Salus Alpha Managed Futures

Transkript

1 Salus Alpha Managed Futures Verdipapirfond ("Miteigentumsfonds") i henhold til InvFG 20 Regnskap 2009/10

2 Regnskap 2009/10 Innhold Generell informasjon om investeringsselskapet... 2 Fondets utvikling... 3 Sammensetningen av fondets forvaltningskapital... 6 Sammenligningsoversikt (i euro)... 6 Utbytte/utdeling... 6 Resultatregnskap og utviklingen av forvaltningskapitalen Verdiutvikling over regnskapsåret (fondsresultat) Fondsresultat Utviklingen av fondets forvaltningskapital Disponering av overskudd... 9 Forvaltningskapital per 31. juli Revisjonsberetning uten forbehold Fondsvedtekter A. Generelle vedtekter B. Spesielle vedtekter C. Vedlegg til de spesielle vedtektene for fondet Skattemessig behandling av (fiktivt) utbytte A. Opplysninger for selvangivelsen og annen kommunikasjon med skattemyndigheter B. Nærmere informasjon og forklaring vedr. beskatning av utbytteandeler C. Nærmere informasjon og forklaring vedr. beskatning av akkumulerende andeler D. Opplysninger om EU-kildeskatt på fullstendig akkumulerende andeler

3 Salus Alpha Managed Futures Generell informasjon om investeringsselskapet Selskap ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse la, A-1010 Wien Telefon: , Telefaks: Grunnkapital 4,50 mill. EURO Medeiere Erste Asset Management GmbH (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Styre Forretningsførere Fullmektige Staatskommissäre (offentlig tilsyn) Revisor Depotbank Dir. Mag. Wolfgang TRAINDL (styreformann) Dir. Mag. Dr. Gerhard FABISCH (varaformann) DI Wilhelm SCHULTZE (varaformann) Dir. Dr. Christian AICHINGER Dir. Mag. Rupert ASCHER Dir. Mag. Alois HOCHEGGER Avd.dir. Mag. Dr. Michael MALZER Dir. Franz RATZ utsendt av bedriftsforsamlingen: Mag. (FH) Regina HABERHAUER Mag. Dieter KERSCHBAUM Mag. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mag. Heinz BEDNAR Mag. Harald GASSER Dr.Franz GSCHIEGL Mag. Winfried BUCHBAUER Mag. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr.Dietmar JAROSCH Mag. Franz KISSER (til ) Anton KOVAR (til ) Günther MAN DL Peter RIEDERER (til ) Christian SCHÖN (fra ) Mag. Paul A. SEVERIN Mag. Jürgen SINGER HR Dr. Michael Manhard Erwin Gruber (pensjonert) ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Erste Group Bank AG 2

4 Regnskap 2009/10 Til andelseierne Vi fremlegger herved regnskapet for investeringsfondet Salus Alpha Managed Futures i henhold til InvFG 20 for regnskapsåret fra 01. august 2009 til 31. juli Fondets utvikling Investeringsstrategi Salus Alpha Managed Futures er det første UCITS III-fondet på verdensbasis som følger hedgefondsindekser med strategien Managed Futures ( Enhanced Index Tracker ). Salus Alpha Managed Futures er et Managed Futures-fond som har som formål å oppnå høy løpende inntekt, samtidig som det tas hensyn til kapitalsikring og å opprettholde fondets likviditet. Fondet investerer i "MFX Managed Futures Index", som er notert på børsen i Wien. MFX er en aksjeindeks av typen Multi-Manager Managed Futures. Fondet ble tilgjengelig for tegning Salus Alpha ble stiftet i slutten av 2001 med formål om å kombinere det ti ganger større tradisjonelle fondsuniverset med Alternative Investment-universet. Vi har etablert oss som global markedsfører på området for alternative investeringer som omsettes daglig, og som overholder UCITS-direktivet. Gruppen spesialiserer seg innen formue- og kapitalforvaltning på vegne av institusjonelle investorer og klienter med høy nettoformue. Alternative investeringer I andre halvdel av 2009 hentet aksje-, valuta- og råstoffmarkedene seg pent inn igjen etter subprime-krisen. Markedsrallyet fortsatte til slutten av september og hadde en positiv effekt på de fleste alternative investeringene. I fjerde kvartal økte volatiliteten kraftig på alle finansmarkedene, og markedsaktørenes risikoaversjon steg. Aksjeoppgangen ble ansett som overdreven og ikke basert på reelle forbedringer i den globale økonomien. Den stigende kurstrenden holdt seg helt til november, og gikk deretter over i en sidelengs bevegelse. Bekymringene angående realøkonomien reflektertes spesielt i valutaene: Fra slutten av juli til slutten av november 2009 svekket US-dollar seg stadig mot de andre større valutaene. I begynnelsen av desember overrasket de amerikanske sysselsettingstallene med en uventet positiv utvikling. Dette innvarslet en ny trend på aksjemarkedet, og frem til juni 2010 svekket US-dollar seg betydelig mot andre viktige valutaer. I første halvår 2010 rådde frykten for at de økonomisk svakere EU-medlemsstatene ikke ville være i stand til å innfri betalingsforpliktelsene. Situasjonen ble ansett som kritisk i Portugal, Italia, Island, Hellas og Spania ("PIIGS"), og disse landene ble delvis nedgradert av ratingbyråene. I Hellas' tilfelle klarte ECB sammen med de andre eurolandene å skrape sammen en redningspakke som opprettholdt landets solvens. Verdien av den felles valutaen EUR ble utsatt for en revurdering som varte i flere uker. Etter en dramatisk mai der de fleste aksjeindeksene på verdensbasis gikk på tosifrede tap, hentet markedene seg kraftig inn mot slutten av juli. Likevel forble de stort sett liggende i noe negativt terreng for 2010 sett under ett. Forvalterne av strategien Futures Managed oppnådde for perioden mellom slutten av juli 2009 og slutten av juli 2010 store variasjoner i resultatene. Mange systematiske handelsstrategier fanget for sent opp den stigende kurstrenden på aksjemarkedene, og kunne deretter ikke omsette den påfølgende markedsvolatiliteten i konsekvent positive resultater. Innen Global Macro, der det benyttes flere diskresjonære investeringsstrategier, endte forvalterne i gjennomsnitt året med negativt fortegn. 3

5 Salus Alpha Managed Futures Analysen har nok en gang bekreftet at volatile markeder ikke er et ideelt klima for diskresjonære tradere, siden menneskelige følelser fører til dårlige beslutninger. Systematiske handelssystemer har fordelen av konsekvent å realisere tapene og innta nye posisjoner, noe som fører til større langsiktig lønnsomhetspotensial. Salus Alpha Managed Futures replikerer "MFX Managed Futures Index", som er notert på børsen i Wien. MFXindeksen omfatter primært investeringsstrategiene Managed Futures, Global Macro og Currency Trading. MFXindeksens portefølje hadde i rapporteringsperioden en generell tendens til å følge systematiske strategier og dro derfor mest nytte av volatiliteten i første halvår 2010: Navn Avkastning siden årsstart per Salus Alpha Managed Futures + 6,78 % Referanseindekser: Dow Jones Credit Suisse AllHedge Managed Futures Index EUR + 0,98 % HFRX Systematic Diversified Index EUR* + 0,36 % HFRX Macro Index EUR* + 2,87 % Lyxor CTA Long Term Tracker EUR - 1,51 % Lyxor CTA Short Term Tracker EUR - 1,12 % Lyxor Global Macro Tracker EUR - 2,88 % Long-Only-aksjeindekser: S&P500-1,21 % Dow Jones Stoxx 50-4,22 % Dow Jones EuroStoxx 50-7,52 % Fondsutvikling tilbakeblikk Salus Alpha Managed Futures oppnådde i perioden fra til en avkastning på 0,83 %. MFX-indeksen replikerte i denne perioden hovedsakelig Investment Manager-forvalterne, som ikke dro fordel av den relativt lave volatiliteten i finansmarkedene i tredje kvartal og omslaget i fjerde kvartal av Overveiende systematiske strategier tenderer til å finne flere investeringsmuligheter i et miljø med et visst volatilitetsnivå. I første halvår av 2010 steg volatiliteten grunnet kredittkrisen i Euro-landene Hellas, Spania, Irland, Portugal og Italia. Dette bød på lønnsomme investeringsmuligheter for systematiske forvaltere. Følgende diagram viser utviklingen av aksjemarkedenes volatilitet i løpet av rapporteringsperioden, målt med CBOE Volatility-indeksen som indikerer implisitt volatilitet for opsjoner som handles på CBOE: VIX - CBOE Volatility Index jul 09 sep 09 nov 09 jan 10 mar 10 mai 10 jul 10 4

6 Regnskap 2009/10 Takket være eksponeringen mot MFX-indeksen realiserte Salus Alpha Managed Futures fra årsstart til et resultat på +6,78 %, mens aksjene i USA (S&P500 1,21 %) og Europa (Dow Jones Euro Stoxx 50 7,52 %) gikk på tap. Fondsutvikling Salus Alpha Managed Futures S&P 500 Avkastning siden årsstart ( ) + 6,78 % - 1,21 % Avkastning i rapporteringsperioden ( ) - 0,83 % 11,56 % Samlet avkastning siden tegningsstart ( ,28 % - 17,21 % ) Gjennomsnittlig avkastning p.a. - 0,12 % - 7,51 % Volatilitet p.a. 9,39 % 22,52 % Modifisert Sharpe-forhold - 0,01-0,33 Korrelasjon til aksjer (S&P500) 0,33 1 Korrelasjon til obligasjoner (iboxx Sovereign Bond Index) - 0,09 0,04 Fondsutvikling fremtidsutsikter Salus Alpha Managed Futures replikerer MFX-indeksen, som består av strategier for Managed Futures, Global Macro og Currency Trading. Indeksen består per i dag av følgende strategier: MFX-strategier For andre halvdel av 2010 forventer vi at investeringsuniverset til MFX-indeksen utvikler seg iht. følgende scenarioanalyse: Best Case-scenario: Stigende volatilitet sammen med sterke trender på de globale markedene byr på ideelle forhold for systematiske handelsmodeller og diskresjonære futuresforvaltere. Investeringsmulighetene kan realiseres både på long- og short-siden. Base Case-scenario: På alle futures og valutamarkeder dominerer middels sterke trender. Volatiliteten holder seg på dagens nivå eller reduseres noe. Forvalterne oppnår kontinuerlig positiv avkastning, og har mulighet til å slå Long-Only-markedene. Worst Case-scenario: Volatiliteten på de globale markedene øker på grunn av uløste spørsmål som krever markedenes oppmerksomhet. Det dannes ingen tydelige trender. Systematiske og diskresjonære futuresforvaltere går på "whipsaw"-tap (som skyldes et forsøk på å følge trenden i perioder med sidelengs utvikling). Vi er sikre på at Salus Alpha Managed Futures også i andre halvår 2010 kan slå konkurrentene og de tradisjonelle Long Only-markedene på risikojustert basis. * EUR-verdiene for HFRX-indeksene er beregnet på grunnlag av USD-verdiene for indeksene med utgangspunkt i en valutahedge med rullerende enmåneders terminkontrakter. 5

7 Salus Alpha Managed Futures Sammensetningen av fondets forvaltningskapital 31. juli juli 2009 Mill. euro % Mill. euro % Verdipapirer 0,0 0,00 0,0 0,00 Finansielle futures - - 0,23 0,33 Bytteavtaler - 0,21-1,50 3,26 4,78 Bankinnskudd 14,46 101,48 64,59 94,86 Opptjent rente 0,00 0,03 0,02 0,03 Forvaltningskapital 14,25 100,00 68,09 100,00 Sammenligningsoversikt (i euro) Verdiutvikling i Regnskapsår Forvaltningskapital prosent 1) ) ,21-1, / ,16 + 0,96 3) 2009/ ,60 + 0,83 Regnskapsår Utbytteandeler Akkumulerende andeler Fullstendig akkumulerende andeler Beregnet andelsverdi Utbytte Beregnet andelsverdi Avkastning som reinvesteres Utbytte i henhold til InvFG 13 Beregnet andelsverdi Avkastning som reinvesteres fullstendig ) 98,25 1,17 98,25 0,88 0,29 98,25 1, /09 98,02 1,10 98,91 0,83 0,28 99,20 1, /10 97,72 0,00 99,45 0,00 0,00 100,02 0,00 1) Forutsatt at den fulle regnskapsverdien av utbyttet/utdelingene reinvesteres på utbyttedagen. 2) Forkortet regnskapsår fra 29. februar 2008 til 31. juli 2008: 3) På grunn av avrunding skiller verdiutviklingen til akkumulerende andeler seg uvesentlig fra verdiutviklingen til utbytteandeler og fullstendig akkumulerende andeler. Utbytte/utdeling For regnskapsåret 2009/2010 utdeles det ikke utbytte for utbytteandelene. Skatten på kapitalgevinst som holdes tilbake av den kupongbetalende banken, beløper seg til null EUR. For de akkumulerende andelene foretas den ingen reinvestering for regnskapsåret 2009/10. I samsvar med Investeringsfondsloven 13 utdeles det for akkumulerende andeler et beløp som tilsvarer kapitalgevinstskatten som faller på årsavkastningen. Dette beløpet utgjør imidlertid null EUR. For de fullstendig akkumulerende andelene foretas det ingen utbetaling i henhold til investeringsfondloven (InvFG) 13. For regnskapsåret 2009/10 gjøres det ingen reinvesteringer. 6

8 Regnskap 2009/10 Resultatregnskap og utviklingen av forvaltningskapitalen 1. Verdiutvikling over regnskapsåret (fondsresultat) Beregning iht. OeKB-metoden: per andel i fondets valuta (EUR) Fullakkandeler Utbytteandeler Akk-andeler uten tegningsgebyr Andelsverdi ved regnskapsårets begynnelse 98,02 98,91 99,20 Utbytte per (tilsvarer ca. 0,0114 andeler) 1) 1,10 Utbetaling per (tilsvarer ca. 0,0029 andeler) 1) 0,28 Andelsverdi ved regnskapsårets slutt 97,72 99,45 100,02 Samlet avkastning inkludert andeler ervervet gjennom (fiktivt) utbytte/utbetaling 98,83 99,73 100,02 Nettoavkastning per andel 0,81 0,82 0,82 Andelens verdiutvikling i løpet av regnskapsåret 0,83 % 0,83 % 0,83 % 2. Fondsresultat a. Realisert fondsresultat Ordinært fondsresultat Inntekter (uten kursendringer) Renteinntekter ,83 Utbytteinntekter 0,00 Andre inntekter 0,00 Sum inntekter (uten kursendringer) ,83 Renteutgifter - 216,49 Utgifter Honorar til investeringsselskapet ,23 Utgifter til revisor 0,00 Publiseringskostnader ,41 Depotgebyr - 212,63 Depotbankgebyr 0,00 Utgifter til ekstern rådgiver 0,00 Sum utgifter ,27 Refusjon av forvaltningskostnader fra underfond 0,00 Ordinært fondsresultat (eks. kursendringer) Realiserte kursendringer 2) 3) ,93 Realiserte gevinster 4) ,02 Realiserte tap 5) ,56 Realiserte kursendringer (eks. inntektsutjevning) Realisert fondsresultat (eks. inntektsutjevning) , ,53 7

9 Salus Alpha Managed Futures Fra forrige side: Realisert fondsresultat (eks. inntektsutjevning) ,53 b. Ikke-realiserte kursendringer 2) 3) Ikke-realiserte kursendringer ,19 Regnskapsårets resultat ,66 c. Inntektsutjevning for ordinær inntekt i regnskapsåret ,93 Totalt fondsresultat ,73 3. Utviklingen av fondets forvaltningskapital Forvaltningskapitalen ved regnskapsårets begynnelse 6) ,16 Utbytte/utdeling Utbytte (for utbytteandeler) per ,90 Utbytte (for akkumulerende andeler) per , ,38 Utstedelse og tilbakekjøp av andeler ,45 Totalt fondsresultat (nærmere opplysninger om fondsresultatet oppgis i punkt 2.) ,73 Forvaltningskapitalen ved regnskapsårets slutt 8) ,60 8

10 Regnskap 2009/10 4. Disponering av overskudd Utbytte/utdeling/reinvestering Utbytte for utbytteandeler à EUR 0,00 0,00 Reinvestering av utbytteandeler à EUR 0,00 0,00 0,00 Utdeling for akkumulerende andeler à EUR 0,00 0,00 Reinvestering av akkumulerende andeler à EUR 0,00 0,00 0,00 Reinvestering av fullstendig akkumulerende andeler à EUR 0,00 0,00 0,00 Realisert fondsresultat (inkl. inntektsutjevning) ,46 Kostnads- og tapsdekning / overføring av overskudd Kostnads- og tapsdekning fra fondskapitalen ,56 Overføring av overskudd til fondskapitalen , ,56 Endringer i fremførbart overskudd 8) Fremførbart overskudd fra fjoråret ,80 Fremførbart overskudd i følgende periode , ,02 0,00 1) Regnskapsverdi per (eks.utbyttedato): 96,42 EUR for én utbytteandel, 98,12 EUR for én akkumulerende andel. 2) Realiserte gevinster og realiserte tap er ikke avgrenset til spesielle perioder, og er ikke umiddelbart relatert til fondets verdiutvikling i regnskapsåret. Det samme gjelder ikke-realiserte kursendringer. 3) Sum kursendringer uten inntektsutjevning (realiserte kursendringer uten inntektsutjevning pluss ikke-realiserte kursendringer): EUR ,73. 4) Av denne gevinsten stammer følgende sum fra derivattransaksjoner: EUR ,78. 5) Av dette tapet stammer følgende sum fra derivattransaksjoner: EUR ,56. 6) Utestående andeler ved regnskapsårets begynnelse: utbytteandeler, akkumulerende andeler og fullstendig akkumulerende andeler. 7) Utestående andeler ved regnskapsårets slutt: utbytteandeler, akkumulerende andeler og fullstendig akkumulerende andeler. 8) Inkludert inntektsutjevning for realiserte kursendringer, forutsatt at disse ikke er/var inkludert i utbytte (utdelinger) eller reinvesteringer. 9

11 Salus Alpha Managed Futures Forvaltningskapital per 31. juli 2010 (inkludert endringer i verdipapiraktiva fra 01. august 2009 til 31. juli 2010) Benevnelse på verdipapir Beholdning Ikke-realisert resultat er EUR %-andel av forvaltningska pitalen OPSJONER Emisjonsland USD SWAP VAR/MFX 089 TRSWSP ,98-0,64 SWAP VAR/MSX 089 TRS ,19-0, ,17-1,50 FORVALTNINGSKAPITALENS SAMMENSETNING VERDIPAPIRER 0,00 0,00 BYTTEAVTALER ,17-1,50 BANKINNSKUDD ,85 101,48 OPPTJENT RENTE 3.948,92 0,03 FORVALTNINGSKAPITAL ,60 100,00 UTESTÅENDE UTBYTTEANDELER Antall UTESTÅENDE AKKUMULERENDE ANDELER Antall UTESTÅENDE FULLSTENDIG AKKUMULERENDE ANDELER Antall VERDI UTBYTTEANDELER EUR 97,72 VERDI AKKUMULERENDE ANDELER EUR 99,45 VERDI FULLSTENDIG AKKUMULERENDE ANDELER EUR 100,02 Investoren gjøres oppmerksom på: I illikvide markeder kan verdivurderingen av eiendelene avvike fra den faktiske salgskursen. 10

12 Regnskap 2009/10 Kjøp og salg av verdipapirer som ikke er nevnt i oversikten over forvaltningskapital, i løpet av rapporteringsperioden Benevnelse på verdipapir ID-nummer Denominert i Kjøp/ tegninger Salg/ innløsninger Antall/nominelle (nom. i 1000, avrundet) OFFISIELT OMSATTE VERDIPAPIRER ITALIA IT EUR Wien, august 2010 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Mag. Bednar Mag. Gasser Dr. Gschiegl 11

13 Salus Alpha Managed Futures Revisjonsberetning uten forbehold Vi har revidert vedlagte regnskap av 31. juli 2010 til ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., inkludert bokføringen, for investeringsfondet Salus Alpha Managed Futures i henhold til InvFG 20. (Det forkortede) regnskapsåret varte fra 1. august 2009 til 31. juli Revisjonen omfattet også en vurdering av hvorvidt loven om investeringsfond og forskrifter har blitt overholdt. Fullmektiges ansvar for regnskapet, kapitalforvaltningen og bokføringen Investeringsselskapets og depotbankens fullmektige er ansvarlige for bokføringen, verdivurderingen, beregningen av skattetrekk, oppstillingen av regnskapet samt kapitalforvaltningen i henhold til hhv. Investeringsfondsloven, de utfyllende fondsvedtektene og skattereglene. Dette ansvaret omfatter: Å utarbeide, iverksette og opprettholde et internt kontrollsystem som, i den grad det er av betydning for registreringen og verdivurderingen, er fri for vesentlig feilinformasjon, bevisst eller ikke, å velge og anvende egnede vurderingsmetoder, samt å utføre beregninger som er egnede innenfor gitte rammer. Bankrevisors ansvar og beskrivelse av arten og omfanget av revisjonsplikten Vår oppgave er å vurdere regnskapet basert på revisjonen og avgjøre om Investeringsfondsloven og fondsvedtektene ble fulgt under forvaltningen av kapitalen. Vi har utført revisjonen i samsvar med Investeringsfondsloven 12 punkt 4 i henhold til Østerrikes gjeldende revisjonsforskrifter og -prinsipper. Disse prinsippene krever at vi følger god revisjonsskikk samt planlegger og utfører revisjonen slik at vi med tilstrekkelig sikkerhet kan vurdere om regnskapet er fritt for vesentlig feilinformasjon. Revisjonen omfatter prosedyrer for å innhente revisjonsbevis for beløpene og de andre opplysningene i regnskapet. Valget av revisjonshandlinger avhenger av bankrevisors skjønn og tar hensyn til risikoene for vesentlig feilinformasjon på grunn av feil, bevisste eller ikke. Ved gjennomføringen av risikovurderinger tar bankrevisoren hensyn til det interne kontrollsystemet, i den grad det er av betydning for registreringen og verdivurderingen, for å utarbeide revisjonshandlinger innenfor rammevilkårene. Bankrevisoren har imidlertid ikke til hensikt å uttrykke noen vurdering angående effektiviteten av investeringsselskapets og depotbankens interne kontroll. Videre omfatter revisjonen en vurdering av om av de anvendte evalueringsmetodene og de fullmektiges estimater er rimelige, samt en vurdering av regnskapets totalbilde. Etter vår oppfatning har vi innhentet tilstrekkelige og egnede revisjonsbevis, slik at revisjonen gir et sikkert vurderingsgrunnlag. 12

14 Regnskap 2009/10 Revisors vurdering Vi har ingen bemerkninger i forbindelse med revisjonen. Etter vår vurdering, basert på revisjonen, er regnskapet av 31. juli 2010 til Salus Alpha Managed Futures, investeringsfond i henhold til InvFG 20, i samsvar med loven. Den østerrikske loven om investeringsfond ("Bundesgesetz über Kapitalanlagefonds") og fondsvedtektene har blitt overholdt. Wien, 19. oktober 2010 ERNST & YOUNG REVISJONSFIRMA Mag. Ernst Schönhuber (revisor) Mag. Gerhard Grabner (revisor) 13

15 Salus Alpha Managed Futures Fondsvedtekter for Salus Alpha Managed Futures Verdipapirfond ("Miteigentumsfonds") i henhold til InvFG 20 Generelle vedtekter som regulerer det juridiske forholdet mellom andelseierne og ERSTE-SPARINVEST KAG (heretter omtalt som "investeringsselskapet") med hensyn til investeringsfondet som forvaltes av investeringsselskapet. Vedtektene gjelder kun i forbindelse med de spesielle vedtektene som gjelder for det aktuelle investeringsfondet. 1 Juridisk grunnlag Investeringsselskapet er undergitt bestemmelsene i den østerrikske investeringsfondsloven av 1993 med aktuelle endringer (heretter omtalt som "InvFG"). 2 Fondsandeler 1. Eierskapet til investeringsfondets eiendeler er oppdelt i like andeler. Antallet andeler er ikke begrenset. 2. Andelene representeres av andelsbevis (sertifikater) som er verdipapirer i juridisk forstand. Andelene kan utstedes i flere andelsklasser, som definert i de spesielle vedtektene for fondet. Andelsbevisene blir utstedt i globale andelsbevis ( 24 i den østerrikske depotloven ("Depotgesetz") med aktuelle endringer) og/eller som fysiske andelsbrev. 3. Alle som kjøper et andelsbevis, erverver medeierskap i samtlige eiendeler i investeringsfondet proporsjonalt med den medeierandelen som fremgår av andelsbeviset. Alle som kjøper en andel i et globalt andelsbevis, erverver medeierskap i samtlige eiendeler i investeringsfondet proporsjonalt med sin andel i de medeierandelene som fremgår av det globale andelsbeviset. 4. Investeringsselskapet kan med styrets samtykke dele opp (splitte) medeierandelene og utstede ekstra andelsbevis til andelseierne, eller erstatte de gamle andelsbevisene med nye, hvis det som følge av størrelsen på den beregnede andelsverdien ( 6) anser en slik deling å være i medeiernes interesse. 1. Andelsbevisene er utstedt i innehaverens navn. 3 Andelsbevis og globale andelsbevis 2. De globale andelsbevisene bærer underskriften til en forretningsfører i depotbanken eller en person med fullmakt til å underskrive på vegne av depotbanken, samt de håndskrevne eller kopierte underskriftene til to forretningsførere i investeringsselskapet. 3. De fysiske andelsbrevene bærer underskriften til en forretningsfører i depotbanken eller en person med fullmakt til å underskrive på vegne av depotbanken, samt de håndskrevne eller kopierte underskriftene til to forretningsførere i investeringsselskapet. 4 Forvaltningen av investeringsfondet 1. Investeringsselskapet har rett til å disponere investeringsfondets eiendeler og å utøve rettighetene som følger av disse eiendelene. I denne forbindelse opptrer det i eget navn for andelseiernes regning. Det er forpliktet til å opptre i samsvar med andelseiernes interesser og markedets integritet, å oppfylle kravene til varsomhet som stilles til en rettskaffen og samvittighetsfull forretningsfører i henhold til den østerrikske aksjelovens 84 avsn. 1, og å overholde bestemmelsene i InvFG og fondets vedtekter. I forbindelse med forvaltningen av investeringsfondet kan investeringsselskapet benytte tjenester fra tredjepart og delegere til denne tredjeparten retten til å disponere over eiendelene i investeringsselskapets eller i eget navn for andelseiernes regning. 2. Investeringsselskapet kan for et investeringsfonds regning hverken låne ut penger eller inngå forpliktelser i form av en kausjonisteller garantiavtale. 3. Investeringsfondets eiendeler må ikke pantsettes eller på annen måte belastes, stilles som sikkerhet eller avstås, unntatt i slike tilfeller som er beskrevet i fondets spesielle vedtekter. 4. Investeringsselskapet kan ikke for et investeringsfonds regning selge verdipapirer, pengemarkedsinstrumenter eller andre finansielle investeringer i henhold til InvFG 20 og 21 som på det tidspunkt transaksjonen inngås, ikke tilhører fondet. 14

16 Regnskap 2009/10 5 Depotbank Depotbanken ( 13) som er utnevnt i henhold til 23 i InvFG, fører investeringsfondets depoter og konti, og utøver alle øvrige funksjoner som er delegert til den, i henhold til InvFG og fondets vedtekter. 6 Tegningskurs og andelsverdi 1. Depotbanken forplikter seg til å beregne verdien av én andel (andelsverdi) for hver andelsklasse og å publisere tegnings- og innløsningskursen ( 7) hver gang andeler blir utstedt eller innløst, og minst to ganger i måneden. Verdien av en andel beregnes ved å dele investeringsfondets samlede forvaltningskapital inklusiv avkastning på antallet andeler. Depotbanken beregner investeringsfondets samlede forvaltningskapital på grunnlag av de siste kursene til de verdipapirer og tegningsretter fondet eier, pluss verdien av investeringsfondets pengemarkedsinstrumenter og finansielle investeringer, kontantbeløp, fordringer og øvrige rettigheter minus investeringsfondets forpliktelser. Kursene beregnes på grunnlag av de sist publiserte børskursene eller prisvurderingene i henhold til InvFG 7 (1). 2. Tegningskursen er lik andelsverdien pluss et gebyr per andel som skal dekke selskapets utstedelseskostnader. Kursen rundes opp. Dette gebyret og reglene for opprunding er angitt i de spesielle vedtektene for fondet ( 25). 3. Tegnings- og innløsningskursene offentliggjøres i henhold til InvFG 18 jf. KMG 10 avsn. 3 for hver andelsklasse i en økonomieller dagsavis som utgis innenlands, med tilstrekkelig utbredelse og/eller i elektronisk form på Internett-siden til det utstedende investeringsselskapet. 7 Innløsning 1. Når en andelseier forlanger det, skal vedkommendes andel i investeringsfondet utbetales til gjeldende innløsningskurs mot innlevering av eventuelle fysiske andelsbrev, avkastningskuponger som ikke er forfalt, og fornyelseskuponger. 2. Innløsningskursen er lik andelsverdien etter fradrag og/eller avrunding, såfremt dette fremgår av de spesielle vedtektene ( 25). Utbetaling av innløsningskursen samt beregning og publisering av innløsningskursen i henhold til 6 kan midlertidig suspenderes i påvente av at eiendeler i investeringsfondet blir solgt, og at realisasjonsprovenyet blir mottatt. Finanstilsynet skal samtidig underrettes om slik suspendering, som kan iverksettes under ekstraordinære omstendigheter der dette anses nødvendig for å forsvare andelseiernes rettmessige interesser. Dette er særlig tilfellet hvis investeringsfondet har investert fem prosent eller mer av forvaltningskapitalen i eiendeler der kursene grunnet politiske eller økonomiske forhold helt åpenbart og ikke bare i enkelttilfeller ikke tilsvarer eiendelenes faktiske verdier. 8 Års- og halvårsrapporter 1. Innen fire måneder etter slutten av investeringsfondets regnskapsår publiserer investeringsselskapet en årsrapport i henhold til InvFG Innen to måneder etter slutten av de første seks månedene av investeringsfondets regnskapsår publiserer investeringsselskapet en halvårsrapport i henhold til InvFG Års- og halvårsrapporten fremlegges for gjennomsyn hos investeringsselskapet og depotbanken. 9 Innløsningsfrist for avkastningskuponger Andelseierens krav på utbetaling av avkastningskuponger foreldes etter fem år. Etter fristens utløp vil avkastningskupongene tilfalle investeringsfondet. 10 Publisering Den østerrikske kapitalmarkedslovens (KMG) 10 finner anvendelse for alle publiseringer som angår andelene, unntatt offentliggjøring av verdiene som er omtalt i 6 ovenfor. Publiseringen foretas - enten i form av fullstendig gjengivelse i Amtsblatt zur Wiener Zeitung, eller - ved at eksemplarer av publikasjonen stilles til rådighet vederlagsfritt og i tilstrekkelig antall hos investeringsselskapet og betalingsagentene, og utgivelsesdatoen og stedene der publikasjonen kan hentes, blir kunngjort i Amtsblatt zur Wiener Zeitung, eller - i elektronisk form på Internett-siden til det utstedende investeringsselskapet i henhold til KMG 10 avsn. 3, punkt 3. 15

17 Salus Alpha Managed Futures 11 Endringer i fondets vedtekter Investeringsselskapet kan foreta endringer i fondets vedtekter med styrets og depotbankens samtykke. Endringer må videre godkjennes av finanstilsynet. Endringer må kunngjøres. De trer i kraft på den dato som er angitt i kunngjøringen, men tidligst tre måneder etter kunngjøringen. 12 Oppsigelse og avvikling 1. Investeringsselskapet kan si opp forvaltningen av investeringsfondet ved offentlig kunngjøring ( 10) etter å ha innhentet godkjennelse fra finanstilsynet. Oppsigelsesfristen er minst seks måneder. Hvis fondets forvaltningskapital er mindre enn EUR , bortfaller kravet til oppsigelsesfrist. 2. Hvis investeringsselskapets rett til å forvalte investeringsfondet opphører, vil forvaltningen eller avviklingen gjennomføres i henhold til de gjeldende bestemmelsene i InvFG. 12a Sammenslåing eller overdragelse av fondets eiendeler Investeringsselskapet kan i samsvar med InvFG 3 avsn. 2 og/eller 14 avsn. 4 slå investeringsfondets forvaltningskapital sammen med forvaltningskapitalen til andre investeringsfond eller overdra investeringsfondets forvaltningskapital til andre investeringsfonds forvaltningskapital, eventuelt oppta forvaltningskapitalen til andre investeringsfond i investeringsfondets forvaltningskapital. Spesielle vedtekter for Salus Alpha Managed Futures, et investeringsfond ("Miteigentumsfonds") i henhold til InvFG 20 (heretter omtalt som "investeringsfondet"). Investeringsfondet er i samsvar med rådsdirektiv 85/611/EØF. 13 Depotbank Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Wien er utnevnt til depotbank. 14 Betalingsagenter, andelsbevis 1. Betalingsagenter for andeler og avkastningskuponger er Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Wien og alle dens filialer. 2. Det utstedes både utbytteandeler og akkumulerende andeler med kapitalskattetrekk samt akkumulerende andeler uten kapitalskattetrekk. Det utstedes kun hele andeler. Akkumulerende andeler uten kapitalskattetrekk selges ikke innenlands. Andelene representeres ved globale andelsbevis. Det kan derfor ikke utstedes fysiske andelsbrev. 3. Hvis andelene representeres ved globale andelsbevis, godskrives utbytte i henhold til 28 og utbetalinger i henhold til 29 via andelseierens depotførende kredittinstitutt. 15 Investeringsinstrumenter og -prinsipper 1. Alle typer verdipapirer, pengemarkedsinstrumenter og andre likvide finansielle investeringer kan kjøpes på vegne av investeringsfondet i samsvar med InvFG 4, 20 og 21 samt 16ff i fondets vedtekter, såfremt prinsippet om risikospredning blir ivaretatt, og andelseiernes rettmessige interesser ikke blir skadelidende. 2. Forvaltningskapitalen til Salus Alpha Managed Futures investeres i samsvar med følgende investeringspolitiske prinsipper: a) For Salus Alpha Managed Futures kan det erverves aksjer. Det legges ingen begrensninger på hvor utstedernes registrerte forretningskontor befinner seg, eller på hvilke bransjer de opererer i. Investeringsfondet kan kjøpe både aksjer i selskaper med lav markedsverdi, aksjer i selskaper med mellomstor markedsverdi og aksjer i store, kapitalsterke internasjonalt kjente og viktige selskaper (såkalte "blue chips"). b) For å oppnå (delvis) gjenspeiling av investeringspolicyens investeringsunivers kan fondet eie andeler i investeringsfond i samsvar med 17 i disse vedtektene uavhengig av hvilket land det aktuelle fondets forvaltningsselskap har forretningskontor i tilsvarende høyst 10 % av forvaltningskapitalen til Salus Alpha Managed Futures. c) Investeringsfondets investeringsstrategi tillater at opptil 100 prosent av forvaltningskapitalen plasseres i pengemarkedsinstrumenter. d) Investeringer i eiendeler i henhold til 18 i disse vedtektene spiller en vesentlig rolle for investeringsfondet. 16

18 Regnskap 2009/10 e) I tillegg til å investere i aktivaklassene som er omtalt i bokstav a) til d) ovenfor, forbeholder investeringsselskapet seg retten til i underordnet omfang også å investere i andre aktivaklasser i henhold til punkt 1 ovenfor. f) Fondet kan investere i derivatinstrumenter i henhold til 19 og 19a i disse vedtektene, ikke bare for å minske risikoen (sikring), men også i spekulasjonsøyemed. Særlig kan det kjøpes derivater på finansielle indekser. Både derivater for risikosikring og derivater som ikke eies med henblikk på risikosikring, kan spille en vesentlig rolle sett i forhold til forvaltningskapitalens samlede nettoverdi. Beregningen av den samlede risikoen er nærmere beskrevet i vedtektene 19b. 3. Hvis investeringsfondet kjøper verdipapirer og pengemarkedsinstrumenter med en derivatkomponent, må dette tas med i beregningen med henblikk på bestemmelsene i 19 og 19a. Et investeringsfonds investeringer i indeksbaserte derivater tas ikke med i beregningen med hensyn til begrensningene i InvFG 20 avsn. 3 punkt 5, 6, 7 og 8d. 4. Verdipapirer og pengemarkedsinstrumenter som er utstedt eller garantert av et medlemsland inklusiv dets regionale myndigheter, av et ikke-medlemsland eller av et offentlig internasjonalt organ som et eller flere medlemsland er medlem av, kan utgjøre mer enn 35 prosent av forvaltningskapitalen, forutsatt at investeringsfondet investerer i minst seks ulike emisjoner. Investeringen i én enkelt emisjon må ikke overskride 30 prosent av forvaltningskapitalen. 5. Investeringer i ikke fullt innbetalte aksjer eller pengemarkedsinstrumenter og i tegningsretter på slike instrumenter eller i andre ikke fullt innbetalte finansinstrumenter må ikke overstige 10 prosent av forvaltningskapitalen. 1. Verdipapirer og pengemarkedsinstrumenter kan kjøpes hvis de 16 Børser og organiserte markeder - er notert eller omsettes i et regulert marked i henhold til den østerrikske bankloven (BWG) 2, punkt 37, eller - omsettes i et annet anerkjent, regulert verdipapirmarked i et medlemsland som fungerer regelmessig, er anerkjent og åpent for offentligheten, eller - er notert på en børs i et ikke-medlemsland som er angitt i vedlegget, eller - omsettes i et annet anerkjent, regulert verdipapirmarked i et ikke-medlemsland som er angitt i vedlegget, og markedet fungerer regelmessig, er anerkjent og åpent for offentligheten, eller - emisjonsvilkårene omfatter en forpliktelse om at det vil bli søkt om godkjenning for notering eller handel på en av de andre ovennevnte børsene eller om godkjenning for handel på et av de andre ovennevnte markedene, og slik godkjenning oppnås senest innen ett år etter at verdipapirene blir utstedt. 2. Pengemarkedsinstrumenter som ikke omsettes i et regulert marked, som vanligvis omsettes i pengemarkedet, er likvide og som til enhver tid kan verdivurderes nøyaktig, kan kjøpes for investeringsfondet, såfremt emisjonen eller utstederen er undergitt forskriftene om innskuddsgaranti og investorbeskyttelse og enten - er utstedt eller garantert av en sentral, regional eller lokal myndighet eller sentralbanken i et medlemsland, Den europeiske sentralbanken, Den europeiske union eller Den europeiske investeringsbanken, et ikke-medlemsland eller, hvis det dreier seg om en føderal stat, av et medlem i føderasjonen, eller av et offentlig internasjonalt organ som ett eller flere medlemsland tilhører, eller - er utstedt av et foretak hvis verdipapirer omsettes i de regulerte markeder som er omtalt i punkt 1 unntatt nyemisjoner, eller - er utstedt eller garantert av en institusjon som er undergitt tilsyn i henhold til Det europeiske fellesskapets lovgivning, eller av en institusjon som er undergitt og overholder tilsynsbestemmelser som av finanstilsynet anses å være minst like strenge som de som er nedfelt i Det europeiske fellesskapets lovgivning, eller - er utstedt av andre utstedere som tilhører en kategori som er godkjent av finanstilsynet, forutsatt at investeringer i slike instrumenter er omfattet av investorbeskyttelse som er likeverdig, og forutsatt at utstederen enten er et selskap med egenkapital på minst ti millioner euro, som utarbeider og fremlegger sitt årsregnskap i samsvar med rådsdirektiv 78/660/EØF, eller er en enhet som, innenfor et konsern som omfatter et eller flere børsnoterte selskaper, har som formål å finansiere konsernet, eller er en enhet som har som formål å finansiere de underliggende verdipapirene for forpliktelser inngått ved hjelp av en kredittlinje som er stilt til rådighet av en bank. 3. Til sammen kan opptil 10 prosent av forvaltningskapitalen investeres i verdipapirer og pengemarkedsinstrumenter som ikke oppfyller vilkårene i punkt 1 og 2 ovenfor. 17

19 Salus Alpha Managed Futures 17 Andeler i investeringsfond 1. Andeler i investeringsfond (= investeringsfond og åpne investeringsselskaper) som oppfyller vilkårene i rådsdirektiv 85/611/EØF (UCITS), kan totalt sammen med investeringsfond i henhold til punkt 2 nedenfor utgjøre opptil 10 prosent av forvaltningskapitalen, forutsatt at disse investeringsfondene på sin side ikke investerer mer enn 10 prosent av forvaltningskapitalen i andeler i andre investeringsfond. 2. Andeler i investeringsfond som ikke oppfyller vilkårene i rådsdirektiv 85/611/EØF (UCI), og hvis eneste formål er - for felles regning å investere midler som er innhentet fra publikum, i verdipapirer og andre likvide finansielle investeringer etter prinsippet om risikospredning, og - der andelene, når andelseieren forlanger det, kan innløses eller utbetales fra investeringsfondets forvaltningskapital umiddelbart eller indirekte, kan sammen med investeringsfond i henhold til punkt 1 ovenfor utgjøre totalt opptil 10 prosent av forvaltningskapitalen, forutsatt at a) disse på sin side ikke investerer mer enn 10 prosent av forvaltningskapitalen i andeler i andre investeringsfond, og b) disse er godkjent med hjemmel i lovbestemmelser som undergir dem tilsyn som av finanstilsynet anses å være likeverdige med det som er nedfelt i Det europeiske fellesskapets lovgivning, og samarbeid mellom myndighetsorganene er tilstrekkelig sikret, og c) nivået av beskyttelse som gis til andelseierne, tilsvarer beskyttelsesnivået til andelseierne i investeringsfond som oppfyller vilkårene i rådsdirektiv 85/611/EØF (UCITS); det presiseres at bestemmelsene som gjelder atskilt oppbevaring av eiendeler, og som gjelder inn-/utlån og shortsalg av verdipapirer og pengemarkedsinstrumenter, må oppfylle kravene i rådsdirektiv 85/611/EØF, og d) virksomheten rapporteres gjennom halvårs- og årsrapporter som gjør det mulig å evaluere aktiva og passiva, inntekter og transaksjoner i rapporteringsperioden. 3. Investeringsfondet kan også investere i andeler i andre investeringsfond som direkte eller indirekte blir forvaltet av det samme investeringsselskapet eller av et annet selskap som er knyttet til investeringsselskapet gjennom felles ledelse eller kontroll, eller gjennom et betydelig direkte eller indirekte eierskap. 4. Investeringsfondet kan investere opptil 10 prosent av forvaltningskapitalen i andeler i ett enkelt investeringsfond. 18 Folioinnskudd eller oppsigelige innskudd 1. Investeringsfondet kan eie bankinnskudd i form av folioinnskudd eller oppsigelige innskudd med en løpetid tolv måneder eller kortere. Det er ingen nedre eller øvre grense for banktilgodehavender. 2. Bestemmelsene i punkt 1 er av generell art. Investeringsfondet kan erverve eiendelene som er omtalt i punkt 1, i samsvar med investeringprinsippene i Derivater 1. For investeringsfondet kan det benyttes finansielle derivater, herunder tilsvarende kontantavregnede instrumenter, som omsettes i et av markedene som er omtalt i 16, forutsatt at de underliggende verdiene er verdipapirer, pengemarkedsinstrumenter eller andre likvide finansielle investeringer i henhold til 15, eller finansindekser, rentesatser, vekslingskurser eller valuta som investeringsfondet ifølge investeringsprinsippene ( 15) har tillatelse til å investere i. 2. Den samlede risikoen som er forbundet med derivatene, må ikke overskride den samlede forvaltningskapitalen. Ved risikoberegningen tas det hensyn til markedsverdien til de underliggende verdiene, misligholdsrisikoen, fremtidige markedssvingninger og likvideringsfristen. 3. Investeringsfondet kan som en del av investeringsstrategien benytte derivater innenfor de grensene som er definert i InvFG 20 avsn. 3 punkt 5, 6, 7, 8a og 8d, forutsatt at den samlede risikoen ved de underliggende verdiene ikke overskrider disse investeringsgrensene. 4. Bestemmelsene i punkt 1 til 3 er av generell art. Investeringsfondet kan benytte de finansielle instrumentene som er omtalt i punkt 1, i samsvar med investeringprinsippene i a OTC-derivater 1. For investeringsfondet kan det benyttes derivatinstrumenter som ikke omsettes på en børs (OTC-derivater), forutsatt at 18

20 Regnskap 2009/10 a) de underliggende verdiene er i samsvar med 19 punkt 1, b) motpartene er institusjoner som er underlagt tilsyn, og som er av kategorier som er tillatt i finanstilsynets forordning, c) OTC-derivatene er undergitt en pålitelig og kontrollerbar daglig vurdering og kan når som helst, til aktuell verdi og på investeringsfondets initiativ, selges, likvideres eller nøytraliseres ved hjelp av en motforretning, og d) instrumentene investeres innenfor de grensene som er definert i InvFG 20 avsn. 3 punkt 5, 6, 7, 8a og 8d, og den samlede risikoen ved de underliggende verdiene ikke overskrider disse investeringsgrensene. 2. Misligholdsrisikoen i forbindelse med et investeringsfonds handel med OTC-derivater må ikke overskride følgende satser: a) 10 prosent av forvaltningskapitalen hvis motparten er et kredittinstitutt, eller b) 5 prosent av forvaltningskapitalen i andre tilfeller. 3. Bestemmelsene i punkt 1 og 2 er av generell art. Investeringsfondet kan benytte de finansielle instrumentene som er omtalt i punkt 1, i samsvar med investeringprinsippene i b Value at Risk Den samlede risikoen som kan tilskrives investeringsfondet, beregnet som Value at Risk for investeringer som er foretatt for fondet, må ikke overskride 16,0 % av netto samlet forvaltningskapital (absolutt VaR). Den absolutte VaR-grensen defineres på grunnlag av en evaluering av investeringsprosessen som helhet. Nærmere opplysninger og forklaringer finnes i det fullstendige prospektet. 20 Kredittopptak Investeringsselskapet kan for investeringsfondets regning oppta kortsiktige kreditter på opptil 10 prosent av forvaltningskapitalen. 21 Gjenkjøpsavtaler Investeringsselskapet har innenfor investeringsgrensene i InvFG rett til for investeringsfondets regning å benytte forvaltningskapitalen til å kjøpe eiendeler gjennom avtaler der selgeren forplikter seg til å kjøpe tilbake disse eiendelene til en forhåndsavtalt pris på et forhåndsavtalt tidspunkt. 22 Rentebytteavtaler Investeringsselskapet har innenfor investeringsgrensene i InvFG rett til å bytte variable rentebetingelser mot fastrentebetingelser eller fastrentebetingelser mot variable rentebetingelser, forutsatt at det finnes motsvarende, likeartede rentebetingelser fra eiendeler i forvaltningskapitalen for rentebetalingene som skal ytes. 23 Valutabytteavtaler Investeringsselskapet har innenfor investeringsgrensene i InvFG rett til å bytte fondets eiendeler mot eiendeler som er denominert i en annen valuta. 24 Verdipapirutlån Investeringsselskapet har innenfor investeringsgrensene i InvFG rett til å låne ut verdipapirer til tredjepart til en verdi av høyst 30 prosent av forvaltningskapitalen innenfor rammen av et anerkjent utlånssystem for verdipapirer, forutsatt at tredjeparten er forpliktet til å levere tilbake de utlånte verdipapirene etter utløpet av en forhåndsavtalt utlånsperiode. Andelsverdien beregnes i euro som beskrevet i Utstedelse og innløsning av andeler Tegningsgebyret til dekning av selskapets utstedelseskostnader er på 5,55 prosent. Ved beregningen av tegningskursen rundes beløpet opp til nærmeste cent. Innløsningskursen er lik andelsverdien. Det finnes ingen prinsipiell begrensning på hvor mange andeler som kan utstedes. Investeringsselskapet forbeholder seg imidlertid retten til midlertidig eller permanent å innstille utstedelsen av andeler. 26 Regnskapsår Investeringsfondets regnskapsår er fra 1. august til 31. juli neste kalenderår. 19

21 Salus Alpha Managed Futures 27 Forvaltningsgebyr og refusjon av utgifter For forvaltningen av fondet mottar investeringsselskapet en årlig godtgjørelse på opptil 1,25 prosent av forvaltningskapitalen, beregnet på grunnlag av verdiene ved hver månedsslutt. Investeringsselskapet har videre rett til å få refundert alle utgifter som oppstår som følge av forvaltningsaktiviteten, særlig kostnader til pliktige kunngjøringer, depotgebyrer, depotbankgebyrer samt revisjons-, rådgivnings- og transaksjonskostnader. 28 Disponering av avkastning på utbytteandeler Avkastning som tjenes i løpet av regnskapsåret skal, etter fratrekk for kostnader (for renter og utbytte) eller i sin helhet (for gevinster på salg av spesialfondets eiendeler inklusiv tegningsretter) etter investeringsselskapets skjønn utdeles til eierne av utbytteandeler fra og med 2. november (interimutbytter kan forekomme) det påfølgende regnskapsåret mot innlevering av en avkastningskupong. Resten av avkastningen beholdes i selskapet som tilbakeholdt overskudd. 29 Disponering av avkastning på akkumulerende andeler med kapitalskattetrekk Avkastning som opptjenes i løpet av regnskapsåret, etter fradrag for kostnader, blir ikke utdelt. Hvis ikke alle andelseierne oppfyller vilkårene for unnlatelse av utbetaling i henhold til InvFG 13, skal det fra og med 2. november det påfølgende regnskapsåret utbetales et beløp som er beregnet i henhold til InvFG 13, 3. setning. Dette beløpet skal i slike tilfeller benyttes til å dekke en pliktig overføring av skatt på kapitalgevinst, som tilfaller på den avkastningen som tilsvarer utbytte på andelen. 29a Disponering av avkastning som kan tilskrives akkumulerende andeler uten kapitalskattetrekk (fullstendig akkumulerende utenlandstransje) Avkastning som opptjenes i løpet av regnskapsåret, etter fradrag for kostnader, blir ikke utdelt. Det foretas ingen utbetaling i henhold til InvFG 13, 3. setning. Ved å innhente dokumentasjon fra de depotførende enhetene garanterer investeringsselskapet at andelene på utbetalingstidspunktet kun kan eies av andelseiere som enten ikke er omfattet av den innenlandske inntekts- eller selskapsskatten, eller der vilkårene er oppfylt for fritak i henhold til den østerrikske inntektsskattelovens ("Einkommensteuergesetz") 94 eller for fritak fra skatt på kapitalgevinster. 30 Avvikling Depotbanken mottar en godtgjørelse på 0,5 prosent av forvaltningskapitalen fra nettoavviklingsprovenyet. 20

22 Regnskap 2009/10 Vedlegg til de spesielle vedtektene for fondet Liste over børser med offentlig handel og organiserte markeder (versjon oktober 2007) 1. Børser med offentlig handel og organiserte markeder i medlemslandene i Det europeiske økonomiske samarbeidsområde (EØS) I henhold til artikkel 16 i rådsdirektiv 93/22/EØF (om investeringstjenester i forbindelse med verdipapirer) må hvert medlemsland føre en fortegnelse over de markedene det har godkjent. Denne fortegnelsen skal formidles til de andre medlemslandene og Europakommisjonen. I henhold til denne bestemmelsen plikter Europakommisjonen å offentliggjøre en fortegnelse over de regulerte markedene som er innrapportert til den, én gang i året. På grunn av mindre strenge restriksjoner og dannelsen av spesialiserte handelssegmenter har fortegnelsen over "regulerte markeder" gjennomgått store forandringer. Kommisjonen vil derfor i tillegg til den årlige offentliggjøringen av fortegnelsen i EUs lysningsblad (Official Journal of the European Union) publisere en oppdatert versjon på sin offisielle Internett-side. Den oppdaterte fortegnelsen over regulerte markeder finner du på i "Verzeichnis der Geregelten Märkte (pdf)". 1.2 Følgende børser skal tas opp i fortegnelse over Regulerte markeder: Finland OMX Nordic Exchange Helsinki Sverige OMX Nordic Exchange Stockholm AB Luxembourg Euro MTF Luxemburg 1.3. Anerkjente markeder i EU i henhold til InvFG 20 avsn. 3, punkt 1, bokstav b: Storbritannia London Stock Exchange Alternative Investment Market (AIM) 2. Børser i europeiske land utenfor medlemslandene i EØS 2.1 Bosnia-Hercegovina: Sarajevo 2.2 Republik Srpska, BH: Banja Luka 2.3 Kroatia: Zagreb, Varaždin 2.4 Sveits: SWX Swiss-Exchange 2.5 Serbia og Montenegro: Beograd 2.6 Tyrkia: Istanbul (for Stock Market kun "National Market") 2.7 Russland: Moskva (RTS Stock Exchange) 3. Børser i land utenfor Europa 3.1 Australia: Sydney, Hobart, Melbourne, Perth 3.2 Argentina: Buenos Aires 3.3 Brasil: Rio de Janeiro, Sao Paulo 3.4 Chile: Santiago 3.5 Kina: Shanghai Stock Exchange, Shenzhen Stock Exchange 3.6 Hongkong: Hongkong Stock Exchange 3.7 India: Mumbai 3.8 Indonesia: Jakarta 3.9 Israel: Tel Aviv 3.10 Japan: Tokyo, Osaka, Nagoya, Kyoto, Fukuoka, Niigata, Sapporo, Hiroshima 3.11 Canada: Toronto, Vancouver, Montreal 3.12 Sør-Korea: Seoul 3.13 Malaysia: Kuala Lumpur 3.14 Mexico: Mexico City 3.15 New Zealand: Wellington, Christchurch/Invercargill, Auckland 3.16 Filippinene: Manila 3.17 Singapore: Singapore Stock Exchange 3.18 Sør-Afrika: Johannesburg 3.19 Taiwan: Taipei 3.20 Thailand: Bangkok 3.21 USA: New York, American Stock Exchange (AMEX), New York Stock Exchange (NYSE), Los Angeles/Pacific Stock Exchange, San Francisco/Pacific Stock Exchange, Philadelphia, Chicago, Boston, Cincinnati 3.22 Venezuela: Caracas 21