Kvartal 1. KVARTAL 1998 Kreditkassen skal være et høyt respektert finanskonsern med fornøyde kunder og motiverte medarbeidere
SAMMENDRAG Resultatutvikling Mill. kr 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1. kv. 1997 2. kv. 1997 3. kv. 1997 4. kv. 1997 1. kv. 1998 Resultat etter skatter pr. kvartal Kreditkassenkonsernets resultat etter skatter i første kvartal 1998 utgjorde 583 mill. kroner (685 mill. kroner). Resultatet tilsvarer 1,06 krone pr. aksje (1,24 krone). Driftsresultatet før utlånstap og tap på langsiktige verdipapirer i første kvartal utgjorde 507 mill. kroner (592 mill. kroner). Bankens kostnadsutvikling er i samsvar med vedtatte planer, hvor investeringer i ny teknologi gjør at kostnadene i første kvartal ligger høyere enn i tilsvarende periode i fjor. Netto utlån til kunder økte med 4,7 mrd. kroner siste kvartal, hovedsakelig som følge av økte utlån til bedriftskunder. Utlån til personmarkedet økte med 0,9 prosent i siste kvartal og 6,4 prosent siste 12 måneder. Konsernets utlånsvekst gjenspeiler blant annet økt kurs for amerikanske dollar og enkelte kortsiktige svigninger i utlån til næringslivet. Den underliggende utlånsveksten er i tråd med bankens planer, som innebærer vesentlig lavere utlånsvekst i 1998 enn i 1997. Ved utgangen av kvartalet var forvaltningskapitalen 192 mrd. kroner. Kapitaldekningen ved utgangen av kvartalet var 9,8 prosent, mens kjernekapitaldekningen var 6,3 prosent. Overskuddet pr. 31. mars 1998 er ikke medtatt i beregningen. VIRKSOMHETEN I FØRSTE KVARTAL Banken annonserte i første kvartal en økning av rentene på enkelte utlån til bedrifts- og personmarkedet. Renten på boliglån er ikke endret, mens det for enkelte lån er varslet prisøkninger for å få et bedre samsvar mellom den risiko banken tar i forbindelse med de enkelte utlån og den inntjening banken oppnår. Prisendringen blir iverksatt gjennom 2. kvartal. Utlånsveksten var 3,1 prosent i første kvartal og er i hovedsak relatert til utlån til næringslivet. For å holde kjernekapitalen innenfor ønsket nivå er det iverksatt tiltak for å bremse utlånsøkningen, og det arbeides med å holde en fortsatt begrenset vekst i underliggende volumer resten av året. Inntektsutvikling Mill. kr 1 500 1 200 900 600 300 Banken har gjennom 1997 og 1. kvartal 1998 inngått avtale med et antall personer, tilsvarende 218 årsverk, om frivillig fratredelse. I tilknytning til disse tiltakene er det benyttet 119 mill. kroner av en kostnadsavsetning på 228 mill. kroner foretatt i 1996. Avtalene har ulike fratredelsestidspunkter, og 120 årsverk hadde forlatt banken ved utgangen av mars. RESULTATREGNSKAPET Netto renteinntekter Netto renteinntekter var i første kvartal 941 mill. kroner (884 mill. kroner). Netto renteinntekter i prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital var i første kvartal 1,97 prosent (2,13 prosent), omregnet til årsbasis. Differansen mellom gjennomsnittlig innskudds- og utlånsrente er blitt noe svekket i kvartalet. Den utgjorde 2,35 prosent i første kvartal sammenlignet med 2,44 prosent i gjennomsnitt i 1997. Kreditkassen har vedtatt å sette opp rentene på utlån til deler av bedrifts- og personmarkedet med gjennomføring i løpet av annet kvartal. Endringen gjøres for å få bedre samsvar mellom pris og risiko for de enkelte utlån, og vil kunne bidra til å motvirke ytterligere marginpress i markedet. 