INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport. - Uke

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport. - Uke 6 2015"

Transkript

1 INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke Intro Vi ble i løpet av uken presentert en rekke arbeidsmarkedsdata fra USA, deriblant non-farm payrolls, som karakteriseres av mange som månedens viktigste tall. Det var knyttet stor spenning til om rapporten ville vise en sysselsettingsvekst på over personer i og med at dette i så fall ville være tolvte måned på rad med sysselsettingsvekst på personer eller flere, noe som ikke har skjedd siden midten av 90-tallet. S&P 500 indeksen steg 3 % denne uken, det meste siden desember. Omtrent 77 % av selskapene som har levert resultater så langt har overgått forventningene, ifølge data fra Bloomberg. Oljeprisene fortsatte å stige på fredag, og avsluttet med det, den største toukers økningen siden mars Oljeprisen har steget med henholdsvis 8,6 % og 9,1 % de to siste ukene. For første gang noen sinne falt yielden på Tysk ti års statsobligasjoner under Japans. Europa EU-kommisjonen hevet denne uken sine vekstprognoser for eurosonen og kuttet inflasjonsutsiktene, på bakgrunn av billigere energi. BNP ventes å stige med 1,3 % i 2015 og 1,9 % neste år, opp fra novemberanslaget på 1,1 % og 1,7 %. De venter at konsumprisene vil falle 0,1 % i år, den første årlige nedgangen siden 1999, før prisene stiger med 1,3 % i Det ventes at ledigheten vil falle til 11,2 % i år og 10,6 % i 2016, ifølge kommisjonen. «Utsiktene for Europas økonomi er lysere og fallet i oljeprisen og den svake er positivt for EUs økonomi», sa EU kommisær for økonomiske of finansielle saker, Pierre Moscovici. Kommisjonen hevet anslagene sine for de fleste av de største økonomiene i Europa, inkludert Tyskland, Spania og Frankrike. Fra eurosonen samlet og medlemslandene ble vi presentert endelige tall for innkjøpssjefsindeksene fra Markit. Selskaper i eurosonen økte antallet sysselsatte, drevet av høyere aktivitet enn ventet i både industri- og tjenestesektoren fra Tyskland til Spania. Komponent for sysselsetting for begge næringer steg i januar til det høyeste nivået siden midten av Samleindeksen for begge næringer steg fra 51,4 i desember til 52,6, mens den foreløpige målingen viste en økning til 52,2. PMI indeksene for Tyskland, Italia og Spania signaliserte økt aktivitet. Eurosonen vil dra nytte av fallet i oljeprisen og en svakere nå som ECB samtidig vil sette i gang med sitt stimulanseprogram. PMI indeksen for tjenestesektoren steg fra 51,6 til 52,7, mot den foreløpige indeksen på 52,3. Sammensatt PMI for Tyskland steg til 53,5 mot en ventet økning til 52,6, tilsvarende steg indeksen i Spania til 56,9 mot ventet 54,6. Arbeidsledigheten falt i desember til det laveste siden 2013 i de fleste land, ned fra 12 % til 11,4 %. Industriproduksjonen i Tyskland steg for fjerde måned på rad i desember. Produksjonen justert for sesongvariasjoner steg med 0,1 % etter en revidert oppgang på 0,1 % i november. På forhånd var det ventet en oppgang på 0,4 %. Produksjonen falt med 0,7 % fra ett år tidligere. Ordreinngangen steg med hele 4,2 % på månedsbasis i desember, mot en ventet oppgang på 1,5 %. På årsbasis har ordreinngangen steget med 3,4 % mot ventet 0,7 %.

2 Europa-kommisjonen hevet sine økonomiske prognoser for veksten i Tyskland dette året til 1,5 %, opp fra 1,1 %, og 2 % i 2016, opp fra 1,8 %. «Den økonomiske veksten i Tyskland er ventes å styrkes gradvis», uttalte Europa-kommisjonen på onsdag. Hellas: Mandag: Statsminister, Alexis Tsipras, i Hellas begynte jakten på å finne allierte mot de tyske kravene om nøysomhet etter hans ukegamle regjering appellerte til ECB om å ikke slå av pengekranen. Den nye finansministeren, Yanis Varoufakis, sa at Hellas ikke vil ta imot mer bistand under den eksisterende «bailoutavtalen» og påpekte at de ønsket en ny avtale med sine offisielle kreditorer innen utgangen av mai. «Vi kommer ikke til å be om flere lån», sa Varoufakis etter hans møte med den franske kollegaen Michel Sapin. «I løpet av denne perioden er det fult mulig i forbindelse med den europeiske sentralbanken å etablere likviditetsbestemmelser som er nødvendige», sa han videre. Tsipras, som forrige lørdag sendte ut en uttalelse, har lovet å holde seg til Hellas økonomiske forpliktelser. Han har ikke planlagt å møte Merkel, den største bidragsyteren til Hellas sin økonomiske redning, før EUtoppmøtet 12. februar. Merkel uttalte etter valgseieren til Tsipras at «Europa vil fortsette å vise solidaritet ovenfor Hellas, så vel som andre land som er påvirket av krisen, hvis disse landene gjennomfører sine egne reformer og innsparingsprogrammer». Mens tjenestemenn i eurosonen ønsker at Hellas beholder den eksisterende avtalen, ønsker Tsipras en nedskrivning av gjelden slik at han kan øke offentlige utgifter. Faren er at det greske finanssystemet blir stående uten finansiering før Tsipras klarer å lande en avtale i mai. Allerede på onsdag uttalte ECB at de ville suspendere gresk statsgjeld som sikkerhet for sine likviditetsoperasjoner fra og med 11. februar. IMF uttalte også i løpet av uken at «det er enighet om et rammeverk for å håndtere gjeld i det nåværende programmet og at det ikke har vært noen diskusjoner med myndighetene om at det skal skje en endring», ifølge en uttalelse fra IMF. Statsminister Tsipras skal snakke til Parlamentet på søndag. Storbritannia: The Bank of England, BoE, guvernør og the Monetary Policy Committee, PMC, holdt deres nøkkelrente uendret på rekordlave 0,5 % på torsdag, etter å ha utgitt deres siste runde med økonomiske prognoser før valget i mai. Samtidig valgte de å holde rammen for kjøp av verdipapirer uendret på 375 milliarder pund. Økonomer forventer at sentralbanken vil øke renten til 0,75 % i slutten av desember, ifølge prognoser fra Bloomberg. BoE vil utgi sin kvartalsvise inflasjonsrapport kommende uke. PMI indeksen for tjenestesektoren overgikk forventningene i januar, blant annet som følge av at bedrifter økte sysselsettingen og prisene på råmaterialer falt. Innkjøpssjefsindeksen steg fra 55,8 i desember til 57,2 i januar, på forhånd var det ventet en økning til 56,3. Tilsvarende indeks for industrisektoren viste at innkjøpssjefene var mer positive. PMI indeksen steg fra reviderte 52,7 (52,5) i desember til 53 i januar, på forhånd var det ventet en indeks på 52,7. Matvareprisene falt med 0,5 % i januar fra ett år tidligere, som sammen med fallende oljepris, lav arbeidsledighet og økende inntekter øker utsiktene til privat forbruk.

