Månedsrapport Borea-fondene januar 2019 MAKROKOMMENTAR:

Transkript

1 Månedsrapport Borea Rente Januar 2019

2 Månedsrapport Borea-fondene januar 2019 MAKROKOMMENTAR: Januar har vært en begivenhetsrik måned på makrofronten. Med mindre enn to måneder igjen fortsetter brexit-fadesen for fullt og Theresa May gikk på det største nederlaget i parlamentet siden 1924 når de skulle stemme på hennes fremforhandlede Brexit-avtale. Konflikten virker helt fastlåst knyttet til grensen mot Irland. Markedene svarte imidlertid med et eneste stort gjesp til det sviende nederlaget til May. Dersom man legger pundets utvikling til grunn virker det ikke som markedet priser inn særlig stor sannsynlighet for en hard Brexit i slutten av mars. Det er fortsatt få tegn til resesjon. Arbeidstallene fra Amerikas forente stater er fortsatt sterke. Flere og flere kommer i arbeid, og det er stadig flere som aktivt søker jobb. Fed-sjef Jerome Powell satte fyr på markedene når han i sin tale sa at sentralbanken kommer til å være forsiktige med renteøkninger og at de vil være fleksible med nedbyggingen av balansen etter de kvantitative lettelsene. «Don t fight the Fed». Oljeprisen har hatt en sterk utvikling denne måneden, og avsluttet januar på 61 dollar fatet, opp fra 54 dollar ved utgangen av fjoråret. Bakgrunnen for denne sterke utviklingen er lavere vekst i amerikansk oljeproduksjon, og at OPEC overholder de annonserte produksjonskuttene. Videre er det mye spenning i markedene knyttet til den pågående handelskrigen mellom USA og Kina. Både President Donald og kinesiske myndigheter har meldt om gode samtaler, uten at man har fått meldinger om noen konkrete avtaler. Valgkampen frem mot valget i 2020 er allerede så smått i gang, og det vil være katastrofalt for Trumps gjenvalgs-sannsynlighet skulle amerikansk økonomi falle inn i resesjon mellom nå og valgdagen. En eskalerende handelskrig øker sannsynligheten for et slikt scenario. Kineserne begynner også å kjenne konsekvensene av handelskrigen på kroppen med fallende vekst. Det er derfor ikke utenkelig at samtalene ender i et positivt utfall og at man får en våpenhvile mellom de to stormaktene, noe som utvilsomt vil være positivt for verdensøkonomien.

3 Månedsrapport Borea Rente januar 2019 Historisk avkastning Borea Rente 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Borea Rente A Borea Rente Inst ST1X Porteføljekommentar Borea Rente: Borea Rente ga en avkastning på 0,14% for institusjonsklassen, og 0,13% for A-klassen i januar. Fondet er et UCITS fond som investerer i seniorlån, ansvarlige lån og fondsobligasjoner. Det ser ut som om den høye volatiliteten vi opplevde mot slutten av 2018 har roet seg ned i begynnelsen av 2019 og vi ser at spreadene i kredittmarkedet har falt betydelig. Et stabilt marked betyr at spreadene i det nordiske bankmarkedet også bør falle. Dette forsterkes også av en sterk positiv resultatutvikling for de bankene som har levert resultater for fjerde kvartal Løpende avkastning for porteføljen er kommet opp i 3,32%. Rentedurasjonen er på 0,24.

4 Månedsrapport Borea Rente januar 2019 Måned Hittil i år Oppstart NAV, Inst ,6 NAV, klasse A 1 015,0 Avkastning, Inst. 0,14 % 0,14 % 9,25 % Avkastning, klasse A 0,13 % 0,13 % 8,77 % Avkastning, referanseindeks 0,03 % 0,03 % 1,14 % MÅNEDLIG HISTORISK AVKASTNING (INSTITUSJON): Jan Feb Mar Apr Mai Jun Jul Aug Sept Okt Nov Des Totalt ,14 0, ,46 0,33 0,41 0,04 0,24 0,11 0,20 0,30 0,05 0,09 0,09 0,04 2, ,14 0,53 0,64 0,37 0,41 0,41 0,45 0,38 0,30 0,13 0,32 0,32 6, ,12 0,52 0,64 Bransjefordeling Obligasjonstyper Bank og Finans Fondsobligasjoner Seniorlån Ansvarlig lån

5 Disclaimer: Borea Global Equities og Borea Høyrente er spesialfond iht. Lov om verdipapirfond av 25. november De to fondene benevnes heretter som Fondene. Fondene klassifiseres ikke som UCITS-fond. Dette dokumentets informasjon kompletteres av fullt prospekt og vedtekter for Fondene som kan fås tilsendt fra forvaltningsselskapet. Investor bør ta del i denne informasjon før beslutning om å investere i Fondene. En investering i Fondene bør betraktes som en langsiktig investering. Fondene er regulert under norsk lov, og tvister behandles og avgjøres i norsk domstol alene. Andeler i Fondene vil ikke registreres i overensstemmelse med verdipapirlovgivning i USA, Canada, Japan, Australia, New Zealand, eller i noe annet land. Fondene får derfor ikke selges eller tilbys i USA, Canada, Japan, Australia, New Zealand, eller i land der tilbud eller salg skulle stride mot gjeldende lover og regler. Utenlandsk lov kan innebære at en investering ikke får gjøres av investorer utenfor Norge. Borea Asset Management har ikke ansvar for å kontrollere at en investering fra utlandet skjer i overensstemmelse med det enkelte lands lover og regler, og kan ikke holdes juridisk eller finansielt ansvarlig for brudd på slik lov. Investering i finansielle instrumenter er risikofylte. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Med avkastning menes avkastning etter fradrag for kostnader som andelen er belastet i perioden. Fondenes avkastning avhenger av den generelle utviklingen i verdipapirmarkedet og i underliggende finansielle instrumenter, Fondenes risikoprofil, provisjoner og forvaltningen av Fondene. Avkastningen kan variere betydelig innenfor et år. Realisert tap eller gevinst ved å investere i fondsandeler vil blant annet avhenge av det eksakte tidspunktet for kjøp og salg. Det finnes ingen garanti for at en investering i Fondene gir positiv avkastning, tross en positiv utvikling i de finansielle markeder. Det finnes ingen garantier for at en investering i Fondene ikke kan føre til tap. Det er ingen kapitalbeskyttelse i Fondene og investorer må være oppmerksom på at 100% av investert kapital kan tapes. Investeringer i Fondene er ikke omfattet av regler for innskuddsgaranti. Dokumentet "Informasjon om kundeklassifisering" beskriver hvordan kundens klassifisering påvirker grad av investorbeskyttelse. Fondene kan markedsføres til alle kundeklasser som definert i verdipapirforskriftens kapittel 10 I. Ved investeringsrådgivning til ikke-profesjonelle vil Borea Asset Management AS gjøre en egnethetsvurdering av den enkelte kunde. For øvrige kundeklasser vil Borea Asset Management gi råd basert på kundens opplysninger om investeringsmål, og i utgangspunktet verken vurdere kundens finansielle stilling eller kundens kunnskap og erfaring. Borea Asset Management vil ikke vurdere hvorvidt gjennomføring av aktuelle transaksjoner er hensiktsmessig, og har således heller ingen frarådningsplikt som overfor Ikke-Profesjonelle Kunder. Denne informasjonen gir ikke alene grunnlag for ansvar hvis ikke informasjonen er villedende, unøyaktig eller inkonsistent i forhold til opplysninger i prospekt.