SSB Energivekst AS Årsrapport 2014

Transkript

1 SSB Energivekst AS Årsrapport 2014

2 SSB Energivekst AS SSB Energivekst AS (SSB EV) ble etablert i desember 2007 med det formål om å investere i energifokuserte private equity fond. Investeringsrådgiver, Agasti Wunderlich Capital Markets AS, har utarbeidet rapporten basert på informasjon mottatt fra de ulike fondene. SSB EV har i løpet av 2014 mottatt totalt NOK 104 millioner i forbindelse med salg av selskaper i de underliggende investeringene. Hovedbidraget er relatert til salget av Proserv i oktober 2014, som ble gjennomført før oljeprisen falt signifikant fra ~ 100 USD per fat til ~ 50 USD per fat i januar Årsregnskapet for SSB EV viser et resultat på NOK 49,6 millioner, og består hovedsakelig av finansinntekter relatert til salg av selskaper. Totale markedsverdier i SSB EV utgjør NOK 164,8 millioner inkludert kontanter. Balansen i regnskapet reflekterer det laveste av bokført og markedsverdi på totalt NOK 164,8 millioner. SSB EV utbetalte NOK 70 per aksje i februar 2015, på bakgrunn av salgene av Proserv og Merrick Systems i Utbetalingen på totalt NOK 61 millioner er ikke hensyntatt for verdiene per fjerde kvartal. Verdi Verdijustert egenkapital er per fjerde kvartal vurdert til NOK 134 per aksje. Det tilsvarer en verdiendring på -12,4 % i siste kvartal basert på en kurs i tredje kvartal (justert for utbytte i oktober) på 154 per aksje. I samme tidsperiode har indeksen OSE1010 Energy (oljeserviceindeks på Oslo Børs) falt 26 %. I 2014 har SSB EV gitt en avkastning på 10,3%, og siden oppstart en årlig avkastning beregnet til 17,1 % (IRR). Totalavkastning for SSB EV er 264 % sammenlignet med innbetalt kapital i desember Oslo Børs (OSEBX) har i samme periode gitt en totalavkastning på 17,2 %. Salget av Proserv i oktober 2014 sikret SSB EV fra et mindre fall enn markedet da SSB EV hadde en kontantandel på ca 40 % per SSB EV har utbetalt NOK 200 per aksje siden oppstart som tilsvarer 200 % av emisjonskurs i Det inkluderer utbetalingen foretatt i første kvartal 2015 på NOK 70 per aksje. HitecVision gjør verdivurderinger for andre og fjerde kvartal. For første og tredje kvartal tas utgangspunkt i foregående kvartal og justeres for endringer i tilført kapital og valuta. Intervale og Global Energy Capital gjør justeringer på sine verdsettelser hvert kvartal. USDNOK endret seg fra 6,15 per 30. juni til 7,43 per 31. desember. Annenhåndsomsetning Det er ikke vært annenhåndsomsetning i siste kvartal. Siste omsetning var i første kvartal Etablert: Desember 2007 Investeringsperiode: Selskapets levetid: Fremmedkapital: Inntil 100 % av egenkapital Styreleder: Leif Inge Håland Styremedlemmer: Bjørn Munthe og Odd Sverre Arnøy Revisor/regnskap: PwC/Allianse Regnskap Forretningsfører: Agasti Wunderlich Capital Markets AS Daglig leder: Rune Mæle Avkastning Avkastning siste 3 måneder -12,4 % Avkastning siste 12 måneder 10,3 % Avkastning siste 36 måneder (IRR) 27,0 % Avkastning siden oppstart (IRR) 17,1 % Verdijustert egenkapital per aksje (NOK) Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Verdijustert egenkapital NOK per aksje Utbytte februar 2015 Historiske utbetalinger Verdijustert egenkapital inkl utbetalt til aksjonærer NOK per aksje NOK per aksje September 2012 *40 Desember 2012 *20 Mai Juni 2014 *10 Oktober 2014 *10 Totalt **130 * Skattemessig klassifisert som tilbakebetaling av tidligere innskutt kapital, som ikke medfører beskatning for private aksjonærer. ** I februar 2015 ble det utbetalt ytterligere NOK 70 per aksje, 2 Coverphoto: Statoil