3 Russland: Europeiske og russiske ledere klarte ikke å komme til enighet på lørdag etter fem timer med samtaler, samtidig som amerikanske tjenestemenn debatterte nye skritt for å presse Russland, inkludert militære installasjoner. Samtalene, som ble ledet av president Vladimir Putin, forbundskansler Angela Merkel og president Francois Hollande, fant sted i Kreml, i et forsøk på å stoppe en forverring av situasjonen mellom Russland og Vesten. Samtalene og forhandlingene er ment å fortsette på telefon i løpet av helgen. «Basert på forslag fra Merkel og Hollande vil arbeidet fortsette for å utarbeide et felles dokument for en Minsk avtale», uttalte en av Putins talsmenn, Dmitrij Peskov. Han sa at de tre lederne ville snakke på telefon med Ukrainas president Petro Poroshenko på søndag. Konflikten har ifølge FN drept mer enn 5350 mennesker siden april i fjor. Aktiviteten i industrisektoren i Russland falt til det laveste på fem og et halvt år i januar. PMI indeksen fra HSBC falt til 47,6, det laveste siden juni 2009, fra 48,9 i desember. Økonomien vokste med 0,6 % i 2014, men ifølge sentralbanken ventes det at økonomien vil falle med 3,2 % fra ett år tidligere i første halvdel av Som følge av Ukraina konflikten og et kraftig fall i oljeprisen, opplever Russland den verste valutakrisen siden 1998, samtidig som de kjemper mot en høy prisvekst. USA Budsjettforslaget fra President Barack Obama ble lagt frem mandag, og utgjorde om lag milliarder $. Budsjettet tar sikte på å økte skatt til bedriftene og landets rikeste, mens han ønsker å øke utgiftene til infrastruktur, boliger, og stabilisere, men ikke fjerne det årlige budsjettunderskuddet. Forslaget utfordrer republikanerne om å gjøre et valg mellom å forsvare dagens skattesatser for de rikeste, eller Obamas forslag om å øke forbruket for middelklassen og selskaper som bygger innenlandsk infrastruktur. Presidenten ønsker også å øke utgiftene til programmer som utdanning, barnepass og øke trygdeytelsene for homofile par. Budsjettet setter også vilkårene for hva demokratene ønsker for den politiske debatten på vei inn i 2016 valget. Det foreslåtte budsjettet for regnskapsåret som starter 1. oktober, har sørget for å ivareta middelklassen slik Obama har uttalt tidligere. Kongressens republikanere, som ikke er forpliktet til å følge Obamas forslag, var raskt ute med kritikk så snart dokumentet ankom the Capitol. Flere kalte forslaget for en «wish list». Obamas plan inkluderer nye inntekter på milliarder $ de neste ti årene, blant annet som følge av en ny skatt på minimum 19 % på amerikanske selskapers utenlandske inntjening. I forslaget ventes det et underskudd på 474 milliarder $ i 2016, tilsvarende 2,5 % av BNP, et nivå som mange anser å være bærekraftig og omtrent 1,8 milliarder $ mer enn i dag, ifølge Obama-administrasjonen. Dette er vesentlig lavere enn i 2009 når Obama tiltrådte. Videre ønsker han å heve skatten på kapitalinntekter fra 23,8 % til 28 % og pålegge arveavgift. Administrasjonen forventer en økonomisk vekst inneværende kalenderår på 3,1 %, i tråd med hva markedet mener. Deretter venter de en vekst på 3 % neste år, 2,7 % året etter det og 2,5 % i 2019 for deretter å jevne ut på 2,3 %. Arbeidsledigheten vil ligge på 5,4 % kommende kalenderår, ifølge Det Hvite Hus sine estimater. Det neste tiåret vil ledigheten ligge mellom 4,9 og 5,2 %.

4 Denne uken ble vi presentert en rekke tall fra arbeidsmarkedet, deriblant den viktige nonfarm payrolls rapporten som kom på fredag. Før det ble vi presentert ADP-rapporten og de ukentlige ledighetstallene. De ukentlige arbeidstallene viste at antallet førstegangssøkende til ledighetstrygd steg fra personer til personer i uke 5, mens det var ventet en oppgang til personer. Antallet personer som fortsetter å motta ledighetstrygd steg med personer til 2,4 millioner personer i uke 4. Ledighetsraten blant de som kvalifiserte til trygdeytelser var uendret på 1,8 %. ADP rapporten som ble presentert dagen før, på onsdag, viste at den private sektoren økte antallet sysselsatte med personer i januar, etter en økning på måneden før. På forhånd var det ventet en økning på personer. ADP rapporten baserer seg på data fra bedrifter med 24 millioner ansatte. Fredagens rapport, non-farm payrolls, viste en solid jobbvekst i januar og overgikk forventningene om en vekst i sysselsettingen på personer. Rapporten fra Arbeidsdepartementet viste en økning på hele arbeidsplasser i januar, samtidig som gjennomsnittlig timelønn steg med 0,5 % fra måneden før, det meste siden november I desember steg antallet sysselsatte med hele personer, opprevidert fra tidligere rapportert. Ledighetsraten steg fra 5,6 % i desember til 5,7 % i januar, ettersom gode arbeidsmarkedsforhold økte antallet personer i arbeidsstyrken. Philadelphia Fed president Charles Plosser sa i et intervju med CNBC på fredag at «vi nærmer oss raskt et punkt der det er vanskelig å rettferdiggjøre å ikke heve rentene». Etter rapporten økte antallet futures kontrakter som viser en sjanse for en renteøkning i juni fra 18 % til 27 %. I tillegg til arbeidsmarkedet har oljeprisen steget det meste siden mars 1998 de to siste ukene. Tall fra Handelsdepartementet viste at handelsbalansen for varer og tjeneste var -46,6 milliarder $ i desember, mot et ventet underskudd på 38 milliarder $. Eksporten falt med 0,8 % i desember, mens importen steg med 2,2 % i samme periode. I en separat rapport så vi at privat forbruk falt med 0,3 % i desember, det største fallet siden september 2009(se graf under), etter en vekst på 0,5 % i november. På forhånd var det ventet et fall på 0,2 %. Justert for inflasjon, tallet som benytte til å kalkulere BNP, falt forbruket med 0,1 % i desember, etter å ha steget med 0,7 % måneden før, ifølge rapporten. For hele 2014, steg privat forbruk justert for inflasjon med 2,5 %, det meste siden Kilde: Bloomberg

