INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke Intro

Transkript

1 INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke Intro Torsdag ble vi presentert inflasjonsrapporten fra The Bank of England, i tillegg til at Riksbanken overrasket markedet ved å kutte deres nøkkelrente med 0,1 %-poeng og signaliserte samtidig kjøp av statsobligasjoner med en løpetid på mellom ett og fem år. På fredag fikk vi BNP tall fra eurosonens største økonomier, Tyskland, Frankrike, Italia og eurosonen samlet. Her hjemme ble vi blant annet presentert prisstatistikk og BNP tall for fjerde kvartal på torsdag i tillegg til årstalen til sentralbanksjef, Øystein Olsen. Det var få overraskelser i talen til sentralbanksjefen på torsdag kveld, dog påpekte han gjentatte ganger hvor viktig en svak NOK vil være for å gjøre Norge mer konkurransedyktig i en periode med økonomisk omstilling. Videre snakket han om nedturen i oljesektoren og signaliserte til regjeringen at dersom pengepolitikken ikke får for store forstyrrelser fra finanspolitikken vil omstillingen gå glattest mulig. I og med at Olsen brukte mye tid på å påpeke hvor viktig en svak NOK er, er det nå enda flere som tror at det er sannsynlig med et ytterligere rentekutt i mars. Videre sa han at «dersom boligprisene faller med 30 % kan hver fjerde husholdning ende opp med gjeld som overstiger boligens verdi». Han advarte mot en løssluppen lønnsfest, og påpekte at kostnadsnivået i Norge må ned, i og med at lønnsveksten i Norge har vært langt høyere enn blant våre handelspartnere. «Dersom prisgaloppen og gjeldsveksten fortsetter vurderer Norges Bank tiltak, deriblant bankenes motsykliske kapitalbuffer som et alternativ», sa Olsen. Den amerikanske teknologiindeksen, Nasdaq indeksen, steg med 1,2 % på torsdag til 4.857,61 poeng, det høyeste nivået siden mars Omtrent 75 % av selskapene på S&P 500 indeksen har levert resultater så langt, hvorav 77 % har slått resultatanslaget og 57 % har slått salgsforventningene, ifølge data fra Bloomberg. Når G-20 finansministrene møttes denne uken oppfordret de Federal Reserve til å minimere de negative virkningene fra potensielle renteøkninger, og nevnte nøkkeltallet 9 billioner $, som er det skyldige beløpet i $ ved ikke-banklåntakere utenfor USA, opp 50 % siden finanskrisen, ifølge the Bank for International Settlements. Skulle Fed heve renten som forventet i år for første gang siden 2006, vil høyere lånekostnader for selskaper og myndigheter, sammen med en sterkere $, kunne føre til ytterligere risiko til en allerede svak global innhenting. Dollargjelden er bare et eksempel på hvordan innstramming fra Fed vil kunne påvirke verdensøkonomien. Spørsmålet mange stiller seg er ikke om det blir ringvirkninger, men hvor store de blir og hvem som vil bli hardest rammet. «Den forventede økningen i amerikanske renter gjør dollar-denominert gjeld til fremvoksende økonomier en kilde til bekymring», uttalte World Bank administrerende direktør, Sri Mulyani Indrawati på tirsdag. «Den amerikanske sentralbanken bør ta hensyn til de globale konsekvensene av enhver rentebeslutning» sa Kinas vise finansminister, Zhu Guangyao på G-20 møtet denne uken. Utviklede markeder er heller ikke immune, særlig slike som Canada og Australia. Sentralbanksjef Stephen Poloz i Canada sa denne uken at stigende amerikanske renter kan ha en ekstra innstrammingseffekt. FOMC medlemmene sa i januar at de har lagt til den internasjonale utviklingen til en liste over problemer som de tar hensyn

