Salus Alpha Multi Style

Transkript

1 Salus Alpha Multi Style Verdipapirfond ("Miteigentumsfonds") i henhold til InvFG 20 Regnskap 2009/10

2 Regnskapsår 2009/10 Innhold Generell informasjon om investeringsselskapet... 2 Fondets utvikling... 3 Sammensetningen av fondets forvaltningskapital... 5 Sammenligningsoversikt (i euro)... 6 Utbytte/utdeling... 6 Resultatregnskap og utviklingen av forvaltningskapitalen Verdiutvikling over regnskapsåret (fondsresultat) Fondsresultat Utviklingen av fondets forvaltningskapital Disponering av overskudd... 9 Forvaltningskapital per 31. mars Revisjonsberetning uten forbehold Fondsvedtekter Generelle vedtekter Spesielle vedtekter Vedlegg til de spesielle vedtektene for fondet Skattemessig behandling av (fiktivt) utbytte A. Opplysninger for selvangivelsen og annen kommunikasjon med skattemyndigheter B. Nærmere informasjon og forklaring vedr. beskatning av utbytteandeler C. Nærmere informasjon og forklaring vedr. beskatning av akkumulerende andeler D. Opplysninger om EU-kildeskatt på fullstendig akkumulerende andeler... 34

3

4 Salus Alpha Multi Style Generell informasjon om investeringsselskapet Selskap ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse la, A-1010 Wien Telefon: , Telefaks: Grunnkapital 4,50 mill. EURO Medeiere Erste Asset Management GmbH (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Styre Dir. Mag. Wolfgang TRAINDL (styreformann) Dir. Mag. Dr. Gerhard FABISCH (varaformann) DI Wilhelm SCHULTZE (varaformann; fra Dir. Dr. Christian AICHINGER Dir. Mag. Rupert ASCHER Dir. Mag. Alois HOCHEGGER Avd.dir. Mag. Dr. Michael MALZER Dir. Franz RATZ utsendt av bedriftsforsamlingen: Mag. (FH) Regina HABERHAUER Mag. Dieter KERSCHBAUM Mag. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Forretningsførere Fullmektige Staatskommissäre (offentlig tilsyn) Revisor Depotbank Mag. Heinz BEDNAR Mag. Harald GASSER Dr.Franz GSCHIEGL Mag. Winfried BUCHBAUER Mag. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr.Dietmar JAROSCH Mag. Franz KISSER (til ) Anton KOVAR (til ) Günther MAN DL Peter RIEDERER (til ) Christian SCHÖN (fra ) Mag. Paul A. SEVERIN Mag. Jürgen SINGER HR Dr. Michael Manhard Erwin Gruber (pensjonert) ERNST &YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Erste Group Bank AG 2

5 Regnskapsår 2009/10 Til andelseierne Vi fremlegger herved regnskapet for investeringsfondet Salus Alpha Multi Style i henhold til InvFG 20 for regnskapsåret fra 1. april 2009 til 31. mars Fondets utvikling Investeringsstrategi Salus Alpha Multi Style er et UCITS III-fond som replikerer multistrategiindekser. Salus Alpha Multi Style har som formål å oppnå høy løpende inntekt, samtidig som det tas hensyn til kapitalsikringen og å opprettholde fondets likviditet. Fondet er et "Enhanced Index Tracker" og replikerer Alternative Investment-indekser, for eksempel MSX Multi Style-indeksen som er notert på børsen i Wien. MSX er en multiforvalter-/multistrategiindeks som ble gjort tilgjengelig for tegning i mars 2003 av Alternative-Index GmbH. Salus Alpha ble stiftet i slutten av 2001 med formål om å kombinere det ti ganger større tradisjonelle fondsuniverset med Alternative Investment-universet. Vi har etablert oss som global markedsfører på området for alternative investeringer som omsettes daglig, og som overholder UCITS-direktivet. Salus Alpha spesialiserer seg innen formue- og kapitalforvaltning på vegne av institusjonelle investorer og klienter med høy nettoformue. Alternative investeringer Etter finanskrisen i 2008 falt aksjeindeksene frem til bunnoteringen 9. mars Deretter forbedret nyhetsflyten og markedsstemningen seg betraktelig. I de påfølgende månedene hentet aksje-, valuta- og råstoffmarkedene seg inn igjen. Markedsrallyet fortsatte med synkende volatilitet til slutten av september og hadde en positiv effekt på resultatene til de fleste alternative strategiene. I fjerde kvartal økte volatiliteten kraftig på alle finansmarkedene. Markedsaktørenes risikoaversjon steg på nytt. Aksjeoppgangen ble ansett som overdreven og ikke basert på reelle forbedringer i den globale økonomien. Den stigende kurstrenden holdt seg helt til november, og gikk deretter over i en sidelengs bevegelse. Bekymringene angående realøkonomien reflektertes spesielt i valutaene: US-dollar svekket seg stadig mot andre store valutaer. I begynnelsen av desember overrasket de amerikanske sysselsettingstallene med en uventet positiv utvikling. Den amerikanske dollaren snudde den fallende kurstrenden og gikk brått over i en sterkt stigende trend. Innen utgangen av året hadde USD-indeksen steget med rundt 4,5 %, til nivået fra begynnelsen av september. Under denne fasen snudde den tidligere negative korrelasjonen mellom amerikanske dollar og aksjemarkedene. Første kvartal 2010 begynte med nedsalg i aksjer. S&P 500 sank med 3,7 % i januar, og fallet på 8,13 % fra toppnoteringen 19. januar til bunnoteringen 8. februar skyldtes i stor grad kredittproblemene i Hellas, Spania og Portugal. Etter at nyhetene hadde blitt fordøyd, steg S&P 500 med nye 10 % frem til slutten av kvartalet. I kjølvannet av denne utviklingen klatret også USD-indeksen med ytterligere 4 %, mens råvarer som råolje og gull bevegde seg sidelengs. Betaavhengige strategier som Long/Short Equity og Event Driven dro nytte av aksjeopphentingen og kunne notere seg for pene avkastninger. Oppsvinget i rentemarkedene hadde en positiv effekt på resultatene til strategiene Convertible Arbitrage og Long/Short Credit. De systematiske futuresstrategiene fanget relativt sent opp omslaget på markedene i mars 2009 og genererte negative resultater de påfølgende månedene. Under de volatile sideveisbevegelsene ble CTA (Commodity Trading Advisors) rammet av de beryktede "whipsaws". De systematiske handelssystemene åpnet posisjonene sent og lukket dem med tap etter kursomslagene, slik at den negative avkastningen ble forsterket. I første kvartal 2010 kunne Managed Futures-strategiene notere seg for positive resultater, siden systemene i mellomtiden hadde justert seg til kortere investeringshorisont. Innen Global Macro var resultatene avhengige av de brede markedene. I råstoffsektoren dro betauavhengige arbitrasjestrategier nytte av den sideveise markedsbevegelsen og genererte positiv avkastning over hele perioden. I krisemånedene demonstrerte Alternative-Index GmbH-indeksene sin overlegenhet overfor konkurrerende produkter, som i de fleste tilfeller måtte se seg slått med mer enn tosifrede prosenttall. Alle Salus Alpha Multi Manager-fondene kanaliserte meravkastningen videre til investorene. 3