3 Fondsportefølje Investeringer Underliggende fond Kommitert Innkalt USD Utbetalt Gjennomførte investeringer i de underliggende fond er vurdert i tråd med EVCA reglene og er justert for utvikling i valutakurser. Underliggende fonds enkeltverdier er ikke oppgitt grunnet konfidensialitetsavtaler. * HitecVision Asset Solutions utgjør 12.5 % av investering i HitecVision V. USD Innkalt NOK Utbetalt HitecVision V USD 15 mill. 15,3 mill. 17,2 mill. 90,0 mill. 101,5 mill. HitecVision Asset Solutions* USD 1,9 mill. - Intervale Capital Fund USD 10 mill. 10,4 mill. 18,9 mill. 60,7 mill. 125,4 mill. HitecVision IV (SR-Feeder) NOK 3,5 mill. - 0,5 mill. 2,6 mill. 2,9 mill. Global Energy Capital L.P. USD 2 mill. 1,2 mill. 0,4 mill. 7,0 mill. 2,4 mill. Totalt USD 27,6 mill. 27,5 mill. 36,9 mill. 160,4 mill. 232,2 mill. 100,9 mill. NOK Verdi NOK Verdiutvikling fondsportefølje Intervale Capital solgte Proserv til Riverstone Holdings i oktober og HitecVision solgte Merrick Systems til P2 Energy Solutions i november Totalt mottok SSB Energivekst AS 10,1 MUSD i oppgjør for salgene i slutten av året. Realiserte verdier i USD var tilsvarende som reflektert i 3. kvartalsrapporten i SSB Energivekst. Investeringsrådgiver vekslet hele provenyet av Proserv salget over til NOK i desember 2014 i samråd med styret, og totale verdier økte med 10 MNOK sammenlignet med verdsettelse per 3. kvartal. Global Energy Capital porteføljeselskaper er delvis preget av usikkerheten i markedet, men gitt at selskapene er USD basert så opprettholdes verdiene målt i NOK. Intervale Capital melder om god aktivitet i sine selskaper. Team Oil Tools leverte kvartalsresultat over budsjett i viktige strategiske områder. Team Oil Tools har i fjerde kvartal kjøpt Schlehuber Oil Tools som har hovedfokus på området i vest Texas og New Mexico. Team Oil Tools har økt sin verdsettelse som følge av gode resultater og oppkjøpet, og utgjorde per ,5 % av markedsporteføljen. HitecVision melder om negativ utvikling i Spring Energy som følge av tørre brønner, Reef Subsea som følge av konkursen i 2015 og en negativ utvikling i Axon som følge av aktiviteten i oljeservicemarkedet. Oversikt over kapitalflyt - Underliggende fond NOK millioner Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Innbetalt kapital Verdi underliggende fond Utbetalt kapital 3

4 HitecVision V SSB Energivekst kommiterte i 2007 totalt USD 15 millioner i HitecVision V. SSB Energivekst har gjennom HitecVision V en eksponering mot Hitecvision Asset Solutions, tilsvarende ~ 12.5 % av kommitering i HitecVision V. HitecVision ledes av Ole Ertvaag og har hovedkontor i Stavanger. Forvalter: Juridiksjon: Levetid Samlet kapital: Profil: Bransje: Geografisk fokus: Nettside: HitecVision Advisory ASA Guernsey Limited Partnership 10 år (mulig forlengelse 1+1 år) USD 816 millioner Growth/Buy-out kapital Olje og gassindustrien Nord-Europa og Nord-Amerika Realiserte porteføljeselskaper: Axon Energy Products AS er en mellomstor leverandør innen teknologi for boring og brønnkontroll. Selskapet har sitt operative hovedkontor i Houston i USA. Merrick Systems er en leverandør av informasjonsteknologi innen opp og midtstrøms olje og gass industri. Solgt til P2 Energy solutions fjerde kvartal Core Energy AS et uavhengig norsk olje og gasselskap. Selskapet fokuserer på anskaffelse av andeler i modne produserende felt på norsk sokkel. Stream AS leverer produkter, løsninger og tjenester innenfor ventiler og instrumenter til energi- og offshorebransjen. Ble solgt første kvartal Align AS er en leverandør av produksjons- og sikkerhetskritiske løsninger. Align består av flere selskaper som tidligere inngikk i Bjørge-konsernet. Naxys er en leverandør av utstyr for monitorering og lekkasje deteksjon. Solgt til GE Oil & Gas i august Agility Group er et fullservice entreprenørselskap innenfor engineering, anskaffelser og fabrikasjon. HitecVision solgte i tredje kvartal 2014 Agility Projects et selskap i Agility Group til Wood Group. Etter salget vil Agility Group bestå av Agility Subsea Fabrication, Minox Technologies og Agility Contracting. Tampnet AS ble etablert av Statoil i 2001 og drifter nå 34 olje og gass felt, samt over 60 datatrafikklinjer offshore. Solgt til EQT Infrastructure Fund i begynnelsen av oktober Spring Energy er et uavhengig norsk oljeselskap. Solgt til Tullow Oil i desember Teresoft leverer tjenester for brønnproduktivitet og boring. Samling av selskaper tildligere tilknyttet Merrick og Axon. Reef Subsea AS var en nisjeleverandør innen subsea tjenester. Konkurs i

