Årsrapport 2004
Dette Innholder en tittel Introduksjon 3-5 Nøkkeltall 3 En kort presentasjon 5 Årsberetning 6-33 Styrets årsberetning 6 Særberetning for Ganger Rolf ASA 12 Regnskap 13-32 - Resultatregnskap 13 - Balanse 14 - Kontantstrømanalyse 16 - Regnskapsprinsipper 17 - Noter 18 Revisors beretning 33 Eierstyring og selskapsledelse 34-35 Aksjonærinformasjon 36-37 Virksomhetsområder 38-54 Energirelatert virksomhet 38 Transport og fritid 46 Øvrige investeringer / Eiendom 52 Annet 55-60 Selskapsstruktur 55 Flåteliste 56 Ord og uttrykk 58 Adresser 60 2 Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004
Nøkkeltall (Beløp i NOK millioner) 2004 2003 2002 2001 2000 Resultatregnskap Driftsinntekter 421,8 350,5 377,5 321,9 313,2 Driftsresultat -13,5-54,4-71,7-83,6-12,6 Resultatandel tilknyttede selskaper 346,5 152,4-102,4 114,7 61,2 Netto finansposter 159,6 14,7-115,4-100,0-15,0 Effekt av ny pensjonslovgivning 0,0 0,0 0,0 110,7 0,0 Resultat før skatt 492,7 112,8-289,6 41,8 33,5 Skatteinntekt/ -kostnad 4,2-19,8 110,6 12,3 18,3 Årets resultat 496,9 92,9-179,0 54,0 51,9 Minoritetsinteresser 0,0-0,2-29,1-7,8-0,1 Årets resultat (majoritetens andel) 496,9 93,1-149,9 61,8 51,9 Balanse Anleggsmidler 3 758,7 3 949,9 3 716,6 4 404,8 3 833,4 Omløpsmidler 388,0 321,2 277,6 387,3 410,5 Egenkapital 2 893,2 2 738,8 2 725,6 3 251,7 3 214,1 Avsetning til forpliktelser 35,5 32,8 46,6 89,5 95,8 Annen langsiktig gjeld 799,4 1 186,1 994,4 1 205,1 745,2 Kortsiktig gjeld 418,7 313,4 227,7 245,7 188,8 Totalkapital 4 146,7 4 271,1 3 994,2 4 792,1 4 243,9 Likviditet Likvide midler per 31.12. 1) 180,4 180,8 166,2 129,9 173,2 Netto kontantstrøm 1) -0,4 14,6 37,5-44,4-0,7 Kontantstrøm fra driften 1) 98,7 73,0 56,9 83,6-124,5 Likviditetsgrad 2) 93 % 102 % 122 % 158 % 217 % Kapital Egenkapitalprosent 3) 70 % 64 % 68 % 68 % 76 % Aksjekapital 45,4 45,4 45,4 45,8 45,8 Nøkkeltall pr. aksje Beløp i kroner: Børskurs per 31.12 242,00 155,00 60,00 137,00 190,00 Utbetalt utbytte per aksje 11,00 5,50 5,50 5,50 5,50 RISK per aksje (01.01) -8,34-5,50-6,09-5,46-4,25 1) I henhold til kontantstrømoppstilling 2) Omløpsmidler i prosent av kortsiktig gjeld 3) Egenkapital i prosent av totalkapital 3 Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004
Totale driftsinntekter Total EBITDA 3500 NOK millioner 1000 NOK mill 1000 NOK milloner 3000 2500 800 800 2000 600 600 1500 1000 500 400 200 400 200 0 02 03 04 total 0 0 02 03 04 total Energirelatert Driftsinntekter 1500 NOK milloner 1500 1200 1200 900 900 600 600 300 300 0 0 04 02 03 04 02 03 04 dusenter tank total EBITDA NOK mill 800 NOK mill 800 NOK milloner 800 NOK mill 700 700 700 600 600 600 500 500 500 500 400 400 400 400 300 300 300 200 300 200 200 100 200 100 100 0 100 02 03 04 02 03 04 02 03 04 02 03 04 0 0 energitjenester 0 energiprodusenter tank total 02 03 04 02 0302 0403 04 02 0302 0403 04 02 0302 0403 04 02 03 04 02 03 04 02 03 04 02 03 04 02 03 04 energitjenester energitjenester energiprodusenter energiprodusenter tank tank total total energitjenester energiprodusenter tank total Transport / Fritid Driftsinntekter EBITDA 1500 NOK milloner NOK NOK mill mill 1500 1500 150 NOK mill 150 NOK milloner 150 150NOK NOK mill mill 1200 1200 1200 120 120 120 120 900 600 900 900 600 600 90 60 30 90 60 30 90 90 60 60 30 30 300 300 300 0 0 0 0 0 02 03 04 02 03 04 fritid total 0 0-30 -30 02 0203 0302 04 0403 04 02 0203 0302 04 04 03 04 02 0203 0302 04 0403 04 transport transport fritid fritid fritid total total total -30-30 02 0203 0304 04 02 0203 0304 04 02 0203 03 transport transport fritid fritid total tot Øvrige investeringer / eiendom Driftsinntekter EBITDA OK mill 35 NOK milloner 10 NOK mill 10 NOK milloner 30 5 5 25 20 15 10 0-5 -10 0-5 -10 5-15 -15 0 02 03 04 øvrige total -20-20 02 03 04 øvrige total Segmentinformasjonen på denne siden er proforma og konsolidert som vist i note 1
En kort presentasjon Ganger Rolf-konsernet er engasjert i en rekke virksomheter både i Norge og internasjonalt. Konsernets aktiviteter er tuftet på langsiktige engasjementer innenfor shipping, offshorevirksomhet og energi, samt innen reiselivs- og fritidssektoren. Konsernets investeringer som normalt foretas i samarbeid med det norske børsnoterte selskapet Bonheur ASA, omfatter følgende hovedsegmenter: Energirelatert Konsernets energirelaterte virksomheter omfatter ulike aktiviteter innenfor energitjenester, energiproduksjon og tankfart. Når det gjelder tjenester er selskapet engasjert i offshore boring gjennom sitt eierskap i børsnoterte Fred. Olsen Energy ASA, der Ganger Rolf og Bonheur ved årsslutt eide tilsammen 63,2%. I tillegg har selskapene et indirekte eierskap (gjennom First Olsen Ltd.) til den halvt nedsenkbare boreriggen Bulford Dolphin. Konsernets aktiviteter innenfor flytende produksjon drives gjennom Fred. Olsen Production AS som indirekte eies 50 % av Bonheur og 50% av Ganger Rolf. Energiproduksjon omfatter primært aktiviteter og virksomheter innenfor fornybar energi, i første rekke vindkraft. Innenfor tankfart er konsernet engasjert gjennom sitt eierskap i First Olsen Ltd. som eier og driver en flåte bestående av 5 suezmax tankskip. Aktivitetene eies 50% av Ganger Rolf og 50% av Bonheur. Transport / Fritid luftfart er Sterling et førende lavprisselskap i Skandinavia. Konsernet er engasjert i fergetrafikk gjennom sitt eierskap i det marokanske rederiet Comarit S.A der Ganger Rolf og Bonheur tilsammen eier 50%. Etter salget av to bulkskip i mars 2004, er engasjementet innenfor bulk/ro-ro vesentlig trappet ned. Innenfor transport er konsernet engasjert i luftfart gjennom sitt eierskap til Sterling. Selskapet eies 100% av Ganger Rolf og Bonheur og opererer ut fra sin base i København. Innen Fritidssegmentet består hovedsakelig av cruisevirksomheten som drives i Fred. Olsen Cruise Lines Ltd. og som eies 100% av Ganger Rolf og Bonheur. I tillegg eier de to selskapene tilsammen 48,7% i fornøyelsesparken Tusenfryd. Øvrige investeringer / eiendom Handel og Sjøfartstidende (NHST) som bl.a utgir avisen Dagens Næringsliv. Ganger Rolf og Bonheur eier tilsammen 33% av NHST. Gjennom investeringer i ulike fond deltar konsernet også i ventureprosjekter, primært innenfor IT-sektoren. Konsernet har et fåtall langsiktige investeringer utover sine hovedsegmenter. Disse omfatter bl.a eierinteresser i Norges Innefor eiendom har konsernet investeringer i kontorbygget i Fred. Olsensgate 2 i Oslo, i eiendomsselskapet IT Fornebu Eiendom AS og i Stavnes Byggeselskap AS. Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004 5
6 Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004
