World leading Offshore Company Founded on a boy s dream HAVILA SHIPPING ASA

World leading Offshore Company Founded on a boy s dream HAVILA SHIPPING ASA Quarterly report 4 2012 Kvartalsrapport 4 2012

This is Havila Shipping ASA The objective of Havila Shipping is to be a leading supplier of quality assured supply services to the offshore industry, nationally as well as internationally. This will be achieved through a focus on solid earnings, safe operations and human resources. Havila Shipping operates 28 vessels within subsea construction, anchor handling, platform supply vessels and multi-field rescue recovery vessels. Havila Shipping was listed on Oslo Stock Exchange in May 2005. Through its principle shareholder, Havila AS, the company has a long tradition and high competency in the maritime sector and over the past 30 years the company has been an important key player in the offshore supply sector. Dette er Havila Shipping ASA Havila Shipping ASAs mål er å være en ledende leverandør av kvalitetssikrede supplytjenester til offshoreselskap, både nasjonalt og internasjonalt. Dette skal oppnås ved å ha fokus på god inntjening, sikre operasjoner og menneskelige ressurser. Havila Shipping ASA driver 28 fartøyer innen subsea, ankerhåndtering, plattformforsyningsskip og områdeberedskap. Havila Shipping ASA ble børsnotert i mai 2005. Gjennom sin hovedeier, Havila AS, har selskapet lange tradisjoner og høy kompetanse innenfor maritim virksomhet, og har de siste 30 årene vært en viktig aktør innenfor offshore supply sektoren. OUR CORE VALUES ARE VÅRE KJERNEVERDIER ER TRANSPARENCY SENSE OF RESPONSIBILITY EQUAL OPPORTUNITY ÅPENHET ANSVARSBEVISSTHET LIKEBEHANDLING

General information The interim accounts are prepared in accordance with IFRS regulations and are unaudited. The report should be read together with the annual report for 2011. Figures in parentheses relate to corresponding periods for 2011. RESULT FOR 4 rd QUARTER 2012 Summary Havila Shipping ASA achieved a profit before tax of NOK 11.0 m in Q4 2012, compared with NOK -8.8 m in Q4 last year. Year to date, the profit before tax was NOK 17.8m, compared with NOK -91.2m per 31/12/11. Total operating income and gains was NOK 340.8m in the Q4 of 2012. Total operating income for corresponding period last year was NOK 380.4m. Year to date, total operating income and gain was NOK 1,412.7 m whereof NOK 1.7 mill was profit from sale of vessel. Compared with NOK 1,372.3m per 31/12/11, whereof NOK 54.0m was profit from sale of vessel. The group had 28 vessels in operation per 31/12/2012. Four of the vessels are operated by the 50 % owned company in Singapore, Posh Havila Pte Ltd. One vessel is still leased through a bareboat contract. In the fourth quarter, the Group has through the subsidiary Havila Ships AS exercised its options to repurchase the ownership interests in the two AHTS vessels Havila Mars and Havila Mercury. These vessels have to and including third quarter been hired through bareboat contracts. The transactions were financed by a combination of equity raised through a Private Placement and debt financing. The companies accounts are consolidated into the group accounts from 1 October 2012. The quarterly effect of the repurchase is improved EBITDA of approximately NOK 27m and increased financing expenses of approximately NOK 9m. In December, the Group sold its 50% interest in the joint venture company Acergy Havila Limited which owns the diving support vessel Seven Havila. The transaction had a positive cash effect of approximately NOK 150 million. The result which is incorporated from this company in 2012 amounted to NOK 9.6m, and the sale gave a gain of NOK 1.7m. In December, a 50% owned company of the Group took delivery of the PSV vessel Havila Charisma. In December, Havila Shipping ASA raised NOK 200m in gross proceeds through private placement. Related to the repurchase of the ownership interests in Havila Mars and Havila Mercury, additional loans on these two vessels of total NOK 150m were raised. In December, an unsecured bond loan of NOK 100m was raised. The spot market for offshore service vessels has in the fourth quarter been nearly on the same level as in the third quarter. The activity has been good, but the rates have not been as expected since there are too many available vessels in the market. The utilisation was 91% in Q4 for the fleet, with average day rates for vessels in the spot market almost in line with the average market rates. Generell informasjon Delårsregnskapet er utarbeidet i henhold til IFRS regler og er ikke revidert. Rapporten bør ved lesing sammenholdes med årsrapporten for 2011. Tall i parentes gjelder tilsvarende periode i 2011. RESULTAT FOR 4. KVARTAL 2012 Sammendrag Havila Shipping ASA hadde et resultat før skatt på NOK 11,0 mill i 4.kvartal 2012, mot NOK -8,8 mill i 4. kvartal 2011. Hittil i år utgjorde resultat før skatt NOK 17,8 mill, mot NOK -91,2 mill pr. 31.12.11. Totale inntekter og gevinster var NOK 340,8 mill i 4. kvartal 2012 mot NOK 380,4 mill for tilsvarende periode i fjor. Hittil i år utgjorde totale inntekter NOK 1.412,7 mill, hvorav gevinst fra salg av fartøy utgjorde 1,7 mill mot NOK 1.372,3 mill pr. 31.12.11, hvorav gevinst fra salg av fartøy da utgjorde NOK 