Makroøkonomiske utsikter Byggevaredagen 9. april 2014 Roger Bjørnstad Samfunnsøkonomisk analyse roger.bjornstad@samfunnsokonomisk-analyse.no
2012M01 2012M02 2012M03 2012M04 2012M05 2012M06 2012M07 2012M08 2012M09 2012M10 2012M11 2012M12 2013M01 2013M02 2013M03 2013M04 2013M05 2013M06 2013M07 2013M08 2013M09 2013M10 2013M11 2013M12 2014M01 2,5 BNP-vekst 2013 (IMF) Investeringer 2013, mrd. kr. 2 2 1,9 Offentlig; 108; 16 % 1,5 1 105 Eksport, mrd. 2010-kr 1,3 Ledighet Olje; 210; 31 % 80 0,5 100 75 0-0,5 70-1 65-0,4 Tradisjonelle 95 Norge, F-N (SSB) Eurosonen varer USA OECD Næring; 217; 32 % 90 85 Bolig; 147; 21 % 60 55 80 75 70 Tjenester 50 2
Bidraget til BNP i Fastlands-Norge i 2013 Milliarder kroner 3500 3000 2500 2000 1500 Eksport Offentlig etterspørsel Investeringer i fastlandsnæringer Oljeinvesteringer m.v. 1000 500 0 Husholdningenes etterspørsel Etterspørsel Import Verdiskaping Kilde: SSB 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 3
Etterspørsel fra Fastlands-Norge og eksportmarkedene i 2013 Eksport av tradisjonelle varer og tjenester 19 % Investeringer i petroleum m.v. 8 % Investeringer i fastlandsnæringer 6 % Konsum i husholdninger m.v. 41 % Konsum og investeringer i offentlig forvaltning 26 % 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 4
15 10 5 15 0 10-5 5-10 -15 0-5 Eksportmarkedsvekst Offentlig konsum 5 4,5 4 3,5 Investeringer 3 Privat konsum 6 2,5 2 2004 2005 2006 2007 2008 2009 52010 1,5 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1 4 0,5 0 3 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1-10 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Kilde: SSB, prognoser 13. mars. 2014 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 5
DN mandag 7. april 600 bedrifter får spørsmål om forventninger til lønnsomhet, sysselsetting og omsetning de neste 12 måneder Markert fall Laveste siden finanskrisen 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 6
Ingen skikkelig konjunkturoppgang 6 5 4 Samfunnsøkonomisk analyse 3 2 1 SSB, 13. mar. 2014 0-1 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017-2 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 7
19 % I. Eksportutsiktene 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 8
5 år med nær null i styringsrenter Sentralbankenes styringsrenter, prosent 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 9
2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 Svakt, men tegn til bedring i EU 115,0 BNP, 2005=100 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 Euroområdet (18 land) USA 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS 10
Kroner per euro 11 6,6 6,8 7,0 7,2 7,4 7,6 7,8 8,0 8,2 8,4 8,6 8,8 7.4.2014 5.3.2014 23.1.2014 13.12.2013 4.11.2013 24.9.2013 14.8.2013 4.7.2013 24.5.2013 15.4.2013 5.3.2013 23.1.2013 13.12.2012 2.11.2012 24.9.2012 14.8.2012 4.7.2012 24.5.2012 13.4.2012 5.3.2012 24.1.2012 14.12.2011 3.11.2011 23.9.2011 15.8.2011 5.7.2011 25.5.2011 14.4.2011 4.3.2011 24.1.2011 14.12.2010 3.11.2010 23.9.2010 13.8.2010 5.7.2010 25.5.2010 14.4.2010
II. Utsiktene for husholdningenes etterspørsel 41 % 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS 12
Lave renter lenge 8 6 4 2 0 Bankenes utlånsrente Pengemarkedsrenta Foliorenta 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 13
Mindre på shopping og overnatting 4,5 4 3,5 3 2,5 2 Andel av forbruksutgift Klær og sko Restaurant og hotell Kilde: SSB 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 14
Mer på bolig 32 Andel av forbruksutgift til bolig, lys og brensel 30 28 26 24 22 20 Kilde: SSB 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 15