2 til ved fastsettelse av pengepolitikken, sammen med innenlandske bekymringer som inflasjon og arbeidsmarked. «Mens det globale miljøet ikke vil sette en stopper for at Fed vil heve styringsrenten, kan nivået av markedsuroen påvirke tempoet og omfanget av påfølgende trekk», sa Edwin Truman, en tidligere leder av Fed sin internasjonale finansdivisjon. ECB, den europeiske sentralbanken, advarte fredag eurosonens ledere: «ikke få oss til å trekke likviditeten til de greske bankene». ECB ønsker ikke å bli presset inn i en situasjon hvor de må ta en avgjørelse om framtiden til det greske banksystemet og medlemskapet til euroen, uten politisk dekning fra Europas ledere. ECBs Governing Council vil møtes på nytt neste uke og for å godkjenne ELA (Emergency Liquidity Assistance) til Hellas, som krever to tredjedels flertall. Dersom en avtale ikke er inngått ved utgangen av denne måneden vil Hellas kunne stå uten finansiering for første gang på nesten fem år. Hellas søker å nå en avtale med eurosonen på hvordan de skal fortsette sin «bailout avtale», dog har begge sider denne uken signalisert vilje til kompromiss, ifølge offentlige tjenestemenn som deltar i samtalene. Europa Fredag ble vi presentert foreløpige BNP tall for eurosonen samlet og de største økonomiene. Tysk økonomi vokste med 0,7 % i fjerde kvartal fra kvartalet før etter en vekst på 0,1 % i tredje kvartal, ifølge statistikkmyndighetene i landet. Fransk BNP vokste med 0,1 % etter en vekst på 0,3 % de tre foregående månedene. På forhånd var det ventet en vekst på henholdsvis 0,3 % og 0,1 %. Ifølge tyske statistikkmyndigheter var veksten drevet av innenlandsk etterspørsel, mens både eksporten og importen steg mye. Privat forbruk steg markert i fjerde kvartal og investeringstakten utviklet seg positivt, drevet av en signifikant økning i bygg- og anleggssektoren. Vi får alle detaljer 24. februar. Solid global etterspørsel fra USA til Kina sørget for god vekst i landets eksportrettede virksomheter. På årsbasis steg tysk BNP med 1,6 %, mot ventet 1 %. I Frankrike har president Francois Hollande sin regjering sett at nedgangen i oljeprisen har kunnet fyre oppunder privat forbruk og en svakere valuta har bidratt til å øke eksporten. Eksporten steg i de tre månedene til og med desember, mens husholdningenes forbruk falt svakt, samtidig som investeringer falt for fjerde kvartal på rad. Italias økonomi stagnerte i fjerde kvartal, etter å ha falt med 0,1 % kvartalet før. På forhånd var det ventet et videre fall i BNP på 0,1 % på kvartalsbasis. På årsbasis falt BNP med 0,3 % mot en ventet nedgang på 0,5 %. Spania, som er eurosonens fjerde største økonomi, rapporterte foreløpige tall i slutten av januar, som viste en kvartalsvis vekst på 0,7 % i fjerde kvartal. Dette var den raskeste veksten notert på syv år. Den økonomiske veksten for eurosonen samlet overrasket på oppsiden etter at Tyskland igjen hevdet seg som driveren for vekst og utlignet svake tall fra Hellas og Italia. BNP veksten var på 0,3 % i fjerde kvartal etter en vekst på 0,2 % i de tre foregående måneden, ifølge statistikkmyndighetene i eurosonen. På forhånd var det ventet en vekst på 0,2 % i fjerde kvartal. På årsbasis var den økonomiske veksten på 0,9 % mot en ventet oppgang på 0,8 %, ifølge de foreløpige tallene fra Eurostat.

