12 December 2018 Morgenrapport Norge:Vesentlige inflasjonstall i dag Erik Johannes Bruce Gode nyheter om handelskrigen Fra USA og Sverige får vi inflasjonstall Fortsatt ingen fart i privat forbruk i Norge Viktig i dag: God nyheter om handelskrigen med signaler fra Kina om at de vil senke tollsatsene på amerikanske biler fra 40% til 15%. At Huaweis finanssjef er løslatt mot kausjon bidrar også til god stemning. I tillegg kom Donald Trump i går med uttalelser som tydet på vilje til samarbeid. Likevel endte aksjemarkedene marginalt ned i USA. Muligens på frykt for en nedstengning av o entlig virksomenhet som Trump truer med dersom han ikke får finansiering av muren mot Mexico. Men i Asia er det mye opp (Nikkei 2,15%) og futures på S&P er opp 0,65%. Oljeprisen har krøpet over USD 60 igjen etter tidvis noteringer under USD 60 i går. EURNOK handler så vidt over 9,70. Amerikansk kjerneinflasjon for november venter vi og konsensus uendret på 0,2%m/ m. Momentet i amerikansk inflasjon har avtatt de siste månedene antagelig delvis grunnet en sterkere USD. På lengere sikt regner vi med at et stramt arbeidsmarked vil gi økt lønnspress, noe som vil trekke inflasjonen opp. Svenske inflasjonstall for november er også ute i dag. Vi venter CPIF inn på 2,2% å/å, ned fra 2,4% i siste måned. Halvparten av nedgangen skyldes lavere vekst i energipriser. Anslaget vårt er under Riksbanken (2,4%), men vi tror ikke avviket er stort nok til å hindre at Riksbanken hever neste uke. Fra Europa får vi tall for industriproduksjonen i oktober. Konsensus venter en vekst på 0,5% m/m, opp fra -0,3% i september. e-markets.nordea.com/article/46998/morgenrapport-norge-vesentlige-inflasjonstall-idag
Siden sist: Theresa May reiste i går til det europeiske fastland for å møte flere europeiske statsledere. Etter mandagens utsettelse av avstemmingen om Brexit-avtalen forsøker hun nå å få endret avtalen på punketene som angår den irske backstopen. EU har avvist å gjøre betydelige endringer, men åpner for at det kan bli endringer i formuleringene omkring backstoppet. Denne helg er det årets siste EU-toppmøte. Det britiske parlament skal senest stemme om den endelige avtalen den 21. januar neste år. Engelske lønningene økte med 3,3% å/å i oktober. Markedet hadde ventet 3,0%. Norsk fastlands BNP tok seg bra opp i oktober med månedsvekst på 1%. Men det var mye innhenting etter svake tall dratt ned blant annet av lav jordbruksproduksjon. Fortsatt er sist tre måneder mot forrige svak. Men vi, og vi regner med Norges Bank, legger neppe all verdens vekt på diss tallene som uansett kommer for sent til å påvirke renteprognosen. Nettverket tyder klart i retning av stabil, god vekst og de faktiske BNP tallene er preget av mye støy. Viktigere var kanskje at tallene for privat forbruk fortsatt er ganske svake på toss av en viss oppgang siste måned (se dagens figur). Fall i bilsalget får noe av skylden, men selv utenom det er vareforbruket svakt Den tyske ZEW indikator for desember var bedre enn konsensus ventet (-17,5 mot -25,0). I november kom denne inn på -24,1. Disse nivåer er tet på de svakeste siden begynnelsen av 2013 og understreker at den tyske økonomi er noe presset disse månedene. Dagens figur: Svak utvikling i vareforbruket holder forbruket nede
Erik Johannes Bruce Chief analyst erik.bruce@nordea.com 4722487789
DISCLAIMER Nordea Markets is the commercial name for Nordea s international capital markets operation. The information provided herein is intended for background information only and for the sole use of the intended recipient. The views and other information provided herein are the current views of Nordea Markets as of the date of this document and are subject to change without notice. This notice is not an exhaustive description of the described product or the risks related to it, and it should not be relied on as such, nor is it a substitute for the judgement of the recipient. The information provided herein is not intended to constitute and does not constitute investment advice nor is the information intended as an offer or solicitation for the purchase or sale of any financial instrument. The information contained herein has no regard to the specific investment objectives, the financial situation or particular needs of any particular recipient. Relevant and specific professional advice should always be obtained before making any investment or credit decision. It is important to note that past performance is not indicative of future results. Nordea Markets is not and does not purport to be an adviser as to legal, taxation, accounting or regulatory matters in any jurisdiction. This document may not be reproduced, distributed or published for any purpose without the prior written consent from Nordea Markets. Nordea Bank Abp, Satamaradankatu 5, FI-00020 NORDEA, Finland http://www.nordea.com