Styrets årsberetning 2004 Fellesberetning for konsernene Ganger Rolf ASA og Bonheur ASA Fremgangen i verdensøkonomien i 2003 fortsatte i 2004, med en global vekst på hele 4,7 %. En vekst i USA på 4,4 % og enda sterkere tall fra Kina, India og Øst-Europa mer enn veide opp for en svak utvikling i Euroland. Tilsvarende etterspørsel etter råvarer og energi ga prismessig store utslag og ledet til gunstige markeder i shipping, både for tank, tørrbulk og containerfart. At dette ikke, som tidligere, slo ut i sterk inflasjon, kan vi takke lavprisprodusentene i Kina og Asia, samt en svekket dollar for. Oljeselskapene hadde i 2004 en rekordmessig inntjening, men drøyde likevel lenge med å øke letevirksomheten. En lenge ventet bedring i markedet for offshore boring fant imidlertid sted i løpet av året, og fortsetter i 2005. Verden synes å ha akseptert at energiprisene har løftet seg til et høyere nivå. Dette gjør både oljeutvinning til havs og alternative energikilder mer attraktive enn for relativt kort tid siden. Den høye oljeprisen reflekterer ikke bare økt forbruk, men også den underliggende usikkerhet rundt landene i Midt-Østen. Tross visse fremskritt inneholder området fortsatt en rekke utfordringer som raskt kan utvikle seg i negativ retning. I dette overordnede perspektiv er det styrenes oppfatning at våre selskaper og aktiviteter er godt posisjonert. Innenfor tankfarten opererer våre fem suezmax skip i spotmarkedet og har dratt fordel av veksten i etterspørselen etter olje med påfølgende økning av fraktbehovet. Innenfor olje og gass synes det som om verden for tiden er nær full kapasitetsutnyttelse av fossil energi. Dette bør komme våre offshoreaktiviteter til gode innenfor boring og flytende produksjon. Samtidig bør denne situasjonen, i kombinasjon med det stadig økende fokus på de globale klimautfordringene, gi grobunn for en fortsatt positiv utvikling innenfor fornybar energi. Videre opplever vi sterkere markeder også innenfor reiselivs- og fritidsbransjen. Dette borger godt også for våre aktiviteter innenfor cruise- og fritidsektoren. På den hjemlige arena må vi igjen gi uttrykk for skuffelse over den manglende realisme i skattepolitikken. Landets oljerikdom leder altfor mange til å tro at vi kan klare oss uten et dynamisk privat næringsliv. Formuesskattens negative virkninger burde være godt nok dokumentert - likevel passer det tydeligvis ikke det politiske miljø å få den vekk. Skipsfartsnæringen trenger forutsigbare og langsiktige rammevilkår som er konkurransedyktige internasjonalt, selv om dette utfordrer det næringsmessige nøytralitetsprinsippet i Norge. De langsiktige skadevirkninger av passivitet her kan bli betydelige. Resultat Omsetningen utgjorde 421,8 millioner for Ganger Rolf og 419,9 millioner for Bonheur, en økning på 71,3 millioner for Ganger Rolf og 69,4 millioner for Bonheur i forhold til foregående år. Driftsresultatet før avskrivninger (EBITDA) ble 103,2 millioner for Ganger Rolf og 101,3 millioner for Bonheur, en forbedring fra 2003 på 47,3 millioner i Ganger Rolf og 44,2 millioner i Bonheur. Driftsresultatet etter avskrivninger ble negativt med hhv. 13,5 millioner og 15,4 millioner. Tilknyttede selskaper bidro med et positivt resultat for året på 346,5 millioner for Ganger Rolf og 563,3 millioner for Bonheur, en forbedring på hhv. 194,1 millioner og 375,8 millioner. First Olsen Tankers Ltd. som nå har endret navn til First Olsen Ltd. (FOL) bidro med et positivt resultat på 312,2 millioner i hvert konsern. Resultatet i FOL inkluderte en total gevinst på 126,0 millioner fra salg av selskapets bulkengasjement. Fred. Olsen Energy ASA (FOE) bidro positivt med 100,5 millioner i hvert av konsernene, mens Sterling ble konsolidert inn med et negativt bidrag på 67,1 millioner i hvert konsern. Ganger Rolf bidro positivt med 221,0 millioner til Bonheur konsernet. Netto finansposter utgjorde 159,6 millioner for Ganger Rolf og 103,9 millioner for Bonheur, en økning på hhv. 144,9 millioner og 103,6 millioner. Det ble inntektsført hhv. 94,0 millioner og 58,8 millioner knyttet til verdivurdering av finansielle aktiva. I hovedsak var dette relatert til en delvis reversering av 43,9 millioner i hvert av konsernene fra tidligere nedskrivning på aksjene i Callon Petroleum. I tillegg mottok og inntektsførte Ganger Rolf fullt oppgjør på 54,7 millioner fra en fordring på tidligere Loki som regnskapsmessig ble nedskrevet i sin helhet i 2003. Tilsvarende inntektsføring for Bonheurkonsernet utgjorde 16,0 millioner. Konsernenes resultater etter skatt utgjorde 496,9 millioner for Ganger Rolf og 667,9 millioner for Bonheur, en forbedring på hhv. 403,9 millioner og 550,6 millioner i forhold til foregående års resultat. Finansielle forhold og kapitalstruktur Netto likviditetsendring fra driften utgjorde 98,7 millioner for Ganger Rolf og 40,9 millioner for Bonheur, en forbedring på hhv. 25,7 millioner og 9,1 millioner fra 2003. Ganger Rolf-konsernet og Bonheur-konsernet investerte i 2004 til sammen 848,0 millioner (likt fordelt) i de bruttokonsoliderte selskapene. Det tilsvarende tall for 2003 var 508,2 millioner i de to konsernene. I tillegg til enkelte oppfølgingsinvesteringer, er investeringene primært relatert til vindkraftanleggene Crystal Rig, Rothes og Paul s Hill i Skottland, deltagelse i FOEs femårige konvertible lån utstedt i forbindelse med refinansieringen av selskapet, samt en kapitalutvidelse i Sterling ved årets slutt. Utbytteutbetalingene i 2004 utgjorde 99,8 millioner i Ganger Rolf og 102,0 millioner i Bonheur. Disse besto av et ordinært utbytte vedtatt av generalforsamlingen i mai, samt et tilleggsutbytte vedtatt av en ekstraordinær generalforsamling i november. Den samlede utbytteutbetalingen for året representerer en økning på hhv. 49,9 millioner og 50,8 millioner fra 2003. Konsernenes innlån er i hovedsak fordelt på de valutaer der selskapet har sine viktigste investeringer, primært GBP og USD. En mindre del av innlånsporteføljen er nominert Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004 7
Styrets årsberetning 2004 i norske kroner. Som en følge av dette er verdien av gjelden påvirket av kursen på norske kroner. I 2004 hadde hvert av konsernene en urealisert valutagevinst på 5,6 millioner relatert til sine lån i utenlandsk valuta, tilsvarende tall for 2003 var 41,3 millioner i Ganger Rolf og 60,3 millioner i Bonheur. Det tilknyttede selskapet FOL, betalte i desember et utbytte på 924 millioner som ble likt fordelt mellom Ganger Rolf og Bonheur. Utbyttene ble benyttet til å nedbetale all utestående gjeld som selskapene hadde til FOL. Utbyttebetalingen hadde ingen effekt for de konsoliderte regnskapene. Investeringer og utbytte i 2004 er hovedsakelig finansiert gjennom driften, salg av enkelte anleggsmidler og langsiktige (også nye) lånefasiliteter etablert for finansieringen av vindkraftanleggene Crystal Rig og Rothes. Energirelatert virksomhet Segmentet omfatter Energitjenester, Energiproduksjon og Tank. Energitjenester Innenfor Energitjenester var 2004 som helhet nok et vanskelig år for offshore boretjenester, men markedet snudde til det positive i annet halvår med økt etterspørsel og utnyttelse av rigger. Konsernenes aktiviteter omfattet en samlet eierandel på 63,2% i FOE, 100% i boreriggen Bulford Dolphin og 100% av Fred. Olsen Production. Utnyttelsen av FOE flåten har vært relativt stabil, gjennomsnittlig med to av ni enheter uten beskjeftigelse gjennom året, etter at to rigger ved innledningen av 2004 begynte på sine kontrakter i Mexicogolfen. Etter salg av aktiviteter utenfor kjernevirksomheten i 2003 og den vellykkede refinansieringen vinteren 2004, har FOE fokusert på operasjon samt markedsføring av enheter tilgjengelig for oppdrag. Omsetningen i FOE ble 2 342,8 millioner, en økning på 38% sammenlignet med året før. Dette skyldes at flere enheter var beskjeftiget gjennom året. EBITDA for året var 563,6 millioner sammenlignet med 389,8 millioner i 2003. Netto resultat ble 189,5 millioner, mens tilsvarende tall for 2003 var et tap på 464,3 millioner. Boreriggen Bulford Dolphin har siden midten av januar 2004 operert under en toårs kontrakt for Pemex i Mexico, som i tidligere år i en riggpool