12 April 2019 Morgenrapport Norge: Avventende markeder Joachim Bernhardsen Markedet venter på kinesiske handelstall Forbrukertillit fra USA og industriproduksjon fra eurosonen NOK tar en pause Viktig i dag: Asiatiske markeder leter etter retningen i forkant av kinesiske handelstall senere i dag. Nikkei er opp 0,6%, mens det er ned i Kina. Amerikanske aksjer var marginalt ned i går, men futures er litt opp i øyeblikket. Oljeprisen holder seg over USD 71/fat, men NOK svekket seg likevel i går. NOK har blitt sterkere av høyere oljepris. Men EURNOK har nå falt fra 9,85 i mars til 9,57 på det laveste og da er det ikke unaturlig med en pause. Krysset står ved 9,61 i morges. Så sant oljeprisen ikke tar helt av så tror potensialet for EURNOK til å bryte under 9,55- nivået er begrenset de neste ukene. Det er fortsatt en stund til rentemøtet i juni og neste viktige norske nøkkeltall kommer ikke før i slutten av måneden. Det taler for en viss konsolidering den nærmeste tiden. Viktigste nøkkeltall i dag blir Michigan forbrukertillitsindikatoren fra USA. Konsensus er et omtrent uendret nivå i april på 98,1. I indikatorens 40-årige historie er dette nær det høyeste nivået noensinne. Vi har ingen grunn til å tro at forbrukertilliten skal ned. Reallønnsveksten er på vei opp, sysselsettingen stiger og aksjemarkedet har vært relativt sterkt den siste tiden. Privat forbruk utgjør nærmere ¾ av amerikansk økonomi så optimistiske forbrukere er viktig for den samlede etterspørselen. Fra eurosonen kommer det industriproduksjonen for februar. Konsensus er et fall på 0,5% m/m. Indikatoren er volatil fra måned til måned, men det er neppe tvil om at industrien i Europa er presset. Det er en del av forklaringen på at ECB har snudd og ikke lenger ser for seg en rentehevning i 2019. Risikoen til dagens tall er likevel på oppsiden da industriproduksjonen for de store landene allerede har kommet litt på den sterke siden. Av sentralbanktaler så nevner vi at både Riksbankens Floden, ECBs Praet og Bank of Englands Carney skal snakke i dag. Det ser dårlig ut for Trumps kandidater til de ledige stillingene i den pengepolitiske kromitten i Fed. Trump har ønsket å nominere tidligere pizzakonge Herman Cain til FOMC, men ytterligere en republikaner (til sammen fire)
har nå vendt tommelen ned. Gitt at demokratene stemmer samlet i mot Cain skal det dermed bli svært vanskelig å få Cain godkjent i Senatet. Også Trumps andre kandidat Stephen Moore har skapt kontroverser, og Trump har blitt anklaget for å politisere Fed med hans kamp mot høyere renter. Fed-sjef Powell var også ute i går og understreket at Fed er uavhengig. Siden sist: Den svenske underliggende inflasjonen i mars var helt som analytikerne hadde ventet på 1,8% å/å, men langt under Riksbankens anslag på 2,3%. Prisene på matvarer og utenlandsreiser trakk opp, mens prisutviklingen på klær, sko og bøker trakk ned. Vi ser fortsatt at inflasjonen kommer til å ligge under Riksbankens mål på 2%. Økonomien er på vei til å kjøles ned og lønnsveksten ser ikke ut til å akselerere. Det får neste rentehevning til å virke langt unna. Les mer her. Vi ønsker alle våre lesere en god påske. Morgenrapporten er tilbake tirsdag 23. april. Dagens graf: EURNOK har fulgt oljeprisen
Joachim Bernhardsen Analyst Joachim.Bernhardsen@nordea.com 4722487791
DISCLAIMER Nordea Markets is the commercial name for Nordea s international capital markets operation. The information provided herein is intended for background information only and for the sole use of the intended recipient. The views and other information provided herein are the current views of Nordea Markets as of the date of this document and are subject to change without notice. This notice is not an exhaustive description of the described product or the risks related to it, and it should not be relied on as such, nor is it a substitute for the judgement of the recipient. The information provided herein is not intended to constitute and does not constitute investment advice nor is the information intended as an offer or solicitation for the purchase or sale of any financial instrument. The information contained herein has no regard to the specific investment objectives, the financial situation or particular needs of any particular recipient. Relevant and specific professional advice should always be obtained before making any investment or credit decision. It is important to note that past performance is not indicative of future results. Nordea Markets is not and does not purport to be an adviser as to legal, taxation, accounting or regulatory matters in any jurisdiction. This document may not be reproduced, distributed or published for any purpose without the prior written consent from Nordea Markets. Nordea Bank Abp, Satamaradankatu 5, FI-00020 NORDEA, Finland http://www.nordea.com