5 HitecVision Asset Solutions SSB Energivekst har gjennom HitecVision V en eksponering mot Hitecvision Asset Solutions (HVAS), tilsvarende ~ 12.5 % av kommitering i HitecVision V. HVAS fokuserer på utstyrsbaserte selskaper innen oljeservicenæringen med spesifikt fokus på supplybåter, rigger, floteller og subseabåter. Forvalter: Juridiksjon: Levetid Profil: Bransje: Geografisk fokus: Nettside: HitecVision Advisory ASA Guernsey Limited Partnership 10 år (mulig forlengelse 1+1 år) Growth/Buy-out kapital Olje og gassindustrien Nord-Europa og Nord-Amerika Realiserte porteføljeselskaper: Atlantica Tender Drilling Ltd designer, bygger og drifter lekterrigger. Troms Offshore ble solgt til Tidewater Inc i mai Tidewater er verdens største supplybåtrederi med omlag 264 fartøy. Ocean Installer AS tilbyr tjenester innen SURF segmentet. 5

6 Intervale Capital I 2008 kommiterte SSB Energivekst seg for USD 10 millioner i Intervale Capital Fund L.P. Intervale fokuserer på oppkjøp og vekstkapital innen servicesektoren til olje- og gassindustrien. Curtis Huff og Charles Cherington leder Intervale Capital, som er lokalisert i Houston og Boston, USA. Forvalter: Juridiksjon: Levetid Samlet kapital: Profil: Bransje: Geografisk fokus: Nettside: Intervale Capital Delaware, USA 10 år (mulig forlengelse år) USD 280 millioner Vekstkapital Olje og gassindustrien Nord-Europa og Nord-Amerika Realiserte porteføljeselskaper: TEAM Oil Tools, USA TEAM Oil Tools tilbyr design, ingeniørkompetanse og testing og ferdigstillelse av oljefeltsinstallasjoner. Impact Fluid Solutions LLC, USA Impact global leverandør og utvikler av brønn og borevæske. Solgt til Freebird Partners i oktober FCG Chemical, Inc., USA Selskapet utvikler en mikrobølge teknologi. Casedhole Solutions, USA Casedhole Solutions tilbyr tjenester innen wirelineløsninger. Solgt til C&J Energy Service i USA i juni Soane Energy LLC utvikler teknologi som tilbyr en lavkostnads løsning for å rengjøre slamutslipp i forbindelse med utvinning av oljesand. Ulterra Drilling Technologies, USA Ulterra produserer borekroner og utstyr til olje og gass industrien. Solgt til Esco Corporation, USA i august Proserv Inc, Skottland Selskapet har hovedkontor i Aberdeen og opererer under navnet Proserv Group. Gruppen består av selskapene; Proserv Offshore, Proserv Technology, Gilmore Valves, Hydrafit og Argus Subsea. Solgt i oktober 2014 til Riverstone Holdings. 6