med fire borerigger eid av FOE. Riggpoolen vil fra våren 2005 ha alle riggene i beskjeftigelse. Bulford Dolphin ble på slutten av året overdratt til FOL, primært for å samle og koordinere Ganger Rolf og Bonheurs heleide interesser innen shipping, offshore boring og flytende produksjon. Innen flytende produksjon og lagring, eier og opererer Fred. Olsen Production (FOP) fem enheter som alle var på kontrakt på slutten av året. Både jack-up plattformen Borgen Dolphin og lagerskipet Knock Nevis (tidligere T/T Jahre Viking) ble i 2004 ombygd og klargjort til nye oppdrag. Arbeidene ble avsluttet i august, hvoretter enhetene startet operasjon under nye kontrakter. Borgen Dolphin opererer på Adangafeltet utenfor Nigeria på en to års kontrakt med Addax. Knock Nevis opererer som FSO på en femårskontrakt med Maersk Oil & Gas utenfor Qatar. FPSO Knock Taggart opererer for Addax utenfor Nigeria under en kontrakt som løper frem til sommeren 2006, mens FPSO Petroléo Nautipa (50% eiet av FOP) opererer utenfor Gabon på kontrakt ut 2005 for Vaalco. FSO Knock Dee-kontrakten løp til årsskiftet, men er forlenget frem til sommeren 2005 med Petrosa, Sør Afrika. I oktober ble det inngått avtale om kjøp av tankskipet El Greco, en VLCC på 245 000 dwt. bygget i 1985. Skipet ble overtatt i januar 2005 og ble omdøpt til Knock Adoon. Kjøpet er primært gjort med sikte på konvertering til FPSO. Skipet er i første omgang beskjeftiget i tankfart for en 9 måneders periode til en dagrate på USD 57 000. Omsetningen innenfor flytende produksjon og lagring var USD 49,4 millioner (USD 38,4 millioner for 2003) mens driftsresultatet før avskrivninger (EBITDA) var på USD 29,3 millioner (USD 25,0 millioner). FOP nettoresultat etter skatt var på USD 11,3 millioner (USD 6,4 millioner) etter avskrivninger på USD 19,3 millioner. Energiproduksjon Fred. Olsen Renewables (FOR) første heleide vindkraftanlegg, Crystal Rig (50 MW) utenfor Edinburgh i Skottland, kom i full produksjon fra 1. juni 2004. Vindkraft er for tiden selskapets viktigste investeringsområde, og FOR investerte i året totalt 430 millioner (for 2003 omlag 400 millioner) innen dette segmentet. Satsingen i UK på å utvikle prosjekter frem til konsesjon og byggetillatelse har vært vellykket, og i løpet av året startet anleggsarbeidet for selskapets to nye vindkraftanlegg i Morayshire i Skottland, Rothes (50 MW) og Paul s Hill (55 MW). Produksjonen fra begge disse anleggene er solgt på langsiktige leveringsavtaler med en varighet på 15 år. Rothes forventes å være i full produksjon i 2. kvartal 2005. Paul s Hill er forsinket da det er fremsatt krav fra tredjepart om rettslig prøving av skotske myndigheters behandling av enkelte vilkår i konsesjonen. En avklaring er ventet i 2005. FOR solgte i året sin 50% eierandel i de to mindre vindkraftanleggene Windy Standard Ltd (10,6 MW) og Bears Down Ltd (4,8 MW) med en gevinst på 40,9 millioner. FOR har vært en finansiell partner i disse prosjektene siden de ble ferdigstilt. FOR har imidlertid beholdt sine 50% interesser i en mulig større utvidelse av anlegget ved Windy Standard (Windy Standard II). Videre solgte Eurowind AB, 50% eid av FOR, sin eierinteresse på 91,3% i Örestads Vindkraftpark AB med et mindre regnskapsmessig tap. Eurowind har beholdt en betinget økonomisk interesse avhengig av prosjektets fremtidige utvikling. Etter salgene fortsetter FOR sin strategi som aktiv eier og operatør av vindkraftprosjekter. Selskapet fikk i 2004 konsesjon for bygging av ytterligere ett 50 MW vindkraftan- 8 Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004
legg ved Mid Hill utenfor Aberdeen, samt en tilleggsutbygging av Crystal Rig på 12,5 MW i Skottland. Omsetningen i FOR ble 49,7 millioner mot 9,8 millioner i 2003. Økningen skyldes i hovedsak at Crystal Rig kom i produksjon fra juni. Driftsresultatet utgjorde 20,8 millioner (for 2003 negativt 12,2 millioner) og resultat etter skatt inklusive salgsgevinster ble negativt 2,6 millioner (negativt 19,1 millioner). Resultatet bærer fortsatt preg av at selskapet er i en investerings- og oppstartsfase. Ganger Rolf og Bonheur har en samlet eierandel på 10,1% i det børsnoterte amerikanske oljeselskapet Callon Petroleum Inc (Callon). Kursen på selskapets aksjer viste en positiv utvikling gjennom året og aksjekursen steg fra USD 10,37 til USD 14,46 ved årsslutt. Per 18. mars 2005 var kursen USD 15,3, og markedsverdien på konsernenes investering i Callon utgjorde 166 millioner. Som omtalt ovenfor er det regnskapsmessig foretatt reversering av tidligere nedskrivninger på 43,9 millioner i hvert konsern. Tank Året 2004 fremstår inntjeningsmessig som et historisk år for eiere av tankskip. Tankmarkedet oppnådde i 4. kvartal nivåer som man ikke har opplevd siden 1973, dog med en betydelig nedjustering mot slutten av året. Den vesentligste drivkraften bak den sterke utviklingen i markedet har vært kraftig vekst i etterspørselen etter olje i Kina. FOLs flåte bestående av 5 suezmax tankskip opererte alle i spotmarkedet, og oppnådde en gjennomsnittlig T/C-inntjening på USD 51 000 per dag (for 2003 USD 28 500). Samlede fraktinntekter på T/C basis for tankflåten utgjorde USD 92,5 millioner (USD 80,2 millioner for 2003). Driftsresultatet før avskrivninger (EBITDA) ble USD 80,4 millioner (48,9 millioner), mens netto resultat etter skatt utgjorde USD 73,0 millioner (USD 25,6 millioner, eksklusive USD 43,4 millioner i salgsgevinst for 2003). Transport / Fritid Segmentet transport omfatter Luftfart, Fergevirksomhet og Ro/ro. Luftfart 2004 ble nok et utfordrende år for luftfarten med betydelig konkurranse og prispress, i kombinasjon med en stadig økende pris på drivstoff. Sterling opplevde en passasjervekst på 36,4% i forhold til 2003, og fraktet nær 1,9 millioner passasjerer. Flyflåten bestod ved utgangen av året av ialt 10 moderne fly av typen Boeing 737-800. Kabinfaktor for året var 76,8%. Driftsinntektene utgjorde DKK 1 613 millioner for året, en økning på DKK 364,3 millioner eller 29% fra 2003. Sterling fikk likevel et negativt resultat på DKK 119,3 millioner (2003 negativt DKK 15,5 millioner). Omlag DKK 80 millioner kan direkte henføres til de høye prisene på drivstoff. Samtidig er resultatet negativt påvirket med DKK 23,0 millioner i forbindelse med valutasikringsinstrumenter som var relatert til virksomheten i 2003. Beløpet ble belastet egenkapitalen i Sterling i 2003. Mot slutten av året annonserte Sterling et rutesamarbeid med Norwegian Air Shuttle ASA (Norwegian) med oppstart i mars 2005. Samarbeidet innebærer bla. at Sterling kan tilby nye destinasjoner til sitt rutenett, mens Norwegian kan legge noen av Sterlings destinasjoner, herunder København, Malaga og Barcelona, til sitt rutenett. I februar 2005 annonserte Sterling og Nordic Skylink et tilsvarende rutesamarbeid på rutedestinasjoner ut fra Arlanda, Stockholm. 