Kverneland Group Delårsrapport - 4. kvartal 20 Hovedpunkter 4. kvartal 20 Produksjonsanlegget i Gottmadingen i Tyskland ble besluttet nedlagt, og det vesentligste av produksjonen ble besluttet flyttet til Geldrop og Kerteminde. Dette forventes å medføre årlige kostnadsbesparelse på EUR 10 Mill fra og med 2007. Konsernet ble refinansiert i 4. kvartal NOK 200 Mill i egenkapitalutvidelse EUR 120 Mill i en 5 års lånefasilitet EUR 40 Mill i en kortsiktig likviditetsfasilitet Konsernets 50 % eierandel i Bobard ble solgt. EBITDA ble på EUR -2,6 Mill i kvartalet mot EUR -0,6 Mill for fjoråret og reflekterte lavere salg i deler av Vest-Europa EBIT på EUR -25,2 Mill var sterkt preget av kostnader i forbindelse med gjennomgangen av produksjonsanleggene i Gottmadingen, Soest og Cognac. I 4. kvartal ble restruktureringskostnader og omstillingskostnader på EUR 19,9 Mill inkludert tap på salg av konsernets 50 % eierandel i Bobard, Frankrike. Ordreinngangen i 4. kvartal var på EUR 172 Mill mot EUR 194 Mill for 4. kvartal i 20. Hovedpunkter 20 Inntektene var på nivå med fjoråret, men med en fortsatt vridning mot økt salg i Sentral og Øst Europa (CEE) og tidligere Sovjetunionen (CIS). Markedet er fortsatt utfordrende for Kverneland Group i Vest Europa. Konsernet har levert 6,0 % EBITDA-margin i 20 på tross av gjennomgripende endringsprosesser. EBITDA var på EUR 29,9 Mill mot EUR 19,2 Mill i 20, og har sammen med ny egenkapital og mer fleksibel finansiering gjort at konsernet nå er godt rustet til å fortsette nødvendige endringsprosesser også i de kommende år. I 20 har konsernet gjennomført restrukturering og forbedringstiltak ved flere av sine fabrikker og salgsselskap, med positiv effekt for fabrikkene i Klepp, Soest, Cognac og salgsselskapet i Tyskland. Full effekt av tiltakene forventes fra 2006 og utover. EBIT på EUR -0,8 Mill inkluderer restrukturerings og omstillingskostnader på EUR 19,9 Mill. Ordrebok ved utgangen av året var på EUR 100 Mill og indikerer at inntektene i 2006 trolig blir på samme nivå som i 20. Arbeidskapitalen var på nivå med 20, og selskapet arbeider intenst med å redusere denne. Styret foreslår at det ikke deles ut utbytte for 20. 1
Drift og resultater 4. kvartal 20 Group turnover (EUR mill) 160,0 150,0 140,0 130,0 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 139,1 150,6 95,6 107,3 136,0 142,8 102,4 121,6 143,8 148,4 93,3 111,0 Salgsinntektene i 4. kvartal var EUR 10,6 Mill lavere enn for samme periode i 20. Nedgangen gjelder for alle divisjoner og var som forventet i forhold til selskapets syn ved starten av 20. Utviklingen i salg pluss ordrebok har vært tilfredsstillende i 4. kvartal. Ordrebeholdningen var ved utgangen av kvartalet på EUR 100 Mill. Ved utgangen av 20 var ordreboken meget høy på grunn av et sterkt førsesongssalg som følge av prisøkninger som tok effekt 1. januar 20 (relatert til økte stålpriser). I lys av dette ansees ordrebeholdningen ved utgangen av året som tilfredsstillende. Driftskostnadene for 4. kvartal på EUR 113,6 Mill var EUR 8,6 Mill lavere enn i 20. Nedgangen i kostnader relateres i hovedsak til lavere salgsvolum. Driftsresultatet (EBIT) i 4. kvartal var et underskudd på EUR 25,2 Mill sammenlignet med et underskudd på EUR 4,0 Mill i 20, og var en refleksjon av betydelige restruktureringskostnader. Det ble bokført en kostnad på EUR 18,7 Mill som i hovedsak er knyttet til stenging av fabrikken i Gottmadingen og bemanningsreduksjoner i Soest, Tyskland. Videre ble det iverksatt tiltak for å bedre lønnsomheten i divisjonen vingårdsmekanisering ved fabrikken i Cognac og konsernets 50 % eierandel i Bobard, Frankrike ble solgt. Tiltakene er forventet å gi konsernet årlige kostnadsbesparelser på ca EUR 10 Mill fra og med 2007. Korrigert for restruktureringskostnader var resultatet svakere enn i 20 hovedsakelig på grunn av lavere salg. Netto finanskostnader for kvartalet ble EUR 2,4 Mill sammenlignet med EUR 1,9 Mill for samme periode i 20. Økningen skyldtes hovedsakelig engangskostnader knyttet til terminering av gamle låneavtaler. 2
Drift og resultater 20 Salgsinntektene i 20 var på EUR 496,5 Mill mot EUR 502,8 Mill i 20 inkludert gevinst på salg av anleggsmidler på EUR 1,2 Mill mot EUR 0,4 Mill i 20. Korrigert for gevinster for salg av eiendom og avsluttede forretningsaktiviteter var salgsinntektene på samme nivå som i 20. Dette er vurdert som tilfredsstillende tatt i betrakting av markedsutviklingen og de betydelige endringsprosesser som er i ferd med å bli gjennomført både i organisasjonsstruktur og produksjonsapparat. Overskudd før avskrivninger (EBITDA) var for 20 på EUR 29,9 Mill mot EUR 19,2 Mill i 20. EBITDA margin var henholdsvis 6,0 % og 3,8 %. Året har vært preget av ulike restrukturerings- og lønnsomhetsforbedringsprosesser i konsernet. I plogfabrikken på Klepp i Norge har fokus på optimalisering av produksjon og rasjonalisering allerede resultert i økt lønnsomhet. Fabrikker i Les Landes Génusson og Bordeaux i Frankrike har oppnådd bedre lønnsomhet som følge av forbedringstiltak. I tillegg gjennomfører konsernet flere større endringsprosesser som er omtalt senere i rapporten. Videre har vårt