But they still need lunch

Transkript

1 Delårsrapport 2. kvartal 2003 Quarterly Report 2 nd quarter 2003 But they still need lunch

2 Delårsrapport 2. kvartal 2003 Quarterly Report 2 nd quarter 2003 Hovedpunkter Ordinært resultat for andre kvartal 2003 er EUR 4,4 millioner, en forbedring på EUR 0,6 millioner i forhold til Resultat pr aksje (EPS) for andre kvartal var EUR 0,36 (NOK 2,80) mot EUR 0,34 (NOK 2,65) i andre kvartal For første halvår var EPS EUR 0,62 (NOK 4,79) mot EUR 0,44 (NOK 3,40) i samme periode i fjor. Forbedret leveringspresisjon forventes å gi betydelig konkurransekraft fremover. Konsernet framskynder Global Winner-programmet, og organisasjonen er kommitert til å redusere kostnadene og øke produktiviteten for å realisere forbedring i margin og lønnsomhet fra andre halvår. Den negative markedsutviklingen har resultert i en svekkelse av omsetningen i 2. kvartal til EUR 151,1 millioner. Dette er 4,1 % lavere enn samme kvartal i Som en konsekvens av dette er også driftsresultatet før omstillingskostnader i perioden svekket med 2,3 millioner til EUR 12,9 millioner. Main points Net profit in the second quarter of 2003 was EUR 4.4 million, an improvement of EUR 0.6 million compared to Earnings per share (EPS) for the second quarter were EUR 0.36, compared to EUR 0.34 for the second quarter in For the first half of the year the EPS was EUR 0.62, compared to EUR 0.44 for the same period last year. Improved delivery precision is expected to continue to increase future competitiveness. The Group has decided to accelerate the Global Winner programme and is committed to reduce costs and increase productivity in order to improve margins and profitability from the second half of the year. The negative market development has resulted in a reduction in turnover for the second quarter to EUR million. This is 4.1 % lower than for the same quarter in 2002 and has led to a EUR 2.3 million decrease in operating profit before restructuring costs to EUR 12.9 million. Drift og resultat Kverneland Group hadde en omsetning på EUR 151,1 millioner i 2. kvartal 2003, sammenlignet med EUR 157,5 millioner i 2. kvartal Nedgangen skyldes 5,7 % lavere salg innenfor landbruksområdet, og er i tråd med tidligere kommunisert ordreboksituasjon ved inngangen til 2. kvartal. Valutaeffekter, hovedsakelig svekking av USD og GBP mot EUR, har redusert omsetningen med ca EUR 4,3 millioner i forhold til fjorårets kurser mot euro. Innenfor vingårdsmekanisering var omsetningen for andre kvartal 8,9 % bedre enn for tilsvarende periode i fjor. Reduksjonen i den totale omsetning kommer hovedsakelig fra Vest- Europa utenom Norden, som følge av svakere marked. I tillegg viser salget i Nord-Amerika en reduksjon. Sistnevnte skyldes delvis valuta og delvis skifte av distributør. Kverneland Groups satsing i Øst-Europa fortsetter å gi positive resultater ved at omsetningen økte med 9 % i 2. kvartal og 18 % i 1. halvår i forhold til samme perioder i fjor. Også i de såkalte øvrige markeder har vi hatt en positiv volumutvikling både i 2. kvartal og for 1. halvår totalt. Da alle disse markedene representerer de mest interessante områdene for geografisk vekst i fremtiden, er dette en meget tilfredsstillende utvikling. Driftsresultat før restrukturering og omstillingskostnader for 2. kvartal ble EUR 12,9 millioner mot EUR 15,2 millioner i samme periode i Dette gav en driftsmargin på 8,2 % mot 9,7 % for fjoråret. Den negative utviklingen i driftsmargin hittil i år er hovedsakelig et resultat av at konsernet ved utgangen av 2002 planla for et større produksjonsvolum enn det som faktisk er realisert. Kapasitet og kostnadsnivå blir nå aktivt tilpasset markedssituasjonen. Konsernets Operations and results The Kverneland Group had a turnover of EUR million in the second quarter of 2003, compared to EUR million for the second quarter in The decrease can be attributed to 5.7 % lower sales in the agricultural sector, and is in line with the order situation as described at the beginning of the second quarter. Currency fluctuations, in particular the weakening of the USD and GBP against the EUR, have reduced turnover by approximately EUR 4.3 million compared to the Euro exchange rates of last year. The Vineyard turnover for the second quarter was 8.9 % above the equivalent period last year. The reduction in the total turnover stems mainly from the situation in Western Europe outside Scandinavia, where the market has weakened. Sales in North America have also decreased. The latter is partly a result of the currency situation and partly due to a change of distributor. The efforts of the Kverneland Group in Eastern Europe continue to give positive results and show an increase in turnover of 9 % for the second quarter and 18 % for the first halfyear, compared to the same periods last year. There was also a positive development in terms of volume in the so-called "other markets", both for the second quarter and the first half year as a whole. This is a very satisfying development as all these markets represent the most interesting areas for future geographical expansion. The operating profit for the second quarter, before restructuring and non-recurring costs, was EUR 12.9 million, compared to EUR 15.2 million for the same period in The operating margin was thus 8.2 %, compared to 9.7 % for the previous year. The negative development in operating margin so far this year is largely due to the fact that at the end of 2002 the Group was planning a higher production volume than what has actually been