3 Tall fra Eurostat viste at industriproduksjonen i eurosonen var uendret fra november til desember. På forhånd var det ventet en økning i industriproduksjonen på 0,2 %. Måneden før steg produksjonen med 0,1 %, nedrevidert fra en oppgang på 0,2 %. På årsbasis falt industriproduksjonen med 0,2 % mot en ventet oppgang på 0,3 %. På mandag ble vi presentert Sentix-indeksen, som måler tilliten blant investorene. I februar steg samleindeksen sterkt for både Tyskland og eurosonen samlet. Samleindeksen for eurosonen steg med 11,5 poeng til 12,4 poeng, hvor indeksen for forventninger til de neste seks månedene steg med 14 poeng til 27,5 poeng, den høyeste noteringen på ni år. Siden finanskrisen startet sommeren 2007 har ikke de økonomiske forventningene for eurosonen stått høyere enn nå. Indeksen som måler investorenes syn på den nåværende situasjonen steg fra -11 poeng til -1,8, høyeste siden august i fjor. Tilsvarende steg samleindeksen i Tyskland med 8,4 poeng til 35 poeng i februar, og steg dermed til all time high i februar (dataserien går tilbake til januar 2009). Forventingene til de neste seks månedene steg fra 20,3 poeng i januar til 27,8 poeng i februar, mens synspunktet på den nåværende situasjonen steg fra 33,1 poeng til 42,4, det høyeste siden juli i fjor. Oppgangen i investortilliten kommer som følge av opplysningene som ble gitt av ECB på det siste rentemøtet angående sitt QE program, i tillegg til den lave oljeprisen og den svake eurokursen. Videre så vi at handelsbalansen i Tyskland viste et rekordstort overskudd for Handelsoverskuddet steg fra 189,2 milliarder i 2013, til 215,3 milliarder i 2014, ifølge tall fra statistikkmyndighetene i landet. Overskuddet tilsvarte 7,4 % av landets BNP. Eksporten steg samlet sett med 3,7 % i 2014 fra 2013, mens importen steg med 2 % i samme periode. I desember steg eksporten med 3,4 %, mens importen falt med 0,8 % fra måneden før. Handelsbalansen for desember viste dermed et overskudd på 19,1 milliarder, mot et ventet overskudd på 16,6 milliarder. Tyskland overtok tronen fra Kina som landet med det største handelsoverskuddet i 2011 og har beholdt topplasseringen siden, ifølge data fra IMF. Den tyske sentralbanken, Bundesbank, uttalte tidligere denne måneden at «Tyskland vil ha en positiv handelsbalanse i all overskuelig framtid. Likevel bør størrelsen på overskuddet falle på mellomlang sikt». Storbritannia: Torsdag formiddag ble vi presentert den siste inflasjonsrapporten fra The Bank of England, BoE. BoE sa at inflasjonen vil stige over målet innen tre år, og signaliserte at de kanskje må heve styringsrenten raskere enn hva markedet nå antar. Mens inflasjonen kan falle under 0 de kommende månedene, fra nåværende 0,5 %, skyldte BoE dette på oljeprisen og sa at innenlandsk press har begynt å bygge seg opp. I den kvartalsvise inflasjonsrapporten forventer de en inflasjon på 2 % om to år og 2,2 % på slutten av deres treårs prognoseperiode. I et brev til Finansminister, George Osborne, skrev Carney at «gitt de naturlige effektene som gir sjokkutslag i inflasjonen, MPC (Monetary Policy Committee), føler at pengepolitikken må føres på en slik måte at det er sannsynlig at inflasjonen vil nærme seg 2 % målet innen to år». Dermed ønsker BoE å nå inflasjonsmålet så snart virkningene av oljeprisfallet avtar. De påpekte også risiko på nedsiden, deriblant eurosonen, og Carney påpekte at en renteheving må skje gradvis og i begrenset omfang. Hvis inflasjonen kommer på nedsiden uttalte Carney at MPC vil kunne senke styringsrenten ytterligere eller starte aktivakjøpene på nytt. «Veksten i produksjon er fortsatt solid og innenlandsk etterspørselsvekst er robust. Tjenestemenn vil se på effektene av

