Sølvtrans ASA QUARTERLY REPORT / KVARTALSRAPPORT

Sølvtrans ASA QUARTERLY REPORT / KVARTALSRAPPORT 1-2014

Dette er Sølvtrans This is Sølvtrans Sølvtrans er ett av verdens ledende brønnbåtselskaper for transport av levende laks og ørret. Selskapet er ledende i bruk av "lukket teknologi", et kostnadseffektivt system som virker positivt for miljø, dyrevelferd og reduserer smittefare. Flåten består av 13 moderne brønnbåter, for en stor del beskjeftiget på lange kontrakter med ledende oppdrettsselskaper i Norge, Skottland, Canada og Chile. I tillegg har selskapet en brønnbåt på 3.200 m³ under bygging, for leveranse høsten 2014. Sølvtrans skal være markeds- og teknologileder innen levendetransport av laks og ørret. Ambisjonen er å ha en moderne flåte av brønnbåter med teknologi som overgår konkurrentenes. Sølvtrans ble etablert i 1986 og børsnotert på Oslo Axess i 2010. Selskapet har sitt hovedkontor i Ålesund. Sølvtrans ASA is one of the world's leading wellboat companies for transport of live salmon and trout. The company is leading within "closed technology, a cost efficient system which also is positive for the environment and animal welfare. The fleet consists of 13 modern wellboats, mainly employed on long-term contracts with leading fish-farming companies in Norway, Scotland, Canada and Chile. The company has one wellboat of 3.200 m³ under construction, for delivery during autumn 2014. Sølvtrans shall be the market- and technology leader in the business of transporting live salmon and trout. The ambition is to maintain a modern fleet with technology surpassing competition. Sølvtrans was established in 1986 and listed at the Oslo Axess in 2010. The company has its head office in Ålesund. Marked / Market Land Norge Skottland Canada Chile Antall fartøy: 5 5 1 2 Country Norway Scotland Canada Chile No of vessels: 5 5 1 2 Fartøy / vessels 3.000 m³ 1.900 m³ 1.100 m³ 650 m³ 2013-2014 2007 2009 2003 2008 2001 2003 To fartøy, ett under bygging Two vessels, one under construction To fartøy Two vessels Fem fartøy Five vessels Fem fartøy Five vessels Sølvtrans ASA - kvartalsrapport / quarterly report - 1-2014 2

Høydepunkter 1. kvartal 2014 94 % beskjeftigelsesgrad, likt med første kvartal 2013 Driftsinntekter på 78,3 mill, 11% høyere enn første kvartal 2013 Driftsresultat på 25,8 mill, opp fra 25,3 mill i første kvartal 2013 Totalresultat på 13,8 mill, ned fra 17,0 mill i første kvartal 2013 Inngåelse og effektuering av flåtelånsavtale med DnB, Nordea, GIEK og Eksportkreditt Highlights for the first quarter 2014 94 % utilization, equal with the fleet utilization in 1 st quarter 2013 Operating income of 78.3 mill, an increase of 11% compared to 1 st quarter 2013 EBIT of 25.8 mill, a slight increase from the 25.3 mill in 1 st quarter 2013 Total profit of 13.8 mill, down from 17.0 mill in 1 st quarter 2013 Signing and effectuation of loan-agreement with DnB, Nordea, GIEK and Exportcredit Norway regarding new fleet financing Nøkkeltall / Key figures mill NOK Q1-2014 Q1-2013 FY 2013 Driftinntekter *) Operating Income *) 78,3 67,9 286,0 Driftsresultat (EBIT) Earnings before interest & tax 25,8 25,3 104,9 Resultat før skatt Profit before tax 11,3 24,0 90,6 Totalresultat Total profit 13,8 17,0 112,5 Beskjeftigelsesgrad % Utilisation rate % 94 % 94 % 98 % EK-andel % Equity ratio % 31,5 % 34,2 % 34,0 % Netto rentebærende gjeld Net interest-bearing debt 780,9 576,8 780,9 Operating Income / Driftsinntekter (NOKm) EBIT (NOKm) Utilization Rate / Beskjeftigelsesgrad (%) 26,7 24,7 26,3 25,3 29,8 25,6 24,2 25,8 100 98 99 72,7 70,1 72,0 79,6 78,3 96 95 95 94 94 67,9 70,9 67,6 Sølvtrans ASA - kvartalsrapport / quarterly report - 1-2014 3

Finansiell gjennomgang Generell informasjon Delårsregnskapet er utarbeidet i samsvar med dagens IFRS og tolkninger, inkludert den tilhørende standarden for delårsrapportering (IAS 34) og følger de samme regnskapsprinsipper som er benyttet i årsregnskapet. Delårsrapporten er ikke revidert. Ved lesing bør derfor rapporten sammenholdes med årsrapporten for 2013. Tall i parentes gjelder tilsvarende periode i 2013. Alle regnskapstall referert til i denne rapport er i valuta NOK, om ikke annet er eksplisitt beskrevet. Financial review General information This interim report has been prepared in accordance with the current IFRS and interpretations, including the associated standard for interim reporting (IAS 34) and follows the same accounting principles as in the annual financial statement. The interim report has not been audited and should be read in comparison with the annual report for 2013. Figures in brackets relate to corresponding period for 2013. All financial figures referred to in this report are denominated in NOK, unless otherwise expressly stated. SAMMENDRAG Inntektene i første kvartal på 78,4 mill er 11% høyere enn inntektene i første kvartal i fjor, mens driftsresultatet ble 25,8 mill; en økning på 2%. Beskjeftigelsen av flåten har vært på 94% i kvartalet, noe som er likt med beskjeftigelsen i 1. kvartal 2013. Selskapet har i løpet av første kvartal innfridd den gamle flåtelånsavtalen med Sparebanken Møre og Nordea, og istedet trukket opp nytt flåtelån