KVARTALSRAPPORT. pr. 30. juni 2015

Transkript

1 Pengemarkedsfondene PLUSS Pengemarked, PLUSS Likviditet og PLUSS Likviditet II Obligasjonsfondene PLUSS Rente, PLUSS Pensjon og PLUSS Obligasjon Aksjefondene PLUSS Aksje, PLUSS Markedsverdi, PLUSS Indeks, PLUSS Europa Aksje, PLUSS Utland Aksje og PLUSS Utland Etisk KVARTALSRAPPORT pr. 30. juni 2015 Innhold: Rente- og aksjemarkedene pr. 30. juni Side 2 Pengemarkedsfondet PLUSS Pengemarked Side 6 Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet Side 7 Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet II Side 8 Obligasjonsfondet PLUSS Rente Side 9 Obligasjonsfondet PLUSS Pensjon Side 10 Obligasjonsfondet PLUSS Obligasjon Side 11 Aksjefondet PLUSS Aksje Side 12 Aksjefondet PLUSS Markedsverdi Side 13 Aksjefondet PLUSS Indeks Side 14 Aksjefondet PLUSS Europa Aksje Side 15 Aksjefondet PLUSS Utland Aksje Side 16 Aksjefondet PLUSS Utland Etisk Side 17 Styret i forvaltningsselskapet Side 18 Forklaringer av ord og uttrykk, samt fondsinformasjon..... Side 19 FONDSFORVALTNING AS KARENSLYST ALLÉ 2 - POSTBOKS 295 SKØYEN OSLO TEL: FAX: e-post: post@fondsforvaltning.no 1

2 Rente- og aksjemarkedene pr. 30. juni 2015 Internasjonal renteutvikling Det har vært relativt store svingninger i de lange rentene gjennom andre kvartal, der blant annet 10-åringen i USA og Europa steg markant, dog fra historisk lave nivåer. Dette smittet igjen over på det norske markedet. Deler av oppgangen må trolig sees i sammenheng med at inflasjonsforventingene har kommet noe opp i tråd med økt oljepris (fra bunnivå på omkring USD 46 per fat i januar). I tillegg har forventningene om renteheving i USA, samt en reversering av de svært lave terminpremiene (spreaden mellom korte- og lange statsrenter), som falt relativt kraftig i kjølvannet av oppkjøpsprogrammet til den europeiske sentralbanken, bidratt til oppgangen. Vekstbildet gjennom første kvartal var noe blandet der USA fikk et overraskende tilbakefall i revidert BNP på 0,7% (annualisert), mens Europa steg med 1,0% (år/år). I Asia steg Kina på sin side 7,0% (år/år), hvilket var noe lavere enn ventet, mens Japan overrasket positivt med en revidert vekst på rundt 3,9% (annualisert). Det kraftige oljeprisfallet, hvor blant annet prisen på nordsjøolje har falt fra USD 110 til omkring USD 60 per fat gjennom det siste året, ventes gradvis å gi positive effekter på den økonomiske veksten for oljeimporterende økonomier. På motsatt side demper dette investeringene i energisektoren. Dette ventes imidlertid på sikt å bli oppveiet av høyere investeringer i andre sektorer som følge av det økte private forbruket. USA Rentenivå Endring siden USA mnd.libor 0,26 0,27 0,28 0,02 0,01 10 års Stat 2,17 1,93 2,35 0,18 0,42 30 års Stat 2,75 2,54 3,12 0,37 0,58 10 års Stat-3 mnd. LIBOR 1,91 1,66 2,07 0,16 0,41 Kilde: Thompson Reuters 3-måneders Libor steg ett rentepunkt fra 0,27% til 0,28% gjennom kvartalet, mens 10-års statsobligasjonsrente steg med 42 rentepunkter fra 1,93% til 2,35% i den samme perioden. USA er lengre fremme i den økonomiske syklusen enn de fleste vestlige økonomier og markedsforventningene tilsier derfor en mindre ekspansiv pengepolitikk i tiden fremover. Tilbakefallet i BNP gjennom første kvartal kan i stor grad tilskrives midlertidige forhold som ekstremvær, havnestreik og dollarstyrkelse, og fallet er derfor trolig forbigående. Således nærmer en amerikansk renteforhøyelse seg. Den amerikanske sentralbanksjefen, Janet Yellen har uttalt at det vil være sannsynlig med hevning av styringsrenten senere i år. Yellen vil imidlertid holde øye med utviklingen i inflasjonen og arbeidsmarkedet. Inflasjonen har begynt å stige, samtidig som arbeidsledigheten nå er nede på 5,3% (per utgangen av juni). Høyere renter i USA kan påvirke de finansielle markedene negativt. Yellen har forsøkt å tone ned effekten av renteøkninger ved å fokusere på at renten stadig vil være lav, samtidig som tempoet i renteøkningene vil være avdempet. Vårt hovedscenario er således at 10-årsstatsobligasjonsrente ikke vil stige vesentlig i de kommende kvartaler. Europa Endring siden Euroland mnd.euro 0,08 0,02-0,01-0,09-0,03 10 års Stat 0,54 0,18 0,77 0,23 0,59 10 års Stat-3 mnd. Euro 0,46 0,16 0,78 0,32 0,62 10 års Euro - 10 års USD -1,63-1,75-1,58 0,05 0,17 USD / Euro 0,83 0,93 0,90 0,07-0,03 Kilde: Thompson Reuters Gjennom kvartalet falt 3-måneders Euribor med 3 rentepunkter fra 0,02% til -0,01%. 10-års statsobligasjonsrente (Tyskland) steg med 59 rentepunkter fra 0,18% til 0,77 % i den samme perioden. Etter lange forhandlingsrunder tok den greske gjeldskrisen en dramatisk vending i slutten av juni, da den greske statsministeren valgte å sende reformprogrammet og hjelpepakken, fremlagt av landets kreditorer, til folkeavstemning. Avstemningen skjedde imidlertid etter at en rekke betalingsfrister ikke var overholdt. Hellas har dermed som det første industriland i historien misligholdt et lån fra IMF. Landets betydning for den europeiske økonomien er imidlertid begrenset, da det utgjør under 2% av eurosonens samlede økonomi målt ved BNP. Finansmarkedenes fokus har vært frykt for en spredning til andre svake EU-land, hvor usikkerheten omkring dette blant annet har ført til fall i aksjemarkedene. I skrivende stund er situasjonen uavklart og forhandlingene pågår fortsatt, men det trekker i retning av at Hellas forblir en del av eurosamarbeidet og at landet aksepterer store deler av kreditorenes krav. På tross av at veksten i eurosonen var noe lavere enn ventet gjennom første kvartal (1,0% mot ventet 1,1% år/år) er det den sterkeste kvartalsviseveksten siden andre kvartal Frankrike og Italia overrasket posi- 2

3 tivt, mens Tyskland var svakere enn ventet som følge av svakere nettoeksport. For øvrig var det lite nytt å melde fra den europeiske sentralbanken (ESB), hvor de som tidligere signaliserer at den ekspansive pengepolitikken vil bli opprettholdt for en lengre periode. ESB påpeker seg ellers at det er noe bedring å spore i den økonomiske utviklingen, men understreker samtidig at risikoen fortsatt er på nedsiden. 10-års statsobligasjonsrente ventes således ikke å stige vesentlig i den nærmeste tiden. Norge Endring siden Norge mnd. NIBOR 1,48 1,47 1,33-0,15-0,14 6 mnd. NIBOR 1,39 1,37 1,35-0,04-0,02 2-års SWAP 1,17 1,18 1,25 0,08 0,07 5-års SWAP 1,37 1,45 1,77 0,40 0,32 NST472-2 år 0,82 0,85 0,78-0,04-0,07 NST473-4 år 0,98 1,01 0,99 0,01-0,02 NST474-6 år 1,23 1,24 1,39 0,16 0,15 NST475-8 år 1,44 1,38 1,64 0,20 0,26 NST476-9 år 1,54 1,41 1,76 0,22 0,35 NST år na. 1,49 1,85 na. 0,36 NST års Euro na. 1,31 1,08 na. -0,23 3mnd NIBOR-3mnd Euro 1,40 1,45 1,34-0,06-0,11 USD / NOK 7,47 8,06 7,84 0,37-0,22 EURO/NOK 9,04 8,65 8,74-0,30 0,09 Brent Blend (2M) 58,0 55,7 63,6 5,60 7,90 Kilde: Thompson Reuters Gjennom kvartalet falt 3-måneders Nibor 14 rentepunkter fra 1,47% til 1,33%, mens 10-års statsobligasjonsrente (NST 477) steg 36 rentepunkter fra 1,49% til 1,85%. Norges Bank kuttet styringsrenten med 25 rentepunkter på møtet i juni til historisk lave 1,0%, samtidig som de nedjusterte rentebanen ytterligere. Indikasjoner om svakere vekst og svekkede utsikter for norsk økonomi, i kombinasjon med regjeringens innstrammingstiltak rettet mot bankenes utlånspraksis (gjeldene f.o.m 1. juli), tilsier at styringsrenten kan bli satt ned ytterligere utover i andre halvår. Den nye rentebanen indikerer en styringsrente ned mot 0,75% rundt årsskiftet, for deretter å stige gradvis fra og med medio Veksten i norsk økonomi ventes å være svak i 2015 som følge av aktivitetsfallet innenfor petroleumssektoren med de ringvirkninger det medfører. Fastlandsøkonomien vokste riktignok med 0,5% gjennom første kvartal, hvilket var noe sterkere enn hva Norges Bank (0,4%) og markedet (0,2%) for øvrig hadde ventet, men deler av oppgangen kan trolig tilskrives midlertidige forhold. Oljeinvesteringen steg eksempelvis overaskende (0,8%) etter å ha falt i de fem foregående kvartalene, hvilket motstrider oljeselskapenes egne forventninger. Vekstbidraget herifra ventes å være svakt fremover. Arbeidsledigheten holder seg fortsatt på lave nivåer, men tiltok noe gjennom kvartalet til 3,2% (bruttoledighet per juni publisert av NAV). Det er nærliggende å tro at ledigheten vil tilta i tiden fremover som følge av tegn til ytterligere nedbemanninger innenfor oljesektoren, samt andrehåndseffekten av dette. Fastlandsbedriftenes investeringer fortsetter på sin side å falle og tilbakemeldingene fra Regionalt Nettverk tilsier at veksten vil være flat til avtakende i tiden fremover. Norges Bank nedjusterte veksten i fastlandsøkonomien med 0,25 prosentpoeng i Pengepolitisk Rapport og anslår nå 1,25% inneværende år. Boligmarkedet fortsetter å vise styrke med tiltakende prisvekst, økte volum og lav formidlingstid. Prisene steg videre gjennom andre kvartal, hvilket skyldes en unormal sterk utvikling i juni der årsveksten var 8,1%. Det er riktignok store geografiske forskjeller og det er press områdene anført av Oslo og Tromsø som drar snittet opp, mens området rundt Stavanger trekker ned. Lave renter, mild kredittpraksis og tiltro til høyere priser underbygger den positive utviklingen. Tegn til lavere lønnsvekst, høyere arbeidsledighet, samt regjeringens innstrammingstiltak vil på motsatt side trolig ha en dempende effekt. Kjerneinflasjonen (KPI-JAE), dvs. prisvekst justert for avgiftsendringer og uten energivarer, steg markant i juni (3,2% år/år) etter å ha ligget noenlunde stabil i april (2,1%) og mai (2,4%). Hovedårsaken bak oppgangen i juni skyldes primært en kraftig økning i flybillettprisene og matvareprisene. Avvikende skoleferie i forhold til fjoråret, og derav en fremskyndet økning i billettprisene, tilsier at dette delvis vil bli reversert. Økte matvarepriser forklares på sin side av svekket norsk krone og vil i så måte være forbigående. Kronesvekkelsen de siste par årene har for øvrig generelt trukket inflasjonen opp og det er lite som tilsier at nivåene er varige. Norges Bank tar derfor høyde for at prisveksten er av mer midlertidig karakter og at veksttakten vil falle når kroneeffekten er tatt ut. Den norske kronen holdt seg for øvrig relativt stabil gjennom kvartalet og var mer eller mindre uendret handelsvektet (I-44), mens den styrket seg 2,7% mot USD og svekket seg med rundt 1,0% mot EUR. Vårt hovedscenario er at Norges Bank holder styringsrenten uendret gjennom de kommende kvartaler. Risikoen er imidlertid på nedsiden, og vi utelukker derfor ikke at styringsrenten kuttes utover i året. Dette innebærer i utgangspunktet en 3-måneders Nibor på omkring 1,25% ultimo års statsobligasjonsrente (NST 476) ventes heller ikke i Norge å stige vesentlig i den nærmeste tiden. 3