6 Salus Alpha Multi Style Fondsutvikling Salus Alpha Multi Style replikerer MSX Multi Style Index EUR ("MSX"). MSX genererte positiv avkastning i løpet av rapporteringsperioden på områdene Event Driven, Relative Value, Commodity Arbitrage og Global Macro. I løpet av hele perioden trakk Managed Futures-sektoren nedover med en tyngde som ikke kunne oppveies av de andre sektorene. I rapporteringsperioden oppnådde Salus Alpha Multi Style et resultat på -2,85 % etter gebyrer og kostnader. Salus Alpha Multi Style Avkastning i rapporteringsperioden ( ) -2,85 % Gjennomsnittlig avkastning p.a. -2,85 % Volatilitet p.a. (på månedsbasis)** 3,47 % Modifisert Sharpe-forhold** -0,81 Korrelasjon til aksjer (S&P500)** 0,29 Korrelasjon til obligasjoner (iboxx Sovereign Bond Index)** 0,5 Verdier basert på månedlige tall frem til Historisk sammenligning av fondsutviklingen basert på MSX Multi Style Index ** Salus Alpha Multi Style S&P 500 Avkastning siden ,45 % 40,06 % Gjennomsnittlig avkastning p.a. 6,89 % 4,86 % Volatilitet p.a. (på månedsbasis)** 9,08 % 14,41 % Modifisert Sharpe-forhold** 0,76 0,34 Korrelasjon til aksjer (S&P500)** 0,27 1,00 Korrelasjon til obligasjoner (iboxx Sovereign Bond Index)** 0,01-0,12 Verdier basert på månedlige tall frem til Aktuell portefølje og fremtidsutsikter MSX Multi Style Index er sammensatt av strategiene 22 % Long/Short Equity, 11 % Long Biased Equity, 22 % Event Driven, 22 % Managed Futures og 23 % Arbitrage. Vi forventer at det globale Alternative Investment-universet i de neste tolv månedene utvikler seg iht. følgende scenarioanalyse: Best Case-scenario Takket være de vestlige regjeringenes fortsatte lavrentepolitikk opprettholdes overskuddslikviditeten på alle finansmarkeder. Investorenes risikoaversjon fortsetter å redusere etterspørselen etter finansinstrumenter, og realaktivaene stiger globalt. Alle aktivaklassene fortsetter den aktuelle kurstrenden eller går inn i en ny trend. Volatiliteten synker. Investorene handler rasjonelt de kjøper gode selskaper og selger dårlige selskaper. Investeringsbeslutninger baseres på fundamentale forhold og gode selskapsresultater. Det oppstår svært gode muligheter for retnings- og arbitrasjebaserte investeringsstrategier. Base Case-scenario Den nåværende markedssituasjonen fortsetter i de kommende månedene. Markedsbildet domineres av både tydelige kurstrender og sidelengsbevegelser. Likviditetsoverskuddet reduseres langsomt, og markedene får tid til å fordøye myndighetens tiltak. Det finnes gode muligheter for arbitrasjestrategier og retningsbaserte long-/shortstrategier på alle markeder. Worst Case-scenario Volatiliteten øker betydelig på de globale markedene, og både aksjer og råvarer går inn i en klart fallende kurstrend. USdollar reverserer den stigende trenden og faller kraftig. Renter, obligasjoner og edle metaller regnes som "Safe Havens" (sikre investeringer). Myndighetene setter ikke inn mottiltak, eller slipper opp for mulige tiltak. Den globale økonomien befinner seg i en ny krise. Det finnes gode muligheter til arbitrasje. Retningsbestemte "top down"-investeringer (dvs. avhengig av aktivaklassen) gir avkastning både på long-siden ("Safe Haven Assets") og på short-siden (aksjer, råvarer, US-dollar). 4

7 Regnskapsår 2009/10 MSX-indeksen følger en multiforvalter-/multistrategitilnærming som har samme avkastningspotensial i hvert av de tre ovennevnte scenarioene. Ved å bruke en kombinasjon av ulike strategier som omfatter alle aktivaklassene, og både arbitrasje- og retningsbaserte long-/shortstrategier kan MSX-indeksen generere positiv avkastning i alle investeringsklima. Salus Alpha Multi Style har muligheten til å oppnå risikojustert meravkastning vs. konkurrentene og Long-Onlymarkedene i ethvert investeringsklima. * Før 15. mai 2009 gikk MSX Multi Style-indeksen under navnet "ABRX Absolutt Return Index". ** Den historiske sammenligningen baserer seg på den reelle utviklingen til MSX-indeksen fra til ved at det tas hensyn til fondets investeringspolicy og den faktiske fondsutviklingen i perioden Historisk avkastning og sammenligning er ingen garanti for fondets fremtidige avkastning. Man kan ikke trekke noen pålitelig konklusjon angående den fremtidige utviklingen til et investeringsprodukt på grunnlag av den historiske verdiutviklingen. Det gis ingen garanti for at investeringsproduktet når investeringsmålene. Investeringsproduktenes komponenter kan både stige og falle i verdi, og verdien kan også påvirkes av valutasvingninger. Salus Alpha har ingen innflytelse på denne utviklingen. Kilder: Salus Alpha, Reuters. Sammensetningen av fondets forvaltningskapital 31. mars 2010 Mill. EURO % Verdipapirer 0,00 0,00 Bytteavtaler - 0,30-4,15 Bankinnskudd 7,53 104,14 Opptjent rente 0,00 0,01 Forvaltningskapital 7,23 100,00 5

8 Salus Alpha Multi Style Sammenligningsoversikt (i euro) Regnskapsår Fondets Verdiutvikling forvaltningskapital i prosent 1) 2009/ ,96-2,85 Regnskapsår Beregnet andelsverdi Fullstendig akkumulerende Utbytteandeler Akkumulerende andeler andeler Utbytte Beregnet Beregnet andelsverdi andelsverdi Avkastning som reinvesteres Utbytte i henhold til InvFG 13 Avkastning som reinvesteres fullstendig 2009/10 97,15 0,02 97,15 0,00 0,02 97,15 0,02 1) Forutsatt at den fulle regnskapsverdien av utbyttet/utdelingene reinvesteres på utbyttedagen. Utbytte/utdeling For regnskapsåret 2009/10 blir det utbetalt et utbytte på EUR 0,02 per andel for utbytteandelene. De 225 utbytteandelene ga til sammen EUR 4,50. Hvis andelseieren ikke er fritatt fra skatt på kapitalgevinst ("Kapitalertragsteuer"), er banken som foretar utdelingen, forpliktet til å holde tilbake et beløp på EUR 0,02 per andel. Utbytte påløper/utdeles torsdag 1. juli 2010 hos Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen Aktiengesellschaft, Wien og denne bankens filialer, samt samtlige Sparkassen-banker og -filialer eller depotbanken. For de akkumulerende andelene reinvesteres EUR 0,00 per andel for regnskapsåret 2009/10. De akkumulerende andeler ga et samlet reinvesteringsbeløp på EUR 0,00. I samsvar med Investeringsfondsloven 13 utdeles for akkumulerende andeler et beløp som tilsvarer kapitalgevinstskatten som faller på kapitalgevinsten for året (0,02 EUR per andel). For de akkumulerende andelene utgjør dette beløpet EUR 1274,70. Denne kapitalgevinstskatten trekkes fra og holdes tilbake av depotbankene med mindre det finnes et grunnlag for fritak. Utbetalingen følger også torsdag 1. juli I henhold til nest siste setning i den østerrikske loven om investeringsfond 13 (Investmentfondsgesetz) må det ikke utbetales skatt på kapitalgevinst for fullstendig akkumulerende andeler. For regnskapsåret 2009/10 reinvesteres EUR 0,02 per andel fullstendig akkumulerende andeler ga et samlet beløp på EUR 208,62. 6