3 kapasitetskostnader er imidlertid hovedsakelig faste på 3-6 måneders sikt, slik at effekten av tilpasningen i hovedsak vil bli realisert ut over i andre halvår. Restrukturerings- og omstillingskostnader er belastet med EUR 2,0 millioner i 2. kvartal i år. Dette relaterer seg til strømlinjeforming av salgsselskapet i Tyskland, hvor bemanningen er blitt redusert med 31 personer i kvartalet. Videre relaterer dette seg til kostnader ved nedleggelse av fabrikken for produksjon av vindruehøstere i Langon, Frankrike og flytting av produksjonen til hovedfabrikken i Cognac. Nedleggelsen, som ble kommunisert i februar dette året, er nå gjennomført. Driftsresultat for kvartalet ble EUR 10,9 millioner mot EUR 15,2 millioner for samme periode i Konsernet hadde i første halvår 2003 en omsetning på EUR 290,2 millioner mot EUR 289,1 millioner for første halvår Driftsresultatet før restrukturerings- og omstillingskostnader for første halvår er på EUR 20,6 millioner, sammenlignet med EUR 22,7 millioner i Dette gir en akkumulert driftsmargin på 6,9 % pr 30. juni 2002, sammenlignet med 7,9 % på samme tidspunkt i fjor. Netto finanskost for første halvår var EUR 3,1 millioner, hvorav positive valutaeffekter utgjør EUR 1,5 millioner. Tilsvarende for 2002 var netto finanskost på EUR 5,3 millioner som var negativt påvirket av valutaeffekter med EUR 0,5 millioner. Nedgangen i netto finans er ellers relatert til lavere gjennomsnittlig rentebærende gjeld og lavere rentenivå. Skattekostnaden for konsernet er EUR 7,3 millioner hittil i år, tilsvarende 47 %, sammenlignet med EUR 11,3 millioner og 65 % i Konsernets betalbare skatt forventes over tid å ligge i området 35 %. Skattekostnaden i regnskapet forventes å nærme seg dette nivået over en to-tre års periode. Kverneland-konsernet oppnådde et ordinært resultat for andre kvartal 2003 på EUR 4,4 millioner, sammenlignet med EUR 3,8 millioner for samme periode i Tilsvarende for første halvår 2003 var EUR 7,6 millioner, sammenlignet med EUR 5,0 millioner for første halvår Resultat pr aksje for første halvår er NOK 4,79 mot NOK 3,40 i Fullt utvannet er dette henholdsvis NOK 4,79 og NOK 3,39. Kontantstrømmen fra konsernets operasjonelle aktiviteter var negativ med EUR 15,3 millioner ved utgangen av 1. halvår. Dette er EUR 1,4 millioner bedre enn samme periode ifjor. Den negative kontantstrømmen skyldes i begge perioder hovedsakelig oppbygging av kundefordringer og lager som følge av sesongsvingninger. Dette er delvis finansiert av høyere leverandørgjeld. Økningen i netto arbeidskapital i 1. halvår 2003 er EUR 33,5 millioner som er EUR 10,4 lavere enn samme periode i fjor. realised. The capacity and costs of the Group are now being actively adjusted to fit the market situation. Most of the capacity costs, however, are fixed for 3-6 months, so the effect of these adjustments will not be fully realised until nearer the end of the second half of the year. Restructuring and non-recurring costs amount to EUR 2.0 million for the second quarter this year. These costs are related to the streamlining of sales activities in Germany, where the number of employees has been reduced by 31 this quarter. They are also related to the cost of closing the grape harvester plant in Langon, France, and the relocation of production to the main plant in Cognac. The closing of the plant, announced in February this year, has now been implemented. The operating profit for the quarter was EUR 10.9 million, compared to EUR 15.2 million for the same period in Turnover for the Group for the first half of 2003 was EUR million, compared to EUR million for the first half of The operating profit for the first half of the year, before restructuring and adjustment costs, was EUR 20.6 million, compared to EUR 22.7 million in The accumulated operating margin as per 30 June 2002 was thus 6.9 %, compared to 7.9 % at the same time last year. Net financial costs for the first half-year were EUR 3.1 million, whereby a favourable currency situation accounted for EUR 1.5 million. The equivalent for 2002 was a net financial cost of EUR 5.3 million, which was subject to negative currency conditions to the effect of EUR 0.5 million. The decrease in net financial costs was also influenced by a lower average interest-bearing debt and a lower interest level. The tax cost for the Group so far this year is EUR 7.3 million, i.e. 47 %, compared to EUR 11.3 million and 65 % in In the long term the tax payable by the Group is expected to be in the region of 35 %. The tax cost recorded in the accounts is expected to approach this level over a period of 2-3 years. Kverneland Group achieved a net profit of EUR 4.4 million for the second quarter of 2003, compared to EUR 3.8 million for the same period in The equivalent figure for the first half of 2003 was EUR 7.6 million, compared to EUR 5.0 million for the first half of Earnings per share for the first half of the year was NOK 4.79, compared to NOK 3.40 in Fully diluted, this gives us NOK 4.79 and NOK 3.39 respectively. The cash flow from the Group s operational activities was negative by EUR 15.3 million at the end of the first half-year. This is EUR 1.4 million better than for the same period last year. The negative cash flow in both these periods are mainly due to higher accounts receivable and stocks as a result of seasonal fluctuations. This is partly financed by a higher level of accounts payable. The increase in net working capital in the first half of 2003 was EUR 33.5 million, which is EUR 10.4 lower than for the same period last year. Segmentinformasjon Agriculture Omsetningen innen landbruksområdet var på EUR 134,7 millioner i 2. kvartal, sammenlignet med EUR 142,9 millioner for samme periode i Akkumulert for året er salget henholdsvis EUR 257,6 Segment information Agriculture The turnover for the Agriculture segment was EUR million in the second quarter, compared to EUR million for the same period in Accumulated half year sales were EUR million and EUR million respectively. A successful pre-season sales period in the autumn of 2002 contributed greatly to the first quarter