salgsselskap i Tyskland oppnådd driftsoverskudd etter flere år med tap etter gjennomførte endringer i distribusjon, ledelse og organisasjon. Også salgsselskapet i UK har gjennomført bemanningsreduksjoner for å tilpasse virksomheten til salgsvolumet i markedet. For 20 var driftsunderskuddet (EBIT) på EUR 0,8 Mill mot et underskudd på EUR 1,1 Mill i 20. Driftsresultat før restrukturering og omstilling i 20 var på EUR 19,1 Mill mot EUR 7,4 Mill i 20. Netto finanskostnader for 20 ble EUR 12,2 Mill sammenlignet med EUR 8,3 Mill for 20. Av dette utgjorde disagio EUR 2,2 Mill. Det vesentligste av disagio i 20 relaterer seg til morselskapet. Da morselskapet ikke praktiserer sikringsbokføring, er disagio ført under finansposter. Økningen i finanskostnader skyldes en kombinasjon av disagio, høyere renteutgifter og omkostninger relatert til refinansiering av virksomheten. Disagio ble i hovedsak drevet av Australske, Canadiske og US Dollar. Økningen i rentekostnader skyldtes et høyere nivå på netto rentebærende gjeld gjennom mesteparten av annet halvår i 20 sammenlignet med året før. Engangskostnadene relatert til refinansieringen i fjerde kvartal er omtalt ovenfor. For 20 var årsresultatet et underskudd på EUR 7,7 Mill mot et underskudd på EUR 8,8 Mill for 20. Kverneland Group hadde en skatteinntekt på EUR 6,4 Mill for året mot en skatteinntekt på EUR 1,8 Mill i 20. Dette ga en skatterate på 49 % for 20 mot en skatterate på 19,1 % for 20. Den gunstige skatteraten i 20 er en samlet effekt av enkelttransaksjoner med positiv skattevirkning, positivt estimatavvik for tidligere perioder og opptak av ny utsatt skattefordel utover kostnadsføring av eksisterende skatteposisjon. En normalisert skatterate for konsernet vil ligge på om lag 30 %. For morselskapet, Kverneland ASA skyldtes den lave skattekostnaden i hovedsak skattefritt utbytte mottatt fra konsernselskap. Resultat, og fullt utvannet resultat, pr aksje for 20 var negativt med EUR 0,62 sammenlignet med EUR -0,71 i 20. 3
Group EBIT (EUR mill) 18,0 15,0 12,0 9,0 6,0 3,0 0,0-3,0-6,0-9,0-12,0-15,0-18,0-21,0-24,0-27,0 7,7 10,9-5,3 3,7 8,0 12,2-17,3-4,0 16,4 13,0-5,0-25,2 Balanseregnskap og likviditet Totalbalansen pr 31. desember var på EUR 350,7 Mill, nesten identisk med tilsvarende tall fra i fjor på EUR 349,9 Mill. Netto rentebærende gjeld (NIBD) var ved utgangen av 4. kvartal EUR 60,0 Mill, mot EUR 64,5 Mill på samme tidspunkt i fjor. Selskapet hentet i løpet av fjerde kvartal inn NOK 200 Mill (EUR 24,9 Mill) gjennom en fortrinnsrettsemisjon. Dette, sammen med en betydelig nedbygging av arbeidskapital i siste kvartal, medførte at NIBD ble redusert med EUR 57,8 Mill sammenlignet med utgangen av tredje kvartal. Ved utgangen av kvartalet var netto arbeidskapital EUR 136,8 Mill, sammenlignet med EUR 193,1 Mill pr 3. kvartal. Det har vært stort fokus på styring av arbeidskapitalen også i fjerde kvartal. Selv om deler av den positive utviklingen kan forklares ut fra sesongvariasjoner, har igangsatte tiltak gitt positiv effekt. Reduksjonen i perioden skyldtes i hovedsak nedbygging av varelager og kundefordringer. Nedbygging av varelager foregikk på tvers av hele gruppens virksomhet. Den positive utviklingen for kundefordringer kan i hovedsak tilskrives økt salg av kundefordringer, såkalt factoring. Selskapet vil fortsatt ha sterkt fokus på arbeidskapital også i året som kommer. Egenkapitalgraden for konsernet var 35,8 % pr 31. desember 20, mot 31,2 % på samme tidspunkt året før. Styrkingen skyldtes i hovedsak kapitalutvidelsen på NOK 200 Mill som nevnt ovenfor. Konsernet refinansierte i 4. kvartal alle sine største låneavtaler. Hovedelementene i refinansieringen var en bedre tilpasning av lånevilkår til selskapets virksomhet og behov, samt en bedre balanse mellom kortsiktig og langsiktig gjeld. Etter refinansieringen er konsernets totale låneramme på EUR 160 Mill, hvorav EUR 120 Mill er langsiktig. I tillegg til dette kommer enkelte mindre lån og rammer lokalt i enkelte datterselskap. 4
Kverneland Group er gjennom datterselskapet Kverneland Group Nieuw Vennep B.V. stevnet i to ulike saker for amerikansk domstol med påstand om produktansvar for skade på person. I begge sakene er det konsernets vurdering at det angjeldende produkt ikke var årsak til skaden. Sakene blir håndtert av konsernets forsikringsselskap. Konsernet har ikke foretatt avsetninger i regnskapet for mulig ansvar. Det har ikke vært noen vesentlig utvikling i noen av sakene i løpet av 4. kvartal. Informasjon fra divisjonene Kverneland Group har 4 forretningsområder; Jordbearbeiding (Arable), Sprøyter & Spredere (Crop Care), Gress (Grass) og Vingårdsmekanisering (Vineyard). Utviklingen for de 4 forretningsområdene oppsummeres som følger. Divisjonene for Gress, Jordbearbeiding og Vingårdsmekanisering har forbedret drift i år sammenlignet med 20. For Gress og Jordbearbeiding var både salg og driftsresultat bedre enn 20. For Vingårdsmekanisering var resultatet fortsatt negativt, men vesentlig bedre enn i 20. Sprøyter & Spredere leverer betydelig lavere resultat med noe lavere omsetning. 1 Jordbearbeiding Operating Revenues (EUR mill) 60,0 55,0 50,0 45,0 40,0 35,0 30,0 50,2 43,8 45,2 37,6 57,6 46,6 42,6 34,4 EBITDA (EUR mill) 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5,0 5,2 1,5 3,2-4,2 7,1 4,6 1,1-1,9 4. kvartal: Totalomsetningen i 4. kvartal viste en nedgang fra EUR 37,6 Mill til EUR 34,4 Mill. Reduksjonen skyldtes utviklingen i det vesteuropeiske markedet, i særdeleshet tørke i Spania og forsinkede landbrukssubsidier i UK. Salget av mindre jordbearbeidingsprodukter til US var tilbake på normalnivå i 20, etter å ha vært uvanlig høyt i 20. Den forbedrede EBITDA på EUR 2,3 Mill i kvartalet skyldtes lavere kostnadsnivå som følge av gjennomførte forbedringsprosesser. 20: Et godt salg i første halvår har bidratt til at salget for året var 2,4 % høyere enn i 20. I tillegg har reduksjonen i driftskostnader medført at EBITDA-marginen gikk opp fra 3,2 % i 20 til 6,0 % i 20. Restruktureringen av fabrikken på Klepp har gitt gode effekter allerede for 20. 1 Det har vært noen mindre allokeringer mellom divisjonene på historiske EBITDA tall. Dette medfører ingen endringer av EBITDA for konsernet totalt. 5
Sprøyter & Spredere Operating Revenues (EUR mill) 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 14,1 10,8 6,1 9,0 14,4 11,0 6,6 6,8 EBITDA (EUR mill) 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5 2,2 1,1-1,1-1,1 3,1-0,1-1,2-1,0 4. kvartal: Salget i 4. kvartal var 24,3 % dårligere enn fjoråret, og var ikke tilfredsstillende. Reduksjonen i omsetning skyldtes hovedsakelig lavere salg av spredere i Frankrike og Tyskland. Salget av sprøyter økte i 4. kvartal sammenlignet med 20, hovedsakelig i Tyskland. EBITDA i 4. kvartal viste en bedring på 13,3 % til EUR -1,0 Mill, sammenlignet med 20. Reduserte kostnader i 4. kvartal var hovedårsaken til den svake bedringen i EBITDA. 20: Totalt for 20 var salget 3 % lavere enn i 20, og EBITDA var 23,3 % svakere. Reduksjonen i lønnsomhet skyldtes den utilfredsstillende utviklingen i salg samt en svak økning i kostnader. Styret besluttet i januar 2006 å gjennomføre en strategisk evaluering av Crop Care divisjonen i første halvår med det formål å oppnå tilfredsstillende volum og lønnsomhet. Gress Operating Revenues (EUR mill) 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 50,0 45,0 40,0 35,0 30,0 25,0 20,0 53,3 66,1 25,7 56,2 54,8 71,4 26,5 53,6 EBITDA (EUR mill) 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0-2,0-4,0 4,9 9,3-3,6 3,2 6,3 12,6-3,4 4,4 4. kvartal: Omsetningen i 4. kvartal var EUR 2,6 Mill lavere enn i 20 hovedsakelig på grunn av lavere salg i Nord Amerika. EBITDA ble dog EUR 1,2 Mill bedre. Som omtalt tidligere i rapporten ble EBIT-resultatet til gressdivisjonen påvirket av restruktureringskostnadene relatert til flytting av produksjon fra Gottmadingen til divisjonens to andre fabrikker. 6
20: Divisjonen har økt omsetningen i 20 med 2,5 %, og EBITDA fra EUR 13,8 Mill til EUR 19,9 Mill. Økningen i EBITDA skyldtes positiv utvikling i driften. Vingårdsmekanisering Operating Revenues (EUR mill) EBITDA (EUR mill) 20,0 2,0 1,5 18,0 1,0 0,5 0,0 16,0 14,0-0,5-1,0-1,5-2,0-2,5 12,0 15,6 17,9 19,4 14,9 15,2 16,5 15,5 14,2-3,0-0,5 1,6-2,7-1,0-0,4-0,1 0,8-0,8 4. kvartal: Salget i 4. kvartal var 4,6 % under 20, men et positivt bidrag fra tilleggsutstyr kompenserte delvis for lavere salg av druehøstere. Førsesongtiltak i hovedmarkedene vil først gi effekt i 2006. Kapasitetskostnadsutviklingen er positiv og var 24,7 % lavere enn i 20. Restruktureringskostnader på EUR 0,7 Mill relatert til nedbemanning i Cognac ble bokført i kvartalet. Eierskapet på 50 % i Bobard ble solgt i kvartalet. 20: Salget på EUR 61,4 Mill ble 9,4 % lavere enn i 20, men EBITDA-marginen utviklet seg i positiv retning. Underskuddet ble redusert fra EUR 2,6 Mill til et underskudd på EUR 0,5 Mill. Dette på tross av et sviktende marked. Forbedringene i resultatet skyldtes så vel økte produktmarginer som reduserte kapasitetskostnader. Vingårdsmekaniseringsdivisjonen forventer positivt driftsresultat i 2006 selv om markedene skulle forbli på dagens nivå. Segmentinformasjon Kverneland Group rapporterer virksomheten som ett segment. Kverneland Group fremstår etter omorganiseringen i desember 20 som et fullt integrert konsern, hvor produkter og tjenester fra alle deler av virksomheten blir solgt gjennom samme salgs- og distribusjonsapparat. Det sekundære segmentet for Kverneland Group er en geografisk fordeling av omsetningen. Grafen viser inntektene for den enkelte region. 7
Geografisk informasjon Group turnover by regions YTD 20 (EUR mill) 320,0 280,0 240,0 200,0 160,0 120,0 80,0 40,0 0,0 WE Nordic CEE & CIS America ROW 20 319,2 73,6 39,3 31,5 43,8 20 323,8 53,2 48,8 29,6 47,4 20 306,7 55,5 65,1 25,9 43,3 Av den totale omsetningen i 4. kvartal på EUR 111 Mill utgjorde Vest-Europa inklusive Norden den vesentligste delen av omsetningen. For disse markedene var omsetningen på EUR 81,4 Mill, eller ca 73,3 % av den totale omsetning. I samme periode i 20 var tilsvarende tall ca 70,8 %. Salget i Vest-Europa styrket seg dermed i 4. kvartal i forhold til tidligere i år. Totalt sett for året var andelen av salget i Vest-Europa på 72,9 % mot 74,9 % i 20. Den største veksten registreres fortsatt i CEE og CIS. Omsetningen i 20 var på EUR 65,1 Mill mot EUR 48,8 Mill i samme periode i 20, en økning på 33,4 %. Veksten avtok i 4. kvartal, noe som var forventet. På tross av nedgang i det vesteuropeiske markedet klarte selskapet i 20 å holde totalsalget om lag på nivå med 20. Dette skyldtes fremgangen i CEE og CIS. Organisasjon, utvikling og omstrukturering Antall ansatte pr utgangen av året var 2 313 (inkludert 97 midlertidige) mot 2 833 på samme tidspunkt i fjor. Reduksjonen i 4. kvartal skyldtes i hovedsak salg av 50 %-andelen av selskapet Bobard i Frankrike, samt restruktureringsprosjekter. Reduksjonen i antall ansatte i 20 kommer blant annet fra nedbemanning i salgsselskapene i Tyskland, UK, fabrikkene i Cognac, Soest og på Klepp. Fokus på økt lønnsomhet gjennom forbedrede arbeidsprosesser og lavere kostnader fortsetter. Flere av forretningsområdene i konsernet har igangsatt forbedringsprogrammer. Omstillingsprosjekter i Kverneland Group Klepp Implementeringen av omstillingsprosessen på Klepp går i henhold til plan, og lønnsomhetsmålsettingen forventes nådd i løpet av 2006 på løpende basis justert for effekten av en sterkere norsk krone i perioden. Nedbemanningen har gått i henhold til planene. Totalt påløpte 8
prosjektkostnader var EUR 2,2 Mill. Konsernet har frem til slutten av 20 implementert kostnads reduksjoner og forbedringstiltak for cirka 70 % av de EUR 8 Mill som ble identifisert i prosjektstudien. Resten av tiltakene skal implementeres i løpet av 2006. En sterkere kronekurs vil kunne svekke noe av effekten av de tiltak som har blitt, og er i ferd med å bli, gjennomført. Cognac I desember ble det annonsert ytterligere forbedringstiltak ved fabrikkanlegget i Cognac, Frankrike. Dette vil medføre bemanningsreduksjoner. Det ble identifisert 4 hovedområder for forbedring og rasjonalisering i fabrikken: reduksjon i bemanning, reduksjon i produktsortiment, systemforbedringer og produksjonsoppsett samt komponentinnkjøp. Det ble identifisert kostnadsbesparelser i størrelsesorden EUR 1,5 2,0 Mill som skal gi full effekt fra slutten av 2007. Restruktureringskostnader på EUR 0,7 Mill ble tatt i 4. kvartal. Gottmadingen Styret i Kverneland Group kunngjorde i desember en større omstrukturering av produksjonsvirksomheten i Gottmadingen, Tyskland. Det ble besluttet å stenge produksjonsanlegget i løpet av 2006. De nåværende produksjonsaktivitetene vil gradvis bli flyttet til konsernets fabrikker i Geldrop, Nederland, og Kerteminde, Danmark. Deler av produksjonen vil bli satt ut til eksterne leverandører. Hovedårsaken til stengingen er behovet for å forbedre produksjonsstrukturen i konsernet og styrke lønnsomheten. Stengingen av produksjonsanlegget er forventet å gi betydelige kostnadsbesparelser relatert til både direkte kostnader og kapasitetskostnader, samt redusere arbeidskapitalbehovet. Omstruktureringen vil også redusere kompleksiteten av produksjonsvirksomheten i Gressdivisjonen, og forbedre den generelle konkurranseevnen i divisjonen. Ca. 225 ansatte vil bli berørt av nedleggelsen. Markedsutsiktene Etter en vekst på 4 % i landbruksmaskinmarkedet i EU (EU25) i 20 har markedet i Vest-Europa moderert seg i løpet av 20. Som et resultat av høyt kapitalforbruk i de nye medlemslandene i EU anslår imidlertid industrirapporter en nominell økning på 3 % i EU. For 20 anslås en reduksjon på 6,3 % i landbruksinntektene i EU. For Kverneland Group har utviklingen i totalmarkedet for 20 vært som forventet, og totalsalget utviklet seg som planlagt. Vest-Europa I 20, har markedet vært sterkt påvirket av implementeringen av EUs felles landbrukspolitikk (Common Agricultural Policy; CAP) og frakoplingen av produksjonsstøtten samt et gradvis minkende nivå på grunn av overgang av landbruksstøtte fra EU15 (gamle medlemsland) til sentrale Øst-Europa (EU10). Overgangen til subsidiesystem har resultert i utbetalingsforsinkelser og usikkerhet for bøndene i enkelte land, noe som igjen har hatt en negativ innvirkning på investeringene deres. I 20 viste totalmarkedet en liten tilbakegang i antall enheter, men betydelige variasjoner på tvers av land og produktsegmenter. Salget av høstemaskiner var godt med stykksalg over fjoråret, mens derimot salg av andre landbruksmaskiner var lavere. Imidlertid ble det minkende antall enheter nok en gang kompensert for av en betydelig vekst i maskinstørrelse, som illustrert ved gjødningsspredere og plantebeskyttelsesredskaper. Som et resultat vil verdien av markedet i Vest- Europa i 20 sannsynligvis holde seg på samme nivå som året før. Skandinavia og Tyskland viste en positiv utvikling, mens landene i Sør-Europa, Benelux-landene og UK hadde en svakere utvikling som følge av implementeringen av CAP og tørke i Sør-Europa. 9
For Vest-Europa forventes en moderat tilbakegang i markedet i 2006 som følge av usikkerheten relatert til implementeringen av CAP og virkningen av stønadsnivået for de enkelte gårdene. I tillegg kommer bekymringene i enkelte land når det gjelder fortsatte forsinkelser i de aktuelle kontantinnbetalingene. Skjønt noen markeder forventes å ta seg opp igjen fra et veldig lavt nivå i 20, som UK, Spania og Belgia, og det tyske markedet forventes å forbli positivt i 2006. Det franske markedet ser ut til å få en ubetydelig nedgang. Sentral og Øst Europa (CEE) I 4. kvartal fortsatte den positive totalmarkedstrenden i EU10. Den tyske eksporten til disse landene, som representerer ca 35 % av deres totale import, rapporteres å ligge 20 % over fjorårets nivåer. I tillegg til den tradisjonelt store etterspørselen etter skurtreskere har det også vært en klart høyere etterspørsel etter annet høsteutstyr og traktorer dette året. Tidligere Sovjetunionen (CIS) Russland hadde en betydelig vekst i 20 og trenden forventes å fortsette. Andre CIS-land representerer også et betydelig potensial, selv om utviklingen i disse landene vil være ujevn og i stor grad avhengig av gode tilbud og innkjøp med statsstøtte. Resten av verden I USA og Canada forventes en moderat nedgang i totalmarkedet. For andre relevante markeder er effekten på totalmarkedet forventet å være stabil. Fremtidsutsikter Markedsutsiktene ved inngangen til 2006 er tilsvarende som for inngangen til fjoråret. Vi forventer flatt til svakt nedadgående salg i Vest-Europa, og fortsatt vekst i CEE og CIS. Endringsprosessene i konsernet vil fortsette, med hovedvekt på gress- og vinmekaniseringsområdet. Videre vil konsernet foreta en bred gjennomgang av divisjonen for Sprøyter og Spredere og vurdere både markedstilnærming og produksjonsoppsett. Lønnsomheten i konsernet ventes forbedret gjennom 2006 ettersom resultater av allerede igangsatte forbedringstiltak er begynt å gjøre seg gjeldende. Kvernaland, 14. februar 2006 Styret Kverneland ASA 10
INTERIM CONSOLIDATED CONDENSED FINANCIAL INFORMATION For the period ended on 31.12.20 Consolidated Condensed Income Statement / Konsolidert Komprimert Resultatregnskap 20 20 20 20 (EUR million) 01.10-31.12 01.10-31.12 01.01-31.12 01.01-31.12 Operating revenues / Netto salgsinntekter 111,0 121,6 496,5 502,8 Operating cost excluding depreciation and amortisation / Driftsokostnader ex avskrivninger 113,6 122,2 466,6 483,6 EBITDA / Driftsresultat før avskrivninger -2,6-0,6 29,9 19,2 Depreciation and amortisation / Avskrivninger 2,7 3,1 10,8 11,8 Operating profit / loss before restructuring and reorganisation cost(driftsresultat før restrukturering og omstilling -5,3-3,7 19,1 7,4 Write down / Nedskrivning 1,2 0,0 1,2 5,6 Restructuring and reorganisation cost / Restrukturering og omstilling 18,7 0,3 18,7 2,9 Operating profit / loss (EBIT) / Driftsresultat -25,2-4,0-0,8-1,1 Financial income / Finansinntekter 0,1 0,3 0,2 0,5 Financial cost / Finanskostnader -2,5-2,2-12,4-8,8 Profit / loss before income taxes / Resultat før skattekostnader -27,6-5,9-13,0-9,4 Income taxes / Skattekostnad 10,8 4,0 6,4 1,8 Profit / loss / Resultat -16,8-1,9-6,6-7,6 Minority interests / Minoritetsinteresser 0,2 0,1-1,1-1,2 Profit / loss attributable to equity holders of the company / Resultat til aksjonærene -16,6-1,8-7,7-8,8 Earnings per share / Resultat per aksje (EUR) -1,34-0,15-0,62-0,71 Fully diluted earnings per share / Utvannet resultat per aksje (EUR) -1,34-0,15-0,62-0,71 Exchange rate / Valutakurs 7,9208 8,1975 8,0063 8,3831 Earnings per share / Resultat per aksje (NOK) -10,60-1,19-4,97-5,95 Fully diluted earnings per share / Utvannet resultat per aksje (NOK) -10,60-1,19-4,97-5,95 Consolidated Condensed Balance Sheet 20 20 Konsolidert Komprimert Balanse (EUR million) 31.12 31.12 Assets / Eiendeler Intangible assets / Immaterielle eiendeler 16,9 16,5 Deferred tax assets / Utsatt skattefordel 35,9 29,6 Property, Plant and equipment / Varige driftsmidler 73,4 71,5 Long term financial assets / Andre finansielle driftsmidler 2,0 3,7 Non-current assets / Anleggsmidler 128,2 121,3 Stocks / Varebeholdninger 134,2 139,4 Accounts Receivable / Kundefordringer 62,3 70,3 Other debtors / Andre fordringer 19,8 9,5 Cash and deposits / Betalingsmidler 6,2 9,4 Current assets / Omløpsmidler 222,5 228,6 Total assets / Sum eiendeler 350,7 349,9 Equity and Liabilities / Egenkapital og gjeld Paid in capital / Innskutt egenkapital 111,3 88,0 Retained earnings / Opptjent egenkapital 11,2 18,3 Minority interests / Minoritetsinteresser 3,0 3,0 Total equity / Sum egenkapital 125,5 109,3 Pension liabilities / Pensjonsforpliktelser 25,7 30,9 Deferred tax liabilities / Utsatt skatt 9,2 9,7 Provisions for other liabilities / Avsetning for forpliktelser 3,2 3,3 Long-term interest bearing debt / Langsiktig rentebærende gjeld 42,8 68,7 Non-current liabilities / Langsiktige forpliktelser 80,9 112,6 Short-term interest bearing debt / Kortsiktig rentebærende gjeld 23,4 5,2 Other current liabilities / Operativ gjeld 120,9 122,8 Current liabilities / Kortsiktig gjeld 144,3 128,0 Total equity and liabilities / Sum egenkapital og gjeld 350,7 349,9 11