5 Private inntekter steg med 0,3 % i desember, for andre måned på rad, og noe sterkere enn ventet. Inntekt etter skatt steg med 0,5 % i desember justert for inflasjon, og er opp 3,7 % de siste tolv månedene. Prisindeksen som er knyttet til privat forbruk, PCE deflatoren, falt med 0,2 % på månedsbasis i desember, andre måned på rad. Fra ett år tidligere var indeksen opp 0,7 %, den laveste årlige økningen siden oktober Ekskludert for volatile kategorier slik som mat og energikomponenter, Kjerne-PCE, var prisindeksen lite endret fra måneden før og steg med 1,3 % de siste tolv månedene gjennom desember. ISM indeksen, Institute for Supply Management, utenfor industrisektoren steg fra 56,5 i desember til 56,7 i januar. Tjenestesektoren, deriblant restauranter og detaljister viste sterk vekst i januar, noe som indikerer at vedvarende forbruk blant husholdningene er med å drive økonomien. ISM undersøkelsen dekker en rekke bransjer, inkludert detaljhandel, helsevesen, landbruk, bygg- og anlegg. På forhånd var det ventet et fall til 56,4. Komponenten for ordre steg i januar, mens sysselsettingsindeksen falt til det laveste på nesten ett år. Forbedringen i januar stod i kontrast med ISM indeksen for industrisektoren som falt i forrige måned til det laveste på ett år. Videre ble vi presentert foreløpige tall for produktiviteten i økonomien, utenfor jordbrukssektoren. Produktiviteten falt med 1,8 % annualisert i fjerde kvartal, mens det var ventet en oppgang på 0,1 %. Samtidig ble det kjent at produktiviteten i tredje kvartal ble opprevidert fra 2,3 % til 3,7 %. Arbeidskraftkostnaden per enhet steg med 2,7 % i fjerde kvartal mot en ventet oppgang på 1,2 %. For hele 2014 økte arbeidskraftkostnaden per enhet med 1,5 %, mot 0,2 % året før. Timeslønningene steg med hele 0,9 % i fjerde kvartal, etter en oppgang på 1,3 % i tredje kvartal. Vi ble i tillegg presentert ISM indeksen for industrisektoren, som var svakere enn ventet og svak på absolutt basis i januar. Hovedindeksen falt fra nedreviderte 55,1 (55,5) i desember til 53,5, det laveste siden februar 2014, mens det var ventet et fall til 54,5. Underindeksene for ordre, eksport og produksjon falt i januar, mens kommentarene fra respondentene var mer positive, med produsenter av mat, biler og datamaskiner som uttalte at salget har holdt seg sterkt så langt i Indeksen for nye ordre sank i januar til det laveste på et år, og har nå falt ca 10 poeng siden oktober. Komponenten for eksportordre falt til 49,5 i januar. Det er første gang siden november 2012 at etterspørselen fra utenlandske kunder har falt. Samlet falt ordreindeksen 4,9 poeng til 52,9 i januar, det vil si at ordrene er drevet av innenlandsk etterspørsel på nåværende tidspunkt. Ordrereservene var på det svakeste siden juli 2013, underindeksen falt fra 52,5 i desember til 46 i januar, mens underindeksen for priser falt 3,5 poeng til 35 i januar. Prisindeksen er nå på det laveste siden april Sysselsettingskomponenten falt 1,1 poeng til 54,1 og er på linje med de foregående månedene. Bedriftene blir spurt om aktiviteten er forverret, forbedret eller uendret når det kommer til nye ordre, produksjon, sysselsetting, leveranser, lagre, lagre hos kunder, ordrereserver, innkjøp og forventningene om nye ordre. Hovedindeksen ISM Industri er basert på de første fem komponentene med en vekting på henholdsvis: nye ordre 30 %, produksjon 25 %, sysselsetting 20 %, leveranser 15 % og lagre 10 %. Et separat mål på amerikansk industri, PMI indeksen fra Markit, var uendret fra desember på 53,9 poeng, ifølge endelige tall. Nye ordre til industrien falt med 3,4 % fra november til desember, ifølge tall fra statistikkbyrået. Det var ventet et mer moderat fall på 2,4 %.

6 Asia Kina: Natt til mandag ble vi presentert skuffende nøkkeltall fra Kina. Den offisielle PMI indeksen, innkjøpssjefenes forventningsindeks, for industrisektoren falt fra 50,1 i desember til 49,8 i januar, mens det på forhånd var ventet en svak oppgang til 50,2. Det er første gang siden september 2012 at den offisielle PMI indeksen for industrisektoren er under 50. Det er nivået 50 som skiller mellom ekspansjon og kontraksjon. Fallet i indeksen følger det største ukentlige børsfallet på over et år etter at finanspolitiske data viste den svakeste omsetningsveksten siden 1991, i tillegg til reguleringer som har blitt pålagt ved aksjehandel, for å bremse spekulasjon. Sesongmessige årsaker, fallende råvarepriser og svak innenlandsk og internasjonal etterspørsel bidro til fallet i PMI indeksen for industrien, ifølge Zhao Qinghe, senior statistiker hos statistikkbyrået i landet, NBS. De fleste underindeksene falt, inkludert nye ordre og nye eksportordre. Delindeksen for råvareinnkjøpspriser falt til 41,9, det laveste på over ett år, drevet av et fall i råvarepriser. PMI indeksen for tjenestesektoren, som nå står for en større andel av økonomien enn industrien, falt fra 54,1 i desember til 53,7 i januar, ifølge en egen rapport fra NBS. Tjenestesektoren stod for 48,2 % av økonomien i 2014, opp 1,3 %-poeng fra året før. Videre så vi at den endelige PMI indeksen fra HSBC / Markit for januar var 49,7, mot en ventet indeks på 49,8, slik som de foreløpige tallene viste. Den svake utviklingen i industrisentimentet, var overraskende i og med at det var ventet en bedring som følge av at bedriftene forbereder seg til kinesisk nyttår, som i år er denne måneden. HSBCs indeks tar mer for seg de små og mellomstore bedriftene i landet, mens den offisielle PMI indeksen fra NBS vektlegger de større bedriftene i større grad. Videre ble vi natt til onsdag presentert innkjøpssjefsindeksen for tjenestesektoren, som viste at aktivitetsnivået falt til det laveste på seks måneder, dog viste indeksen fortsatt ekspansjon. PMI indeksen fra HSBC / Markit falt fra 53,4 i desember til 51,8 i januar. Den lavere aktiviteten var i all hovedsak drevet av moderasjon i veksttakten i nye jobber i januar, viste rapporten. Sentralbanken i Kina, PBoC, kuttet reservekravene til bankene med 50 basispunkter på tirsdag, i et forsøk på å øke etterspørselen etter lån. Reservekravet vil falle til 19,5 %, basert på tidligere uttalelser, mens noen långivere til landlig- og småbedrifter får større reduksjoner i kravene. Det nødvendige reservekravet, RRR, ble kuttet for første gang siden mai 2012, og vil tilføre omtrentlig 600 milliarder yuan inn i banksystemene.» PBoC vil fortsette å gjennomføre forsvarlig pengepolitikk, øke oppmerksomheten i balansegangen mellom å løsne og stramme veiledende vekst i utlån mens man fremmer en sunn og stabil drift i økonomien», sa de i en uttalelse. Videre påpekte de at de forbereder mulige tiltak for å redusere risikoen for svingninger i kapitalstrømmen inn og ut av landet i månedene som kommer. To alternativer som vurderes er å utvide yuan «båndet» og å guide valutakursen lavere. Australia: Sentralbanken i Australia, RBA, kuttet styringsrenten uventet til nye rekordlave nivåer natt til tirsdag, og sa at den lokale valutaen forblir overvurdert. Nøkkelrenten ble kuttet med 25 basispunkter til 2,25 %, ifølge en uttalelse fra Guvernør Glenn Stevens. Med fallet i oljeprisen