4 millioner og EUR 261,2 millioner. Et vellykket førsesongsalg høsten 2002 bidrog vesentlig i første kvartal, mens den negative markedsutviklingen i Vest-Europa og dollarens og britiske punds svekking mot euro har gitt lavere salgsinntekter i andre kvartal. Landbruksvirksomhetens driftsresultatet før omstillingskostnader var EUR 13,0 millioner i andre kvartal mot EUR 15,5 millioner i samme periode i fjor. For første halvår 2003 var driftsresultatet før omstillingskostnader EUR 22,4 millioner mot EUR 24,1 millioner for samme periode året før. Dette gir en sammenlignbar driftsmargin på 8,7 % for 1. halvår 2003 mot 9,2 % i Reduksjonen i driftsmarginen er midlertidige og skyldes at det planlagte aktivitetsnivå var høyere enn det som er realisert på grunn av den negative markedsutviklingen. Det er gjennomført en rekke konkrete tiltak for å tilpasse kapasiteten til den aktuelle markedssituasjonen. I tillegg vil Global Winner-programmet, som har til hensikt å optimalisere produksjonen, bli frem-skyndet. Vineyard Salget innen vingårdsmekanisering var på EUR 15,9 millioner i 2. kvartal. Dette er en økning på EUR 1,3 millioner (8,9 %) i forhold til samme kvartal i fjor. I første halvår var omsetningen EUR 32,1 millioner mot EUR 27,9 millioner for samme periode i Økningen skyldes i stor grad forskyvning av salg i Australia fra 2002 til 1. halvår 2003, som følge av at Kverneland Group selv har overtatt importfunksjonen i Australia fra og med tredje kvartal Driftsresultatet før omstillingskostnader for 2. kvartal var EUR 0,4 millioner mot EUR 0,7 millioner for samme periode i fjor. Dette gir en sammenlignbar driftsmargin på 2,5 % for 2. kvartal 2003 mot 4,8 % i For første halvår 2003 var driftsresultatet før omstillingskostnader negativt med EUR 0,1 millioner mot positivt med EUR 0,5 millioner for samme periode året før. Nedgangen i forhold til 2002 skyldes prispress på enkeltprodukter, samt at vi i Australia har hatt større andel salg av brukte maskiner og redskaper med relativt lave bruttomarginer. Marginen forventes å bli høyere i andre halvår da produkter fra Grégoire utgjør en større andel og da salget av brukte maskiner vil være forholdsvis mindre. Det er blitt igangsatt tiltak for å redusere faste kostnader og bedre driftsmarginen også på den måten. Disse tiltakene vil gi effekt i løpet av andre halvår. results, while the negative market development in Western Europe and the weakening of the Dollar and the Pound Sterling against the Euro have resulted in lower sales in the second quarter. The operating profit before restructuring costs for the agricultural sector was EUR 13.0 million for the second quarter, compared to EUR 15.5 million for the same period last year. The operating profit before restructuring costs for the first half of 2003 was EUR 22.4 million, com-pared to EUR 24.1 million for the same period last year. This gives a comparable ope-rating margin of 8.7 % for the first half of 2003, versus 9.2 % in The decrease in operating margin are temporary and due to the fact that a higher level of activity was planned than actually realised. The reduced level of activity was a result of the negative market development. A series of concrete measures have been implemented in order to adjust capacity to the actual market situation. Furthermore, the Global Winner programme, which is aimed at optimising production, is being accelerated. Vineyard Sales in the Vineyard segment were EUR 15.9 million for the second quarter. This is an increase of EUR 1.3 million (8.9 %) compared to the same quarter last year. In the first half of the year turnover was EUR 32.1 million, compared to EUR 27.9 million for the same period in Much of the increase can be accounted for by displacement of sales to Australia from 2002 to the first half of 2003, as the Kverneland Group took over imports to Australia from the third quarter of 2002 onwards. The operating profit for the second quarter, before restructuring costs, was EUR 0.4 million, compared to EUR 0.7 million for the same period last year. This gives a comparable operating margin of 2.5 % for the second quarter in 2003, versus 4.8 % in An operating loss of EUR 0.1 million, before restructuring costs, was recorded for the first half of 2003, compared to a positive result of EUR 0.5 million for the same period in the previous year. The decrease from 2003 to 2002 can be explained by price pressure on individual products as well as the fact that a greater proportion of sales in Australia have been of used machinery and equipment with relatively low gross margins. The operating margin is expected to be higher for the second half of the year when Grégoire products will constitute a larger proportion of sales and the sale of used machinery will be lower. Measures have also been initiated to reduce fixed costs to improve the operating margin in this way. These measures will take effect in the course of the second half of the year. Balanse og likviditet Totalbalansen er økt med EUR 27,7 millioner i forhold til utgangen av 1. halvår i fjor, og med EUR 56,1 millioner i forhold til utgangen av Denne økningen skyldes hovedsakelig at kontantbeholdningen ved utgangen av juni var høyere enn på samme tidspunkt i fjor. Utsatt skatt bokføres forøvrig også etter bruttometoden i steden for nettometoden som ble brukt på samme tid i fjor, noe som øker balansen med EUR 10,1 millioner. Netto rentebærende gjeld var pr 30. juni EUR 127,1 millioner. Dette er EUR 11,1 millioner høyere enn på samme tid i fjor og EUR 36,5 millioner høyere enn pr 31. desember Netto arbeidskapital er økt med EUR 33,5 millioner fra , men er EUR 5,9 millioner lavere enn ved utgangen av andre kvartal Økning i arbeidskapital og gjeld er normalt for denne delen av året som følge av sesongsvingningene i bransjen. I forhold til Balance sheet and liquidity The total balance has increased by EUR 27.7 million compared to June 2002 and by EUR 56.1 million compared to the end of The increase over June last year is mainly due to the fact that cash reserves at the end of the second quarter 2003 were higher than at the same time last year. Deferred tax has also been recorded according to the gross method this year, as opposed to the net method that was used at the same time last year, which increases the total balance sheet by EUR 10,1 millon. Net interest-bearing debt as per 30 June was EUR million, which is EUR 11.1 million more than at the same time last year and EUR 36.5 million more than as per 31 December Net working capital was increased by EUR 33.5 million as from , but it is EUR 5,9 million lower than at the end of the second quarter in Seasonal fluctuations make an increase in working capital and debt normal for this time of the year. Compared to the end of the first quarter, working capital has decreased by EUR