0 1. kv. 1997 2. kv. 1997 3. kv. 1997 4. kv. 1997 1. kv. 1998 Kursgevinster Netto gevinst på verdipapirer i første kvartal var 50 mill. kroner (74 mill. kroner), fordelt med 52 mill. kroner (40 mill. kroner) på aksjer og -2 mill. kroner (34 mill. kroner) på sertifikater og obligasjoner. Andre driftsinntekter Netto renteinntekter Ved utløpet av kvartalet var markedsverdien av porteføljen av omløpsaksjer 485 mill. kroner høyere enn bokført verdi. Markedsverdien av porteføljen av sertifikater og obligasjoner var 6 mill. kroner høyere enn bokført verdi. Netto kursgevinst på valuta og finansielle derivater var 82 mill. kroner (124 mill. kroner) i første kvartal. Øvrige driftsinntekter og driftskostnader Øvrige driftsinntekter var i første kvartal i år noe høyere enn tilsvarende periode i fjor og skyldes økning i netto provisjonsinntekter. Netto provisjonsinntekter knyttet til elektronisk betalingsformidling utgjør en stabil og økende inntektspost for banken. Driftskostnadene i første kvartal var 886 mill. kroner (803 mill. kroner). I forhold til gjennomsnittlig forvaltningskapital utgjorde kostnadene 1,86 prosent (1,94 prosent) i første kvartal, omregnet til årsbasis. Kostnadsøkningen i første kvartal er i tråd med vedtatte planer og omtrent halvparten relaterer seg til honorarer i forbindelse med innføring av ny teknologi. Forholdet mellom kostnader og inntekter eksklusive verdipapirgevinster utgjorde 66 prosent (61 prosent) i første kvartal. 2
Tap på utlån og garantier I første kvartal viser resultatposten for tap på utlån og garantier en netto inntektsføring på 89 mill. kroner (netto inntekt 100 mill. kroner). Konstaterte tap og spesifiserte tapsavsetninger i første kvartal fordeler seg med -26 mill. kroner (-30 mill. kroner) i personmarkedet, -21 mill. kroner (-9 mill. kroner) på små- og mellomstore bedrifter, -18 mill. kroner (-62 mill. kroner) på større norske bedriftskunder og -24 mill. kroner (1 mill. kroner) for datter- og avdelingsbanker utenfor Norge. Bankens portefølje av brutto misligholdte og tapsutsatte engasjementer ble redusert fra 3,8 mrd. kroner til 3,5 mrd. kroner siste kvartal. Netto misligholdte og tapsutsatte engasjementer, som representerer bokført verdi av disse engasjementene, var 2,1 mrd. kroner pr. 31. mars 1998, hvilket representerer en nedgang på 0,2 mrd. kroner i løpet av kvartalet. Skatt I årets tre første måneder har konsernet utgiftsført 13 mill. kroner i skatt. Skattekostnadene gjelder i hovedsak utenlandske filialer, mens det for morbankens norske virksomhet ikke er beregnet skattekostnad for 1998. Ved utløpet av 1997 var konsernets gjenværende ikke omtvistede skattemessige underskudd beregnet til 1 075 mill. kroner. Konsernet har flere tvistesaker rundt ligningen for tidligere år. Konsernet har tatt ut stevning mot staten i et spørsmål vedrørende gyldigheten av Overligningsnemnda ved Sentralskattekontoret for Storbedrifters endring av bankens ligning for 1991. Saken gjelder avskrivning av 2,7 mrd. kroner i skattemessig fremførbart underskudd relatert til nedskrivning av preferansekapital. Kostnader/inntekter % 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1. kv. 1997 2. kv. 1997 3. kv. 1997 4. kv. 1997 1. kv. 1998 Kostnader i forhold til inntekter (eksklusive verdipapirgevinster) Ligningsnemnda ved