under den nye låneavtalen med DnB og Nordea. Den nye langtidsfinansieringen har medført en styrking av selskapets likviditetsbeholdning med netto 137 mill. RESULTAT 1. KVARTAL 2014 Sølvtrans hadde inntekter på 78,3 mill (67,9 mill) i 1. kvartal. Denne økningen er i hovedsak relatert til den nye brønnbåten Ronja Polaris som kom i drift i oktober 2013. I første kvartal 2013 var det inkludert et tap på 2,9 mill knyttet til salg av båten Roy Kristian. Driftskostnadene ekskl. avskrivninger i kvartalet ble på 40,5 mill (34,3 mill). Økningen i driftskostnader er delvis relatert til det nye fartøyet Ronja Polaris som har 1,7 mill høyere driftskostnader enn brønnbåten Roy Kristian som ble solgt i 2013, og delvis relatert til økte kostnader til reparasjon og vedlikehold med 3.1 mill. Dette er hovedsakelig knyttet til verkstedopphold for årlig vedlikehold og sertifisering av fem fartøy. Driftsresultatet (EBIT) for 1. kvartal ble 25,8 mill (25,3 mill). Netto finansposter ble -14,5 mill (-1,3 mill). Endringen skyldes 3,1 mill høyere rentekostnader som følge av økning i selskapets pantegjeld, 2,9 mill i kostnader ifbm etablering av nye låneavtaler, samt et netto agio tap på 1,5 mill (netto gevinst på 5,8 mill i første kvartal 2013). Resultat før skatt ble 11,3 mill (24,0 mill) i første kvartal 2014. KONTANTSTRØM Sølvtrans hadde en positiv kontantstrøm fra drift i 1. kvartal på 51,8 mill (31,4 mill). Kontantstrøm fra investeringer i 1. kvartal var -39,9 mill (-77,7 mill). Det er aktivert 30,7 mill knyttet til skip under bygging, og 9,6 mill til den seilende flåte. Kontantstrøm fra finansaktiviteter er i kvartalet på 124,9 mill (33,1 mill). Det er tatt opp brutto 664,9 mill i nye lån i kvartalet, herav 650 mill knyttet til den nye flåtelånsavtalen. Det er samtidig nedbetalt bankgjeld med samlet 522,7 mill i kvartalet. Dette gir Sølvtrans en netto kontantstrøm på 136,7 mill (-13,1 mill) i 1. kvartal. Selskapets kontantbeholdning per utgangen av 1. kvartal er 203,6 mill. BALANSE PER 31. MARS 2014 Ved utgangen av 1. kvartal 2014 hadde Sølvtrans en bokført egenkapital på 485,8 mill (389,0 mill). Dette gir selskapet en egenkapitalandel på 31,5 % (34,2 %) per 31. mars 2014. Ekstern bankgjeld har iløpet av 1. kvartal økt med brutto 141,5 mill i forbindelse med opptak av nye flåtelån og ytterligere byggelånsfinansiering for skip under bygging. I forbindelse med de nye lånefasilitetene, er det i første kvartal balanseført kr 6,0 mill i etableringskostnader. Disse etableringskostnadene reverseres lineært SUMMARY The revenues in the first quarter is increased by 11 % to 78.4 mill compared to the first quarter of 2013, while operating profit was 25.8 mill; an increase of 2%. The utilization of the fleet was 94% in the quarter, equal with the utilization in 1 st quarter 2013. The company has during the first quarter repaid the old fleet loan agreement with Sparebanken Møre and Nordea, and instead drawn up new fleet loans under the new loan agreement with DnB and Nordea. This new long-term financing has resulted in a strengthening of the company s cash balance with net 137 mill. PROFIT AND LOSS FIRST QUARTER 2014 Sølvtrans had net operating income of 78.3 mill (67.9 mill) in the 1 st quarter. The main reason for the increase is the addition of the new well boat, Ronja Polaris, which came into operation in October 2013. In the 1 st quarter of 2013 it was included a loss of 2.9 mill related to the sale of the wellboat Roy Kristian. Operating expenses excl. depreciations for the quarter amounted to 40.5 mill (34.3 mill).the increase in operating expenses is partly related to the new vessel Ronja Polaris which has 1.7 mill higher operating expenses than the well boat, Roy Kristian, which was sold in 2013, and partly due to increased repair and maintenance with 3.1 mill. This is mainly related to yearly maintenance and certification of five vessels. The operating profit ended at 25.8 mill in the 1 st quarter (25.3 mill). Net financial items amounted to -14.5 mill (-1.3 mill). The change is primarily due to 3.1 mill in increased interest costs as a result of increased mortgage debt, costs of 2.9 mill related to establishment of new loan agreements, and net losses on agio- and derivate contracts of 1.5 mill (net gain of 5.8 mill in the 1st quarter of 2013). Profit before tax ended at 11.3 mill (24.0 mill) in the 1 st quarter. CASH FLOW Cash flow from operations was positive by 51.8 mill (31.4 mill). Cash flow from investments was -39,9 mill (-77.7 mill). Investments in vessel under construction were 30.7 mill, and investments in the existing fleet amounted to 9.6 mill. Cash flow from financing activities for the quarter was 124.9 mill (33.1 mill). This includes 664.9 mill in new bank debt during the quarter related to the new float loan agreement, and re-payment of bank debt in a total of 522.7 mill. This amounts to a net cash flow of 136.7 mill (-13.1 mill) in the 1 st quarter. The company s cash position per end of 1 st quarter was 203.6 mill. BALANCE SHEET AS OF 31. MARCH 2014 At the end 1 st quarter 2014, Sølvtrans had a booked equity of 485.8 mill (389.0 mill). This gives the company an equity ratio of 31.5 % (34.2 %) as at 31 March 2014. External bank debt increased with gross 141.5 mill in 1 st quarter related to the new float loan agreement. Due to the new loan facilities, 6.0 mill in establishment fee s have been activated on the balance. These establishment fees will be reversed linearly until the individual loan agreement expires. Sølvtrans ASA - kvartalsrapport / quarterly report - 1-2014 4