7 vil trolig inflasjonen i tiden fremover også holde seg godt under inflasjonsmålet på 2-3 %. «Veksten vil være svak i lengre tid og ledighetsraten peker høyere enn tidligere antatt», sa Glenn Stevens. Kuttet var det første siden midten av 2013, nærmere bestemt august. «Den australske $ holder seg over de fleste estimater av dens grunnleggende verdi, særlig gitt betydelig nedgang i viktige råvarepriser. En lavere valutakurs er trolig nødvendig for å oppnå en balansert vekst i økonomien», uttalte Stevens i etterkant av avgjørelsen. Spekulanter har priset inn en 50 % sannsynlighet for et nytt kutt fra RBA i mars. Likevel vil ytterligere et rentekutt øke sannsynligheten for en boligprisboble. Statistikk mandag viste at boligprisene i Sydney steg 13 % i januar fra ett år tidligere. Boliglån til investorer steg samtidig til rekordhøye 50,4 % av alle boliglån som ble gitt i oktober. «Banken samarbeider med andre myndigheter for å vurdere økonomisk risiko som kan oppstå fra boligmarkedet», sa Stevens på tirsdag. Nyheten om rentekuttet sendte den australske dollaren til sitt laveste nivå på fem år. Senere denne uken kuttet RBA forventningene til inflasjon i 2015, og nedjusterte samtidig prognosene for veksten. «Samlet vekst er nå ventet å forbli under trend noe lenger enn hva man tidligere hadde antatt. Økonomien må forventes å operere med en viss grad av ledig kapasitet for en viss tid, og innenlandsk kostnadspress er ventet å forbli dempet», sa RBA i deres kvartalsvise rapport på fredag. RBA justerte forventningene til økonomisk vekst fra mellom 2-3 % i november til mellom 1,75-2,75 %. Videre venter de en konsumprisvekst på 1,25 % i året fram til juni, fra tidligere ventet mellom 1,5-2,5 % tre måneder tidligere. Fremvoksende Thailand: Den offisielle ledighetsraten i Thailand var ved utgangen av fjoråret på kun 0,56 %, blant de laveste i verden og til sammenligning har India en ledighet på 9,4 % og Filipinene 6 %. Dette er ikke noe nytt, ledigheten i Thailand har ligget under 1 % siden Den høyeste ledigheten registrert var på 5,73 % i januar 2001, når statistikkmyndighetene først begynte å utgi data hver måned. «Ledigheten vår har ikke vært lav på bakgrunn av en annen beregningsmetode enn andre, men på grunn av strukturelle problemer. Landbrukssektoren absorberer arbeidere og de som ikke kan finne arbeid leter alltid etter arbeid i den «uformelle sektoren» eller gjør noe på egen hånd», sa talsmann i Bank of Thailand, Chirathep Senivongs Na Ayudhya. I og med at det ikke er noen særlig form for ledighetstrygd i Thailand, er det ingen drivkraft i å bli arbeidsledig over lengre tid. De som mister jobbene sine, oppsøker en deltidsjobb, og blir dermed regnet som sysselsatte. Mer enn 40 % av befolkningen i landet jobber i landbrukssektoren, hvor det også er høyest grad av undersysselsetting. Dersom noen mister jobben sin og reiser hjem og hjelper til 1 time om dagen på familiegården, regnes personen som ansatt. Uformell sektor, som består av alle som ikke er dekket av formelle arbeidsordninger, stod for mer enn 64 % av den totale arbeidsstyrken i Det inkluderer blant annet gateselgere, selvstendig næringsdrivende og de som opererer i «grå» områder av økonomien. De fleste av disse regnes stort sett som sysselsatte. Deflasjon er definert som et vedvarende fall i det generelle prisnivået av IMF og sies å oppstå når inflasjonen faller under 0 %. Bank of Thailand så konsumprisene falle for første gang siden september 2009 i foregående måned, men sentralbanken er ikke bekymret og kaller

8 det bare for «negativ inflasjon». «MPC så at negativ inflasjon denne gangen ikke er et signal om deflasjon, fordi det er midlertidig og skyldes problemer med tilbudssiden snarere enn fra fallende etterspørsel. Sentralbanken venter «negative headline inflation» til og med andre kvartal, og prisøkninger i andre halvdel av året», uttalte assisterende guvernør Mathee Supapongse i Bank of Thailand på tirsdag. Sentralbanken som begynte å bruke «headline inflation» for å lede pengepolitikken fra januar, forventer en positiv prisvekst fra og med tredje kvartal, men de har nedjustert forventningene fra en tidligere prisvekst på 1,2 % for inneværende år. Kilde: Bloomberg / Handelsdepartementet i Thailand India: I løpet av uken ble vi presentert reviderte BNP tall for budsjettåret som endte mars 2014 i India. India endret måten å beregne BNP på og den nye metodikken benytter markedspriser fremfor faktor kostnader, og et større datasett som inkluderer rapportering fra flere bedrifter og offentlige etater. Inputdataene for disse tallene er utilgjengelig utover noen få år. Tidligere tall har vist en vekst på 4,7 % gjennom det foregående regnskapsåret gjennom mars 2014, mens de nye tallene viser en vekst på hele 6,9 %. Revisjonen tar India nærmere Kinas 7,4 % vekst, den raskest voksende økonomien i verden. Regjeringen har lovet flere detaljer innen utgangen av februar, men i og med at inputdataene ikke er tilgjengelig, er det mange som spør seg om det er mulig å sammenligne BNP tallene med andre land. Den nye metoden, ved hjelp av priser fra kjøpere heller enn produsenter, sørger for at dataene er i tråd med det internasjonale pengefondet, IMF, dog er det flere som har vist skepsis. «Now no one s sure. GDP revised up or down? Depends on how one looks at it», skrev Citigroup økonom Rohini Malkani, i en rapport etter at tallene ble publisert. Indonesia: Indonesias økonomi krympet i fjerde kvartal fra de tre foregående månedene, og avrundet det svakeste året siden den globale finanskrisen, drevet av fallende råvarepriser og lavere investeringstakt. Sørøst-Asias største økonomi falt 2,06 % på kvartalsbasis i fjerde kvartal, etter en revidert vekst på 3,16 % i tredje kvartal, ifølge tall fra statistikkmyndighetene i Jakarta. Samlet for 2014 vokste økonomien med 5,02 %, etter en revidert vekst på 5,58 % året før. President Joko Widodo, som tiltrådte i oktober, arvet en økonomi med mange års underinvestering i infrastruktur og fallende råvarepriser. Han uttalte denne uken at han holder seg til vekstmålet på 5,7 % i 2015, og lovte å fremskynde samferdselsprosjekter, heve skattenivået og fjerne byråkrati for å tiltrekke investeringer. Samlet årsvekst falt selv om den annualisert vekst i fjerde kvartal steg til 5,01 %, opp fra reviderte 4,92 % kvartalet før.

