Salus Alpha Directional Markets Verdipapirfond ("Miteigentumsfonds") i henhold til InvFG 20

Transkript

1 Salus Alpha Directional Markets Verdipapirfond ("Miteigentumsfonds") i henhold til InvFG 20 Halvårsrapport 2009/10

2 Halvårsrapport 2009/10 Innhold Generell informasjon om investeringsselskapet... 2 Fondets utvikling... 3 Sammensetningen av fondets forvaltningskapital... 5 Forvaltningskapital per 31. mai

3

4 Salus Alpha Directional Markets Generell informasjon om investeringsselskapet Selskap ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Wien Telefon: , Telefaks: Grunnkapital 4,50 mill. EURO Medeiere Erste Asset Management GmbH (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Styre Forretningsførere Fullmektige Staatskommissäre (offentlig tilsyn) Revisor Depotbank Dir. Mag. Wolfgang TRAINDL (styreformann) Dir. Mag. Dr. Gerhard FABISCH (varaformann) DI Wilhelm SCHULTZE (varaformann) Dir. Dr. Christian AICHINGER Dir. Mag. Rupert ASCHER Dir. Mag. Alois HOCHEGGER Avd.dir. Mag. Dr. Michael MALZER Dir. Franz RATZ utsendt av bedriftsforsamlingen: Mag. (FH) Regina HABERHAUER Mag. Dieter KERSCHBAUM Mag. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mag. Heinz BEDNAR Mag. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Mag. Winfried BUCHBAUER Mag. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Mag. Franz KISSER (til ) Anton KOVAR (til ) Günther MANDL Peter RIEDERER (til ) Christian SCHÖN (fra ) Mag. Paul A. SEVERIN Mag. Jürgen SINGER HR Dr. Michael Manhard Erwin Gruber (pensjonert) ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Erste Group Bank AG 2

5 Halvårsrapport 2009/10 Til andelseierne Vi fremlegger herved halvårsrapporten for investeringsfondet Salus Alpha Directional Markets i henhold til InvFG 20 for perioden fra 1. desember 2009 til 31. mai Fondets utvikling Investeringsstrategi Salus Alpha Directional Markets er det eneste UCITS III-fondet i verden som replikerer DMX Directional Markets Index som er notert på børsen i Wien. Salus Alpha Directional Markets er et derivatfond som har som formål å oppnå høy løpende inntekt, samtidig som det tas hensyn til kapitalsikring og å opprettholde fondets likviditet. Salus Alpha Directional Markets Fonds ble tilgjengelig for tegning Salus Alpha ble stiftet i slutten av 2001 med formål om å kombinere det ti ganger større tradisjonelle fondsuniverset med Alternative Investment-universet. Vi har etablert oss som global markedsfører på området for alternative investeringer som omsettes daglig, og som overholder UCITS-direktivet. Gruppen spesialiserer seg innen formue- og kapitalforvaltning på vegne av institusjonelle investorer og klienter med høy nettoformue. Alternative investeringer DMX er en indeks av typen Single Manager Managed Futures. I perioden fra desember 2009 til mai 2010 opplevde forvalterne i Alternative Investment-strategien Managed Futures, også omtalt som Commodity Trading Advisors (CTA-er), økning i volatiliteten. Aksjerallyet som hadde dominert i mesteparten av 2009, bremset opp i disse månedene, utløst av en global stigning i misligholdsrisikoen i desember 2009 i Dubai samt våren 2010 i Hellas og resterende euroland. I desember 2009 snudde US-dollaren sin fallende trend takket være positive jobbdata fra USA. Senere fikk US-dollar ytterligere støtte via nevnte gjeldsproblemer. Også råvaremarkedene opplevde økt volatilitet, siden investorene generelt diskonterte en økt resesjonsrisiko. Konsekvensen av dette var økende priser på obligasjoner og gull, aktiva som tradisjonelt foretrekkes som trygge investeringer i krisetider. I første uke i mai kulminerte investorenes risikoaversjon i et globalt panikksalg på aksjemarkedene, drevet av stadig dårligere nyheter om den økonomiske situasjonen i Hellas. Markedene ble midlertidig beroliget av EUs strenge støttepakke for de rammede medlemmene av valutaunionen, men en fallende kurstrend var imidlertid staket ut. Mot et slikt volatilt bakteppe kunne ikke de IT-støttede, kvantitative modellene til de fleste forvalterne i Managed Futures-universet identifisere entydige signaler. DMX Directional Markets Index følger en investeringsstrategi som går ut på å følge trenden på mellomlang sikt, og tar i bruk raffinerte teknikker innenfor risikostyring. I retningsbaserte markeder anvender strategien en trendbasert tilnærming, men under volatile sideveisbevegelser bruker den derimot en mottrendstilnærming. Takket være den intelligente og tilpasningsdyktige investeringsstrategien kunne DMX-indeksen i første halvdel av 2010 atter en gang etter det vellykkede året 2009 utklasse konkurrentene samt de tradisjonelle markedene, noe som kommer frem av denne avkastningssammenligningen fra begynnelsen av 2010 til 1. juni 2010: Navn Årsavkastning per Salus Alpha Directional Markets + 2,97 % BlueTrend UCITS B EUR + 0,17 % SMN Diversified Futures Fund (Euro) - 0,71 % European SICAV Alliance - Galaxy A - 1,17 % JPM Highbridge Sta.Mkt.Neutral D EUR - 2,37 % FTC Futures Fund Classic - 3,57 % AC Alternative - Pharos Evolution Fund A - 5,34 % Superfund C EUR Sicav Class R - 16,49 % 3

