Presentasjon til ekstraordinær generalforsamling
Presentasjon til ekstraordinær generalforsamling Agenda Hva er private equity?... 3-6 Makroøkonomiske hendelser... 7 Porteføljeoppdatering. 8-11 Eksempler fra den nordiske investeringsporteføljen. 12-16 Hva er VEK?... 17-19 Dynamikken rundt andrehåndsomsetning.. 20 Ekstraordinær generalforsamling: Tilbakekjøpsprogram av egne aksjer... 21 Appendix... 24-30
Hva er private equity? Aktiv eierkapital PE: Aktiv eierkapital aksjekapital i ikke børsnoterte selskaper der eierne er direkte involvert i virksomhetens utvikling Privat egenkapital i forhold til Offentlig egenkapital børsnoterte aksjer Kapitalen kan for eksempel benyttes til å utvikle nye produkter eller teknologier, arbeidskapital, oppkjøp eller for å styrke balansen Investeringen er langsiktig; gjerne 5-10 år eller lenger Gjennomføres normalt ved å investere i PE-fond som igjen investerer i selskaper, oftest med kontroll Lån - Banklån - Obligasjoner Passiv egenkapital - Børsnoterte aksjer - Unoterte Finansieringsmuligheter for en bedrift / investeringsmuligheter for en investor Private Equity «aktiv eierkapital» - Buyout - Venture Kilde: Argentum Private Equity 3
Hva er private equity? Verdiskapning gjennom aktivt eierskap PE-fond kjøper selskaper med potensial for verdiøkning og får frem økt verdi gjennom; o Omsetningsvekst; organisk vekst og oppkjøp o Marginforbedring fra effektivisering o Strategisk reposisjonering sikre høyere multipler på selskapets inntjening Optimal posisjonering i forhold til trender og utviklingstrekk i industrien Investere i fremtidsrettet teknologi Avvikle eller selge enheter utenfor kjernevirksomhet o Svært sterke insentiver for ledelsen til å lykkes Sikrer at eier og ledelse jobber etter de samme målene Investerer i store andeler som gir kontroll og innflytelse på selskapets utvikling, for eksempel gjennom; o Verv som styreformann/medlem (minimum 2 deltakere) o Aktiv deltakelse i strategiprosesser o Evaluering og valg av ledere Salgsvekst ~ 45 % Margin-ekspansjon ~ 35 % Strategisk reposisjonering ~ 15 % Nedbetaling av gjeld ~ 5 % Kilde: EQT 4
Hva er private equity? Rollen til PE-kapital i et selskaps livssyklus Venture Capital «Såkornkapital» Tidligfase og yngre selskaper som utvikler konsepter og produkter og introduserer disse i markedet Growth Equity «Ekspansjonskapital» Investering i selskaper som har nådd positiv inntjening eller cash flow Posisjonering for ytterligere vekst og økt lønnsomhet, profesjonalisering av selskapet Buyout «Restruktureringskapital» Investering i etablerte eller modne selskaper Fokusering og fornyet satsing skaper forbedret lønnsomhet og vekst Restrukturering, effektivitetsforbedringer og ytterligere ekspansjon Kilde: Auda Private Equity 5
Hva er private equity? Typisk investeringssyklus i PE (J-kurven) GPE er et langsiktig spareprodukt med begrenset likviditet underveis Første utbetaling ble gjort omtrent 1 år etter siste emisjon i selskapet, og deretter 4 år etter Innbetalinger Utbetalinger Porteføljens varighet: 10 (+1+1) år 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 År GPE I AS gjennomførte sin siste emisjon i juni 2007, dvs. at selskapet er over halvveis i investeringssyklen Kilde: Cubera Private Equity 6
Makroøkonomiske hendelser Et finansmarked preget av kriser 19.07.07 Oslo Børs ny All-time high 16.10.07 : 15.09.08 Lehman går konkurs 11.06.08 Oljepris på 147,27 $/fatet 31.01.11 Oljeprisen 100 $/fatet for første gang siden 2008 07.09.08 10.12.09 Gresk statsgjeld 300 mrd. euro 01.02.2010 PIGS landene får problemer 14.02.11 EU etablerer krisefond på 500 mrd. euro 26.07.12 ECB vil gjøre alt som trengs for å redde euroen 21.10.13 Oslo Børs ny All-time high siden 2007 13.09.13 Fed lanserer Q3 05.06.14 ECB - rentekutt og stimulansepakke 7
