Verdensøkonomien Endelig stabilisering og vekst? Sjeføkonom Inge Furre Børs og Bacalao 27. februar 2013

Transkript

1 Verdensøkonomien Endelig stabilisering og vekst? Sjeføkonom Inge Furre Børs og Bacalao 27. februar 2013

2 Wall Street styrer utviklingen på Oslo Børs side 2

3 og veksten er avgjørende for børsutviklingen Viktige årsaker til oppgangen siden finanskrisen: Høyere etterspørsel i amerikansk økonomi Økt produktivitet i næringslivet Forventninger om økt inntjening i bedriftene Eksepsjonelt sterk vekst i fremvoksende økonomier, særlig Kina Lave renter globalt og rommelig likviditet. Kredittpolitiske tiltak side 3

4 Amerikansk økonomi har klart seg relativt bra side 4

5 Dette gjenspeiler seg også i arbeidsmarkedet side 5

6 Det er utsikter til moderat vekst i USA Tillitsindikatorer i USA ,0 56,0 52,0 48,0 44,0 40,0 36,0 32,0 Forbrukere ISM tjenesteyting ISM industri (høyre akse) Source: Reuters EcoWin side 6

7 Renten vil likevel ikke bli økt på flere år side 7

8 Det vil være store regionale vekstforskjeller Global vekst og sentiment Anslag for BNP-vekst i 2013/14: Fremvoksende økonomier: 5 6 prosent Kina og India: 6-8 prosent USA: 2 prosent Japan: 1 prosent Eurosonen: -1/2-1 prosent Investorsentimentet Sentimentet i industrien Vekst i industriproduksjonen (høyre akse) Svake utsikter for næringslivet i eurosonen Source: Reuters EcoWin Risikofaktorer: Forbruksetterspørselen og finanspolitikken i USA Den politiske situasjonen og veksten i Eurosonen Boligmarkedet i Kina Vekst siste 12 måneder i industriproduksjonen EU kommisjonens sentimentindikator (høyre akse) Source: Reuters EcoWin side 8

9 Oljeprisen er også av betydning for Oslo Børs side 9

10 Oljeprisen vil holde seg høy i overskuelig fremtid IEA venter en realpris på olje i 2035 på 125 USD pr. fat Utsikter til høye oljepriser som følge av: Rommelig likviditet som følge av en global ekspansiv pengepolitikk Usikkerhet knyttet til produksjonen i Irak, Iran, Venezuela, Sør-Sudan Kraftig økning i global etterspørsel etter olje de nærmeste 20 årene Faktorer som trekker prisveksten ned: Produksjonen av skiferolje som kan bli omlag 5 mill. fat pr. dag i 2020 Effektivisering spesielt innenfor den amerikanske transportsektoren Teknologiske fremskritt og en generell vridning vekk fra olje Klimakrav og forurensning betyr at bruken av fossilt brennstoff må ned Opphavsperson foto: Chad Teer, Canada side 10

11 Inflasjonen globalt er under kontroll side 11

12 Lav vekst og moderat inflasjon betyr at det er utsikter til lave renter ute i flere år fremover 8 Styringsrenter Norge UK Eurosonen 1 USA Japan Source: Reuters EcoWin side 12

13 Som følge av lave renter ute og lav hjemlig inflasjon vil rentenivået i Norge holde seg lavt i overskuelig fremtid side 13

14 Konjunkturoppgangen i Norge er bredt basert Situasjonen i Norsk økonomi: Lav arbeidsledighet Rekordhøye boligpriser Økende privat forbruk Høy aktivitet i oljesektoren Økt aktivitet i offentlig sektor Lav inflasjon og lave renter Årsaker til den sterke veksten: Fremvoksende økonomier Kredittpolitiske tiltak Høye oljepriser Ekspansiv finanspolitikk Lave renter En solid finansnæring Boligpriser i Norge Kilde: NEF, EFF og Econ Pöyry Pris pr. kvadratmeter, sesongjustert. NOK 1000 Endring i prosent de siste 12 måneder (høyre akse) Source: Reuters EcoWin side

15 Utsiktene for fylket er også positive Utviklingen vil imidlertid være noe forskjellig i de ulike sektorer Oppgang i industriproduksjonen Solid vekst i privat tjenesteyting Økt aktivitet i offentlig sektor Høyere produksjon i bygg og anlegg Høy aktivitet innenfor, kraftforsyning, skipsbygging og oljevirksomhet Høy produksjon i primærnæringene Fortsatt lav arbeidsledighet Mest åpenbare risikofaktorer: Internasjonal økonomi Oljeprisen Kronekursen Gjeld og boligpriser side 15