9 Eksporten falt med 13,8 % på årsbasis i desember, drevet av fallende oljepriser som har skadet råvareprodusenter verden rundt. Indonesia eksporterer palmeolje, gummi, råolje, kull, tinn og andre ressurser. Brasil: Prisstatistikk viste at prisveksten i januar tiltok til det raskeste tempoet på nesten tolv år. Månedlig inflasjon målt ved IPCA indeksen tok seg opp til 1,24 % i januar, opp fra 0,78 % i desember, ifølge statistikkmyndighetene i landet. På forhånd var det ventet en prisvekst på 1,25 %. Årlig inflasjon steg fra 6,41 % i desember til 7,14 % i januar, ifølge rapporten. Drikke og matvareprisene steg med 1,48 % i januar, etter en økning på 1,08 % måneden før. Norden Norge: Innkjøpssjefenes forventningsindeks for industrien her hjemme steg overraskende fra 49,8 i desember til 51,9 i januar, ifølge tall fra Norsk Forbund for Innkjøp og Logistikk, NIMA. Det var komponentene for nye ordre og produksjon som bidro mest til oppgangen for PMI indeksen. For ordrekomponenten var det særlig eksportordre som trakk opp. «Det er særdeles positivt at innkjøperne opplever vekst i ordremengden. Det burde bety at det som kunne se ut som begynnelsen på en krise ved årsslutt, tilsynelatende har kulminert med ny vekst», sa Svein-Egil Hoberg i NIMA i en pressemelding. Kredittindikatoren, K2, som forteller oss tolvmånedersveksten i publikums innenlandske bruttogjeld, var 5,4 % fram til utgangen av desember 2014, opp fra 5,3 % i november, ifølge tall fra SSB. Husholdningenes innenlandske bruttogjeld var ved utgangen av desember milliarder kr, opp fra milliarder måneden før. Tolvmånedersveksten falt fra 6,3 % til 6,2 % i desember. Av publikums innenlandske bruttogjeld utgjorde 80 % utlån fra banker og kredittforetak ved utgangen av desember, mens tolvmånedersveksten i utlån fra banker og kredittforetak var 4,3 % i desember, opp fra 4,1 % i november. Onsdag ble vi presentert boligprisstatistikk fra Eiendom Norge, Finn.no og Eiendomsverdi som viste en oppgang på hele 2,9 % på månedsbasis i januar, sesongjustert var oppgangen på 0,6 %. Oslo, Tromsø og Bergen var de markedene med sterkest prisutvikling, og raskest omsetning. På årsbasis var boliger solgt gjennom Finn.no 8,5 % dyrere enn på samme tid i Ifølge rapporten var prisene hittil i ,8 % høyere enn de var i Grafen under illustrerer prisendring for januarmåned de siste årene, for alle boliger.

10 Kilde: Eiendom Norge Fredag ble vi presentert tall for industriproduksjonen som viste en vekst på 1,3 % fra november til desember, opp fra -0,4 % måneden før. På forhånd var det ventet at produksjonen ville falle med 0,3 %. Samlet for 2014 var produksjonen opp med 3,3 % sammenlignet med Oppgangen for 2014 var drevet av markant oppgang i bygging av skip og oljeplattformer og i maskinindustrien. Fra november til desember i fjor var oppgangen drevet av produksjon av kjemiske råvarer. Sverige: I Sverige så vi at PMI indeksen for industrien falt fra 55,4 i desember til 55,1 i januar. På forhånd var det ventet en oppgang til 55,4, dog er indeksen fremdeles over 50 og indikerer fortsatt god aktivitet innen industrisektoren. Tilsvarende aktivitetsindikator for tjenestesektoren steg fra 55,4 i desember til 57,9 i januar, mens det kun var ventet en marginal oppgang til 55,5 på forhånd. Nesten alle underkomponentene kunne vise til tiltakende aktivitet, med særdeles sterk oppgang i underindeksen for ordre. Torsdag ble vi presentert tall for industrien fra statistikkmyndighetene. Industriproduksjonen steg med 1,7 % på månedsbasis fra november til desember, ifølge sesongjusterte tall. På forhånd var det ventet en oppgang på 0,9 %. Sammenlignet med desember 2013, var produksjonen ned 1,6 % mot et ventet fall på 3,6 %. Ifølge rapporten var utviklingen blandet blant industriens delbransjer. Den største oppgangen kom i elektronikkindustrien, mens industrien for metaller kunne vise til størst nedgang. I fjerde kvartal steg produksjonen med 0,2 % sammenlignet med tredje kvartal. Samlet industriproduksjon i 2014 viste et fall på 1,9 % sammenlignet med året før, hvorav den svakeste utviklingen var i produksjon av elektriske artikler og petroleumsprodukter. Ordreinngangen til industrien steg med hele 5,1 % fra november til desember. Ordre fra hjemmemarkedet økte med 7,1 %, mens ordre til eksportmarkedet økte med 1,7 %. På årsbasis falt ordreinngangen med hele 11,4 %, dog forklares den sterke nedgangen med at ordreinngangen i desember 2013 var usedvanlig sterk. I perioden falt ordreinngangen på hjemmemarkedet med 26,7 %, mens eksportmarkedet økte med 3,8 %. For hele 2014 var ordreinngangen 3,3 % lavere enn i 2013.

11 Danmark: Sentralbanken i Danmark uttalte tidlig denne uken at «there is no limit» for hvor mye Danmark kan hamstre i utenlandsk valutareserver for å forsvare «euro-pegen». Etter å ha solgt rekordhøye 106,3 milliarder DKK forrige måned, utgjør reservene til sentralbanken omtrent 30 % av landets BNP. «Nivåene utgjør ingen risiko og er en refleksjon over hvordan Danmarks valutakursregime er utviklet for å fungere», sa kommunikasjonssjef, Karsten Biltoft, ved sentralbanken. Videre påpekte han at sentralbanken kan produsere en ubegrenset mengde med danske kroner for å svekke valutaen, men ønsket ikke å kommentere om tiltakene hittil var i samarbeid med ECB, som støtter Danmarks «peg/gulv». Torsdag besluttet sentralbanken på nytt å sette ned renten for fjerde gang på tre uker for å forsvare «pegen» mot. Innskuddsrenten ble kuttet nok engang med 0,25 %-poeng til -0,75 %, mens de andre nøkkelrentene ble holdt uendret. Kuttet kommer som følge av de enorme kapitalstrømmene i kjølvannet av at den sveitsiske sentralbanken fjernet gulvet på EURCHF. Sentralbanken har i tillegg til å kutte i rentene, intervenert i valutamarkedet, men også bedt danske myndigheter om å ikke utstede ny gjeld. Markedet har allerede priset inn at kuttet på torsdag ikke vil bli det siste. Sentralbanksjef, Lars Rohde, bekreftet samtidig at de vil fortsette å intervenere i valutamarkedet i tiden fremover. Vedrørende spørsmål kan dere kontakte: Gisle Kolmannskog tlf Christian Lund tlf Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelig, men Invento garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter eller deltagelse i noen investeringsstrategi. Invento påtar intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne rapporten. Uttalelsene i rapporten reflekterer Inventos oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Invento forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel.