Porteføljeoppdatering Strukturen (35 % / 1 111 shareholders) Global Private Equity 1 AB (65 % / 3 636 shareholders) Auda Global Private Equity 2006 AS Auda Global Partners I (Vintage 2007) 82,0m 95,4m 15,0m 44,2m Auda Global Partners II (Vintage 2007) Auda Heidelberg (Vintage 2007) DIRECT INVESTMENTS Auda Capital IV ($36,2m) Small to mid-size companies US buyout and growth equity (both primary and secondary) 26 Underlying Funds - 404 Companies Vintage 2005 Auda Capital IV Co-Investment Fund ($13,8m) Invest directly in private and public companies US leveraged buyouts, recapitalizations, growth-equity and venture capital financings 14 Active Investments Vintage 2006 GPE III, LP ($53,9m) Primary funds and co-investments Global, buyout 24 Funds and 16 co-investments Vintage 2006 Auda Capital V US ($5,1m) Small to mid-size companies US buyout and growth equity (both primary and secondary) 16 Underlying Funds - 285 Companies Vintage 2007 Auda Capital V US ($57,8m) Small to mid-size companies US buyout and growth equity (both primary and secondary) 16 Underlying Funds - 285 Companies Vintage 2007 Auda Capital V EU ($45,2m) Small to mid-size companies European buyout and growth equity (both primary and secondary) 12 Underlying Funds - 96 Companies Vintage 2007 Auda Asia II ($45,2m) Invest in privately offered investment funds, emphasizing growth equity, Asian buyout, and venture capital 15 Underlying Funds - 167 Companies Vintage 2008 EQT V ( 6,0m) Northern Europe, buyout Vintage 2006 Reiten & Co. Capital Partners VII ( 6,0m) Later stage, expansion capital and buyouts Nordic region Vintage 2008 Industri Kapital 2007 ( 6,0m) Scandinavia and Northern Europe, buyout Vintage 2007 Mid Europa Fund III ( 6,0m) Buyout, Expansion and Replacement Capital Europe Vintage 2007 HitecVision VI ($12,0m) Northern Europe and North America Buyout and Growth Capital Oil and Gas Industry Vintage 2008 Norvestor V ( 6,0m) Nordic buyout Vintage 2007 Sector ExSpec Fund ( 6,0m) Nordic buyout Vintage 2007 8
Porteføljeoppdatering Strategi og portefølje Global diversifisert portefølje av private equity-investeringer o Kommitert ca. NOK 1,9 milliarder o Investert ca. NOK 1,5 milliarder Utelukkende fondsinvesteringer Til nå er all egenkapital investert o Lånefasilitet med to banker, om lag NOK 476m trukket p.t. o EUR 8,5m har blitt tilbakebetalt i Q1 og EUR 5,2m i Q3 2014 (ca. NOK 113m) Planlagt 10 (+1+1) års horisont porteføljen er tenkt realisert senest i 2019 Målsetting om utbetalinger etter 4-5 år o Utbetalt 0,20 NOK/aksje i 2008 o Utbetalt 0,53 NOK/aksje i 2012 o Utbetalt 1,10 NOK/aksje i 2013 o Utbetalt 1,68 NOK/aksje i 2014 (0,54 + 0,36 + 0,78 NOK/aksje) Forventninger om betydelige årlige utbytter fremover, samt nedbetaling av lånefasilitet Porteføljen er full kommitert o 77 % av kapitalen er trukket p.t. NOK millioner 2 000 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 Saminvesteringer Emittert Kommitert Investert Auda Global Partners II Skreddersydd portefølje Auda Global Partners Lånefinansiering Svenske investorer (64,7 %) Norske Investorer (35,3 %) 9
Porteføljeoppdatering Ekstraordinær utbetaling på 0,78 NOK/aksje i oktober 2014 2014 er det beste året til nå Distributions kommer nå hovedsakelig fra fond-i-fond porteføljen GPE I AS gjorde en ekstraordinær utbetaling i oktober på 0,78 kroner per aksje o Dette på bakgrunn av større distributions fra fond-i-fond porteføljen i Q3 DISTRIBUTIONS PER ÅR (I NOK MILLIONER) 145 191 266 73 45 51 19 13 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* AGP EQT V Sector Exspec Auda Heidelberg AGP II Mid Europa Fund III IK 2007 Fund Reiten VII Norvestor V HitecVision V * Tall per 10