54,0 mill. Rederiet hadde 28 fartøy i drift pr. 31.12.2012. Fire av fartøyene opereres av det 50 % eide selskapet Posh Havila Pte Ltd i Singapore. Fortsatt er ett fartøy innleid på bareboat. I 4. kvartal har konsernet gjennom datterselskapet Havila Ships AS utøvd opsjonen om tilbakekjøp av eierinteressene i AHTS fartøyene Havila Mars og Havila Mercury. Fartøyene har til og med 3. kvartal vært leid inn på bareboat kontrakt. Kjøpene er finansiert gjennom en kombinasjon av egenkapital innhentet gjennom en rettet emisjon og lånefinansiering. Selskapenes regnskaper er konsolidert inn i konsernregnskapet fra 1. oktober 2012. Effekten pr kvartal av tilbakekjøpet er en forbedring av EBITDA på ca NOK 27 mill og økte finansieringskostnader på ca NOK 9 mill. I desember solgte konsernet sin 50 % eierandel i joint venture selskapet Acergy Havila Limited som eier dykkerfartøyet Seven Havila. Transaksjonen hadde en positiv likviditetseffekt på omtrent NOK 150 mill. Resultatet som er innarbeidd fra dette selskapet i 2012 utgjorde NOK 9,6 mill og salget ga en gevinst på NOK 1,7 mill. PSV fartøyet Havila Charisma ble levert i desember til et 50 % eid selskap av konsernet. I desember hentet Havila Shipping ASA NOK 200 mill i brutto emisjonsproveny gjennom en rettet emisjon. I forbindelse med tilbakekjøp av eierinteressene i Havila Mars og Havila Mercury ble det tatt opp tilleggslån på disse to fartøyene på til sammen NOK 150 mill. Det ble også tatt opp et usikret obligasjonslån på NOK 100 mill i desember. Spotmarkedet for offshore service fartøyer har i fjerde kvartal vært omtrent på samme nivå som i tredje kvartal. Aktiviteten har vært god, men ratene har ikke vært som forventet siden det er for mange tilgjengelige fartøyer i markedet. Utnyttelsen var 91 % i 4. kvartal for flåten totalt, med snittrater for fartøyer i spotmarkedet omtrent på høyde med gjennomsnittet i markedet. RESULT FOR 4 rd QUARTER 2012 Total operating income and gains for Q4 2012 amounted to NOK 340.8m (NOK 380.4m). Total operating expenses for Q4 2012 were NOK 173.3m (NOK 221.2m). Reduction in operating expenses was mainly due to reduced hire expenses of NOK 27.4m as a consequence of the repurchase of two ATHS vessels. In addition there are corrections related to periodical maintenance and classification expenses in previous periods of approximately NOK 6m and renegotiation/correction of agent fee related to the vessels which are operating in Brazil of NOK 6m. The operating profit before depreciation in the quarter was NOK 167.6m (NOK 159.3m). Depreciation for Q4 2012 was NOK 41.9m (NOK 58.1m). Net financial items in the quarter were NOK -112.0m (NOK -103.0m). The profit before tax for Q4 2012 was NOK 11.0m (NOK -8.8m). Tax is calculated as 28% of the tax base of companies in the group that is subject to taxation. Tax expense for Q4 2012 amounted to NOK 11.8m whereof approximately NOK 4m is related to previous periods. Result 2012 Year to date, total operating income and gain was NOK 1.412.7 m included profit from sale of vessel of NOK 1.7 mill (NOK 1.372.3m included profit from sale of vessel of NOK 54.0 m). Resultat 4. kvartal 2012 Totale inntekter og gevinster for 4. kvartal i 2012 var NOK 340,8 mill (NOK 380,4 mill). Totale driftskostnader for 4. kvartal var på NOK 173,3 mill (NOK 221,2 mill). Reduksjon i driftskostnadene skyldes i hovedsak reduserte leiekostnader på NOK 27,4 mill som følge av tilbakekjøpet av to AHTS fartøy. I tillegg er det korreksjoner knyttet til verkstedopphold i tidligere perioder på ca NOK 6 mill samt reforhandling/korreksjon av agenthonorar for fartøyene som opererer i Brasil på ca NOK 6 mill. Driftsresultat før avskriving ble NOK 167,6 mill for 4. kvartal (NOK 159,3 mill). Avskrivninger for 4. kvartal 2012 var på NOK 41,9 mill (NOK 58,1 mill). Netto finansposter i kvartalet var NOK -112,0 mill (NOK -103,0 mill). Resultat før skatt ble NOK 11,0 mill for 4. kvartal 2012 (NOK -8,8 mill). Skatt beregnes som 28 % av skattegrunnlaget i selskaper i konsernet som er underlagt skatteplikt. Skattekostnadene i 4. kvartal utgjorde NOK 11,8 mill hvorav ca NOK 4 mill er knyttet til tidligere perioder. Resultat 2012 Totale inntekter og gevinster hittil i år endte på NOK 1 412,7 mill inkludert gevinst fra salg av fartøy på NOK 1,7 mill.(nok 1 372,3 mill inkludert gevinst fra salg av fartøy på NOK 54,0 mill).

Total operating expenses amounted to NOK 820.1 m year to date (NOK 875.4m). The operating profit year to date before depreciation was NOK 592.6m (NOK 496.9m). Net financial items year to date was NOK -399.3m (NOK- 379.9 m). Profit before tax was NOK 17.8 m year to date (NOK -91.5m). The improved profit before tax in 2012 compared with 2011 is mainly because of improved EBITDA as a consequence of increased number of vessels and fewer hired vessels. Totale driftskostnader utgjorde NOK 820,1 mill hittil i år (NOK 875,4 mill). Driftsresultat før avskriving utgjorde NOK 592,6 mill hittil i år (NOK 496,9 mill). Netto finansposter hittil i år utgjorde NOK -399,3 mill (NOK-379,9 mill). Resultat før skatt endte på NOK 17,8 mill hittil i år (NOK -91,5 mill). Forbedring av resultat før skatt i 2012 i forhold til 2011, er i hovedsak forbedring av EBITDA som følge av økning i antall fartøy og færre innleide