Sentralskattekontoret har endret Kreditkassens ligning for 1996 med netto 614 mill. kroner, relatert til tap ved konserninterne salg av datterselskaper, slik at bankens skattbare inntekt ble økt tilsvarende. Konsernet har påklaget vedtaket. På bakgrunn av et vedtak i Overligningsnemnda ved Sentralskattekontoret for Storbedrifter relatert til en annen skatteyter har Kreditkassen funnet grunnlag for å søke om endring av ligningen for tidligere år for den skattemessige fordelingen av rentekostnader mellom banken i Norge og bankens utenlandske enheter. Konsernets beregninger viser at en endring av ligningen for årene 1994-1996 kan medføre en økning i de skattemessige fremførbare underskuddene med inntil ca. 2,5 mrd. kroner. Endret praksis på dette området har for 1997 redusert bankens skattemessige overskudd med ca.1,5 mrd. kroner og medfører at Kreditkassen heller ikke er i skatteposisjon ved utgangen av første kvartal 1998. BALANSEN Ved utgangen av mars 1998 var konsernets forvaltningskapital 192 mrd. kroner. Dette innebærer en økning på 8 mrd. kroner i siste kvartal. Balanseøkningen skyldes i hovedsak utlånsvekst i løpet av kvartalet. Netto utlån til kunder økte med 4,7 mrd. kroner i siste kvartal, mens det var en økning siste tolv måneder på 23,2 mrd. kroner fordelt med 2,6 mrd. kroner til personkunder og 20,6 mrd. kroner til bedriftskunder. Innskudd fra kunder var ved utgangen av mars i år 77,5 mrd. kroner, mot 79,5 mrd. kroner tre måneder tidligere. Innskudd fra kunder utgjorde 50 prosent av netto utlån til kunder inkludert utlån fra Norgeskreditt, mot 53 prosent tre måneder tidligere. For morbanken utgjorde kundeinnskudd 65 prosent av netto utlån til kunder. KAPITALDEKNING Det risikovektede beregningsgrunnlaget i konsernet var 173,2 mrd. kroner pr. 31. mars 1998, hvilket er en økning med 7 mrd. kroner siste kvartal. I henhold til gjeldende forskrifter skal kapitaldekningen utgjøre minst 8 prosent til enhver tid. Konsernets totale ansvarlige kapital utgjorde 16 938 mill. kroner, hvilket gir en kapitaldekning på 9,8 prosent. I morbanken var kapitaldekningen 10,4 prosent. Kjernekapitalen i konsernet utgjorde 10 842 mill. kroner, tilsvarende 6,3 prosent Overskuddet etter første kvartal er ikke inkludert i bankens ansvarlige kapital. Dersom overskuddet etter første kvartal hadde vært lagt til kjernekapitalen pr. 31. mars 1998, ville både konsernets kjernekapitaldekning og totale kapitaldekning ha økt med ca. 0,3 prosentpoeng. Utlånstap Mill. kr 0-50 -100-150 -200-250 1. kv. 1997 2. kv. 1997 3. kv. 1997 4. kv. 1997 Spesifiserte tapsavsetninger Uspesifiserte tapsavsetninger Tap på utlån og garantier pr. kvartal 1. kv. 1998 KREDITKASSEN 150 ÅR Kreditkassen ble grunnlagt 2. mai 1848 og har i år 150 års jubiléum. Jubiléet vil bli markert med ulike arrangementer for kunder og ansatte. 3
RESULTATREGNSKAP (Mill. kr) Morbanken Konsernet Første kvartal Hele året Første kvartal Hele året 1998 1997 1997 1998 1997 1997 2 487 2 004 8 789 Renteinntekter 3 024 2 559 10 894 1 654 1 249 5 605 Rentekostnader 2 083 1 675 7 292 833 755 3 184 Netto renteinntekter 941 884 3 602 36 35 57 Utbytte og andel resultat fra tilknyttede selskaper 41 41 124 270 263 1 065 Provisjonsinntekter 301 296 1 200 (61) (70) (267) Provisjonskostnader (61) (71) (270) 6 43 49 Netto kursgevinst på verdipapirer 50 74 143 82 