frem til den enkelte låneavtales utløp. Selskapet har ved utgangen av 1. kvartal 203,6 mill i innestående likviditet i bank. Dette er en økning på 136,7 mill siden forrige kvartal. Sølvtrans har en netto rentebærende gjeld per utgangen av 1. kvartal på 787 mill, noe som 6 mill høyere enn netto gjelden forrige kvartal. At the end of 1 st quarter the company has 203.6 mill in cash, which is an increase of 136.7 mill since the previous quarter. Sølvtrans has net interest bearing debt of 787 mill at the end of 1 st quarter, 6 mill higher than the net debt at end of the previous quarter. Operasjonell gjennomgang BESKJEFTIGELSESGRAD OG DRIFT Sølvtrans hadde en beskjeftigelsesgrad på 94 prosent i 1. kvartal 2014. Dette er likt med beskjeftigelsen samme periode i fjor. Selskapet hadde 12 båter som gikk på lange kontrakter dette kvartalet, og disse hadde en samlet beskjeftigelsesgrad på 96 %. Fire båter har hatt offhire relatert til gjennomføring av verkstedopphold. Ronja Polaris har hatt 5,5 dager ubetalt verkstedsopphold og i tillegg har det vært offhire på Ronja Carrier, Ronja Ronja Viking og Ronja Pioneer. Sølvtrans har hatt en båt, Ronja Atlantic, opererende i spotmarkedet i kvartalet. Grunnet et noe svakt marked, er beskjeftigelsesgrad for denne på 66% i første kvartal. Selskapet opplever nå en sterkere etterspørsel etter spot-tjenester, og forventer en betydelig høyere beskjeftigelsesgrad for andre kvartal. FLÅTESTATUS & KONTRAKTSDEKNING Sølvtrans opererer 13 moderne brønnbåter, samt har ett fartøy under bygging som er forventet å bli levert fra verft i løpet av 3. kvartal 2014. Det siste nybygget, Ronja Polaris, ble overtatt og satt i drift i oktober 2013. Kundeporteføljen består i all hovedsak av større og solide oppdrettsselskaper. Fem av båtene opererer i Norge, fem i Skottland, to i Chile og en i Canada. Uten hensyntagen av skip under bygging, har Sølvtrans en kontraktsdekning på 71 % for resten av 2014, 42 % for 2015 og 36 % for 2016. Sølvtrans inngår løpende nye kontrakter og kontraktsforlengelser for sine brønnbåter. Dette kommuniseres i form av børsmeldinger. KONTRAHERING I mars 2012 kontraherte Sølvtrans brønnbåten Ronja Polaris ved det spanske verftet Zamakona. Dette fartøyet på 3000 m³ ble overlevert i midten av oktober 2013. I desember 2012 ble det inngått ny kontrakt med det samme verftet, om bygging av ytterligere en ny brønnbåt. Båten, som vil få navnet Ronjafisk, er søsterskip til Ronja Polaris. Byggingen av båten går som planlagt og er forventet levert fra verftet i 3. kvartal 2014. Ny flåtefinansiering Sølvtrans inngikk i februar 2014 avtale med DnB, Nordea, GIEK og Eksportkreditt om ny langtidsfinansiering av Sølvtransflåten. Den nye flåtefinansieringen innebærer refinansiering og opplåning av eksisterende flåte, garantier, byggelån- og langtidsfinansiering av skip under bygging, samt innvilget finansiering til ytterligere to nye brønnbåter. Langtidsfinansieringen av eksisterende og nye skip har en samlet ramme på 1,3 milliarder kroner. I tillegg kommer en ramme for garantier og byggelån knyttet til skip under bygging. Tilbakebetalingstiden på lånene er satt til hhv 12,5 år for eksisterende flåte, og 15 år for nye skip. Selskapet har iløpet av første kvartal innløst den gamle flåtefinansieringen, og trukket opp ny flåtefinansiering hos de nye bankene. Denne refinansieringen har medført en styrkning av likviditetsbeholdningen på nærmere 140 mill. Operational review UTILISATION & OPERATIONS Sølvtrans had a utilisation rate of 94% in the first quarter 2014. This is equal with the utilization in same period last year. The company had 12 vessels on long-time contracts in the quarter, with a total utilisation rate of 96%. Four vessels have been off-hire related to repair and maintenance during the first quarter. Ronja Polaris had 5.5 days unpaid repairs. In addition, Ronja Carrier, Ronja Viking and Ronja Pioneer had off-hire. Sølvtrans had one vessel; Ronja Atlantic, operating in the spot market in the first quarter. Due to a weak market in the beginning of the year, this vessel had a utilisation rate of 66% in the first quarter. The company is now experiencing stronger demand for spot services, and expects a significantly higher utilization rate for the second quarter. FLEET STATUS & CONTRACT COVERAGE Sølvtrans has 13 modern wellboats in operation, and one vessel under construction which is expected to be delivered during 3 rd quarter 2014. The last newbuild Ronja Polaris, was delivered and put into operation in October 2013. The customer portfolio is comprised mainly of larger, solid fish farming companies. Five of the vessels are operating in Norway, five in Scotland, two in Chile and one in Canada. Sølvtrans has a contract coverage of 71 % for the rest of 