ÅRSRAPPORT FONDSFORVALTNING AS

Transkript

1 Pengemarkedsfondene PLUSS Pengemarked, PLUSS Likviditet og PLUSS Likviditet II Obligasjonsfondene PLUSS Rente, PLUSS Pensjon og PLUSS Obligasjon Aksjefondene PLUSS Aksje, PLUSS Markedsverdi, PLUSS Indeks, PLUSS Europa Aksje, PLUSS Utland Aksje og PLUSS Utland Etisk ÅRSRAPPORT Innhold: Styrets beretning Side 2 Et tilbakeblikk på 2016 og forventninger til Side 4 Pengemarkedsfondet PLUSS Pengemarked Side 9 Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet Side 10 Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet II Side 11 Obligasjonsfondet PLUSS Rente Side 12 Obligasjonsfondet PLUSS Pensjon Side 13 Obligasjonsfondet PLUSS Obligasjon Side 14 Aksjefondet PLUSS Aksje Side 15 Aksjefondet PLUSS Markedsverdi Side 16 Aksjefondet PLUSS Indeks Side 17 Aksjefondet PLUSS Europa Aksje Side 18 Aksjefondet PLUSS Utland Aksje Side 19 Aksjefondet PLUSS Utland Etisk Side 20 Årsregnskap for fondene Side 21 Noter til årsregnskapene Side 33 Revisjonsberetning Side 36 Styret i forvaltningsselskapet side 39 Forklaringer av ord og uttrykk, samt fondsinformasjon..... Side 40 FONDSFORVALTNING AS KARENSLYST ALLÉ 2 - POSTBOKS 295 SKØYEN OSLO TEL: FAX: e-post: post@fondsforvaltning.no 1

2 S T Y R E T S B E R E T N I N G F O R Kjære andelseier! 2016 ble på mange måter et begivenhetsrikt år i finansmarkedene med til dels store bevegelser tilknyttet folkeavstemningen i Storbritannia vedrørende videre EU-medlemskap, samt presidentvalget i USA. Ellers kan det tyde på at fjoråret markerer vendepunktet for en lengre periode med ekstraordinær ekspansiv pengepolitikk blant de toneangivende sentralbankene og således har trolig rentenivåene internasjonalt bunnet ut. Det norske aksjemarkedet hadde en relativ sterk utvikling i 2016, hvilket må sees i sammenheng med at oljeprisen (nordsjøolje) steg fra 37,8 til 57,6 dollar per fat. Etter en rekke forhandlinger gjennom året ble omsider organisasjonen av oljeeksporterende land (OPEC) enige på møtet i slutten av november om å kutte oljeproduksjonen fra 1. januar Også land utenfor OPEC har forpliktet seg til å redusere produksjonen. Oslo Børs, representert ved benchmarkindeksen, fondsindeksen og OBX-indeksen, steg henholdsvis 12,1%, 11,5% og 14,6%. De globale aksjemarkedene, representert ved MSCI World, steg med 7,5% i USD, men som følge av en sterkere NOK ble oppgangen på 5,2% målt i norske kroner. Utviklingen i de toneangivende aksjemarkedene var som følger: I USA steg Dow Jones-Indeksen 13,4%. I Europa steg FTSE-100 Indeksen (England) 14,4%, DAX-Indeksen (Tyskland) steg 6,9% og CAC 40-Indeksen (Frankrike) steg 4,9%. Gjennom året styrket for øvrig NOK seg i forhold til EUR med 5,3% fra 9,60 til 9,09. I Japan steg Nikkei 225-Indeksen 0,4% (alle tall i lokal valuta). Norges Bank reduserte signalrenten med 0,25% i mars til 0,5%. Pengemarkedsrentene steg imidlertid svakt gjennom året og 3-måneders Nibor steg fra 1,13% til 1,17% og 6-måneders Nibor steg fra 1,14% til 1,29%. 