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Det var også mye fokus rundt valget i Storbritannia, hvor David Cameron og hans parti, de Konservative, blir sittende i nye fem år.

Det var også mye fokus rundt valget i Storbritannia, hvor David Cameron og hans parti, de Konservative, blir sittende i nye fem år. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 19 2015 Intro Vi tar med oss at the Peoples Bank of China kuttet nøkkelrenten for tredje gang på seks måneder natt til mandag, denne uken (uke 20), og bidro

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 23 2015. Intro

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 23 2015. Intro INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 23 2015 Intro IMF, det Internasjonale Pengefondet, la torsdag fram sin årlige rapport over tilstanden til den amerikanske økonomien, i Washington. IMF påpekte

Detaljer

Her hjemme ble vi blant annet presentert revidert nasjonalbudsjett for 2015. Håper alle hadde en riktig fin 17. mai feiring!

Her hjemme ble vi blant annet presentert revidert nasjonalbudsjett for 2015. Håper alle hadde en riktig fin 17. mai feiring! INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 20 2015 Intro Fra Storbritannia ble vi presentert den kvartalsvise inflasjonsrapporten, mens vi fra eurosonen og flere av medlemslandene ble presentert foreløpige

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2014

Makrokommentar. Mai 2014 Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 24 2015. Intro

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 24 2015. Intro INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 24 2015 Intro Foregående uke var en relativt stille uke på makrofronten, dog ble vi blant annet presentert oppdaterte BNP-tall for eurosonen samlet og tall

Detaljer

Utover det ble vi presentert de viktige non-farm payrolls tallene fra USA, i tillegg til en rekke andre arbeidsmarkedsindikatorer.

Utover det ble vi presentert de viktige non-farm payrolls tallene fra USA, i tillegg til en rekke andre arbeidsmarkedsindikatorer. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 10 2015 Intro ECB avholdt rentemøte på torsdag forrige uke. ECB annonserte som kjent ved foregående rentemøte i januar at de vil starte med månedlige kjøp av

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

I løpet av uken ble vi presentert en rekke data her hjemme, deriblant oppdaterte arbeidsmarkedsdata fra NAV og AKU-rapporten.

I løpet av uken ble vi presentert en rekke data her hjemme, deriblant oppdaterte arbeidsmarkedsdata fra NAV og AKU-rapporten. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 13 2015 Intro I løpet av uken ble vi presentert en rekke data her hjemme, deriblant oppdaterte arbeidsmarkedsdata fra NAV og AKU-rapporten. Fra USA ble vi presentert

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015 Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

Makro-og markedsoppdatering. 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

Makro-og markedsoppdatering. 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro-og markedsoppdatering 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro og markeder - hovedtrekk Den siste uken har det blitt publisert viktige stemningsindikatorer som viser noe bedring for bedriftene

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2015

Makrokommentar. Juli 2015 Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Intro. Europa. Sveits:

Intro. Europa. Sveits: INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 22 2015 Intro Den europeiske sentralbanken uttalte torsdag at en unnlatelse av å komme til enighet med Hellas om bistandsprogrammet snart kan drive rentene

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter 1.10.2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Uroen i det internasjonale kredittmarkedet, som har preget den globale

Detaljer

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7 Månedsrapport 7/14 Den svenske Riksbanken overasket markedet Som vi omtalte i forrige månedsrapport ble markedet overasket av SSB s oljeinvesteringsundersøkelse og sentralbankens uttalelser på sist rentemøte

Detaljer

Kraftig sysselsettingsvekst i USA Det amerikanske arbeidsmarkedet blir stadig strammere. I desember økte sysselsettingen med i underkant av 300 000.

Kraftig sysselsettingsvekst i USA Det amerikanske arbeidsmarkedet blir stadig strammere. I desember økte sysselsettingen med i underkant av 300 000. Makroøkonomi uke 1 Økt usikkerhet rundt oljeprisutviklingen Kraftig sysselsettingsvekst i USA Børsuro i Kina Varekonsumet økte i november Fortsatt en negativ trend i industriproduksjonen Store regionale

Detaljer

Søndag kveld ble det kjent at Hilary Clinton ville stille som Demokratenes presidentkandidat i USA. Nominasjonsvalget starter tidlig i 2016.

Søndag kveld ble det kjent at Hilary Clinton ville stille som Demokratenes presidentkandidat i USA. Nominasjonsvalget starter tidlig i 2016. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 15 2015 Intro På onsdag ble vi presentert referatet fra rentemøtet 17.-18. mars og vi fikk dermed mer informasjon om hvordan medlemmene i FOMC tenker rundt

Detaljer

Makro- og markedsoppdatering. 4. mars 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

Makro- og markedsoppdatering. 4. mars 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro- og markedsoppdatering 4. mars 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro og markeder - hovedtrekk Det har vært en interessant uke. Finansmarkedene har ristet av seg litt av frykten som har preget inngangen

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015. www.nbbl.no

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015. www.nbbl.no Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015 Innhold NBBLs prisstatistikk Fortsatt stigende boligpriser s. 3 Sterkest prisvekst i Bergen og Oslo det siste året s. 5 Siden 2009 har Tromsø

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2014

Makrokommentar. Februar 2014 Makrokommentar Februar 2014 Bred oppgang i februar Februar har vært preget av forhandlingene mellom den nye greske regjeringen og den såkalte Troikaen bestående av EU, IMF og den europeiske sentralbanken

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 24. 12. juni 2006 Tilbakeblikk på uke 23. Det ble en ny volatil uke på Oslo Børs der først og fremst torsdagen vil gå inn i historiebøkene etter et fall på hele

Detaljer

Med dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var:

Med dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var: Oljeprisen faller videre Uendret rente fra Norges Bank men nedjustering i rentebanen Svak forventet produksjonsvekst Svak konsumentindeks Litt opp på arbeidsledigheten Lave / Fallende renter Svak NOK og

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste OSEBX indeks Uke 7 1 11 11 11 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke,1 % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,7 Siste % sist

Detaljer

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 19. NOVEMBER 2014

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 19. NOVEMBER 2014 DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 19. NOVEMBER 1 Eidsvoll mai 181 «Ingen stat kan bestå uten et velfungerende pengevesen. En egen valuta ville være et symbol på landets suverenitet

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Norges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på 1,5 % ved rentemøtet 18. september.