4 Renteprognoser 3-måneders pengemarkedsrenter Status: Prognose: Land Endring: Ultimo 2015 Medio 2016 Norge 1,48 1,33-0,15 1,25 1,25 Euro* 0,08-0,01-0,09 0,00 0,00 USA 0,26 0,28 0,02 0,50 0,75 10-års obligasjonsrenter: Status: Prognose: Land Endring: Ultimo 2015 Medio 2016 Norge* 1,54 1,76 0,22 1,60 1,70 Euro** 0,54 0,77 0,23 0,80 1,00 USA 2,17 2,35 0,18 2,40 2,50 * NST476 (9 år) - prognose gjeldene for NST477 (10 år) ** Tyskland Aksjemarkedene gjennom andre kvartal Etter den generelt positive utviklingen i første kvartal har utviklingen i andre kvartal vært blandet. Markedene har vært preget av usikkerheten i Hellas, frykt for svakere veksttakt og børsuro i Kina, samt forventning om rentehevinger i USA. De globale aksjemarkedene, representert ved MSCI World, steg med 0,3% i USD, men som følge av en svakere USD ble det en nedgang på 2,8% målt i norske kroner. Hittil i år er oppgangen på 2,6% i USD og 8,2% i NOK. I Japan steg Nikkei 225-Indeksen 5,4% gjennom kvartalet. Det japanske aksjemarkedet er samlet opp 16,0 % gjennom første halvår, og er dermed blant de markedene som har gitt best avkastning i år. Den gode utviklingen har sammenheng med de igangværende reformer, samt sterke økonomiske nøkkeltall. Aksjemarkedene Endring siden i lokal valuta Dow Jones - New York ,1 % -0,9 % NASDAQ - New York ,3 % 1,8 % Nikkei - Tokyo ,0 % 5,4 % DAX - Frankfurt ,6 % -8,5 % CAC 40 - Paris ,1 % -4,8 % FTSE - London ,7 % -3,7 % OMX - Sverige ,3 % -7,6 % Oslo Børs Fondindeks ,0 % 2,3 % Oslo Børs Benchmarkindeks ,2 % 1,6 % OBX Indeks ,5 % 1,3 % Finans indeks ,2 % 0,6 % Industri indeks ,1 % 5,7 % Energi ,9 % 1,8 % Materialer ,7 % -6,9 % Forbruksvarer ,8 % 1,5 % Konsumentvarer ,0 % 5,1 % Helsevern ,7 % -7,2 % Informasjonsteknologi ,2 % -2,5 % Telekomm. & tjenester ,8 % 7,7 % SMB-indeks ,1 % 3,5 % Kilde: Thompson Reuters Den kinesiske sentralbanken har for tredje gang i år senket styringsrenten og samtidig lempet bankernes reservekrav. Dette gjennomføres for å bedre likviditeten samt å stimulere den økonomiske aktiviteten. I tillegg er dette også et forsøk på å stabilisere det kinesiske aksjemarkedet, som har falt betydelig siden medio juni. % i NOK 25% 20% 15% 10% 5% Utviklingen i MSCI Indekser Juni 2. kvartal Hittil i år Oljeprisen steg gjennom andre kvartal fra 55,7 til 63,6 USD pr. fat (14,2%) og bidro til at Oslo Børs hadde en relativt god utvikling, der Fondindeksen, Benchmarkindeksen, OBX-indeksen steg med henholdsvis 2,3%, 1,6% og 1,3%. 0% -5% Verden Nord- Amerika Europa Japan Asia I USA falt Dow Jones-Indeksen 0,9% gjennom kvartalet. Bakgrunnen for den svake utviklingen var blant annet markedets fokus på de varslede renteøkningene. Utviklingen i de toneangivende aksjemarkedene i Europa var som følger: FTSE-100 Indeksen (England) falt 3,7%, DAX-Indeksen (Tyskland) falt 8,5% og CAC 40- Indeksen (Frankrike) falt 4,8% (alle tall i lokal valuta). Den relativt kraftige nedgangen må sees i sammenheng med den tiltakende usikkerheten tilknyttet gjeldskrisen i Hellas. : Endring: USD/NOK 7,47 7,84 0,37 EUR/NOK 9,04 8,74-0,30 Oljepris (*) 58,0 63,6 5,60 (*) Brent Blend på 2 mnd. termin i USD USD Av de ulike sektorene var det Telekomm. som utmerket seg med en oppgang på 7,7%, drevet av Telenor (7,8%). Selskapet steg blant annet i kjølvannet av resultatfremleggelsen for første kvartal, der spesielt Myanmar satsingen overrasket positivt. Sektoren for Industri (5,7%) utviklet seg også relativt sterkt anført av flyselskapet Norwegian (35,4%). De månedlige trafikktallene har vært sterke og bedre enn ventet i an- 4

5 dre kvartal med høyere yield (les: inntjening i forhold til antall betalende passasjerer) og kabinfaktor (les: utnyttet kapasitet) på tross av den omfattende streiken i mars. Selskapet leverte også en sterkere kvartalsrapport enn ventet for første kvartal. For øvrig markerte store deler av Energisektoren (1,8%) seg positivt der blant annet Det Norske Oljeselskap (24,8%), Prosafe (24,1%) og Subsea 7 (10,7%) steg markant. Statoil (-0,6%) på sin side tynget sektoren med sin relative størrelse. Materialer (-6,9%) og Informasjonsteknologi (-2,5%) var på sin side de svakeste av delindeksene på Oslo Børs dersom man ser bort fra Helsevern (-7,2%). Aluminiumsmarkedet har generelt vært svakt gjennom andre kvartal med svakere utsikter og press på prisene, hvilket igjen har tynget sentimentet og kursutviklingen i Norsk Hydro (-19,7%). På tross av lite bærekraftig produksjon har kineserne økt eksporten betydelig hittil i år, hvilket har svekket markedsbalansen. Nedsiden syntes imidlertid begrenset på dagens nivå, da flere vestlige produsenter sliter med negativ drift og vil trolig måtte stenge ned deler av produksjonen dersom dagens priser vedvarer. Følelig vil dette bedre markedsbalansen fremover og underbygge aluminiumsprisen. IT-sektoren ble på sin side trukket ned av silisiumselskapet Rec Silicon (28,3%) og IT-løsnings selskapet Atea (-19,3%). Fallende priser på silisium, samt lite indikasjoner om endring av eksportbeskatningen til Kina, som er Recs viktigste marked, har tynget kursen. Hva gjelder Atea kom selskapet med negativt resultatvarsel for andre kvartal, samtidig som de tok ned guidingen for andre halvår. Selskapet blitt koblet til korrupsjon i Danmark der et par tidligere ansatte er dømt for bestikkelser mot enkelte personer innenfor offentlig sektor. Selskapet er ikke under etterforskning, men søkelyset er uansett uheldig og har resultert i en mer avventende holdning med tanke på nye ordre fra denne kundegruppen. I tillegg har det norske markedet vært noe svakere enn ventet, samtidig som de økonomiske utsiktene generelt er svekket. Oljeprisen har også gjennom andre kvartal hatt relativt store svingninger, men tendensen har vært stigende i forhold til første kvartal. Oppgangen må sees i sammenheng med stadig fallende riggaktivitet onshore i USA (ned rundt 60% siden oktober), som igjen har gitt økt tiltro til fallende produksjon i USA. Det amerikanske energibyrået (EIA) anslo at produksjonen begynte å falle allerede i mai, hvilket også gjenspeiles av høyere lagertrekk enn ventet den senere tid. I tillegg henger trolig deler av prisoppgangen sammen med tiltakende uro i Libya og Midtøsten som kan resultere i større produksjonsbortfall. På motsatt side besluttet oljekartelet OPEC i juni å opprettholde produksjonskvotene og det rapporteres at Saudi- Arabia og Irak produserer for full kapasitet. I tillegg har en eventuell atomavtale mellom Iran og Vesten tynget prisen, da bortfall av oljesanksjonene mot Iran tilsier en desto svakere markedsbalanse med "ny" kapasitet inn i markedet. Fremover tror vi aksjemarkedet fortsatt vil underbygges av de generelt lave(re) rentenivåene og den relativt attraktive utbytteyielden. Høye kontantbeholdninger og billig funding vil dessuten trolig forsterke investeringsvilligheten blant selskapene med tiltakende oppkjøpsaktivitet og konsolideringer innenfor enkelte segment. For øvrig tror vi sentralbankene vil stimulere ytterligere ved behov. Geopolitisk uro anført av situasjonen i Midtøsten, en eventuell opptrapping av konflikten mellom Russland og Ukraina, samt eventuelt nye negative impulser fra Kina, vil på motsatt side kunne trekke markedet ned. Anbefalt strategisk porteføljesammensetning Investor bør sørge for å sette sammen en balansert portefølje, tilpasset den enkeltes ønsker og krav i forhold til risiko og avkastning. Som et strategisk utgangspunkt kan følgende fordelinger legges til grunn: Risiko Kort horisont (0-2 år) Lav Middels Høy - Pengemarkedet 100% 60% 30% - Obligasjoner 0 40% 50% - Norske aksjer % - Utenlandske aksjer % Middels horisont (2-5 år) Lav Middels Høy - Pengemarkedet 20% 10% 0 - Obligasjoner 60% 60% 40% - Norske aksjer 10% 15% 30% - Utenlandske aksjer 10% 15% 30% Lang horisont (5 år +) Lav Middels Høy - Pengemarkedet 5% Obligasjoner 65% 50% 20% - Norske aksjer 15% 25% 40% - Utenlandske aksjer 15% 25% 40% Denne markedskommentaren er skrevet 15.juli 2015 Dette materialet er utarbeidet av Fondsforvaltning AS til andelseiernes personlige orientering. Materialet er utarbeidet på grunnlag av offentlig tilgjengelig materiale, samt forvalternes vurderinger. Kildene anses for å være pålitelige, men Fondsforvaltning garanterer ikke for at opplysningene er nøyaktige eller komplette. Materialet er gjennomgått omhyggelig, og vurderinger er foretatt etter beste skjønn. Komplette prospekter for fondene er tilgjengelig på forespørsel til Fondsforvaltning AS. 5

