KLPs tilnærming til klimarisiko: kartlegging og kompetanseheving. IIA årskonferanse, 28. mai 2019 Heidi Finskas, direktør samfunnsansvar, KLP

Transkript

1 KLPs tilnærming til klimarisiko: kartlegging og kompetanseheving IIA årskonferanse, 28. mai 2019 Heidi Finskas, direktør samfunnsansvar, KLP

2 To perspektiver på klima Hvordan påvirker selskapet klima? Hvordan påvirker klima selskapet? Foto: NASA

3

4 Klimarisiko følger av stor usikkerhet om fremtiden

5 Ulike kategorier av klimarisiko Fysisk risiko Overgangsrisiko Ansvarsrisiko

6 Uansett utfall vil vi merke det > 6 C FYSISK RISIKO: endringer i vær og økosystem 1,5 C OVERGANGSRISIKO: endringer i politikk, markedsetterspørsel og teknologi

7 Klima som risiko for finansiell stabilitet Tragedy of horizon We don t need an army of actuaries to tell us that the catastrophic impacts of climate change will be felt beyond the traditional horizons of most actors imposing a cost on future generations that the current generation has no direct incentive to fix. Mark Carney Bank of England

8 Task-force on Climate-related Financial Disclosure (TCFD) skal gi en bredere og mer systematisk analyse og håndtering av klimarisiko

9 I retning av regulering av klimarisiko? Regulatorisk utvikling internasjonalt Energiomstillingsloven allerede i kraft i Frankrike. England neste? EUs rapporteringsdirektiv for ikke-finansiell opplysninger vil adressere klimarisiko gjennom frivillige retningslinjer for rapporteringen. Det er hevdet at EUs tjenestepensjonsdirektiv (IOPR II) vil kreve klimarisikorapportering. Diskusjon om å inkludere klimarisikovurderinger som del av MIFID II og Solvency II. Utviklingstrekk i Norge NFDs vurdering av statens klimarisikoeksponering via statseide selskaper. NOU på klimarisiko. Finanstilsynet integrert klimarisiko i strategi mot 2022.

10 Klimarisiko implisitt i dagens lovverk «Det skal gis opplysninger om finansiell risiko som er av betydning for å bedømme foretakets eiendeler, gjeld, finansiell stilling og resultat. Opplysningene skal omfatte mål og strategier som er fastsatt for styring av finansiell risiko, herunder strategien for sikring av hver hovedtype av planlagte transaksjoner der sikringsvurdering er benyttet. Det skal gjøres rede for foretakets eksponering mot markedsrisiko, kredittrisiko og likviditetsrisiko.» Erfaring peker på at man oftest må ha en eksplisitt formulering dersom man skal oppnå noen reell effekt innen rimelig tid.

11 KLPs tilnærming

12 Overordnet tilnærming til analyse, i tråd med TCFD Risiko- og mulighetsfaktorer Problemstilling Kan klimarelatert utvikling påvirke KLPs evne til å levere trygge og konkurransedyktige pensjons-, finans- og forsikringstjenester til offentlig sektor, virksomheter med tilknytning til denne og deres ansatte? Fysisk risiko og muligheter Juridisk-, politisk-, ansvarsrisiko og-muligheter Teknologirisiko og -muligheter Markedsrisiko og -muligheter Omdømmerisiko og -muligheter Scenario stress-testing Vurder utviklingen i risiko- og mulighetsfaktorer i ulike klimascenarioer Risikovurdering og -tiltak Vurder risiko og muligheter, forstå usikkerhet, identifiser harde og softe tiltak Risiko: «virkningen av usikkerhet knyttet til mål» - Hva kan hindre oss i å nå våre mål?

13 Økt detaljeringsnivå på data/informasjon Kartlegging begrenses til detaljnivå 0 2 Nivå 5 Nivå 6 Nivå 7 Modellering av relasjon mellom risiko, f.eks. Hvis risiko «A» inntreffer, er det 35 % sannsynlig at risiko «B» inntreffer, med 40 mill. høyere konsekvens. Distribusjon av sannsynlighet og konsekvens, f.eks. triangulær distribusjon av konsekvens, forventet 60 mill., lav 40 mill., og øverste 80 mill. Hver enkelt risiko kvantifiseres, f.eks. sannsynlighet 20 %, konsekvens 100 mill. Nivå 4 Konsekvensnivå kvantifiseres, f.eks. lav <10 mill., medium <100 mill., høy >100 mill. Nivå 3 Sannsynlighet og konsekvens for individuelle risikoer rangert, f.eks. som høy/medium/ lav Nivå 2 Konsekvensnivå for individuelle risiko vurderes Nivå 1 Individuelle risikoer identifiseres Nivå 0 Generell evaluering av risiko, typisk presentert i et notat Mer avanserte risikoanalyser

14 KLPs klimarisikokartlegging på konsernnivå Livselskap Pensjon Bank Skade Eiendom Kap.forvaltning Fysisk risiko og muligheter Juridisk-, politisk-, ansvarsrisiko og-muligheter Teknologirisiko og -muligheter Markedsrisiko og -muligheter Samlet risiko Kan klimarelatert utvikling påvirke KLPs evne til å levere trygge og konkurransedyktige pensjons-, finans- og forsikringstjenester til offentlig sektor, deres virksomheter og deres ansatte? Omdømmerisiko og -muligheter Klimarelatert utvikling Del-konsekvenser Samlet konsekvens