6 Salus Alpha Directional Markets Følgende tabell viser en oversikt over avkastningen fra flere investerbare Alternative Investment-indekser for tidsrommet sammenlignet med DMX Directional Markets Index. Indeksnavn Avkastning fra til DMX Directional Markets Index EUR + 2,60 % HFRX Systematic Trading Index EUR* - 0,60 % Credit Suisse Tremont AllHedge Investlndex Managed Futures EUR - 2,52 % S&P 500-3,44 % HFRX Macro Index EUR* - 4,01 % Credit Suisse Tremont Hedge Fund Index Managed Futures EUR - 5,83 % MSCI World Index - 8,74 % DJ EuroStoxx 50-9,23 % DJ UBS Commodity Index - 9,89 % Fondsutvikling Salus Alpha Directional Markets Avkastning siden tegningsstart ( ) + 3,81 % Gjennomsnittlig avkastning p.a. + 2,67 % Volatilitet p.a. 4,18 % Modifisert Sharpe-forhold 0,64 Korrelasjon til aksjer (S&P500) 0,26 Korrelasjon til obligasjoner (iboxx Sovereign Bond Index) - 0,07 Verdier basert på månedlige tall frem til Historisk sammenligning av fondsutviklingen basert på DMX Directional Markets Index** Salus Alpha Directional Markets S&P 500 Avkastning siden ,50 % 23,82 % Gjennomsnittlig avkastning p.a. + 24,28 % 2,92 % Volatilitet p.a. 14,97 % 14,71 % Modifisert Sharpe-forhold 1,62 0,20 Korrelasjon til aksjer (S&P500) - 0,08 1,00 Korrelasjon til obligasjoner (iboxx Sovereign Bond Index) 0,22-0,15 Verdier basert på månedlige tall frem til Aktuell portefølje Salus Alpha Directional Markets Fonds replikerer DMX-indeksen. Fondet er for tiden engasjert i følgende sektorer: Valuta, 16 % Energiråstoff, 15 % Korn, 14 % Husdyr, 6 % Metall, 0 % Obligasjoner, Kortsiktige renter, 4 % Aksjeindekser, 7 % Andre råstoffer, 19 % DMX-indeksen følger en høyst sofistikert og risikobevisst investeringsstrategi. I et volatilt investeringsmiljø med sterke trender inngås trendbaserte posisjoner med kontrollert eksponering for å holde den samlede risikoen på et lavt nivå uten at det går på bekostning av avkastningspotensialet. I markeder med klare kurstrender kan indeksen inngå omfattende trendbaserte posisjoner. I markeder uten trender der det foreligger risiko for å bli rammet av "whipsaw", anvender DMXindeksen en mottrendsstrategi for å benytte seg av kortsiktige kurssvingninger og høy volatilitet. 4

7 Halvårsrapport 2009/10 I ethvert investeringsklima er Salus Alpha Directional Markets i stand til å utklasse konkurrentene og Long-Onlyaksjemarkedene på risikojustert basis. Det har fondet demonstrert i tidligere perioder, slik det kommer frem av statistikken på side 1. * EUR-verdiene for Credit Suisse Tremont- og HFRX-indeksene er beregnet på grunnlag av USD-verdiene for indeksene med utgangspunkt i en valutahedge med rullerende enmåneders terminkontrakter. ** Den historiske sammenligningen av fondsutviklingen (historisk simulert avkastning) er beregnet basert på den reelle avkastningen til DMXindeksen fra til Fondets investeringspolicy og reelle fondsutvikling i perioden er tatt med i beregningen. Historisk avkastning og historisk sammenligning gir ingen garanti for fremtidig avkastning. Man kan ikke trekke noen pålitelig konklusjon angående den fremtidige utviklingen til et investeringsprodukt på grunnlag av den historiske verdiutviklingen. Det gis ingen garanti for at investeringsproduktet når investeringsmålene. Investeringsproduktenes komponenter kan både stige og falle i verdi, og verdien kan også påvirkes av valutasvingninger. Salus Alpha har ingen innflytelse på denne utviklingen. Kilder: Salus Alpha, Reuters. Sammensetningen av fondets forvaltningskapital 31. mai november 2009 Mill. EURO % Mill. EURO % Verdipapirer 0,0 0,00 0,0 0,00 Finansielle futures 0,1 0,43 0,1 0,39 Bytteavtaler - 0,0-0, Bankinnskudd 33,6 99,57 21,9 100,37 Opptjent rente 0,0 0,02 0,0 0,02 Forvaltningskapital 33,8 100,00 21,8 100,00 5