2014, 42 % for 2015 and 36 % for 2016. Sølvtrans enters new contracts and contract extensions on a continuous basis, which is communicated as stock exchange announcements. CONTRACTING OF NEW VESSELS In March 2012, Sølvtrans contracted the wellboat Ronja Polaris at the Spanish shipyard Zamakona. This vessel of 3000 m³ was delivered in October 2013. In December 2012, a new contract was awarded the same yard, for the construction of another wellboat. This wellboat named Ronjafisk, is a sister vessel to Ronja Polaris. The progress on the construction is according to plan, and the vessel delivery is agreed to 3 rd quarter of 2014. New fleet financing Sølvtrans signed in February 2014 an agreement with DnB, Nordea, GIEK and Eksportcredit Norway on new long-term financing of the Group. The new fleet financing involves refinancing of the existing fleet, construction- and long-term financing of vessel under construction, and approved funding for further two new wellboats. The long-term financing of existing and new vessels have an overall frame of 1.3 billion. In addition come a facility for guarantees- and construction financing related to vessels under construction. The payback period on the loans are set to respectively 12.5 years for existing fleet, and 15 years for new vessels. The company has during the 1 st quarter paid back the old fleet loan, and made a draw-down on the new financing. This re-financing has resulted in a strengthening of the Groups liquidity with almost 140 mill. Sølvtrans ASA - kvartalsrapport / quarterly report - 1-2014 5

30.03.10 30.06.10 30.09.10 31.12.10 31.03.11 30.06.11 30.09.11 31.12.11 31.03.12 30.06.12 30.09.12 31.12.12 31.03.13 30.06.13 30.09.13 31.12.13 31.03.14 Nærstående parter Note 20 i Sølvtrans årsrapport for 2013 omhandler transaksjoner med nærstående parter. Det har i løpet av 2014 ikke vært noen endringer eller transaksjoner med nærstående som påvirker konsernets finansielle posisjon eller resultat i vesentlig grad i perioden. Aksjonærinformasjon Sølvtrans ASA ble notert på Oslo Axess 30. mars 2010. I 1. kvartal 2014 er aksjen omsatt for mellom 23,50 og 27,50 per aksje. Utvikling i aksjekurs etter børsnotering vises nedenunder. Sluttkursen dette kvartalet var 25,30. Dette verdsetter selskapets egenkapital til om lag 432 mill, basert på totalt 17 194 300 utstedte aksjer og 100 000 egne aksjer. Selskapet hadde ved utgangen av dette kvartalet 305 aksjonærer. De 20 største aksjonærene eier omtrent 85,3 % av totalt antall aksjer. Nedenunder følger oversikt over de 20 største aksjonærene per utgangen av 1. kvartal. 28,50 26,50 24,50 22,50 20,50 18,50 16,50 14,50 12,50 10,50 8,50 Utvikling aksjekurs / share-price development Related parties transactions Note 20 in Sølvtrans annual report for 2013 concerns transactions with related parties. During 2014, no changes or transactions with related parties have taken place that could influence the Group s financial position or profits to any particular degree in the period. Shareholder information Sølvtrans ASA was listed on Oslo Axess 30 March 2010. During 1st quarter 2014, the Sølvtrans share was traded between 23.50 and 27.50 per share. An overview of the share-price development since the IPO is shown underneath. The closing price this quarter was 25.30. Based on a total of 17 194 300 outstanding shares and 100 000 own shares, this values the company s equity at approximately 432 mill. The company had 306 shareholders at end of this quarter. The 20 largest shareholders own approximately 85.3% of the total number of outstanding shares. Underneath is an overview of the 20 largest shareholders per end of 1 st quarter 2014. Aksjonær / Shareholder Aksjer / shares % DOLSTEIN INVEST AS 5 230 000 30,4 % SINBERG LTD AS 1 992 500 11,6 % NEUMANN VIVIANE D'ANJOU 946 010 5,5 % KOMMUNAL LANDSPENSJONSKASSE 800 000 4,7 % VERDIPAPIRFONDET EIKA NORGE 648 347 3,8 % FRANS ENGER AS 555 000 3,2 % NH KAPITAL AS 530 395 3,1 % MOVIDA NEWCO AS 529 605 3,1 % KLP AKSJE NORGE VPF 523 855 3,0 % GILJE TERJE 495 809 2,9 % HUSTADLITT A/S 406 626 2,4 % MERTOUN CAPITAL AS 319 638 1,9 % KLP AKSJE NORDEN VPF 310 945 1,8 % VERDIPAPIRFONDET DNB SMB 230 000 1,3 % GLASTAD INVEST AS 220 998 1,3 % SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB 210 249 1,2 % PARETO AS 199 600 1,2 % BERGEN KOMMUNALE PENSJONSKASSE 199 600 1,2 % GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL EQUITY 167 230 1,0 % BNP PARIBAS SEC SERVICES PARIS 152 070 0,9 % GENERALFORSAMLING 31.12.2011 31.12.2012 28.06.2013 31.12.2013 31.03.2014 Pris / Price 12,50 17,90 22,90 24,90 25,30 Sølvtrans avholder sin ordinære generalforsamling fredag 16. Mai 2014. I tillegg til godkjennelse av årsregnskap og årsberetning for 2014, skal generalforsamlingen blant annet velge medlemmer til styret. Valgkomiteen har foreslått at Torstein Dehn gjenvelges til styret for en periode på to år, samt at Anders Hvide gjenvelges som styrets leder. Bithe Lepsøe og Torstein Stavseng foreslås som nye medlemmer for en periode på to år. Styret har på bakgrunn av resultatet for 2013, foreslått til generalforsamlingen at det utbetales et utbytte på 60 øre per aksje. Dersom det vedtas, vil