5 utgangen av første kvartal er arbeidskapitalen redusert med EUR 25,6 millioner. Som i tidligere år forventes arbeidskapitalnedgang også for resten av året. Egenkapitalandelen i konsernet er 28,2 %, sammenlignet med 31,3 % ved utgangen av år Reduksjon i egenkapitalandelen reflekterer den økte totalbalansen. Organisasjon, utvikling og omstilling Konsernets sterke fokus på leveringspresisjon har gitt betydelige forbedringer i forhold til fjoråret, både for reservedeler og maskiner. For reservedeler er forbedringen også et resultat av at flyttingen av reservedeler til Giessen ble fullført i 2002, og at den nye organisasjonen nå kan konsentrere seg fullt ut om kundene. Leveringspresisjonen gir økt tillit fra våre kunder og bedret konkurransekraft framover. Konsernet startet høsten 2002 utviklingsprogrammet "Global Winner" som vil gå over 3 år fram til Gjennom dette vil blant annet driften ytterligere optimaliseres ved bedre kapasitetsutnyttelse i kombinasjon med større grad av ekstern sourcing, hovedsakelig fra lavkost-land. Fratrukket vederlag fra salg av tilknyttede eiendommer, andre driftsmidler m.v. beregnes netto engangskostnader til EUR 12 millioner. Disse kostnadene vil påløpe hovedsakelig i årene 2003 og Det forventes at ca EUR 6 millioner vil bli bokført i 2003, inklusiv de EUR 2 millionene som er belastet regnskapet pr 30. juni dette år. Det vil ikke bli gjort noen felles restruktureringsavsetning for disse beløpene, men kostnadene vil bli satt av i regnskapet etterhvert som de formelle vedtak taes og tiltak er iverksatt i henhold til god regnskapskikk / IFRS krav for å gjøre slike avsetninger. I kvartalsrapportene vil vi rapportere dette på egen linje som "Restrukturering og omstilling". I årsrapporten vil vi også angi en splitt på disse to elementene. Innsparingene som følger av dette programmet forventes å være EUR 14 millioner i 2004 og EUR 18 millioner fra 2005, basert på dagens kostnadsnivå. Som del av Global Winnerprogrammet besluttet styret i mars d.å. at produksjonsansvaret for produktene som nå produseres ved Kverneland Nærbø skal flyttes til vår fabrikk i Gottmadingen, Tyskland. Dette var planlagt gjennomført fra høsten 2003 til utgangen av 2004, men på grunn av den nedgangen vi nå ser i markedet arbeides det for å fullføre denne prosessen på kortere tid. Forretningsområdet vin har gjennomført stenging av en mindre fabrikk for vindruehøstere i Langon, Frankrike. Produksjonen effektiviseres ved å konsentrere all produksjonen av Grégoire vindruehøstere til Cognac. Dette medførte en reduksjon av 16 ansatte. 25,6 million. As in previous years, the level of working capital is expected to continue to fall during the rest of the year. The equity/capital ratio for the Group is 28.2 %, compared to 31.3 % at the end of The lower equity/capital ratio reflects the increase in the total balance. Organisation, development and restructuring The Group emphasis on delivery precision has led to considerable improvements this year. This is true for both spare parts and machinery. The improvement in spare parts distribution is also a result of the fact that the relocation of spare parts production to Giessen was completed in 2002 and the new organisation can now concentrate fully on its customers. An efficient delivery system instils confidence in our customers and improves our future competitiveness. In the autumn of 2002 the Group initiated the "Global Winner" development programme that will last for three years until This programme will further optimise operations through better utilisation of capital and increased outsourcing, mainly to low-cost countries. There will be an estimated EUR 12 million in net one-off costs after the deduction of profits from the sale of associated properties, other business assets etc. These costs will occur primarily in 2003 and It is expected that approximately EUR 6 million will be recorded in the accounts for 2003, including the EUR 2 million that have been recorded as per 30 June this year. No up front overall restructuring provision will be made for these amounts. The costs will be accounted for as and when the formal decisions are made and the measures are implemented. This is in accordance with good accounting practices and IFRS requirements. The costs will be reported in the quarterly reports under the heading "Restructuring and non-recurring costs". In the annual report a further differentiation will be made between these two items. Based on current costs levels, the savings resulting from this programme are expected to amount to EUR 14 million in 2004 and EUR 18 million in As part of the Global Winner programme the Board of Directors decided in March this year to move production responsibility for the products currently manufactured at Kverneland Nærbø to our plant in Gottmadingen, Germany. The intention was to implement this process between autumn 2003 and the end of However, as a result of the decline in the market at the moment we will target an earlier completion of the process. The Vineyard division has completed the closure of a small plant for grape harvesters in Langon, France. Production has been made more efficient by concen-trating all production of Grégoire grape harvesters in Cognac. This has led to a reduction of 16 employees.

