Solvens II. Pengemarkedsfond

Størrelse: px

Begynne med side:

Download "Solvens II. Pengemarkedsfond"

Tina Amanda Enger
6 år siden
Visninger:

1 Solvens II Pengemarkedsfond 1

Litt om KLP KLP leverer pensjons- finans- og forsikringstjenester til kommuner og fylkeskommuner, helseforetak og til bedrifter både i offentlig og privat sektor, og til deres

2 Litt om KLP KLP leverer pensjons- finans- og forsikringstjenester til kommuner og fylkeskommuner, helseforetak og til bedrifter både i offentlig og privat sektor, og til deres ansatte. KLP-konsernet har en forvaltningskapital på 596 milliarder kroner. KLP er et gjensidig eid selskap, derfor er KLPs kunder på offentlig tjenestepensjon også KLPs eiere. 2

3 Hvorfor soliditetsregelverk? Sikre tilstrekkelige finansielle ressurser til å møte forpliktelser Kapitalkravet skal fange opp de viktigste formene for risiko Legge til rette for god risikostyring og kontroll 3

4 Konsekvenser? Hvor mye kapital mener vi at vi trenger (uavhengig av regelverk)? Hvor høyt er kravet i forhold til hvor mye kapital vi har? Hvor mye avviker forutsetningene i regelverket fra eget syn på risiko? 4

5 Balansen under Solvens II Ny måte å tenke forpliktelser på Markedsverdi, men det finnes ikke et marked! Beste estimat garanterte ytelser og fremtidig bonus Legger på en risikomargin Soliditetskapital som residual 5

6 Beregning av hvert enkelt krav Normal conditions Stressed conditions MV Assets Net assets FDB GB MV Assets Net assets FDB GB Net assets Normal Net assets Stressed Capital Charge 6

7 Kapitalkravet Risikokomponenter fra både aktivasiden og passivasiden i tillegg til operasjonell risiko Risikokomponentene gir kapitalkrav (tapspotensiale) ut fra stresstester Kapitalkravene regnes ved korrelasjonsmatriser om til et samlet kapitalkrav De ulike scenariene er valgt slik at beregnet tapspotensial tilnærmet skal representere et konfidensnivå på 99,5 prosent (VaR) 7

8 Renterisiko 80% Ved renteoppgang øker nivået med 70 prosent i den korte enden og 20 prosent i den lange enden 60% 40% 20% 0% -20% Opp Ned Minst ett prosentpoengs økning -40% -60% Ved rentenedgang faller nivået med 75 prosent i den korte enden og 20 prosent i den lange enden -80% -100% 7,0 % 6,0 % Stressen med størst betydning for nåverdien av selskapet brukes videre 5,0 % 4,0 % 3,0 % 2,0 % 1,0 % Spot Opp Ned 0,0 %

9 Renterisiko - eksempel 9

10 Spreadrisiko (kredittrisiko) Kapitalkrav avhengig av rating og durasjon Kun rating fra godkjent institusjon i standardmetoden 40% 35% 30% Verdifall for ulik durasjon og rating Statsobligasjoner i EØS holdes utenfor beregningene. Rating lavere enn BBB straffes hardere enn uratet Obligasjoner med fortrinnsrett gis gunstig behandling 25% 20% 15% 10% AAA AA A BBB Urated Mortgage AAA Avvik i forhold bankregelverket for uratet finans 5% 0%

Rimelig bilde av risiko? Tapspotensiale i spreadrisikoberegningen er ganske rimelig det er fornuftig å benytte dette som en begrensning i stedet for tidligere bis-vekt.

11 Rimelig bilde av risiko? Tapspotensiale i spreadrisikoberegningen er ganske rimelig det er fornuftig å benytte dette som en begrensning i stedet for tidligere bis-vekt. Tapspotensiale tar i tillegg til rating hensyn til durasjon og gir et bedre bilde av risiko. Men noen steder er det avvik mellom økonomisk risiko og behandling i regelverket. Treffer ikke så godt for korte løpetider (durasjonen ikke skal være lavere enn 1 regulatorisk). 11

12 Implikasjoner av regelverket Fokus på høykvalitetspapirer (offisiell rating) Økt etterspørsel etter lang durasjon Økt kredittpremie ved økt durasjon Økt verdi av fortrinnsrett, pant og sikkerhetsstillelse 12

13 Hva blir viktig i mandatet? Ikke ha frihetsgrader man ikke benytter. Forutsigbar endring i utvikling i tapspotensiale ved endret allokering. Fastsette maksimal andel uratet eksponering? 13

Lave renter, men vi trenger avkastning Kun risikable aktiva gir avkastning over grunnlagsrenten Det er ingen eksplisitte regulatoriske krav til aktivasammensetning, men vi må

14 Lave renter, men vi trenger avkastning Kun risikable aktiva gir avkastning over grunnlagsrenten Det er ingen eksplisitte regulatoriske krav til aktivasammensetning, men vi må oppfylle kapitalkravene på totalen. Når vi tar eksponering som er lite likvid, må vi kunne holde denne også i en situasjon der regelverket er enda mer begrensende enn i dag. 14

15 Hva blir viktig? Oppnå stabil avkastning Beskytte egenkapitalen og sørge for selskapets soliditet Opprettholde risikokapasitet over tid 15

Like dokumenter

Oslo 5. Desember 2018 Espen Kløw

Tilpasning til nytt kapitalkrav for pensjonskasser Oslo 5. Desember 2018 Espen Kløw 1 Forskriftsendringer Endring i Pensjonforetaksforskrift Forskrift 9. desember 2016 nr. 1503 Forskrift om utfyllende