fartøy. Balance and liquidity per 31/12/12 Based on the estimates of brokers dated 31/12/12, the fleet had a market value of NOK 8,506.5m at the end of December. This is equivalent to a value per share of NOK 96. The book value of the fleet was NOK 7,659.9m. Book equity per share is NOK 68. Total current assets amounted to NOK 870.1m on 31/12/12, whereof bank deposits were NOK 497.3.m (of this NOK 15.2m restricted). On 31/12/11, total current assets amounted to NOK 792.6m, whereof bank deposits amounted to NOK 355.8m (of this NOK 15.3m restricted). Net cash flow from operations per 31.12.12 was NOK 196.1 m (NOK 254.1m). Cash flow from investing activities was NOK -254.8 m (NOK -565.4m). Payment of instalments, raising loans and private placement constitute a net change from financing activities of NOK 198.6 m (NOK 71.3 m). Total interest-bearing debt per 31.12.12 is NOK 6.261.5m. This includes bond loans of NOK 1.932.5m, whereof NOK 766.4m is secured. An unsecured bond loan of NOK 500m was raised in Q3 with maturity of 4 years, of which NOK 284m was used to partly repayment of the bond loan with maturity date in July 2013. In Q4 an unsecured bond loan of NOK 100m was raised with maturity of 2 years. Related to the repurchase of the ownership interests in Havila Mars and Havila Mercury, additional loans on these two vessels of NOK 150m were raised. Of interest-bearing debt, 2.5% is loan in USD, while the remainder is nominated in NOK. Next year s repayment of debt is classified as current liability in conformity with IFRS, and amounts to NOK 736.3m. Balanse og likviditet pr 31.12.12 Basert på megleranslag pr. 31.12.12 hadde flåten ved utgangen av desember en markedsverdi på NOK 8.506,5 mill. Dette gir en verdijustert egenkapitalverdi på NOK 96 pr aksje. Bokført verdi på flåten var NOK 7.659,9 mill. Bokført egenkapital pr aksje er NOK 68. Sum omløpsmidler var NOK 870,1 mill pr. 31.12.12, hvorav bankbeholdning utgjorde NOK 497,3 mill (herav NOK 15,2 mill bundne). Pr. 31.12.11 var sum omløpsmidler NOK 783,8 mill, hvorav bankbeholdning utgjorde NOK 355,8 mill (hvorav NOK 15,3 mill bundne). Netto kontantstrøm fra drift pr. 31.12.12 var NOK 196,1 mill (NOK 254,1 mill). Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter var NOK -254,8 mill (NOK -565,4 mill). Betaling av ordinære avdrag, opptak av lån og rettet emisjon utgjør nettoendring fra finansieringsaktiviteter på NOK 198,6 mill (NOK 71,3 mill). Total rentebærende gjeld pr. 31.12.12 er NOK 6 261,5 mill. Dette inkluderer obligasjonslån på NOK 1 932,5 mill hvorav NOK 766,4 mill er sikret. Et usikret obligasjonslån på NOK 500 mill ble tatt opp i 3. kvartal med løpetid på 4 år, hvorav NOK 284 mill er brukt til delvis nedbetaling av obligasjonslånet med forfall i juli 2013. I 4. kvartal ble det tatt opp et usikret obligasjonslån på NOK 100 mill med løpetid på 2 år. I forbindelse med tilbakekjøp av eierinteressene i Havila Mars og Havila Mercury ble det tatt opp tilleggslån på disse to fartøyene på NOK 150 mill. Av rentebærende gjeld er 2,5 % USD lån, mens resterende lån er nominert i NOK. Neste års avdrag på gjeld er klassifisert som kortsiktig forpliktelse i henhold til IFRS, og beløper seg til NOK 736,3 mill. Fleet Per today, Havila Shipping ASA operates 28 vessels. Four of the vessels are operated by the joint-venture company in Singapore, Posh Havila Pte. Ltd. One vessel is hired on a bareboat contract. The fleet comprises: Flåte Havila Shipping ASA driver pr i dag 28 fartøyer. Fire av fartøyene opereres av joint-venture selskapet, Posh Havila Pte Ltd, i Singapore. Ett fartøy er leid inn på bareboat. Flåten fordeler seg slik; Segment/segment Existing fleet/dagens flåte New builds/nybygg PSV 14 AHTS 9 SubSea 3 Rescue/Beredskap 2 Employees Havila Shipping ASA has around 600 maritime employees and 35 administrative staff at the office in Fosnavåg. Ansatte Havila Shipping ASA har i dag ca 600 sjøfolk og 35 ansatte i administrasjonen i Fosnavåg. The Board of Havila Shipping ASA 30 January 2013 Styret i Havila Shipping ASA 30. januar 2013 Per Sævik Anders Talleraas Janicke W. Driveklepp Hege Sævik Rabben Chairman of the Board of Directors Vice Chairman Helge Aarseth Roger Granheim Jill Aasen Njål Sævik Managing director

Profit and loss account Resultatregnskap IFRS NOK 1.000 P & L ACCOUNT NOK 1 0 0 0 RESUL TAT NOK 1 0 0 0 Q4 12 Q4 11 2012 2011 Freight income Fraktinntekter 310 570 365 151 1 332 158 1 279 031 Net foreign currency gain/loss Netto valutagevinst/tap 22 379 4 904 55 095 8 636 Gain on sale of fixed assets Gevinst ved avgang anleggsmidler 1 738 0 1 738 54 038 Other income Andre inntekter 6 136 10 384 23 723 30 595 Crew expenses Mannskapskostnader -107 464-120 086-456 064-430 515 Vessel expenses Fartøykostnader -29 653-40 321-157 899-159 412 Hire expenses Leiekostnader -9 602-36 917-120 802-201 445 Other operating expenses Andre driftskostnader -26 538-23 839-85 355-84 037 Operating profit before depreciation Driftsresultat før avskrivning 167 566 159 277 592 595 496 890 Depreciation Avskrivninger -41 880-58 128-161 063-205 240 Operating result Driftsresultat 125 686 101 149 431 532 291 650 Financial income Finansinntekter 5 992-4 642 26 335 17 075 Financial expenses Finanskostnader -118 066-98 353-425 616-397 007 Net financial items Netto finansposter -112 074-102 994-399 282-379 932 Joint venture companies Felleskontrollert virksomhet -2 639-6 964-14 479-2 913 Profit before tax Resultat før skatt 10 971-8 809 17 770-91 195 Tax Skatt -11 843-1 020-7 614-35 260 Currency translation differences Omregningsdifferanser valuta -9 877-2 185-6 333-3 196 Total profit for the period Periodens totalresultat -10 749-12 016 3 823-129 651 Total profit distributed by: Totalresultatet tilordnes: Controlling interest Eier av morforetaket -20 697 39-6 125 12 767 Non-controlling interest Ikke-kontrollerende eierinteresser 9 949-12 055 9 948-142 418 Total Sum -10 749-12 016 3 823-129 651

