MARKEDENE FOR OPPRINNELSESGARANTIER OG ELSERTIFIKATER MARKEDSKOMMENTAR ETTER TREDJE KVARTAL 2013 Fra: John Ravlo, markedsdirektør ECOHZ AS Dato: 30. oktober 2013 Volumer norske opprinnelsesgarantier første tre kvartaler 2013 Statnett offentliggjør statistikk løpende (necs.statnett.no). Utstedte garantier registreres i takt med kraftproduksjonen, mens innløste/eksporterte/utgåtte garantier registreres når transaksjonen bokføres i registeret og ligger derfor etter i tid. Frist for innløsing til norsk varedeklarasjon er utgangen av mars påfølgende år. Størstedelen av eksport og innløsing vil være registrert innen denne fristen, slik at det først er når vi har passert 1. april at statistikken for fjoråret vil gi et relativt fullstendig bilde av markedet. For de første tre kvartalene 2013 (samme periode 2012 i parentes) viser Statnetts NECS-register følgende transaksjoner pr 30.9.2013: Utstedte 2013-garantier: Innløst/brukt garantier i Norge: Netto eksport (eksport-import): Utgått på dato 91,0 TWh (99,9 TWh) 20,0 TWh (19,8 TWh) 62,6 TWh (70,0 TWh) 3,2 TWh ( 1,4 TWh) Lager 2013/2012-garantier 30.10.2013: 63,6 TWh ( 1,0 TWh) Statistikken viser at de tre første kvartalene i 2013 har gitt en utstedelse som er 9 % lavere enn i tilsvarende periode i 2012. Dette skyldes at norsk kraftproduksjon har falt tilsvarende. Innløsningsvolumet i Norge i år har vært på nivå med i fjor og dette volumet viser i stor grad hvor mye som ble innløst for varedeklarasjonen som viser året før innløsningsåret. Eksportvolumet ligger drøye 10 % lavere enn i 2012. Lagerbeholdningen pr dags dato viser at det fremdeles ligger igjen 1 TWh fra 2012. Dette er garantier som vil gå ut på dato før årsskiftet da gyldigheten er begrenset til 12 måneder fra produksjonsdato. Mer enn 2/3 av de garantiene som er utstedt fra produksjon i 2013 ligger fremdeles på lager. Garantiene kan imidlertid være disponert for salg eller innløsing på et senere tidspunkt så det er vanskelig å tolke hva lagertallet betyr for markedet fremover. Som følge av gyldighetsfristen vil de eldste 2013-garantiene begynne å gå ut på dato fra 1.1.2014 og må innløses for dokumentasjon av opprinnelse innen denne fristen da de ellers vil bli trukket tilbake som utgått på dato. Leveranser av 2013-garantier til Tyskland kom ikke i gang før i august fordi det nye tyske registeret ikke var operativt. Det tyske miljødirektoratet UBA overtok registeret fra en privat aktør og startet med utstedelse av opprinnelsesgarantier i henhold til EU-direktivet. Tyskland vil nå utstede myndighetsgodkjente opprinnelsesgarantier. Opprettelsen av det nye registeret ble forsinket og det gamle private registeret ble lagt ned ved utgangen av 2012 slik at leveranser til Tyskland midlertidig stoppet opp. Tyskland sto i 2012 for mer enn 30 % av norsk eksport. Manglende register påvirket derfor avtaler, levering og oppgjør for leveranser til Tyskland de første tre kvartalene i 2013. Hovedtall for volumutvikling i det norske markedet fremgår av den figuren bakerst i rapporten. ECOHZ AS Rådhusgata 23 NO-0158 OSLO Norway PHONE: +47 22 98 03 80 Fax: + 47 22 41 64 01
Salg gjennom ECOHZ ECOHZ tilbyr tjenester knyttet til administrasjon og kontoføring av opprinnelsesgarantier samt tjenester knyttet til handel med opprinnelsesgarantier. Produsenter som samarbeider med ECOHZ om handel inngår i ECOHZ samlede markedsportefølje. Denne handles aktivt i hele Europa og i 2012 ble det inngått avtaler i 15 land. Vi deler vår totalportefølje opp i ulike kvaliteter basert på egenskaper ved kraftverkene som kundene etterspør (f. eks teknologi, alder, størrelse, miljømerking). Vårt nettverk dekker hele Europa og har så langt sikret salg av hele volumet fra de produsentene vi har avtale med. Ved oppgjør til våre produsenter blir alle avregnet med utgangspunkt i samme oppnådde salgspris, den pris vi i snitt har oppnådd for den aktuelle kraftverkskategori. I 2012 leverte ECOHZ mer