9 Regnskapsår 2009/10 Resultatregnskap og utviklingen av forvaltningskapitalen 1. Verdiutvikling over regnskapsåret (fondsresultat) Beregning iht. OeKB-metoden: per andel i fondets valuta (EUR) uten tegningsgebyr Akk-andeler Utbytteandeler Fullakkandeler Andelsverdi ved regnskapsårets begynnelse 100,00 100,00 100,00 Andelsverdi ved regnskapsårets slutt 97,15 97,15 97,15 Nettoavkastning per andel - 2,85-2,85-2,85 Andelens verdiutvikling i løpet av regnskapsåret - 2,85 % - 2,85 % - 2,85 % 2. Fondsresultat a. Realisert fondsresultat Ordinært fondsresultat Inntekter (uten kursendringer) Renteinntekter ,88 Utbytteinntekt 0,00 Annen inntekt 0,00 Sum inntekter (uten kursendringer) ,88 Renteutgifter - 27,79 Utgifter Honorar til investeringsselskapet ,14 Utgifter til revisor ,00 Publiseringskostnader ,58 Depotgebyr - 24,66 Depotbankgebyr 0,00 Utgifter til ekstern rådgiver 0,00 Sum utgifter ,38 Refusjon av forvaltningskostnader fra underfond 0,00 Ordinært fondsresultat (eks. kursendringer) ,29 Realiserte kursendringer 1) 2) Realiserte gevinster 3) ,93 Realiserte tap 4) ,19 Realiserte kursendringer (eks. inntektsutjevning) ,74 Realisert fondsresultat (eks. inntektsutjevning) ,45 7

10 Salus Alpha Multi Style Fra forrige side: Realisert fondsresultat (eks. inntektsutjevning) ,45 b. Ikke-realiserte kursendringer 1) 2) Ikke-realiserte kursendringer ,49 Regnskapsårets resultat ,04 C. Inntektsutjevning for ordinær inntekt i regnskapsåret 1.034,56 Totalt fondsresultat ,48 3. Utviklingen av fondets forvaltningskapital Forvaltningskapitalen ved regnskapsårets begynnelse 5) 0,00 Utbytte/utdeling 0,00 Utstedelse og tilbakekjøp av andeler ,44 Totalt fondsresultat (nærmere opplysninger om fondsresultatet oppgis i punkt 2.) ,48 Forvaltningskapitalen ved regnskapsårets slutt 6) ,96 8

11 Regnskapsår 2009/10 4. Disponering av overskudd Utbytte/utdeling/reinvestering Utbytte for 225 utbytteandeler à EUR 0,02 4,50 Reinvestering av 225 utbytteandeler à EUR 0,00 0,00 4,50 Utdeling for akkumulerende andeler à EUR 0, ,70 Reinvestering av akkumulerende andeler à EUR 0,00 0, ,70 Reinvestering av fullstendig akkumulerende andeler à EUR 0,02 208, ,82 Realisert fondsresultat (inkl. inntektsutjevning) ,01 Kostnads- og tapsdekning / overføring av overskudd Kostnads- og tapsdekning fra fondskapitalen ,19 Overføring av overskudd til fondskapitalen , ,19 Endringer i fremførbart overskudd 7) Fremførbart overskudd fra fjoråret 0,00 Fremførbart overskudd i følgende periode , , ,82 1) Realiserte gevinster og realiserte tap er ikke avgrenset til spesielle perioder, og er ikke umiddelbart relatert til fondets verdiutvikling i regnskapsåret. Det samme gjelder ikke-realiserte kursendringer. 2) Sum kursendringer uten inntektsutjevning (realiserte kursendringer uten inntektsutjevning pluss ikke-realiserte kursendringer): EUR ,75. 3) Av denne gevinsten stammer følgende sum fra derivattransaksjoner: EUR ,93. 4) Av dette tapet stammer følgende sum fra derivattransaksjoner: EUR ,65. 5) Utestående andeler ved regnskapsårets begynnelse: 0 utbytteandeler, 0 akkumulerende andeler og 0 fullstendig akkumulerende andeler. 6) Utestående andeler ved regnskapsårets slutt: 225 utbytteandeler, akkumulerende andeler og fullstendig akkumulerende andeler. 7) Inkludert inntektsutjevning for realiserte kursendringer, forutsatt at disse ikke er/var inkludert i utbytte (utdelinger) eller reinvesteringer. 9

12 Salus Alpha Multi Style Forvaltningskapital per 31. mars 2010 (inkludert endringer i verdipapiraktiva fra 1. april 2009 til 31. mars 2010) Benevnelse på verdipapir IDnummer Beholdning Kursverdi i EUR %-andel av forvaltningskapitalen BYTTEAVTALER SWAP VAR/MSX 490 TRS ,49-4,15 SUM BYTTEAVTALER ,49-4,15 FORVALTNINGSKAPITALENS SAMMENSETNING VERDIPAPIRER 0,00 0,00 BYTTEAVTALER ,49-4,15 BANKINNSKUDD ,28 104,14 OPPTJENT RENTE 404,17 0,01 FORVALTNINGSKAPITAL ,96 100,00 UTESTÅENDE UTBYTTEANDELER Antall 225 UTESTÅENDE AKKUMULERENDE ANDELER Antall UTESTÅENDE FULLSTENDIG AKKUMULERENDE ANDELER Antall VERDI UTBYTTEANDELER EUR 97,15 VERDI AKKUMULERENDE ANDELER EUR 97,15 VERDI FULLSTENDIG AKKUMULERENDE ANDELER EUR 97,15 Investoren gjøres oppmerksom på: I illikvide markeder kan verdivurderingen av eiendelene avvike fra den faktiske salgskursen. Kjøp og salg av verdipapirer som ikke er nevnt i oversikten over forvaltningskapital, i løpet av rapporteringsperioden Verdipapirbetegnelse ID-nummer Denominert i Kjøp/tegninger Salg/innløsninger Antall/nominelle (nom. i 1000, avrundet) OFFISIELT OMSATTE VERDIPAPIRER ITALIA IT EUR Wien, april 2010 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Mag. Bednar Mag. Gasser Dr. Gschiegl 10

13 Regnskapsår 2009/10 Revisjonsberetning uten forbehold Vi har revidert vedlagte regnskap av 31. mars 2010 til ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., inkludert bokføringen, for investeringsfondet Salus Alpha Multi Style i henhold til InvFG 20. Regnskapsåret varte fra 1. april 2009 til 31. mars Revisjonen omfattet også en vurdering av hvorvidt loven om investeringsfond og forskrifter har blitt overholdt. Fullmektiges ansvar for regnskapet, kapitalforvaltningen og bokføringen Investeringsselskapets og depotbankens fullmektige er ansvarlige for bokføringen, verdivurderingen, beregningen av skattetrekk, oppstillingen av regnskapet samt kapitalforvaltningen i henhold til hhv. Investeringsfondsloven, de utfyllende fondsvedtektene og skattereglene. Dette ansvaret omfatter: Å utarbeide, iverksette og opprettholde et internt kontrollsystem som, i den grad det er av betydning for registreringen og verdivurderingen, er fri for vesentlig feilinformasjon, bevisst eller ikke, å velge og anvende egnede vurderingsmetoder, samt å utføre beregninger som er egnede innenfor gitte rammer. Bankrevisors ansvar og beskrivelse av arten og omfanget av revisjonsplikten Vår oppgave er å vurdere regnskapet basert på revisjonen og avgjøre om Investeringsfondsloven og fondsvedtektene ble fulgt under forvaltningen av kapitalen. Vi har utført revisjonen i samsvar med Investeringsfondsloven 12 punkt 4 i henhold til Østerrikes gjeldende revisjonsforskrifter og -prinsipper. Disse prinsippene krever at vi følger god revisjonsskikk samt planlegger og utfører revisjonen slik at vi med tilstrekkelig sikkerhet kan vurdere om regnskapet er fritt for vesentlig feilinformasjon. Revisjonen omfatter prosedyrer for å innhente revisjonsbevis for beløpene og de andre opplysningene i regnskapet. Valget av revisjonshandlinger avhenger av bankrevisors skjønn og tar hensyn til risikoene for vesentlig feilinformasjon på grunn av feil, bevisste eller ikke. Ved gjennomføringen av risikovurderinger tar bankrevisoren hensyn til det interne kontrollsystemet, i den grad det er av betydning for registreringen og verdivurderingen, for å utarbeide revisjonshandlinger innenfor rammevilkårene. Bankrevisoren har imidlertid ikke til hensikt å uttrykke noen vurdering angående effektiviteten av investeringsselskapets og depotbankens interne kontroll. Videre omfatter revisjonen en vurdering av om av de anvendte evalueringsmetodene og de fullmektiges estimater er rimelige, samt en vurdering av regnskapets totalbilde. Etter vår oppfatning har vi innhentet tilstrekkelige og egnede revisjonsbevis, slik at revisjonen gir et sikkert vurderingsgrunnlag. 11

14 Salus Alpha Multi Style Revisors vurdering Vi har ingen bemerkninger i forbindelse med revisjonen. Etter vår vurdering, basert på revisjonen, er regnskapet av 31. mars 2010 til Salus Alpha Multi Style, investeringsfond i henhold til InvFG 20, i samsvar med loven. Den østerrikske loven om investeringsfond ("Bundesgesetz über Kapitalanlagefonds") og fondsvedtektene har blitt overholdt. Wien, 17. juni 2010 ERNST &YOUNG REVISJONSFIRMA Mag. Ernst Schönhuber (revisor) Mag. Gerhard Grabner (revisor) 12

15 Fondsvedtekter for Salus Alpha Multi Style Verdipapirfond ("Miteigentumsfonds") i henhold til InvFG 20 Generelle vedtekter Regnskapsår 2009/10 som regulerer det rettslige forholdet mellom andelseierne og ERSTE-SPARINVEST KAG (som heretter går under benevnelsen "investeringsselskapet") for investeringsfondene som forvaltes av investeringsselskapet. Vedtektene gjelder kun i fellesskap med de spesielle vedtektene for de enkelte investeringsfondene: 1 Juridisk grunnlag Investeringsselskapet er undergitt bestemmelsene i den østerrikske investeringsfondsloven av 1993 med aktuelle endringer (heretter omtalt som "InvFG"). 2 Fondsandeler 1. Eierskapet til investeringsfondets eiendeler er oppdelt i like andeler. Antallet andeler er ikke begrenset. 2. Andelene representeres av andelsbevis (sertifikater) som er verdipapirer i juridisk forstand. Andelene kan utstedes i flere andelsklasser, som definert i de spesielle vedtektene for fondet. Andelsbevisene blir utstedt i globale andelsbevis ( 24 i den østerrikske depotloven ("Depotgesetz") med aktuelle endringer) og/eller som fysiske andelsbrev. 3. Alle som kjøper et andelsbevis, erverver medeierskap i samtlige eiendeler i investeringsfondet proporsjonalt med den medeierandelen som fremgår av andelsbeviset. Alle som kjøper en andel i et globalt andelsbevis, erverver medeierskap i samtlige eiendeler i investeringsfondet proporsjonalt med sin andel i de medeierandelene som fremgår av det globale andelsbeviset. 4. Investeringsselskapet kan med styrets samtykke dele opp (splitte) medeierandelene og utstede ekstra andelsbevis til andelseierne, eller erstatte de gamle andelsbevisene med nye, hvis det som følge av størrelsen på den beregnede andelsverdien ( 6) anser en slik deling å være i medeiernes interesse. 1. Andelsbevisene er utstedt i innehaverens navn. 3 Andelsbevis og globale andelsbevis 2. De globale andelsbevisene bærer underskriften til en forretningsfører i depotbanken eller en person med fullmakt til å underskrive på vegne av depotbanken, samt de håndskrevne eller kopierte underskriftene til to forretningsførere i investeringsselskapet. 3. De fysiske andelsbrevene bærer underskriften til en forretningsfører i depotbanken eller en person med fullmakt til å underskrive på vegne av depotbanken, samt de håndskrevne eller kopierte underskriftene til to forretningsførere i investeringsselskapet. 4 Forvaltningen av investeringsfondet 1. Investeringsselskapet har rett til å disponere investeringsfondets eiendeler og å utøve rettighetene som følger av disse eiendelene. I denne forbindelse opptrer det i eget navn for andelseiernes regning. Det er forpliktet til å opptre i samsvar med andelseiernes interesser og markedets integritet, å oppfylle kravene til varsomhet som stilles til en rettskaffen og samvittighetsfull forretningsfører i henhold til den østerrikske aksjelovens 84 avsn. 1, og å overholde bestemmelsene i InvFG og fondets vedtekter. I forbindelse med forvaltningen av investeringsfondet kan investeringsselskapet benytte tjenester fra tredjepart og delegere til denne tredjeparten retten til å disponere over eiendelene i investeringsselskapets eller i eget navn for andelseiernes regning. 2. Investeringsselskapet kan for et investeringsfonds regning hverken låne ut penger eller inngå forpliktelser i form av en kausjonisteller garantiavtale. 3. Investeringsfondets eiendeler må ikke pantsettes eller på annen måte belastes, stilles som sikkerhet eller avstås, unntatt i slike tilfeller som er beskrevet i fondets spesielle vedtekter. 4. Investeringsselskapet kan ikke for et investeringsfonds regning selge verdipapirer, pengemarkedsinstrumenter eller andre finansielle investeringer i henhold til InvFG 20 som på det tidspunkt transaksjonen inngås, ikke tilhører fondet. 5 Depotbank Depotbanken ( 13) som er utnevnt i henhold til 23 i InvFG, fører investeringsfondets depoter og konti, og utøver alle øvrige funksjoner som er delegert til den, i henhold til InvFG og fondets vedtekter. 13