9-års statsobligasjonsrente (NST477) steg fra 1,48% til 1,58%. Rentenivåene har for øvrig generelt vært stigende gjennom andre halvdel av året, både internasjonalt og nasjonalt. Verdiutviklingen for PLUSS-fondene gjennom 2016 var som følger: Verdiutv. Verdiutv. Std. avvik Std. avvik Fond Fond ref. indeks Differanse fond ref. indeks Differanse PLUSS Pengemarked 1,88 % 0,54 % 1,34 % 0,17 % 0,07 % 0,10 % PLUSS Likviditet 2,60 % 0,54 % 2,06 % 0,41 % 0,07 % 0,34 % PLUSS Likviditet II 2,17 % 0,54 % 1,63 % 0,20 % 0,07 % 0,13 % PLUSS Rente 3,46 % 0,51 % 2,95 % 0,86 % 0,50 % 0,36 % PLUSS Pensjon 2,75 % 0,44 % 2,31 % 0,95 % 1,27 % -0,32 % PLUSS Obligasjon 3,62 % 0,51 % 3,11 % 0,79 % 0,50 % 0,29 % PLUSS Aksje 12,84 % 11,50 % 1,34 % 12,39 % 12,45 % -0,06 % PLUSS Markedsverdi 12,98 % 11,50 % 1,48 % 11,60 % 12,45 % -0,85 % PLUSS Indeks 13,43 % 14,61 % -1,18 % 11,54 % 11,65 % -0,11 % PLUSS Europa Aksje -3,49 % -2,54 % -0,95 % 15,80 % 14,21 % 1,59 % PLUSS Utland Aksje 1,50 % 5,20 % -3,70 % 15,46 % 12,99 % 2,47 % PLUSS Utland Etisk 0,25 % 5,20 % -4,95 % 15,44 % 12,99 % 2,45 % Forvalter og depotmottaker PLUSS-fondene forvaltes av Fondsforvaltning AS. Depotmottaker for PLUSS-fondene er DNB. Finansiell risiko og risikostyring Risikoen i fondene oppstår som følge av markedsbevegelser, utvikling i valuta, renter, konjunkturer og selskapsspesifikke forhold. For å forhindre for høy risikoeksponering stiller lovgivningen krav til spredning i porteføljene og eierskaps-begrensninger. Fondets risikoeksponering overvåkes kontinuerlig ved daglige rapporter. Aksjefondene er gjennom investeringer i norske og utenlandske virksomheter, eksponert for aksjekurs- og valutarisiko. Rentefondene er eksponert for renterisiko, kredittrisiko og likviditetsrisiko. 2

3

4 Et tilbakeblikk på 2016 og forventninger til 2017 Internasjonal renteutvikling Ved inngangen til 2017 er vekstutsiktene for den globale økonomien noe bedret. I henhold til de seneste prognosene fra Det internasjonale pengefondet (IMF), publisert i januar 2017, anslås en vekst på 3,1% i 2016 økende til omkring 3,4% i For industrilandene ser man for seg en moderat oppgang, mens fremvoksende økonomier ventes å vise en mer markant bedring, hvor BNPveksten sees opp fra 4,1% i 2016 til 4,5 % i Det ventes imidlertid en stabil utvikling i Kina på 6,7% i 2016 og 6,5% i 2017, mens India forespeiles en vekst omkring 6,6 % i 2016 og 7,2 % i For Russland og Brasil ventes en bedring fra henholdsvis -0,6% og -3,5% i 2016 til 1,1% og 0,2% i Rentenivået nasjonalt og internasjonalt er fortsatt svært lavt, men i de fleste land har markedsrentene steget markant gjennom de seneste månedene. Oppgangen har vært spesielt stor i USA og Storbritannia. De viktigste årsakene til renteoppgangen er utfallet av valget i USA og at den økonomiske utviklingen har vært bedre enn ventet, særlig i Storbritannia. Valgresultatet i USA har bidratt til forventninger om en mer ekspansiv finanspolitikk fremover. Oljeprisen er mer enn halvert sammenlignet med nivåene for noen år tilbake, men markant høyere enn bunnen tidlig i Prisen på nordsjøolje steg fra 37 dollar per fat ved årets begynnelse til 57 dollar per fat ved årets slutt. I slutten av november besluttet organisasjonen av oljeeksporterende land (OPEC) å kutte oljeproduksjonen fra 1. januar I slutten av mai vil det vurderes om kuttene skal videreføres. Også land utenfor OPEC har forpliktet seg til å redusere produksjonen. USA Rentenivå Endring siden USA mnd. LIBOR 0,61 0,85 1,00 0,39 0,15 10-års Stat 2,27 1,60 2,45 0,18 0,85 30-års Stat 3,02 2,31 3,06 0,04 0,75 10-års Stat - 3-mnd. LIBOR 1,66 0,75 1,45-0,21 0,70 Kilde: Thompson Reuters 3-måneders Libor steg 39 rentepunkter fra 0,61% til 1,00% gjennom året, mens 10-års statsobligasjonsrente steg med 18 rentepunkter fra 2,27% til 2,45% i den samme perioden. 