8 Salus Alpha Directional Markets Forvaltningskapital per 31. mai 2010 (inkludert endringer i verdipapiraktiva fra 1. desember 2009 til 31. mai 2010) Benevnelse på verdipapir Beholdning Ikke-realisert resultat i EUR %-andel av forvaltningskapitalen FINANSIELLE FUTURES Kjøp av terminkontrakter 10 Y CANAD.GVT.BD 09/10 CAD ,94-0,04 Sum CAD ,94-0,04 EURO BOBL 09/10 EUR ,00-0,09 EURO BUND 09/10 EUR ,32-0,04 LIFFE 3M EURIBOR 06/10 EUR ,00 0,00 Sum EUR ,32-0,12 LIFFE 3M STERL /10 GBP ,55 0,01 LONG (10Y) GILT 09/10 GBP ,01-0,10 Sum GBP ,46-0,09 10 YR.TREAS.NOTE 09/10 USD ,46-0,15 30 YR.TREAS.BOND 09/10 USD ,03-0,21 5 YR TREAS.NOTE 09/10 USD ,81-0,09 AUSTRALIAN DOLLAR 06/10 USD ,45-0,03 CANADIAN DOLLAR 06/10 USD ,91-0,16 JAPANESE YEN 06/10 USD 5 621,41 0,00 MEXICAN PESOS 06/10 USD ,88-0,07 MINI DOW JONES 06/10 USD ,50-0,03 MINI NASDAQ /10 USD ,24-0,03 MINI S&P /10 USD ,47-0,06 NEW ZEALAND DOLLAR 06/10 USD USD ,87-0,12 NY US DOLLAR INDEX 06/10 USD ,50 0,21 Sum USD ,71-0,73 Sum kjøp av terminkontrakter ,43-0,98 Salg av terminkontrakter S&P CANADA 60 INDEX 06/10 CAD ,11-0,01 Sum CAD ,11-0,01 SWISS MARKET INDEX 06/10 CHF ,45-0,04 Sum CHF ,45-0,04 CAC-40 06/10 EUR ,00-0,02 DEUTSCHER AKTIENIN.06/10EUR EUR ,00-0,02 DJ STOXX 06/10EUR EUR ,00-0,03 Sum EUR ,00-0,07 LIFFE FTSE /10 GBP ,75-0,01 Sum GBP ,75-0,01 6

9 Halvårsrapport 2009/10 Benevnelse på verdipapir Beholdning Ikke-realisert resultat i EUR %-andel av forvaltningskapitalen SIMEX NIKKEI STOCK 06/10 JPY ,19 0,03 Sum JPY 9.422,19 0,03 BRITISH POUND 06/10 USD ,17 0,27 EURO FX 06/10 USD ,60 0,65 IMM EURODOLLAR D3 06/10 USD ,42-0,01 MINI S&P /10 USD ,16-0,01 SWISS FRANC 06/10 USD ,43 0,59 Sum USD ,62 1,50 BYTTEAVTALER Sum salg av terminkontrakter ,50 1,41 SUM FINANSIELLE FUTURES ,07 0,43 SWAP FIX/CAX 710 TRSWSP ,37-0,01 SUM BYTTEAVTALER ,37-0,01 FORVALTNINGSKAPITALENS SAMMENSETNING VERDIPAPIRER 0,00 0,00 FINANSIELLE FUTURES ,07 0,43 BYTTEAVTALER ,37-0,01 BANKINNSKUDD ,64 99,57 OPPTJENT RENTE 5.448,44 0,02 FORVALTNINGSKAPITAL ,78 100,00 UTESTÅENDE UTBYTTEANDELER Antall UTESTÅENDE AKKUMULERENDE ANDELER Antall UTESTÅENDE FULLSTENDIG AKKUMULERENDE ANDELER Antall VERDI UTBYTTEANDELER EUR 102,77 VERDI AKKUMULERENDE ANDELER EUR 103,80 VERDI FULLSTENDIG AKKUMULERENDE ANDELER EUR 103,81 Investoren gjøres oppmerksom på: I illikvide markeder kan verdivurderingen av eiendelene avvike fra den faktiske salgskursen. Wien, juni 2010 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Mag. Bednar Mag. Gasser Dr. Gschiegl 7