6 Som en del av Global Winner-programmet har styret i dag gått inn for at produksjonen ved fabrikken SiloWolff i Tyskland legges ned i løpet av høsten Deler av produksjonen vil flyttes til eksterne partnere, hovedsakelig i Øst-Europa, mens produksjonsansvaret for andre produkter flyttes til konsernets fabrikk i Soest, Tyskland. Stengningen av SiloWolff medfører en netto reduksjon på 95 ansatte i konsernet. Innenfor salgs- og distribusjonsområdet strømlinjeformes operasjonene i forhold til konsernets strategi for "dual distribution". I forbindelse med dette er 31 personer blitt overtallige i den tyske salgsorganisasjonen. Som en del av vår satsning på partnerskap og tettere samarbeid med våre forhandlere, har antallet forhandlere i de fleste av våre hovedmarkeder blitt betydelig redusert de siste to årene. I Frankrike har vi halvert antallet forhandlere i denne perioden og i Tyskland er antallet redusert med en fjerdedel. Disse omstillingene har skjedd uten reduksjon i salgsvolumet, selv på kort sikt, og vi ser gode muligheter for videre optimalisering i perioden både i disse markedene og øvrige hovedmarked. Restruktureringen av forhandlerapparatet gjør det enklere og mer kostnadseffektivt for Kverneland Group å yte en god service til forhandlerne, og gi bedre service til sluttkunden enn før. Kverneland Group vil framskynde deler av Global Winner programmet i forhold til det som opprinnelig var planlagt. Enkelttiltak i programmet vil bli gjort kjent etter hvert som de formelle prosessene er gjennomført i tråd med lokale regler. As part of the Global Winner programme the Board of Directors today recom-mended to close the SiloWolff plant in Germany in the course of the autumn Part of the production will be transferred to external partners, mainly in Eastern Europe, while production responsibility for some products will be relocated to the Group s plant in Soest, Germany. The closure of SiloWolff will reduce the number of employees in the Group by 95. Sales and distribution activities will be further streamlined by the Group s "dual distribution" strategy, and related to this 31 persons are made redundant in the German sales organisation. As part of our emphasis on partnership and closer cooperation with our distributors, the number of distributors in most of our main markets has been reduced significantly over the last two years. In France we have reduced the number of distributors by 50 % during this time, while in Germany the number has been reduced by 25 %. These changes have taken place without a fall in sales, even in the short term, and we see a good chance of further optimisation in the period , both in these markets and in other major markets. The restructuring of the distri-bution system makes it easier and more cost efficient for the Kverneland Group to provide a good service to the dealers and to offer the end customer a better service than previously. The Kverneland Group wishes to accelerate parts of the Global Winner programme compared to the original plan. The individual measures in the programme will be made public as and when the formal processes with regard to local regulations have been finalised. Ordresituasjon og fremtidsutsikter Som kommunisert ved framleggelse av tallene for først kvartal, er det en rekke faktorer som påvirker investeringene i landbruksmaskiner. Dette har resultert i en negativ utvikling i markedet for landbruksredskaper i andre kvartal. Salg av traktorer i Vest- Europa i første halvår var ca. 3 % lavere enn samme periode i Prisene på hvete og melk har fortsatt nedover på verdensmarkedet. Prisene på andre landbruksprodukter har vært stabile eller utviklet seg positivt. Rekordvarme og tørke i sommer har virket negativt inn på avlingene i mange land i Europa, og dette forventes også å ha en negativ effekt for året. Inntekstnivået til bøndene i våre hovedmarkeder antas likevel å være på et bra nivå i forhold til snitt for de siste 4-5 årene. CAP (Common Agri-cultural Policy) reformen ble omsider vedtatt av EU i juni. Det er dog inngått så mange kompromisser at det nå råder usikkerhet om hva som egentlig er vedtatt, og i enda større grad hva som vil bli konsekvensene for landbruket i de enkelte land. På kort sikt har denne usikkerheten en negativ effekt på investeringsviljen hos Order situation and future prospects As we indicated when we published the figures for the first quarter, there are a number of factors that affect investments in agricultural machinery. This has resulted in a negative development in the market for agricultural machinery in the second quarter. Sales of tractors in Western Europe for the first half of 2003 were approximately 3 % lower than for the same period in The world market prices of wheat and milk have continued to decrease, while the prices for other agricultural products have been stable or shown a positive develop-ment. The extraordinary heat wave and the dry summer this year have had a negative impact on the crops in many European countries. It is expected that this will have a negative effect for year. The income level for farmers in our main markets, however, appears to be good in relation to the average for the last 4-5 years. The CAP (Common Agricultural Policy) reform was finally passed by the EU in June. However, so many compromises have been agreed upon that there is now uncertainty about what has actually been decided and what the consequences will be for the agricultural sector in the individual countries. In the short term this uncertainty has a

7 sluttkundene. På lenger sikt forstår vi de nåværende vedtak slik at det vil ha små effekter innen kornproduksjon og melkeproduksjon for bønder i dagens EU, men en viss negativ effekt for de som driver kjøttproduksjon. Salg og ordrebok innen landbruksområdet var ved utgangen av andre kvartal 7,3 % under nivået på samme tid i negative effect on the willingness of customers to invest. In the longer term we interpret the current decision such that it will have a minor effect on cereal and milk producing farmers in today s EU and a somewhat negative effect for meat producers. Sales and orders for our agriculture segment at the end of the second quarter were 7.3 % below the level for the second quarter of Vi vil også i høst fokusere på å få en god ordrebok ved sterkt førsesongsalg. Vårt profesjonelle forhandlerapparat, våre merkenavn, vårt store produktspekter og vår egen salgsorganisasjon gjør at vi er bedre rustet til å ta markedsandeler i en utfordrende markedssituasjon enn de fleste av våre konkurrenter. Vårt sterke fokus på leveringspresisjon i inneværende år har gitt gode resultater både for maskinleveranser og reservedeler. Dette har ytterligere økt viljen både forhandlere, bønder og kontraktører har til å satse på produkter fra Kverneland Group. På grunn av markedsutviklingen så langt i 2003 er det dog usikkert om det er mulig å få like stor positiv effekt fra førsesongsalget som i Markedssituasjonen for vinområdet er fortsatt utfordrende på grunn av overskudd av vin i flere av våre viktigste markeder, spesielt i California og Australia. Mens enkelte regioner i Australia nå rapporterer tegn til bedring, er det fortsatt lite tegn til optimisme for inneværende år for vindrue- og vinprodusentene i California. I Europa er det et krevende i marked i Tyskland og deler av Frankrike, mens vi forventer at den positive utviklingen for vindruehøstere fra Grégoire vil fortsette i Spania, Italia og deler av Øst- Europa. For Bobard, som produserer spesialtraktorer for vin med Frankrike som hovedmarked, har første halvår vært utfordrende. Både i Medoc og Burgund, som er hovedmarkedene til Bobard, opplever drueprodusentene vanskelige tider, og investeringer i utstyr til vinproduksjon har blitt redusert eller utsatt i tid. Generelt ser vi at 2003 vil bli et noe svakere år for vinområdet enn hva som ble forutsatt på slutten av fjoråret. Fortsatt økonomisk usikkerhet gjør at investeringer, spesielt i dyrere utstyr, blir skjøvet ut i tid. Usikkerheten i totalmarkedene for landbruksredskaper og vingårdsmekanisering understrekerer viktigheten av den restrukturering vi har foretatt de siste årene og av det optimaliserings- og driftsfokus vi har nå med Global Winner-programmet. Dette vil redusere våre faste kostnader, gi bedre fleksibilitet og mer robuste driftsmarginer. Kverneland Group er sterkt kommitert til å fortsette arbeidet for å forbedre lønnsomheten i konsernet, både for 2003 og på lengre sikt. De tiltak som er gjennomført eller vil bli iverksatt for å optimalisere produksjonskapasiteten og redusere kostnadene, er i den rådende markedssituasjonen enda viktigere for å oppnå den målsatte vekst i lønnsomhet. Til tross for den negative utviklingen i andre kvartal, vil disse initiativene resultere i langsiktige verdier for aksjonærene. This autumn we will again focus on filling our order book with pre-season sales. Our professional distribution network, our brand names, our wide product range and our own sales organisation make us better equipped than most of our competitors to increase our market share in a challenging market situation. Our emphasis on efficient distribution this year has yielded good results, both for implements and spare parts. This has further increased the willingness of distributors, farmers and contractors to choose products from the Kverneland Group. As a result of the market development so far in 2003, it is however uncertain whether it is possible to achieve as positive result from our pre season campaign as in The market situation for the vineyard sector is still challenging on account of a surplus of wine in several of our most important markets, in particular California and Australia. While some regions in Australia are reporting signs of improvement, there is still little sign of optimism for the rest of this year for the grape and wine producers in California. In Europe, the German market and parts of the French market are difficult, while we expect the positive development for Grégoire grape harvesters to continue in Spain, Italy and parts of Eastern Europe. For Bobard, producer of specialised tractors for wine, with France as its main market, the first half year has been challenging. Both in Medoc and Burgund, Bobard s main markets, the grape producers are going through a difficult period and investments in equipment for wine production have been reduced or postponed. In general, we can see that 2003 will be a somewhat weaker year for the vineyard sector than we expected at the end of last year. Continued financial uncertainty means that investments, in particular in more expensive equipment, are being postponed. Uncertainty in the overall markets for agricultural machinery and vineyard mechanisation underlines the importance of the restructuring we have carried out over recent years and the optimisation and operational focus we now have with the Global Winner programme. This will reduce our fixed costs, provide increased flexibility and result in more robust operating margins. The Kverneland Group is strongly committed to continue the work of improving the profitability of the Group, both in 2003 and in the longer term. The measures that have been or will be implemented in order to optimise production capacity and reduce costs are even more important in the current market situation in order to achieve the targeted growth in profitability. Despite the negative development in the second quarter, these initiatives will result in long-term shareholder value. Kvernaland, 14. august 2003 / Kvernaland, 14 th August 2003 Styret / Board of Directors Kverneland ASA

8 Hovedtall fra regnskapet / Main figures from Financial Accounts Resultatregnskap / Profit & Loss Account (EUR million) Netto salgsinntekter / Operating revenues 151,1 157,5 290,2 289,1 517,2 Driftskostnader ex avskrivninger / Operating cost ex. depreciation and amortisation 133,9 137,5 260,7 256,7 480,5 Driftsresultat før avskrivninger / EBITDA 17,2 20,0 29,5 32,4 36,7 Avskrivninger / Depreciation and amortisation 4,3 4,8 8,9 9,7 19,0 Driftsresultat før restrukturering og omstilling / Operating profit before restrukturing and non-recurring costs 12,9 15,2 20,6 22,7 17,7 Restruktruering og omstilling / Restructuring and non-recurring costs 2,0 0,0 2,0 0,0-2,4 Driftsresultat / Operating profit (EBIT) 10,9 15,2 18,6 22,7 20,1 Finansinntekter / Financial income 0,5 0,2 1,7 0,5 0,7 Finanskostnader / Financial costs -2,9-2,6-4,8-5,8-12,8 Resultat før skattekostnad / Profit before tax 8,5 12,8 15,5 17,4 8,0 Skattekostnad / Taxes -3,7-8,3-7,3-11,3-6,4 Resultat før minoritetsinteresser / Profit before minority interests 4,8 4,5 8,2 6,1 1,6 Minoritetsinteresser / Minority interests -0,4-0,7-0,6-1,1-1,1 Ordinært resultat / Net Profit 4,4 3,8 7,6 5,0 0,5 Resultat pr aksje / Earning per share (EUR) 0,36 0,34 0,62 0,44 0,04 Utvannet resultat pr aksje / Fully diluted earnings per share (EUR) 0,36 0,34 0,62 0,44 0,04 Valutakurs / Exchange rate 7,8722 7,7158 7,7683 7,7158 7,5463 Resultat pr aksje / Earning per share (NOK) 2,80 2,65 4,79 3,40 0,32 Utvannet resultat pr aksje / Fully diluted earnings per share (NOK) 2,80 2,65 4,79 3,39 0,32 Delårsrapporten er utarbeidet etter samme regnskapsstandarder som benyttet og beskrevet i årsrapporten for Delårsrapporten er også i henhold til delårsstandarden. / The quarterly report is prepared in accordance with the accounting principles used and described in the annual report The quarterly report is also prepared in accordance with the NGAAP on such reports. Delårstall er ikke revidert. / Quarterly figures have not been audited.