16 Salus Alpha Multi Style 6 Tegningskurs og andelsverdi 1. Depotbanken forplikter seg til å beregne verdien av én andel (andelsverdi) for hver andelsklasse og å publisere tegnings- og innløsningskursen ( 7) hver gang andeler blir utstedt eller innløst, og minst to ganger i måneden. Verdien av en andel beregnes ved å dele investeringsfondets samlede forvaltningskapital inklusiv avkastning på antallet andeler. Depotbanken beregner investeringsfondets samlede forvaltningskapital på grunnlag av de siste kursene til de verdipapirer og tegningsretter fondet eier, pluss verdien av investeringsfondets pengemarkedsinstrumenter og finansielle investeringer, kontantbeløp, fordringer og øvrige rettigheter minus investeringsfondets forpliktelser. Kursene beregnes på grunnlag av de sist publiserte børskursene eller prisvurderingene i henhold til InvFG 7 (1). 2. Tegningskursen er lik andelsverdien pluss et gebyr per andel som skal dekke selskapets utstedelseskostnader. Kursen rundes opp. Dette gebyret og reglene for opprunding er angitt i de spesielle vedtektene for fondet ( 23). 3. Tegnings- og innløsningskursene beregnes i henhold til InvFG 18 jf. KMG 10 avsn. 3 for hver andelsklasse i en økonomi- eller dagsavis som utgis innenlands med tilstrekkelig utbredelse, og/eller i elektronisk form på Internett-siden til det utstedende investeringsselskapet. 7 Innløsning 1. Når en andelseier forlanger det, skal vedkommendes andel i investeringsfondet utbetales til gjeldende innløsningskurs mot innlevering av eventuelle fysiske andelsbrev, avkastningskuponger som ikke er forfalt, og fornyelseskuponger. 2. Innløsningskursen er lik andelsverdien etter fradrag og/eller avrunding, såfremt dette fremgår av de spesielle vedtektene ( 23). Utbetaling av innløsningskursen samt beregning og publisering av innløsningskursen i henhold til 6 kan midlertidig suspenderes i påvente av at eiendeler i investeringsfondet selges, og at realisasjonsprovenyet mottas. Finanstilsynet skal samtidig underrettes om slik suspendering, som også skal kunngjøres i henhold til 10. Suspenderingen kan iverksettes under ekstraordinære omstendigheter der dette anses nødvendig for å forsvare andelseiernes rettmessige interesser. Investorene skal likeledes underrettes i henhold til 10 når det igjen blir mulig å innløse andelene i investeringsfondet. Dette er særlig tilfellet hvis investeringsfondet har investert 5 prosent eller mer av forvaltningskapitalen i eiendeler der kursene grunnet politiske eller økonomiske forhold helt åpenbart og ikke bare i enkelttilfeller ikke tilsvarer eiendelenes faktiske verdier. 8 Års- og halvårsrapporter 1. Innen fire måneder etter slutten av investeringsfondets regnskapsår publiserer investeringsselskapet en årsrapport i henhold til InvFG Innen to måneder etter slutten av de første seks månedene av investeringsfondets regnskapsår publiserer investeringsselskapet en halvårsrapport i henhold til InvFG Års- og halvårsrapporten fremlegges for gjennomsyn hos investeringsselskapet og depotbanken. 9 Innløsningsfrist for avkastningskuponger Andelseierens krav på utbetaling av avkastningskuponger foreldes etter fem år. Etter fristens utløp vil avkastningskupongene tilfalle investeringsfondet. 10 Publisering Den østerrikske kapitalmarkedslovens (KMG) 10 avsn. 3 og avsn. 4 anvendes for på publiseringer som angår andelene, unntatt offentliggjøring av verdiene som er omtalt i 6 ovenfor. Publiseringene kan enten foretas - i form av fullstendig gjengivelse i Amtsblatt zur Wiener Zeitung, eller - ved at eksemplarer av publikasjonen stilles til rådighet vederlagsfritt og i tilstrekkelig antall hos investeringsselskapet og betalingsagentene, og utgivelsesdatoen og stedene der publikasjonen kan hentes, blir kunngjort i Amtsblatt zur Wiener Zeitung, eller - i elektronisk form på Internett-siden til det utstedende investeringsselskapet i henhold til KMG 10 avsn. 3, punkt 3. Kunngjøringen i henhold til KMG 10 avsn. 4 skjer i Amtsblatt zur Wiener Zeitung eller i en avis med nasjonal utbredelse. 14

17 Regnskapsår 2009/10 Kunngjøringer av endringer i prospektet i henhold til InvFG 6 avsn. 2 kan foretas i henhold til KMG 10 avsn. 4 eller bare i elektronisk form på Internett-siden til det utstedende investeringsselskapet. 11 Endringer i fondets vedtekter Investeringsselskapet kan foreta endringer i fondets vedtekter med styrets og depotbankens samtykke. Endringer må videre godkjennes av finanstilsynet. Endringer må kunngjøres. De trer i kraft på den dato som er angitt i kunngjøringen, men tidligst tre måneder etter kunngjøringen. 12 Oppsigelse og avvikling 1. Investeringsselskapet kan si opp forvaltningen av investeringsfondet ved offentlig kunngjøring ( 10) etter å ha innhentet godkjennelse fra finanstilsynet. Oppsigelsesfristen er minst seks måneder (InvFG 14 avsn. 1). Hvis fondets forvaltningskapital er mindre enn EUR , bortfaller kravet til oppsigelsesfrist (InvFG 14 avsn. 2). Oppsigelse i henhold til InvFG 14 avsn. 2 er ikke tillatt mens oppsigelse i henhold til InvFG 14 avsn. 1 pågår. 2. Hvis investeringsselskapets rett til å forvalte investeringsfondet opphører, vil forvaltningen eller avviklingen gjennomføres i henhold til de gjeldende bestemmelsene i InvFG. 12a Sammenslåing eller overdragelse av fondets eiendeler Investeringsselskapet kan i samsvar med InvFG 3 avsn. 2 og/eller 14 avsn. 4 slå investeringsfondets forvaltningskapital sammen med forvaltningskapitalen til andre investeringsfond eller overdra investeringsfondets forvaltningskapital til andre investeringsfonds forvaltningskapital, eventuelt oppta forvaltningskapitalen til andre investeringsfond i investeringsfondets forvaltningskapital. Spesielle vedtekter for Salus Alpha Multi Style, et investeringsfond ("Miteigentumsfonds") i henhold til InvFG 20 (heretter omtalt som "investeringsfondet"). Investeringsfondet er i samsvar med rådsdirektiv 85/611/EØF. Erste Group Bank AG, Wien er utnevnt til depotbank. 13 Depotbank 14 Betalingsagenter, andelsbevis 1. Betalingsagent for andeler og avkastningskuponger er Erste Group Bank AG. 2. Det utstedes både utbytteandeler, akkumulerende andeler med kapitalskattetrekk og akkumulerende andeler uten kapitalskattetrekk. Det utstedes hele andeler og brøkandeler. En brøkandel kan være én tidel (0,10), én hundredel (0,01) eller én tusendel (0,001) av en andel. Akkumulerende andeler uten kapitalskattetrekk selges ikke innenlands. Andelene representeres ved globale andelsbevis. Det kan derfor ikke utstedes fysiske andelsbrev. 3. Hvis andelene representeres ved globale andelsbevis, godskrives utbytte i henhold til 26 og utbetalinger i henhold til 27 via andelseierens depotførende kredittinstitutt. 15 Investeringsinstrumenter og -prinsipper 1. Alle typer verdipapirer, pengemarkedsinstrumenter og andre likvide finansielle investeringer kan kjøpes på vegne av investeringsfondet i samsvar med InvFG 4, 20 og 21 samt 16ff i fondets vedtekter, såfremt prinsippet om risikospredning blir ivaretatt, og andelseiernes rettmessige interesser ikke blir skadelidende. 2. Forvaltningskapitalen investeres i samsvar med følgende investeringsprinsipper: a) Salus Alpha Multi Style kan erverve aksjer. Det legges ingen begrensninger på hvor utstedernes registrerte forretningskontor befinner seg, eller på hvilke bransjer de opererer i. Investeringsfondet kan kjøpe både aksjer i selskaper med lav markedsverdi, aksjer i selskaper med mellomstor markedsverdi og aksjer i store, kapitalsterke internasjonalt kjente og viktige selskaper (såkalte "blue chips"). b) For å oppnå (delvis) gjenspeiling av investeringspolicyens investeringsunivers kan fondet eie andeler i investeringsfond i samsvar med 17 i disse vedtektene uavhengig av hvilket land det aktuelle fondets forvaltningsselskap har forretningskontor i tilsvarende høyst 10 prosent av forvaltningskapitalen til Salus Alpha Multi Style. 15

18 Salus Alpha Multi Style c) Investeringsfondets investeringsstrategi tillater at opptil 100 prosent av forvaltningskapitalen plasseres i pengemarkedsinstrumenter. d) Investeringer i eiendeler i henhold til 18 i disse vedtektene spiller en vesentlig rolle. e) I tillegg til å investere i aktivaklassene som er omtalt i bokstav a) til d) ovenfor, forbeholder investeringsselskapet seg retten til i underordnet omfang også å investere i andre aktivaklasser i henhold til punkt 1 ovenfor. f) Fondet kan investere i derivatinstrumenter i henhold til 19 og 19a i disse vedtektene (herunder bytteavtaler og andre OTCderivater), ikke bare for å minske risikoen (sikring), men også i spekulasjonsøyemed. Fremfor alt kjøpes derivater på finansielle indekser. Både derivater for risikosikring og derivater som ikke eies med henblikk på risikosikring, kan spille en vesentlig rolle sett i forhold til forvaltningskapitalens samlede nettoverdi. Beregningen av den samlede risikoen er nærmere beskrevet i vedtektene 19b. 3. Hvis investeringsfondet kjøper verdipapirer og pengemarkedsinstrumenter med en derivatkomponent, må dette tas med i beregningen med henblikk på bestemmelsene i 19 og 19a. Et investeringsfonds investeringer i indeksbaserte derivater tas ikke med i beregningen med hensyn til begrensningene i InvFG 20 avsn. 3 punkt 5, 6, 7 og 8d. 4. Verdipapirer og pengemarkedsinstrumenter som er utstedt eller garantert av et medlemsland inklusiv dets regionale myndigheter, av et ikke-medlemsland eller av et offentlig internasjonalt organ som et eller flere medlemsland er medlem av, kan utgjøre mer enn 35 prosent av forvaltningskapitalen, forutsatt at investeringsfondet investerer i minst seks ulike emisjoner. Investeringen i én enkelt emisjon må ikke overskride 30 prosent av forvaltningskapitalen. 5. Investeringer i ikke fullt innbetalte aksjer eller pengemarkedsinstrumenter og i tegningsretter på slike instrumenter eller i andre ikke fullt innbetalte finansinstrumenter må ikke overstige 10 prosent av forvaltningskapitalen. Verdipapirer er a) aksjer og andre tilsvarende verdipapirer, b) obligasjoner og andre kapitalsikrede gjeldspapirer, 15a Verdipapirer og pengemarkedsinstrumenter c) alle andre omsettelige finansielle instrumenter (f.eks. tegningsretter) som gir rett til å erverve finansielle instrumenter i henhold til InvFG gjennom tegning eller bytte, med unntak av teknikker og instrumenter som er omtalt i InvFG 21. For at et instrument skal være kvalifisert som verdipapir, må kriteriene i InvFG 1a avsn. 3 være oppfylt. Med "verdipapir" menes i tillegg i henhold til InvFG 1a avsn andeler i lukkede fond i form av et investeringsselskap eller et investeringsfond, 2. andeler i lukkede fond i kontraktfond, og 3. finansinstrumenter i henhold til InvFG 1a avsn. 4 punkt 3. Pengemarkedsinstrumenter er instrumenter som vanligvis omsettes i pengemarkedet, som er likvide, som til enhver tid kan verdivurderes nøyaktig, og som oppfyller vilkårene i InvFG 1a avsn. 5 til Verdipapirer og pengemarkedsinstrumenter kan kjøpes hvis de 16 Børser og organiserte markeder - er notert eller omsettes i et regulert marked i henhold til den østerrikske bankloven (BWG) 2, punkt 37, eller - omsettes i et annet anerkjent, regulert verdipapirmarked i et medlemsland som fungerer regelmessig, er anerkjent og åpent for offentligheten, eller - er notert på en børs i et ikke-medlemsland som er angitt i vedlegget, eller - omsettes i et annet anerkjent, regulert verdipapirmarked i et ikke-medlemsland som er angitt i vedlegget, og markedet fungerer regelmessig, er anerkjent og åpent for offentligheten, eller - emisjonsvilkårene omfatter en forpliktelse om at det vil bli søkt om godkjenning for notering eller handel på en av de ovennevnte børsene eller om godkjenning for handel på en av de ovennevnte andre markedene, og slik godkjenning oppnås senest innen ett år etter at verdipapirene blir utstedt. 16