123 333 Netto kursgevinst på valuta og finansielle derivater 82 124 334 33 22 110 Andre driftsinntekter 39 47 238 366 416 1 347 Sum andre driftsinntekter 452 511 1 769 410 401 1 653 Lønn og andre personalkostnader 444 437 1 795 - - - Avsatt for omstillingstiltak - - - 274 198 1 018 Administrasjonskostnader 283 206 1 068 46 40 177 Ordinære avskrivninger og nedskrivninger 52 47 205 103 109 423 Andre driftskostnader 107 113 449 833 748 3 271 Sum driftskostnader 886 803 3 517 366 423 1 260 Driftsresultat før utlånstap og gevinst på langsiktige verdipapirer 507 592 1 854 (56) (69) (373) Tap på utlån og garantier (note 2, 3) (89) (100) (419) - (4) (11) Netto gevinst (tap/nedskrivninger) på langsiktige verdipapirer - - (9) 422 488 1 622 Driftsresultat 596 692 2 264 5 2 24 Skatter (note 4) 13 7 55 417 486 1 598 Resultat etter skatter 583 685 2 209 Resultat pr. aksje, fullt utvannet (pr. kvartal/år) (kroner) 1,06 1,24 4,01 KVARTALSRESULTATER (Mill. kr) Konsernet 3. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 1996 1996 1997 1997 1997 1997 1998 Renteinntekter 2 628 2 676 2 559 2 583 2924 2 828 3 024 Rentekostnader 1 770 1 809 1 675 1 730 2 005 1 882 2 083 Netto renteinntekter 858 867 884 853 919 946 941 Utbytte og andel resultat fra tilknyttede selskaper 11 14 41 43 18 22 41 Provisjonsinntekter 241 259 296 290 312 302 301 Provisjonskostnader (65) (64) (71) (74) (77) (48) (61) Netto kursgevinst på verdipapirer 7 48 74 34 14 21 50 Netto kursgevinst på valuta og finansielle derivater 58 78 124 82 64 64 82 Andre driftsinntekter 65 61 47 108 43 40 39 Sum andre driftsinntekter 317 396 511 483 374 401 452 Lønn og andre personalkostnader 393 430 437 437 433 488 444 Avsatt for omstillingstiltak - 228 - - - - - Administrasjonskostnader 187 241 206 288 237 337 283 Ordinære avskrivninger og nedskrivninger 50 105 47 44 51 63 52 Andre driftskostnader 123 114 113 109 117 110 107 Sum driftskostnader 753 1 118 803 878 838 998 886 Driftsresultat før utlånstap og gevinst på langsiktige verdipapirer 422 145 592 458 455 349 507 Tap på utlån og garantier (26) (444) (100) (82) (231) (6) (89) Netto gevinst (tap/nedskrivninger) på langsiktige verdipapirer 7 15-1 (10) - - Driftsresultat 455 604 692 541 676 355 596 Skatter 4-7 16 1 31 13 Resultat etter skatter 451 604 685 525 675 324 583 Gjennomsnittlig forvaltningskapital 155 555 161 335 165 713 174 339 195 638 192 788 190 837 4
BALANSE (Mill. kr) Morbanken Konsernet 31.03.98 31.03.97 31.12.97 EIENDELER 31.03.98 31.03.97 31.12.97 4 498 4 023 2 411 Kontanter og innskudd i sentralbanker 4 498 4 025 2 412 14 599 16 373 16 233 Innskudd i og utlån til kredittinstitusjoner 7 803 10 539 7 886 19 097 20 396 18 644 Sum innskudd 12 301 14 564 10 298 122 246 101 811 118 236 Brutto utlån til kunder (note 6) 158 745 136 232 154 140 (1 295) (1 726) (1 375) Spesifiserte tapsavsetninger (note 6) (1 383) (1 856) (1 473) (1 243) (1 442) (1 242) Uspesifiserte tapsavsetninger (note 6) (1 335) (1 530) (1 333) 119 708 98 643 115 619 Netto utlån til kunder 156 027 132 846 151 334 13 25 13 Overtatte eiendeler 45 142 46 13 884 11 588 12 989 Sertifikater og obligasjoner (note 5) 15 022 12 846 13 916 207 262 199 Aksjer og andeler (note 5) 1 182 1 101 1 191 14 091 11 850 13 188 Sum verdipapirer 16 204 13 947 15 107 108 78 78 Tilknyttede selskaper 935 758 908 3 031 3 080 3 031 