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Kilde: Thompson Reuters Europa USD renter 2016 USD 10 års statsobligasjon (v.a.) USD 3MND Libor (h.a.) Den amerikanske veksten var noe svakere enn ventet gjennom første halvår, men tok seg bra opp i andre halvår drevet av bl.a. økt forbruk. Dette må sees i sammenheng med vedvarende positiv utvikling i boligmarkedet, i kombinasjon med lavere arbeidsledighet og høyere lønnsvekst. Forbrukertilliten holder seg for øvrig på høye nivåer. Den påtroppende presidenten, Donald Trump, har varslet betydelige skattelettelser samt økte utgifter til infrastruktur og forsvar. Det er foreløpig ikke avklart hva som skal gjennomføres eller hvordan dette skal finansieres, men veksten vil trolig bedres noe som følge av en mer ekspansiv finanspolitikk. BNP-veksten anslås av IMF å øke fra 1,6% i 2016 til 2,3% i Den amerikanske sentralbanken (Fed) hevet for øvrig renten som ventet med 0,25%-poeng på møtet i desember. Samtidig ble det signalisert forventninger om tre hevinger i 2017, samt tre hevinger i hhv og Høyere renter i USA kan påvirke de finansielle markedene negativt. Den eksakte rentebanen vil avhenge av hvordan økonomien utvikler seg. Vårt hovedscenario er at styringsrenten vil bli hevet tre ganger à 0,25prosentpoeng til 1,25% ved årets slutt. For 10-års statsobligasjonsrente ventes en økning til omkring 2,6% medio og 2,8% ultimo Endring siden Euroland mnd. Euro -0,13-0,30-0,32-0,19-0,02 10-års Stat 0,63-0,12 0,21-0,42 0,33 10-års Stat - 3-mnd. Euro 0,76 0,18 0,53-0,23 0,35 10-års Euro - 10-års USD -1,64-1,72-2,24-0,60-0,52 USD / Euro 0,92 0,89 0,95 0,03 0,06 Kilde: Thompson Reuters 1,1 1 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 4 Gjennom året falt 3-måneders Euribor med 19 rentepunkter fra -0,13% til -0,32%. 10-års statsobligasjonsrente (Tyskland) falt med 42 rentepunkter fra 0,63% til 0,21% i den samme perioden.

5 Euro renter 2016 NOK renter ,7 0,05 1,25 1,80 0,6 0,5 0,1 1,20 1,60 0,4 0,3 0,2 0,1 0 0,1 0,2 0,15 0,2 0,25 0,3 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 1,40 1,20 1,00 0,80 0,3 0,35 0,90 0,60 Kilde: Thompson Reuters EUR 10 års statsobligasjon (v.a.) EUR 3MND Euribor (h.a.) Kilde: Oslo Børs Nibor 3 mnd (v.a.) NST477 (h.a.) Den moderate oppgangen i euroområdet fortsetter. Veksten for 2016 ventes å bli omkring 1,7% for deretter å avta til 1,6% i Nedgangen har sammenheng med høyere råvarepriser som demper veksten i realinntekter og dermed forbruket. Vekstutsiktene er imidlertid noe hevet den senere tid, hvilket underbygges av generelt positive nøkkeltall. Anslagene er riktignok forbundet med større utfallsrom enn tidligere, da det er vanskelig å anslå konsekvensene av Brexit og Trumps varslede handelspolitikk, asyltilstrømningene, samt utfallet av kommende politiske valg i Nederland, Frankrike og Tyskland. Den europeiske sentralbanken (ECB) besluttet i desember å utvide sitt oppkjøpsprogram med ni måneder fram til desember Til og med mars 2017 vil ECB fortsette å kjøpe obligasjoner for 80 milliarder euro i måneden. Deretter vil de månedlige kjøpene være på 60 milliarder euro. Videre presiserer