EURUSD. Kommentar fra Nordic Sales Trading:

Transkript

1 13/01-16 Kommentar fra Nordic Sales Trading: Følgende handelsmuligheter skal ikke betraktes som direkte kjøps- eller salgsanbefalinger, men skal kun forstås som de muligheter vi ved handelsbordet i Saxo Bank følger. Ettersom dette notatet fremsendes til forskjellige investorer med forskjellig risikoprofil, ønsker vi at poengtere, at disse muligheter innebærer risiko. Det skal også påpekes at tidshorisont og inngang til de nevnte forslag kan ha endret seg siden publikasjonen av dette dokumentet. EURUSD (Short) Bakgrunn Gode jobbtall fra USA forrige fredag klarte ikke å styrke dollaren, da fokuset i markedet fortsatt ligger på risikoaversjon og usikkerhet rundt Kina og deres devaluering av valutaen. Fredagens bevegelse underbygger at fokuset under en periode med mye risikoaversjonen ser ut til å rettes mot USDJPY, fremfor valutakrysset EURUSD. En liten lettelse kan gjøre at man får en nedside i EURUSD, som er vår foretrukne retning for EURUSD i Nivå Vi ser en inngang mellom , mot et target på Videre ser vi på det som fornuftig å plassere en stopp på Svake tall fra USA Intens risk-off i markedet Viktig dato denne uken: 14. januar: Førstegangssøkende i USA og referat fra rentemøtet til ECB 15. januar: PPI, detaljhandel, og industriproduksjon i USA

2 Bakgrunn Aksjen har de siste tre dager falt rundt 25 % på blant annet fallende oljepris, geopolitisk usikkerhet, og frykt for kontraktskansellering. En del av selskapets pipeline er eksponert Brasils oljegigant Petrobrás, og forverret markedssituasjon, preger handelen i aksjen. På bakgrunn av nesten ingen gjeld i selskapet, lav verdivurdering, og gode marginer, mener vi selskapet vil være en god kandidat for et spill på oljepris og bedre sektoroptimisme. Selskapet handler i dag til en P/B på 0,31, hvilket er dårligere enn lignende selskaper, og lavere enn historisk snitt. I en verden med lave oljepriser og utfordrende belåningsmuligheter innen sektoren, fremstår Subsea 7, med en estimert gjeld på under 1 mrd., som et selskap med gode forutsetninger. Oppsigelse av kontrakter (spesielt stor risiko i Brasil) Lavere oljepris Konkurser i sektoren

3 Bakgrunn Flyselskapet Norwegian har det siste året levert gode trafikktall, hentet kapital i markedet som støtter vekstplaner, og igjen søkt om ny USA-lisens. Samtidig har selskapet sikret en ny pipeline av nye langdistanse-fly som kan operere i et marked med gode marginer. Fremtidig mener vi dette vil kunne sørge for gode konkurransefordeler i selskapets low-cost-segment. En vedvarende lav oljepris vil også kunne føre til at selskapet overrasker på margin-nivået. Selskapet handler til en P/E 16 på 10.5, P/B 16 på 2.6, og en beta på Til tross for noe høyere multipler enn konkurrentene, mener vi inntjeningsforventningene støtter opp om hvorfor selskapet er høyere priset. Lavere oljepris den siste tiden, kan også føre kapital på Oslo Børs i retning av denne type selskaper. Risiko faktorer Ulykker Politisk regulering streik

4 Bakgrunn Den svenske lav-beta-aksjen, Swedish Match, kan være interessant å se på i et turbulent marked. Selskapet selger blant annet tobakksproduktet «Snus», og fikk i november for første gang i selskapets historie, produktet godkjent av FDA for salg i USA. Åpner for vekstmuligheter. Selskapet kan vise til en årlig omsetningsvekst på 4,5 % siden 2011, Beta på 0,37, og en P/E 16 på 18,8. Reguleringer mot salg og distribusjon av tobakksprodukter Dokumentasjon på helseskader ved bruk av snus