Aksjer og andeler i konsernselskaper - - - 2 140 1 821 2 131 Varige driftsmidler 2 240 2 078 2 234 1 390 1 821 1 159 Andre eiendeler 1 236 1 786 965 2 610 2 035 2 437 Forskuddsbetalinger og opptjente inntekter 3 125 2 563 2 932 162 188 139 749 156 300 Sum eiendeler 192 113 168 684 183 824 GJELD OG EGENKAPITAL 28 260 31 219 29 136 Innskudd fra kredittinstitusjoner 34 384 32 789 35 175 77 606 74 699 79 675 Innskudd fra kunder 77 523 76 120 79 500 105 866 105 918 108 811 Sum innskudd 111 907 108 909 114 675 30 786 12 200 25 662 Sertifikater og obligasjonsgjeld 50 930 35 154 44 190 5 386 3 052 3 048 Annen gjeld 5 630 3 551 3 315 2 937 2 553 2 189 Påløpte kostnader og forskuddsbetalte inntekter 4 156 3 818 2 961 978 1 033 990 Avsetning for forpliktelser 1 029 1 095 1 054 40 087 18 838 31 889 Sum øvrig gjeld 61 745 43 618 51 520 6 088 5 989 5 874 Ansvarlig lånekapital 7 034 6 199 6 791 3 860 3 855 3 860 Aksjekapital 3 860 3 855 3 860 5 869 4 663 5 866 Fond 6 983 5 418 6 978 418 486 - Periodens resultat 584 685-10 147 9 004 9 726 Sum egenkapital 11 427 9 958 10 838 162 188 139 749 156 300 Sum gjeld og egenkapital 192 113 168 684 183 824 Oslo, 28. april 1998 CHRISTIANIA BANK OG KREDITKASSE ASA Harald Arnkværn Martin Mæland Øyvin A. Brøymer Kristin Clemet Christian Hambro Richard Jansen Tom Ruud Kjell Aamot Arild P. Aarseth Tore Grøttum Regnskapsdirektør 5
NØKKELTALL (Mill. kr) Konsernet 30.09.96 31.12.96 31.03.97 30.06.97 30.09.97 31.12.97 31.03.98 Sum eiendeler 164 338 161 569 168 684 185 175 197 555 183 824 192 113 Netto utlån til kunder 127 189 128 071 132 846 145 224 150 979 151 334 156 027 Netto utlån til kunder i prosent av forvaltningskapitalen 77,4 79,3 78,8 78,4 76,4 82,3 81,2 Innskudd fra kunder 77 685 80 365 76 120 77 398 84 664 79 500 77 523 Innskudd fra kunder i prosent av forvaltningskapitalen 47,3 49,7 45,1 41,8 42,9 43,2 40,4 Innskuddsdekning (kundeinnskudd i prosent av netto kundeutlån) 61,1 62,8 57,3 53,3 56,1 52,5 49,7 Brutto mislighold 3 351 2 933 2 801 2 705 2 405 2 008 2 096 Netto mislighold 1 616 1 341 1 262 1 284 1 188 950 940 Beregningsgrunnlag kapitaldekning 137 800 139 600 146 600 158 600 163 900 166 200 173 200 Bokført egenkapital pr. aksje (kr) 17,31 16,85 **) 18,08 **) 19,05 20,25 19,66 *) 20,72 *) Resultat pr. aksje (pr. kvartal) (kr) 0,82 1,09 1,24 0,96 1,22 0,59 1,06 Kostnader i prosent av inntekter (eks. verdipapirgevinster pr. kvartal) 64,5 92,0 60,8 67,4 65,5 75,3 66,0 Ansatte, antall årsverk 4 315 4 306 4 264 4 227 4 186 4 193 4 122 *) Eksklusive avsatt, men ennå ikke utbetalt, utbytte på kr 1,20 pr. aksje **) Eksklusive avsatt, men ennå ikke utbetalt, utbytte på totalt kr 1,55 pr. aksje 1 Generelle prinsipper NOTER TIL RESULTATREGNSKAP OG BALANSE Kvartalsregnskapet er satt opp etter samme prinsipper som årsoppgjøret for 1997. Dersom ikke annet er nevnt, omfatter notene konsernet. 