Husholdningene sparer 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1 2001 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Disponibel realinntekt Forbruk Kilde: SSB, prognoser 6. des. 2013 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 16
Sparingen havner i boligmarkedet Husholdningenes sparing. Milliarder kroner 100 80 60 40 20 0-20 -40-60 -80-100 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Bolig Pensjon Finansielt Kilde: SSB 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 17
jan.03 mai.03 sep.03 jan.04 mai.04 sep.04 jan.05 mai.05 sep.05 jan.06 mai.06 sep.06 jan.07 mai.07 sep.07 jan.08 mai.08 sep.08 jan.09 mai.09 sep.09 jan.10 mai.10 sep.10 jan.11 mai.11 sep.11 jan.12 mai.12 sep.12 jan.13 mai.13 sep.13 jan.14 Boligprisene har økt kraftig, men korrigert 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 Kilde: EFF 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 18
Sterk nedgang i salget av nye boliger 45% 40% 35% Østlandet 30% 25% 20% 15% 10% 5% Kilde: Econ nye boliger, Samfunnsø konomisk analyse 0% 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 19
Beholdning av usolgte boliger øker 6000 Ferdigstilt Igangsatt Ikke igangsatt 5000 1367 1024 4000 1762 1160 984 805 1671 2243 1974 1416 660 840 2388 2206 3000 2152 1940 1169 1430 3008 2894 2582 669 793 856 823 939 1754 1130 1653 1375 1450 1689 1431 1168 1539 1508 1063 1389 1736 1546 1824 1585 1420 1534 2190 1915 2000 3152 3024 2132 Kilde: Econ nye boliger, Samfunnsø konomisk analyse 1000 0 2542 2814 1998 2225 1908 1979 1771 91 62 105 100 107 142 209 265 3092 374 472 726 872 1881 1334 1686 1557 1563 1327 1381 1516 1034 975 1056 950 776 870 603 518 477 390 1297 2802 1959 2335 1846 1759 2025 1585 1464 1896 1946 1821 1981 1994 2026 2099 1624 1427 1755 1788 1771 307 281 312 249 210 211 190 162 187 116 148 177 160 143 142 143 153 175 167 250 302 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 20
Boligbyggingen har tatt seg opp, men 21
Fortsatt boligbehov framover Boligbyggebehov basert på konstante boligfrekvenser og avgang på 3500 boliger per år Kilde: NIBRrapport om boligbehov 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 22
Viktig å unngå nedgang i boligbyggingen Fortsatt boligbehov Mellom august og desember 2008 ble 23 boligprosjekter med 1240 boliger trukket fra markedet Den reduserte boligbyggingen forårsaket priskarusellen i perioden 2009-2012 Byggebransjen hadde bygget ned kapasiteten Sysselsettingen falt 6 prosent Antall ledige økte fra 4.000 til 10.000 Fagarbeidere og bygningsingeniører søkte seg over til oljebransjen Store rekrutteringskostnader Opplæring Oppretting Lavere produktivitet 3 prosent nedgang fra 2007 til 2012 23
III. Utsiktene for næringslivets investeringer 6 % 8 % 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS 24
Svak vekst i investeringene Milliarder kroner, faste 2005-priser 200 180 160 140 120 Øvrig næringsliv Petroleum 100 80 60 40 20 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 25
IV. Utsiktene for offentlig sektors etterspørsel 26 % 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS 26
3% i stedet for 4% og skattelette gir svak drahjelp fra offentlig sektor 250 4 prosent av oljefondet 200 150 100 Strukturelt, oljekorrigert budsjettunderskudd 50 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS 27
Utsiktene for arbeidsmarkedet 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS 28
Stabilt arbeidsmarked og god lønnsvekst 7 6 5 4 3 2 1 0 Ledighet Lønn 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 8. april 2014 COPYRIGHT: Samfunnsøkonomisk analyse AS Side 29
Konklusjoner Mindre drahjelp fra oljen Sterkere forbruksvekst gir ny konjunkturoppgang Boligbyggingen og oppussingen kan falle, men økt behov gjør seg uansett gjeldene Kronekursen skaper eksportoptimisme 30