4 energipriser og det neste trekket er mest sannsynlig en økning i renten», uttalte Carney på pressekonferansen i London. Videre sa han at «marginen av slakk i økonomien har falt videre som forventet. Arbeidsmarkedet har tatt seg opp og veksten i lønninger og lønnskostnader per produsert enhet har begynt å ta seg opp». I deres nye prognoser senket BoE inflasjonsforventningene for 2015 fra 1,4 % til 0,5 %, mens de forventer at inflasjonen vil ta seg opp til 1,8 % neste år og 2,1 % i Videre venter de en vekst på 2,9 % inneværende år og hevet sine økonomiske prognoser for 2016 og 2017 til henholdsvis 2,9 % og 2,7 %. Tall fra industrien i Storbritannia viste at produksjonsindeksen steg uventet i desember, og avsluttet dermed det beste året siden Produksjonsindeksen steg med 0,1 % i desember, etter en vekst på 0,8 % i november, ifølge data fra the Office for National Statistics, ONS. På forhånd var det ventet et fall på 0,1 %. Samlet for hele året steg produksjonsindeksen med 2,7 %. Industriproduksjonen falt med 0,2 % på månedsbasis i desember, blant annet som følge lavere utvinning av olje- og gass. På årsbasis steg industriproduksjonen med 0,5 %, slik som ventet. Samlet for 2014 steg industriproduksjonen med 1,4 %, den første års-gevinsten siden Fra boligmarkedet ble vi presentert boligprisindeksen fra Royal Institution of Chartered Surveyors, RICS. Prisindeksen for Storbritannia falt til -49 i januar, det laveste på seks år og ned fra -36 i desember, ifølge rapporten. Komponenten for verdier de neste tre månedene falt fra -10 til -24 i perioden. Lyspunktene i foregående måned var Nord Irland med en indeks på 47 og Skottland der indeksen endte på 38. Russland / Ukraina: Torsdag ble det inngått våpenhvileavtale mellom Russland og Ukraina, dog sier Europeiske ledere at vil vente med å lette på de økonomiske sanksjonene, noe som reflekterer bekymring rundt våpenhvileavtalen. Avtalen ble inngått etter 18 timer med non-stop samtaler mellom Russlands president Vladimir Putin, Ukrainas president Petro Peroshenko, Tysklands forbundskansler Angela Merkel og den franske presidenten Francois Hollande. Avtalen går ut på at våpenhvilen starter fra midnatt 15. februar og to døgn senere skal partene trekke ut sitt artilleri fra Øst-Ukraina. Ti måneder med kamper har drept mer enn mennesker og ødelagt Ukrainas økonomi og sørget for resesjon i Russland på bakgrunn av sanksjonene som har blitt innført mot de. «Det vi har nådd nå gir oss mer håp enn hvis vi ikke hadde blitt enige om noe. Vi har ikke noen illusjoner om at mye av arbeidet fortsatt er nødvendig, men det er en reell sjanse for at ting vil bli bedre», sa Merkel i etterkant til journalister i den hviterussiske hovedstaden, Minsk. «Til tross for alle vanskelighetene i forhandlingsprosessen, klarte vi å bli enige om de viktigste tingene. Jeg kaller på begge sider til å stoppe blodbadet så raskt som mulig og deretter søke en langsiktig politisk løsning», uttalte Francois Hollande i etterkant. Tidligere samme dag nådde Ukraina en foreløpig enighet med IMF og en gruppe land om en lånepakke på til sammen 40 milliarder $ for å avverge en konkurs. Av de totalt 40 milliarder $, skal IMF stå for 17,5 milliarder $, og midlene skal utbetales over en fireårs periode. Administrerende direktør i IMF, Christine Lagarde, sa torsdag i Brussel at hun vil anbefale at styret godkjenner fireårs

5 planen. Videre påpekte hun at pakken inneholder bidrag fra andre kilder, deriblant EU. «Det er et ambisiøst program, det er tøft og det er ikke uten risiko, men det er også et realistisk program», sa Lagarde til reportere. USA Salget hos amerikanske detaljhandelsbedrifter falt mer enn ventet i januar. Detaljhandelen falt med 0,8 % etter en nedgang på 0,9 % i desember, ifølge tall fra Handelsdepartementet. Dette var første gang med fall i handelen to måneder på rad siden På forhånd var det ventet et fall på 0,4 %. Detaljhandelen var opp 3,3 % fra ett år tidligere, ifølge rapporten. Handelen eksklusiv bilsalg falt med 0,9 % for andre måned på rad, mot et ventet fall på 0,5 %. Salget, eksklusiv bilforhandlere og bensinstasjoner, steg med 0,2 % mot en ventet økning på 0,4 %. Tallene som benyttes for å beregne BNP, som ekskluderer kategorier slik som blant annet bilforhandlere, bensinstasjoner og mattjenester, steg med 0,1 % etter å ha falt 0,3 % måneden før. Ifølge rapporten falt salget av blant annet klær, sportsartikler og møbler, mens salget av byggematerialer og elektronikkartikler steg. Sentimentindeksen fra National Federation of Independent Business, NFIB-indeksen, som måler stemningen blant mindre bedrifter falt fra 100,4 i desember til 97,9 i januar. På forhånd var det ventet en økning til 101,1 poeng. NFIB-indeksen hadde i fjor et snitt på 95,6 og dermed tyder indeksen på en fortsatt bedring i økonomisk vekst. De siste 15 årene har småbedriftene stått for 60 % av sysselsettingen og indeksen er dermed sett på som en viktig stemningsindikator. De ukentlige arbeidstallene viste at antallet førstegangssøkende til ledighetstrygd steg med personer til personer i uke 6, opp fra oppreviderte (278 ) personer uken før. På forhånd var det ventet en økning til personer. Antallet personer som fortsetter å motta ledighetstrygd falt med personer til 2,35 millioner personer i uke 5. Ledighetsraten blant de som oppfyller kravene til trygdeytelser var uendret på 1,8 %. Asia Kina: Natt til mandag ble vi presentert handelstall for Kina i januar som bød på en negativ overraskelse. Eksport fra Asias største økonomi falt med 3,3 % på årsbasis i januar, etter å ha steget med 9,7 % i desember, ifølge data fra Tollmyndighetene i Beijing. På forhånd var det ventet en økning i eksporten på 5,9 %. Importen viste på sin side et fall på hele 19,9 %, hvorav mesteparten var drevet av en bred nedgang i importen av råvarer. På forhånd var det ventet et fall på 3 %. Fallet i importen var det største siden finanskrisen og detaljene viser et fall i kullimporten på nesten 40 %, mens importen av olje, målt i volum, var 8 % lavere enn samme tidspunkt i fjor. Handelsoverskuddet endte på 60 milliarder $ i januar. Tallene for januar og februar påvirkes av den bevegelige kinesiske nyttårsfeiringen, Lunar New Year. I og med at tidspunktet for feiringen endrer seg fra år til år vil naturlig også tallene som publiseres påvirkes av feiringen, og dermed bør man være avventende med å tolke tallene.

6 Natt til tirsdag ble vi presentert prisstatistikk, som viste at konsumprisene steg i det tregeste tempoet på mer enn fem år i januar, og produsentprisene falt videre drevet av fallende råvarepriser. Begge nøkkeltallene gir større rom for sentralbanken, PBoC, til å lette på pengepolitikken, som sørget for en oppgang på børsen i Shanghai. Konsumprisindeksen viste en oppgang på 0,8 % fra ett år tidligere i januar, mot en ventet prisvekst på 1 %. Produsentprisene falt 4,3 %, og var 35. strake måned på rad med nedgang. På forhånd var det ventet at produsentprisene ville falle med 3,8 %. Fallende matvarepriser og olje- og metallpriser har presset inflasjonen lavere, i tillegg til å ha drevet realrentene (inflasjonsjusterte rentenivået) høyere. Nyttårsfeiringen i fjor falt som tidligere nevnt i januar og bidro til en prisoppgang på matvarer, noe som kan ha sørget for et større fall enn ellers. Matvareprisene steg med 1,1 % fra ett år tidligere, mindre enn halvparten i de siste seks månedene. På månedsbasis falt prisene med hele 1,5 %, ifølge myndighetene. Myndighetene i Beijing fastsatte i fjor et inflasjonsmål på 3,5 %, og de vil fastsette et nytt inflasjonsmål sammen med vekstmål senere denne måneden når de møtes. Omtrent halvparten av økonomene som er spurt av Bloomberg venter nå et rentekutt fra PBoC i mars, og desto flere ved midten av året. Videre så vi at bilsalget steg med 10 % i forrige måned, drevet av økt etterspørsel etter sportsbiler og minivaner/suv er. Leveranser av personbiler steg til 2,07 millioner enheter i januar, ifølge China Passenger Car Association. Bilsalget ventes å øke med 7 % inneværende år, omtrent halvparten av tempoet fra Totale leveringer ventes