Consolidated Condensed Cash Flow Statement 20 20 Konsolidert Komprimert Kontantstrømanalyse (EUR million) 31.12 31.12 Cash flow from operating activities/kontantstrøm fra driften Profit before tax / Resultat før skatt -13,0-9,4 Taxes paid / Betalte skatter -1,7-1,5 Interest paid / Betalte renter -9,1-9,0 Interest received / Mottatte renter 2,8 2,7 Gain / loss on fixed asset disposals / Tap / gevinst ved salg av anleggsmidler -0,3-1,1 Depreciation, amortisation and write down / Av- og nedskrivninger 12,0 17,4 Change in debtors / Endring fordringer 8,0 6,6 Change in stocks / Endring varelager 5,2 9,9 Change in payables / Endring leverandørgjeld -11,8 2,9 Change in other current items / Endring i andre investeringer 14,9 10,3 Pension payments in excess of pension cost / Forskjell mellom kostnadsført og betalt pensjon -4,5-1,5 Cash flow from operations / Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 2,5 27,3 Cash flow from investing activites / Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Effect of acquisitions, net of cash acquired / Effekt av oppkjøp, korrigert for overtatte kontanter 0,0-2,0 Investments in propety, plant and equipment / Investering i varige driftsmidler -13,8-10,4 Sale of fixed assets / Salg av anleggsmidler 0,9 2,8 Change in financial assets / Endring i andre investeringer 1,1 1,8 Cash flow from investing activities / Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -11,8-7,8 Cash flow from financing activites / Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Change debt due beyond one year / Endring langsiktig gjeld -25,6-20,9 Change debt due within one year / Endring kortsiktig gjeld 10,9-0,5 Financial lease payments / Betaling av finansiell leasing -0,3-0,3 Paid dividend / Betalt utbytte -0,9-2,4 Issuance of ordinary shares / Innbetaling av egenkapital 23,3 0,0 Cash flow from financing activities / Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 7,4-24,1 Effects of foreign exchange movements / Effekt av endring i valutakurser -1,3-4,4 Net change in liquidity / Netto endring i kontanter -3,2-9,0 Cash at the beginning of the year / Kontantbeholdning ved årets inngang 9,4 18,4 Cash at the end of the period / Kontantbeholdning ved periodens slutt 6,2 9,4 Equity / Egenkapital 20 20 (EUR million) 31.12 31.12 Paid in capital 31.12. / Innskutt egenkapital 31.12 112,3 89,0 Own shares / Egne aksjer -1,0-1,0 Total paid in capital / Sum innskutt egenkapital 111,3 88,0 Retained earnings 01.01 / Opptjent egenkapital 01.01 18,3 27,2 Conversion rate and other / Omregningsdifferanse og annet 0,6-0,1 Profit / loss for the year / Årsresultat -7,7-8,8 Total retained earnings / Sum opptjent egenkapital 11,2 18,3 Minority interest 01.01 / Minoritetsinteresser 01.01 3,0 2,9 Change in minority interests / Endring i minoritetsinteresser -1,1-1,1 Minority interests share of profit for the year / Minoritetenes andel av årsresultatet 1,1 1,2 Total minority interests / Sum minoritetsinteresser 3,0 3,0 Total equity / Sum egenkapital 125,5 109,3 12
NOTE 1 REGNSKAPSPRINSIPPER Norske selskap notert på Oslo Børs er pålagt å rapportere årsregnskapet i samsvar med International Financial Reporting Standards (IFRS). For regnskapsperiodene fra og med 1. januar 20, er Kverneland Group (Kg) pålagt å utarbeide sitt konsoliderte årsregnskap i tråd med International Accounting Standards (IAS) og International Financial Reporting Standards (IFRS) slik disse er innført i den Europeiske Union (EU). IFRS blir anvendt for første gang på selskapets årsrapport for året som slutter 31. desember 20. Konsolidert interimrapport for fjerde kvartal, 20 er utarbeidet og presentert i samsvar med kravene i IAS 34til interimrapportering. Den er også dekket av IFRS 1, Første gangs anvendelse av IFRS, fordi den er en del av perioden som omfattes av konsernets første IFRS regnskap for året som slutter 31. desember 20. Disse interimrapportene, inkludert sammenligningstall, er basert på dagens IFRS standarder og tolkninge. For spesifikasjon av effektene av IFRS-implementering vises det til note 1 Overgang til IFRS nedenfor. Interimrapportene har vært utarbeidet basert på de regnskapsprinsipper som er beskrevet i selskapets årsrapport for 20, med unntak av endringer i regnskapsprinsipp som følge av overgangen til IFRS. Sammenligningstall fra 20 ble justert for å reflektere disse endringene. Sammenlignet med NGR, er nye regnskapsprinsipp implementert som følge av tilpasningen til IFRS innen følgende områder: Forskning og utvikling Utgifter til forskning og utvikling kostnadsføres etter hvert som de påløper. Dersom et utviklingsprosjekt oppfyller kriteriene for aktivering i IAS 38, skal utgiftene aktiveres fra tidspunktet kriteriene var oppfylt. Goodwill Når den virkelige verdien av et oppkjøp overstiger den virkelige verdien av datterselskapets netto eiendeler, skal differansen bokføres som goodwill. Goodwill skal i henhold til IFRS ikke kostnadsføres periodisk, men gjøres til gjenstand for en årlig vurdering av behov for reduksjon. Utbytte Når utbyttet er godkjent av generalforsamlingen, skal det gjøres avsetninger for dette i regnskapet. Avstemming og beskrivelse av effektene forårsaket av overgangen fra NGR til IFRS på selskapets egenkapital og resultat finnes i note 2. NOTE 2 OVERGANG TIL IFRS a) Basis for overgangen IFRS 1 First-time adoption to International Financial Reporting Standards definerer en del prosedyrer selskapet må følge første gang som utgangspunkt for utarbeidelse av sitt konsoliderte regnskap. Konsernet er, på