enn 47 TWh garantier, det vil si et gjennomsnitt rundt 0,9 TWh pr uke. Nye kontrakter som inngås kan være rene spotavtaler for levering i det året hvor avtalene inngås eller terminavtaler med levering fremover i tid. Når kontraktene går til levering vil de priser som betales av kjøper derfor være en blanding av spot- og terminpriser som gjaldt da avtalene ble inngått. Dette betyr at vi normalt vil ligge i etterkant av prisutviklingen dersom markedsprisene endrer seg. Prisene som avregningen til produsentene baserer seg på kan derfor være under spotprisen i et stigende marked og over i et fallende marked. Dette vil stabilisere avregningsprisen over tid. Likviditeten i markedet er ikke så god at man ved å redusere prisen kan øke salgsvolumet vesentlig på kort sikt. Skal man få solgt alt må man aktivt finne frem til kjøpere, bygge opp nettverk og benytte seg av både spot- og terminmarkedet. Prisutvikling gjennom de første tre kvartalene i 2013 Vanlig vannkraft Prisen på opprinnelsesgarantier fra vanlige vannkraft uten spesielle tilleggsegenskaper har nærmest kollapset i løpet av tredje kvartal. Ved inngangen til 2013 lå spotprisen for 2013-garantier på 24 ct/mwh. I februar falt prisen ned til 18-19 cent/mwh, et nivå som holdt seg ut mai. I løpet av sommeren, juni til september, stupte prisen og har nå kommet helt ned i 10 cent/mwh. Prisfallet i denne perioden er ca 55 %. Nedgangen i produksjonsvolum fra 2012 ser ikke ut til å stimulere prisen i det hele tatt. Figuren i slutten av denne rapporten gir et bilde av løpende spotpris (2010-2013) og terminpriser for 2012 og 2013 siden begynnelsen av 2010. Kommentar for andre kvaliteter. Ny vannkraft: En del europeiske forbrukere mener at de stimulerer en omlegging fra fossil- og kjernekraft til fornybar energi dersom de støtter opp om nye investeringer. Det er derfor en ekstra betalingsvillighet for garantier fra nye kraftverk. Forbruker er imidlertid svært bevisst på økologiske forhold ved nye kraftverk, slik at det ikke er gitt at man oppnår full ekstrabetaling uten at organisasjoner som WWF eller Naturvernforbundet går god for kraftverket. Definisjonen av nytt varierer, men jo nyere jo bedre. Betalingsviljen for nytt reduseres betydelig dersom kraftverket mottar finansiell støtte i form av elsertifikater. Miljømerket vannkraft: ECOHZ har flere kraftverk som er godkjent av ulike miljømerkeordninger. Avhengig av merkeordning og merkets markedsposisjon kan miljømerking gi en tilleggsverdi for opprinnelsesgarantiene. De fleste tyske merkene fokuserer på omlegging fra fossilt/kjernekraft til fornybart og inkluderer en større eller mindre del ny vannkraft. Det svenske Bra Miljöval-merket fokuserer på økologiske forhold for vassdragene, og har spesielt fokus på minstevannføring og investeringer i tiltak som kan rette opp miljøskader i vassdragene. EkoEnergi er et nytt europeisk miljømerke som støttes av 23 miljøorganisasjoner over hele Europa. Fokus for merket er både miljø-forhold og investeringer. Merket ble lansert nylig og tiden fremover vil vise hvordan merket blir mottatt i markedet. 2
Prisutsikter for resten av 2013 og 2014 Tidligere har terminprisene for opprinnelsesgarantier vist et påslag på 7,5 10 cent for hvert år fremover, men nå er kurven flatet ut med et årlig påslag på 0,5-1 cent. Målt i norske kroner er spotprisen for 2013-garantier nå ca 0,80 NOK/MWh noe som er betydelig lavere enn det vi så fjor da markedet fremdeles hadde den tørre perioden i første halvdel av 2011 i minnet. Terminpriskurven er nesten flat. Åpning av nytt tysk register og redusert produksjon i forhold til 2012 kan slå ut i stigende priser dersom etterspørselsøkningen vi har sett tidligere år fortsetter. Nedsiden bør være begrenset da håndteringskostnader i en del land Norge konkurrerer med er vesentlig høyere enn i Norge. Spesielle kvaliteter som vind, bio og ny vannkraft er ikke like påvirket av kortsiktige endringer i markedet. Denne