å havne på 25,1 millioner biler, opp fra 23,5 millioner i fjor. Australia: Arbeidsledigheten i Australia steg til det høyeste nivået på tolv og et halvt år i januar, og sørget for å svekke valutaen og understreket forrige ukes avgjørelse i RBA, Reserve Bank of Australia, om å kutte styringsrenten. Ledighetsraten steg fra 6,1 % til 6,4 %, ifølge statistikkbyrået i Sydney. Nivået er det høyeste siden august 2002 og overgikk forventningene om en økning i ledigheten til 6,2 %. Antallet personer sysselsatt falt med personer. Markedet priser nå inn et rentekutt i mars med en sannsynlighet på 67 %, opp fra 34 % tidligere i uken. Antallet heltidsjobber falt med i januar, mens deltidsjobber steg med Fremvoksende Malaysia: Vi ble i løpet av uken presentert BNP tall for Malaysia som viste en økonomisk vekst på 5,8 % i fjerde kvartal fra ett år tidligere, etter en vekst på 5,6 % kvartalet før, ifølge en rapport fra sentralbanken i landet. På forhånd var det ventet en vekst på 5 %. Samlet for hele fjoråret vokste økonomien med 6 %. Privat forbruk og investeringer har støttet ekspansjonen, selv med fallende råvareeksport. Oljepris på omtrent halvparten av nivået på samme tid i fjor senker inntektene og presser myndighetene til å kutte forbruket. Statsminister, Najib Razak, uttalte i januar at veksten inneværende år vil være svakere enn først antatt. Najib uttalte at de venter en økonomisk vekst på mellom 4,5 og 5,5 % i 2015, mot tidligere ventet 6 %. I en uttalelse fra sentralbanken kom det fram at de venter en stabil

7 vekst og at den pågående gjeninnhentingen i global økonomi vil støtte videre vekst. Videre venter de en prisvekst på mellom 2,5 og 3,5 % i år, ifølge sentralbank Guvernør, Zeti Akhtar Aziz. Norden Norge: Tirsdag ble vi også presentert prisstatistikk her hjemme som overrasket på oppsiden. Konsumprisindeksen falt 0,1 % fra desember til januar, mot et ventet fall på 0,3 %. Foregående periode fra november til desember var prisene uendret. Sammenlignet med samme måned i fjor var prisveksten på 2 %, ifølge SSB, mot en ventet oppgang på 1,9 %. Kjerneinflasjonen, det foretrukne prismålet til Norges Bank, viste en oppgang på 2,4 % de siste tolv månedene, uendret fra desember. Kjerneinflasjonen var ventet å stige 2,2 % både av Norges Bank og konsensus. Det var både importert og innenlandsk inflasjon som overrasket på oppsiden. Tolvmånedersveksten i importerte priser var uendret fra desember på 1,3 %, mens innenlandsk inflasjon endte på 2,9 %. Det legges noe mindre vekst på tallene i januar, da prisene ofte har blitt reversert påfølgende måned. Konsumprisindeksen de siste tolv månedene var drevet av blant annet høyere husleie, høyere priser på alkohol og tobakk og økte priser på transporttjenester. Oppgangen ble dempet av lavere priser på blant annet drivstoff og klær. Den løpende tolvmånedersveksten i konsumprisene viste et fall på 0,1 % fra desember til januar, og skyldtes i all hovedsak prisnedgang på klær, ifølge rapporten fra SSB. Produsentprisene for olje, gass, industri, bergverksdrift og kraftforsyning, PPI, falt med 4,5 % på månedsbasis i januar, drevet av et prisfall på råolje og petroleumsprodukter. De fleste industrinæringer utenom oljeraffinering, kjemisk og farmasøytisk industri, kunne vise til prisvekst i januar. Ser man bort ifra petroleumsnæringen steg produsentprisene til industrien med 1,2 % fra desember til januar. På årsbasis endte PPI ned 12,4 %. Onsdag ble vi presentert foreløpige BNP tall for fjerde kvartal, som viste en moderat vekst i økonomien. BNP for Fastlands-Norge steg med 0,5 % i fjerde kvartal mot en ventet vekst på 0,4 %, dog ble tallene for første og tredje kvartal revidert ned med henholdsvis 0,2 og 0,3 %-poeng. Dermed var BNP for Fastlands-Norge samlet for fjoråret lavere enn hva konsensus og Norges Bank ventet. For året som helhet steg BNP med 2,3 %. Forbruket blant husholdninger økte med 1 % i fjerde kvartal, etter to kvartaler med nedgang, mens for året samlet sett steg forbruket med 2,2 %. Oljeinvesteringer falt med 1,3 % i fjerde kvartal, mens bruttoinvesteringer på fastlandet falt med 2,9 %, drevet av et markert fall i oljerelaterte tjenester. Eksport bidro positivt til BNP og økte med 1,5 % i fjerde kvartal. Samlet BNP steg med 0,9 % i fjerde kvartal (Link til rapport:

8 Antallet igangsettelser i 2014 falt med 10,5 % fra året før, ifølge rapport fra SSB. Samlet ble det gitt igangsettingstillatelse til bygging av boliger, hvorav det ble gitt flest tillatelser i Akershus og Rogaland. Bruksareal til bolig ble oppgitt til cirka 3,6 millioner kvadratmeter, laveste siden Antallet kvm ble oppgitt til cirka 5,3 millioner kvm bruksareal til annet enn boligformål, hvorav 3,9 millioner kvm var til næringsformål, en økning på cirka 3 % fra året før. Sverige: Riksbanken avholdt rentemøte på torsdag morgen. På forhånd var det få som ventet et rentekutt, dog overrasket Riksbanken med å kutte sin nøkkelrente til -0,1 % fra 0 %. I tillegg avduket de ytterligere tiltak for å støtte oppunder Nordens største økonomi for å øke prisveksten som den siste tiden har vært negativ. Sentralbanken sa at de vil sørge for en mer ekspansiv pengepolitikk ved å kjøpe statsobligasjoner for 10 milliarder SEK med en løpetid på ett til fem år. Videre påpekte de at nøkkelrenten vil forbli på -0,1 % fram til underliggende inflasjon, kjerneinflasjonen KPIF, er nær 2 %, noe de antar vil skje i midten av «For å sørge for at inflasjonen stiger mot målet, er Riksbanken beredt til å gjøre pengepolitikken mer ekspansiv, selv mellom de ordinære pengepolitiske møtene, dersom behovet øker», uttalte Riksbanken. Videre signaliserte de muligheten for flere kutt ved å signalisere at de ser en reporente på -0,11 % i andre kvartal og -0,12 i første kvartal neste år. Videre uttalte de at «den svenske konjunkturen fortsetter å bedre seg. Siden oktober har den økonomiske utviklingen vært i tråd med Riksbankens prognoser. Men inflasjonen er for lav og ventes å bli lavere en tid fremover, først og fremst som følge av den fallende oljeprisen». «De planlagte kjøpene på 10 milliarder SEK er et lite beløp hvis du vurdere hvor mye obligasjoner som finnes der ute. Vi er villig til å gjøre mer, og vi er også klare til å gjøre mye mer, hvis må for å få inflasjonen opp», uttalte Ingves i et intervju med Bloomberg i etterkant av beslutningen.

9 (Link til pressemeldingen fra Riksbanken: PROGNOS FÖR SVENSK INFLATION, BNP, ARBETSLÖSHET OCH REPORÄNTA* KPI 0,0-0,2 (-0,2) 0,3 (0,4) 2,0 (2,1) 3,2 (3,2) KPIF 0,9 0,5 (0,5) 1,0 (1,2) 2,0 (2,0) 2,1 (2,0) BNP 1,3 1,8 (1,9) 2,6 (2,7) 3,3 (3,3) 2,3 (2,3) Arbetslöshet, år, procent 8,0 7,9 (7,9) 7,5 (7,4) 6,9 (6,9) 6,6 (6,6) Reporänta, procent 1,0 0,5 (0,5) 0,0 (0,0) 0,2 (0,3) 1,1 (1,4) *Årlig procentuell förändring, årsgenomsnitt Anm. Bedömningen i den penningpolitiska rapporten i oktober 2014 inom parentes. Källor: SCB och Riksbanken Samme dag ble vi presentert AKU-rapporten som viste at den sesongjusterte ledigheten var på 7,8 % i januar, tilsvarende personer. Antallet sysselsatte ble oppgitt til personer, sysselsettingsgraden blant de i arbeidsstyrken endte dermed på 72,1 % i januar. Ikke sesongjustert var antallet arbeidsledige i alderen år personer, noe som tilsvarer en ledighet på 8,4 %. Sammenlignet med samme måned i fjor økte antallet heltidsansatte med personer, ifølge rapporten fra SCB.

10 Vedrørende spørsmål kan dere kontakte: Gisle Kolmannskog tlf Christian Lund tlf Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelig, men Invento garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter eller deltagelse i noen investeringsstrategi. Invento påtar intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne rapporten. Uttalelsene i rapporten reflekterer Inventos oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Invento forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel.