 2012 1 KVARTALSRAPPORT PR. 31.03.2012 Virksomhet Pluss Boligkreditt AS er et heleid datterselskap av Sparebanken Pluss, og selskapets virksomhet drives fra Kristiansand. Selskapet har

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Eurolandinvesteringene løftet kursen SKAGEN Avkastning økte med 0,21 prosentpoeng i november. Indeksen økte med 0,43 prosentpoeng i samme periode. De europeiske

Detaljer

RESULTAT PR 3. KVARTAL 2011. Resultat etter skatt på MNOK -1,4 mot MNOK 11,4 i fjor

RESULTAT PR 3. KVARTAL 2011. Resultat etter skatt på MNOK -1,4 mot MNOK 11,4 i fjor TREDJE KVARTAL 2011 RESULTAT PR 3. KVARTAL 2011 Netto utlån har økt med 21,6 % fra utgangen av tredje kvartal 2010 Misligholdt utlånsvolum er redusert med MNOK 37,2, tilsvarende 22,2 % av misligholdt utlånsvolum

Detaljer

STYRETS DELÅRSRAPPORT PR. 30.09.2014

STYRETS DELÅRSRAPPORT PR. 30.09.2014 DELÅRSRAPPORT PR. 30.09.2014 STYRETS DELÅRSRAPPORT PR. 30.09.2014 DRIFTSRESULTAT Resultat før skatt pr. 30.09.2014 er 13,360 mill. mot 9,410 mill. på samme tid i fjor. Tallene i forhold til gjennomsnittlig

Detaljer

Kvartalsrapport. 1. kvartal 2010

Kvartalsrapport. 1. kvartal 2010 Kvartalsrapport 1. kvartal 2010 SSTTYYRREETTSS KKOOMMEENNTTAARR TTI IILL KKVVAARRTTAALLSSRREEGGNNSSKKAAPPEETT PPRR 3311...0033...22001100 RESULTATREGNSKAP Resultat av ordinær drift før skatt etter 1. kvartal

Detaljer

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 2. kvartal 2012 1

Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 2. kvartal 2012 1 Kvartalsrapport Trøgstad Sparebank - 2. kvartal 2012 1 Trøgstad Sparebank 2. kvartal 2012 Resultat Trøgstad Sparebank oppnådde pr. 2. kvartal 2012 et driftsresultat før skatt på NOK 12,684 mill. mot NOK

Detaljer

Kvartalsrapport per 31. mars 2001

Kvartalsrapport per 31. mars 2001 1. KVARTALSRAPPORT 2001 Konsernet Fokus Bank har per 31.03.01 et resultat av ordinær drift før skatt på 83,1 millioner kroner. Etter samme periode i 2000 var resultatet 132,3 millioner kroner. Resultatet

Detaljer

www.haugesund-sparebank.no e-post: post@haugesund-sparebank.no KVARTALSRAPPORT 3. kvartal 2015

www.haugesund-sparebank.no e-post: post@haugesund-sparebank.no KVARTALSRAPPORT 3. kvartal 2015 www.haugesund-sparebank.no e-post: post@haugesund-sparebank.no KVARTALSRAPPORT 3. kvartal 2015 DRIFTSRESULTATET Haugesund Sparebank har ved utgangen av 3. kvartal 2015 et driftsresultat før tap og gevinster

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 Utsikter til enda mer lettelser SKAGEN Avkastning økte med 0,16 prosentpoeng i oktober. Indeksen falt med 0,27 prosentpoeng i samme periode. De utenlandske

Detaljer

Delårsregnskap 2. kvartal 2010

Delårsregnskap 2. kvartal 2010 Delårsregnskap 2. kvartal 2010 Delårsrapport 2. kvartal 2010 Regnskapsprinsipper Det er benyttet samme regnskapsprinsipper som i regnskapet for 2009. Delårsregnskapet er ikke revidert. Forvaltningskapital

Detaljer

REGNSKAP - 1. HALVÅR 1996 -BEDRET INNTJENING

REGNSKAP - 1. HALVÅR 1996 -BEDRET INNTJENING Trondheim 29. august 1996 REGNSKAP - 1. HALVÅR 1996 -BEDRET INNTJENING Resultatregnskapet for 1. halvår 1996 viser en klar bedring sammenlignet med samme periode i 1995. Utlåns- og innskuddsvolumet har

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Desember 20 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport mai 2014

SKAGEN Høyrente Statusrapport mai 2014 SKAGEN Høyrente Statusrapport mai 2014 Ny hovedforvalter men liten endring Ola Sjöstrand Elisabeth A. Gausel I forbindelse med lanseringen av vårt nye obligasjonsfond SKAGEN Credit, har Elisabeth Gausel

Detaljer

Delårsregnskap 1. kvartal 2010

Delårsregnskap 1. kvartal 2010 Delårsregnskap 1. kvartal 2010 Delårsrapport 1. kvartal 2010 Regnskapsprinsipper Det er benyttet samme regnskapsprinsipper som i regnskapet for 2009. Delårsregnskapet er ikke revidert. Forvaltningskapital

Detaljer

Resultat for Oslo Pensjonsforsikring AS etter andre kvartal 2014

Resultat for Oslo Pensjonsforsikring AS etter andre kvartal 2014 Resultat for Oslo Pensjonsforsikring AS etter andre kvartal 2014 Regnskapspresentasjon Regnskapspresentasjonen er omarbeidet fra første kvartal 2014 som en følge av overtakelse av Oslo Forsikring AS og

Detaljer