utbyttet bli utbetalt i slutten av mai 2014. Risiko og usikkerhetsfaktorer Sølvtrans opererer i et globalt marked og er dermed eksponert mot en rekke risikofaktorer. Styret i Sølvtrans prioriterer arbeidet med risikohåndtering og risikostyring og det er etablert rutiner for å begrense og redusere den totale risiko-eksponeringen til et akseptabelt nivå. 20 største aksjonærer / 20 largest shareholders 14 668 477 85,3 % Andre aksjonærer / Other shareholders 2 525 823 14,7 % Totalt utstedte aksjer / Total no. of shares 17 194 300 100,0 % Eksklusiv 100.000 egne aksjer, er det 17.094.300 eksternt eide aksjer. Exclusive of 100.000 own shares, there are 17.094.300 externally owned shares ANNUAL GENERAL MEETING Sølvtrans will hold its annual general meeting on Friday 16 May 2014. In addition to approval of the annual accounts and the board of director s report, the general meeting will elect members to the board. The nomination committee has proposed that Torstein Dehn are re-elected to the board for a period of two years and that Anders Hvide is re-elected as chairman of the board. Birthe Lepsøe and Torstein Stavseng are proposed elected to the Board for a period of two years. On the basis of the 2013 results, the Board of Directors has proposed to the Annual General Meeting a dividend of 60 øre per share. If this is approved, the dividend will be paid at the end of May 2014. Risks and uncertainties Sølvtrans operates in a global market and is thereby exposed to a number of risk factors. The board of directors of Sølvtrans is committed to focusing on risk management, and routines have been implemented to limit and reduce the total risk exposure to an acceptable level. Sølvtrans ASA - kvartalsrapport / quarterly report - 1-2014 6

MARKEDSRISIKO Sølvtrans sin virksomhet er knyttet til markedet for transport av levende laks og ørret. Lakseproduksjonen er den viktigste enkeltfaktoren for utviklingen i brønnbåtmarkedet, og denne reguleres av myndighetene gjennom tildeling av nye konsesjoner og generell økning i tidligere tildelte konsesjoner. Bransjeanalytikere forventer en 3 5 % vekst i lakseproduksjon i Sølvtrans viktigste markeder i 2014. For 2015 forventes det en videre vekst på 2 3 %. For det største markedet Norge, forventes det her en samlet vekst på ca 110 120 tonn for årene 2014 og 2015. Med Sølvtrans kontraktsdekning på 71% for 2014 per mai 2014, er selskapet godt posisjonert til å ta kontrakter for frakt av denne økte lakseproduksjonen. Markedsrisikoen påvirkes videre av utviklingen i teknologi og kapasitet i brønnbåtflåten. Bygging av nye fartøy og dermed tilførsel av kapasitet i markedet kan påvirke ratene negativt. Ihht Sølvtrans sine oversikter, er det 8 brønnbåter med en samlet kapasitet på 21.000 m3 under bygging for leveranse i Nordsjø-markedet i perioden 2014 til 2016. Uten hensyntagen av eventuell skraping, vil det med disse fartøyene bli ca 70 brønnbåter med en samlet kapasitet på 83.000 m3 i markedet. Sølvtrans tror mye av denne kapasitetstilgangen vil bli absorbert i markedet som følge av økt og endret transportbehov. Selskapet vurderer markedsrisikoen som moderat. Som følge av økte myndighetskrav til brønnbåter, opplever Sølvtrans at kundene nå, i større grad enn tidligere, etterspør lukkede og til dels større fartøy. Av selskapets eksisterende flåte på 13 fartøy, har selskapet nå 10 lukkede brønnbåter samt en under bygging. Disse er meget godt tilpasset nåværende og forventede fremtidige krav til brønnbåter fra kunder og myndigheter. Ved å operere i flere ulike geografiske markeder, reduserer Sølvtrans den overordnede markedsrisikoen. FINANSIELL RISIKO Renterisiko Selskapet er utsatt for svingninger i rentenivået. Deler av selskapets gjeld har fastrente (sikret via swap kontrakter), noe som reduserer eksponeringen mot svingninger i markedsrenten. Konsernet har en stabil og langsiktig finansieringsstruktur. Långiverne er anerkjente norske banker og institusjoner. MARKET RISK Sølvtrans has its business in the global market for transport of live salmon and trout. Salmon production is the most important single factor for the development in the wellboat market. The authorities regulate the salmon industry by issuing new licences, and by increasing the volumes for existing licences. Analysts expect a 3 5 % growth in the salmon production in Sølvtrans major markets during 2014. For 2015 it is expected a further growth of 2-3%. For the largest market Norway, the analysts expect an overall growth of about 110-120 tons for the years 2014 and 2015. With Sølvtrans' contract coverage of 71% for 2014 as of May 2014, the company is well positioned to take contracts for delivery of this increased salmon production. The market risk is further affected by changes in technology and capacity in the wellboat fleet. Construction of new vessels and thereby supply of capacity in the market may affect the rates negatively. According to Sølvtrans own overview, there are currently 8 wellboats with a total capacity of 21.000 m3 under construction for delivery to the North-sea market during the period 2014 till 2016. Without considering any scraping, the market will with these additions consist of approx. 