14. mars 2005 offentliggjorde Ganger Rolf og Bonheur en prinsippavtale om salg av flyselskapet Sterling. Avtalen ble inngått med det islandske selskapet Fons Eignarhaldsfelag hf. Kjøpesummen utgjør DKK 400 millioner, hvorav DKK 300 millioner forfaller til betaling ved endelig avtaleinngåelse og de resterende DKK 100 millioner, som vil bli garantert av en internasjonal bank, etter 3 år. Kjøpesummen utgjør i norske kroner omlag 450 millioner ut fra dagens valutakurs. Gjennomføring av transaksjonen er betinget av due diligence og endelig aksjekjøpsavtale. Transaksjonen forventes gjennomført i løpet av april 2005. Bokført verdi av konsernenes investering i Sterling utgjør totalt 19,0 millioner. Ferge Comarit S.A i Marokko (eid 25% av Ganger Rolf og 25% av Bonheur) opererte i alt fem konvensjonelle passasjerferger på tre faste fergelinjer fra Marokko til Spania og Frankrike. Hovedlinjen er fortsatt stredet mellom Tanger i Marokko og Algeciras i Spania. Rederisamarbeidet på denne linjen opphørte i 2004 med påfølgende økt prispress og konkurranse, ikke minst fra hurtigbåter som opererer på strekningen. Comarits nye og lengre ruter til Sete i Frankrike og Almeria i Spania har utviklet seg positivt. Omsetningen i 2004 utgjorde 577,8 millioner (501,0 millioner i 2003) mens netto resultat etter skatt ble på 21,8 millioner (negativt 2,7 millioner i 2003). Grunnet høye kostnader forbundet med oppgradering av selskapets tonnasje i 2003 og 2004, ble det ikke utbetalt utbytte til eierne i 2004. Etter elimineringer bidro Comarit med et nettoresultat på 0,1 millioner i hvert konsern. Øvrig shipping Bulk/ro-ro virksomheten drives gjennom First Olsen Ltd. (FOL). De to handysize bulkskipene Western Iris (100% eid) og Western Island (50%) ble i året solgt med en regnskapsmessig gevinst på USD 19,1 millioner. Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004 9
Styrets årsberetning 2004 Ro-ro skipet Norcliff opererte på T/C gjennom året og certepartiet er fornyet for hele 2005. Nettoresultatet etter skatt for Øvrig shipping ble USD 22,8 millioner (USD 1,4 millioner i 2003), inkludert den ovenfornevnte salgsgevinst. FOL eier 26% av Oceanlink Ltd., et Bermudaregistrert shippingselskap som ekspanderte i 2004 og nå eier eller kontrollerer 13 kjøleskip, ett containerskip og ett ankerhåndteringsfartøy. Cruise Cruisevirksomheten omfatter eierskapet til og operasjon av de tre skipene MS Braemar, MS Black Watch og MS Black Prince. Fred. Olsen Cruise Lines Ltd (FOCL) i Ipswich i UK er ansvarlig for salg, markedsføring og drift av skipene. Aktivitetene er i første rekke rettet mot markedet i Storbritania og Nord-Europa. Gjennom året opererte FOCL ulike cruise fra Storbritannia til Nord-Europa, Middelhavet og Kanariøyene, samt et jorda rundt -cruise på 100 dager. I vinterhalvåret ble det også arrangert såkalte flycruises i det Karibiske hav. Cruisemarkedet nyter godt av den generelt bedrede globale økonomien, men konkurransen mellom aktørene er ytterligere skjerpet gjennom økt kapasitet, også i det europeiske markedet. Dette fører til utstrakt bruk av rabattordninger for å oppnå tilfredsstillende belegg. FOCL oppnådde likevel økt omsetning og bedrede resultater i 2004. Omsetningen i 2004 utgjorde GBP 60,8 millioner (2003 GBP 58,5 millioner), mens driftsresultatet før avskrivninger (EBITDA) ble GBP 16,2 millioner (GBP 13,4 millioner). Forbedringen fra forrige år skyldes både økt omsetning og kostnadsbesparelser. Resultat etter skatt ble GBP 2,4 millioner (2003 negativt GBP 1,6 millioner). I januar 2005 kjøpte FOCL cruiseskipet MS Grand Latino på 28 388 dwt., et søsterskip av FOCLs MS Black Watch, med levering i oktober 2005. Skipet vil skifte navn til MS Boudicca. Etter ombygging og oppgradering, vil MS Boudicca bli satt i operasjon i februar 2006 med en kapasitet på ca. 900 passasjerer. Våren 2005 vil også MS Black Watch bli oppgradert, til en kapasitet på ca. 900 passasjerer, og forventes i den forbindelse å være ute av operasjon i to måneder. I tillegg til generell oppgradering, vil begge skipene få nye hovedmotorer. Tusenfryd AS Fornøyelsesparken Tusenfryd er en av Norges mest besøkte turistattraksjoner. Totalt antall besøkende i 2004 var 428 000, en nedgang på 35 000 i forhold til foregående år. Til tross for nedgangen ble resultatene likevel tilfredsstillende. Selskapet får nye spektakulære attraksjoner i kommende sesong. Driftsinntektene for 2004 utgjorde 137,5 millioner (2003 141,9 millioner) med et resultat etter skatt på 16,4 millioner (2003 17,9 millioner). Ganger Rolf og Bonheur mottok tilsammen 4,3 millioner i utbytte i 2004. Konsernene økte sine samlede eierandeler med 8% i 2004 og eier nå tilsammen 48,8% i Tusenfryd AS. Øvrige investeringer / eiendom Ganger Rolf og Bonheur har en samlet eierandel på 32,6% i Norges Handels og Sjøfartstidende (NHST) som bl.a. utgir avisene Dagens Næringsliv, Trade Winds og Upstream, og eier Nautisk Forlag m.m. NHST rapporterte et resultat før skatt på 42,9 millioner for året, en økning på 22,2 millioner fra 2003. Konsernene mottok tilsammen 4,6 millioner i utbytte i 2004. Ganger Rolf og Bonheur er likt investert i venturefond administrert av Four Seasons Venture, hovedsakelig innen ITsektoren. Investert kapital i de ulike Four Seasons fond, som gjennom året har vist en positiv utviking, utgjør tilsammen 61,5 millioner. Konsernene har en samlet eierandel på 32,9% i Genomar som utvikler og selger en av verdens ledende avlsstammer av den tropiske ferskvannsfisken tilapia. Selskapet hadde driftsinntekter på 5,9 millioner i 2004 (7,6 millioner i 2003), mens resulatet etter skatt var negativt med 2,7 millioner (negativt 8,7 millioner). Konsernene eier tilsammen 11,96% i IT Fornebu AS som tilrettelegger for konkurransedyktige kunnskapsmiljøer i Norge. Innenfor eiendom eier konsernene i fellesskap Fred. Olsen- kvartalet i Oslo og Stavnes Byggeselskap. Konsernene har i tillegg en samlet eierandel på 12,5% i IT Fornebu Eiendom AS som eier 316 dekar eiendom på Fornebu, inkludert det gamle terminalbygget med en grunnflate på 35 000 kvm. Terminalbygget er ombygget primært for utleie til kunnskaps- og innovasjonsbedrifter, og ved årets slutt var vel 70% utleid. Corporate Governance Den tidligere vedtatte styrking av Representantskapenes tilsynsfunksjon som ledd i selskapenes videreutviklingen av god Corporate Governance, er implementert som en del av selskapenes løpende rutiner. Selskapenes kvartalsmessige presentasjoner til aksjonærer og finansmarkedet generelt, i tillegg til den løpende kvartalsrapporteringen, oppleves positivt mottatt. En nærmere presentasjon av selskapenes arbeid med Corporate Governance fremkommer på side 34. Finansiell markedsrisiko Konsernenes finansielle risiki er i hovedsak relatert til valuta, renter og bunkers. Det foreligger også kredittrisiko i forhold til konsernets kunder, samt risiko knyttet til den generelle utviklingen i internasjonale finansmarkeder. 10 Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004