sentralbanken at den er villig til å øke de pengepolitiske stimulansene dersom utviklingen fremover skulle tilsi det. Vi forventer således at 10-års statsobligasjonsrente ikke vil stige vesentlig i 2017, men ligge i området 0,4% medio og 0,7% ultimo Mye tyder på at 2016 markerer vendepunktet for en lengre periode med ekstraordinær ekspansiv pengepolitikk blant de toneangivende sentralbankene og således har trolig rentenivåene internasjonalt bunnet ut. Dette gjenspeiles også i signalene fra Norges Bank, men i større grad som følge av et pengepolitisk dilemma. Utsiktene til norsk økonomi, i kombinasjon med avtakende inflasjon og tegn til en sterkere norsk krone, trekker i retning av en lavere styringsrente. Terskelen for ytterligere kutt er imidlertid høy som følge av økt risiko for finansiell sårbarhet. I kjølvannet av rentebeslutningen på rentemøtet i mars, hvor styringsrenten ble kuttet med 25 rentepunkter til 0,5% samtidig som det ble signalisert et tilsvarende kutt i løpet av høstparten, fortsatte boligprisene og gjeldsnivået blant husholdningene å øke. Fremtoningen til Norges Bank ble derfor stadig mer konservativ på de påfølgende rentemøtene, der sannsynligheten for det signaliserte rentekuttet avtok. Rentebanen som ble fremlagt i siste pengepolitisk rapport i desember indikerer en uendret styringsrente de neste to årene for deretter å øke gradvis. Sannsynligheten for rentekutt er imidlertid fortsatt større enn for renteheving det nærmeste året. Norge Endring siden Norge mnd. NIBOR 1,13 1,15 1,17 0,04 0,02 6-mnd. NIBOR 1,14 1,32 1,29 0,15-0,03 2-års SWAP 0,87 1,18 1,26 0,39 0,08 5-års SWAP 1,23 1,22 1,53 0,30 0,31 NST472-19/05/17 0,65 0,52 0,54-0,11 0,02 NST473-22/05/19 0,71 0,73 0,75 0,04 0,02 NST474-25/05/21 1,02 0,91 1,09 0,07 0,18 NST475-24/05/23 1,27 1,03 1,38 0,11 0,35 NST476-14/03/24 1,37 1,08 1,49 0,12 0,41 NST477-13/03/25 1,48 1,14 1,58 0,10 0,44 NST478-16/02/26 na. 1,21 1,65 na. 0,44 NST års Euro 0,85 1,26 1,37 0,52 0,11 3-mnd. NIBOR - 3-mnd. Euro 1,26 1,45 1,49 0,23 0,04 USD / NOK 8,84 7,98 8,64-0,20 0,66 EURO/NOK 9,60 8,97 9,09-0,51 0,12 Brent Blend (2M) 37,81 50,30 57,57 19,76 7,27 Kilde: Thompson Reuters Gjennom året steg 3-måneders Nibor 4 rentepunkter fra 1,13% til 1,17%, mens 10-års statsobligasjonsrente (NST 477) steg 10 rentepunkter fra 1,48% til 1,58%. 5 Utsiktene for norsk økonomi forverret seg ytterligere gjennom 2016, igjen drevet av indikasjoner om lavere petroleumsinvesteringer i det kommende året og antatte ringvirkninger av dette. Veksttakten i Fastlands-BNP ventes riktignok å tilta i 2017, slik at 2016 trolig marker bunnen i denne konjunktursyklusen, men da i et mer moderat tempo enn tidligere lagt til grunn. Fastlandsøkonomien antas å ha vokst med rundt 0,7% i 2016 og veksttakten er dermed 0,4 prosentpoeng lavere enn i Veksten tynges som i foregående år hovedsakelig av lavere aktivitet innenfor petroleumssektoren, samtidig som eksporten fra Fastlands-Norge har bidratt negativt etter flere år med betydelig vekst. Nedgangen relateres primært til petroleumsrettet næring. I tillegg har veksttakten innenfor husholdningenes konsum vært fallende. På motsatt side har offentlig konsum og investeringer bidratt positivt, i kombinasjon med en markert økning i boliginvesteringene (rundt 12% årsvekst per tredje kvartal).