70 vessels at a total capacity of 83.000 m3. Sølvtrans believe much of this new capacity will be absorbed as a result of increased and changed transport requirements. Sølvtrans considers the market risk to be moderate. As a result of tightening in the regulations on the use of wellboats, Sølvtrans experience that the customers, to a larger degree than earlier, demand larger vessels with closed technology. Of the existing fleet of 13 vessels, 10 vessels have the closed technology, and are thus well adapted to current and future requirements for wellboats from customers and regulatory authorities. The company also has one closed vessel under construction. Sølvtrans operates in various geographical markets and locations, and thereby reduces the overall market risk. FINANCIAL RISK Interest rate risk The company is exposed to fluctuations in the interest rate levels. Some of the company s liabilities have fixed interests (via swap contracts), reducing the exposure to fluctuations market interest rate. The group has a stable and long-term financing structure, with lenders consisting of renowned Norwegian banks and institutions. Valutarisiko Selskapets inntekter i Norge, Skottland og Canada er i NOK, mens inntektene i Chile er i USD. Selskapets lån knyttet til fartøyene i Chile er i USD, mens lånene for resterende fartøy er i NOK. For selskapets skip under bygging, er byggekontrakt inngått med betaling i EUR. Det er på kontraheringstidspunkt inngått terminkontrakt for å eliminere hovedparten av valutarisikoen knyttet til betalinger til verftet. Currency risk The company s income in Norway, Scotland and Canada are in NOK, while the income in Chile is in USD. The loans related to the vessels operating in Chile are also in USD, while loans related to other vessels are in NOK. For vessel under construction, the construction contract is signed with payments in EUR. At time of contracting, forward contracts have been signed to eliminate the majority of the currency risk associated with payments to the yard. Kunde og kredittrisiko Sølvtrans har p.t seks kunder for de fartøyene som går på langsiktige avtaler. Dette er hovedsakelig store og solide selskaper. Kreditt- og likviditetsrisikoen vurderes som lav til moderat. Sølvtrans har ikke hatt tap på kundefordringer de siste år. Customer and credit risk Currently, Sølvtrans has six customers for the vessels on long-term contracts. These are mainly large and solid companies, and the credit and liquidity risk is considered to be low to moderate. Sølvtrans has not had any loss on receivables the last years. OPERASJONELL RISIKO Det vil alltid være noe risiko for uforutsette driftsproblemer og havari, som i verste fall kan medføre høyere driftskostnader og lavere inntjening enn forventet. For å redusere de økonomiske konsekvensene av uforutsette hendelser, har alle Sølvtrans sine skip kaskoforsikring og P&I forsikring. Sølvtrans har en effektiv drift, samt gode systemer og rutiner for vedlikehold, opplæring og kvalitet. OPERATIONAL RISK There will always be a risk of unforeseen operational problems and damage to vessels, which could result in higher operational costs and lower income than expected. To reduce the economic consequences of unforeseen events, all vessels have comprehensive insurance programs. Sølvtrans has efficient operations and good systems and routines for maintenance, training and quality. Sølvtrans ASA - kvartalsrapport / quarterly report - 1-2014 7

Fremtidsutsikter Markedsutsiktene for brønnbåttjenester vurderes som tilfredsstillende. Det har vært en sterk vekst i det globale utbudet av atlantisk laks de siste årene. For 2013 var det tilnærmet null vekst i den globale produksjonen, mens det for 2014 og kommende år igjen er forventet en årlig vekst på 3 5%. Sølvtrans forventer at etterspørselen etter brønnbåttjenester vil fortsette å øke fremover som følge av denne produksjonsveksten, lengre fraktedistanser, endret bruk av brønnbåter, samt reguleringsendringer. Dette gjelder særskilt etterspørselen etter båter med lukket teknologi. Sølvtrans anser Norge som det markedet med størst langsiktig vekstpotensial. Fra myndighetenes side legges det klare føringer for en mer regionalisert oppdrettsnæring i fremtiden, med betydelige innstramninger i regelverket for bruk av brønnbåter. Nærings- og fiskeridepartementet har nylig fastsatt nye regler med krav til smittesikring av brønnbåter. Fra 1. januar 2016 skal alle brønnbåter ha posisjoneringsutstyr med automatisk logging av bunnlukenes posisjon, og fra 1. januar 2021 skal alle brønnbåter enten gå lukket, eller ha utstyr for desinfeksjon av transportvannet. I tillegg vil myndighetene jobbe videre med vurdering av smittesikring knyttet til ventemerder ved slakteriene. Sølvtrans er positiv til disse endringene, og mener de vil bidra til økt etterspørsel etter selskapets lukkede fartøy. Outlook The outlook for wellboat services is considered to be satisfactory. It has been a strong growth in the global supply of Atlantic salmon the last years. For 2013, there was virtually a zero growth in the global salmon production, whilst it for the 2014 and coming years