Utarbeidet 24. september av handelsavdelingen ved :

Transkript

1 Rekordvarm sommer ga ikke rekordlave priser Kraftmarkedet har hatt stigende priser gjennom sommeren Norske vannmagasiner har god fyllingsgrad ved inngangen til høsten Forventes «normale» vinterpriser Utarbeidet 24. september av handelsavdelingen ved : Spørsmål rettes til Handelsavdelingen på mail: handel2@neas.mr.no 1

2 Innhold Vannmagasin Norge 3 Hydrologisk balanse 4 Spotpriser 5 Terminpriser 6 Valuta 7 Brenselspriser 7 Forwardkurven 8 Elsertifikater 9 Utarbeidet av Avdeling for Krafthandel ved NEAS 2

3 Magasin - vann Fyllingsgraden i norske magasiner er på 78,6 % mot en median på 85,7%. Fyllingsgraden er høyest i område1. Kilde: SKM og NVE Utarbeidet av Avdeling for Krafthandel ved NEAS 3

4 Hydrologisk balanse Prognosen for hydrologiske balansen for Norge og Sverige viser for uke 40 et underskudd på 11,3 TWh. Det er spesielt Sverige som har en lavere hydrobalanse (-832 TWh) enn normalt for årstiden. 15 dagers værvarsel Normalt nivå for årstiden for nedbør og temperatur vises i blått felt. De ulike grafene representerer ulike værvarsler som har kommet det siste døgnet. Etter en periode med mindre nedbør enn normalt peker prognosene nå på at vi skal inn i en tid med mer nedbør. Vi ser også at temperaturene er ventet å ligge noe over normalen. Vi har i det siste sette at prognosene for nedbør har variert mye den siste tiden, og således er varselet noe usikkert. Kilde: SKM og Montel Utarbeidet av Avdeling for Krafthandel ved NEAS 4

5 Spotpriser Gjennom sommeren har vi hatt en jevnt stigende spotpris. Produsentene har klart å ha god styring på produksjonen, og bidratt til å holde spotprisen oppe til tross for den varme sommeren. Den tørr sommer gjorde også at Sverige klarte å skifte mellom vann- og kjernekraft på en god måte. Det var et scenario om at vi kunne få lavere priser gjennom sommeren om det ble en våt sommer, siden svensk kjernekraft har ligget på 80-90% kapasitet. Vi hadde en periode i mai-juni med store variasjoner i områdeprisene som følge av at deler av landet hadde mer snøsmelting og vannproduksjon enn andre. I tillegg var det kapasitetsproblemer ut av der sørlige områdene (NO1, 2 og NO5) I mai var for eksempel forskjellen mellom N01 og NO3 på kr. 123,77/MWh. Spotpris for juli og august ble hhv239,36 kr/mwh og 264,91 kr/mwh SPOT: Systemprisen er spotprisen for hele børsområdet NO1: Spotpris for prisområde 1 (Øst-Norge) NO2: Spotpris for prisområde 2 (Sør-Norge) NO3:Spotpris for prisområde 3 (Midt-Norge) NO4:Spotpris for prisområde 4 (Nord-Norge) NO5: Spotpris for prisområde 5 (Vestlandet) Utarbeidet av Avdeling for Krafthandel ved NEAS 5

6 Terminpriser I skrivende stund er vi (kanskje) på vei ut av en tørr og lang sommer og ser nå konturene av at været skal dreie mot normalen når det kommer til nedbør og temperaturer. De siste dagene har kraftprisene vært fallende blant annet som følge av våtere varsler, laver brenselspriser og lavere CO2-kvotepriser. Brenselsprisene spiller en stor rolle for prisingen av kraften på kontinentet, Tyskland spesielt. Som vi ser av grafen under har markedet den siste tiden vist en tro på at prisene fremover skal være stigende kontrakten er tilbake på det nivået som vi gikk inn i 2014 på. Vi ser imidlertid at 2016 og 2017 kontraktene ikke har hatt samme kursstigningen gjennom sommeren. Prisingen for den nærmeste kontrakten kan være farget av at vi har en hydrobalanse som er negativ, og det er foreløpig fortsatt ikke utsikter til at det våte været skal etablere seg. Det kan føre til at vi kan få en periode med høye priser om kulden kommer raskt og nedbøren kommer som snø, og ikke som høstregn og ned i magasinene. Kjernekraften har så langt i år vært meget stabil, og det er forventninger om at det skal gjelde også for kommende vinter. Foreløpig kjøreplan for nordisk kjernekraft viser en kapasitet rundt 90% gjennom vinteren. Dette er vesentlig for prisingen av de to første kvartalene i Brenselsmarkedet er svakt. CO2-kvorteprisen er for tiden svak den også. Det er fortsatt et overskudd av sertifikater i markedet, og utsiktene er at det skal komme inn mer grønn energi som kan erstatte kull. Det drøftes nye tiltak for regulering av CO2-kvotemarkedet, og vi har tidligere sett at slike tiltak fort kan løfte kvoteprisen relativt mye. Det meste av økningen av CO2-kvotepris smitter over på kraftprisen, og er således av relativt vesentlig betydning. Slik sett kan dette være noe som kommer inn og påvirker prisene, men for øyeblikket er CO2- prisene svake. Utvikling i de nærmeste årskontraktene ved Nord Pool: Utarbeidet av Avdeling for Krafthandel ved NEAS 6