Norges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på 1,5 % ved rentemøtet 18. september. Månedsrapport 9/14 Rentemøtet i Norges Bank i fokus Norges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på 1,5 % ved rentemøtet 18. september. Ved forrige rentemøte, 19. juni, kommenterte Sentralbanken at

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 7 2015. Intro

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 7 2015. Intro INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 7 2015 Intro Torsdag ble vi presentert inflasjonsrapporten fra The Bank of England, i tillegg til at Riksbanken overrasket markedet ved å kutte deres nøkkelrente

Detaljer

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014. Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar.

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014. Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar. REGIONALT NETTVERK Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014 Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar. NASJONAL OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER

Detaljer

Økonomisk utsyn over året 2014 og utsiktene framover Økonomiske analyser 1/2015

Økonomisk utsyn over året 2014 og utsiktene framover Økonomiske analyser 1/2015 Økonomisk utsyn over året 2014 og utsiktene framover Økonomiske analyser 1/2015 2014: Moderat økning i internasjonal vekst Store negative impulser fra petroleumsnæringen, positive impulser fra finans-

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

Intro. Europa. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 11 2015

Intro. Europa. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 11 2015 INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 11 2015 Intro Denne uken ble vi presentert en rekke data fra Kina, som tyder på at sentralbanken, PBoC, vil komme med ytterligere pengepolitiske tiltak i tiden

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2014

Makrokommentar. Juni 2014 Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende

Detaljer

Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1

Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1 Rentemøte 14. desember 2011 Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1 Internasjonal økonomi Uroen i finansmarkedene vedvarer og har spredd seg til flere land og markeder. Situasjonen har forverret

Detaljer

Regionalt nettverk. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015. Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16.

Regionalt nettverk. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015. Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16. Regionalt nettverk Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015 Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16. februar OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER Produksjonsveksten

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

NORCAP Markedsrapport. Juni 2010

NORCAP Markedsrapport. Juni 2010 NORCAP Markedsrapport Juni 2010 Utvikling i mai Mai Hittil i år Oslo Børs -10,1% -7,4% S&P 500-8,2% -2,3% FTSE All World -9,9% -7,5% FTSE Emerging -7,5% -3,2% Olje (Brent) -14,9% -3,2% NORCAP Aksjefondsp.

Detaljer

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16.

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16. REGIONALT NETTVERK Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16. MAI OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER Kontaktbedriftene

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN SANDEFJORD, 12. MAI 2015

UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN SANDEFJORD, 12. MAI 2015 UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN SANDEFJORD,. MAI 5 Pengepolitikkens rolle i en omstilling Fleksibel inflasjonsstyring Lav og stabil inflasjon,5% Stabil utvikling i produksjon

Detaljer

Torsdag sted Nasdaq indeksen med 0,41 % til 5.056,06, den høyeste sluttnoteringen siden mars 2000.

Torsdag sted Nasdaq indeksen med 0,41 % til 5.056,06, den høyeste sluttnoteringen siden mars 2000. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 17 2015 Intro NIKKEI 225 indeksen steg over 20.000 poeng for første gang på 15 år på onsdag. Banker og utlånere var blant vinnerne. Indeksen steg 1,1 % til

Detaljer

Intro. Vi ble også presentert en rekke nøkkeltall fra USA og her hjemme. Europa

Intro. Vi ble også presentert en rekke nøkkeltall fra USA og her hjemme. Europa INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 9 2015 Intro Denne ukens viktigste begivenhet var Janet Yellen sin halvårlige høring i Senatet. Høringen strakk seg over både tirsdag og onsdag. Referatet fra

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 27. april 2010

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 27. april 2010 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 7. april Kredittpåslag -års løpetid. dagers snitt. Prosentenheter.. juni 7. april Fremvoksende økonomier High Yield USA BBB USA

Detaljer

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik 17 oktober 2012 En klassisk kredittdrevet finanskrise Finanskrisens sykel drevet av psykologi: Boom: Trigget av lav rente og (ofte)

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 23. 4. juni 2007 Tilbakeblikk på uke 22. Uke 22 her hjemme ble en litt turbulent uke for Oslo Børs, men fasiten for uken ble allikevel at Hovedindeksen passerte

Detaljer

Utviklingen på arbeidsmarkedet

Utviklingen på arbeidsmarkedet Utviklingen på arbeidsmarkedet SAMMENDRAG Den registrerte arbeidsledigheten var ved utgangen av april på 38 800 personer, noe som tilsvarer 1,6 prosent av arbeidsstyrken. Det er over 20 år siden arbeidsledigheten

Detaljer

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik 17 september 2012 En klassisk kredittdrevet finanskrise Finanskrisens sykel drevet av psykologi: Boom: Trigget av lav rente og (ofte)

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN, 23. MAI 2014

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN, 23. MAI 2014 DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN,. MAI Inflasjon og kapasitetsutnytting KPI. Glidende tiårs gjennomsnitt og variasjon. Årsvekst. Prosent 8 Variasjon Inflasjonsmål KPI 8 Anslag på kapasitetsutnytting

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Hovedstyret. 3. februar 2010

Hovedstyret. 3. februar 2010 Hovedstyret. februar Referansebanen for styringsrenten fra PPR /9 Med gjennomsnittlig styringsrente for. kv. 9 og strategiintervall 9 9 % % 7% 9% 8 7 Strategiintervall PPR /9 mar.7 mar.8 mar.9 mar. mar.

Detaljer

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Boligkonferansen 19. mars 2015 Roger Bjørnstad Samfunnsøkonomisk analyse Roger.bjornstad@samfunnsokonomisk-analyse.no BNP-vekst 2014 (IMF) Investeringer

Detaljer

Månedens Holberggraf November 2008

Månedens Holberggraf November 2008 Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice 2015 ble et godt år for aksjeinvestorer som hadde investert i en veldiversifisert portefølje, både som følge av positiv børsutvikling, og ikke minst

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 8 2015. Intro

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 8 2015. Intro INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 8 2015 Intro Mandag var de amerikanske børsene stengt. Tirsdag steg S&P 500 indeksen over 2.100 poeng for første gang noensinne. Indeksen steg 0,16 % til 2.100,34

Detaljer

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt

Detaljer

Makrokommentar. September 2014

Makrokommentar. September 2014 Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 48. 27. november 2006 Tilbakeblikk på uke 47. Oslo Børs fortsatte høstens oppgang med en positiv, men svak uke og endte til slutt på 414,37 poeng, en stigning

Detaljer

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 3. kvartal 2015. www.nbbl.no

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 3. kvartal 2015. www.nbbl.no Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 3. kvartal 2015 Innhold NBBLs prisstatistikk Boligpriser flater ut s. 3 Prisene på borettslagsboliger vs. «totalmarkedet» s. 5 Gjennomsnittspriser 3-roms blokk

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 13 Oversikt Internasjonal økonomi Norsk økonomi Kapitalkrav og samspill med pengepolitikken Internasjonal

Detaljer

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 3. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet Aksjemarkedene har vært svært volatile i tredje kvartal. Statsgjeldsproblemer og politisk uro har medført store svingninger i aksjemarkedene både internasjonalt

Detaljer

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 01/14 Markedskommentar Starten på det nye året har ikke bydd på de helt store store overraskelsene, utover en litt slapp børs åpning her hjemme. Etter en sterk avslutning i 2013 korrigerer

Detaljer

Forventningsundersøkelser for Norges Bank

Forventningsundersøkelser for Norges Bank Forventningsundersøkelser for Norges Bank Undersøkelser blant økonomieksperter, parter i arbeidslivet, næringslivsledere og husholdninger 1. kvartal 2013 28.02.2013 Forord Opinion Perduco utfører på oppdrag

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad 3. september 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad 3. september 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad. september Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia Spania

Detaljer

Deliveien 4 Holding AS

Deliveien 4 Holding AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Deliveien 4 Holding AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt 5

Detaljer

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Norges Bank kuttet renten med 0,5 prosentpoeng til,5 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Rentemøtet. desember medførte at Norges Bank (NB) kuttet styringsrenten fra,50 % til,5 %.