again is expected an annual growth of 3-5%. Sølvtrans expect the demand for well-boat services to continue to increase as a result of production growth, longer freight distances, changes in the use of well boats, as well as regulatory changes. In particular, this goes for new wellboats with closed technology. Sølvtrans consider Norway as the market with the greatest long-term growth potential. The company experience that the government is moving towards a more regionalised aquaculture industry in the future with much more stringent regulations on the use of wellboats. The Industry and Fisheries Ministry has recently issued new regulations regarding wellboats. From 1 January 2016, all wellboats shall have positioning equipment with automatic logging of the bottom-valves position. And from 1 January 2021, all wellboats shall either operate closed or have installed equipment for disinfection of the transportationwater. In addition, the government will continue to consider the infection risk of the holding pens at the processing plants. Sølvtrans is positive to these new regulations, and believe they will contribute to increased demand for the company s closed vessels. Styret i Sølvtrans ASA Ålesund / Oslo, 14. mai 2014 The Board of Directors of Sølvtrans ASA Ålesund / Oslo, 14. May 2014 Anders Hvide Styrets leder / Chairman Oddbjørn Lende Torstein Dehn Kristin Alm Kristin Krohn Devold Roger Halsebakk (CEO) Sølvtrans ASA - kvartalsrapport / quarterly report - 1-2014 8

Sølvtrans ASA - Konsern / Group (urevidert / unaudited) NOK 1000 RESULTATREGNSKAP PROFIT AND LOSS ACCOUNT Q1 Q1 1.1-31.12 2014 2013 2013 Fraktinntekter Freight revenues 78 349 70 763 289 008 Andre driftsinntekter Other operating income - - - F raktinntekter o g andre inntekter F reight inco me and o ther inco me 78 349 70 763 289 008 Gevinst/(tap) ved salg av anleggsmidler Profit (loss) on sale of fixed assets - (2 912) (3 043) Sum driftsinntekter T o tal o perating inco me 78 349 67 851 285 965 M annskapskostnader Crew expenses 19 343 17 612 70 405 Driftskostnader skip Operating expenses vessels 13 096 9 075 41 244 Lønnskostnader administrasjon Wage costs administration 5 161 5 368 19 187 Andre driftskostnader Other operating expenses 2 909 2 284 9 669 Sum driftsko stnader ekskl avskrivning T o tal o perating expenses excl deprec. 40 509 34 339 140 505 R esultat fø r avskrivninger (EB IT D A ) EB IT D A 37 840 33 512 145 460 Avskrivninger Depreciation 12 038 8 252 40 516 D riftsresultat (EB IT ) Operating result (EB IT ) 25 802 25 260 104 944 Renteinntekter Interest income 347 187 787 Rentekostnader Interest expenses (10 455) (7 370) (30 237) Urealisert gevinst / (tap) på derivater og valuta Unrealised (profit) / loss on forex and derivates 3 963 5 839 14 588 Netto andre finansposter Other financal items (8 389) 42 536 Sum finanspo ster N et financial items (14 534) (1 302) (14 326) R esultat fø r skatt P re-tax pro fit 11 268 23 958 90 618 Skattekostnad Income tax expense 1 133 3 894 (24 088) Å rsresultat P ro fit fo r the year 10 135 20 064 114 706 Årsresultatet tilordnes Profit for the year distributed to: Aksjonærene i morselskapet Controlling interest 10 135 20 056 114 689 Ikke-kontrollerende eierinteresser Non-controlling interest - 8 17 Sum T o tal 10 135 20 064 114 706 UT VID ET R ESULT A T OT H ER C OM P R EH EN SIVE IN C OM E Q1 Q1 1.1-31.12 2014 2013 2013 Poster som ikke reklassifiseres til resultat: Items not reclassified to P&L: Estimatavvik ytelsespensjoner Remeasurment of post employm. benefit obligat. - - (3 308) Poster som kan bli reklassifisert til resultatregnsk.:items that may be reclassified to P&L: Omregningsdifferanser Currency translation differences 3 633 (3 090) 1 075 Sm andre inntekter o g ko stnader T o tal o ther co mprehensive inco me 3 633 (3 090) (2 233) Å R ET S T OT A LR ESULT A T T OT A L P R OF IT F OR T H E YEA R 13 768 16 974 112 473 Årests totalressultat tilordnes Total profit distributed to: Aksjonærene i morselskapet Controlling interest 13 791 16 966 112 456 Ikke-kontrollerende eierinteresser Non-controlling interest (23) 8 17 Sum T o tal 13 768 16 974 112 473 Sølvtrans ASA - kvartalsrapport / quarterly report - 1-2014 9

Sølvtrans ASA - Konsern / Group (urevidert / unaudited) NOK 1000 BALANSE BALANCE SHEET EIEN D ELER A SSET S 31.03.2014 31.03.2013 31.12.2013 Skip Vessels 1 276 975 967 453 1 248 679 Driftsløsøre, inventar og lignende Other operating assets 838 1 008 905 Sum anleggsmidler T o tal fixed assets 1 277 813 968 461 1 249 584 Varebeholdning Inventory 4 805 3 155 4 635 Kundefordringer Account receivables 30 160 26 143 38 164 Derivater kortsiktige Currency and interest swap contracts 8 251-21 050 Andre kortsiktige fordringer Other current receivables 17 868 12 679 6 171 Bankinnskudd, kontanter Cash and cash equivalents 203 624 72 417 66 911 Sum o mlø psmidler T o tal current assets 264 708 114 394 136 931 SUM EIEN D ELER T OT A L A SSET S 1 542 521 1 136 355 1 386 515 EGEN KA P IT A L OG GJELD EQUIT Y A N D LIA B ILIT IES 31.03.2014 31.03.2013 31.12.2013 Aksjekapital Share capital 6 878 7 262 6 878 Egne aksjer Own shares (40) (384) (40) Overkurs Share premium 