delen av markedet er imidlertid lite likvid så usikkerheten rundt prisutviklingen er større. Elsertifikater ECOHZ tilbyr porteføljeforvaltning i form av administrative tjenester og handel med elsertifikater. I samarbeid med lokale kraftselskaper tilbyr vi også totalløsninger for frittstående småkraftprodusenter som inkluderer nettjenester og kjøp av både fysisk kraft, elsertifikater og opprinnelsesgarantier. Denne løsningen er særlig aktuell for småkraftprodusenter som ønsker én partner for salg av hele produksjonen. I tillegg tilbyr vi tjenester til elsertifikatpliktige kraftleverandører som har behov for å kjøpe inn elsertifikater for å dekke elsertifikatplikten. Vi handler i NOK for å forenkle valuta- og momshåndtering, og vi leverer rapporter som gir løpende underlag for kontroll, regnskap, grunnrente og selvangivelse. For å forenkle regnskap, skatteoppgjør og selvangivelse har vi normalt full avregning hver måned. NVE har nå godkjent 246 kraftverk med en samlet årsproduksjon på nesten 1,3 TWh for utstedelse av elsertifikater. For de ni første månedene i 2013 er det imidlertid kun utstedt 586 GWh. De 25 største kraftverkene har et gjennomsnittlig årsvolum av elsertifikater på 21,5 GWh mens de 221 minste i gjennomsnitt utsteder 3,4 GWh årlig. 24 av de godkjente kraftverkene gjelder økt produksjon som følge av opprustning eller utvidelse og får sertifikater for deler av produksjonen. Ingen bio-anlegg er ferdig behandlet. 13 av de godkjente anleggene er over 5500 kva og beregner grunnrenteinntekt. I Sverige har det blitt utstedt langt flere elsertifikater enn det markedet etterspør. Ved siste årsskifte lå det derfor ca 12 TWh sertifikater på lager. Til tross for overproduksjon så langt har vi sett perioder med sterk prisøkning i markedet, men vi har også sett perioder med sterkt prisfall. En bredere omtale av erfaringer etter ett år med elsertifikatmarked finnes på http://www.ecohz.com/what-we-do/origin-matters/el-certificate-information-in-norwegian/. Prisen på elsertifikater falt med 30 % fra midten av mars til midten av mai, fra 206 NOK/MWh til 145 NOK/MWh. Siden mai har prisen tatt seg noe opp og holdt seg mellom 155 og 185 NOK/MWh. I dag ligger prisen på ca 175 NOK/MWh. Det er vanskelig å forklare et så sterkt prisfall som vi så i vår på annen måte enn at selgerne la om salgsstrategien som følge av stort lager og sviktende tro på fremtidig prisutvikling. Verdien av det lageret som fantes ved inngangen av året gikk som følge av prisfallet ned mer enn 500 millioner NOK så noen fikk helt klart redusert sine verdier betydelig. 3
Siden et elsertifikat er gyldig helt frem til 2036 vil all markedsinformasjon ligge i spotprisen og terminprisen kun ha et lagerpåslag (rente, konto- og admin.kostnader). Dette er tilsvarende som terminkurser for valuta. Terminkurven gir i dag kun et rentepåslag på knappe 3 % p.a. De fleste kraftprodusenter har et høyere avkastningskrav slik at det vil være fordelaktig å velge spotmarkedet når man vil selge. Dersom man forventer prisendringer og ønsker å handle ut fra disse forventingene er det bedre å gjøre dette separat i form av terminkontrakter. Prisoversikter for elsertifikater finnes som diagram til slutt i denne markedsrapporten. Skatteforhold for elsertifikater og opprinnelsesgarantier Ved fremleggelsen av elsertifikatloven redegjorde Regjeringen for en del forhold knyttet til skattelovgivningen. Dette vil også være relevant for opprinnelsesgarantier, med unntak av reglene om grunnrenteinntekt. ECOHZ har utarbeidet forskjellige memoer som våre kunder kan benytte til selvangivelsen vedrørende alminnelig inntekt og grunnrenteinntekt. For grunnrenteinntekt (elsertifikater fra større vannkraftverk) er det spesielt viktig at inngangsverdien fastsettes på riktig måte da det er denne som danner grunnlaget for beregning av grunnrenteinntekt. Hvis det er noen spørsmål, er det bare å ta kontakt med ECOHZ. 30.10.2013 JR 4
5
6