Hvordan oppnå bedre avkastning enn bankrente? Hans Nergård Date 28.02.2011
Temaer Hvorfor bedre avkastning enn bankrente? Verdipapirfond Risiko og hva får du betalt for å ta risiko Hvordan bygge en portefølje av verdipapirfond Valg av fond og forvaltning avfond Se på to aktuelle (mest aktuelle) fond Spareavtaler Spareformelen 2
Hvorfor bedre avkastning enn bankrente?.meravkastning er tingen! 3,50 % 3,00 % 2,50 % 0,90 % 2,00 % 1,50 % 1,00 % 3,20 % 2,30 % 2,50 % 0,50 % 0,00 % -0,50 % -1,00 % -1,50 % -0,20 % 1,10 % -1,30 % -2,00 % Rente Skatt renter 28% Inflasjon 2,5% Skatt formue 1,1% Avkastning igjen Reduksjon 3
..og her er et edelt sparebehov for den som ikke vil jobbe til 70.. Konsekvens av revidert folketrygd Uttaksalder 62 65 67 70 Pensjonsbeholdning 3 002 052 3 227 205 3 377 308 3 602 462 Delingstall (ca.) 19,9 17,5 15,8 13,4 Årlig pensjon 150 800 184 900 213 300 268 600 Pensjon i forhold til lønn 415 000 36 % 45 % 51 % 65 % Eksempel: 1963-årskullet, jevn inntekt ca. 415.000 fra fylte 22 år til utaksalder Kilde: AID/NAV 4
Rentes rente, tid og meravkastning er din beste venn 6 000 5 000 4 000 Hva kr 1000 har vokst til, varierende rente og tid Skatt og inflasjon ikke hensyntatt 5 604 3 870 3 000 2 000 2 653 1 806 1 000-1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 3 % 5 % 7 % 9 % 5
Verdipapirfond
Verdipapirfond - et gjennomregulert og ikke komplekst finansielt instrument Lov om Verdipapirfond med forskrifter Andelseierne eier fondene og midlene Verdipapir fond Verdipapir fond Verdipapir fondverdipapirfond Aksjefond Kombinasjonsfond Obligasjonsfond Pengemarkedsfond Forvaltningsselskapet forvalter og administrerer ihht fondens vedtekter og lovverket ALLTID til andelseiernes beste! 7
Risiko er det negativt?
Risiko-eller hvilke svingninger vil du tolerere? Oslo Børs fra1983 til nå 2011 eller dette? Er det dette du er redd for? Kr 1 600 Kr 100 10
Hvor meget betales det for risiko Historiske risikopremier - benyttet i våre simuleringer Risikofri rente: Risikopremier: Norske aksjer Globale aksjer Norsk kreditt (virksomhetslån) 3 år Norsk stat 3 år Global High Yield (internasjonal 4,0 % p.a 4,0 % p.a 3,0 % p.a 1,0 % p.a 0,3 % p.a 1,5 % p.a Benyttet risikofri rente vil avhenge av markedssituasjon og tidshorisont, men er holdt konstant i denne presentasjonen for å kunne sammenlikne de forskjellige strategier 11
men det finnes alltid en grunn til ikke å investere/spare 1. januar 1934 lå Dow Jones Industrial Average på 99.90 1934 Depression 1935 Spanish Civil War 1936 Economy still struggling 1937 Recession 1938 War clouds gather 1939 War in Europe 1940 France falls 1941 Pearl Harbour 1942 Wartime price controls 1943 Industry mobilizes 1944 Consumer goods shortages 1945 Postwar recession predicted 1946 Dow tops 200 market too high 1947 Cold war begins 1948 Berlin blockade 1949 Russia explodes A-bomb 1950 Korean War 1951 Excess profits tax 1952 U.S. seizes steel mills 1953 Russia explodes H-bomb 1954 Dow tops 300 market too high 1955 Eisenhower illness 1956 Suez crisis 1957 Russia launches Sputnik 1958 Recession 1959 Castro seizes power in Cuba 1960 Russia downs U-2 plane 1961 Berlin Wall erected 1962 Cuban missile crisis 1963 Kennedy assassinated 1964 Gulf of Tonkin 1965 Civil rights marches 1966 Vietnam War escalates 1967 Newark race riots 1968 USS Pueblo seized 1969 Money tightens markets fall 1970 Cambodia invaded Vietnam War 1971 Wage/price freeze 1972 Largest U.S. trade deficit ever 1973 Energy crisis 1974 Nixon resigns 1975 Clouded economic prospects 1976 Economic recovery slows 1977 Market slumps 1978 Interest rates rise 1979 Oil prices skyrocket 1980 Interest rates at all-time high 1981 Steep recession begins 1982 Worst recession in 40 years 1983 U.S. Embassy, Marine barracks bombed 1984 Record federal deficits 1985 Economic growth slows 1986 Dow nears 2000 market too high 7.Feb 2011 lå Dow Jones Industrial