2 Tap på utlån og garantier Bransjemessig fordeling av kostnadsførte tap på utlån og garantier: Første kvartal 1998 Prosentandel av Mill. kr brutto utlån *) Personmarked (26) (0,2) Primærnæringer (jordbruk, fiske/fangst) (2) (0,2) Bergverk, oljeboring og -utvinning - - Industrivirksomhet (6) (0,2) Kraft- og vannforsyninger, bygg og anlegg (5) (0,5) Varehandel (15) (0,9) Hotell- og restaurantdrift - - Sjøfart - - Eiendomsdrift (9) (0,1) Annen tjenesteyting (11) (0,3) Andre (15) (0,8) Sum (89) (0,2) Endring i uspesifiserte tapsavsetninger - Tap på utlån og garantier (89) *) Prosentandelene er omregnet til årsbasis 3 Konstaterte tap og endring i tapsavsetninger Første kvartal 1998 12 måneder 1997 Spesifiserte tapsavsetninger, periodens begynnelse 1 489 1 934 Nye tapsavsetninger 21 142 Endring tidligere tapsavsetninger (65) (216) Konstaterte tap (52) (398) Valutakursendringer 4 27 Spesifiserte tapsavsetninger, periodens slutt 1 397 1 489 Netto tap på utlån og garantier i perioden: Nye tapsavsetninger 21 162 Endring tidligere tapsavsetninger (65) (216) Netto tap (gevinst) på overtatte eiendeler o.l. (7) (38) Inngang på tidligere avskrevne fordringer (38) (131) Endring uspesifiserte tapsavsetninger - (196) Netto tap på utlån og garantier (89) (419) 6
4 Skatter Periodens skattekostnad omfatter betalbar skatt og endring i utsatt skatt og relaterer seg hovedsakelig til utenlandske avdelingbanker og datterselskaper. 5 Verdipapirer 31.12.97 31.03.98 Sertifikater og omløpsobligasjoner 13 268 14 375 Anleggsobligasjoner 648 647 Sum sertifikater og obligasjoner 13 916 15 022 Omløpsaksjer 948 938 Andre aksjer og andeler 243 244 Sum aksjer og andeler 1 191 1 182 Urealisert gevinst sertifikater og omløpsobligasjoner 10 6 Urealisert gevinst omløpsaksjer 395 485 6 Analyse av utlånsporteføljen Brutto Tapsavsetninger Netto mill. kr mill. kr % mill. kr 31.03.98 31.12.97 31.03.98 31.12.97 31.03.98 31.12.97 31.03.98 31.12.97 Misligholdte engasjementer 2 096 2 009 1 156 1 059 55 53 940 950 Utsatte engasjementer 1 363 1 766 241 431 18 24 1 122 1 335 Sum 3 459 3 775 1 397 1 490 40 39 2 062 2 285 Herav garantier o.l. (249) (449) (14) (17) 6 4 (235) (432) Øvrige utlån 155 535 150 814 1 335 1 333 0,9 0,9 154 200 149 481 Sum 158 745 154 140 2 718 2 806 2 2 156 027 151 334 Misligholdet fordelte seg slik pr. 31. mars 1998: Brutto mislighold Tapsavsetninger Netto mislighold mill. kr mill. kr % mill. kr Bedriftsengasjementer 1 539 882 57 657 Personengasjementer 557 274 49 283 Sum 2 096 1 156 55 940 7 Kapitaldekning Vektet beregningsgrunnlag pr. 31. mars 1998 utgjorde: (Mrd. kr) Sum balanseposter 141,2 Sum poster utenfor balansen 23,1 Markeds- og valutarisiko 8,9 Beregningsgrunnlag 173,2 Kapitaldekningen pr. 31. mars 1998 var: (Mill. kr) (%) Kjernekapital 10 842 6,3 Tilleggskapital 6 370 3,7 Fradragsposter (274) (0,2) Total ansvarlig kapital 16 938 9,8 Kapitaldekningskravet er 8 prosent. 7
C 0107 Returadresse: Kreditkassen Postboks 1166 Sentrum Oslo HOVEDKONTOR Telefon: Sentralbord: 22 48 50 00 Postadresse: Postboks 1166 Sentrum 0107 Oslo Besøksadresse: Middelthuns gate 17 Majorstua, Oslo Telegramadresse: Kreditkassen Telefaks: Industri/handel 22 48 46 00 Shipping/Offshore 22 48 66 68 Finansinstitusjoner 22 48 55 95 Kapitalmarkedskunder 22 69 08 71 Forvaltningsområdet 22 69 30 80 Fiskeri 70 12 00 63 Christiania Markets - Valuta/Renter Storkunder/Trading 22 69 08 88 - Aksjehandel/Analyse 22 56 86 50 Driftsområdet, ledelse 22 48 44 90 Cash Management 22 56 51 13 Trade Finance 22 48 61 97 Markedsseksjonen 22 48 59 65 Egenkapital & Investor Relations 22 56 80 81 Postavdelingen, Majorstua 22 48 47 49 Postavdelingen, Stortorvet 22 42 49 73 Internett: http://www.kreditkassen.no http://www.huginonline.no/ckr/ BURSON-MARSTELLER FOTO: OLE WALTER JACOBSEN PRODUKSJON: NETWORK/RK GRAFISK