6 Pengemarkedsfondet PLUSS Pengemarked PLUSS Pengemarked er et alternativ til bankinnskudd og annen plassering av overskuddslikviditet. Fondets stabile avkastning gjør det spesielt anvendelig for plassering av kortsiktig likviditet. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Pengemarkedsfondet plasserer pt. kun i verdipapirer utstedt av bank og bankinnskudd. Porteføljens rentefølsomhet skal ikke overstige 0,5 år. Endringer i rentenivået har derfor liten effekt på kursutviklingen. Avkastningen i fondet vil kunne variere noe fra dag til dag, men vil over tid følge svingningene i pengemarkedsrenten. Vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. PLUSS Pengemarked Forvaltningskapital (mill. kr.) 67 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1005,16 Rentefølsomhet 0,17 år Antall andelseiere 36 Vektet gjennomsnittlig løpetid 0,65 år Minsteinnskudd (i NOK) Etablert Sep. 94 Årlig forvaltningshonorar 0,4 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Pengemarked 0,1 % 0,9 % 2,1 % 5,0 % p.a. avkastning 1,6 % 1,9 % Referanseindeks 0,1 % 0,5 % 1,1 % 2,6 % p.a. avkastning 0,8 % 0,9 % H Avkastning PLUSS Pengemarked i forhold til referanseindeks 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% des. 94 des. 98 des. 02 des. 06 des. 10 des. 14 PLUSS Pengemarked Referanseindeks (ST1X) Porteføljeoversikt for PLUSS Pengemarked pr. 30. juni 2015 Urealisert % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi resultat porteføljen Askim og Spydeberg Sparebank ,00 % Bank 1 Oslo Akershus ,53 % BN Bank ,05 % Eidsberg Sparebank ,50 % Fana Sparebank ,00 % Grong Sparebank ,76 % Hjartdal og Gransherad Sparebank ,50 % Meldal Sparebank ,00 % Ørland Sparebank ,00 % Sparebanken Sør ,54 % Strømmen Sparebank ,51 % Tinn Sparebank ,51 % Sum bank ,90 % Sum plassert portefølje ,90 % Likviditet ,65 % Likviditetsplasseringer i norske sparebanker ,76 % DNB depotbank ,89 % Påløpte renter ,47 % Uoppgjorte poster ,03 % Sum ,00 % Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. Fondet har et begrenset indeksavvik. Som man kan se utfra indeksavviket, vil fondet med 95% sannsynlighet holde seg innenfor intervallet pluss/minus 0,4% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene ,3 % 2,3 % ,0 % 2,5 % ,4 % 1,5 % ,9 % 1,6 % ,6 % 1,3 % Siste 12 mnd. 0,10 % 0,08 % Siste 24 mnd. 0,13 % 0,10 % Siste 36 mnd. 0,16 % 0,10 % 0,16 % 0,17 % Siste 12 mnd. 2,97 0,00 Siste 24 mnd. 2,55 0,00 Siste 36 mnd. 2,33 0,00 2,32 0,00 Differanseavkastning (p.a.) 1,30 % Indeksavvik (p.a.) 0,19 % Påløpte renter 0,4% Bank 24,9% Likviditetsplasseringer 74,7% 6

7 Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet er et forvaltningstilbud for andelseiere som plasserer større beløp i pengemarkedet. Fondet har kr. 5 millioner som minimumsinnskudd. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondene plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. PLUSS Likviditet Forvaltningskapital (mill. kr.) Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 999,84 Rentefølsomhet 0,15 år Antall andelseiere 49 Vektet gjennomsnittlig løpetid 1,46 år Minsteinnskudd (i NOK) 5 mill. Etablert Des. 95 Årlig forvaltningshonorar 0,3 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Likviditet 0,1 % 0,9 % 2,2 % 5,1 % p.a. avkastning 1,4 % 1,9 % Pengemarkedsfondet plasserer pt. kun i verdipapirer utstedt av bank og bankinnskudd. Porteføljens rentefølsomhet skal ikke overstige 1,0 år. Endringer i rentenivået har derfor liten effekt på kursutviklingen. Avkastningen i fondet vil kunne variere noe fra dag til dag, men vil over tid følge svingningene i pengemarkedsrenten. Vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. Fondet ble omklasifisert fra pengemarkedsfond med lav risiko til pengemarkedsfond gjeldende fra Endringen medfører at vektet gjennomsnittlig løpetid i fondet kan økes fra maksimalt 1 år til 1,5 år, hvilket øker fleksibiliteten og gir fondet et høyere avkastingspotensial. Porteføljeoversikt for PLUSS Likviditet pr. 30. juni 2015 Referanseindeks 0,1 % 0,5 % 1,1 % 2,6 % p.a. avkastning 0,8 % 0,9 % Avkastning PLUSS Likviditet i forhold til referanseindeks 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% des.95 des.98 des.01 des.04 des.07 des.10 des.13 PLUSS Likviditet % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen Aasen Sparebank ,72 % Arendal og Omegns Sparekasse ,04 % Askim og Spydeberg Sparebank ,50 % Bamble Sparebank ,00 % / Bank 1 Oslo Akershus ,98 % / Bien Sparebank ,21 % Blaker Sparebank ,14 % / / / BN Bank ,34 % / Bud, Fræna og Hustad Sparebank ,65 % DNB Bank ,80 % Drangedal og Tørdal Sparebank ,36 % Eidsberg Sparebank ,29 % Fana Sparebank ,71 % Fornebu Sparebank ,72 % Gjensidige Bank ,22 % / Grong Sparebank ,05 % Helgeland Sparebank ,73 % Hjartdal og Gransherad Sparebank ,36 % Høland og Setskog Sparebank ,36 % / / Jæren Sparebank ,48 % Klæbu Sparebank ,36 % Kragerø Sparebank ,36 % Larvikbanken Brunlanes Sparebank ,07 % Lillesands Sparebank ,07 % Meldal Sparebank ,78 % Melhus Sparebank ,14 % Modum Sparebank ,36 % Opdals Sparebank ,14 % / Orkdal Sparebank ,64 % Sandnes Sparebank ,68 % / / Selbu Sparebank ,58 % Skudenes & Aakra Sparebank ,43 % / Sparebank 1 BV ,50 % Sparebank 1 Hallingdal ,72 % / Sparebank 1 Lom og Skjåk ,16 % Sparebank 1 Nord-Norge ,36 % Sparebank 1 Nordvest ,72 % Sparebank 1 Østfold Akershus ,16 % Sparebank 1 Ringerike Hadeland ,88 % Sparebank 1 SMN ,51 % Sparebank 1 Søre Sunnmøre ,80 % / Sparebank 1 Telemark ,38 % Sparebanken Møre ,36 % / Sparebanken Sør ,73 % / / Sparebanken Vest ,52 % Sparebanken Øst ,93 % / Stadsbygd Sparebank ,51 % Sunndal Sparebank ,07 % Surnadal Sparebank ,43 % Tinn Sparebank ,29 % Totens Sparebank ,81 % Ørland Sparebank ,14 % Åfjord Sparebank ,71 % Sum bank ,98 % Referanseindeks (ST1X) Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. Fondet har et begrenset indeksavvik. Som man kan se ut fra indeksavviket, vil fondet med 95% sannsynlighet holde seg innenfor intervallet pluss/minus 0,4% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. Påløpte renter 0,4% ,5 % 2,3 % ,0 % 2,5 % ,5 % 1,5 % ,0 % 1,6 % ,7 % 1,3 % Siste 12 mnd. 0,12 % 0,08 % Siste 24 mnd. 0,14 % 0,10 % Siste 36 mnd. 0,17 % 0,10 % 0,16 % 0,17 % Siste 12 mnd. 2,59 0,00 Siste 24 mnd. 2,54 0,00 Siste 36 mnd. 2,37 0,00 2,36 0,00 Differanseavkastning (p.a.) 1,37 % Indeksavvik (p.a.) 0,20 % Bank 50,0% Sum plassert portefølje ,98 % Likviditet ,61 % Likviditetsplasseringer i norske sparebanker ,57 % DNB depotbank ,04 % Påløpte renter ,43 % Uoppgjorte poster ,02 % Sum ,00 % Likviditetsplasseringer 49,6% 7

8 Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet II Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet II er et forvaltningstilbud for andelseiere som plasserer store beløp i pengemarkedet. Fondet har kr. 50 millioner som minimumsinnskudd. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondene plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Pengemarkedsfondet plasserer pt. kun i verdipapirer utstedt av bank og bankinnskudd. Porteføljens rentefølsomhet skal ikke overstige 0,5 år. Endringer i rentenivået har derfor liten effekt på kursutviklingen. Avkastningen i fondet vil kunne variere noe fra dag til dag, men vil over tid følge svingningene i pengemarkedsrenten. Vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. PLUSS Likviditet II Forvaltningskapital (mill. kr.) Referanseindeks se siste side Baiskurs pr. andel 1012,01 Rentefølsomhet 0,14 år Antall andelseiere 55 Vektet gjennomsnittlig løpetid 0,64 år Minsteinnskudd (i NOK) 50 mill. Etablert Feb. 02 Årlig forvaltningshonorar 0,15 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Likviditet II 0,1 % 1,0 % 2,4 % 5,5 % p.a. avkastning 1,8 % 2,1 % Referanseindeks 0,1 % 0,5 % 1,1 % 2,6 % p.a. avkastning 0,8 % 0,9 %!"#$%&"#' ()'(#$*"*+,& "*+,* +(&(*$" -%& -&,.$"/"+ ()'(#$*"*+0 1&,.$"/"+ ()'(#$*"*+ 75% 60% 45% 30% 15% Avkastning PLUSS Likviditet II i forhold til referanseindeks 0% des.01des.02des.03des.04des.05des.06des.07des.08des.09des.10des.11des.12des.13des.14 PLUSS Likviditet II Referanseindeks (ST1X) Porteføljeoversikt for PLUSS Likviditet II pr. 30. juni 2015 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen Askim og Spydeberg Sparebank ,42 % Aurskog Sparebank ,91 % / Bank 1 Oslo Akershus ,34 % Bien Sparebank ,08 % Blaker Sparebank ,21 % / BN Bank ,23 % Bud, Fræna og Hustad Sparebank ,45 % DNB Bank ,11 % Eidsberg Sparebank ,39 % Fana Sparebank ,08 % / Fornebu Sparebank ,26 % Gjensidige Bank ,05 % Grong Sparebank ,52 % Helgeland Sparebank ,12 % Hjartdal og Gransherad Sparebank ,08 % Hjelmeland Sparebank ,40 % / Høland og Setskog Sparebank ,25 % Indre Sogn Sparebank ,09 % / / / / Jæren Sparebank ,07 % Larvikbanken Brunlanes Sparebank ,26 % Lillesands Sparebank ,03 % Lillestrøm Sparebank ,39 % / Meldal Sparebank ,37 % / Melhus Sparebank ,15 % Modum Sparebank ,40 % Opdals Sparebank ,47 % / Orkdal Sparebank ,53 % Rørosbanken Røros Sparebank ,26 % Sandnes Sparebank ,40 % / Selbu Sparebank ,65 % / Skudenes & Aakra Sparebank ,48 % / Sparebank 1 Gudbrandsdal ,19 % Sparebank 1 Hallingdal ,53 % Sparebank 1 Lom og Skjåk ,26 % Sparebank 1 Nordvest ,40 % / / Sparebank 1 Østfold Akershus ,50 % Sparebank 1 Ringerike Hadeland ,48 % Sparebank 1 Søre Sunnmøre ,19 % Sparebank 1 Telemark ,75 % Sparebanken Møre ,26 % Sparebanken Narvik ,40 % Sparebanken Sogn og Fjordane ,07 % Sparebanken Sør ,53 % / / Sparebanken Vest ,97 % / Sparebanken Øst ,95 % Strømmen Sparebank ,10 % Sunndal Sparebank ,10 % Surnadal Sparebank ,37 % Ørland Sparebank ,47 % Sum bank ,97 % Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanse-indeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. Fondet har et begrenset indeksavvik. Som man kan se ut fra indeksavviket, vil fondet med 95% sannsynlighet holde seg innenfor intervallet pluss/minus 0,4% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. Påløpte renter 0,6% ,6 % 2,3 % ,2 % 2,5 % ,7 % 1,5 % ,1 % 1,6 % ,8 % 1,3 % Siste 12 mnd. 0,10 % 0,08 % Siste 24 mnd. 0,12 % 0,10 % Siste 36 mnd. 0,16 % 0,10 % 0,16 % 0,17 % Siste 12 mnd. 3,53 0,00 Siste 24 mnd. 3,21 0,00 Siste 36 mnd. 2,80 0,00 2,72 0,00 Differanseavkastning (p.a.) 1,53 % Indeksavvik (p.a.) 0,20 % Bank 25,0% Sum plassert portefølje ,97 % Likviditet ,45 % Likviditetsplasseringer i norske sparebanker ,38 % DNB depotbank ,06 % Påløpte renter ,60 % Uoppgjorte poster ,01 % Sum ,00 % Likviditetsplasseringer 74,4% 8