Balance sheet Balanse IFRS NOK 1.000 Assets Eiendeler 31/12/12 31/12/11 Fixed assets Anleggsmidler Vessels Fartøy 7 652 788 6 941 875 Buildings, office equipment etc Bygninger, kontorutstyr mv 7 054 5 711 Fixed assets Varige driftsmidler 7 659 842 6 947 585 Financial fixed assets Finansielle eiendeler Investments in joint venture company Investering i felleskontrollert virksomhet 57 392 22 927 Derivatives Derivater - 15 852 Deferred tax assets Utsatt skattefordel 11 942 26 289 Shares Aksjer 381 441 Net pension assets Netto pensjonsmidler 3 135 - Long term receivables Langsiktige fordringer 82 351 147 814 Total financial fixed assets Totale finansielle eiendeler 155 202 213 323 Total fixed assets Sum anleggsmidler 7 815 044 7 160 908 Current assets Omløpsmidler Bunkers and other stocks Bunkers og annet lager 17 819 15 852 Trade receivables and other receivable Kundefordringer og andre fordringer 346 876 393 934 Derivatives Derivater 4 533 14 667 Trading portfolio Handelsportefølgje 3 556 3 556 Bank deposit Bankinnskudd 497 341 355 808 Total current assets Sum omløpsmidler 870 126 783 817 Total assets Sum eiendeler 8 685 170 7 944 725 Equity and liabilities Egenkapital og gjeld 31/12/12 31/12/11 Equity Egenkapital Share capital Aksjekapital 371 793 267 626 Share premium fund Overkursfond 339 937 249 186 Other equity Annen egenkapital 1 296 434 1 292 510 Total equity Sum egenkapital 2 008 165 1 809 323 Non-current liabilities Langsiktig gjeld Borrowings Lån 5 525 128 5 308 716 Derivatives Derivater 16 939 14 020 Pension liabilitities Pensjonsforpliktelse 230 Deferred tax Utsatt skatt 1 173 20 493 Allocation liability in joint ventures Avsetning forpliktelser i felleskontrollert virksomhet 78 026 60 443 Other non-current liabilities Annen langsiktig gjeld 85 900 110 279 Total long-term debt Sum langsiktig gjeld 5 707 166 5 514 181 Current liabilities Kortsiktig gjeld Trade payable Leverandørgjeld 60 061 49 127 Tax payable Betalbar skatt 37 127 45 305 Derivatives Derivater 2 034 12 645 Current liabilities of long term debt Kortsiktig del av langsiktig gjeld 736 334 398 769 Other current liabilties Annen kortsiktig gjeld 134 284 115 376 Total current liabilities Sum kortsiktig gjeld 969 840 621 222 Total equity and liabilities Sum egenkapital og gjeld 8 685 170 7 944 725 Notes to the interim report Note 1. Accounting principles The accounting principles and valuation of assets and liabilities are the same for the interim accounts as in the annual accounts for 2011. The interim report is based on IAS 34. Note 2. Seasonal variations The market for offshore service vessels has been variable throughout the year. This is associated with normal seasonal variations in offer and demand for such services. Note 3. Special transactions In the fourth quarter, the Group has through the subsidiary Havila Ships AS exercised its options to repurchase the ownership interests in the two AHTS vessels Havila Mars and Havila Mercury. The transactions were financed by a combination of equity raised through a Private Placement of NOK 200m and debt financing of NOK 150m. In December, the Group sold its 50% interest in the joint venture company Acergy Havila Limited which owns the diving support vessel Seven Havila. The transaction had a positive cash effect of approximately NOK 150 million. In December, a 50% owned company of the Group took delivery of the PSV vessel Havila Charisma. An unsecured bond loan of NOK 100m was raised in December. Noter til delårsrapport Note 1. Regnskapsprinsipper Benyttede regnskapsprinsipper og verdsettelsesmetoder for eiendeler og gjeld er de samme som for årsregnskapet for 2011. Delårsrapporten er avgitt i henhold til IAS 34. Note 2. Sesongmessige svingninger Markedet for offshore service fartøyer har variert gjennom året knyttet til normale sesongmessige variasjoner i tilbud og etterspørsel etter slike tjenester. Note 3. Spesielle transaksjoner I 4. kvartal har konsernet gjennom datterselskapet Havila Ships AS utøvd opsjonen om tilbakekjøp av eierinteressene i AHTS fartøyene Havila Mars og Havila Mercury. Kjøpene er finansiert gjennom en kombinasjon av egenkapital innhentet gjennom en rettet emisjon på NOK 200 mill og lånefinansiering på NOK 150 mill. I desember solgte konsernet sin 50% eierandel i joint venture selskapet Acergy Havila Limited som eier dykkerfartøyet Seven Havila. Transaksjonen hadde en positiv likviditetseffekt på omtrent NOK 150 mill. Et 50 % eid selskap av konsernet tok levering av PSV fartøyet Havila Charisma i desember. Det ble tatt opp et usikret obligasjonslån på NOK 100 mill i desember.