7 HitecVision IV SSB Energivekst investerte i mars 2011 i SR Feeder AS gjennom en transaksjon i annenhåndsmarkedet. Selskapets formål er å være investert i HitecVision IV. SSB Energivekst har kommitert seg for NOK 3,5 millioner HitecVision IV ble etablert i 2006 og fokuserer hovedsaklig på vekstselskaper i olje og gassindustrien i Nord-Europa og Nord- Amerika. Forvalter: Juridiksjon: Levetid Samlet kapital: Profil: Bransje: Geografisk fokus: Nettside: HitecVision Advisory AS Guernsey Limited Partnership 10 år (mulig forlengelse år) USD 300 millioner Vekstkapital Olje og gassindustrien Nord-Europa og Nord-Amerika Realiserte porteføljeselskaper: Apply ASA er en av Norges største leverandører av tjenester og teknologi til ulike deler av olje og gassindustrien. Konsernet har opprinnelse fra SørcoGruppen, et familiekonsern bestående av flere selskaper. Noble Denton, UK er et uavhengig konsulentselskap som tilbyr tjenester til den globale offshore-, shipping- og forsikringsindustrien. Solgt til Germanische Lloyd i 2009 VECTOR group Subsea Technology Group består av selskapene Ross Offshore og Seabox. SPG er en ledende tilbyder av rørkoblinger til olje-, gass- og petrokjemi-industrien både offshore og onshore og bestod av selskapene Vector og Icarus. Solgt i desember 2012 til henholdsvis Freudenberg Group og ledelsen i Icarus. Aarbakke er underleverandører for spesifikke komponenter og monteringer, og er også en ledende tilbyder av presisjonsdeler til olje- og gass industrien. Technor var et konglomerat av selskaper innen EX utstyr, ventiler og personell. Safe EX ble solgt til tyske Bartec i Italsmea ble solgt til franske Marechal Electric i mai 2013 Atex ble solgt til norske Ex-Tech Group AS i desember 2013 Westad ble solgt til østerrikske Klinger Group i oktober 2013 SNRI og VVS ble solgt til Argos Soditic i februar 2014 Energy People ble solgt til ledelsen i selskapet i mars

8 Global Energy Capital I juni 2011 kommiterte SSB Energivekst seg for USD 2 millioner i Global Energy Capital 2010 LP ( GEC ). GEC fokuserer på oppkjøp og vekstkapital innen servicesektoren til olje- og gassindustrien. Forvalterteamet holder til i Houston og ledes av Russell L. Sherrill og Jonathan Fairbanks. Forvalter: Juridiksjon: Levetid Samlet kapital: Profil: Bransjefokus: Geografisk fokus: Nettside: GEC ManCo LLC Bermuda 2018 (mulig forlengelse år) USD 123 millioner Vekstkapital Oljeserviceselskaper Hovedsaklig utenfor Nord-Amerika Realiserte porteføljeselskaper: GustoMSC, Nederland Selskapet designer jack-ups, livbåter, semisub rigger og boreskip. Vortex Ventures, USA Vortex Ventures produserer utstyr for å blande og separere væsker og ulike materialer brukt ved boring av en brønn. Vortexs hovedfokus er olje og gassindustrien. Selskapet ble solgt til Alfa Laval AB, Sverige i juni 2012 Ringers Technologies, USA Ringers er en ledende leverandør av personlig verneutstyr som primært brukes av ansatte i energibransjen. Commander Drilling Technologies LLC Commander Drilling Technologies LLC er et Houstonbasert selskap som skal utføre olje og gass boring, testing og ferdigstillelsetjenester på enten en totalentreprise eller prosjektledelse for leting og produksjons selskaper som arbeider offshore i den amerikanske delen av Mexicogulfen. Premium Oilfield Technologies Premium Oilfield Technologies leverer slitedeler til rigger. 8

9 Detaljert porteføljeoversikt Veiledende investeringsparametre Investeringsporteføljen skal bestå av investeringer slik at porteføljen faller inn under følgende parametre; Maksimalt 50 % i en investering. Maksimalt 60 % fra samme investeringsmiljø. Maksimalt 30 % i direkteinvesteringer. Totalt 3-5 investeringer. Eksponering mot forvalter 7% 7% 36% 36% 57% 57% Eksponering mot fond 2 % 36 % 36% 7 % 2% 7 % 7% 7% 48 % 48% Eksponering mot bransjesegment 26 % 15% 3 % 29% 28 % 15% 43 % 41% HitecVision Private Equity Intervale Capital Intervale Capital Global Energy Capital Global Energy Capital Global Energy Capital HitecVision V Intervale Capital Fund HitecVision Asset Solutions Hitecvision IV (SR-Feeder) Global Energy Capital HitecVision V Intervale Capital Fund HitecVision Asset Solutions Drilling & Downhole Drilling & Downhole Field Development & MMOD Field Subsea, Development mid- and downstream & MMOD Subsea, Production mid- Assets and downstream Production Assets Selskapseksponering Hitecvision IV (SR-Feeder) Søylediagrammet under viser selskapseksponeringen i SSB Energivekst fondsportefølje. Fordelingen er beregnet på grunnlag av oppgitte markedsverdier i USD for siste kvartal. 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Team Oil Tools Core Energy Axon Energy Products Align Agility Group HVAS Investment in Atlantica Tender Drilling Global Energy Capital HitecVision Intervale Capital HVAS Investment in Ocean Installer AS Spring Energy* Ringers Technologies GustoMSC Energy Venture Investments HitecVision IV Premium Oilfield Products Commander Drilling Technologies LLC *Realiserte selskaper 9