9 Obligasjonsfondet PLUSS Rente P :;<<6=6= C6D E?=86F C6::?C:;7A6?A lange løpetider. Fondet vil ha en rentefølsomhet på mellom 0 og 2 år. Den lave snittløpetiden i porteføljen gir fondet en lav renterisiko, d.v.s. relativt små utslag i kursen ved endring i rentenivået. Vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. G?7D68 I;= 67 :;J =><>E?9=?K>:F?A <8>::6= C6A68 <8=67A6 E=;J 8>: soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. PLUSS Rente Forvaltningskapital (mill. kr.) 113 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1060,62 Rentefølsomhet 0,78 år Antall andelseiere 30 Vektet gjennomsnittlig løpetid 3,44 år Minsteinnskudd (i NOK) Etablert Feb. 92 Årlig forvaltningshonorar 0,5 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Rente 0,0 % 0,7 % 2,6 % 6,5 % p.a. avkastning 0,2 % 1,4 % Referanseindeks -0,1 % 0,4 % 2,0 % 4,0 % p.a. avkastning N/A 0,9 % LMNOQRMNS TUSTNOWMWX YR MWXYW XTRTWOM ZQR ZRY[OM\MX TUSTNOWMWX] ^RY[OM\MX TUSTNOWMWX PLUSS Rente sin klare og definerte risikoprofil, gjør at fondet egner seg spesielt godt som byggekloss, og forenkler risikostyringen i en totalportefølje. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. Vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Avkastning PLUSS Rente i forhold til referanseindeks 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% jun. 94 jun. 97 jun. 00 jun. 03 jun. 06 jun. 09 jun. 12 jun. 15 PLUSS Rente Referanseindeks (1,5 år) Porteføljeoversikt for PLUSS Rente pr. 30. juni 2015 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen Aasen Sparebank ,79 % Aurskog Sparebank ,80 % Bamble Sparebank ,77 % Bank 1 Oslo Akershus ,79 % Blaker Sparebank ,77 % BN Bank ,79 % DNB Bank ,23 % Drangedal og Tørdal Sparebank ,69 % Grong Sparebank ,79 % Helgeland Sparebank ,59 % Høland og Setskog Sparebank ,88 % Hønefoss Sparebank ,69 % Jæren Sparebank ,79 % Klæbu Sparebank ,79 % Larvikbanken Brunlanes Sparebank ,77 % Odal Sparebank ,78 % Orkdal Sparebank ,89 % / Sandnes Sparebank ,59 % Sparebank 1 BV ,67 % Sparebank 1 Gudbrandsdal ,70 % Sparebank 1 Nord-Norge ,86 % Sparebank 1 Nordvest ,58 % Sparebank 1 Nøtterøy - Tønsberg ,79 % Sparebank 1 Østfold Akershus ,54 % / Sparebank 1 SMN ,61 % Sparebank 1 Søre Sunnmøre ,43 % Sparebank 1 SR-Bank ,84 % Sparebank 1 Telemark ,55 % / Sparebanken Hedmark ,38 % Sparebanken Narvik ,80 % Sparebanken Sogn og Fjordane ,38 % Sparebanken Sør ,34 % Sparebanken Vest ,59 % Sparebanken Øst ,93 % / Stadsbygd Sparebank ,78 % Surnadal Sparebank ,79 % Tinn Sparebank ,80 % Ørskog Sparebank ,78 % Sum bank ,33 % Sum plassert portefølje ,33 % Likviditet ,36 % Påløpte renter ,35 % Uoppgjorte poster ,04 % Sum ,00 % Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. et for fondet har de siste årene vært lavere enn referanseindeksen. Dette viser at fondet tar begrenset renterisiko utover referanseindeksen. Som man kan se utfra indeksavviket, vil fondet med 95% sannsynlighet holde seg innenfor intervallet pluss/minus ca. 1,8% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. Dette underbygger at renterisikoen i fondet i forhold til referanseindeksen er begrenset og predikerbar. Likviditet 0,3% Påløpte renter 0,4% ,6 % 2,9 % ,4 % 4,0 % ,4 % 1,5 % ,6 % 1,5 % ,2 % 2,7 % Siste 12 mnd. 0,55 % 0,80 % Siste 24 mnd. 0,49 % 0,68 % Siste 36 mnd. 0,56 % 0,71 % 0,52 % 0,96 % Siste 12 mnd. 0,80 0,32 Siste 24 mnd. 1,11 0,28 Siste 36 mnd. 1,24 0,16 1,29 0,19 Differanseavkastning (p.a.) 1,72 % Indeksavvik (p.a.) 0,91 % Bank 99,3% 9

10 Obligasjonsfondet PLUSS Pensjon PLUSS Pensjon er et forvaltningstilbud for penger med lengre plasseringshorisont, som f.eks. pensjonskasser. I forhold til PLUSS Rente har fondet en noe høyere rentefølsomhet. Den vil normalt ligge mellom 2 og 4 år. Dette betyr større kursutslag enn i PLUSS Rente når renten endres. Historiske data tilsier imidlertid at avkastningen over tid vil være høyere enn for PLUSS Rente. Vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. PLUSS Pensjon Forvaltningskapital (mill. kr.) 13 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 987,09 Rentefølsomhet 2,15 år Antall andelseiere 6 Vektet gjennomsnittlig løpetid 3,25 år Minsteinnskudd (i NOK) Etablert Okt. 93 Årlig forvaltningshonorar 0,5 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Pensjon -0,1 % 0,2 % 2,9 % 7,2 % p.a. avkastning N/A 0,4 % Referanseindeks -0,2 % 0,4 % 3,2 % 6,1 % p.a. avkastning N/A 0,8 % _`abcd`ae fgefabh`hi jd `hijh ifdfhb` kcd kdjlb`m`i fgefabh`hin odjlb`m`i fgefabh`hi Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. Avkastning PLUSS Pensjon i forhold til referanseindeks 220% 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% jun.94 jun.97 jun.00 jun.03 jun.06 jun.09 jun.12 jun.15 PLUSS Pensjon Referanseindeks (ST4X) Porteføljeoversikt for PLUSS Pensjon pr. 30. juni 2015 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen Aurskog Sparebank ,87 % Bank 1 Oslo Akershus ,04 % BN Bank ,12 % DNB Bank ,18 % Grong Sparebank ,87 % Helgeland Sparebank ,89 % Høland og Setskog Sparebank ,85 % Hønefoss Sparebank ,87 % Klæbu Sparebank ,82 % Orkdal Sparebank ,88 % Sparebank 1 Nord-Norge ,02 % Sparebank 1 Ringerike Hadeland ,01 % Sparebank 1 SMN ,50 % Sparebank 1 SR-Bank ,93 % Sparebanken Hedmark ,34 % Sparebanken Sogn og Fjordane ,93 % Sparebanken Sør ,25 % Sparebanken Øst ,95 % Stadsbygd Sparebank ,82 % Totens Sparebank ,00 % Sum bank ,16 % Sum plassert portefølje ,16 % Likviditet ,76 % Påløpte renter ,12 % Uoppgjorte poster ,04 % Sum ,00 % Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 24, 36 og 48 månedene. et for fondet har de siste årene vært lavere enn referanseindeksen. Indeksavviket viser at fondet med 95% sannsynlighet vil holde seg innenfor intervallet pluss/minus ca. 3,3% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene ,1 % 4,4 % ,4 % 6,1 % ,3 % 2,2 % ,9 % 0,9 % ,2 % 5,1 % Siste 12 mnd. 1,23 % 1,78 % Siste 24 mnd. 1,02 % 1,65 % Siste 36 mnd. 1,02 % 1,77 % 0,96 % 2,11 % Siste 12 mnd. 0,42 0,34 Siste 24 mnd. 0,62 0,29 Siste 36 mnd. 0,81 0,15 0,90 0,22 Differanseavkastning (p.a.) 1,47 % Indeksavvik (p.a.) 1,65 % Likviditet 3,7% Påløpte renter 1,1% Bank 95,2% 10

11 Obligasjonsfondet PLUSS Obligasjon pqrss tuvwxyz{ } ~vyzz w uvwxyz{ } ƒ vv vy}x og lange løpetider. } y ƒ. 10 millioner som minimumsinnskudd. Fondet vil ha en rentefølsomhet på mellom 0 og 2 år. ˆ} vy snittløpetiden i porteføljen gir fondet en lav renterisiko, d.v.s. relativt små utslag i kursen ved endring i rentenivået. Ši gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. PLUSS Obligasjon Forvaltningskapital (mill. kr.) 1044 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1034,83 Rentefølsomhet 0,76 år Antall andelseiere 29 Vektet gjennomsnittlig løpetid 3,43 år Minsteinnskudd (i NOK) 10 mill. Etablert Nov. 05 Årlig forvaltningshonorar 0,25 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Obligasjon 0,0 % 0,8 % 2,9 % 6,8 % p.a. avkastning 0,2 % 1,7 % Referanseindeks -0,1 % 0,4 % 2,2 % 4,4 % p.a. avkastning N/A 0,9 % Œ Ž Œ Ž Œ Œ ŽŒ ŽŒ Œ Ž Œ š ŽŒ Œ Ž Œ PLUSS Obligasjon sin klare og definerte renterisikoprofil gjør at fondet egner seg godt som byggekloss, og forenkler risikostyringen i en totalportefølje. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. Vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Porteføljeoversikt for PLUSS Obligasjon pr. 30. juni 2015 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen / Aasen Sparebank ,15 % Aurskog Sparebank ,87 % / Bamble Sparebank ,40 % / Bank 1 Oslo Akershus ,43 % Bien Sparebank ,91 % / Blaker Sparebank ,44 % / / / / BN Bank ,62 % Bud, Fræna og Hustad Sparebank ,48 % / DNB Bank ,09 % Fana Sparebank ,10 % Grong Sparebank ,97 % / Helgeland Sparebank ,35 % Høland og Setskog Sparebank ,86 % Hønefoss Sparebank ,65 % / Jæren Sparebank ,85 % Klæbu Sparebank ,43 % Larvikbanken Brunlanes Sparebank ,77 % Meldal Sparebank ,96 % Odal Sparebank ,54 % / Orkdal Sparebank ,53 % / Sandnes Sparebank ,18 % Selbu Sparebank ,49 % Sparebank 1 BV ,34 % Sparebank 1 Hallingdal ,48 % Sparebank 1 Lom og Skjåk ,97 % Sparebank 1 Nord-Norge ,26 % / Sparebank 1 Nordvest ,03 % Sparebank 1 Nøtterøy - Tønsberg ,20 % / Sparebank 1 Østfold Akershus ,61 % Sparebank 1 Ringerike Hadeland ,65 % / / Sparebank 1 SMN ,25 % Sparebank 1 Søre Sunnmøre ,21 % / / Sparebank 1 SR-Bank ,86 % / / Sparebank 1 Telemark ,27 % / Sparebanken Hedmark ,68 % / / Sparebanken Sogn og Fjordane ,55 % / / / Sparebanken Sør ,51 % / Sparebanken Vest ,87 % / / Sparebanken Øst ,24 % / Stadsbygd Sparebank ,32 % Surnadal Sparebank ,04 % / Tinn Sparebank ,03 % Totens Sparebank ,97 % Trøgstad Sparebank ,39 % Åfjord Sparebank ,48 % Sum bank ,25 % Sum plassert portefølje ,25 % Likviditet ,35 % Likviditetsplasseringer i norske sparebanker ,21 % DNB depotbank ,14 % Påløpte renter ,42 % Uoppgjorte poster ,02 % Sum ,00 % Avkastning PLUSS Obligasjon i forhold til referanseindeks 50,0 % 45,0 % 40,0 % 35,0 % 30,0 % 25,0 % 20,0 % 15,0 % 10,0 % 5,0 % 0,0 % des.05 jun.07 des.08 jun.10 des.11 jun.13 des.14 PLUSS Obligasjon Ref.indeks 1,5 år (fra 1/12-14) Hva har vi oppnådd Fondet er blant de beste korte norske obligasjonsfond (jf. Morningstar). et for fondet har de siste årene vært lavere enn referanseindeksen. Indeksavviket viser at fondet med 95% sannsynlighet vil holde seg innenfor intervallet pluss/minus ca. 3,4% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. Påløpte renter 0,4% Bank 97,3% ,9 % 4,4 % ,5 % 6,1 % ,8 % 2,3 % ,9 % 1,3 % ,2 % 3,3 % Siste 12 mnd. 0,57 % 0,89 % Siste 24 mnd. 0,46 % 0,87 % Siste 36 mnd. 0,55 % 1,00 % 0,52 % 1,71 % Siste 12 mnd. 0,89 0,35 Siste 24 mnd. 1,26 0,29 Siste 36 mnd. 1,38 0,15 1,38 0,22 Differanseavkastning (p.a.) 1,26 % Indeksavvik (p.a.) 1,69 % Likviditetsplasseringer 2,3% 11