6 Oljeinvesteringene falt trolig med rundt 15% i 2016 og hadde dermed tilsvarende prosentmessig nedgang som i På tross av at oljeprisen nesten har doblet seg siden bunnen i januar 2016, tilsier siste investeringstelling fra Statistisk Sentralbyrå en ytterligere nedgang på rundt 10% i Gitt en stabil til høyere oljepris i tiden fremover, er det imidlertid mye som tyder på at den avtakende investeringsaktiviteten flater ut for deretter å stige mot Deler av industrien innenfor tradisjonell eksport opplever på sin side kapasitetsbeskrankninger som igjen begrenser ytterligere vekst. Boliginvesteringene i kombinasjon med økt investeringsaktivitet i privat sektor og tiltakende konsum blant husholdningene, ventes imidlertid å underbygge vekstbildet. Norges Bank anslår en BNP-vekst på rundt 1,5% i 2017, økende til 2,2% i En delvis gjeldsdrevet boligprisutvikling holder som nevnt igjen for en lavere styringsrente. Boligprisene steg videre i 2016 med en oppgang på 12,8% (des./des. - Eiendom Norge) og utviklingen i desember var den sterkeste desembermålingen siden starten tilbake i Boligprisene (sesongjustert) har dessuten steget i ti påfølgende måneder. De regionale forskjellene i prisutviklingen har imidlertid tiltatt. I Oslo steg boligprisene 23,3%, mens Stavanger falt med 2,6%. På landsbasis vil lave renter i kombinasjon med tiltro til høyere priser underbygge den positive utviklingen og da spesielt i pressområdene. Ytterligere innstrammingstiltak på kreditt gjeldende fra årsskiftet kan derimot få en dempende effekt. Den generelle prisutviklingen avtok på sin side utover høsten, hvor årsveksten i kjerneinflasjonen (KPI-JAE) falt fra 3,7% i juli til 2,5% i desember. Utviklingen skyldes delvis fallende matvare- og flypriser, men mye av nedgangen kan forklares av at effektene av en svekket krone tilbake i tid (les: dyrere import) har avtatt. Kronen styrket seg for øvrig i Handelsvektet (I-44) styrket kronen seg med rundt 6,1%, hvor styrkelsen mot euro og dollar isolert var på henholdsvis 2,1% og 5,3%. Kronestyrkelsen må sees i sammenheng med oppgang i oljeprisen med tegn til ytterligere innhenting, samt forventninger om en mindre ekspansiv pengepolitikk. Utviklingen tilsier dermed at veksten i importert inflasjon avtar videre utover i 2017, samtidig som lønnsveksten er fallende. Dette underbygger således en fallende veksttakt i kjerneinflasjonen. Vårt hovedscenario er at Norges Bank holder styringsrenten uendret gjennom Dette innebærer i utgangspunktet en 3-måneders Nibor på omkring 1,1% medio og ultimo års statsobligasjonsrente (NST 478) ventes på sin side å vise en moderat oppgang til omkring 1,8% og 1,9% i samme periode. Renteprognoser 3-måneders pengemarkedsrenter: Status: Prognose: Land Endring: Medio 2017 Ultimo 2017 Norge 1,13 1,17 0,04 1,10 1,10 Europa -0,13-0,32-0,19-0,30-0,30 USA 0,61 1,00 0,39 1,20 1,70 10-års obligasjonsrenter: Status: Prognose: Land Endring: Medio 2017 Ultimo 2017 Norge (477) 1,48 1,58 0,10 1,80* 1,90* Europa 0,63 0,21-0,42 0,40 0,70 USA 2,27 2,45 0,18 2,60 2,80 *Gjeldende for NST 478 (1,65 per ) Utviklingen på de internasjonale aksjemarkedene Aksjemarkedene hadde en blandet og volatil utvikling gjennom et begivenhetsrikt 2016, der spesielt bankaksjer opplevde store svingninger. Ved innledningen til året falt markedene markant på frykt for svakere utvikling i kinesisk og amerikansk økonomi, hvilket bidro til nedjusterte forventinger til fremtidig inntjeningsvekst for selskaper generelt. I tillegg tiltok den geopolitiske risikoen etter at bl.a. forholdet mellom Saudi Arabia og Iran tilspisset seg, samtidig som sanksjonene mot