Porteføljeoppdatering Utbetalinger fra underliggende fond Utbetalinger fra underliggende fond til AGPE 2006 AS har hovedsakelig kommet i perioden fra Q1 2012 Forventes at utbetalingene tiltar ytterligere i tiden som kommer De store utbetalingene kommer nå fra fond-i-fond porteføljen EXITED INVESTMENTS AGPE 2006 AS (FAIR VALUE/COST) Intelecom Falcon RenoNorden Securitas Direct Dako Spring Energy Kabel BW Basefarm Stream StormGeo Europe Snacks Wema Group AGP AGP II Auda Heidelberg Mid Europa III EQT V HitecVision V Reiten VII Norvestor V IK 2007 Oct-06 Feb-08 Jul-09 Nov-10 Apr-12 Aug-13 Dec-14 May-16 Date of Exit 11
Eksempler fra den nordiske investeringsporteføljen IK 2007 Buyout-fond med fokus på Nord- Europa Total fondsstørrelse er EUR 1,7 milliarder Fondet er fortsatt i investeringsfase Etablert i 2007 3 exits så langt o Etanco (2011) o Europe Snacks (2013) o Hansa Metallwerke AG (2013) o GHD (2014) IK 2007 Flabeg Schenck Process OV Group Colosseum Dental Agros Nova EPiServer Savena Group Trigo Group Doedijns International Actic Unipex Group Produsent av glass til solpaneler og bilspeil Industriell veiing, fôring, filtrering og automatisering Finansielle tjenester Tannhelsetjenester Produsent av syltetøy, ketchup, sauser mm. IT-tjenester Produserer innholds etiketter for matvareindustrien Produsent av mekaniske komponenter Hydraulikk, instrumentering og kontroll Treningssenter (tidligere Nautilus Gym) Leverandør av ingredienser til kosmetikk Vemedia Legemiddelprodukter over disk (Over-The-Counter) Kilde: www.ikinvest.com 12
Eksempler fra den nordiske investeringsporteføljen EQT V Buyout-fond med fokus på Nord- Europa CBR Klesgrossist Total fondsstørrelsen er EUR 4,25 milliarder Scandic Nordisk hotelloperatør Fondet er fullinvestert Etablert i 2006 SAG Infrastrukturtjenester 5 selskaper er solgt o Securitas Direct (2011) o KMD A/S (2012) o Dako (2012) o Kabel BW (2011) o Springer Science+Business Media (2013) EQT V Blizoo HTL-Strefa Acade Media Broadnet Kabel-TV, internett og telefonileverandør Produsent av sikkerhets lansetter for medisinsk bruk Privat leverandør av undervisning; sekundær og yrkesopplæring Telecom operatør (tidligere Ventelo) o XXL (2014) Dometic Group Produsent av kjøleskap og frysere for bobiler og båter InFiber Eier av fiber infrastruktur (B2B) Kilde: www.eqt.se 13
Eksempler fra den nordiske investeringsporteføljen XXL den raskest voksende sportskjeden i Norden «Siden EQT kjøpte XXL i juni 2010 har selskapet mer enn doblet antallet butikker og suksessfullt ekspandert til det svenske markedet» XXL ved første øyekast Norsk markedsleder innen sektoren for sports-detaljhandel, med et unikt konsept og markedsledende topplinjevekst og marginer Kjøpt av EQT i juni 2010 (eier 65 %) til en selskapsverdi på NOK 3,420m (EV) Tiltak utført av EQT for å videreutvikle XXL Et nært forhold og kommunikasjon med ledelsen Bistått med finansielle muskler til å støtte opp under de raske ekspansjonsplanene Støttet organisasjonen med EQT sin sterke detaljhandel erfaring Lagt til online kompetanse til styret Benyttet EQT sitt brede nettverk XXL; en suksessfull historie Utvidet med 15 butikker, til totalt 29 (9 i Sverige) Sterk lønnsomhet Salg I 2012 på NOK 3,1mrd, driftsresultat i 2012 på NOK 393m Øker stadig markedsandeler i et svært konkurranseutsatt marked Nåværende markedsandel I Norge er ca. 20 % Kilde: Cubera Private Equity 14
Eksempler fra den nordiske investeringsporteføljen HitecVision V Buyout-fond med fokus på vekstselskaper innen olje- og gass næringen Total fondsstørrelsen er USD 816,3m Fond Selskap Geografi Bransje Etablert i 2008 5 selskaper er solgt Core Energy Exploration & Production o Tampnet o Spring Energy Align Felt-utbygging o Naxys o Troms Offshore o Stream HitecVision V Reef Subsea Agility Group Felt-utbygging/ MMOD Felt-utbygging/ MMOD Axon Energy Products Drilling & Downhole Merrick Systems Felt-utbygging Kilde: www.hitecvision.com 15
Eksempler fra den nordiske investeringsporteføljen Reiten & Co Capital Partners VII Buyout-fond med fokus på Norden Total fondsstørrelsen er EUR 256,7m Fond Selskap Geografi Bransje Fondet er fullinvestert Etablert i 2007 2 selskaper er solgt Con-Form Byggesystemer for oppføring av råbygg i betong o Basefarm (2012) o StormGeo (2014) Competentia Ingeniørarbeid innen olje & gass Webstep IT-tjenester Reiten VII Data Respons Børsnotert ITselskap Brubakken Utleie av lifter, trucker osv. QuestBack IT-software Kilde: www.reitenco.com 16
Hva er VEK? Prinsipper for verdsettelse Kursfastsettelser baseres på en beregning av verdijustert egenkapital (VEK) per aksje for porteføljen basert på: o Rapportert verdi av fondsinvesteringer (kvartalsvis eller halvår) o Verdivurdering av eventuelle direkteinvesteringer (ingen direkteinvesteringer p.t.) o Enkelte justeringer K = RFV + VD - LS + NAK - LG + EH - SH A K = 1 306,8 + 0,0-0,0 + 75,6-501,0 + 0,0-0,0 95,7 o K o RFV o VD o LS o NAK o LG o EH o SH o A Aksjekurs Rapportert Fonds Verdi Verdivurdering direkteinvesteringer Latent skatt Netto arbeidskapital inkludert kontanter Langsiktig gjeld Ikke avskrevne emisjons- og investeringshonorar Opptjent suksesshonorar Antall aksjer utstedt = 881,4 MNOK Verdien på fondsinvesteringer rapporteres normalt per kvartal eller halvår i henhold til gitte standarder 17
Hva er VEK? Verdijustert egenkapital (VEK) per aksje i GPE I AS Selskapet mottar rapporter fra underliggende fondsforvaltere kvartalsvis Sammen med kontanter og fordringer, fratrukket kortsiktig og langsiktig gjeld, generer dette den kvartalsvise VEK i selskapet Verdijustert egenkapital (VEK) er en kalkulert verdi som skal vise den virkelige verdien av selskapet 4,18 0,85 9 % 46 % 5,97 0,29 0 0,74 3 % 0 % 8 % 65 % 0,80 0,37 0,43 0,36 0,37 4 % 5 % 4 % 4 % 9 % -0,03 0 % -5,18-57 % 9,16 2,73 30 % 11,89 18
Hva er VEK? VEK per aksje i Aksjekursen stiger i september med 5,8 % til 9,16 kroner per aksje Selskapet har siden etablering hatt en avkastning på 24,6 % justert for utbetalinger på totalt 2,73* kroner per aksje Utvikling siste år er +17,7 % Utvikling siste tre år er +40,8 % NAV/share 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 11,89 9,16 8,0 0,20 0,53 1,10 0,90 7,0 Dividend adjusted NAV Dividends Official NAV * Inkluderer ikke utbetaling på 0,78 kroner per aksje i oktober 2014 19
Dynamikken rundt andrehåndsmarkedet Andrehåndsmarkedet Kjøperne vil kjøpe til lavest mulig pris Selgerne vil selge til høyest mulig pris o Differansen mellom de to kalles «spread» og avgjør likviditeten i aksjen o Det er subjektive vurderinger som ligger til grunn for verdsettelsen Det kan være flere grunner til at selgerne velger å selge med stor rabatt (arveoppgjør, uforutsette endringer i personlig økonomi, gjeldsbelastning etc.) For at en handel skal skje må enten kjøperne komme nærmere selgerne i pris, eller så må selgerne «gi etter» Siste omsatte kurs i GPE I AS er 4,80 kroner per aksje, 10.11.14, som tilsvarer en rabatt på rett i overkant av 47 % o Beskjedne volumer med få eller ingen selgere Agasti-konsernet sin handelsplass er gjennom meglerbordet i Agasti Wunderlich Capital Markets (AWCM) 20
Tilbakekjøp av egne aksjer Ekstraordinær generalforsamling Styret får en fullmakt fra generalforsamlingen til å kjøpe aksjer i selskapet o o o Bidra til økt fleksibilitet Øke likviditeten i aksjene Øke verdien av de resterende aksjene i selskapet (innvannende effekt) Fullmakten gjelder i 24 måneder Kjøp av aksjer vil skje innenfor et intervall fra NOK 0,01-10,00 per aksje o Beløpet skal ikke overstige sist rapporterte VEK per aksje Tilbakekjøp av egne aksjer på dagens omsetningsnivåer, som er langt under VEK, vil være meget innvannende for de gjenværende aksjonærene Tenkt regneeksempel på innvanningseffekt: GPE I AS har en VEK på 10 (10 aksjer á kroner 1) Investeringer utgjør 9 kroner og kontanter utgjør 1 krone GPE I AS kjøper tilbake egne aksjer 1 aksje á kroner 0,5 (50 % rabatt) Gjenværende antall aksjer blir da verdt: 9 + 0,5 = 9,5 / 9 = 1,05 kroner per aksje (+5 %) 21
Disclaimer This document is issued by Obligo Investment Management AS ( Obligo ) and is for private circulation only. The information contained in this document is strictly confidential and is only for the use of the person to whom it is sent. The information herein may not be reproduced, distributed or published by any recipient for any purpose without the prior written consent of Obligo. The information and opinions contained in this document are for background purposes only, they do not purport to be full or complete and do not constitute investment advice. They may be historical and, therefore, while Obligo has taken care to ensure the accuracy of this document at the time it was published, such information and/or opinions may not continue to be accurate with the passing of time. This document does not constitute or form part of any offer to issue or sell, or any solicitation of an offer to subscribe or purchase any investment, nor shall it or the fact of its distribution form the basis of, or be relied on in connection with, any contract therefore. No reliance may be placed for any purpose on the information and opinions contained in this document or their accuracy or completeness. No representation, warranty or undertaking, express or implied, is given as to the accuracy or completeness of the information or opinions contained in this document by any of Obligo, its directors, members, employees, contractors or affiliates and no liability is accepted by any such persons for the accuracy or completeness of any such information or opinions. If you are in any doubt as to the contents of this document you should seek independent professional advice. The distribution of this document may be restricted in certain jurisdictions. The above information is for general guidance only, and it is the responsibility of any person or persons in possession of this document to inform themselves of, and to observe, all applicable laws and regulations of any relevant jurisdiction. The information contained herein and this disclaimer are governed by Norwegian Law. 22
Obligo Investment Management AS Bolette Brygge 1 0252 Oslo Norway Switch: +47 21 00 10 50 Fax +47 21 00 10 51 www.obligoim.com
Appendix 24
Private equity en syklisk bransje Junk-bond markedet i 1980, dotcom-boblen i 1990 og subprime kreditt-boblen det siste tiåret Kilde: Bain & Company Global Private Equity Report 2013 25
Porteføljeoppdatering Innbetalinger og utbetalinger siste 2 år Positiv kontantstrøm i selskapet siden Q4 2012 Kostnadene holdes stabilt på ca. NOK 9m per kvartal NOK million 120 100 o o Variabelen fra kvartal til kvartal er hovedsakelig avregnede rentekostnader på lånetrekk Forvaltningshonorar beregnes på verdijusterte eiendeler og kan også variere noe Minimale drawdowns siste åtte kvartaler 80 60 40 20 0-20 68 19-3 -4-9 -9 38-9 -10 103 93 66 52 18-2 -5-4 -3-2 -11-9 -9-9 -9 Operating costs Distributions Drawdowns Net CF -40 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2013 2014 26
-14,1 % -9,9 % -2,5 % -5,4 % 0,0 % -0,2 % -2,4 % -0,1 % -0,1 % 0% 3,0 % 0,7 % 1,2 % 2,3 % 7,7 % 7,4 % 7,6 % 6,4 % 4,2 % 3,1 % 3,3 % 2,2 % 1,3 % 1,0 % 4,2 % 2,4 % 2,7 % 2,5 % 0,3 % 4,1 % 4,8 % 4,2 % Porteføljeoppdatering Investeringsporteføljen utvikler seg positivt 50% TOTAL AVKASTNING I LOKAL VALUTA PÅ INNBETALT KAPITAL I INVESTERINGSPORTEFØLJEN (TVPI) 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Cumulative value growth investments Quarterly change in value of investments 27
Appendix Nøkkeldata 38 % belåning i porteføljen Totalt er lånerammen trukket med EUR 56,3m o Nedbetalt EUR 8,5m på lånet i Q1 og EUR 5,2m i Q3 2014 (ca. NOK 113m) BALANSEDATA I AGPE 2006 AS PER 31/8-14 Cash Receivables NOK 76m NOK 2m Investments NOK 1 307m Equity NOK 883m Long-term debt NOK 501m NOK million 1 000 800 600 400 200 0 EUR million TRUKKET LÅNEFASILITET 80 60 40 20 0 Drawn facility in NOK Remaining credit facility Drawn facility in EUR PORTEFØLJE ALLOKERING GEOGRAFISK FORDELING Direct investments 19% AGP II 40% Asia 9% Other 4% Europe 46% Auda Heidelberg 6% AGP 35% Nordic 12% USA 29% 28
65% 74% 100% 100% 92% 94% 97% 90% 85% 97% 1% 13% 6% 3% 10% 82m 6m 6m 15m 95,4m 6m 6m 6m 6m $12m Appendix Kapital-innkallinger reduseres Capital calls faller, og i 2013-14 er det marginalt med nedtrekk til fondene DRAWDOWNS PER YEAR BY FUND (IN NOK MILLION) Bortimot samtlige PE-fond er fullinvestert og vil ikke trekke mer kapital 502 266 154 212 185 61 73 18 13 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* AGP EQT V Sector Exspec Auda Heidelberg AGP II Mid Europa Fund III IK 2007 Fund Reiten VII Trukket kapital Antatt gjenstående trekk Norvestor V HitecVision V Ikke trukket kapital 29
Styret Høy kompetanse, erfaring og kunnskap om aktivaklassen Styrets leder, Geir Inge Solberg, eier gjennom Primstaven AS 5.833 aksjer i GPE I AS Jobber som Senior Director i Agasti Business services. Over 30 års erfaring fra finansiell sektor. Leder for en rekke investerings og finans foretak med lang erfaring fra operasjonell virksomhet i både børsnoterte selskap og investeringsselskaper. Styreleder i flere av investeringsselskapene som forvaltes av Obligo. Utdannet siviløkonomi ved Norges Handelshøyskole. Geir Inge Solberg (f. 1956) styrets leder Thomas Falck (f. 1966) styremedlem Næringslivsleder, engelinvestor og risikokapitalist, tidligere styreleder i Norsk Venturekapitalforening (NVCA). Falck var fra 2001 til 2007 partner i venturefondet Four Seasons Venture III, og deretter operativ leder for Verdane Capital IV AS/Four Seasons Venture IV AS, som privatiserte SND Invest. Utdannet ved Sjøkrigsskolen i Bergen, tjenestegjorde deretter i undervannsbåt, og tok senere en MBA ved The Darden School of Business Administration ved The University of Virginia. Erik Langaker (f. 1963) styremedlem Over 20 års erfaring i oppstart og drift av bedrifter som del av operativ ledelse, styreleder og styremedlem - både i børsnoterte og private selskap, og i og utenfor Scandinavia. Erfaring innen teknologi ledelse, M&A og venture kapital, og har siden begynnelsen på 90-tallet vært delaktig i oppstart av mer enn 10 teknologi-selskaper. Langaker sitter i dag som styreleder i blant annet StormGeo gruppen og EPC Plc (London) i tillegg til mange kommersielle styreverv sitter han også i styret for Oslo Internasjonale skole. 30