generell basis, pålagt å etablere IFRS regnskapsprinsipper fra og med 01.01.20 og anvende disse retroaktivt for å bestemme IFRS åpningsbalanse pr overgangsdatoen 01.01.20. Denne standarden åpner for en rekke valgfrie unntak fra det generelle prinsippet. De viktigste unntakene er listet opp under, sammen med en beskrivelse i hvert tilfelle av de unntak selskapet har benyttet seg av. i) Virksomhetsoverdragelse som ble foretatt før datoen for IFRS åpningsbalanse IFRS 3 Business Combinations Selskapet har besluttet å ikke anvende IFRS 3 retroaktivt på virksomhetsoverdragelser som ble foretatt før overgangstidspunktet. Som følge av dette vil goodwill knyttet til historiske business combinations i åpningsbalansen være i overensstemmelse med NGR tall pr 1. januar 20. ii) Virkelig verdi som antatt kost IAS 16 Property, Plant and Equipment Gruppen har besluttet å verdsette eiendeler i kategorien varige driftsmidler til virkelig verdi, og bruke den verdien som antatt kost på det tidspunktet. Bokførte verdier i henhold til NGR ble derfor erstattet av virkelige verdier. Anvendelsen av unntaket er spesifisert under. iii) Finansielle instrumenter (IAS 39 Financial Instruments: Recognition and Measurement og IAS 32 Financial Instruments: Disclosure and Presentation ) Selskapet har valgt å avslutte praksisen med å regnskapsføre FEX (forward exchange) som sikring. Som følge av dette, vil alt av tap og gevinst på valutakontrakter føres som finansielt tap og gevinst. iv) Post Employment Benefits IAS 19 Employee Benefits Selskapet har besluttet å bokføre alle aktuarmessige gevinster og tap pr 1. januar 20. Anvendelsen av dette unntaket er spesifisert under. 13
v) Kumulative omregningsdifferanser IAS 21 The Effect of Changes in Foreign Exchange Rates Gruppen har besluttet å ikke beregne omregningsdifferanser retroaktivt, og har derfor satt omregningsdifferanser pr overgangstidspunktet til null. b) Avstemming av egenkapital (EUR million) Total effect on equity as of 01.01.20 /Samlet effekt på egenkapitalen per 01.01.20 Equity according to NGR as of 31.12.20 / Egenkapital i henhold til NGR per 31.12. 121,9 Effect of pensions / Effekt av pensjoner -14,6 Revaluation of land and buildings / Revaluering av eiendommer og bygninger 8,5 Dividends and other reclassifications / Utbytte og andre reklassifiseringer 2,3 Equity according to IFRS as of 01.01.20 / Egenkapital i henhold til IFRS per 01.01. 118,1 Forklaring på effektene av overgang til IFRS: i) Goodwill I tråd med IFRS, vil goodwill ikke bli avskrevet, men gjøres til gjenstand for en årlig vurdering av behov for reduksjon. ii) Varige driftsmidler I henhold til IFRS, kan selskapet og alle rapporterende enheter velge å verdsette et varig driftsmiddel til virkelig verdi på åpningsbalansedato. Som følge av dette, har Kverneland Group innhentet eksterne verdivurderinger som har medført revaluering av enkelte eiendeler. Dette ga en positiv effekt på egenkapitalen, med EUR 8,5 Mill etter skatt. iii) Pensjoner Selskapet har besluttet å bokføre alle aktuarmessige gevinster og tap fra oppstart av pensjonsplanen til IFRS overgangsdato direkte til egenkapitalen. Dette hadde en negativ effekt på egenkapitalen pr 1. januar 20 på til sammen EUR 14,6 Mill etter skatt. iv) Utbytte og andre reklassifiseringer I henhold til IFRS skal avsetning for utbytte først foretas når utbyttet er godkjent av generalforsamlingen. Dette fører til et periodiseringsavvik, og øker egenkapitalen med EUR 2,0 Mill i åpningsbalansen. i tillegg er det andre reklassifiseringer på EUR 0,4 Mill. v) Omregningsdifferanser Gruppen har besluttet å ikke beregne omregningsdifferanser retroaktivt, og har derfor satt omregningsdifferanser pr overgangstidspunktet til null. c) Avstemning av fortjeneste for kvartalet som slutter 31. desember 20 01.10-31.12 Effect of 01.10-31.12 Consolidated Condensed Income Statement 20 transition to 20 Konsolidert Komprimert Resultatregnskap (EUR million) Note NGR IFRS IFRS Operating revenues / Netto salgsinntekter 121,6 0,0 121,6 Operating cost excluding depreciation and amortisation / Driftskostnader ex avskrivninger 122,2 0,0 122,2 EBITDA / Driftsresultat før avskrivninger -0,6 0,0-0,6 Depreciation and amortisation / Avskrivninger i) 3,6 0,5 3,1 Operating profit / loss before restructuring and reorganisation cost/ Driftsresultat før restrukturering og omstilling -4,2-0,5-3,7 Write down / Nedskrivning ii) 0,0 0,0 0,0 Restructuring and reorganisation cost / Restrukturering og omstilling 0,3 0,0 0,3 Operating profit / loss (EBIT) / Driftsresultat -4,5-0,5-4,0 Financial income / Finansinntekter 0,3 0,0 0,3 Financial costs / Finanskostnader -2,2 0,0-2,2 Profit / loss before income taxes / Resultat før skattekostnader -6,4-0,5-5,9 Income taxes / Skattekostnad iii) 4,2 0,2 4,0 Profit / loss / Resultat -2,2-0,3-1,9 Minority interests / Minoritetsinteresser 0,1 0,0 0,1 Profit / loss attributable to equity holders of the company /Resultat til aksjonærene -2,1-0,3-1,8 i) og ii) Revaluering av eiendommer og bygninger til virkelig verdi (ny antatt kost) har ført til at avskrivningene har økt med EUR 0,3 Mill i perioden. Goodwill avskrives ikke under IFRS, og goodwill-amortisering under NGR utgjorde EUR 0,8 Mill. iii) Reduksjonen i skattekostnad relaterer seg i hovedsak til økte avskrivninger knyttet til revaluerte eiendommer og bygninger. 14