Average på ca 12160. altså en vel 121 gangeren...kr 100 ville ha blitt ca 12.100 1987 Record-setting market decline 1988 Worst drought in years 1989 October Mini-Crash 1990 Persian Gulf crisis 1991 Recession 1992 Riots sweep Los Angeles 1993 Floods hit U.S. heartland 1994 Rising U.S. interest rates 1995 Oklahoma City bombing 1996 U.S. government shutdown 1997 Hong Kong returned to China 1998 Presidential impeachment proceedings 1999 Y2K 2000 TMT bubble bursts 2001 September 11 2002 Accounting scandals 2003 Iraq war 2004 Tsunami, Madrid 2005 London 2006 Live door, India etc 2007 Sub-Prime Mortages 2008 Kredittkrise, Recession. 2010 Statsgjeld Europa/Hellas mm 2011 Nord Afrika oppstandelse 12
Hvordan bygge en portefølje? Hvordan redusere risiko? Valg av fond Forvaltning av fondene Se på to aktuelle fond
Forventning til årlig avkastning avhenger av tidshorisont og risikotoleranse Årlig gjennomsnittlig avkastning 30% 20% 10% 0% -10% 2 år 95% sannsynlighet etter 100.000 simuleringer Simuleringsresultatet er ikke presist gjengitt 5 år Snittavkastning 10 år Aksjer Høy risiko (80 % aksjer) Middels risiko (50 % aksjer) Lav risiko (20 % aksjer) Renter 14
Rente 20 50 Strategisk fordeling Over 7 år års horisont, lav risiko 20 50 80 50 80 Aksje Porteføljefordeling Aksjer 50 % Renter 50 % Simulerte utfall 10 års investering Min. avkastning 1,7 % Maks. avkastning 195,0 % Snittavkastning 81,7 % Risikofritt alternativ* 48,0 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % -10 % -20 % -30 % -40 % -50 % Historisk avkastning 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Simuleringen av risiko, til høyere, er basert på en kombinasjon av månedlige tall fra 1999 frem til 2010 for relevante indekser og fond. Simuleringen viser akkumulerte maks og min utfall med 95% sannsynlighet. Simuleringspunktet er satt til midten av investeringshorisonten. * Forutsetter en rentebinding på 4,0% 250 % 200 % 150 % 100 % 50 % 0 % -50 % 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 50% utfallsrom 95% utfallsrom Snitt Utfallsrom Risikofritt alternativ* Simulerings punkt 15
Utvelgelse av forvaltere og fond fire byggeklosser 1. Struktureret valg av de beste 2. Tett oppfølging av forvalterne 3. Lokal tilstedeværelse 4. Forvalters aktivavalg 16
Danske Invest ---i all beskjedenhet Fond-gruppering Andel kapital Nordea Bank 14 % 11 % Swedbank 11 % SEB 9 % Nykredit 9 % Handelsbanken 5 % SKAGEN 4 % OP-Funds 3 % DnB NOR 3 % Øvrige 31 % Total marked 100 % Fondsnavn Fondstype Morningstar TM Rating Danske Invest Norske Aksjer Inst. I Danske Invest Norske Aksjer Inst. II Danske Invest Norge II Danske Invest Horisont Aksje Danske Invest Norge I Danske Invest Norsk Obligasjon Inst Danske Invest Norsk Likviditet Inst Danske Invest Global Emerging Mkts Danske Invest Europe Fokus Danske Invest Europe Small Cap Aksjefond Norge Aksjefond Norge Aksjefond Norge Aksjefond Globale Aksjefond Norge Rentefond (NOK) Rentefond (NOK) Aksjefond Vekstmarkeder Aksjefond Europa Aksjefond Europa Tall per 08/02/2011 Kilde: Morningstar 17
Danske Invest Horisont Aksje Enkel tilgang til en kompleks verden Sist oppdatert 18. februar 2011 Morningstar Rating TM
Hvordan lager vi porteføljen for deg? Danske Invest Horisont Aksje Fondsunivers Markedssyn Porteføljekonstruksjon Fondsutvelgelse Regionssyn - N + Norge Global USA Europa Japan Emerging Markets Regioner Globalt Globale Amerika Europa Emerging Markets Kina Norge Norge Forvalter Fidelity / Danske Capital Blackrock Danske Capital Aberdeen Schroders Danske Capital 19
Fondssammensetningen gjenspeilervårt markedssyn - Danske Invest Horisont Aksje Våre fagfolk (analytiker og forvaltere)setter sammen en anbefaling til global fordeling Markedssyn - N + Basert på de globale analysene og nasjonale forhold bestemmer vår norske forvaltningsekspertise vektingen mellom Norge og utland Norge Global USA Europa Japan Emerging Markets Kilde: Danske Capital, 31. januar 2011 20