10 10

11 Årsregnskap

12 Årsberetning 2014 Virksomhetens art og tilholdssted SSB Energivekst AS er et investeringsselskap med formål å gi Investorene en attraktiv finansiell eksponering mot Private Equity-markedet. Selskapet ledes ut fra Stavanger, Norge. Fortsatt drift I samsvar med regnskapsloven 3-3a bekreftes det at forutsetningene om fortsatt drift er til stede. Til grunn for antagelsen ligger resultatprognoser for år 2015 og selskapets langsiktige strategiske prognoser for årene fremover. Selskapet er i en sunn økonomisk og finansiell stilling. Fremtidig utvikling SSB Energivekst AS har etablert en strategi fram mot år 2019 som skal sikre grunnlag for fortsatt vekst og resultatutvikling og derigjennom god avkastning for investorene. I 2015 vil fokus være på å vurdere selskapets finansielle stilling og mulighet for å tilbakebetale ytterligere kapital til investorene i den grad det ansees som forsvarlig. Investeringer Ved årsskiftet hadde selskapet investert i følgende fond: - Private Equity fondet HitecVision V LP, med fokus på olje og energibransjen, med kommitert ramme for investeringen på USD 15 millioner. - Private Equity fondet, Intervale Capital Fund LP, med fokus på oljeservice bransjen, med kommitert ramme for investeringen på USD 10 millioner. - Private Equity fondet HitecVision IV, gjennom investering i SR-Feeder KS/AS med kommitert ramme for investeringen på NOK 3,5 millioner. - Private Equity fondet, Global Energy Capital LP, med fokus på olje- og gass industrien med kommitert ramme for investeringen på USD 2 millioner. Investeringene er vurdert av styret og investeringsrådgiver, Agasti Wunderlich Capital Markets AS, til det laveste av anskaffelseskost og antatt virkelig verdi. Utgangspunktet for vurderingene er verdirapporter mottatt fra det enkelte fond. Det er lagt til grunn anerkjente prinsipper som omfatter bruk av multiplikatorer for sammenlignbare børsnoterte selskaper, og i en viss grad også vurderinger av fremtidige kontantstrømmer. Verdivurderingene er basert på prinsippene til European Private Equity & Venture Capital Association (EVCA). Investeringene er regnskapsmessig vurdert til NOK per Porteføljen er bokført til netto anskaffelseskost. Finansiering Selskapet har en flervaluta trekkfasilitet på NOK 70 millioner, som per er trukket opp med USD 6 millioner. Trekkene tilsvarer NOK 44,6 millioner. Redegjørelse for årsregnskapet Selskapets driftsinntekter for 2014 var NOK 0. Netto finansposter viser finansinntekter på totalt NOK hvorav Inntekter fra Deltakerlignet selskap på NOK Nedskrivning av Finansielle eiendeler utgjorde NOK Årsresultatet for 2014 viser et overskudd på NOK før skatt. Selskapets likviditetsbeholdning var NOK per Selskapets nettoendring i kontantstrøm kommer i all hovedsak gjennom netto innbetalinger i forbindelse med investeringer i HitecVision, Intervale Capital Fund, Global Energy Capital, SR Feeder på totalt NOK , redusert gjeld med NOK samt tilbakebetaling av egenkapital til aksjonærene på totalt NOK Egenkapitalandelen pr var 72,9 %. Finansiell markedsrisiko Verdien av selskapets aksjer og andeler i Private Equity Fond påvirkes direkte av verdien av fondenes investeringsporteføljer. Disse påvirkes av endringer i finansiell markedsrisiko, primært relatert til utvikling i oljepris, utvikling i valutakurs og endringer i rentenivået. Selskapet har et bevisst forhold til utviklingen i sentrale markedsparametre med sikte på å realisere merverdier for selskapets investorer, inkludert selskapet selv, på de gunstigst mulige tidspunkt. Selskapet er i mindre grad eksponert for kredittrisiko og likviditetsrisiko. Selskapet fokuserer sine investeringer i Private Equity Fond som har sitt hovedfokus mot verdikjeden energi, fortrinnsvis innen olje- og gassektoren men kan også ha andeler inne fornybar energi, og markedsrisiko reduseres i en viss grad ved spredning i porteføljene innen sektoren. Arbeidsmiljø, personale og likestilling. Det er ikke ansatte i selskapet. Rollen som daglig leder ivaretas av Agasti Wunderlich Capital Markets AS. Styret består av tre personer. Selskapet tilstreber likestilling. Forskning og Utvikling Selskapet har ikke direkte aktiviteter innen forsking og utvikling. Miljørapportering Styret er ikke kjent med at virksomheten i selskapet medfører forurensing av det ytre miljø. Aksjonærforhold Pr hadde SSB Energivekst AS 121 registrerte aksjonærer. 12