19 Regnskapsår 2009/10 2. Pengemarkedsinstrumenter som ikke omsettes i et regulert marked, men som vanligvis omsettes i pengemarkedet, som er likvide, som til enhver tid kan verdivurderes nøyaktig og som det foreligger tilstrekkelig informasjon om, herunder slik informasjon som gjør det mulig å foreta en rimelig vurdering av kredittrisikoene som er forbundet med investeringen i instrumentene, kan kjøpes av investeringsfondet. Emisjonen eller utstederen må være undergitt forskriftene om innskuddsgaranti og investorbeskyttelse og enten - være utstedt eller garantert av en sentral, regional eller lokal myndighet eller sentralbanken i et medlemsland, Den europeiske sentralbanken, Den europeiske union eller Den europeiske investeringsbanken, et ikke-medlemsland eller, hvis det dreier seg om en føderal stat, av et medlem i føderasjonen, eller av et offentlig internasjonalt organ som ett eller flere medlemsland tilhører, eller - være utstedt av et foretak hvis verdipapirer omsettes i de regulerte markeder som er omtalt i punkt 1 unntatt nyemisjoner, eller - være utstedt eller garantert av en institusjon som er undergitt tilsyn i henhold til Det europeiske fellesskapets lovgivning, eller av en institusjon som er undergitt og overholder tilsynsbestemmelser som av finanstilsynet anses å være minst like strenge som de som er nedfelt i Det europeiske fellesskapets lovgivning, eller - være utstedt av andre utstedere som går inn under en kategori som er godkjent av finanstilsynet, forutsatt at instrumentene er omfattet av investorbeskyttelse som er likeverdig, og forutsatt at utstederen enten er et selskap med egenkapital på minst ti millioner euro, som utarbeider og fremlegger årsregnskap i samsvar med rådsdirektiv 78/660/EØF, eller er en enhet som, innenfor et konsern som omfatter ett eller flere børsnoterte selskaper, har som formål å finansiere konsernet, eller er en enhet som i foretaks-, selskaps- eller kontraktform har som formål å finansiere de underliggende verdipapirene for forpliktelser inngått via en kredittlinje som er stilt til rådighet av en bank; kredittlinjen må være garantert av et finansinstitutt som selv oppfyller kriteriene i punkt Til sammen kan opptil 10 prosent av forvaltningskapitalen investeres i verdipapirer og pengemarkedsinstrumenter som ikke oppfyller vilkårene i punkt 1 og 2 ovenfor. 17 Andeler i investeringsfond 1. Andeler i investeringsfond (dvs. investeringsfond og åpne investeringsselskaper) i henhold til InvFG 20 avsn. 3 punkt 8b, som oppfyller vilkårene i rådsdirektiv 85/611/EØF (UCITS), kan sammen med investeringsfond i henhold til punkt 2 nedenfor utgjøre totalt opptil 10 prosent av forvaltningskapitalen, forutsatt at disse investeringsfondene på sin side ikke investerer mer enn 10 prosent av forvaltningskapitalen i andeler i andre investeringsfond. 2. Andeler i investeringsfond i henhold til InvFG 20 avsn. 3 punkt 8c som ikke oppfyller vilkårene i rådsdirektiv 85/611/EØF (UCI), og hvis eneste formål er - for felles regning å investere midler som er innhentet fra publikum, i verdipapirer og andre likvide finansielle investeringer etter prinsippet om risikospredning, og - der andelene, når andelseieren forlanger det, kan innløses eller utbetales fra investeringsfondets forvaltningskapital umiddelbart eller indirekte, kan sammen med investeringsfond i henhold til punkt 1 ovenfor utgjøre totalt opptil 10 prosent av forvaltningskapitalen, forutsatt at a) disse på sin side ikke investerer mer enn 10 prosent av forvaltningskapitalen i andeler i andre investeringsfond, og b) disse er godkjent med hjemmel i lovbestemmelser som undergir dem tilsyn som av finanstilsynet anses å være likeverdige med det som er nedfelt i Det europeiske fellesskapets lovgivning, og samarbeidet mellom myndighetsorganene er tilstrekkelig sikret, og c) nivået av beskyttelse som gis til andelseierne, tilsvarer beskyttelsesnivået til andelseierne i investeringsfond som oppfyller vilkårene i rådsdirektiv 85/611/EØF (UCITS); det presiseres at bestemmelsene som gjelder atskilt oppbevaring av eiendeler, og som gjelder inn-/utlån og shortsalg av verdipapirer og pengemarkedsinstrumenter, må oppfylle kravene i rådsdirektiv 85/611/EØF, og d) virksomheten rapporteres gjennom halvårs- og årsrapporter som gjør det mulig å evaluere aktiva og passiva, inntekter og transaksjoner i rapporteringsperioden. Til å vurdere om beskyttelsesnivået for andelseierne er likeverdig i henhold til bokstav c) benyttes kriteriene i 3 av den østerrikske forordningen for informasjon og evaluering av likeverdighet (Informationen- und Gleichwertigkeitsfestlegungsverordnung (IG-FestV)) i den aktuelle versjonen. 3. Investeringsfondet kan også investere i andeler i andre investeringsfond som direkte eller indirekte blir forvaltet av det samme investeringsselskapet eller av et annet selskap som er knyttet til investeringsselskapet gjennom felles ledelse eller kontroll, eller gjennom et betydelig direkte eller indirekte eierskap. 4. Investeringsfondet kan investere opptil 10 prosent av forvaltningskapitalen i andeler i ett enkelt investeringsfond. 17

