Presentation 12 February 2002
Profit & Loss statement MUSD Q401 Q400 2001 2000 205 189 Gross revenue 817 836 26 43 EBITDA 146 162 (20) (17) Depreciation/write-downs (79) (81) 6 26 EBIT 67 81 (4) (8) Net financial items (36) (26) 2 18 Pre-tax profit 31 55 1 Taxes (4) (7) 3 18 Net Profit 27 48 1 Of which minority interests 3 1
EBITDA / Pre-tax profit MUSD 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1997 1998 1999 2000 2001 EBITDA Pre-tax profit
EBITDA / Pre-tax profit MUSD 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Q1 2001 Q2 2001 Q3 2001 Q4 2001 EBITDA Pre-tax profit
Earnings per share USD 6 5 4 3 2 Tonnage tax Earnings 1 0 1997 1998 1999 2000 2001
Cash flow per share USD USD 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 1999 2000 2001
Net financial items (MUSD) 2001 2000 Affiliated companies 7 7 Interest income 7 6 Investment management (1) 16 Agio/disagio (4) (7) Interest expenses (44) (50) Other financial items (1) 2 Total (36) (26)
Balance sheet MUSD 31.12.2001 31.12.2000 Assets Fixed assets 934 72 % 984 67 % Current assets 359 28 % 475 33 % Total assets 1,293 100 % 1,459 100 % Equity and liabilities Equity 469 36 % 496 34 % Long-term liabilities 670 52 % 792 54 % Short-term liabilities 154 12 % 171 12 % Total equity and liabilities 1,293 100 % 1,459 100 %
Shareholder policy Dividend per share (NOK) 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 1997 1998 1999 2000 2001
Liner and car carriers MUSD Q401 Q400 2001 2000 171 150 Gross revenue 674 696 26 35 EBITDA 122 141 (15) (13) Depreciation (62) (56) 11 22 EBIT 60 85 (8) (10) Net financials (38) (43) 3 12 Pre-tax profit 22 42 (3) Taxes (4) (6) 3 9 Net profit 18 36
Liner and car carriers 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 - MUSD Q100 Q200 Q300 Q400 Q101 Q201 Q301 Q401 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 - EBITDA Net profit Gross revenue
Tank MUSD Q401 Q400 2001 2000 2 9 Gross revenue 18 35 5 EBITDA 9 13 (1) (1) Depreciation (3) (16) (1) 4 EBIT 6 (3) Net financials (1) 10 (1) 4 Pre-tax profit 5 7 Taxes (1) 4 Net profit 5 7
Tank 15 MUSD 10 5 - (5) (10) (15) Q100 Q200 Q300 Q400 Q101 Q201 Q301 Q401 EBITDA Net profit Gross revenue (20)
Barwil MUSD Q401 Q400 2001 2000 14 16 Gross revenue 63 63 EBITDA 4 3 (2) (1) Depreciation (5) (4) (2) (1) EBIT (1) (1) 3 3 Net financials 8 7 1 2 Pre-tax profit 7 6 1 Taxes 1 3 Net profit 7 6
Barwil 5 4 MUSD 18 16 14 3 2 1 12 10 8 6 4 2 Net profit Gross revenue 0 Q100 Q200 Q300 Q400 Q101 Q201 Q301 Q401 0
Barber International MUSD Q401 Q400 2001 2000 8 7 Gross revenue 30 28 1 1 EBITDA 6 6 Depreciation (1) (1) 1 1 EBIT 5 5 Net financials 1 3 1 1 PTP 6 8 Taxes (1) 1 1 Net profit 6 7
Barber International 5 4 3 MUSD 9 8 7 6 5 2 1 4 3 2 1 EBITDA Net profit Gross revenue 0 Q100 Q200 Q300 Q400 Q101 Q201 Q301 Q401 0
Presentation 12 February 2002
Kommentarer fra konsernsjefen WWL - Tonnasjedisponering CAT Barber / Barwil Dockwise Dividendepolicy
Bakgrunn for fokus på utbytte Verdi endring (1/1-31/12) 60.0 % WW A OSEBX Transport 40.0 % Avkastning 20.0 % 0.0 % -20.0 % -40.0 % -60.0 % 1998 1999 2000 2001 År WW-aksjen har utviklet seg svakere enn markedet de senere årene. Ikke oppnådd den kommuniserte målsettingen uttalt i aksjonærpolitikken, om en verdiøkning av selskapets aksjer.