13 Årsresultat og disponeringer Styret mener årsregnskapet gir et rettvisende bilde av selskapets eiendeler og gjeld, finansielle stilling og resultat. Årets resultat på NOK foreslås overført til annen egenkapital. Andre forhold inntruffet etter balansedato Etter balansedato er det utbetalt utbytte til aksjonærene på NOK Stavanger, 30. april 2015 Leif Inge Håland Bjørn Munthe Odd Sverre Arnøy Styrets leder Styremedlem Styremedlem Rune Mæle Daglig leder 13

14 Årsregnskap RESULTATREGNSKAP Note Lønnskostnader ø Andre driftskostnader 4, Sum driftskostnad Driftsresultat Annen renteinntekt Annen finansinntekt Innbetaling fra underliggende fond Anne rentekostnad Nedskrivning av finansielle eiendeler Annen finanskostnad Ordinært resultat før skattekostnad Skattekostnad på ordinært resultat Årsresultat Som disponeres Avsatt til utbytte Overført til annen egenkapital Sum disponert BALANSE EIENDELER Note OMLØPSMIDLER Bankinnskudd Investeringer Andre fordringer Sum omløpsmidler SUM EIENDELER EGENKAPITAL OG GJELD EGENKAPITAL Aksjekapital ( aksjer à 10 kr ) 1, Sum innskutt egenkapital Sum opptjent egenkapital Sum egenkapital GJELD Gjeld til kredittinstitusjoner Sum langsiktig gjeld Avsatt til utbytte Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld SUM EGENKAPITAL OG GJELD

15 KONTANTSTRØMOPPSTILLING Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Resultat før skattekostnad Periodens betalte skatt Nedskrivning investering Andel resultat deltagerlignede selskap Effekt av valutakursendringer langsiktig gjeld Endring i kortsiktig gjeld relatert til operasjonelle aktiviteter Endring i kortsiktige fordringer Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Innbetalinger fra investeringer Utbetalinger til investeringer Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Innbetalinger ved opptak av ny langsiktig gjeld Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld Tilbakebetalinger av egenkapital Utbetalinger av utbytte Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter Bankinnskudd, kontanter og lignende ved periodens begynnelse Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter periodens slutt Spesifikasjon av kontantbeholdningen ved periodens slutt Bankinnskudd, kontanter og lignende REGNSKAPSPRINSIPPER Årsregnskapet består av resultatregnskap, balanse, kontantstrømanalyse og noteopplysninger. Årsregnskapet er utarbeidet i samsvar med regnskapslov og god regnskapsskikk i Norge. Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter normalt poster som forfaller til betaling innen ett år etter balansedagen. Omløpsmidler vurderes til laveste verdi av anskaffelseskost og antatt virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet. Investeringer For fondets investeringer benyttes kostmetoden som prinsipp for investeringer i andre selskaper og fond. Kostprisen økes når midler tilføres ved kapitalutvidelse. Mottatte utdelinger resutlatføres i utgangspunktet som inntekt. Utdelinger som overstiger andel av opptjent egenkapital etter kjøpet føres som reduksjon av anskaffelseskost. Utbytte fra investeringene regnskapsføres som finansinntekt når det er vedtatt. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt beregnes med aktuell skattesats på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt eventuelt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverseres eller kan reverseres i samme periode er utlignet. Oppføring av utsatt skattefordel på netto skattereduserende forskjeller som ikke er utlignet og underskudd til fremføring, begrunnes med antatt fremtidig inntjening. Utsatt skatt og skattefordel som kan balanseføres oppføres netto i balansen. Valuta Pengeposter i utenlandsk valuta er vurdert etter kursen ved regnskapsårets slutt. Kontantstrømoppstilling Kontantstrømoppstillingen utarbeides etter den indirekte metoden. Kontanter og kontantekvivalenter omfatter kontanter, bankinnskudd og andre kortsiktige likvide plasseringer som umiddelbart og med uvesentlig kursrisiko kan konverteres til kjente kontantbeløp og med forfallsdato kortere enn tre måneder fra anskaffelsesdato. 15

16 Noter Note 1 Aksjekapital og aksjonærinformasjon Aksjekapitalen på NOK består av aksjer á NOK 10. Alle aksjer har like rettigheter, jamfør dog note 10 vedrørende beskrivelse av aksjonæravtale. Nedenfor følger en oversikt over de største aksjonærene pr : Aksjonær Postnr. Sted Antall aksjer Eierandel Energivekst II AS 4001 Stavanger ,63 % Argentum Secondary AS 5835 Bergen ,49 % Velcon AS 4152 Vestre Åmøy ,73 % Øvrige aksjonærer (>5 %) ,15 % Sum aksjer ,0 % Styreleder Leif Inge Håland eier aksjer i selskapet pr Note 2 Endringer i selskapets egenkapital Aksjekapital Annen egenkapital Sum egenkapital Egenkapital Tilbakebetalt egenkapital Årets resultat Avsatt til utbytte 0 0 Egenkapital Note 3 Skatter Årets skattekostnad fremkommer slik: Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Betalbar skatt vedrørende tidligere år Endring utsatt skatt/skattefordel 0 0 Skattekostand ordinært resultat Betalbar skatt i årets skattekostnad fremkommer slik: Ordinært resultat før skattekostnad Nedskrivning investering Andel skattemessig underskudd deltagerlignede selskap Inntektsført resultat deltagerlignede selskap Skattepliktig andel utdeling fra deltagerlignede selskap Endring urealisert agiogevinst på langsiktig gjeld Grunnlag betalbar skatt Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Betalbar skatt i balansen fremkommer slik: Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Betalbar skatt fra tidligere år 0 0 Betalt kildeskatt i utlandet Sum betalbar skatt 0 0 Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt Forskjeller som utlignes Underskudd til fremføring 1.1 ifl regnskap Korrigert ved selvangivelse Dekket av årets underskudd 0 0 Årets underskudd Underskudd til fremføring: Mulig utsatt skattefordel Herav balanseført

17 Selskapets investeringer er deltagerlignet. På tidspunktet for avleggelsen av regnskapet er skatteposisjoner for underliggende selskaper ikke tilgjengelige. Det må forventes endringer i de foreløpige skatteposisjoner opplyst om i noten ovenfor, dog forventes det ikke at selskapets skattekostnad eller balanse påvirkes. Mulig utsatt skattefordel er ikke balanseført da det er usikkert om denne vil komme til anvendelse i fremtiden. Note 4 Lønnskostnader, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte, pensjoner mm. Daglig leder er innleid og selskapet har ingen ansatte. Da selskapet ikke har ansatte foreligger det ikke plikt til å ha tjenestepensjonsordning etter kravene i lov om obligatorisk tjenestepensjon. Det har ikke vært utbetalinger av godtgjørelser til daglig leder i regnskapsperioden. Styrehonorar er utbetalt med NOK i regnskapsperioden. Kostnadsført honorar til revisor utgjør: NOK for lovpålagt revisjon NOK 0 for andre tjenester Beløpene er inkludert merverdiavgift. Det er ikke gitt lån/sikkerhetsstillelse til daglig leder, styreformann eller andre nærstående parter. Det er ingen enkelt lån/sikkerhetsstillelser som utgjør mer enn 5 % av selskapets egenkapital. Note 5 Informasjon om risiko Finansiell Markedsrisiko Renterisiko Verdien av selskapets investeringer vil, sammen med andre forhold, være påvirket av utviklingen i rentemarkedet ved at de avkastningskrav som benyttes i markedet for prisingen av investeringene blir påvirket. Utviklingen i markedsrenter vil også kunne ha en påvirkning ved en eventuell lånefinansiering av selskapets investeringer. På balansedagen er det tatt opp lån tilsvarende NOK Ved årskiftet var allle lån i USD. Lån er i regnskapet omarbeidet til kurs på balansedagen. Valutarisiko Selskapets investeringer vil kunne omfatte direkte og indirekte investeringer i selskaper utenfor Norge og foretas i andre valutaer enn norske kroner. Endringer i valutakurser vil dermed kunne påvirke verdien av selskapets investeringer, og også kunne påvirke størrelsen av kommitert kapital. Kredittrisiko Selskapets kredittrisiko er i all hovedsak relatert til innskudd i Sandnes Sparebank, og kredittrisikoen er vurdert å være minimal. Likviditetsrisiko Selskapets likviditetsrisiko er knyttet til at man ikke har kapital til å gjennomføre investeringsforpliktelser. Selskapets investeringer gjennomføres innenfor rammer av tilgjengelig kapital, og risikoen anses som minimal. 17