9 Segment informasjon / Segment Information (EUR million) Landbruk / Agriculture Netto salgsinntekter / Operating revenues 134,7 142,9 257,6 261,2 454,0 Driftskostnader ex avskrivninger / Operating cost ex. depreciation and amortisation 118,2 123,5 227,9 229,1 422,8 Avskrivninger / Depreciation and amortisation 3,5 3,9 7,3 8,0 15,7 Driftsresultat før restrukturering og omstilling / Operating profit before restrukturing and non-recurring costs 13,0 15,5 22,4 24,1 15,5 Restruktruering og omstilling / Restructuring and non-recurring costs 1,8 0,0 1,8 0,0-2,4 Driftsresultat / Operating profit (EBIT) 11,2 15,5 20,6 24,1 17,9 Eiendeler / Assets 354,1 330,9 354,1 330,9 308,0 Investeringer / Investments 3,3 3,7 6,6 7,4 16,6 Gjeld / Debt 131,9 100,9 131,9 100,9 80,9 Vingårdsmekanisering / Vineyard Netto salgsinntekter / Operating revenues 15,9 14,6 32,1 27,9 60,4 Driftskostnader ex avskrivninger / Operating cost ex. depreciation and amortisation 14,7 13,0 30,6 25,7 55,5 Avskrivninger / Depreciation and amortisation 0,8 0,9 1,6 1,7 3,3 Driftsresultat før restrukturering og omstilling / Operating profit before restrukturing and non-recurring costs 0,4 0,7-0,1 0,5 1,6 Restruktruering og omstilling / Restructuring and non-recurring costs 0,2 0,0 0,2 0,0 0,0 Driftsresultat / Operating profit (EBIT) 0,2 0,7-0,3 0,5 1,6 Eiendeler / Assets 92,5 88,0 92,5 88,0 82,5 Investeringer / Investments 0,1 0,3 0,1 0,4 1,0 Gjeld / Debt 22 20,0 22,0 20,0 20,3 Other Netto salgsinntekter / Operating revenues 0,5 0,0 0,5 0,0 2,8 Driftskostnader ex avskrivninger / Operating cost ex. depreciation and amortisation 1 1,0 2,2 1,9 2,2 Driftsresultat / Operating profit -0,5-1,0-1,7-1,9 0,6 Geografisk fordeling av salgsinntekter / Geographical distribution of revenues (EUR million) Norden / Nordic countries 23,0 22,4 40,0 35,8 57,5 Vest Europa forøvrig / Western Europe ex. Nordic 93,9 102,6 184,0 197,8 355,7 Øst Europa / Eastern Europe 13,5 12,4 24,0 20,3 37,0 Amerika / America 9,6 11,5 16,7 18,1 32,6 Australasia / Australasia 9,1 7,4 22,0 15,3 29,8 Øvrige markeder / Remaining markets 2,0 1,2 3,5 1,8 4,6 Total / Total 151,1 157,5 290,2 289,1 517,2 Netto salg Agriculture / Net sales Agriculture (EUR million) Jordbearbeiding / Arable 44,5 45,9 97,8 93,0 178,5 Sprøyter / Sprayers 6,7 8,6 14,4 16,7 26,8 Gras / Grass 79,4 81,0 137,6 139,6 222,3 Annet / Other Agriculture 4,1 7,4 7,8 11,9 26,4 Total / Total 134,7 142,9 257,6 261,2 454,0 Delårsrapporten er utarbeidet etter samme regnskapsstandarder som benyttet og beskrevet i årsrapporten for Delårsrapporten er også i henhold til delårsstandarden. / The quarterly report is prepared in accordance with the accounting principles used and described in the annual report The quarterly report is also prepared in accordance with the NGAAP on such reports. Delårstall er ikke revidert. / Quarterly figures have not been audited.