Iran ble opphevet. Frykt for en eskalerende "priskrig" sendte oljeprisen ned mot USD 27 per fat. Sentimentet snudde imidlertid med forhåpninger om ytterligere pengepolitiske stimuli, samtidig som oljeprisen reverserte fallet i forbindelse med uttalelser fra fremtredende OPEC-land i samråd med Russland om produksjonsfrys. Markedene var generelt stigende gjennom april og mai, men falt en del tilbake i forbindelse med "Brexit" i juni, der utslagene var spesielt store blant de sentrale indeksene i Europa. Finanssektoren var spesielt utsatt med kraftige kursfall blant banker og forsikringsselskaper generelt. 10 9,5 9 8,5 8 7,5 Kilde: Norges Bank Utvikling norske kroner 2016 USD/NOK EUR/NOK I 44 (h.a.) Etter halvårsskiftet ble det imidlertid et markant stemningsskifte med bred oppgang i aksjemarkedene anført av nettopp finanssektoren. Sterkere signaler fra Fed om en snarlig renteheving, i kombinasjon med en mer kontraktiv fremtoning fra både ECB og Bank of Japan, ble tolket som at rentenivåene generelt var i ferd med å bunne ut. I tillegg overrasket bankaksjer generelt i forbindelse med resultatfremleggelsen for andre kvartal, samtidig som flere indikatorer underbygget et noe

7 sterkere vekstbilde globalt. Utviklingen gjennom årets siste måneder bar preg av det amerikanske presidentvalget, samt OPECs beslutning om å kutte oljeproduksjonen. Den umiddelbare markedsreaksjonen på Trumps presidentkandidatur var som ventet negativ, men sentimentet endret seg raskt i tråd med en mer moderat politisk fremtoning. Fokuset ble i stedet rettet mot konsekvensene av en mer ekspansiv finanspolitikk og strammere pengepolitikk i USA ("Trumponomics"), som igjen utløste til dels store rotasjoner. Forventninger om økt inflasjon i kombinasjon med høye offentlige investeringer (les: økt tilbud av statlig gjeld) medførte en betydelig kapitalflyt fra rentemarkedet over i aksjemarkedet. Tilsvarende skiftet sentimentet fra selskaper/sektorer som i større grad har blitt stimulert av et lavinflasjons- /lavrenteregime til selskaper/sektorer som i større grad stimuleres av tiltakende renter og økt inflasjon. Finanssektoren utmerket seg således positivt sammen med sykliske og råvarebaserte aksjer. Motsatt ble spesielt selskaper innenfor kraftforsyning og telekommunikasjon negativt påvirket. (Frankrike) steg 4,9%. I Japan steg Nikkei 225-Indeksen 0,4% (alle tall i lokal valuta). % i NOK 14,00 % 12,00 % 10,00 % 8,00 % 6,00 % 4,00 % 2,00 % 0,00 % 2,00 % 4,00 % Kilde: Thompson Reuters / MSCI Utviklingen i MSCI indekser Desember 4. kvartal Oslo Børs hadde en relativ sterk utvikling, hvilket må sees i sammenheng med at oljeprisen steg 52,3% fra USD 37,8 per fat til USD 57,6 gjennom året. OBX-indeksen, Benchmarkindeksen og Fondsindeksen steg med hhv. 14,6%, 12,1% og 11,5%. Det var imidlertid store variasjoner mellom de ulike sektorene Aksjemarkedene fikk i tillegg et generelt løft av mer fundamentale forhold. Resultatfremleggelsene for tredje kvartal var i sum sterkere enn ventet, samtidig som selskapene omsider kunne vise til inntjeningsvekst etter seks påfølgende kvartaler med negativ utvikling. Aksjemarkedene Endring siden i lokal valuta Dow Jones - New York ,4 % 7,9 % NASDAQ - New York ,5 % 1,3 % S&P New York ,5 % 3,3 % Nikkei - Tokyo ,4 % 16,2 % DAX - Frankfurt ,9 % 9,2 % CAC 40 - Paris ,9 % 9,3 % FTSE - London ,4 % 3,5 % OMX - Sverige ,9 % 5,4 % Oslo Børs Fondindeks ,5 % 8,2 % Oslo Børs Benchmarkindeks ,1 % 9,8 % OBX Indeks ,6 % 11,9 % Finans ,3 % 13,7 % Industri ,8 % 3,7 % Energi ,8 % 21,9 % Materialer ,1 % 23,5 % Forbruksvarer ,5 % -12,4 % Konsumentvarer ,0 % 7,2 % Helsevern ,5 % 35,4 % Informasjonsteknologi ,8 % -2,8 % Telekomm. & tjenester ,2 % -3,5 % SMB-indeks ,2 % 15,6 % Kilde: Thompson Reuters De globale aksjemarkedene, representert ved MSCI World, steg med 7,5% i USD, men som følge av en sterkere NOK ble oppgangen på 5,2% målt i norske kroner. I USA steg Dow Jones-indeksen og den bredere S&P 500-indeksen med hhv. 13,4% og 9,5%, mens den teknologitunge NASDAQ-indeksen steg med 7,5%. I Europa steg FTSE-100 Indeksen (England) 14,4%, DAX- Indeksen (Tyskland) steg 6,9% og CAC 40-Indeksen Kilde: Oslo Børs Oslo Børs 2016 Rebasert OSEBX OSEFX OBX Konsumentvarer, Energi og Finans var de delindeksene som bidro mest til avkastningen på Oslo Børs med en oppgang på henholdsvis 41,0%, 31,8% og 24,3%. Sjømatsektoren fortsatte den sterke utviklingen fra 2015 og lakseaksjene i PLUSS-fondene var alle opp over 35%, der Salmar (73,0%) og Austevoll (68,1%) utmerket seg. Lakseprisene steg videre som følge av en ytterligere tilstramming i markedsbalansen. Algeoppblomstring i Chile, samt krevende biologi i Norge, trakk tilbudssiden ned globalt, samtidig som etterspørselen tiltok. Begrenset tilbudsvekst (regulatorisk) og en robust etterspørselsvekst tilsier at markedsbalansen underbygger en vedvarende høy laksepris i de kommende år, og muligens høyere enn hva som ligger til grunn i dagens estimater. Et normalisert forhold mellom Norge og Kina, samt mulige opphevede sanksjoner mot det russiske markedet tilsier dessuten at det er oppsiderisiko på etterspørselssiden på tross av historisk høye prisnivåer. PLUSS-fondene er fortsatt godt overvektet sektoren. Energisektoren ble på sin side understøttet av et bedret

8 sentiment som følge av økt oljepris, der Statoil (34,0%) trakk sektoren opp med sin relative tyngde. På tross av en relativ kraftig økning i olje- og gassprisene fra bunnen i januar, vedvarer det lave aktivitetsnivået. Globalt falt E&P investeringene ytterligere i 2016 og det ventes et videre fall i 2017 om man ikke inkluderer onshoreaktivitet i USA, hvilket gjenspeiles i stadig svake ordrebøker og vedvarende press på dagrater innenfor hele servicenæringen. Oljeprodusentene nyter imidlertid godt av den omfattende kostnadsdeflasjonen og har økt lønnsomheten betydelig på både eksisterende og nye felt. Kraftige investeringskutt generelt vil for øvrig underbygge en høyere oljepris lenger frem i tid, som igjen vil utløse økt investeringsaktivitet. OPECs beslutning om produksjonskutt i samarbeid med flere non-opec land vil, dersom de tildelte kvotene overholdes, dessuten resultere i en kraftig bedring på markedsbalansen utover i 2017 (rundt 1,8 mill. fat per dag). Dette vil således underbygge en raskere oppgang i oljeprisen med de ringvirkninger det vil medføre. På motsatt side ser man for øvrig at den økte oljeprisen har gitt seg utslag i en betydelig økning i riggaktiviteten onshore i USA som igjen har løftet produksjonen relativt raskt. Etterspørselsveksten ventes imidlertid å mer enn oppveie den amerikanske produksjonsveksten i Økt oljepris i kombinasjon med flere restruktureringer har løftet aksjekursene til store deler av servicenæringen gjennom andre halvår av Av de sektorene som utviklet seg svakest var Forbruksvarer og Telekom. de relative taperne. Mediekonsernet Schibsted falt rundt 33% på frykt for marginpress og økt konkurranse innenfor "Online Classified", der spesielt Facebook sin inntreden gjennom lanseringen av Marketplace (tilsvarende "Torget" - vertikalen på Finn.no) har tynget. Telenor (-8,0%) ble på sin side dratt ned av usikkerhet tilknyttet nedsalg av eierandelen i Vimpelcom, reelle verdier av lisensene i India, samt