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

Ukens Holberggraf 30. oktober 2009

Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Norges Bank satte renten opp fra 1,25% til 1,50% (som ventet) og jekket opp rentebanen (litt mer enn ventet) Det er ikke lett å spå Kilde: Norges Banks pengepolitiske

Detaljer

Uke 24 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 24 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 7, Endring sist uke,9 % Endring i år, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,7 Siste % sist uke % YTD FTSE

Detaljer

Global Eiendom Vekst 2007 AS

Global Eiendom Vekst 2007 AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Eiendom Vekst 2007 AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetaling 4 Kursutvikling 4 Drift, forvaltning

Detaljer

PENGEPOLITIKK I EN KREVENDE TID SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN 5. JANUAR 2015, BORGARTING LAGMANNSRETT

PENGEPOLITIKK I EN KREVENDE TID SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN 5. JANUAR 2015, BORGARTING LAGMANNSRETT PENGEPOLITIKK I EN KREVENDE TID SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN 5. JANUAR 5, BORGARTING LAGMANNSRETT Norges Bank er landets sentralbank «Det tilkommer Storthinget: at føre Opsyn over Rigets Pengevæsen» Norges

Detaljer

«Rekyl i Sør-Europeiske økonomier»

«Rekyl i Sør-Europeiske økonomier» «Rekyl i Sør-Europeiske økonomier» Effektene av stimulitiltak kommer til syne i Italia, Spania og Portugal. Fall i markedene gir attraktiv inngang. The difference Kvantitative lettelser vil gi Eurosonen

Detaljer

Nytt bunn-nivå for Vestlandsindeksen

Nytt bunn-nivå for Vestlandsindeksen RAPPORT 2 2015 KVARTALSVIS FORVENTNINGSINDEKS FOR VESTLANDSK NÆRINGSLIV Nytt bunn-nivå for Vestlandsindeksen ROGALAND TREKKER NED Bedriftene i Rogaland er de mest negative til utviklingen, kombinert med

Detaljer

Månedsrapport 3/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 3/14. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 3/14 Markedskommentar Situasjonen på Krim - halvøya spiller inn på de fleste markedene denne måneden. Det er fortsatt en uavklart men rolig situasjon, og markedene er noe i villrede. Gårsdagens

Detaljer

4. kvartal 2014 28.11.2014

4. kvartal 2014 28.11.2014 4. kvartal 2014 28.11.2014 Forord Opinion utfører på oppdrag fra Norges Bank kvartalsvise forventningsundersøkelser i Norge om inflasjons-, lønns-, valutakurs- og renteutviklingen blant økonomer i finansnæringen

Detaljer

Norge på vei ut av finanskrisen

Norge på vei ut av finanskrisen 1 Norge på vei ut av finanskrisen Hva skjer hvis veksten i verdensøkonomien avtar ytterligere? Joakim Prestmo, SSB og NTNU Basert på Benedictow, A. og J. Prestmo (2011) 1 Hovedtrekkene i foredraget Konjunkturtendensene

Detaljer

Krevende farvann. Investment Strategy & Advice Juni 2016

Krevende farvann. Investment Strategy & Advice Juni 2016 Krevende farvann Investment Strategy & Advice Vi er ikke halvveis i året enda, men for globale finansielle markeder har de siste fem månedene vært begivenhetsrike nok for et helt år. Fokuset har skiftet

Detaljer

Boligmarkedet og økonomien etter finanskrisen. Boligkonferansen Gardermoen, 5. mai 2010 Harald Magnus Andreassen

Boligmarkedet og økonomien etter finanskrisen. Boligkonferansen Gardermoen, 5. mai 2010 Harald Magnus Andreassen Boligmarkedet og økonomien etter finanskrisen Boligkonferansen Gardermoen, 5. mai 2010 Harald Magnus Andreassen The World according to First Finanskrisen bidro til en voldsom nedtur Politikksvarene ble

Detaljer

Inflasjon, styringsrente og styringsmål 10.10.2006 22.02.2008 06.07.2009 18.11.2010 01.04.2012 14.08.2013 27.12.2014

Inflasjon, styringsrente og styringsmål 10.10.2006 22.02.2008 06.07.2009 18.11.2010 01.04.2012 14.08.2013 27.12.2014 Månedsrapport 4/14 Markedskommentar Inflasjonen viser seg sterkere i Norge enn mange, også Norges Bank hadde sett for seg. Markedets forventning lå på 2,5 % mens konsumpris indeksen (KPI-JAE) faktisk kunne

Detaljer

Publisering 5 Uke 7. Innleveringsdato: 21. 02. 2010. Anvendt Makroøkonomi. Side 0

Publisering 5 Uke 7. Innleveringsdato: 21. 02. 2010. Anvendt Makroøkonomi. Side 0 Publisering 5 Uke 7 Innleveringsdato: 21. 02. 2010 Anvendt Makroøkonomi Side 0 Innholdsfortegnelse Innholdsfortegnelse...1 Ukens oppgave:...2 1. Fast/flytende valutakurs...3 Fastvalutakurs:...3 Flytende

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen 6. september 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen 6. september 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen. september Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 USA Tyskland Storbritannia Italia Spania

Detaljer

Norge - en oljenasjon i solnedgang?

Norge - en oljenasjon i solnedgang? Norge - en oljenasjon i solnedgang? Sjeføkonom Elisabeth Holvik, 25. november 2014 The big picture 6 år siden finanskrisen i USA Veksten holdt oppe av ekstreme virkemidler USA og England på vei ut av krisen

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo 23. april 2012

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo 23. april 2012 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo. april Tegn til bedring i realøkonomien Industriproduksjon. Volum. Prosentvis vekst siste tre måneder over foregående

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Sparebanken Hedmark 7. september 2011

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Sparebanken Hedmark 7. september 2011 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Sparebanken Hedmark 7. september BNP Indeks, = Euroområdet USA Brasil India Kina Kilder: IMF og Norges Bank BNP Indeks, = Euroområdet USA Brasil

Detaljer