Note 4. Estimates During year to date there have been no changes in estimates for valuation of items in the balance sheet or income and expenses in profit & loss account. Note 5. Borrowing and payment of long term debt In 2009, the group repurchased a bond loan in Iceland after the foreign exchange and interest rate swap agreement, with a bank in Iceland, was considered valueless. Based on a legal opinion, the group considers the value of the contractual obligations under the swap agreement to be zero. Instalments on long-term debt amounted to NOK 426.6m. An unsecured bond loan of NOK 100m is raised in Q4 with maturity of 2 years. Note 6. Share capital changes The General Meeting held 7 th May authorized the Board of Directors to acquire own shares corresponding up to 10 % of the share capital, and to increase the share capital with up to NOK 125 m by emission of up to 10 m new shares. In December a share capital increase of 8,333,334 shares, with a subscription price of NOK 24 per share, was completed. The new share capital is NOK 371,793,037.50 divided by 29,743,443 shares with a nominal value of NOK 12.50. Note 7. Dividend The General meeting at 7 th May decided no dividend for 2011. Note 8. Segment reporting NOK 1000 Vessel segment Fartøysegment *) Total freight income Totale fraktinntekter *) Other income Andre driftsinntekter Note 4. Estimater Det har i hittil i år ikke vært endringer i estimater som er benyttet ved verdsettelsen av balanseposter eller for inntekts- og kostnadsposter. Note 5. Opptak og nedbetaling av langsiktig gjeld I 2009 kjøpte konsernet tilbake et obligasjonslån på Island etter at en rente- og valutaswapavtale som skulle sikre lånet ble ansett som verdiløs. Med utgangspunkt i en juridisk uttalelse, anser konsernet verdien av forpliktelsen under swapavtalen til å være null. Ordinære avdrag på langsiktig gjeld utgjør NOK 426,6 mill. Et usikret obligasjonslån på NOK 100 mill er tatt opp i 4. kvartal med løpetid på 2 år. Note 6. Kapitalendringer Ordinær generalforsamling 7. mai vedtok fullmakt til styret til å erverve egne aksjer tilsvarende 10 % av aksjekapitalen, samt fullmakt til å forhøye aksjekapitalen med inntil NOK 125 mill ved utstedelse av inntil 10 mill nye aksjer. I desember ble det gjennomført en kapitalforhøyelse på 8.333.334 aksjer til emisjonskurs på NOK 24 per aksje. Den nye aksjekapitalen er NOK 371.793.037,50 fordelt på 29.743.443 aksjer hver pålydende NOK 12,50. Note 7. Aksjeutbytte Generalforsamlingen vedtok 7. mai og ikke å betale utbytte for 2011. Note 8. Resultat per segment Net foreign currency gain/loss Netto valutagevinst/tap Adjustments of unreal. FX gain/loss Justering for ureal. valuta Operating expenses *) Operating profit EBITDA gevinst/tap Driftskostnader Driftsresultat margin AHTS AHTS 290 544 756 3 0 242 026 49 277 17 % AHTS - Asia AHTS - Asia 61 830 0 511 0 1 027 61 313 99 % PSV PSV 593 450 3 320 58 106 0 359 525 295 351 50 % RRV Beredskapsfartøy 83 392 0 8 631 0 86 038 5 985 7 % SubSea v essel SubSea 302 942 15 876 4 011 0 126 307 196 522 65 % Management etc Administrasjon etc 0 5 509-16 166 16 682 5 199-15 855 Total Sum 1 332 158 25 462 55 095 16 682 820 121 609 276 *) Ex cl. profit from saekskl. salgsgev inster 01/01-31/12/12 Note 9. Foreign exchange effects Change in exchange rates for important foreign currencies gives partly large impact on the company result. Weaker Krone increases the company s income from contracts payable in foreign currencies. Increased exchange rates will reduce the value of existing forward contracts. Stronger Norwegian Krone will result in surplus. Large changes of the exchange rates give large fluctuations in the financial expenses. Havila Shipping has in comprehensive extent hedged the income in foreign exchange from long-term charter contracts through foreign exchange contracts. This means that the change in value of foreign exchange contracts has been recorded through profit and loss accounts. Transactions in foreign currency are translated at the exchange rate at the time of transaction. Monetary items in foreign currency are translated to Norwegian Kroner at the exchange rate on balance day. Non-monetary items measured at fair value expressed in foreign currency are translated at the exchange rate on balance day. Exchange rate changes are recognized. Net foreign exchange gains / losses related to accounts receivable is shown as revenue. For accounts payable are classified under the impact finance. Other exchange rate changes are included in the financial records. On consolidation of subsidiaries, joint ventures and associated companies in different functional currency is the exchange rate used for balance sheet items and average exchange rate for income items. Exchange differences resulting from the change in course from beginning of the period are recorded directly to retained earnings and included in comprehensive income for the year. Note 9. Effekt av valutasvinginger Endring i valutakurser for viktige valutaer gir til dels store utslag på selskapets resultater. Svakere norske kroner øker selskapets inntekter fra kontrakter i valuta. Stigende kurser gir verdifall på terminkontrakter som er inngått for å sikre framtidige inntekter. Sterkere norske kroner gir tilsvarende gevinst. Havila Shipping har i utstrakt grad sikret sine valutainntekter fra lange charterkontrakter gjennom terminkontrakter. Dette innebærer at endringer i verdien av terminkontraktene løpende har vært resultatført. Transaksjoner i utenlandsk valuta omregnes til kursen på transaksjonstidspunktet. Pengeposter i utenlandsk valuta omregnes til norske kroner ved å benytte balansedagens kurs. Ikke-pengeposter som måles til virkelig verdi uttrykt i utenlandsk valuta, omregnes til valutakursen på balansetidspunktet. Valutakursendringer resultatføres løpende. Netto valutagevinst/-tap knyttet til kundefordringer vises som driftsinntekt. For leverandørgjeld klassifiseres virkningen under driftskostnader. Øvrige valutakursendringer inngår i finanspostene. Ved konsolidering av datterselskap, felleskontrollert virksomhet og tilknyttet selskap i annen funksjonell valuta blir balanse dagens kurs benyttet for balanseposter og gjennomsnittskurs benyttet for resultatposter. Omregningsdifferanser som følge av endring i kurs fra periodens begynnelse er bokført direkte mot annen egenkapital, samt inngår i totalresultatet for året.