Markedssynet transformeres til konkrete fondsplasseringer Fond Andel Andel Norge/ Utland Forvalter Danske Invest Norske Aksjer Inst I 39,7% Danske Capital Danske Invest Norske Aksjer Inst II 27,5 % 67,2 % Danske Capital BlackRock USA Basic Value 6,4 % Blackock Danske Invest Global Stockpicking 4,6 % Danske Capital Fidelity Funds - Global Opportunities 3,6 % Fidelity Danske Invest Europe Small Cap 4,8 % Danske Capital Danske Invest Global Emerging Markets Kontanter 0,8 % 12,6% 32,0 % Aberdeen Kilde: Danske Capital, 31. januar 2011 21
Forvaltningen av Danske Invest Horisont Aksje nå og i finanskrisen Norge Global Nøytralposisjon 50% 50% Nå 67% 33% Finanskrisen 20% 80% 23
Danske Invest Horisont Aksje siden oppstart desember 2004 Kilde: Premium site 25
Topp 10 av 58 fond Rangert av Morningstar 26
Danske Invest Horisont Rente Enkel tilgang til en kompleks verden Sist oppdatert 18. februar 2011
Rentemarkedet byr på mange muligheter 230,00 220,00 210,00 200,00 190,00 180,00 170,00 160,00 150,00 140,00 130,00 120,00 110,00 100,00 90,00 Pengemarked Obligasjoner Global High Yield 28
Risiko i rentemarkedet Sentrale risikoer Renterisiko Risikoen for at rentene endrer seg. Generelt kan man si at verdien av en fastrenteobligasjon beveger seg motsatt av en endring i rentenivået Kredittrisiko Risikoen for endringen i fondsverdien som følge av endringer i markedets syn på utsteders (låntakers) kredittverdighet og krav om kredittpremie, eller som følge av mislighold eller konkurs av en utsteder (låntaker) Valutarisiko Risikoen for at verdien av investeringen forandres på bakgrunn av en forandring i valutamarkedet 29
Hvordan lager vi porteføljen for deg? Fondsunivers Markedssyn Porteføljekonstruksjon Markedssyn - N + Norge vs Utland Durasjon Portefølje Forvalter Stat Kreditt Finans Pantesikret Utenlandske High Yield Norsk pengemarked Norske obligasjoner T.Rowe Price Danske Capital Danske Capital Fondsutvelgelse Finans Ansvarlig Industri Investment Grade Industri High Yield Emerging Markets debt 30
Porteføljen gjenspeiler vårt markedssyn Våre fagfolk (analytikere og forvaltere)setter sammen en anbefaling til global fordeling Markedssyn - N + Basert på de globale analysene så vel som nasjonale forhold bestemmer våre norske forvaltere vektingen mellom Norge og utland Norge vs Utland Durasjon Stat Kreditt Finans Senior Finans Ansvarlig Industri Investment Grade Industri High Yield Emerging Markets debt Kilde: Danske Capital, 31. desember 2010 31
Resultater Horisont Rente etter honorar 8 % 7,2% Avkastning i % 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % 2,5 % DI Horisont Rente Indeks Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning Kilde: Danske Capital, 31. desember 2010 34
Spareavtaler
Spareavtalen jevner ut svingningene og drar nytte av de 110 105 100 95 11 000 9 000 7 000 90 5 000 85 3 000 80 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 000 Verdi fondsandel - venstre akse Verdi spareavtale Sum investert 36
Spareavtale i verdipapirfond smart sparing Unngå risikoen for dårlig timing. Med regelmessig sparing unngår du å investere på ugunstige tidspunkt Holder støyen ute Månedlig sparing hjelper deg til å overvinne de psykologiske kreftene Mange bekker små Over tid blir selv små sparebeløp store, og du tar del i den lange stigende trenden i verdipapirmarkedet 37
Spareformelen Bygg en portefølje som passer din risiko holdning og tidshorisont Gå gradvis inn - Periodisk spareavtale Sitt lenge - Steng støyen ute - Gled deg når markedet går ned, da handler du ekstra rimelig Gå gradvis ut - Ta ut pengene når du skal bruke dem - Over tid har du opparbeidet et stort beløp. Det er ikke sikkert du trenger alt på en gang. - Det er imidlertid lurt å redusere risikoen, dvs. gå ut av aksjer når tiden for bruk nærmer seg. - Begynn risikoreduksjon 5 år før planlagt bruk starter 38
39