18 Note 6 Investeringer Selskapet har gjennomført en investering i Hitec Vision V LP. Kommitert ramme for investeringen er USD 15 millioner som gir en eierandel på 1,84%. Ikke innkalt investeringsforpliktelse ved årsskiftet utgjør USD 1,41 millioner (NOK 10,44 millioner). Selskapet har gjennomført en onvestering i Intervale Capital Fund. Kommitert ramme for investeringen er USD 10 millioner, som gir en eierandel på 3,56%. Ikke innkalt investeringsforpliktelse ved årsskiftet utgjør USD 1,38 millioner (NOK 10,28 millioner). Selskapet har gjennomført en investering i Global Energy Capital LP Kommitert ramme for investeringen er USD 2 millioner, som gir en eierandel på 1,62 %. Ikke innkalt investeringsforpliktelse ved årsskiftet utgjør USD 0,39 millioner (NOK 2,88 millioner). Selskapet har gjennomført en investering i SR Feeder KS/AS. Kommitert ramme for investeringen er NOK 3,5 millioner, som gir en eierandel på 10,45%. Ikke innkalt investeringsforpliktelse ved årsskiftet utgjør NOK 0,88 millioner. Investeringene er vurdert av styret og investeringsrådgiver Agasti Wunderlich Capital Markets AS til det laveste av kostpris og antatt virkelig verdi. Vurderingen av virkelig verdi er basert på anerkjente prinsipper som omfatter bruk av multiplikatorer for tilsvarende børsnoterte selskaper og vurdering av forventede fremtidige kontantstrømmer. Investeringer pr Innbetalinger fra investeringer Utbetalinger til investeringer Andel resultat deltagerlignede selskap Nedskrivninger Investeringer Ikke innkalte investeringsforpliktelser utgjorde samlet NOK 24,49 millioner. Note 7 Andre driftskostnader Andre driftskostnader består i hovedsak av utgifter til forretningsførsel og investeringsrådgivning, samt juridisk og regnskapsmessig bistand. Note 8 Kontanter og kontantekvivalenter Selskapets kontantbeholdning består hovedsakelig av NOK og er plassert i bank Selskapet har en flervaluta trekkfasilitet på NOK 70 millioner. Det er trukket NOK 44,6 millioner på denne pr Opptrekket består av USD 6,0 millioner. Det betales en rammeprovisjon på denne fasiliteten. Kostnaden knyttet til dette er vist som Annen finanskostnad. Annen finansinntekt er i sin helhet agio fra pengeposter. Note 9 Aksjonæravtale Det er inngått aksjonæravtale som inneholder bestemmelser som begrenser aksjonærens rettigheter etter Aksjeloven, herunder blant annet: Aksjonærens mulighet til å påvirke styresammensetningen, aksjonærens avgivelse av fullmakt og instruks, styrets ansvarsfraskrivelse, aksjonærens oppfyllelsesplikt, misligholdsvirkninger overfor aksjonæren, samt at det foreligger begrensninger knyttet til å endre aksjonæravtalen. 18

19 Annenhåndsomsetning Investorer som er interesserte i å øke eller redusere sin beholdning i Selskapet bes ta kontakt med sin rådgiver hos distributør, eller Agasti Wunderlich Capital Markets. Ansvarserklæring Investeringsrådgiver, Agasti Wunderlich Capital Markets AS, har utarbeidet denne rapporten som et ledd i sin forpliktelse i henhold til avtale med SSB Energivekst AS. Informasjonen i rapporten er basert på informasjon mottatt fra de underliggende fond og revisor, samt informasjon innhentet av Agasti Wunderlich Capital Markets AS. Så langt Investeringsrådgiver er kjent med er opplysningene korrekte. Investeringsrådgiver og Forretningsfører fraskriver seg ansvar for ethvert tap som følge av at opplysninger som er gitt er misvisende, feilaktige eller ufullstendige, samt for tap som på annen måte oppstår som følge av salg eller kjøp av andeler i 2. håndsmarkedet. Bilder og logoer anvendt i rapporten er enten lisensfrie eller brukt med tillatelse fra underliggende fond og/eller andre rettighetshavere. 19

20 Omega Trykk Agasti Wunderlich Capital Markets AS Børehaugen Stavanger Postboks 120, 4001 Stavanger Telefon awcm@agasti.no Sandnes Sparebank Vestre Svanholmen 4 Postboks 1133 N-4391 Sandnes Telefon Telefaks