Aksjonærpolitikk Maksimere aksjonærenes avkastning over tid: 1. Utbytte; jevnt stigende basert på selskapets resultater og investeringsbehov 2. Verdiøkning på selskapets aksjer * Kjøp av egne aksjer * Investere i lønnsomme prosjekter
Foreslått utbytte 2001 Utbytte: NOK 4.25 pr. aksje Direkte avkastning: 6.5% ( = 9.0% før skatt) sammenlignet med Avkastning statsobligasjoner: 4.5% (= 6.3% før skatt) Nedsiden bør være begrenset da aksjen handles til historisk lave kurser: Markedsverdi/bokført EK = 40% (Aksjerabatt 60%) Enda høyere aksjerabatt når en tar hensyn til merverdier bygget opp over tid Kontantstrøm har utgjort 100-150 mill. USD de siste 5 årene (Ca. USD 4 pr. aksje)
Utbytte Utbytte ; jevnt stigende basert på selskapets resultater og investeringsbehov Utbytte og resultat pr. aksje Utbytte og kontantstrøm. pr. aksje 5.00 2.00 5.00 5.00 Utbytte pr. aksje (NOK) 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 1.75 1.50 1.25 1.00 0.75 0.50 0.25 Resultat pr. aksje (USD) Utbytte pr. aksje (NOK) 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 Kontantstrøm pr. aksje (USD) - 1998 1999 2000 2001 - - 1998 1999 2000 2001 - Utbytte Resultat pr. aksje Utbytte Kontantstrøm pr. aksje Resultat pr. aksje: Årsresultat med fradrag for minoritetsinteresser dividert med gjennomsnittlig antall aksjer Kontantstrøm pr. aksje: Årsresultat justert for endring utsatt skatt, av- og nedskrivinger dividert med gjennomsnittlig antall aksjer
Verdiøkning Kjøp av egne aksjer: Nedskriving AK Egne aksjer pr. 31.12 2000 5% 10.00% 2001 5% 8.87% Opprettholde nåværende strategi?? Oppkjøp av billige aksjer (tilbakekjøp av inntil 10%) og vurdere nedskrivning av egne aksjer løpende (Børsverdi i prosent av bokført EK: 40% (60% rabatt iht. substans)). Investere i lønnsomme prosjekter CAT Barwil oppkjøp (Hydro) OHT - Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) = 9%
Presentation 12 February 2002
Hovedpunkter WW Linje/bil 2001 Reduserte bilvolumer for WWL fra Østen til Europa og Nord-Amerika Betydelig fall i containerrater Øvrige trades og lastetyper godt opprettholdt Offensiv logistikksatsning
Hovedpunkter CAT Etablert i 1957 som Renaults logistikkselskap Solgt av Renault i 2001 som ledd i outsourcing Kjøpergruppe: -WWL 20%, AutoLogic 40%, TNT 20% og Renault 20% Omlag 3.300 ansatte Hovedkontor i Frankrike, representert i 30 land Styrte transport av 2,3 millioner kjøretøyer i 2000 Stabil inntjening de senere år 5 års eksklusiv kontrakt med Renault Strategi: (1) Renault (2) Nissan (3) Øvrige produsenter
Utsikter WW Linje/bil Stabile markedsforhold for WWL Betydelige muligheter for reduksjon i kostnader WWL: administrasjon og bunkers WW: lånerenter Totalt sett bedre resultat i 2002 enn i 2001
Presentation 12 February 2002