Note 10. Intangible assets and liabilities The group has intangible assets. Intangible liabilities consist of deferred tax and pension liabilities. Tax and deferred tax are calculated annually. For the interim accounts a simplified method is used. Tax is calculated as 28% of tax basis for the taxable companies in the group. Pension liability is calculated annually by actuary. It will be incorporated changes to scheme with effect from 1 January 2013. Note 11. Main accounting estimates Main accounting estimates are connected to the valuation and the period of use of the company s vessels which is linked to uncertainty. The market value is based on independent estimates from three different brokers. Note 12. Financial risk management The main financial risks are marked risk because of exposure in foreign currencies as the freight income mostly are in other currency than the costs, assets and liability. Note 10. Betingede eiendeler og forpliktelser Konsernet har betingede eiendeler i balansen. Betingede forpliktelser består av utsatt skatt og pensjonsforpliktelse. Skatt og utsatt skatt beregnes årlig. Ved delårsrapporteringen benyttes forenklet metode hvor skatten beregnes som 28 % av skattegrunnlaget i selskaper i konsernet som er underlagt skatteplikt. Pensjonsforpliktelsen beregnes av aktuar årlig. Det vil bli innarbeidet endringer av ordningen med virkning fra 01. januar 2013. Note 11. Viktige regnskapsestimater Vesentlige regnskapsestimater er knyttet til verdien og brukstiden for selskapets skip som er forbundet med usikkerhet. Benyttet markedsverdi baseres på anslag innhentet fra 3 uavhengige meglere. Note 12. Finansiell risikostyring Konsernets vesentlige finansielle risikoer er markedsrisiko knyttet til valuta ettersom selskapets inntekter i betydelig grad er i annen valuta enn kostnader, eiendeler og gjeld. Note 13. Cash Flow Statement Note 13. Kontantstrømsoppstilling NOK 1 000 Q4 12 Q4 11 2012 2011 CASH FLOW STATEMENT KONTANTSTRØMOPPSTILLING KONSERN Profit before tax Resultat før skattekostnad 10 971-8 810 17 770-91 195 Depreciation Avskrivninger 41 880 58 127 161 063 205 240 Change in value of derivatives verdienderinger derivater/agio 20 286 5 152 15 852 26 665 Profit with decrease in tangible fixed assets Gevinst ved avgang driftsmidler -1 738 0-1 738-54 038 Net financial expenses Netto finanskostnader 112 076 102 995 399 282 379 932 Share of result in joint venture companies Andel resultat i tilknyttede selskaper 2 639-1 139 14 479 2 913 Accounts receivables, other receivables and derivatives Kundefordringer, andre fordringer og derivater 108 871 195 666 129 803 212 766 Trade payables and other current liabilities Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld -100 211-21 697-100 565-23 286 Cash flow from operating activity: Kontantstrømmer fra driften 194 773 330 293 635 945 658 997 Paid interests Betalte renter -117 150-129 504-389 234-331 797 Paid taxes Betalte skatter -5 359-48 818-50 624-73 121 Net cash flow from operating activity Netto kontantstrømmer fra driften 72 265 151 971 196 088 254 079 Cash flow from investing activity: Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Investments Investeringer -298 922 301 377-347 798-837 567 Sale of fixed assets Salg av varige driftsmidler 0 0 0 332 297 Share purchases Kjøp aksjer 0 85 85 Purchase in shares in joint venture companies Kjøp andeler i felleskontrollert virksomhet -53 441-53 441 Issue of non-current loan Ytet langsiktig lån -22 868-53 246-27 402-81 344 Repayment of loans Tilbakebetaling av lån 115 674-186 145 115 674 13 605 Sale of shares in joint venture companies Salg andeler i felleskontrollert virksomhet 34 326 34 326 Interests income Mottatte renter 10 118 0 13 064 0 Net transfer of cash from acquisitions Netto tilførsel av kontanter ved oppkjøp 0 0 0 7 511 Grant income Mottatte tilskudd 0 0 10 756 0 Net cash flow from investing activity Netto kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter -215 112 62 071-254 821-565 413 Cash flow from financing activity: Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter New long- term loans Opptak av lån 250 000 33 440 800 000 808 504 Repayment on loans Nedbetaling av lån -209 033-325 651-786 360-695 277 Private placement Rettet emisjon 194 917 194 917 Distributions from KS company to non-controlling interests Utdeling fra KS selskapet til ikke-kontrollerende eierinteresser. 0-16 697 0-28 765 Repurchase of own shares Tilbakekjøp av egne aksjer 0 0 0-13 150 Distributions to non-controlling interests Utdeling til ikke kontrollerende eierintresser -9 949 0-9 949 0 Net cash flow from financing activity Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter 225 935-308 908 198 609 71 312 Net changes in cash and cash equivalents Endring i kontanter, kontantekvivalenter 83 087-94 866 139 876-240 023 Cash and cash equivalents in beginning of the period Kontanter, kontantekvivalenter ved periodens begynnelse 415 069 464 093 359 364 606 970 Net currency exchange differences Valutagevinst/(-tap) på kontanter, kontantekvivalenter -815-13 417-1 897-7 584 Cash and cash equivalents Kontanter, kontantekvivalenter 497 341 355 808 497 341 355 808