12 Aksjefondet PLUSS Aksje œ žÿÿ Aksje har en fleksibel investeringsstrategi, noe som betyr at fondet investerer fritt med hensyn til bransjer og selskaper innenfor de begrensninger som er gitt av fondets vedtekter og øvrige plasseringsrammer. Minimum 80% av fondets eiendeler skal investeres i norske egenkapitalinstrumenter. Inntil 20% av fondets eiendeler kan dermed være investert i utenlandske aksjer, fortrinnsvis i globale markedsledere. Dette vurderes å gi en lavere risiko enn om fondet kun var definert til å kunne investere på Oslo Børs. Fondet har en verdiorientert og langsiktig investeringsfilosofi, og vil ikke bli styrt av kortsiktige og tilfeldige svingninger i aksjemarkedene. Fondet fokuserer på utvelgelsen av enkeltaksjer, og målsettingen er å gjøre det bedre enn Oslo Børs Fondindeks. Fondet har tidligere brukt Oslo Børs Totalindeks som referanseindeks, men denne ble endret til Oslo Børs Fondindeks 31/8-01. i gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. PLUSS Aksje Forvaltningskapital (mill. kr.) 112 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 5811,59 Etablert Des. 96 Antall andelseiere 79 Årlig forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd (i NOK) Tegnings- og innløsningsgebyr 0,5 % siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Aksje -2,0 % 3,5 % 3,5 % 481,2 % Referanseindeks -2,2 % 8,0 % 3,3 % 318,7 % ª ª«ª«ª «ª «ª ª«± «ª ª«Avkastning PLUSS Aksje i forhold til referanseindeks 480% 440% 400% 360% 320% 280% 240% 200% 160% 120% 80% 40% 0% -40% des.96 des.99 des.02 des.05 des.08 des.11 des.14 PLUSS Aksje Referanseindeks (OSEFX) Porteføljeoversikt for PLUSS Aksje pr. 30. juni 2015 Urealisert % av Aksjer Antall Dagskurs Kostpris Markedsverdi resultat Portefølje DNB DNB ASA , ,6 % GJFS Gjensidige Forsikring , ,6 % MING Sparebank 1 SMN , ,3 % STB Storebrand , ,8 % Sum Finans ,3 % NWC Norwegian Air Shuttle ASA , ,5 % TOM Tomra , ,7 % Sum Industri ,2 % NHY Norsk Hydro , ,8 % YAR Yara International ASA , ,7 % Sum Materialer ,5 % RCL RCCL , ,8 % SBSTA Schibsted ASA A-aksjer , ,4 % SBSTB Schibsted ASA B-aksjer , ,4 % XXLA XXL ASA , ,4 % Sum Forbruksvarer ,0 % AUSS Austevoll Seafood , ,7 % MHG Marine Harvest ASA , ,8 % ORK Orkla , ,9 % SALM Salmar , ,1 % Sum Konsumentvarer ,5 % ATEA Atea , ,7 % OPERA Opera Software , ,3 % Sum Informasjonsteknologi ,1 % TEL Telenor , ,5 % Sum Telekommunikasjon og tjenester ,5 % AVANCE Avance Gas , ,9 % DETNOR Det Norske Oljeselskap , ,7 % DNO DNO ASA , ,6 % FOE Fred Olsen Energy , ,2 % ODLL Odfjell Drilling , ,2 % PGS Petroleum Geo-Services , ,5 % PLCS Polarcus , ,2 % PRSO ProSafe ASA , ,0 % SDRL Seadrill Ltd , ,0 % SOFF Solstad Offshore ASA , ,2 % STL Statoil , ,8 % SUBC Subsea , ,8 % TGS TGS Nopec , ,9 % Sum Energi ,2 % SNI Stolt-Nielsen , ,3 % WWASA Wilh. Wilhelmsen ASA , ,9 % Sum Shipping ,1 % Internasjonale selskaper ,1 % 1DEM-FREFresenius Se&Co , ,0 % 1CHF-NOVNovartis , ,5 % Sum Helsevern ,6 % 1USD-CARCarnival Corporation , ,6 % Sum Forbruksvarer ,6 % Sum plassert portefølje ,3 % Likviditet ,0 % Uoppgjorte poster ,3 % Sum ,0 % Hva har vi oppnådd PLUSS Aksje har en betydelig meravkastning i forhold til referanseindeksen og er blant de aller beste fondene på Oslo Børs siden oppstart. Fondet har også meravkastning i forhold til referanseindeksen de siste 12 månedene. Fondets standardavvik er lavere enn referanseindeksen og en er på linje med referanseindeksen de siste 48 mnd. Internasjonalt Likviditet 8,1% 4,7% Shipping 2,1% Energi 20,2% Telekomm. og tjenester IT 8,5% 3,1% ,3 % 70,1 % ,3 % 22,3 % ,7 % -18,8 % ,6 % 20,7 % ,3 % 24,2 % ,6 % 5,7 % Siste 12 mnd. 6,17 % 7,52 % Siste 24 mnd. 7,30 % 8,70 % Siste 36 mnd. 7,72 % 8,59 % 13,12 % 14,04 % Siste 12 mnd. 0,12 0,09 Siste 24 mnd. 0,47 0,45 Siste 36 mnd. 0,46 0,48 0,19 0,19 Finans 9,3% Differanseavkastning (p.a.) -0,68 % Indeksavvik (p.a.) 3,37 % Informasjonsindeks -0,20 Industri 3,2% Materialer 14,5% Forbruksvarer 9,0% Konsumentvarer 17,5% 12

13 Aksjefondet PLUSS Markedsverdi ²³ µ ¹º» ¼ ½ ¾ º ³ º ³ ÀÁ ¾ ÃÄÅà ¼ ½ fondsindeksen, og med lavere verdisvingninger. 90 prosent av fondet består av aksjer som er notert på hovedlisten på Oslo Børs, inntil 10 prosent kan være aksjer notert på SMBlisten (eller tilsvarende), og maksimalt 5 prosent kan være unoterte aksjer eller aksjer som er i ferd med å noteres på Oslo Børs. Porteføljen består av selskaper, og porteføljen deles inn i ti bransjer. Bransjevekten kan ikke avvike mer enn 5 prosentpoeng, og aldri mer enn 50 prosent av bransjens indeksvekt. Fondet har som målsetting å identifisere de beste aksjene innenfor hver bransje. Av de selskaper som er med i fondets grunnlag kan et enkelt selskaps porteføljevekt ikke avvike mer enn 3 prosentpoeng fra indeksvekten. Gjennom dette fremstår fondet som meget velstrukturert. Fondet vil tilstrebe å overholde de ovennevnte plasseringsbegrensningene, men det presiseres at det kan forekomme avvik i forhold til det ovennevnte, for å til enhver tid kunne tilfredsstille plasseringsbegrensningene for UCITS-fond. Fondets referanseindeks ble endret fra totalindeksen til fondindeksen pr. 31/ PLUSS Markedsverdi Forvaltningskapital (mill. kr.) 130 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 7734,93 Etablert Jan. 95 Antall andelseiere 46 Årlig forvaltningshonorar 0,9 % Minsteinnskudd (i NOK) Tegnings- og innløsningsgebyr 0,5 % siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart* PLUSS Markedsverdi -2,5 % 5,4 % 4,5 % 315,4 % Referanseindeks -2,2 % 8,0 % 3,3 % 218,4 % * Avkastningen er beregnet siden endring av fondets referanseindeks i jan. 98 ÆÇÈÉÊËÇÈÌ ÍÎÌÍÈÉÏÇÏÐ ÑË ÇÏÐÑÏ ÐÍËÍÏÉÇ ÒÊË ÒËÑÓÉÇÔÇÐ ÍÎÌÍÈÉÏÇÏÐÕ ÖËÑÓÉÇÔÇÐ ÍÎÌÍÈÉÏÇÏÐ Avkastning PLUSS Markedsverdi i forhold til referanseindeks 700% 640% 580% 520% 460% 400% 340% 280% 220% 160% 100% 40% -20% des.94 des.98 des.02 des.06 des.10 des.14 PLUSS Markedsverdi Referanseindeks (OSEFX) Porteføljeoversikt for PLUSS Markedsverdi per 30. juni 2015 Urealisert % av Aksjer Antall Dagskurs Kostpris Markedsverdi resultat Portefølje DNB DNB ASA , ,3 % GJFS Gjensidige Forsikring , ,1 % MING Sparebank 1 SMN , ,2 % OLT Olav Thon Eiendom , ,3 % STB Storebrand , ,8 % Sum Finans ,6 % NWC Norwegian Air Shuttle ASA , ,3 % TOM Tomra , ,7 % Sum Industri ,0 % NHY Norsk Hydro , ,2 % YAR Yara International ASA , ,2 % Sum Materialer ,4 % EKO Ekornes , ,3 % SBSTA Schibsted ASA A-aksjer , ,3 % SBSTB Schibsted ASA B-aksjer , ,2 % XXLA XXL ASA , ,2 % Sum Forbruksvarer ,0 % RCL RCCL , ,7 % Sum Cruise ,7 % AUSS Austevoll Seafood , ,0 % LSG Lerøy Seafood Group , ,4 % MHG Marine Harvest ASA , ,6 % ORK Orkla , ,0 % SALM Salmar , ,0 % Sum Konsumentvarer ,0 % ATEA Atea , ,7 % OPERA Opera Software , ,1 % REC Renewable Energy Corporation A , ,0 % Sum Informasjonsteknologi ,8 % TEL Telenor , ,5 % Sum Telekommunikasjon og tjenester ,5 % AVANCE Avance Gas , ,5 % DNO DNO ASA , ,4 % DETNOR Det Norske Oljeselskap , ,8 % FOE Fred Olsen Energy , ,2 % PGS Petroleum Geo-Services , ,3 % PLCS Polarcus , ,1 % PRSO ProSafe ASA , ,8 % SDRL Seadrill Ltd , ,6 % SOFF Solstad Offshore ASA , ,1 % STL Statoil , ,1 % SUBC Subsea , ,2 % TGS TGS Nopec , ,0 % Sum Energi ,0 % SNI Stolt-Nielsen , ,0 % WWASA Wilh. Wilhelmsen ASA , ,8 % Sum Shipping ,8 % Sum plassert portefølje ,7 % Likviditet ,1 % Uoppgjorte poster ,7 % Sum ,0 % Hva har vi oppnådd PLUSS Markedsverdi har en betydelig meravkastning i forhold til referanseindeksen og er blant de aller beste fondene på Oslo Børs siden oppstart. Fondet har også meravkastning i forhold til referanseindeksen de siste 12 månedene. Fondets standardavvik er lavere enn referanseindeksen og en er på linje med referanseindeksen de siste 48 mnd. Likviditet Finans Industri 8,4% 14,6% Shipping 4,0% 1,8% Materialer Energi 14,4% 20,0% Forbruksvarer 6,0% Telekomm. og tjenester 8,5% IT 3,8% ,8 % 70,1 % ,7 % 22,3 % ,2 % -18,8 % ,8 % 20,7 % ,4 % 24,2 % ,7 % 5,7 % Siste 12 mnd. 7,04 % 7,52 % Siste 24 mnd. 8,01 % 8,70 % Siste 36 mnd. 8,09 % 8,59 % 13,65 % 14,04 % Siste 12 mnd. 0,15 0,09 Siste 24 mnd. 0,44 0,45 Siste 36 mnd. 0,46 0,48 0,19 0,19 Konsument varer 15,0% Differanseavkastning (p.a.) -0,64 % Indeksavvik (p.a.) 2,40 % Informasjonsindeks -0,27 Cruise 3,7% 13