Konsernene følger markedene og planlegger løpende sine disposisjoner. Valutarisiko Konsernregnskapene føres i NOK. Konsernenes inntekter består hovedsakelig av GBP, NOK, USD og EUR, mens kostnadene hovedsakelig består av GBP, USD og NOK. Konsernene er dermed eksponert for svingninger i valutamarkedene. Valutarisikoen søkes redusert gjennom aktiv bruk av ulike valutaderivater. Valutaeksponeringene håndteres også ved at lånopptak i størst mulig grad skjer i samme valuta som investeringene. Renterisiko Konsernene er eksponert for svingninger i rentene, siden låneopptakene er basert på flytende renter. De viktigste lånevalutaene er GBP, NOK og USD. Per årsskiftet er større lån rentesikret gjennom inngåtte renteswapavtaler. Bunkersprisrisiko Konsernene er eksponert for fluktuasjoner i bunkers- og jetfuelprisene. Ved årets slutt hadde konsernene inngått terminkontrakter for å sikre deler av jetfuelkostnadene for år 2005. Arbeidsmiljø m.m. (internt) Samarbeids- og miljøutvalgene fungerer tilfredsstillende og arbeider aktivt med et systematisk og forebyggende helse-, miljø- og sikkerhetsarbeide. Rederistyret har avholdt 4 møter i 2004, der ulike driftsspørsmål samt resultater og budsjetter har vært behandlet. Sykefraværet i 2004 var på 342 dager (Fred. Olsen & Co. Dette tilsvarer 2,01 % av total arbeidstid. Det er ikke registrert noen yrkesskade eller arbeidsrelaterte sykdommer i 2004. Det forekom ingen større skader eller ulykker på noe materiell. Likestilling Styrene i Ganger Rolf og Bonheur består av ialt 5 medlemmer, hvorav 2 kvinnelige og 3 mannlige representanter. Fred. Olsen & Co har 74 ansatte, herav 30 kvinnelige og 44 mannlige medarbeidere. Ledelsen i selskapet består av 2 kvinner og 4 menn. Både i styrer og ledelse er fordelingen mellom kjønnene relativt balansert. Dette gjelder også for de ansatte totalt sett og fordelt på ulike stillingsområder. Både styrer og ledelse er seg bevisst de samfunnsmessige forventninger om tiltak for å fremme likestilling i virksomhetene. Det er styrenes syn at man langt på vei møter disse forventningene. International Financial Reporting Standards (IFRS) Både Ganger Rolf og Bonheur vil fra første kvartal 2005 rapportere konsoliderte resultatregnskaper og balanser i henhold til International Financial Reporting Standards (IFRS). Dette vil medføre en rekke endringer i forhold til historiske regnskaper, som er rapportert i henhold til norsk regnskapsstandard (NGAAP). De viktigste effektene ved overgangen er kartlagt og er nærmere beskrevet i note 18 til årsregnskapet. I forbindelse med overgangen til IFRS fra 1. januar 2005 vil både årsregnskapet og kvartalsregnskapene for 2004 bli omarbeidet slik at det foreligger sammenlignbare tall gjennom året. Konsernene presiserer at årsregnskapet for 2005 vil være det første fullstendige regnskapet avlagt etter IFRS. Det er de gjeldende standardene på dette tidspunktet som vil bli lagt til grunn for regnskapsavleggelsen. IFRS er under kontinuerlig utvikling. Nye standarder blir offentliggjort, samtidig som tolkning og forståelse av eksisterende standarder gjøres kontinuerlig. Man må være forberedt på at dette vil kunne påvirke og endre de IFRS-effektene som konsernene har påvist så langt. Organisasjon, arbeidsmiljø, likestilling Ganger Rolf ASA og Bonheur ASA har ingen ansatte i morselskapene. Administrative tjenester utføres av Fred. Olsen & Co. iht. egen forretningsføreravtale (se under, samt note 2). Ytre Miljø Konsernenes aktiviteter innen shipping-, fly- og offshorevirksomhet kan innebære en mulig miljørisiko, i første rekke knyttet til forbruk av fossilt brennstoff. Alle selskapene i konsernene inntar en aktiv holdning med hensyn til å håndtere sin eksponering mot miljøet gjennom en sikker og rasjonell operasjon, et aktivt vedlikehold og en betryggende avfallshåndtering. Alle skip kontrollert av Bonheur og Ganger Rolf opereres av anerkjente og seriøse aktører i henhold til eierselskapenes sikkerhets- og kvalitetskrav. Flyselskapet Sterling har en moderne flåte bestående av Boeing 737-800 passasjerfly. Alle fly er miljøsertifisert og i fremste kategori m.h.t. omfanget av utslipp av miljøfarlige avgasser og støy. Vedlikehold av fly skjer under sikre forhold i hangarer med nødvendig utstyr for oppsamling og resirkulering. Aktiviteter innen offshore- og gassindustrien innebærer operasjon i områder som er miljømessig sårbare. Avfall fra prosessering og operasjon kan direkte og indirekte via kjemiske reaksjoner, påvirke miljøbalansen negativt. De av konsernenes selskaper som er involvert i slike aktiviteter, søker aktivt å redusere bruken av farlige kjemikalier, samtidig som de kontinuerlig søker etter mer miljøvennlige alternativer. Konsernene er også involvert i produksjon av fornybar energi gjennom utbygging og drift av vindkraftparker. Anleggene er underlagt strenge regler for konsesjon fra myndig- Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004 11
Styrets årsberetning 2004 hetene i de aktuelle land. Vindkraft erstatter mer forurensende energikilder og bidrar derfor til å forbedre miljøet både lokalt og globalt. Konsernene er også involvert i aktiviteter innen avlsarbeid for fiskeoppdrett, samt opprinnelses-sporing av matvarer. Det satses i denne sammenheng på bruk av moderne DNA-teknologi, som ikke må forveksles med genteknologi. I løpet av året oppstod det ingen hendelser hvor konsernenes aktiviteter påførte betydelige skader på det ytre miljø. Særberetning for Ganger Rolf ASA Konsernet Som omtalt i fellesberetningen ble konsernets resultat før skatt i 2004 positivt med 492,7 millioner, en forbedring på 379,9 millioner i forhold til 2003. Konsernets resultat etter skatt ble et overskudd på 496,9 millioner. Ganger Rolf ASA Morselskapets resultat før skatt ble positivt med 598,6 millioner, en forbedring på 578,4 millioner i forhold til 2003. Resultat etter skatt ble positivt med 566,1 millioner. Årets resultat er positivt påvirket av mottatt utbytte fra First Olsen Ltd på 462 millioner og fra Bonheur på 19,9 millioner. Det er i 2004 reversert tidligere nedskrevne aksjeposter i Fred. Olsen Cruise Lines Ltd. og Callon Petroleum, med henholdsvis 50,0 millioner og 43,9 millioner. I tillegg mottok og inntektsførte Ganger Rolf fullt oppgjør fra en tidligere nedskrevet fordring på tidligere Loki med 54,7 millioner. Resultatet var negativt påvirket med 65,8 millioner fra selskapets realtive andel av resultat for 2004 i Sterling. Utbyttebetalingene i 2004 utgjorde kr. 11,- per aksje, totalt kr. 99,8 millioner. Utbyttet bestod av et ordinært utbytte kr. 5,50 per aksje vedtatt av generalforsamlingen i mai, samt et tilleggs-utbytte også kr. 5,50 per aksje, vedtatt av en ekstraordinær generalforsamling i november. Styret anser forutsetningene for fortsatt drift å være til stede. Styret vil i forbindelse med den ordinære generalforsamling den 26. mai 2005, foreslå et ordinært utbytte på kr. 5,50 per aksje, samt et tilleggsutbytte på kr 5,50 per aksje, totalt kr. 11,- per aksje. Følgende disponeringer foreslås: Til utbytte Til annen egenkapital Sum disponert 99,8 millioner 466,3 millioner 566,1 millioner Selskapets frie egenkapital pr 31.12.04 er 2 750,0 millioner. Aksjeinformasjon Ytterligere informasjon vedrørende aksjonærforhold og Risk-beløp finnes under siden Aksjeinformasjon senere i årsberetningen. Risk Riskbeløpet pr 1. januar 2005 er beregnet til minus kr 11,00 pr aksje. Oslo, 18. mars 2005 Ganger Rolf ASA - Styret Fred. Olsen Anette S. Olsen Anna Synnøve Bye Formann John C. Wallace Andreas Mellbye 12 Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004
