Dermed blir min tidligere overskrift Wall Street skal ned i januar gjort til skamme. Jeg tok feil på tid og bullmarkedet

Transkript

1 Bull-investorene seiret i forrige uke, og indeksen brøt opp og tok ut Kan markedet stige videre til 2350 eller 2400? Selvfølgelig kan markedet gjøre dette, men jeg tror ikke det blir i denne runden. Det er ekstremt overkjøpt og sentimentet indikerer at investorene er for sikre på seg selv og ser få grunner til å hedge porteføljene. Mange er kraftig posisjonert og skulle det stige mot 2400 vil markedet gi dagens investorer en stor gavepakke hvor «alle» siden november vil få store gevinster! Det tror jeg ikke markedet er interessert i, og det kan det se ut som at markedet er i en prosess for å sørge for at de siste etternølerne fylles opp med aksjer. Det er fortsatt sterkest momentum i de sektorene og aksjene som Trump twitrer om som vil nyte godt av det økte offentlige forbruket. Dermed blir min tidligere overskrift Wall Street skal ned i januar gjort til skamme. Jeg tok feil på tid og bullmarkedet er seigere enn jeg forventet. Har således tapt ett slag på tid, men i en krig kommer det alltid flere muligheter. Fundamental, teknisk - og sentimentanalyser tolkes som det meste i livet best i ettertid med fakta i hånd. Det er alltid slik at når det koker som WALL STREET STRIKKEN ER KRAFTIG STRUKKET verst i markedet så synes det å være null grunner til å være forsiktig eller det virker nødvendig å sikre seg. Men etter 27 år i markedet så har jeg gjentatte ganger blitt meget overrasket over hvor raskt sentimentet endrer seg, og hvor brått en oppgang kan fordufte. Slike skift kan komme raskt, og jeg som alle andre vet ikke akkurat når de kommer. Flere early warning indikatorer, som tidligere har fungert i tilsvarende situasjoner, flasher nå fortsatt forestående korreksjon. Strikken er kraftig strukket... Forts. neste side. 30 januar 2017

2 Noen ganger så vil du ikke skjønne hva som treffer deg før i etterkant. Jeg sier ikke at det kommer ett krakk for det kommer ikke til å skje, men vær bevisst på at i perioder som nå er det viktig også å fokusere på nedsiden og ikke bare følge massene med opp. Med ett så står det ikke noen bak deg i trappa og momentumet endrer til nedsiden. Hvorfor kjøper investorer på topper? Det er en grunn til at ikkeprofesjonelle alltid ser ut til å kjøpe omkring topper. Hvorfor? Jo, det er da risikoen synes som lavest. Parakoksalt er faktisk risikoen betraktelig høyere enn det er å kjøpe kvalitetsselskaper på tilsvarende nedganger. Også her kan Taktisk Inside bidra positivt og blir en sparringspartner slik at slike åpenbare feil unngås. Høy risikoprodukter! I etterkant av en oppgang på % så kjøper ikke profesjonelle investorer høyrisikoprodukter med gearing. Hvorfor? Fordi oppgangen har vedvart en stund og det føles trygt. Det går i de aller fleste tilfeller fullstendig galt. Når Oslo Børs har løftet seg % så skal man som hovedregel å ikke fylle opp porteføljen med høyrisikoprodukter. Spesielt ikke når indikatorer som tidligere har fungert meget bra indikerer salg. Når Taktisk Inside begynner å stresse med at det bygger seg opp til korreksjoner, fortsett å trade aksjer og utnytt momentumet på enkeltaksjer, men bruk stopper fordi risken har økt. Men jeg anbefaler investorer at man foretar en nøye vurdering eller avstår helt fra å investere i høyrisikoprodukter i slike perioder. Selv om det føles helt trygt... Tar tid å snu sterke oppganger! Det tar alltid tid å fylle opp flest mulig av etternølerne med aksjer. Tankskipet nærmer seg dog fullt med nye investorer som har fått fylt seg opp med aksjer i etterkant av markedet og enkeltaksjer har løftet seg %. En rekke av mine indikatorer er early-warning, og det tar gjerne 3-5 uker før salgssignalene «kicker» inn. Men graden av overkjøpt og det faktum at det finnes intet med frykt igjen i markedet har ALLTID gitt konsekvenser. Det er bare at når du ser på enkeltaksjer hvor det er høyt volum, stigende kurser og momentum så er det intet som synes å komme i veien for høyere kurser. Men jeg garanterer det at du VIL se annerledes på det i etterkant. Høy risiko! Jeg ber investorer nå om å være bevisst på at risikoen er betydelig høyere enn det var i november, og at det i slike perioder hvor det synes at det er null grunn til å sikre seg så snur det meget overraskende. Da kan det bli brutalt! Som jeg konkluderte med i forrige uke så fortsett å trade enkeltaksjer, bli kvitt aksjer som ikke fungerer eller som ikke klarer å trende over 50 og 200 dager. Ha tette stopper på posisjonene. Det er høy sannsynlighet for at de aksjene som nå er svake ikke kommer ikke til å bli noe bedre gjennom en korreksjon. Det vil denne gangen det trolig komme en sterkere korreksjon siden det er langt flere som har deltatt og kommet inn sent. Det er fortsatt sprik mellom flere av Indikatorene og de står foreløpig ikke på linje eller har brutt ned og bekreftet de gitte «early warning» signalene. Forbered din portefølje på korreksjon! Ignorer early warning signalene på eget ansvar, men jeg anbefaler investorer til å benytte anledningen til å ta ned risk og eventuelt trade med mindre posisjoner. Det synes ikke å være noen faktorer som forstyrrer de positive investorene, og det er således ingen grunner til å selge. Det tekniske overstyrer nå sentimentet, hvilket er normalt i perioder. Forbered din portefølje for korreksjon!