d) Avstemning av fortjeneste for året som slutter 31. desember 20 01.01-31.12 Effect of 01.01-31.12 Consolidated Condensed Income Statement 20 transition to 20 Konsolidert Komprimert Resultatregnskap (EUR million) Note NGR IFRS IFRS Operating revenues / Netto salgsinntekter 502,8 0,0 502,8 Operating cost excluding depreciation and amortisation / Driftskostnader ex avskrivninger 483,6 0,0 483,6 EBITDA / Driftsresultat før avskrivninger 19,2 0,0 19,2 Depreciation and amortisation / Avskrivninger i) 14,2 2,4 11,8 Operating profit / loss before restructuring and reorganisation cost/ Driftsresultat før restrukturering og omstilling 5,0-2,4 7,4 Write down / Nedskrivning ii) 5,0-0,6 5,6 Restructuring and reorganisation cost / Restrukturering og omstilling 2,9 0,0 2,9 Operating profit / loss (EBIT) / Driftsresultat -2,9-1,8-1,1 Financial income / Finansinntekter 0,5 0,0 0,5 Financial costs / Finanskostnader -8,8 0,0-8,8 Profit / loss before income taxes / Resultat før skattekostnader -11,2-1,8-9,4 Income taxes / Skattekostnad iii) 1,8 0,0 1,8 Profit / loss / Resultat -9,4-1,8-7,6 Minority interests / Minoritetsinteresser -1,2 0,0-1,2 Profit / loss attributable to equity holders of the company /Resultat til aksjonærene -10,6-1,8-8,8 i) og ii) Revaluering av eiendommer og bygninger til virkelig verdi (ny antatt kost) har ført til at avskrivningene har økt med EUR 0,4 Mill ved utgangen av desember 20. Goodwill avskrives ikke under IFRS, og goodwill-amortisering under NGR utgjorde EUR 2.8 Mill. Selskapet gjennomførte en vurdering på verdien av goodwill pr 30.09.20. Dette resulterte i en verdireduksjon på EUR 0,6 Mill, klassifisert som avskrivninger under NGR. iii) Reduksjonen i skattekostnad relaterer seg i hovedsak til økte avskrivninger knyttet til revaluerte eiendommer og bygninger. e) Avstemning av balanse pr 31. desember 20 Effect of Consolidated Condensed Balance Sheet 31.12.20 transition to 31.12.20 Konsolidert Komprimert Balanse (EUR million) Note NGR IFRS IFRS Assets Intangible assets / Immaterielle eiendeler i) 14,2 2,3 16,5 Deferred tax assets / Utsatt skattefordel ii) 24,7 4,9 29,6 Other fixed assets / Andre faste eiendeler iii) 69,4 5,8 75,2 Non-current assets / Anleggsmidler 108,3 13,0 121,3 Stocks / Varebeholdninger 139,4 0,0 139,4 Debtors / Fordringer 79,7 0,1 79,8 Cash and deposits / Betalingsmidler 9,4 0,0 9,4 Current assets / Omløpsmidler 228,5 0,1 228,6 Total assets / Sum eiendeler 336,8 13,1 349,9 Equity and Liabilities Paid in capital / Innskutt egenkapital 88,0 0,0 88,0 Retained earnings / Opptjent egenkapital 22,2-3,9 18,3 Minority interests/ Minoritetsinteresser 3,0 0,0 3,0 Total equity / Sum egenkapital 113,2-3,9 109,3 Pension liabilities / Pensjonsforpliktelser iii) 16,3 14,6 30,9 Deferred tax liability / Utsatt skatt ii) 7,3 2,4 9,7 Provisions for other liabilities / Avsetning for forpliktelser 3,3 0,0 3,3 Long-term interest bearing debt / Langsiktig rentebærende gjeld 68,7 0,0 68,7 Non-current liabilities / Langsiktige forpliktelser 95,6 17,0 112,6 Short-term interest bearing debt / Kortsiktig rentebærende gjeld 5,2 0,0 5,2 Other current liabilities / Operativ gjeld 122,8 0,0 122,8 Current liabilities / Kortsiktig gjeld 128,0 0,0 128,0 Total equity and liabilities / Sum egenkapital og gjeld 336,8 13,1 349,9 i) og iii) Økningen i immaterialle eiendeler relaterer seg til reversering av goodwill-amortisering på EUR 2,3 Mill. Økningen i anleggsmidler skyldes revaluering av eiendom og bygninger på EUR 12,1 Mill og reduksjon av pensjonsmidler på EUR 6,3 Mill. Pensjonsforpliktelsene økte med EUR 14,6 Mill 15
ii) Utsatt skatt: - Økte forpliktelser relatert til revaluering av eiendommer, bygninger og pensjoner EUR 2,3 Mill - Økt utsatt skattefordel knyttet til pensjoner EUR 4,9 Mill NOTE 3 SEGMENTINFORMASJON Geografisk fordeling av salgsinntekter Norden / Nordic countries Vest Europa forøvrig / Western Europe ex. Øst Europa / Eastern Europe Amerika / America Australasia / Australasia Øvrige Markeder / Remaining markets (EUR million) Total / Total Net sales 1.10-31-12 20 8,9 72,5 8,8 7,6 12,4 0,8 111,0 1.10-31-12 20 9,1 77,0 10,8 12,0 10,6 2,1 121,6 2 0 55,5 306,7 65,1 25,9 40,5 2,8 496,5 20 53,2 323,8 48,8 29,6 40,4 7,0 502,8 Investments 1.10-31-12 20 0,0 0,1 0,3 0,1 0,0 0,0 0,5 1.10-31-12 20 0,0 0,2 0,1 0,0 0,1 0,0 0,4 2 0 0,0 0,4 0,8 0,1 0,0 0,0 1,3 2 0 0,0 0,4 0,3 0,0 0,2 0,0 0,9 Total assets 2 0 8,3 116,5 15,9 6,7 18,3 3,0 168,7 1.1-31-12 20 10,0 118,8 15,5 6,7 15,7 2,2 168,9 2 0 10,0 118,8 15,5 6,7 15,7 2,2 168,9 TILLEGGSINFORMASJON - Salgsinntekter pr forretningsområde Business area/forretningsområder 20 20 20 20 (EUR million) 1.10-31.12 1.10-31.12 1.1-31.12 1.1-31.12 Jordbearbeidning / Arable 34,4 37,6 181,1 176,8 Sprøyter/Spredere / Cropcare 6,8 9,0 38,8 40,0 Gras / Grass 53,6 56,2 206,3 201,3 Vingårdsmekanisering / Vineyard 14,2 14,9 61,4 67,8 Annet / Other Agriculture 2,0 3,9 8,9 16,9 Total / Total 111,0 121,6 496,5 502,8 16