10 Balanse / Balance Sheet (EUR million) EIENDELER / TOTAL ASSETS Immaterielle eiendeler / Intangible assets 21,6 24,4 22,5 Utsatt skattefordel / Deferred tax assets 20,5 10,1 20,5 Andre driftsmidler / Other fixed assets 84,9 90,9 87,8 Anleggsmidler / Fixed assets 127,0 125,4 130,8 Varebeholdninger / Stocks 160,4 147,3 149,3 Fordringer / Debtors 132,4 141,3 99,8 Betalingsmidler / Cash and deposits 26,8 4,9 10,6 Omløpsmidler / Current assets 319,6 293,5 259,7 Sum eiendeler / Total assets 446,6 418,9 390,5 EGENKAPITAL OG GJELD / EQUITY AND LIABILITIES Innskutt egenkapital / Paid in capital 88,0 88,2 88,0 Opptjent egenkapital / Retained earnings 34,8 50,7 31,4 Minoritetsinteresser / Minority interests 3,3 3,3 2,8 Sum egenkapital / Total equity 126,1 142,2 122,2 Pensjonsforpliktelser / Pension liabilities 17,0 16,4 16,4 Utsatt skatt / Deferred tax liability 10,1 0,0 9,2 Avsetning for forpliktelser / Long term liabilities 3,3 3,7 3,7 Avsetning for forpliktelser / Long term liabilities 30,4 20,1 29,3 Langsiktig rentebærende gjeld / Long-term interest bearing debt 139,3 111,5 95,8 Kortsiktig rentebærende gjeld / Short-term interest bearing debt 14,6 9,4 5,4 Operativ gjeld / Other current liabilities 136,2 135,7 137,8 Kortsiktig gjeld / Current liabilities 150,8 145,1 143,2 Sum egenkapital og gjeld / Total equity and liabilities 446,6 418,9 390,5 Egenkapital / Equity (EUR million) Innskutt egenkapital / Paid in capital ,0 88,2 89,0 Egne aksjer / Own shares -1,0 0,0-1,0 Sum innskutt egenkapital / Total paid in capital 88,0 88,2 88,0 Opptjent egenkapital 1.1. / Retained earnings ,4 40,5 40,5 Omregningsdifferanse og annet / Conversion rate and other -4,2 5,4 5,7 Årsresultat (etter avsatt utbytte) / Profit for the year (less dividend payable) 7,6 4,8-14,8 Sum opptjent egenkapital / Total retained earnings 34,8 50,7 31,4 Minoritetsinteresser 1.1. / Minority interests ,8 2,2 2,2 Endring i minoritetsinteresser / Change in minority interests -0,1 0,1-0,5 Minoritetens andel av årsresultatet / Minority interests share of profit for the year 0,6 1,0 1,1 Sum minoritetsinteresser / Total minority interests 3,3 3,3 2,8 Total egenkapital / Total equity 126,1 142,2 122,2 Delårsrapporten er utarbeidet etter samme regnskapsstandarder som benyttet og beskrevet i årsrapporten for Delårsrapporten er også i henhold til delårsstandarden. / The quarterly report is prepared in accordance with the accounting principles used and described in the annual report The quarterly report is also prepared in accordance with the NGAAP on such reports. Delårstall er ikke revidert. / Quarterly figures have not been audited.

11 Kontantstrømanalyse / Funds Flow Statement (EUR million) Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter / Cash flow from operating activities Resultat før skatt / Profit before tax 15,5 17,4 8,0 Betalte skatter / Taxes paid -2,6-1,2-3,9 Tap/gevinst ved slag av anleggsmidler / Gain/loss on fixed asset disposals -0,5-0,4-3,0 Av- og nedskrivninger / Depreciation, amortisation and write down 8,9 9,8 19,0 Endring fordringer / Change in debtors -30,1-34,5 7,0 Endring varelager / Change in stocks -11,1-10,9-12,9 Endring leverandørgjeld / Change in payables 7,7 1,5 3,1 Endring andre kortsiktige poster / Change in other current items -3,3 0,1-8,0 Forskjell mellom kostnadsført og betalt pensjon / Pension payment in excess of pension cost 0,2 1,5 1,1 Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter / Cash flow from operating activities -15,3-16,7 10,4 Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter / Cash flow from investment activities Investering i varige driftsmidler / Investment in fixed assets -6,7-7,8-17,6 Salg av anleggsmidler / Sale of fixed assets 0,7 0,6 12,2 Endring i andre investeringer / Change in financial assets -0,1 4,1 0,2 Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter / Cash flow from investment activities -6,1-3,1-5,2 Kontantresultat fra finansieringsaktiviteter / Cash flow from financing activities Endring langsiktig lån / Change debt due beyond one year 43,5-12,6-28,4 Endring kortsiktig lån / Change debt due within one year 9,2-3,2-7,1 Betaling av finansiell leasing / Financial lease payment 0,0 0,0-0,1 Betalt utbytte / Paid dividend -12,5 0,0 0,0 Innbetaling av egenkapital / Issuance of ordinary shares 0,0 35,7 35,0 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter / Cash flow from financing activities 40,2 19,9-0,6 Effekt av endring i valutakurser / Effect of foreign exchange movements -2,6 0,3 1,5 Netto endring i kontanter / Net change in liquidity 16,2 0,4 6,1 Beholdning av kontanter ved årets inngang / Cash at the beginning of the year 10,6 4,5 4,5 Kontanter ved periodens slutt / Cash at the end of the period 26,8 4,9 10,6 Delårsrapporten er utarbeidet etter samme regnskapsstandarder som benyttet og beskrevet i årsrapporten for Delårsrapporten er også i henhold til delårsstandarden. / The quarterly report is prepared in accordance with the accounting principles used and described in the annual report The quarterly report is also prepared in accordance with the NGAAP on such reports. Delårstall er ikke revidert. / Quarterly figures have not been audited.

12 Avsender: Kverneland ASA Telefon N-4355 Kvernaland Norway B