15 Hvilke klimascenarier skal anvendes i analysen? Figur fra Cicero

16 Scenarioutvikling Future-backward Hvert selskap må utvikle egne klimarisikoscenarier Nåtid Hvordan kan denne fremtiden inntreffe? Scenario fremtid Selskapsspesifikke klimascenarier Ekspertvurderinger Tilgjengelig litteratur

17 Eksempler: børsnotert portefølje

18 UNEP FI pilotprosjekt: samarbeid om å gjøre den første klimarisikoanalysen

19 Tilnærming til klimarisikoanalyse for noterte investeringer

20 Value at risk i prosent Klima VAR for KLPs aksje- og obligasjonsportefølje (noterte investeringer) Noterte aksjeinvesteringer Noterte obligasjonsinvesteringer 0,00-0,0235-0,50-0,2624-0,3411-1,00-1,50-1,4853-2,00-1,8851-2,50-2,3908 3C scenario med halerisiko på ekstremvær 2C scenario med halerisiko på ekstremvær 1.5C scenario med halerisiko på ekstremvær

21 VAR % Effekten av fossilfritt fond Equities (cumulative holdings) Eco-labelled fund 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% -1,00% VAR 3C and expected weather VAR 2C and extreme weather VAR 1.5C and extreme weather VAR 3C and expected weather VAR 2C and extreme weather VAR 1.5C and extreme weather -2,00% -3,00% -4,00% -5,00% -6,00% Carbon price Green tech revenue Expected extreme weather Additional VAR contribution, extreme weather tail risk Agg. VAR (with tail risk extreme weather)

22 Topp 10 sektor VAR-bidrag i 1.5C scenario, aksjeinvesteringer Top 10 VAR sektor bidrag: Aksje Global Indeks VAR fond (-0.25) VAR top 10 (-2.45) Top 10 VAR sektor bidrag: AksjeAsia Indeks VAR fond (7.35) VAR top 10 (11.46) 0,4 0,2 0-0,2-0, ,6-0,8 Policy 1.5C scenario Forventet ekstremvær totalvar Teknologi 1.5C scenario Tilleggsbidrag halerisiko, ekstemvær Policy 1.5C scenario Forventet ekstremvær totalvar Teknologi 1.5C scenario Tilleggsbidrag halerisiko, ekstemvær Top 10 VAR sektor bidrag: Diskresjonære aksjer VAR fond (-0.96) VAR top 10 (-2.55) Top 10 VAR sektor bidrag: Mer samfunnsansvar VAR fond (1.48) VAR top 10 (3.14) 0,3 0,2 0,1 0-0,1-0,2-0,3-0,4-0,5-0,6-0,7 Policy 1.5C scenario Forventet ekstremvær totalvar Teknologi 1.5C scenario Tilleggsbidrag halerisiko, ekstemvær 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0-0,2-0,4 Policy 1.5C scenario Forventet ekstremvær totalvar Teknologi 1.5C scenario Tilleggsbidrag halerisiko, ekstemvær

23 Uvektet prisavvik: aksjer 100 Uvektet risiko aggregerte aksjeinvesteringer (KLP + eksterne holdings) Top og bunn 10, rangert etter gj.snittelig prisavvik min max mean

24 Prisavvik aksjer alle sektorer 100 Uvektet risiko aggregerte aksjeinvesteringer min max mean

25 Vår vurdering: - Snever dekning av risikofaktorer - Statisk analyse - Utfordrende med data granularitet

26 Eierperspektiv Dialog med selskaper om klimarisiko og TCFD. KLPs forventning er at: Selskaper begynner arbeidet med å bygge kunnskap om klimarisiko, og kartlegge risikofaktorer Risikoanalysen og håndtering forbedres over tid Klimarisikorapportering Bransjeinitiativer: Bidra til kunnskapsutvikling i ulike sektorer, bl.a. ved å bidra til rapporter og datainitiativer. Samarbeid og bidrag i ulike fora for å standardisere klimarisikoanalyser, f.eks. UNDRR

27 Målsetninger for arbeidet med klimarisiko Kompetanse og risikostyring Øke kunnskapen om klimarisiko internt i selskapet. Utvikle egne scenarier og vurdere de identifiserte klimarisiko og -muligheter vi anser som materielle opp mot disse. Integrere klimarisiko i etablerte risikostyringsprosesser på en mer systematisk måte. Adressere klimarisiko i ORSA-prosessen i Bedre integrering av klimarisiko i investeringsprosesser. Investeringer Øke klimavennlige investeringer med 6 milliarder kroner per år. Sette klimamål for investeringsporteføljen i tråd med Parisambisjoner.

28 Bedre detaljeringsnivå og validitet i risikoanalysen Klimarisikoanalyser vil forbedres over tid Felles virkelighetsforståelse Bred involvering, kompetanseløft Data, metode og verktøy for risikovurderinger Gode risikoanalyser Konkrete tiltak Kunnskap Hvordan kommer vi hit? Integrasjon Utvikling kompetanse og data I dag Tid Om 5 år? Integrasjon i risikostyring Beslutninger som blir tatt varierer fra «lær mer», «må overvåkes», «konkrete tiltak» Eksternrapportering ihht. TCFD

29 Takk for oppmerksomheten! Takk for oppmerksomheten!