14 Aksjefondet PLUSS Indeks ØÙÚÚ ÛÜÝÞßà Þá Þâ ãäààåæâ çèáæäéâþâ çèüý àèê åüæþàâþáþá å äééþ äßàëþüþ som inngår i Oslo Børs OBX-Indeks. Fondets mål er å følge Oslo Børs OBX-Indeks avkastning så nært som mulig. PLUSS Indeks skal følge verdiutviklingen på Oslo Børs, representert ved OBX-Indeksen. Denne indeksen reflekterer utviklingen til de 25 mest omsatte verdipapirene på Oslo Børs. Sammensetningen revideres to ganger i året, basert på de 25 mest omsatte verdipapirene de siste 6 månedene. PLUSS Indeks er således et indeksfond og verdisvingningen i avkastningen er derfor relativt lik referanseindeksen. ìi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. PLUSS Indeks Forvaltningskapital (mill. kr.) 30 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 7936,42 Etablert Sep. 93 Antall andelseiere 42 Årlig forvaltningshonorar 0,7 % Minsteinnskudd (i NOK) Tegnings- og innløsningsgebyr 0,5 % siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Indeks -2,4 % 8,2 % -0,4 % 693,6 % Referanseindeks -2,3 % 8,5 % 0,3 % 564,3 % íîïðñòîïó ôõóôïðöîö øò îö øö ôòôöðî ùñò ùòøúðîûî ôõóôïðöîö ü ýòøúðîûî ôõóôïðöîö Avkastning PLUSS Indeks i forhold til referanseindeks 690% 590% 490% 390% 290% 190% 90% -10% des.93 des.96 des.99 des.02 des.05 des.08 des.11 des.14 PLUSS Indeks Referanseindeks (Oslo Børs OBX Indeks) Porteføljeoversikt for PLUSS Indeks pr. 30. juni 2015 Urealisert % av Aksjer Antall Dagskurs Kostpris Markedsverdi resultat Porteføljen DNB DNB ASA , ,9 % GJFS Gjensidige Forsikring , ,1 % STB Storebrand , ,8 % Sum Finans ,8 % NWC Norwegian Air Shuttle ASA , ,1 % Sum Industri ,1 % NOD Nordic Semiconductor , ,1 % OPERA Opera Software , ,0 % REC Renewable Energy Corporation A , ,3 % Sum Informasjonsteknologi ,5 % NHY Norsk Hydro , ,8 % YAR Yara International ASA , ,0 % Sum Materialer ,9 % RCL RCCL , ,9 % SBSTA Schibsted ASA A-aksjer , ,4 % Sum Forbruksvarer ,3 % MHG Marine Harvest ASA , ,8 % ORK Orkla , ,2 % Sum Konsumentvarer ,0 % TEL Telenor , ,1 % Sum Telekommunikasjon og tjenester ,1 % AKSOL Aker Solutions ASA , ,7 % BWLPG BW LPG , ,6 % DETNOR Det Norske Oljeselskap , ,7 % DNO DNO ASA , ,8 % FOE Fred Olsen Energy , ,2 % FRO Frontline Ltd , ,1 % PGS Petroleum Geo-Services , ,0 % SDRL Seadrill Ltd , ,0 % STL Statoil , ,3 % SUBC Subsea 7 Inc , ,5 % TGS TGS Nopec Geophysical , ,3 % Sum Energi ,3 % Sum plassert portefølje ,9 % Likviditet ,1 % Uoppgjorte poster ,1 % Sum ,0 % IT 2,5% Energi 30,3% Likviditet 0,1% Telekomm. og tjenester 15,1% Industri 1,1% ,2 % 70,4 % ,8 % 18,0 % ,9 % -10,7 % ,5 % 14,7 % ,6 % 22,7 % ,6 % 4,0 % Siste 12 mnd. 8,73 % 8,75 % Siste 24 mnd. 9,37 % 9,60 % Siste 36 mnd. 9,17 % 9,40 % 13,43 % 13,64 % Siste 12 mnd. -0,04-0,02 Siste 24 mnd. 0,37 0,39 Siste 36 mnd. 0,37 0,40 0,18 0,19 Differanseavkastning (p.a.) -0,71 % Indeksavvik (p.a.) 0,53 % Informasjonsindeks -1,35 Finans 19,8% Konsumentvarer 10,0% Materialer 14,9% Forbruksvarer 6,3% 14

15 Aksjefondet PLUSS Europa Aksje þÿp Aksje er et europeisk forvaltningstilbud for investorer som ønsker å opprettholde en høy avkastning med en lavere risiko sammenlignet med kun å være investert på Oslo Børs. Fondet investerer i børsnoterte europeiske selskaper på utviklede og likvide aksjemarkeder. Gjennom fondet oppnår investor diversifisering og reduksjon av risiko, samt tilgang til interessante investeringsmuligheter som vi ikke har i Norge. Fondet følger en aktiv langsiktig investeringsstrategi, noe som medfører at investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best kunne sammenlignes med MSCI Europa Indeks (i NOK). Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater.vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. 160% 110% 60% 10% Avkastning PLUSS Europa Aksje i forhold til referanseindeks -40% des. 97 jun. 00 des. 02 jun. 05 des. 07 jun. 10 des. 12 jun. 15 PLUSS Europa Aksje Referanseindeks (MSCI Europa) PLUSS Europa Aksje Forvaltningskapital (mill. kr.) 61 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 2456,80 Etablert Mai 98 Antall andelseiere 53 Årlig forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd (i NOK) Tegnings- og innløsningsgebyr 1,0 % siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Europa Aksje -1,5 % 14,3 % 22,1 % 145,7 % Referanseindeks -2,0 % 9,5 % 17,9 % 108,4 % H Hva har vi oppnådd PLUSS Europa Aksje er blant de beste europeiske aksjefondene. Fondet har en meravkastning utover referanseindeksen hittil i år, de siste 12 og 24 måneder og siden oppstart. Konsumentvarer 13,0% IT 5,4% Industri 6,3% Materialer 5,6% Telekom. 5,0% Helsevern 17,0% Likviditet 1,0% Energi 7,2% Finans 26,1% Forbruksvarer Forsyning 11,8% 1,5% Porteføljeoversikt for PLUSS Europa Aksje pr. 30. juni 2015 Dags- Markeds- Urealisert % av Aksjer Sektor Valuta Kurs Antall kurs Kostpris verdi resultat Portefølje Sveits ,3 % Cie Fin. Richemont-uts A Forbruksvarer CHF 842, , ,6 % Credit Suisse Group Finans CHF 842, , ,2 % Nestle Konsumentvarer CHF 842, , ,0 % Novartis Helsevern CHF 842, , ,6 % Roche GS Helsevern CHF 842, , ,8 % Syngenta Materialer CHF 842, , ,5 % The Swatch Group AG Forbruksvarer CHF 842, , ,6 % Tyskland ,5 % Adidas Forbruksvarer EUR 8, , ,2 % Deutsche Post Finans EUR 8, , ,8 % Fresenius Se&Co Helsevern EUR 8, , ,0 % Infineon Technologies AG Informasjonsteknologi EUR 8, , ,5 % Linde Materialer EUR 8, , ,2 % SAP Informasjonsteknologi EUR 8, , ,9 % Frankrike ,5 % AXA Finans EUR 8, , ,9 % Publicis Groupe Forbruksvarer EUR 8, , ,0 % Schneider Electric SA Industri EUR 8, , ,4 % Saint Gobain Industri EUR 8, , ,2 % England ,9 % AstraZeneca Helsevern GBP 12, , ,2 % BT Group Telekom GBP 12, , ,0 % Diageo Plc Energi GBP 12, , ,7 % Glencore Plc Materialer GBP 12, , ,9 % Hunting Plc Energi GBP 12, , ,8 % Merlin Entertainment Forbruksvarer GBP 12, , ,7 % Prudential Plc Finans GBP 12, , ,9 % Reckitt Benckiser Group PlcForbruksvarer GBP 12, , ,7 % Royal Dutch Shell A Energi GBP 12, , ,6 % St James Place Finans GBP 12, , ,6 % Wood Group (John) Energi GBP 12, , ,9 % Italia ,1 % Intesa Sanpaolo S.P.A Finans EUR 8, , ,1 % Nederland ,3 % ING Groep Finans EUR 8, , ,3 % Portugal ,1 % EDP - Energias de Portugal Forsyning EUR 8, , ,5 % Jeronimo Martins SGPS Telekomm. & Tjenester EUR 8, , ,6 % Spania ,0 % Telefonica Telekomm. & Tjenester EUR 8, , ,0 % Norden ,3 % Danske Bank Finans DKK 117, , ,7 % Novo Nordisk, B Helsevern DKK 117, , ,5 % Pandora Forbruk DKK 117, , ,8 % Swedbank Finans SEK 94, , ,6 % Volvo B Forbruk SEK 94, , ,8 % Sum plassert portefølje ,0 % Likviditet ,2 % Uoppgjorte poster ,2 % Sum ,0 % Geografisk fordeling Italia Portugal 2,1% 3,1% Norden Spania Likviditet 13,3% Tyskland 2,0% 1,0% 15,5% Frankrike 10,5% Nederland 3,3% England 29,9% ,6 % 12,1 % ,5 % 5,3 % ,7 % -9,0 % ,5 % 10,7 % ,2 % 36,9 % ,9 % 14,6 % Siste 12 mnd. 11,07 % 10,15 % Siste 24 mnd. 9,43 % 8,60 % Siste 36 mnd. 9,19 % 7,58 % 13,32 % 10,92 % Siste 12 mnd. 0,51 0,45 Siste 24 mnd. 0,65 0,70 Siste 36 mnd. 0,61 0,76 0,25 0,34 Differanseavkastning (p.a.) -1,73 % Indeksavvik (p.a.) 5,81 % Informasjonsindeks -0,30 Sveits 19,3% 15