20 Salus Alpha Multi Style 18 Folioinnskudd eller oppsigelige innskudd 1. Investeringsfondet kan eie bankinnskudd i form av folioinnskudd eller oppsigelige innskudd med en løpetid tolv måneder eller kortere. Det er ingen nedre eller øvre grense for banktilgodehavender. 2. Bestemmelsene i punkt 1 er av generell art. Investeringsfondet kan erverve eiendelene som er omtalt i punkt 1, i samsvar med investeringprinsippene i Derivater 1. Investeringsfondet kan benytte finansielle derivater, herunder derviater som tilsvarer kontantavregnede instrumenter, og som omsettes i et av markedene som er omtalt i 16, forutsatt at de underliggende verdiene er instrumenter i henhold til 15a, eller finansindekser, rentesatser, vekslingskurser eller valuta som investeringsfondet ifølge investeringsprinsippene ( 15) har tillatelse til å investere i. Det kan også benyttes instrumenter som har som formål å overføre kredittrisikoen forbundet med de ovennevnte eiendelene. 2. Den samlede risikoen som er forbundet med derivatene, må ikke overskride den samlede forvaltningskapitalen. Ved risikoberegningen tas det hensyn til markedsverdien til de underliggende verdiene, misligholdsrisikoen, fremtidige markedssvingninger og likvideringsfristen. 3. Investeringsfondet kan som en del av investeringsstrategien benytte derivater innenfor de grensene som er definert i InvFG 20 avsn. 3 punkt 5, 6, 7, 8a og 8d, forutsatt at den samlede risikoen ved de underliggende verdiene ikke overskrider disse investeringsgrensene. 4. Bestemmelsene i punkt 1 til 3 er av generell art. Investeringsfondet kan benytte de finansielle instrumentene som er omtalt i punkt 1, i samsvar med investeringprinsippene i a OTC-derivater 1. Investeringsfondet kan benytte derivatinstrumenter som ikke omsettes på en børs (OTC-derivater), forutsatt at a) de underliggende verdiene er i samsvar med 19 punkt 1, b) motpartene er institusjoner som er underlagt tilsyn, og som er av kategorier som er tillatt i finanstilsynets forordning, c) OTC-derivatene er undergitt en pålitelig og kontrollerbar daglig vurdering og kan når som helst, til aktuell verdi og på investeringsfondets initiativ, selges, likvideres eller nøytraliseres ved hjelp av en motforretning. d) Instrumentene investeres innenfor de grensene som er definert i InvFG 20 avsn. 3 punkt 5, 6, 7, 8a og 8d, og den samlede risikoen ved de underliggende verdiene ikke overskrider disse investeringsgrensene. 2. Misligholdsrisikoen i forbindelse med et investeringsfonds handel med OTC-derivater må ikke overskride følgende satser: a) 10 prosent av forvaltningskapitalen hvis motparten er et kredittinstitutt, eller b) 5 prosent av forvaltningskapitalen i andre tilfeller. 3. Bestemmelsene i punkt 1 og 2 er av generell art. Investeringsfondet kan benytte de finansielle instrumentene som er omtalt i punkt 1, i samsvar med investeringprinsippene i b Value at Risk Den markedsrisikoen som kan tilskrives investeringsfondet, beregnet som Value at Risk-verdi for investeringer som er foretatt på vegne av fondet, må ikke overskride 9,0 prosent av netto samlet forvaltningskapital (absolutt VaR). Den absolutte VaR-grensen defineres på grunnlag av en evaluering av investeringsprosessen som helhet. Nærmere opplysninger og forklaringer finnes i det fullstendige prospektet. 20 Kredittopptak Investeringsselskapet kan for investeringsfondets regning oppta kortsiktige kreditter på opptil 10 prosent av forvaltningskapitalen. 21 Gjenkjøpsavtaler Investeringsselskapet har innenfor investeringsgrensene i InvFG rett til for investeringsfondets regning å benytte forvaltningskapitalen til å kjøpe eiendeler gjennom avtaler der selgeren forplikter seg til å kjøpe tilbake disse eiendelene til en forhåndsavtalt pris på et forhåndsavtalt tidspunkt. 22 Verdipapirutlån Investeringsselskapet har innenfor investeringsgrensene i InvFG rett til å låne ut verdipapirer til tredjepart til en verdi av høyst 30 prosent av forvaltningskapitalen innenfor rammen av et anerkjent utlånssystem for verdipapirer, forutsatt at tredjeparten er forpliktet til å levere tilbake de utlånte verdipapirene etter utløpet av en forhåndsavtalt utlånsperiode. 18

21 Regnskapsår 2009/10 Andelsverdien beregnes i euro som beskrevet i Utstedelse og innløsning av andeler Tegningsgebyret til dekning av selskapets utstedelseskostnader er på 5,55 prosent. Ved beregningen av tegningskursen rundes beløpet opp til nærmeste cent. Ved innløsning av andeler trekkes det i henhold til InvFG 22 avsn. 2 punkt 9 et vederlag til investeringsselskapet fra innløsningskursen på opptil 2,25 prosent. Unntak fra innløsningsgebyr: På ikrafttredelsesdagen for sammenslåingen blir/ble fondet Absolute Return S.A. (innlemmet fond) fusjonert med Salus Alpha Multi Style (innlemmende fond). Det innlemmede fondet vil/har ikke bli/blitt belastet for innløsningsgebyr. Andelseierne i det innlemmede fondet vil heller ikke etter ikrafttredelsesdagen for sammenslåingen belastes for noe innløsningsgebyr ved salg av andeler i Salus Alpha Multi Style. Det finnes ingen prinsipiell begrensning på hvor mange andeler som kan utstedes. Investeringsselskapet forbeholder seg imidlertid retten til midlertidig eller permanent å innstille utstedelsen av andeler. 24 Regnskapsår Investeringsfondets regnskapsår løper fra 1. april til 31. mars neste kalenderår. 25 Forvaltningsgebyr og refusjon av utgifter For forvaltningen av fondet mottar investeringsselskapet en årlig godtgjørelse på opptil 1,25 prosent av forvaltningskapitalen, beregnet på grunnlag av verdiene ved hver månedsslutt. Investeringsselskapet har videre rett til å få refundert alle utgifter som oppstår som følge av forvaltningsaktiviteten, særlig kostnader til pliktige kunngjøringer, depotgebyrer, depotbankgebyrer samt revisjons-, rådgivnings- og transaksjonskostnader. 26 Disponering av avkastning på utbytteandeler Avkastning som opptjenes i løpet av regnskapsåret, (renter og utbytte) kan, etter fradrag for kostnader, utdeles etter investeringsselskapets skjønn. Likeledes kan investeringsselskapet etter eget skjønn beslutte å utdele avkastning fra salg av investeringsfondets eiendeler, inklusiv tegningsretter. Utdelinger av fondets kapital er tillatt. Utdelinger må under ingen omstendigheter føre til at forvaltningskapitalens verdi faller under EUR Beløpene skal utdeles til eiere av utbytteandeler fra og med 1. juli det påfølgende regnskapsåret, eventuelt mot innlevering av en avkastningskupong. Resten av avkastningen beholdes i selskapet som tilbakeholdt overskudd. I alle tilfeller skal det fra og med 1. juli utbetales et beløp som beregnes i henhold til InvFG 13 tredje setning. Dette beløpet skal i slike tilfeller benyttes til å dekke en pliktig innbetaling av skatt på kapitalgevinst, som faller på avkastningen som tilsvarer utbytte på andelen. 27 Disponering av avkastning på akkumulerende andeler med kapitalskattetrekk (akkumulerende andeler) Avkastning som opptjenes i løpet av regnskapsåret, etter fradrag for kostnader, blir ikke utdelt. Hvis ikke alle andelseierne oppfyller vilkårene for unnlatelse av utbetaling i henhold til InvFG 13, skal det fra og med 1. juli det påfølgende regnskapsåret utbetales et beløp som er beregnet i henhold til InvFG setning. Dette beløpet skal i slike tilfeller benyttes til å dekke en pliktig innbetaling av skatt på kapitalgevinst, som faller på den avkastningen som tilsvarer utbytte på andelen. 27a Disponering av avkastning som kan tilskrives akkumulerende andeler uten kapitalskattetrekk (fullstendig akkumulerende utenlandstransje) Avkastning som opptjenes i løpet av regnskapsåret, etter fradrag for kostnader, blir ikke utdelt. Det foretas ingen utbetaling i henhold til InvFG 13, tredje setning. Ved å innhente dokumentasjon fra de depotførende enhetene garanterer investeringsselskapet at andelene på utbetalingstidspunktet kun kan eies av andelseiere som enten ikke er omfattet av den innenlandske inntekts- eller selskapsskatten, eller der vilkårene er oppfylt for fritak i henhold til den østerrikske inntektsskattelovens ("Einkommensteuergesetz") 94 eller for fritak fra skatt på kapitalgevinster. 28 Avvikling Depotbanken mottar en godtgjørelse på 0,5 prosent av forvaltningskapitalen fra nettoavviklingsprovenyet. 19