Resultatregnskap Ganger Rolf ASA Konsern (Beløp i NOK 1 000) Note 2004 2003 2002 2004 2003 2002 Passasjer- og leieinntekter 0 0 0 392 755 342 112 375 756 Andre driftsinntekter 3 249 1 487 1 418 29 016 8 359 1 734 Gevinst fra salg av driftsmidler 19 20 28 23 37 28 Sum driftsinntekter 1 3 268 1 506 1 446 421 794 350 508 377 519 Driftskostnader 2,3-11 370-9 220-10 588-318 585-294 607-326 717 Avskrivninger 4-3 420-3 603-3 905-112 790-81 438-83 001 Nedskrivning av varige driftsmidler 4 0 0 0-3 873-28 830-39 502 Sum driftskostnader -14 790-12 823-14 493-435 249-404 874-449 219 DRIFTSRESULTAT 1-11 522-11 316-13 047-13 455-54 367-71 700 Resultat fra tilknyttede selskaper 5,6-65 789-22 049-23 781 346 513 152 409-102 431 Renteinntekter 9 19 440 22 900 20 664 14 427 19 248 35 712 Aksjeutbytte 490 017 18 317 15 401 24 506 14 072 10 545 Valutagevinster 47 299 51 214 167 188 60 153 68 602 220 965 Gevinst ved salg av verdipapirer 9 108 5 914 989 33 851 7 126 2 170 Andre finansinntekter 5,7,9 161 087 13 713 17 294 104 029 7 720 2 712 Pantegjeldsrenter -6 524-707 0-44 225-18 059-27 324 Øvrige rentekostnader 11-17 331-30 707-27 101-8 642-16 802-16 353 Valutatap -24 924-20 510-60 751-11 911-54 944-73 177 Tap ved salg av verdipapirer -748-2 635-4 367-879 -2 481-129 781 Andre finanskostnader 5,7,9-1 553-3 958-148 051-11 674-9 759-140 900 Netto finansposter 675 871 53 540-18 734 159 635 14 721-115 430 RESULTAT FØR SKATT 598 560 20 174-55 563 492 693 112 764-289 561 Skatteinntekt/ -kostnad 12-32 489-20 844 70 236 4 160-19 832 110 600 ÅRETS RESULTAT 566 071-670 14 674 496 853 92 932-178 960 Resultat per aksje 16 54,78 10,25-19,73 Utvannet resultat per aksje 54,78 10,25-19,73 Foreslått anvendelse av årsresultatet: Til utbytte 99 770 49 885 49 885 Overført til /(fra) annen egenkapital 466 301-50 555-35 211 Majoritetens andel 0 0 0 496 853 93 097-149 892 Minoritetens andel 0 0 0 0-165 -29 068 Sum anvendelse 566 071-670 14 674 496 853 92 932-178 960 Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004 13
Balanse Ganger Rolf ASA Konsern (Beløp i NOK 1 000) Note 2004 2003 2004 2003 Eiendeler Anleggsmidler Goodwill 4 0 0 0 4 422 Utviklingskostnader vindkraft 4 0 0 8 239 10 082 Utsatt skattefordel 12 0 4 771 55 247 48 475 Sum immaterielle eiendeler 0 4 771 63 486 62 980 Skip, offshoreutstyr 4 601 1 202 414 211 463 498 Rigger 4 0 0 0 195 000 Vindkraftparker 4 0 0 431 299 237 634 Eiendommer 4 33 666 35 132 33 666 35 132 Øvrige driftsmidler 4 5 455 5 387 7 879 8 668 Sum varige driftsmidler 39 721 41 721 887 054 939 933 Investeringer i datterselskaper 5 278 813 503 426 0 0 Investeringer i tilknyttede selskaper 6 2 596 189 1 957 082 2 209 006 2 442 366 Investeringer i øvrige aksjer og andeler 7 232 990 188 195 224 556 191 406 Obligasjoner 8 146 815 64 750 163 030 94 581 Andre fordringer 9 552 005 428 755 127 862 138 394 Pensjonsfond 3 83 685 80 265 83 685 80 265 Sum finansielle anleggsmidler 3 890 496 3 222 474 2 808 138 2 947 012 Sum anleggsmidler 3 930 218 3 268 966 3 758 679 3 949 925 Omløpsmidler Beholdninger 0 0 9 406 8 886 Kundefordringer 13 510 11 531 58 718 38 791 Andre fordringer 15 465 51 558 139 491 32 820 Sum fordringer 9 28 975 63 090 198 209 71 611 Andre investeringer 14 0 0 0 59 878 Sum investeringer 0 0 0 59 878 Kontanter, bankinnskudd 33 877 34 269 180 422 180 835 Sum omløpsmidler 62 852 97 359 388 037 321 211 SUM EIENDELER 3 993 070 3 366 325 4 146 716 4 271 136 14 Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004
Ganger Rolf ASA Konsern (Beløp i NOK 1 000) Note 2004 2003 2004 2003 Egenkapital og gjeld Egenkapital Aksjekapital 10 45 350 45 350 45 350 45 350 Overkursfond 25 920 25 920 25 920 25 920 Sum innskutt egenkapital 71 270 71 270 71 270 71 270 Annen egenkapital 2 750 037 2 350 859 0 0 Konsernfond etc. 0 0 2 821 895 2 667 514 Sum opptjent egenkapital 2 750 037 2 350 859 2 821 895 2 667 514 Minoritetsinteresser 0 0 0-1 Sum egenkapital 10 2 821 307 2 422 129 2 893 165 2 738 783 Gjeld Pensjonsforpliktelser 3 9 137 9 024 9 137 9 024 Utsatt skatt 12 2 679 0 26 375 23 757 Sum avsetning for forpliktelser 11 816 9 024 35 512 32 781 Pantegjeld 123 778 91 161 791 991 807 247 Konserngjeld (inkl. felleskontrollerte virksomheter) 856 253 213 215 0 0 Gjeld til tilknyttede selskaper 3 019 375 469 3 019 375 469 Annen langsiktig gjeld 0 0 4 350 3 425 Sum annen langsiktig gjeld 11 983 049 679 845 799 360 1 186 141 Pantegjeld 0 0 131 386 55 591 Avsatt til utbytte 99 770 49 885 99 770 49 885 Annen kortsiktig gjeld 77 128 205 442 187 522 207 955 Sum kortsiktig gjeld 11 176 898 255 327 418 679 313 431 Sum gjeld 1 171 763 944 196 1 253 550 1 532 353 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 3 993 070 3 366 325 4 146 716 4 271 136 Pantstillelser 13 124 285 124 285 229 084 364 595 Garantiansvar 13 1 306 732 1 373 993 1 306 732 1 405 283 Oslo, 18. mars 2005 Ganger Rolf ASA - Styret Fred. Olsen Anette S. Olsen Anna Synnøve Bye Formann John C. Wallace Andreas Mellbye Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004 15
Kontantstrømanalyse Ganger Rolf ASA Konsern (Beløp i NOK 1 000) 2004 2003 2004 2003 Likvider fra driften: Resultat før skatt 598 560 20 174 492 693 112 764 Gevinst/tap salg anleggsmidler - 19-20 - 23-37 Gevinst/tap salg verdipapirer - 8 360-3 279-32 972-4 645 Avskrivning anleggsmidler 3 420 3 603 112 790 81 438 Nedskrivning anleggsmidler 0 0 3 873 28 830 Nedskrivning verdipapirer/langsiktige fordringer - 93 989-175 - 43 918 1 424 Resultat tilknyttede selskaper 65 789 22 049-346 513-152 409 Betalbar skatt 0 0 0 0 Urealisert agiogevinst / -tap 13 988-33 594-5 625-12 752 Sum tilført fra årets virksomhet 579 389 8 758 180 305 54 613 Endring lager, debitorer, kreditorer 1) 13 990-16 357-81 638 18 397 Netto likviditetsendring fra driften A 593 379-7 599 98 667 73 010 Salg/ investeringer anleggsmidler: Investering i driftsmidler - 1 594-459 - 232 557-254 126 Salg av driftsmidler 193 60 130 023 78 Økn./reduksjon verdipapirer - 716 483 9 432-65 342 41 368 Økn./reduksjon langsiktige fordringer - 130 490-45 136 6 589 17 916 Netto likviditetsendring fra investeringer B - 848 374-36 103-161 287-194 764 Finansiering: Opptak av gjeld 981 869 193 565 529 791 363 607 Nedbetaling av gjeld - 627 845-121 975-367 814-177 378 Utbetalt utbytte - 99 770-49 885-99 770-49 885 Netto likviditetsendring fra finansiering C 254 254 21 705 62 207 136 344 Netto endring i likvider A+B+C - 741-21 997-413 14 590 Likviditetsbeholdning 1. januar 2) 34 618 56 266 180 835 166 245 Likviditetsbeholdning 31. desember 33 877 34 269 180 422 180 835 1) Endring lager, debitorer, kreditorer (Økning)/reduksjon varelager 0 0-520 171 (Økning)/reduksjon kortsiktige fordringer 34 194-23 702-65 715-30 963 Økning/(reduksjon) kortsiktig gjeld - 20 204 7 345-15 403 49 189 Sum 13 990-16 357-81 638 18 397 2) Likviditetsbeholding 1. januar 2004 er endret som følge av fusjon med Ganger Rolf Shipping Invest AS (datterselskap). 16 Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004
Regnskapsprinsipper og noter Regnskapet er avlagt i henhold til norsk regnskapslov og god regnskapsskikk i Norge (NGAAP). (a) Generelt: Ganger Rolf ASAs hovedaktiviteter drives i samarbeid med Bonheur ASA. Selskapene har 50/50 eie- og leie forhold i alle vesentlige aktiviteter med unntak av Norwegische Schiffahrts-Agentur GmbH (NSA), hvor kun Ganger Rolf ASA har eierandeler. Alle tall er i NOK der ikke annet er oppgitt. (b) Grunnleggende prinsipper Årsregnskapet er basert på grunnleggende prinsipper om historisk kost, sammenlignbarhet, fortsatt drift, kongruens og forsiktighet. Transaksjoner regnskapsføres til verdien av vederlaget på transaksjonstidspunktet. Inntekter resultatføres når de er opptjent og kostnader sammenstilles med opptjente inntekter. (c) Konsolideringsprinsipper Konsernregnskapet omfatter morselskapet, datterselskaper (eierandel over 50%) og de felleskontrollerte selskapene AS Borgå og Fred. Olsen Cruise Lines Ltd., samt tilknyttede selskaper (eierandel fra og med 20% til og med 50%). For datterselskaper benyttes full konsolidering. Felleskontrollerte selskaper bruttokonsolideres. Tilknyttede selskaper konsolideres etter egenkapitalmetoden. Ensartede regnskapsprinsipper er benyttet for hele konsernet. Interne mellomværender og transaksjoner er eliminert. Omregning av utenlandske selskaper er foretatt etter gjennomsnittskurs for resultatposter og valutakurser ved årsslutt for balanseposter. Kursdifferanser som oppstår ved omregningen føres direkte mot egenkapitalen. (d) Andeler i kommandittselskaper Andel i kommandittselskaper er medtatt etter egenkapitalmetoden i morselskapet ved at resultatandel og bokført verdi inngår på én linje i hhv. resultatregnskapet og balanseoppstillingen. Konsernet eliminerer morselskapets resultatandel og bokførte verdi, mens konsernets andel av resultat og egenkapital tas inn etter egenkapitalmetoden. (e) Klassifisering av poster i regnskapet Eiendeler som knytter seg til varekretsløpet og fordringer m.v. som tilbakebetales innen ett år, behandles som omløpsmidler. Øvrige eiendeler betraktes som anleggsmidler. Tilsvarende prinsipp gjelder for gjeldsposter. Avdrag på langsiktig gjeld som forfaller innen ett år, klassifiseres som kortsiktig gjeld. (f) Behandling av poster i utenlandsk valuta, valuta- og renteterminkontrakter og sikringsinstrumenter Kortsiktige og langsiktige fordringer og gjeld omregnes til kurser ved årsskiftet. Urealiserte tap kostnadsføres og urealiserte gevinster tas til inntekt. Valutaterminkontrakter vurderes til virkelig verdi, dvs. at urealiserte gevinster og tap resultat- og balanseføres. Dersom valutaterminkontrakten er gjort for å sikre kontraktsfestede kontantstrømmer, føres urealiserte gevinster og tap mot egenkapitalen inntil de underliggende transaksjonene forfaller eller aktiva realiseres. Valutaopsjoner føres til virkelig verdi hvis de er in the money. Valuta- og renteswaper vurderes til laveste verdis prinsipp, dvs at urealiserte tap resultat- og balanseføres. Hvis valuta- og renteswapene tilfredsstiller kriteriene for sikringsbokføring, blir de ikke balanseført. (g) Vurdering av fordringer Fordringer er vurdert til pålydende, med fradrag for usikre fordringer, jfr. note 9. (h) Nedskrivning / reversering av nedskrivning relatert til anleggsmidler Dersom det foreligger indikasjoner på verdifall knyttet til anleggsmidler, er det vurdert om gjenvinnbart beløp er lavere enn bokført verdi. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av netto salgsverdi eller bruksverdi. Bruksverdi er beregnet på basis av neddiskonterte framtidige kontantstrømmer. Hvis gjenvinnbart beløp er lavere enn bokført verdi, er anleggsmidlene nedskrevet til gjenvinnbart beløp. Ved indikasjon på reversering skal det beregnes gjenvinnbart beløp. Tidligere nedskrivning skal reverseres dersom gjenvinnbart beløp er høyere enn bokført verdi. Bokført verdi etter reversering skal være begrenset oppad til verdien av anleggsmiddelet om nedskrivning ikke var blitt gjennomført. (i) Aksjer og andre verdipapirer Investeringer i aksjer og obligasjoner som holdes til forfall, klassifiseres som anleggsaktiva i balansen og bokføres til opprinnelig kostpris. Investeringer i markedsbaserte aksjer og obligasjoner klassifiseres som omløpsmidler og vurderes til virkelig verdi. Ved salg av aksjer og obligasjoner benyttes gjennomsnittlig kostpris som inngangsverdi ved beregning av gevinst/tap. Gevinst/tap ved salg av verdipapirer er i resultatregn skapet tatt med under finansposter. (j) Varige driftsmidler og avskrivninger Varige driftsmidler er oppført i balansen til anskaffelseskost fratrukket akkumulerte ordinære avskrivninger og eventuelle nedskrivninger. Anskaffelseskost er kjøpspris med tillegg av kjøpsutgifter. Det foretas lineære avskrivninger med 8% for nye skip. Kjøp av brukte fartøy eller oppgradering av fartøy avskrives i henhold til økonomisk levetid. Dokkings- og vedlikeholdskostnader aktiveres og klassifiseres som anleggsmiddel i balansen, og kostnadsføres over perioden frem til neste dokking/vedlikeholdstidspunkt. Goodwill avskrives over fem år. (k) Utviklingskostnader Utviklingskostnader er aktivert dersom det er sannsynlig at prosjektet kan realiseres, og at det har en positiv økonomisk verdi for selskapet. Med mindre disse kriteriene er oppfylt blir utviklingskostnader kostnadsført. (l) Nybyggingskontrakter Nybyggingskontrakter oppføres i balansen med innbetalt beløp. (m) Ekstraordinære poster Kriteriet for å klassifisere poster som ekstraordinære, er at posten betraktes som uvanlig, at den inntreffer uregelmessig og at den er av vesentlig karakter. (n) Administrasjonsutgifter Fred. Olsen & Co.s administrasjonskostnader belastes «driftskostnader» i resultat regnskapet. (o) Regnskapsmessig behandling av skatt Utsatt skatt viser selskapets skatteforpliktelse dersom eiendeler og gjeld ble realisert til bokførte verdier ved årsslutt. Positive midlertidige forskjeller angir høyere regnskapsmessig enn skattemessig verdi, motsatt for negative midlertidige forskjeller. Morselskapet med datterselskaper anses som skattekonsern etter selskapsskatteloven. Skattekostnaden i resultatregnskapet består av periodens betalbare skatt, samt endring i utsatt skatt. Utsatt skatt/skattefordel er ført som langsiktig gjeld/langsiktig fordring i balansen. Tonnasjeavgift er beregnet for de driftsmidler som kommer inn under rederibeskatningsordningen. Tonnasjeavgift er inkludert i linjen for driftskostnader. Se forøvrig note 12. Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004 17
Regnskapsprinsipper og noter (p) Pensjonskostnader /-forpliktelser Periodens netto pensjonskostnader medtas under «driftskostnader». «Pensjonsfond» er differansen mellom virkelig verdi av pensjonsmidlene og nåverdien av beregnede pensjonsforpliktelser og føres som langsiktig eiendel i balansen. Det skilles mellom forsikret og uforsikret pensjonsordning. Den uforsikrede pensjonsordningen føres som langsiktig gjeld, under posten Pensjonsforpliktelser. Under pensjonsforpliktelser føres også uforsikret pensjonsordning for tidligere ansatte i solgte virksomheter. (q) Minoritetsinteresser Minoritetens andel av egenkapitalen klassifiseres som egenkapital i balansen. (r) Kontantstrømoppstilling Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den indirekte metoden. Kontanter og kontantekvivalenter omfatter kontanter, bankinnskudd og andre kortsiktige, likvide plasseringer med forfallsdato kortere enn tre måneder fra anskaffelsesdato og som umiddelbart og med uvesentlig kursrisiko, kan konverteres til kjente kontantbeløp. 1 Segmentinformasjon Ganger Rolf konsern Geografiske markeder Konsernets driftsinntekter oppstår hovedsaklig i Storbritannia i forbindelse med cruise-virksomheten og fra eie og drift av vindkraftanlegg. Inntekter fra Mexico vedrører riggen Bulford Dolphin. Bruttokonsoliderte selskaper Driftsinntekter Eiendeler Gjeld Investeringer 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 Norge 3,5 10,3 3 172,2 3 430,6 429,7 512,7 192,2 40,2 Storbritannia 400,9 340,2 974,5 840,5 823,9 1 019,6 230,8 213,9 Mexico 17,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,4 0,0 Konsern 421,8 350,5 4 146,7 4 271,1 1 253,6 1 532,4 423,4 254,1 Virksomhetsområder Bruttokonsoliderte selskaper Driftsinntekter Driftskostnader Avskr. / Nedskr. Driftsresultat Eiendeler Gjeld Investeringer 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 Energirelatert 1) 42,3 8,8-29,7-20,4-52,5-57,4-39,9-69,0 673,4 667,6 433,9 583,5 214,4 231,2 Transport / Fritid 2) 375,3 338,3-275,3-260,6-60,8-49,3 39,2 28,4 573,5 593,2 552,7 586,4 27,1 7,0 Øvrige investeringer 3) 4,2 3,5-13,6-13,6-3,4-3,6-12,8-13,8 2 899,8 3 010,3 267,0 362,5 182,0 15,9 Konsern 421,8 350,5-318,6-294,6-116,7-110,3-13,5-54,4 4 146,7 4 271,1 1 253,6 1 532,4 423,4 254,1 Tilknyttede selskaper 4) Driftsinntekter Driftskostnader Avskr. / Nedskr. Driftsresultat 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 Energirelatert 5) 1 355,8 1 073,3-674,6-561,6-351,9-374,3 329,3 137,4 Transport / Fritid 6) 1 152,0 854,4-1 101,7-824,4-42,8-22,9 7,5 7,1 Øvrige investeringer 7) 26,6 9,4-8,6-9,4-0,2-0,2 17,7-0,1 Konsern 2 534,3 1 937,0-1 784,9-1 395,3-394,9-397,4 354,5 144,4 Det har i 2004 ikke vært kjøp eller salg av varer/tjenester mellom de ulike segmentene. Interne elimineringer er gjort direkte i segmentet. 1) Energirelatert bruttokonsolidert virksomhet består av av riggen Bulford Dolphin (50%) og Fred. Olsen Renewables AS (50%). 2) Transport / Fritid, bruttokonsoliderte virksomheter, består av Fred. Olsen Shipping AS og Fred. Olsen Cruise Lines Ltd. (50%) 3) Øvrige investeringer, bruttokonsoliderte virksomheter, består av Knock Holding AS og Ganger Rolf ASA. 4) For nærmere informasjon om tilknyttede selskaper se note 6. 5) Energirelatert tilknyttet virksomhet består av Fred. Olsen Energy ASA (31,6%), Fred. Olsen Production (50%), Eurowind AB (25%), Windy Standard Ltd. (25%), Bears Down Ltd. (25%) og First Olsen Ltd.- tankvirksomheten (50%). 6) Transport / Fritid under tilknyttede selskaper består av First Olsen Ltd. - roro (50%), Sterling (50%), Comarit SA (25%), NSA GmbH (33,3%), Fred. Olsen Travel AS (50%), og fra 31.08.2004 TusenFryd AS (24,4%) 7) Øvrige investeringer i tilknyttede selskaper består av Fred. Olsen Brokers AS (50%), Fred. Olsen Fly- og Luftmateriell AS (50%) og GenoMar ASA (16,5%). 18 Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004
2 Lønnskostnader/Antall ansatte/godtgjørelser/lån ansatte/pensjon Ganger Rolf ASA har ingen ansatte i morselskapet. Selskapet har forretningsføreravtale med Fred. Olsen & Co. (FOCO). FOCO belastet i 2004 Ganger Rolf ASA med 7,5 millioner for andel av selskapets kostnader. FOCO belastet i tillegg datterselskaper, felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper i Ganger Rolf ASA og Bonheur ASA, samt øvrige Fred. Olsen-relaterte selskaper, for deres andel av administrasjonskostnader iht løpende managementavtaler. FOCO hadde i gjennomsnitt 74 ansatte i 2004, en økning på én person i forhold til 2003. FOCOs driftskostnader splittet på de viktigste kostnadsarter er spesifisert i det følgende: Fred. Olsen & Co. (100%) (Beløp i NOK 1 000) 2004 2003 Lønninger 33 131 31 095 Arbeidsgiveravgift 6 983 6 599 Øvrige drifts- og administrasjonskostnader 18 921 17 109 Total 59 035 54 803 Ganger Rolf ASA Konsern (Beløp i NOK 1 000) 2004 2003 2004 2003 Lønnskostnader mm. Lønninger 0 0 18 240 16 816 Arbeidsgiveravgift 0 0 1 886 1 659 Pensjon -1 618-2 109 295-688 Andre ytelser 0 0 664 657 Administrasjonskostnader FOCO 7 455 6 518 17 353 16 607 Sum 5 837 4 409 38 438 35 051 Daglig leder Disponenthonorar 1 523 1 450 1 523 1 450 Kostnadsførte pensjoner 993 957 993 957 Annen godtgjørelse 64 65 64 65 Sum 2580 2472 2580 2472 Styret Honorar 725 500 725 500 Representantskapet Honorar 180 155 180 155 Lån ansatte Lån ansatte i FOCO 56 209 56 209 Lån ledende ansatte 1) 989 989 989 989 Godtgjørelser Revisjon og revisjonsbeslektede tjenester KPMG i Norge 327 751 475 1 117 Revisjon og revisjonsbeslektede tjenester KPMG utenfor Norge 83 0 526 321 Sum 410 751 1 001 1 438 Øvrige valgte revisorer i datterselskap 0 0 0 17 Honorar for andre tjenester fra KPMG i Norge 452 235 452 364 Honorar for andre tjenester fra KPMG utenfor Norge 43 129 141 277 Sum 495 364 593 642 1) Det er tilfredsstillende sikkerhet for alle lån til ansatte. Lån til ledende ansatte er knyttet til ansettelsesforhold og er rente- og avdragsfrie. Administrerende direktør som også er innehaver av disponentfirmaet har krav på pensjon tilsvarende 70% av disponenthonorar fra fylte 65 år. Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004 19
Noter 3 Pensjonskostnader Pensjonsordningene behandles regnskapsmessig i henhold til NRS 6 angående pensjonskostnader. Ansatte i bruttokonsoliderte virksomheter har rett til fremtidige pensjonsytelser (ytelsesplan) basert på antall opptjeningsår og lønnsnivå ved pensjonsalder. Pensjonsordningene administreres av selvstendige pensjonskasser og forsikringsselskaper, hvor midlene i hovedsak investeres i rentebærende papirer og aksjer i norske børsnoterte selskaper. Ganger Rolf ASA har ingen ansatte i morselskapet, men belastes for andel av Fred. Olsen & Co.s administrasjonskostnader iht. inngått managementavtale mellom selskapene. Ansatte i Fred. Olsen & Co. er medlemmer i Fred. Olsen & Co.s Pensjonskasse, hvor også andre selskaper deltar. Ganger Rolf ASA har finansiert 50% av Fred. Olsen & Co.s pensjonsfond. Ved utgangen av 2004 var det 82 Fred. Olsen & Co.-ansatte medlemmer i kassen (totalt antall medlemmer i kassen var 311 personer, hvorav 166 pensjonister). Pensjonskassens egenkapital pr. 31.12.04 var 419 millioner (396 millioner i 2003). Pensjonskassens verdijusterte totalkapital var 462 millioner (425 millioner i 2003). De aktuarberegnede pensjonsforpliktelsene var på samme tidspunkt 227 millioner (219 millioner i 2003). Beregningene er basert på premietariff godkjent av Kredittilsynet med grunnlagsrente 3%. Konsernet har usikrede pensjonsforpliktelser overfor 3 personer (hvorav 1 pensjonist) med en samlet kapitalisert forpliktelse på NOK 16,6 millioner. 50% av forpliktelsen tilkommer Ganger Rolf ASA. Ved verdsettelse av pensjonsmidlene benyttes markedsverdi ved regnskapsavslutningen. Denne verdi (av både sikrede og usikrede forpliktelser) korrigeres hvert år i samsvar med aktuarberegnet oppgave fra Pensjonskassen/livselskapet. Det foreligger også en usikret pensjonsforpliktelse for tidligere ansatte i solgte virksomheter. Denne samlede forpliktelsen var på 1,6 millioner ved utgangen av 2004, hvorav 50% tilkommer Ganger Rolf ASA. Ganger Rolf konsern Sikret Usikret ordning ordning Totalt Totalt 2004 2004 2004 2003 Følgende forutsetninger er lagt til grunn ved beregningene: Avkastning på pensjonsmidler 6,5 % 7 % Diskonteringsrente 5,5 % 6 % Årlig lønnsvekst 3 % 3 % Årlig G-regulering 3 % 3 % Årlig regulering av pensjon under utbetaling 2 % 2 % Estimert påløpt pensjonsforpliktelse -73 766-12 516-86 282-75 091 Ikke resultatført estimatavvik 7 131 5 467 12 598-10 096 Estimert verdi av pensjonsmidler 146 900 0 146 900 156 294 Balanseført netto pensjonsmidler per 01.01 80 265-7 049 73 216 71 107 Nåverdi av årets pensjonsopptjening -2 163-495 -2 658-2 361 Rentekostnad av pensjonsforpliktelsen -4 217-670 -4 887-4 866 Avkastning av pensjonsmidler 9 997 0 9 997 9 793 Resultatført estimatavvik -198-479 -676-976 Pensjonsbetaling over drift/korr. 0-232 -232 519 Netto pensjonskostnad / -inntekt 3 420-1 875 1 545 2 109 Estimert påløpt pensjonsforpliktelse -76 485-13 837-90 322-86 282 Ikke resultatført estimatavvik -949 5 523 4 575 12 598 Estimert verdi av pensjonsmidler 161 118 0 161 118 146 900 Balanseført netto pensjonsmidler per 31.12 83 685-8 314 75 371 73 216 Usikret forpliktelse overfor ansatte i solgte virksomheter 0-823 -823-1 975 Balanseført netto pensjonsmidler per 31.12 83 685-9 137 74 548 71 241 20 Ganger Rolf ASA - Årsrapport 2004