Forvaltningen av Statens pensjonsfond i 2015

Transkript

1 Forvaltningen av Statens pensjonsfond i 2015 Finansminister Siv Jensen 5. april 2016

2 Styrker forvaltningen av fondet 2

3 God avkastning i Norge og Norden Markedsverdien av SPN Mrd. kroner 250 Avkastning av SPN Prosent per år 8,1 Realavkastning Inflasjon og kostnader 200 7,3 7, ,2 6,3 4, Siden 1998 Siste 5 år 2015 Kilder: Folketrygdfondet og 3

4 Rask vekst i verdien av SPU Markedsverdien av SPU Mrd. kroner Avkastning av SPU Prosent per år 7, ,6 Realavkastning Inflasjon og kostnader , , , , Siden 1998 Siste 5 år 2015 Kilder: Norges Bank og 4

5 Veksten i SPU vil trolig avta fremover Lavere tilførsel og inntekter fra olje og gass Rentenivået er lavt Bidrag til utviklingen i fondets markedsverdi siden oppstart i 1996 Mrd. kroner Tilførsel Avkastning Kronekurs Kostnader Verdiøkning 5 Kilder: Norges Bank og

6 SPU spares til kommende generasjoner Anslag i saldert budsjett for 2016 Mrd. kroner Fondet har to inntektskilder Avkastningen av fondets investeringer Statens oljeinntekter Vi kan bruke realavkastningen av fondet Anslått til 4 pst. av fondets verdi Bruker nå 2,8 pst Realvekst i fondet Oljeinntektene er fortsatt betydelige 100 Øker realverdien av fondet 0 Budsjettunderskudd Realavkastning i fondet Oljeinntekter Kilde:

7 Åpenhet om forvaltningen av SPU Nye krav til Norges Bank fra 1. februar om rapportering og styring av risiko Hovedstyret skal begrunne strategiene for å skape meravkastning Skal rapportere avkastning, risiko og kostnader for ulike strategier Hovedstyrets skal vurdere resultatene Ny ramme for store tap som forventes å inntreffe sjelden 7

8 Har vurdert unoterte investeringer Utredet investeringer i unotert eiendom og infrastruktur for både SPU og SPN Råd fra Norges Bank og Folketrygdfondet Analyser og råd fra en ekspertgruppe (Van Nieuwerburgh, Stanton og de Bever) Seminar og dialogmøte Det globale kapitalmarkedet Prosent Noterte aksjer Obligasjoner Unotert eiendom, infrastruktur og private equity Kilde: MSCI 8

9 Ny regulering av eiendom i SPU Ny referanseindeks med kun aksjer og obligasjoner I tråd med anbefaling fra Norges Bank og ekspertgruppen Unotert eiendom tas inn i rammen for avvik fra referanseindeksen Innretning og omfang av investeringene vil bli bestemt av Norges Bank Øvre grense på 7 pst. Referanseindeks for SPU Obligasjoner Eiendom Aksjer Kilde: 9

10 Åpner ikke for unotert infrastruktur i SPU nå Inntjening ofte bestemt av andre lands myndigheter Betydelig omdømmerisiko Et lite marked for SPU Bør høste mer erfaring med unoterte investeringer Ingen finansiell begrunnelse for kun å investere i noen delmarkeder, som fornybar energi og fremvoksende markeder Det globale kapitalmarkedet Prosent Kilde: MSCI Noterte aksjer Obligasjoner Unotert eiendom Unotert infrastruktur Annet unotert (private equity) 10

11 Åpner ikke for unoterte investeringer i SPN Strategien er å investere i Norden ikke bredest mulig Staten er allerede en stor eier av infrastruktur og eiendom Markedet for infrastruktur er lite og umodent Usikkert om SPN har fortrinn for unoterte investeringer 11

12 Ansvarlig forvaltning SPU er i tet internasjonalt Styrking av flere områder: Klimahensyn Forventningsdokumenter Ansvarsdeling for utelukkelse av selskaper på etisk grunnlag Godt arbeid i Norges Bank, Folketrygdfondet og Etikkrådet 12

13 Klimahensyn i SPU Strategien innebærer at fondet investerer bredt Legger vekt på klima og miljø: miljømandater på mrd. kroner risikobaserte nedsalg nytt forventningsdokument kullkriterium klimakriterium Foto: 13

14 To offentlige utvalg med betydning for SPU Mork-utvalget Vurderer aksjeandelen i SPU Høring Innspill fra Norges Bank Behandles i fondsmeldingen våren 2017 Gjedrem-utvalget Vurderer sentralbankloven og styringsstrukturen i Norges Bank Ser også på styringen av SPU Legges frem våren

15 Oppsummering 2015 var et urolig år i finansmarkedene Gode resultater i SPN og SPU over tid Sparer kapitalen til kommende generasjoner Styrket åpenhet med nye krav til rapportering i SPU Vurdert unoterte investeringer Ny regulering av eiendom i SPU Åpner ikke for unotert infrastruktur i SPU nå Ingen endringer for SPN Nye grep innen ansvarlig forvaltning 15