5 10Y Bunds Bakgrunn Geopolitisk uro, ECBs pågående kvantitative lettelser og en generell usikkerhet i markedet, har i januar sørget for at tyske 10-årige Bunds har steget til rekordnivåer. Vi tror ikke at dagens nivå vil holde stand dersom noen av disse forholdene skulle bedres og risikoappetitten i aksjemarkedene tar seg opp. Vi forventer at bedre sentiment i USA og Europa, vil putte ytterligere press på Bunds-nivåene. (Short) Nivåer Vi setter et target på 158 (som er nivået til det 100-dagers bevegelige gjennomsnitt), og sikrer oss med en stoppordre på 160,66 som er et støttet fra 27. November. Ustabilitet i de globale aksjemarkeder Geopolitisk uro

6 Pair Trade Bakgrunn De to bankene UBS og Credit Suisse handler normalt tett på hverandre. Siden oktober har UBS likevel outperformet CS markant, hvilket åpner opp for en mulighet til å opprette en «pair trade» mellom de to aksjene. Altså ved å selge 1,13 UBS CFD for hver Credit Suisse CFD. Mean reversion (halveringstiden) er på 38 dager. Credit Suisse handler i dag til en P/B på 0,76 og en P/E på 10,66. UBS handler i dag til en P/B på 1,25 og P/E på 11,49. Siden oktober har UBS outperformet med 10 % (Short) VS Begge selskaper kommer med regnskapstall primo februar. De shortede aksjer kan tilbakekalles Spread fortsetter med å gå imot Credit Suisse.

7 DISCLAIMER/ ANSVARSFRASKRIVELSE ANSVARSFRASKRIVELSE Medmindre det er specifikt angivet, skal ingen af Saxo Banks publikationer anses som et tilbud (eller en opfordring til at gøre tilbud) om at:- købe eller sælge nogen valuta, produkt eller finansielt instrument,- foretage en investering, eller- bruge en bestemt handelsstrategi(samlet benævnt tilbud ). INGEN GARANTI. Saxo Bank frasiger sig ansvaret for enhver publikation, som ikke er komplet, præcis, egnet eller relevant for modtageren. Specifikt frasiger Saxo Bank sig ansvaret over for enhver abonnent, kunde, partner, leverandør, modpart og anden modtager for:- nøjagtigheden af enhver leveret markedskurs,- enhver forsinkelse, unøjagtighed, fejl, afbrydelse eller udeladelse i leveringen af markedskurser, og- ethvert ophør af tidligere leverede markedskurser.- at publikationen er eller kan blive forældet. Såfremt en publikation forældes, er Saxo Bank på ingen måde forpligtet til at:- opdatere publikationen,- informere modtagerne af publikationen, eller- foretage nogen anden handling. INGEN ANBEFALINGER - Publikationer fra Saxo Bank, medmindre andet er specifikt angivet, kun tilsigtet informations- og/eller markedsføringsformål, og de skal ikke udlægges som:- forretnings-, finansiel-, investerings-, kurssikrings-, juridisk-, lovgivnings-, skatte- eller regnskabsrådgivning,- en anbefaling eller handelsidé, eller- enhver anden form for opfordring til at handle, investere eller sælge på en bestemt måde(samlet benævnt anbefalinger ).Saxo Bank er ikke ansvarlig for tab hidrørende fra en investering, der er foretaget på baggrund af en formodet anbefaling. RISIKOADVARSEL - Handel med de produkter og ydelser som Saxo Bank tilbyder, selv hvis handlen er gjort i overensstemmelse med en anbefaling, kan resultere i tab såvel som fortjeneste. PRODUKT RISIKO - Dansk finansielle virksomheder skal ifølge bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter opdele investeringsprodukter, der sælges til detailkunder, i kategorien grøn, gul eller rød. Obligationer er kategoriseret som enten et grønt, gult eller rødt produkt afhængig er det individuelle produkt. For yderligere information om kategoriseringen af de individuelle produkter, se venligst Saxo Banks produktrisikokategorisering, som er placeret under de generelle handelsbetingelser. Denne side refererer til tidligere performance. Dog er tidligere performance ikke en troværdig indikator på fremtidigt afkast. Det er således ikke sikkert at denne performance vil gentages i fremtiden. Informationer der fremgår af denne tekst, skal ikke opfattes som garantier for, at man kan opnå samme tab eller gevinst som tidligere angivet.