16 Aksjefondet PLUSS Utland Aksje Aksje er et globalt aksjefond. Fondet investerer i børsnoterte selskaper på utviklede og likvide aksjemarkeder. Fondet følger en aktiv langsiktig investeringsstrategi, noe som medfører at investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best kunne sammenlignes med MSCI Verdens Indeks (i NOK). Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater. i gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. PLUSS Utland Aksje Forvaltningskapital (mill. kr.) 56 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 4727,85 Etablert Jul. 95 Antall andelseiere 67 Årlig forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd (i NOK) Tegnings- og innløsningsgebyr 1,0 % siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Utland Aksje -1,3 % 12,3 % 34,1 % 372,8 % Referanseindeks -1,3 % 8,2 % 29,5 % 368,1 %!"#$%&"#' ()'(#$*"*+,& "*+,* +(&(*$" -%& -&,.$"/"+ ()'(#$*"*+0 1&,.$"/"+ ()'(#$*"*+ Avkastning PLUSS Utland Aksje i forhold til referanseindeks 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% des. 95 des. 98 des. 01 des. 04 des. 07 des. 10 des. 13 PLUSS Utland Aksje Referanseindeks (MSCI World) Porteføljeoversikt for PLUSS Utland Aksje pr. 30. juni 2015 Dags- Markeds- Urealisert % av Aksjer Sektor Valuta Kurs Antall kurs Kostpris verdi resultat Portefølje Europa (eks. Norden) ,3 % Novartis Helsevern CHF 842, , ,1 % Roche GS Helsevern CHF 842, , ,9 % Deutsche Telekom AG Telekom EUR 8, , ,8 % SAP IT EUR 8, , ,4 % Volkswagen Forbruksvarer EUR 8, , ,0 % Diageo Plc Konsumentvarer GBP 12, , ,3 % Prudential Plc Finans GBP 12, , ,6 % Vodafone Group PLC Telekom GBP 12, , ,2 % Norden ,3 % Autoliv Forbruksvarer SEK 94, , ,3 % Asia ,4 % Fanuc Ltd Informasjonsteknologi JPY 6, ,3 % Sumitomo Mitsui Financial GrouFinans JPY 6, ,1 % Nord-Amerika ,0 % Allergan Helsevern USD 7, , ,4 % Amazon Com Informasjonsteknologi USD 7, , ,5 % Anadarko Petroleum Corp. Energi USD 7, , ,4 % Citigroup Finans USD 7, , ,5 % CVS Health Corporation Helsevern USD 7, , ,7 % Ebay Informasjonsteknologi USD 7, , ,6 % Eaton Corp. Industri USD 7, , ,5 % First Republic Bank San Francisco Finans USD 7, , ,7 % Google C-share Informasjonsteknologi USD 7, , ,8 % Hain Celestial Group Inc Konsumentvarer USD 7, , ,2 % JP Morgan Chase Finans USD 7, , ,5 % Limited Brands Forbruksvarer USD 7, , ,2 % Las Vegas Sands Forbruksvarer USD 7, , ,8 % Mead Johnson Nutrition Konsumentvarer USD 7, , ,6 % Pfizer Helsevern USD 7, , ,1 % Samsung Electronics Korea GDRInformasjonsteknologi USD 7, , ,8 % VISA Finans USD 7, , ,6 % Sum plassert portefølje ,9 % Likviditet ,8 % Uoppgjorte poster ,7 % Sum ,0 % Konsumentvarer 14,8% IT 18,5% Industri 4,5% Telekomm. 7,0% Likviditet 1,1% Energi 3,4% Helsevern 15,5% Forbruksvarer 13,0% Geografisk fordeling ,9 % 7,3 % ,8 % 13,3 % ,6 % -3,3 % ,6 % 7,6 % ,9 % 38,5 % ,9 % 28,2 % Siste 12 mnd. 11,55 % 10,75 % Siste 24 mnd. 9,68 % 8,55 % Siste 36 mnd. 9,35 % 7,90 % 11,40 % 9,20 % Siste 12 mnd. 0,73 0,69 Siste 24 mnd. 0,73 0,79 Siste 36 mnd. 0,62 0,79 0,37 0,54 Differanseavkastning (p.a.) -3,43 % Indeksavvik (p.a.) 4,71 % Informasjonsindeks -0,73 Finans 22,2% Likviditet 1,1 % Norden 2,3 % Europa 27,7 % Nord-Amerika 63,0 % Asia 6,4 % 16

17 Aksjefondet PLUSS Utland Etisk CDEFF EGIJKL MGNOQ NKRSOGSTST N NKGSTKJOUWKJIS JQOUST N XSKXWIL GNI anerkjente etiske retningslinjer. Disse er nedfelt i FNs Global Compact s 10 prinsipper om menneskerettigheter, arbeidsforhold, miljø og korrupsjonsbekjempelse. Fondet ekskluderer selskaper som kan assosieres med brudd på disse FN-normene, samt områder som tobakk, alkohol, pornografi, gambling og krigsmateriell. Fondet vil også unnlate å investere i selskaper som er utelukket fra investering av Statens pensjonsfond - Utland (Petroleumsfondet). Screeningen av fondets investeringer foretas av Ethixs SRI Advisors i Stockholm. Fondet følger en aktiv langsiktig investeringsstrategi, noe som medfører at investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best kunne sammenlignes med MSCI Verdens Indeks (i NOK). Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater. Yi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. PLUSS Utland Etisk Forvaltningskapital (mill. kr.) 23 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1504,64 Etablert Des. 06 Antall andelseiere 10 Årlig forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd (i NOK) Tegnings- og innløsningsgebyr 1,0 % siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Utland Etisk -1,6 % 12,8 % 34,5 % 50,5 % Referanseindeks -1,3 % 8,2 % 29,5 % 76,2 % :8945;3;< =7 3;<=; <979;53 >67 >7=?53@3< 9:8945;3;<A B7=?53@3< 9:8945;3;< 95,0 % 75,0 % 55,0 % 35,0 % 15,0 % -5,0 % des.06 des.07 des.08 des.09 des.10 des.11 des.12 des.13 des.14-25,0 % -45,0 % Avkastning PLUSS Utland Etisk i forhold til referanseindeks PLUSS Utland Etisk Referanseindeks (MSCI World) Porteføljeoversikt for PLUSS Utland Etisk pr. 30. juni 2015 Dags- Markeds- Urealisert % av Aksjer Sektor Valuta Kurs Antall kurs Kostpris verdi resultat Portefølje Europa (eks. Norden) ,1 % Cie Fin. Richemont-uts A Forbruksvarer CHF 842, , ,3 % Novartis Helsevern CHF 842, , ,5 % Roche GS Helsevern CHF 842, , ,4 % SAP Informasjonsteknologi EUR 8, , ,0 % Volkswagen Forbruksvarer EUR 8, , ,0 % Prudential Plc Finans GBP 12, , ,7 % Unilever PLC Konsumentvarer GBP 12, , ,6 % Vodafone Group PLC Telekom GBP 12, , ,5 % Norden ,2 % Autoliv Forbruksvarer SEK 94, ,2 % Asia ,3 % Fanuc Ltd Informasjonsteknologi JPY 6, ,6 % Sumitomo Mitsui Financial GrouFinans JPY 6, ,7 % Nord-Amerika ,4 % Allergan Helsevern USD 7, , ,7 % Amazon Com Informasjonsteknologi USD 7, , ,3 % Anadarko Petroleum Corp. Energi USD 7, , ,4 % Citigroup Finans USD 7, , ,8 % CVS Health Corporation Helsevern USD 7, , ,7 % Ebay Informasjonsteknologi USD 7, , ,7 % Eaton Corp. Industri USD 7, , ,6 % First Republic Bank San FranciscoFinans USD 7, , ,2 % Google C-share Industri USD 7, , ,1 % Google Inc. Informasjonsteknologi USD 7, , ,5 % Hain Celestial Group Inc Konsumentvarer USD 7, , ,0 % JP Morgan Chase Finans USD 7, , ,5 % Limited Brands Forbruk USD 7, , ,0 % Mead Johnson Nutrition Konsumentvarer USD 7, , ,4 % Pfizer Helsevern USD 7, , ,0 % Samsung Electronics Korea GDRInformasjonsteknologi USD 7, , ,0 % VISA Finans USD 7, , ,4 % Konsumentvarer 14,6% IT 21,3% Industri 4,6% Telekomm. 4,5% Likviditet 2,1% Helsevern 14,7% ,53 % 7,3 % ,3 % 13,3 % ,3 % -3,3 % ,1 % 7,6 % ,0 % 38,5 % ,8 % 28,2 % Siste 12 mnd. 11,59 % 10,75 % Siste 24 mnd. 9,69 % 8,55 % Siste 36 mnd. 9,27 % 7,90 % 11,57 % 9,20 % Siste 12 mnd. 0,74 0,69 Siste 24 mnd. 0,72 0,79 Siste 36 mnd. 0,63 0,79 0,35 0,54 Differanseavkastning (p.a.) -4,07 % Indeksavvik (p.a.) 4,94 % Informasjonsindeks -0,82 Energi 3,4% Finans 20,8% Forbruksvarer 13,9% Sum plassert portefølje ,9 % Likviditet ,0 % Uoppgjorte poster ,9 % Sum ,0 % Geografisk fordeling Norden 2,2 % Likviditet 2,1 % Europa 26,1 % Nord- Amerika 63,4 % Asia 6,3 % 17