Note 14. Change in equity Note 14. Endring i egenkapital Share capital Share premium fund Other equity Non-controlling interest Total Equity per 31.12.11 Egenkapital per 31.12.11 267 626 249 186 1 292 611 1 809 423 Private placement Rettet emisjon 104 167 95 833 200 000 Issue expenses Emisjonskostnader -5 083-5 083 Effect of acquisition Effekt av oppkjøp 9 949 342 435 352 384 Total profit for the period Periodens totalresultat 207 9 949 10 156 Purchase of non-controlling interest Utkjøp av ikke-kontrollerende eierinteresser -352 384-352 384 Currency translation difference Omregningsdifferanse -6 333-6 333 Equity per. 31.12.12 Egenkapital per 31.12.12 371 793 339 937 1 296 435 0 2 008 165 Note 15. Key figures Note 15. Nøkkeltall Q4 12 Q411 2012 2011 Number of shares Antall aksjer 29 743 443 21 410 109 29 743 443 21 410 109 Average number of shares Gjennomsnittlig antall aksjer 21 819 945 21 410 109 21 819 945 18 408 816 Diluted number of shares Utvannet antall aksjer 23 225 397 21 866 411 Earnings per share Fortjeneste per aksje -0,04 0,66 0,76-7,22 Diluted earnings per share Utvannet fortjeneste per aksje -0,04-0,75-6,20 Book equity per share Bokførte egenkapital per aksje 68 85 68 85 Value adjusted equity per share Verdijustert egenkapital per aksje 96 119 96 119 Operating profit before depreciation Driftsresultat før avskrivning 167 567 159 277 592 594 496 890 Adjustments of unrealized FX gain/loss *) Justering for urealisert valuta gevinst/tap *) 34 363 13 046 16 682 50 577 EBITDA EBITDA 201 930 172 323 609 275 547 467 Operating profit excl gains from sale Driftsmargin eksklusiv gevinst ved salg 200 192 172 323 607 537 493 429 EBITDA margin excl gains Driftsmargin eksklusiv gevinster 59 % 45 % 43 % 41 % Note 16. Financial items NOK 1000 Interest on bank deposits on non-current receivables Note 16. Finansposter Q4 12 Q4 11 2012 2011 Renteinntekt bankinnskudd og langsiktige fordringer 4 502 4 802 15 788 17 075 Net realised and unrealised agio gains Netto realisert og urealisert agiogevinster 2 404-9 281 10 546 0 Change in value of derivatives Verdiendring derivater 0 0 0 0 Change in value of financial investments Verdiendring finansiell plasseringer -915 0 0 Other financial income Annen Finansinntekt 0-164 0 0 Total financial income Sum finansinntekt 5 991-4 642 26 335 17 075 Interest on loans * Rentekostnad på lån * 100 766 97 753 382 952 334 835 Net realised and unrealised agio losses Netto realisert og urealisert agiotap 0 11 365 11 365 Change in value of derivatives Verdiendring derivater 128-1 227 3 128 19 898 Change in value of financial investments Verdiendring finansielle plasseringer 11 412-15 670 11 412 2 483 Other financial expenses Andre finanskostnader 5 760 6 131 28 124 28 426 Total financial expenses Sum finanskostnader 118 067 98 354 425 616 397 007 Net financial items Netto finansposter -112 076-102 995-399 282-379 932 * Includes guarantee fee * Inkluderer garantiprovisjon

Note 17. Interest-bearing debt Note 17. Rentebærende gjeld NOK 1000 31/12/12 31/12/11 Long-term debt Langsiktig gjeld 5 525 128 5 308 716 Next years instalments Neste års avdrag 736 334 398 769 Total interest-bearing debt Total rentebærende gjeld 6 261 462 5 707 486 Interest-bearing financial fixed assets Rentebærende finansiell anleggsmidler 0-110 186 Interest-bearing current assets Rentebærende omløpsmidler -3 556-3 556 Bank deposit Bankinnskudd -497 341-355 808 Net interest-bearing debt Netto rentebærende gjeld 5 760 565 5 237 936 Note 18. Essential transactions with close related companies Contracts for construction of vessels were entered into with Havyard Ship Technology AS. The contractual partner for the lease of the AHTS vessels Havila Mars and Havila Mercury was the Havila Ariel Group. In the fourth quarter, the Group has through the subsidiary Havila Ships AS repurchased the ownership interests in these two AHTS vessels. The rental contract for the premises is with Havila AS. All the agreements with close related companies are entered into on market terms. Note 18. Vesentlige transaksjoner med nærstående Kontrakter om bygging av fartøyer var inngått med Havyard Ship Technology AS. Leieavtale for ATHS fartøyene Havila Mars og Havila Mercury var inngått med Havila Ariel konsernet. I 4. kvartal har konsernet gjennom datterselskapet Havila Ships AS kjøpt tilbake eierinteressene i disse to AHTS fartøyene. Leiekontrakten for kontorlokalet er inngått med Havila AS. Alle avtaler med nærstående parter er inngått på markedsmessige vilkår. Note 19. Events after the balance sheet date There are no events after the balance sheet date with effect on considerations regarding the Group s accounts. Shares and shareholders Market value of the company per 31/12/12 was approximately NOK 716.8m based on a share price of NOK 24.10. 699 shareholder owns the company, whereof 38 shareholders from outside Norway. Havila AS owns 51.2 % of the company. The company has no own shares. The share capital amounts to NOK 371.8m, comprising 29 743 443 shares at NOK 12.50 a share. Havila Shipping ASA has one class of shares, where each share gives one vote at the company s general meeting. Note 19. Hendelser etter balansedagen Det er ingen hendelser etter balansedagen med betydning for vurdering av konsernets stilling. Aksjer og aksjonærer Selskapets markedsverdi var ca NOK 716,8 mill per 31.12.12 basert på en aksjekurs på NOK 24,10. 699 aksjonærer eier selskapet hvorav 38 med adresse utenfor Norge. Havila AS eier 51,2 % av selskapet. Selskapet eier ikke egne aksjer. Aksjekapital er NOK 371,8 mill fordelt på 29 743 443 aksjer pålydende NOK 12,50. Havila Shipping ASA har èn aksjeklasse, der hver aksje gir èn stemme på selskapets generalforsamling. 20 largest shareholders/20 største aksjonærer Sh areholder/aksj onær Ad d ress/ad resse Aksj er/sh ares An d el/i n t erest Havila AS FOSNAVÅG 15 227 130 51,2 % Odin Offshore OSLO 2 042 500 6,9 % Pareto Aksje Norge OSLO 1 687 795 5,7 % Pareto World Wide Shipping AS OSLO 1 617 433 5,4 % Torghatten ASA BRØNNØYSUND 1 223 100 4,1 % Mavi XV AS TRONDHEIM 916 475 3,1 % Pareto Aktiv OSLO 713 615 2,4 % Jeki Private Limited Singapore 500 000 1,7 % Carvallo International Ltd SINGAPORE 394 726 1,3 % Pareto Verdi Vpf OSLO 356 600 1,2 % Odin Maritim OSLO 261 000 0,9 % Pareto Offshoreinvest AS OSLO 231 062 0,8 % Bakkely Invest AS ULSTEINVIK 214 800 0,7 % KS Artus ÅLESUND 203 800 0,7 % Pacific Carriers Ltd SINGAPORE 185 926 0,6 % Verdipapirfondet DNB OSLO 181 418 0,6 % Hustadlitt AS MOLDE 167 859 0,6 % Olav Magne Tveitå HORNNES 153 610 0,5 % Løren Holding AS OSLO 126 668 0,4 % Pareto Sicav LUXEMBOURG 122 600 0,4 % 20 STØRSTE 26 528 117 89,2 % ØVRIGE 3 215 326 10,8 %