7 Valuta Den norske kronen har hatt forskjellig utvikling mot Euro og dollar de siste månedene. Euroen styrket seg mot kronene i begynnelsen av sommeren, men fra august ser vi at bytteforholdet er endret. Lavere renter og lavere økonomisk aktivitet i Eurosonen bidro til at kronen styrket seg. Norske renter ligger også høyere enn i Europa, som bidrar til å styrke kronen. Dollaren har vist en stigende kurve gjennom hele sommeren. Vi må tilbake til sommeren 2010 for å finne en like høy dollarkurs som vi ser i dag. En bedret økonomisk utvikling i USA er en av faktorene faktor. Brenselspriser Brenselsmarkedet har ligget sidevegs i sommer. Oljeprisen har sunket fra en topp i juni på 114 $/fat ned til 99$/fat i dag.. Det er en avtagende etterspørsel kombinert med en økt produksjon som er en av årsakene til dette. OPEC har nå sakt at det kan komme produksjonskutt dette gjøres for å holde prisen oppe. Ellers ser vi at CO2-kvoteprisen har hatt en god utvikling frem til disse dager. En del skyldes finansielle handler, og en del er inndekning av behov. I tillegg er det som vanlig noen politiske planer om organisering av markedet som spiller inn å prisen. Lavere kraftpriser, mindre aktivitet og billig alternativ energi er årsaker til at vi ser at kurven vender nedover i september. Utarbeidet av Avdeling for Krafthandel ved NEAS 7

8 Forwardkurven Nord Pools terminpriser oppsummerer på en måte det samlede markedssynet til enhver tid. Likevel er det en del forstyrrende elementer i dette bildet, og analysebyråer har ofte avvikende formening om hvordan fremtiden kommer til å se ut. Ser vi på fundamentalanalyse, vil prognosene fremover se slik ut: prognose fra SKM i blått og Nord Pools sluttkurs i svart. Årstall øverst og inndeling i uker nederst. Priser i EUR/MWh. Som vi ser er det ikke så stor forskjell mellom markedets forventninger og NordPools sluttkurs. Det kan se ut som om markedet er noe underpriset. Det som spiller inn er avvikende forventninger til hydrobalanse, produksjonsmønster i de forskjellige områdene, kjernekraftkapasitet fremover etc. Kullprisene er ventet å være lave frem til høsten Det er noen endringer på gang i Kina, hvor såkalt kull av dårlig kvalitet skal fases ut. Dette kan på sikt medføre en økt pris på «kvailtetskullet». CO2 kvoteprisen er kommentert tidligere, men heller ikke her er det ventet store økninger i prisen slik det nå ser ut. Oljeprisen er ventet å ha en svak utvikling fremover. De tre faktorene over har en emr direkte virkning på prisen av kraften på kontinentet, men påvirker også våre priser. Men med utsikter til svake priser bidrar dette til å holde prisforventningene nede. Som «alltid» kommer vi derfor ikke unna hydrologien. Det som kan bidra til et markert skifte i kursbanene over er således endringer i hydrologien. Det er for tiden relativt «normale» tilstander. Fortsetter denne trenden, og vi får en normal vinter med nedbør og temperaturer vil markedet trolig ha en moderat prising, på nivå med de prisene vi ser i dag. Utarbeidet av Avdeling for Krafthandel ved NEAS 8

9 Elsertifikater Prisene på elsertifikater har hatt en flat utvikling gjennom sommeren. Produsentene har unnlatt å selge sine sertifikater i markedet gjennom sommeren, som har gjort at prisen har holdt seg oppe. Tidligere år har vi sett at prisen har hatt en tendens til å dippe ganske mye i sommerhalvåret. Omsetningen har også vært noe høyere i år enn tidligere.. Den siste tiden har vi sett at markedet har begynt å stige. En del av siste ukes oppgang skyldes det svenske valget, hvor det kan være av betydning hvilken regjering som får styre videre. Foreløpig holder markedet samme nivå som før valget. Utarbeidet av Avdeling for Krafthandel ved NEAS 9