18 Forvaltningsselskapets styre: Odd Solbakken, partner, AS Procurator (styreleder) Odd Solbakken er handelsøkonom fra Oslo Handelshøyskole (1979). Han har arbeidetmed revisjon og har vært regnskapssjef frem til Siden 1983 har Odd Solbakken vært adm. direktør i AS Procurator, som er et administrasjonsselskap for mindre og mellomstore investeringsselskaper. Solbakken er samtidig styreleder, styremedlem og daglig leder i en rekke selskaper tilknyttet AS Procurator. Tore Bjerkan, finansdirektør (CFO). Visma ASA (A) Tore Bjerkan etablerte Multisoft ASA, som er et av selskapene som ble til Visma. Bjerkan var direktør for forskning og utvikling, samt administrerende direktør i Multisoft. Deretter arbeidet han med forretningsutvikling i Visma ASA, og han har vært finansdirektør i Visma-gruppen siden juli Bjerkan har dessuten styreverv i flere Visma-selskaper i Norge og Sverige. Morten Dahl, CFO Lloyd s Register Consulting - Energy AS (A) Morten Dahl er siviløkonom fra Norges Handelshøyskole (1988), Autorisert Finansanalytiker (AFA) og Master i Finans ( NHH/NFF i 2008). Dahl har vært Rådgiver i olje- og gassavdelingen i Olje- og energidepartementet i seks år. I perioden var han controlleransvarlig i utbyggingsprosjektet for OSL som ny hovedflyplass og deretter frem til 2001 var han økonomi- og administrasjonssjef for den nye hovedflyplassen. Deretter fulgte fem år som økonomidirektør i Hafslund Nett og siden seks år som konserndirektør økonomi og finans i KS (tidligere Kommunenes Sentralforbund). Han har hatt en rekke styreoppdrag opp gjennom årene og har siden 2013 jobbet som CFO i Lloyd s Register Consultning - Energy Thor Fjellanger, økonomisjef, Sandefjord Kommune (A) Thor Fjellanger er siviløkonom fra Norges Handelshøyskole (1975). Han har sin yrkeserfaring fra ulike økonomistillinger i Dyno Industrier AS, der han begynte i den sentrale økonomiavdelingen i sprengstoffdivisjonen i Etter Dyno's kjøp av svenske Cipax-gruppen arbeidet Fjellanger med å tilpasse denne gruppen til Dyno-systemet. I 1981 begynte han som økonomikonsulent i Sandefjord Kommune. I 1984 ble han ansatt som budsjettsjef, og siden 1992 har han vært kommunens kemner og økonomisjef. Fjellanger er dessuten med i kommunens ledergruppe, teknisk beregningsutvalg for kommunal og fylkeskommunal økonomi, samt regionalt økonomiforum. Stein Kolrud, adm. banksjef, Fornebubanken (A) Stein Kolrud er cand.jur. fra Universitetet i Oslo (1980). I 1980 ble han ansatt i Gjensidige Nor Sparebank (Sparebanken Oslo Akershus) som kontraktsjurist. Fra 1985 har han innehatt forskjellige stillinger innen valuta, fonds,og næringslivssiden i banken. Fra 1994 var han banksjef og leder av Trade Finance til 1996, og for konsernets sentrale Cash Management til Fra 2000 til 2002 var han direktør i divisjon Foretningsutvikling i BBS. I 2002 ble Stein Kolrud ansatt som direktør og prosjektleder for omstillingsprosjekt til bank i A/L Telespar. Fra 2003 overtok Kolrud som daglig leder i Telespar, og som banksjef i Sparebanken Telespar (nå Fornebubanken) fra etableringen i mai Jan Wåge, finansforvalter, SINTEF (A) Jan Wåge er utdannet siviløkonom fra BI (1993) og jurist fra UiO (2011). Han har jobbet som derivat trader ved Oslo Børs i 1993 før han begynte som børsmegler for FIBA Securities i I perioden 1996 til 2003 har han jobbet i forskjellige meglerhus som aksjemegler, bla. i SMN Kapitalmarked og First Securities. Han har i tiden etterpå jobbet som controller ved NTNU i Trondheim før han begynte i sin nåværende stilling som finansforvalter i SINTEF i 2008 og i tillegg som advokatfullmektig f.o.m. høsten Bengt P. Johansen, finanssjef, Østfold Energi AS (A) Bengt P. Johansen er utdannet bachelor i offentlig styring fra høyskolen i Oslo (2000), statsvitenskap grunnfag fra høyskolen i Østfold, samt renteanalytiker og porteføljeforvalter fra NFF/NHH. Johansen har vært utlånskonsulent og controller i Kommunalbanken. I 2004 startet han som senior controller, og senere forretningsutvikler i Nordea Markets Norge. Nå innehar han stillingen som finanssjef i Østfold Energi AS. Han har også flere styreverv innenfor kraftforsyning. De siste 5 årene har han vært medlem av kontrollkomiteen i Kommunal Landspensjonskasse. Varamedlemmer: Georg Scheel, adm. direktør, Nordisk Skibsrederforening (A) Georg Scheel er utdannet jurist fra Universitetet i Oslo (1974). Under studietiden arbeidet han som vitenskapelig assistent ved Nordisk Institutt for Sjørett i Oslo og deretter som amanuensis samme sted fra 1973 til Han var advokat ved Regjeringsadvokaten fra 1975 til Han ble høyesterettsadvokat i I 1980 begynte Scheel som advokat i Nordisk Skibsrederforening. Han ble utnevnt til viseadministrerende direktør der i 1986 og til administrerende direktør i Scheel har bred erfaring med kontraktsrett og prosedyre både nasjonalt og internasjonalt, og særlig innenfor shipping og offshore. Christopher W. Ihlen, daglig leder, Kevlar AS (A) Christopher W. Ihlen er utdannet jurist fra Universitetet i Oslo (1997). Han har siden arbeidet med forvaltning, utleie og salg av næringseiendom i NEAS og senere som partner i NAI Firstpartners Næringsmegling. Siden 2009 har Ihlen drevet sitt eget investeringsselskap innenfor næringseiendom og kapitalforvaltning. Han er også engasjert som styremedlem i en rekke selskaper. Ihlen er bl.a. møtende varamedlem i Storm Real Estate ASA, styremedlem i Solist Investor AS og Vika Eiendomsforvaltning AS, samt styreleder i Riga Retail AS. Martin Grøndahl, adm. direktør, Gramo (A) Martin Grøndahl er utdannet jurist fra Universitetet i Oslo (1980). Grøndahl startet sin karriere i det svenske Bilspedition konsernet og ble i 1984 ansatt som direktør i Scansped Shipping AS. Fra 1988 til 1996 var han direktør i Sea Land Norge og fra 1996 ble han ansatt som direktør i Wilh Wilhelmsen Agencies AS. Fra 2000 har han vært administrerende direktør i Gramo, en forening som forvalter rettigheter på vegne av utøvere og produsenter. Grøndahl sitter i styret i Norcode, en organisasjon som skal bistå i å styrke opphavsrett i sydøst Asia og Afrika. Jon-Harald Aaserud, adm. direktør, Fondsforvaltning AS Jon H. Aaserud er handelsøkonom fra Oslo Handelshøyskole (1985). I tillegg har han videreutdannelse fra American Graduate School of International Management i Phoenix, Arizona, med hovedvekt på International Securities Investments. Aaserud har tidligere erfaring som megler i Elcon Securities og som styreformann og megler i fondsmeglerforetaket Norske Kapitalmeglere AS. Aaserud har 24 års erfaring med finansielle instrumenter. Han har arbeidet i Fondsforvaltning AS siden (A) = Andelseiervalgte representanter 18

19 Forklaring av ord og uttrykk Indeksen er et mål på risikojustert avkastning. Den sier hvor mye avkastning porteføljene har gitt i forhold til risikoen. Jo høyere Sharpeindeks, desto bedre. Vi beregner Sharpe- indeksen for våre fond basert på gjennomsnittlig månedlig avkastning på porteføljen minus gjennomsnittlig månedlig avkastning på risikofri rente (1), dividert på porteføljens standardavvik for gjeldende periode. Vår målsetting er å oppnå høyere for våre fond enn den valgte referanseindeks. en blir ikke beregnet dersom fondet har mindre enn 12 måneders historikk. (1) som risikofri rente er OBI's statsobligasjonsindeks med 3-måneders durasjon benyttet. Dette er et mål på risiko, d.v.s. usikkerhet om den fremtidige avkastningen. Med høy risiko vil usikkerheten være stor om hva den fremtidige avkastningen vil bli. Det er vanlig å anvende standardavvik for å måle risikoen på en investering. et måler i hvilken grad faktisk avkastning avviker fra forventet avkastning for et gitt utvalg av data. Et lavt standardavvik betyr at sannsynligheten er høy for at fremtidig avkastning vil være lik den historiske gjennomsnittsavkastningen. Et høyt standardavvik betyr det motsatte. Statistisk kan en forvente at det er 95% sannsynlighet for at den fremtidige avkastningen vil havne innenfor pluss/minus 2 standardavvik i forhold til forventet avkastning i løpet av en 12 måneders periode (gitt at porteføljens avkastning er normalfordelt). Dersom forventet avkastning er 8% og standardavviket er 5%, kan man forvente med 95% sannsynlighet at porteføljens avkastning vil havne mellom minus 2% og pluss 18% i løpet av de neste 12 månedene. Det vil si at avkastningen vil falle utenfor dette intervallet en gang hvert 20 år. blir ikke beregnet dersom fondet har mindre enn 12 måneders historikk. Indeksavvik (tracking error) Dette måler i hvilken grad fondets avkastning forventes å avvike fra referanseindeksen de neste 12 månedene. Jo høyere indeksavviket er, desto større er sannsynligheten for at fondets avkastning vil avvike fra referanseindeksen. Indeksavviket blir målt som standardavviket til differansen mellom fondets avkastning og avkastningen til referanseindeksen. F.eks. dersom indeksavviket blir målt til 2%, er det 95% sannsynlighet for at fondets avkastning vil holde seg innenfor inter- vallet pluss/minus 4% i forhold til referanseindeksen de neste 12 månedene. Indeksavviket blir ikke beregnet dersom fondet har mindre enn 12 måneders historikk. Informasjonsindeks Dette er et statistisk mål som indikerer i hvilken grad våre fond får betalt for de beslutningene vi tar ved å avvike fra fondets referanseindeks, og er derfor et mål på risikojustert avkastning. Informasjonsindeksen måles ved å dividere differanseavkastningen mellom fondet og referanseindeksen på indeksavviket. Jo høyere verdi informasjonsindeksen har, desto mer sannsynlig er det at relativ avkastning til referanseindeksen skyldes bevisste standpunkter fra fondets side. Jo høyere verdi informasjonsindeksen har, desto bedre. Informasjonsindeksen blir ikke beregnet dersom fondet har mindre enn 12 måneders historikk. Referanseindeks Vi benytter representative markedsindekser når vi evaluerer våre fond og kundenes avkastning og risiko i forhold til markedet som helhet. Målsettingen for våre fond er å oppnå en avkastning som er høyere enn de valgte referanseindekser. Referanseindeksene til hvert enkelt fond er nærmere beskrevet på egen side i våre måneds- og kvartalsrapporter. Differanseavkastning Beregningen er snittet av fondets avkastning minus snittet av referanseindeksens avkastning. Varighet (Durasjon) Durasjon måler prissensitiviteten til et rentebærende papir ved parallelle endringer i markedets avkastningskurve. Durasjon er også den nåverdiveide gjennomsnittlige tid til forfall for alle betalingene (kupong og hovedstol) knyttet til fastrentepapir. Durasjon kan dermed tolkes som en effektiv rentebindingstid. Effektiv avkastning (Yield) Et avkastningsmål på rentebærende plasseringer. Gir indikasjon om hvilken totalavkastning investoren kan oppnå på rentebærende plasseringer dersom plasseringen holdes til forfall og kupongutbetalinger reinvesteres til samme effektive avkastning. Tilsvarer investeringens internrente. Fond Plassering/Risiko Forvaltningshonorar i % Tegnings- Innløsningsgebyr i % gebyr i % Fondsinformasjon Minimums- Tegning Bankkto. i DnB NOR Referanseindeks: (Målsone for fondets avkastning) PLUSS Pengemarked Korte norske rentebærende plasseringer PLUSS Likviditet Korte norske rentebærende plasseringer PLUSS Likviditet II Korte norske rentebærende plasseringer PLUSS Rente Korte, mellomlange og lange norske rentebærende plasseringer PLUSS Pensjon Korte, mellomlange og lange norske rentebærende plasseringer PLUSS Obligasjon Korte, mellomlange og lange norske rentebærende plasseringer PLUSS Markedsverdi Norske aksjer Lav risiko PLUSS Indeks Norsk aksjer Lav risiko PLUSS Aksje Min. 80% norske aksjer Middels risiko PLUSS Europa Aksje Europeiske aksjer Lav/middels risiko PLUSS Utland Aksje Internasjonale aksjer Lav/middels risiko PLUSS Utland Etisk Internasjonale aksjer Lav/middels risiko 0,4% 0,0% 0,0% NOK Oslo Børs Informasjons Statsobligasjonsindeks, 3 mnd. 0,3% 0,0% 0,0% NOK. 10 mill Oslo Børs Informasjons Statsobligasjonsindeks, 3 mnd. 0,15% 0,0% 0,0% NOK. 50 mill Oslo Børs Informasjons Statsobligasjonsindeks, 3 mnd. 0,5% 0,0% 0,0% NOK En kombinasjon av Oslo Børs Informasjons Statsobligasjonsindekser på 1 år og 3 år, med hhv. 75%, og 25%. Dette gir tilnærmet fast durasjon på 1,5 år. 0,5% 0,0% 0,0% NOK Oslo Børs Informasjons Statsobligasjonsindeks, 3 år 0,25% 0,0% 0,0% NOK. 10 mill En kombinasjon av Oslo Børs Informasjons Statsobligasjonsindekser på 1 år og 3 år, med hhv. 75%, og 25%. Dette gir tilnærmet fast durasjon på 1,5 år. Benchmark er endret fra 2 år til 1,5 år fra ,9% 0,5% 0,5% NOK Oslo Børs Fondindeks. Indeksen er utbyttejustert. (endret fra Oslo Børs Totalindeks 31/8 2001) 0,7% 0,5% 0,5% NOK Oslo Børs OBX-indeks. Dette er en kapitalvektet indeks av de 25 mest likvide aksjeklasser på Oslo Børs. Indeksen er utbyttejustert. 1,2% 0,5% 0,5% NOK Oslo Børs Fondindeks. Indeksen er utbyttejustert. (endret fra Oslo Børs Totalindeks 31/8 2001) 1,2% 1,0% 1,0% NOK Morgan Stanley Capital International, MSCI Europa indeks Indeksen er justert for nettoutbytte. 1,2% 1,0% 1,0% NOK Morgan Stanley Capital International, MSCI World Indeks Indeksen er justert for nettoutbytte. 1,2% 1,0% 1,0% NOK Morgan Stanley Capital International, MSCI World Indeks Indeksen er justert for nettoutbytte. Fondet har etiske investeringskriterier. 19

20 FONDSFORVALTNING AS KARENSLYST ALLÉ 2 - POSTBOKS 295 SKØYEN OSLO TEL: FAX: e-post: post@fondsforvaltning.no 20