201 961 201 961 201 961 Annen egenkapital Other equity 263 189 163 199 150 716 Årets resultat Retained earnings 13 768 16 974 112 473 Sum egenkapital T o tal equity 485 756 389 012 471 988 Pensjonsforpliktelser Pension liability 1 032 1 132 1 032 Utsatt skattegjeld Deferred tax 4 357 31 346 3 938 Rentebærende gjeld til kredittinstitusjoner Interest-bearing mortgage debt 920 904 502 395 773 250 Derivater langsiktige Currency and interest swap contracts 14 611 18 258 15 621 Langsiktig betalbar skatt Non-current payable tax 5 102 6 613 5 102 Sum langsiktig gjeld T o tal no n-current liabilities 946 006 559 744 798 943 Kortsiktig del av langsiktig rentebærende gjeld Current prortion of interest-bearing debt 63 600 118 200 74 600 Leverandørgjeld Accounts payables 17 051 12 538 12 548 Betalbar skatt Payable tax 464 2 912 767 Skyldig offentlige avgifter Public duties 12 469 10 168 13 445 Derivater kortsiktige Currency and interest swap contracts - 1 618 - Annen kortsiktig gjeld Other current liabilities 17 175 13 532 14 224 Sum ko rtsiktig gjeld T o tal current liabilities 110 759 158 968 115 584 Sum gjeld T o tal liabilities 1 056 765 747 342 914 527 T OT A L EGEN KA P IT A L OG GJELD T OT A L EQUIT Y A N D LIA B ILIT IES 1 542 521 1 136 355 1 386 515 ENDRING I EGENKAPITAL CHANGE IN EQUITY Q1 Q1 1.1-31.12 2014 2013 2013 Egenkapital ved perio dens begynnelse Equity at the start o f the perio d 471 988 372 038 372 038 Kjøp av egne aksjer Purchase of own shares - - (2 207) Utbytte Dividend - - (10 317) Estimatavvik ytelsespensjoner Actuarial gain / loss due to changes in assumptions - - (3 308) Omregningsdifferanser Currency translation differences 3 633 (3 090) 1 075 Periodens resultat Retained earnings 10 135 20 064 114 706 Egenkapital ved perio dens slutt Equity at the end o f the perio d 485 756 389 012 471 988 Sølvtrans ASA - kvartalsrapport / quarterly report - 1-2014 10

Sølvtrans ASA - Konsern / Group (urevidert / unaudited) NOK 1000 KONTANTSTRØMOPPSTILLING STATEMENT OF CASHFLOWS Q1 Q1 1.1-31.12 2014 2013 2013 Ko ntantstrø m fra drift C ash flo ws fro m o perating activities Resultat før skatt Result before tax charge 11 268 23 958 90 618 Renteinntekter og mottatt utbytte Interest income / dividend received (347) (187) (787) Rentekostnader Interest costs 10 455 7 370 30 237 Periodens betalte skatt Tax paid in the period (1 016) (2 194) (5 245) Avskrivninger og nedskrivninger Depreciations and impairment 12 038 8 252 40 516 Gevinst/tap ved salg av driftsmidler Loss from sale of property, plant and equipment - - 3 043 Urealisert (gevinst) / tap av derivater og agio Unrealised (profit) / loss on forex and derivates (3 963) (5 839) (14 588) Endring i lager, kundefordringer og leverandørgjeld Change in stocks, trade receiv. and trade payabl. 12 337 5 857 (7 634) Endring i andre avsetninger og forpliktelser Change in other accruals 11 001 (5 845) (14 558) Ko ntantstrø m fra drift N et cash fro m o perating activities 51 773 31 372 121 602 Ko ntantstrø m fra investeringer C ash flo ws fro m investing activities Investering i eksisterende og nye anleggsmidler Investments in fixed assets (40 267) (77 942) (391 180) Salgssum solgte anleggsmidler Proceeds from sale of property and equipment - - 53 500 M ottatte renter Interest received 347 200 790 Endring andre langsiktige fordringer Net change in long term investments - - - Endring i innskudd høyrente obligasjonsfond Net change in high interest bond deposit - - - Ko ntantstrø m fra investeringer N et cash used in investing activities (39 920) (77 742) (336 890) Ko ntantstrø mmer fra finansaktiviteter C ash flo ws fro m financing activities Ny pantegjeld New mortgange debt 664 885 56 836 327 054 Nedbetaling pantegjeld Repayment of mortgage debt (522 692) (16 105) (87 697) Utbetalt utbytte Payment of dividend - - (10 317) Betalte renter Interest paid (11 212) (7 664) (30 450) Betalte etableringskostnader lån Paid establishment fee loans (6 046) - - Kjøp av egne aksjer Purchase of own shares - - (2 207) N etto ko ntantstrø m fra finansaktiviteter N et cash used in financing activities 124 935 33 067 196 384 Valutajusteringer kontanter og bank Exchange rate changes, cash and cash equivalents (75) 179 275 N etto ko ntantstrø m fo r perio den N et change in cash and cash equivalents 136 713 (13 124) (18 630) Kontanter og bank ved periodens begynnelse Cash and cash equivalents beginning of period 66 911 85 541 85 541 Ko ntanter o g bank ved perio dens slutt C ash and cash equivalents end o f perio d 203 624 72 417 66 911 SEGMENTINFORMASJON SEGMENT INFORMATION Q1 Q1 1.1-31.12 2014 2013 2013 D R IF T SIN N T EKT ER R EVEN UE Nordsjøen Northsea 65 929 57 678 237 435 Nord Amerika North America 3 491 4 294 17 319 Sør Amerika South America 8 929 8 791 34 254 Annet Other - (2 912) (3 043) T o talt T o tal 78 349 67 851 285 965 D R IF T SR ESULT A T (EB IT ) OP ER A T IN G R ESULT (EB IT ) Nordsjøen Northsea 23 492 22 247 91 254 Nord Amerika North America 3 150 775 2 763 Sør Amerika South America (841) 5 150 13 970 Annet Other - (2 912) (3 043) T o talt T o tal 25 802 25 260 104 944 Sølvtrans ASA - kvartalsrapport / quarterly report - 1-2014 11