PROFIT AND LOSS ACCOUNT IFRS RESULTATREGNSKAP - IFRS P & L ACCOUNT NOK 1000 RESULTAT NOK 1000 Q412 Q312 Q212 Q112 Q4 11 Freight income Fraktinntekter 310 570 347 370 346 802 327 417 365 151 Net foreign currency gain/loss Netto valutagevinst/tap 22 379 8 047 2 117 22 552 4 904 Gain on sale of fixed assets Gevinst ved avgang anleggsmiddel 1 738 0 0 0 0 Other income Andre inntekter 6 136 5 287 4 774 7 526 10 384 Crew expenses Mannskapskostnader -107 464-112 846-122 310-113 445-120 086 Vessel expenses Driftskostnader skip -29 653-41 138-41 143-45 965-40 321 Hire expenses Leiekostnader -9 602-37 474-36 824-36 903-36 917 Other operating expenses Andre driftskostnader -26 538-20 419-17 860-20 538-23 839 Operating profit before depreciation Driftsresultat før avskrivning 167 566 148 828 135 556 140 644 159 277 Depreciation Avskrivninger -41 880-39 310-39 887-39 986-58 128 Operating profit Driftsresultat 125 686 109 518 95 668 100 658 101 149 Financial income Finansinntekter 5 992 12 641-6 523 14 225-4 642 Financial expenses Finanskostnader -118 066-100 293-103 909-103 348-98 353 Net financial items Netto finansposter -112 076-87 652-110 432-89 122-102 995 Joint venture companies Felleskontrollert virksomhet -2 639-656 3 888-15 072-6 964 Profit before tax Resultat før skatt 10 971 21 210-10 876-3 536-8 811 Tax Skatt -11 843 17 272-12 730-313 -1 020 Currency translation differences Omregningsdifferanser valuta -9 877 3 478-2 983 3 049-2 185 Total profit for the period Periodens totalresultat -10 749 41 961-26 589-800 -12 016 Total profit distributed by: Totalresultatet tilordnes: Controlling interest Eier av morforetaket -20 697 41 961-26 589-800 -12 055 Non-controlling interest Ikke-kontrollerende eierinteresser 9 949 0 0 0 39 Total Sum -10 749 41 961-26 589-800 -12 016

12.12 12.13 12.14 12.15 BALANCE SHEET - Assets BALANSE - Eiendeler 31/12/12 30/09/12 30/06/12 31/03/12 31/12/11 Fixed assets Anleggsmidler Vessels Fartøy 7 652 788 6 861 594 6 874 464 6 899 049 6 941 875 Buildings, office equipment etc Bygninger, kontorutstyr mv 7 054 5 475 5 465 5 431 5 711 New building contracts Nybyggingskontrakter 0 0 0 0 Fixed assets Varige driftsmidler 7 659 842 6 867 070 6 879 930 6 904 480 6 947 585 Financial fixed assets Finansielle eiendeler Investments in joint venture company Investering i felleskontrollert virksomhet 57 392 30 829 26 601 22 996 22 927 Derivatives Derivater 0 20 286 18 800 19 928 15 852 Deferred tax assets Utsatt skattefordel 11 942 20 136 16 396 24 636 26 289 Shares Aksjer/Andeler 381 441 441 441 441 Net pension assets Netto pensjonsmidler 3 135 0 0 0 0 Long term receivables Langsiktige fordringer 82 351 146 385 143 913 142 225 147 814 Total financial fixed assets Totale finansielle eiendeler 155 202 218 076 206 151 210 226 213 323 Total fixed assets Sum anleggsmidler 7 815 045 7 085 145 7 086 080 7 114 706 7 160 908 Current assets Omløpsmidler Bunkers and other stocks Bunkers og annet lager 17 819 17 696 14 886 17 234 15 852 Trade receivables Kundefordringer 346 876 436 850 440 470 423 501 393 934 Assets held-for-sale Eiendeler tilgjengelig for salg Derivatives Derivater 4 533 23 552 16 597 23 644 14 667 Trading portfolio Handelsportefølgje 3 556 3 556 3 556 3 556 3 556 Bank deposit Bankinnskudd 497 341 415 069 338 259 343 680 355 808 Total current assets Sum omløpsmidler 870 126 896 724 813 769 811 615 783 817 Total assets Sum eiendeler 8 685 170 7 981 869 7 899 849 7 926 321 7 944 725 Equity and liabilities Egenkapital og gjeld 31/12/12 30/09/12 30/06/12 31/03/12 31/12/11 Equity Egenkapital Share capital Aksjekapital 371 793 267 626 267 626 267 626 267 626 Own shares Egne aksjer 0 0 0 0 Share premium fund Overkursfond 339 937 249 205 249 205 249 198 249 186 Other equity Annen egenkapital 1 296 434 1 307 063 1 265 103 1 291 698 1 292 510 Non-controlling interest equity Ikke-kontrollerende eierinteresser 0 0 0 0 0 Total equity Sum egenkapital 2 008 165 1 823 895 1 781 934 1 808 522 1 809 323 Non-current liabilities Langsiktig gjeld Borrowings Lån 5 525 128 4 956 938 5 065 248 5 113 353 5 308 716 Derivatives Derivater 16 939 17 019 14 898 13 949 14 020 Pension liabilities Pensjonsforpliktelse 230 Deferred tax Utsatt skatt 1 173 1 124 21 686 19 450 20 493 Allocation liability in joint ventures Avsetning forpliktelser i felleskontrollert 78 026 75 876 75 089 71 230 60 443 Other non-current liabilities Annen langsiktig gjeld 85 900 111 458 108 901 108 901 110 279 Total long-term debt Sum langsiktig gjeld 5 707 166 5 162 416 5 285 822 5 326 883 5 514 181 Current liabilities Kortsiktig gjeld Trade payable Leverandørgjeld 60 061 72 832 105 291 54 804 49 127 Tax payable Betalbar skatt 37 127 8 359 4 746 22 932 45 305 Derivatives Derivater 2 034 1 401 11 682 2 739 12 645 Current liabilities of long term debt Kortsiktig del av langsiktig gjeld 736 334 727 525 501 521 448 358 398 769 Other current liabilties Annen kortsiktig gjeld 134 284 102 850 208 853 262 082 115 376 Total current liabilities Sum kortsiktig gjeld 969 840 912 967 832 093 790 915 621 222 Total equity and liabilities Sum egenkapital og gjeld 8 685 170 7 981 869 7 899 849 7 926 321 7 944 725 Contractual coverage Kontraktsdekning AHTS Mars Mercury Neptune Venus Jupiter P Viking P Vibrant P Virtue P Venture PSV Favour Faith Princess Fortress Foresight Herøy Fanø Clipper Commander Crusader Aurora Borg Fortune Charisma RRV Runde Troll SubSea Harmony Phoenix Subsea Kontrakt Opsjoner