3

4 FORTSATT TILFØRSEL AV LIKVIDITET

5 S&P 500 vs. TREND & MOMEN- TUM Primærtrend kortsiktig og momentum indikatorene ligger fortsatt i kjøp, og det er ikke avgitt noen salgssignaler. S&P 500 befinner seg helt i toppen av opptrenden og den har tidligere fungert som vendingsområde.

6 DOW JONES vs. ANTALL SELS- KAPER OVER 50 DAGER GLI- DENDE SNITT I kontrast til grafen på forrige side indikerer denne at det bygger seg opp til en korreksjon. Indikatoren under har tidligere fungert tilfredsstillende. Den har ikke bekreftet salgssignalet, men vil gjøre det når den faller under 15.

7 DOW JONES vs. ANTALL 52 UKERS TOPPER OG BUNNER

8 DOW JONES vs. ANTALL 52 UKERS TOPPER OG BUNNER

9 S&P 500 vs. forholdet mellom 8 og 20 dagers glidende snitt. Denne indikatoren brukes for å redusere støy fra de daglige bevegelsene. Ser trenden derfor mer tydelige i disse chartene. NYSE, S&P 500, Nasdaq 100 og Small -Cap ligger i kjøp. S&P 500 vs. % avstand fra 200 dagers glidende snitt. Denne brukes for å måle om S&P er strukket på kort og mellomlang sikt. Tendensen har vært når S&P 500 stiger 5-7 % over 200 dagers snittet har dette resultert i en korreksjon ned til snittet. S&P 500 har nå steget 6,8 % over sitt 200 dagers glidende snitt, og har således avgitt advarsler om forestående korreksjon. Dette er ikke en timing indikator, og må brukes i felleskap med øvrige indikatorer. Derfor har jeg lagt på en momentum indikator, og når den etter å ha ligget over 80, har falt tilbake under har dette gitt signal om at indeksen skal jobbe seg ned mot 200 dagers snittet. Momentumet er fortsatt høyt og indikerer ikke salg foreløpig.

10

11 S&P 500 vs. 21 dagers Put/Call ratio: Indikatoren har begynt å hente seg litt opp, og dette er et signal om at volatiliteten øker. Dette igjen kan være det første signalet på at sentimentet endrer seg og at det kommer en korreksjon. Se på de foregående tilfellene når volatiliteten har begynt å stige. Den lave frykten eller complacency som har preget markedet de siste uker er negativt, og tyder på at det for mange som tenker likt. Indikatoren er nå negativ til markedet, og signaliserer fortsatt forestående korreksjon! DAGENS FRYKT vs 3 MND UT I TID 21 dagers snittet av denne ratioen er nå nede på det samme nivået som trigget forrige korreksjon. Den viser at det ikke er noe frykt i dagens marked, hvilket er negativt. Bredden av investorer er nå for trygge og dette har historisk sett indikert problemer. CBOE PUT / CALL RATIOER Indikatorene viser det totale forholdet mellom kjøps og salgsopsjoner, aksje put/call og indeks put/call ratio. Dette er gode fryktindikatorer, og er tilfredsstillende til både å finne topper og starten på fase 3 - korreksjonsfaser. Put/call ratioene kom litt opp mot slutten av uken, men de er på nivåer som er nøytrale.

12

13