interne konflikter i ledelsen. Begge selskapene ble for øvrig i tillegg tynget av sektorrotasjon i forbindelse med presidentvalget i USA. Nøkkeltall: Endring: Fremover tror vi det fortsatt er gode kjøpsmuligheter i de ulike aksjemarkedene drevet av bl.a. lav alternativ avkastning og relativ høy utbytteavkastning. "Trumponomics" vil på sin side kunne bidra til økt vekst gjennom blant annet større insentiv til private investeringer, økte offentlige budsjetter og dereguleringer. Videre er det flere indikasjoner på at aktiviteten tiltar globalt, hvilket i kombinasjon med relativt store kontantbeholdninger på selskapsnivå underbygger økte investeringer i tiden fremover. Dette vil igjen stimulere inntjeningsveksten. På motsatt side vil finansmarkedene være sårbare for eventuelle nye tilbakeslag i de toneangivende økonomiene, en opptrappet geopolitisk uro, samt usikkerhet tilknyttet de kommende nasjonale valg i Europa (med "Brexit" friskt i minne). Her vil imidlertid markedene kunne få et ytterligere løft dersom disse risikofaktorene avtar i styrke. Anbefalt strategisk porteføljesammensetning Investor bør sørge for å sette sammen en balansert portefølje, tilpasset den enkeltes ønsker og krav i forhold til risiko og avkastning. Som et strategisk utgangspunkt kan følgende fordelinger legges til grunn: Risiko Kort horisont (0-2 år) Lav Middels Høy - Pengemarkedet 100% 60% 30% - Obligasjoner 0 40% 50% - Norske aksjer % - Utenlandske aksjer % Middels horisont (2-5 år) Lav Middels Høy - Pengemarkedet 20% 10% 0 - Obligasjoner 60% 60% 40% - Norske aksjer 10% 15% 30% - Utenlandske aksjer 10% 15% 30% Lang horisont (5 år +) Lav Middels Høy - Pengemarkedet 5% Obligasjoner 65% 50% 20% - Norske aksjer 15% 25% 40% - Utenlandske aksjer 15% 25% 40% USD/NOK 8,84 8,64-0,40 EUR/NOK 9,60 9,09-0,51 Oljepris (*) 37,81 57,57 19,76 (*) Brent Blend på 2 mnd. termin i USD Denne markedskommentaren er skrevet 15. januar 2017 Dette materialet er utarbeidet av Fondsforvaltning AS til andelseiernes personlige orientering. Materialet er utarbeidet på grunnlag av offentlig tilgjengelig materiale, samt forvalternes vurderinger. Kildene anses for å være pålitelige, men Fondsforvaltning garanterer ikke for at opplysningene er nøyaktige eller komplette. Materialet er gjennomgått omhyggelig, og vurderinger er foretatt etter beste skjønn. Komplette prospekter for fondene er tilgjengelig på forespørsel til Fondsforvaltning AS. 8

9 PLUSS Pengemarked Referanseindeks (ST1X) Pengemarkedsfondet PLUSS Pengemarked PLUSS Pengemarked er et alternativ til bankinnskudd og annen plassering av overskuddslikviditet. Fondets stabile avkastning gjør det spesielt anvendelig for plassering av kortsiktig likviditet. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Pengemarkedsfondet plasserer pt. kun i verdipapirer utstedt av bank og bankinnskudd. Porteføljens rentefølsomhet skal ikke overstige 0,5 år. Endringer i rentenivået har derfor liten effekt på kursutviklingen. Avkastningen i fondet vil kunne variere noe fra dag til dag, men vil over tid følge svingningene i pengemarkedsrenten. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. PLUSS Pengemarked Fondsdata per Forvaltningskapital (mill. kr.) 62 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1.012,08 Rentefølsomhet 0,14 år Antall andelseiere 36 Vektet gjennomsnittlig løpetid 0,74 år Minsteinnskudd (i NOK) Etablert Sep. 94 Årlig forvaltningshonorar 0,4 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 Referanseindeks 0,1 % 0,5 % 0,5 % 1,4 % p.a. avkastning 0,7 % 0,5 % Vi gjør oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Akkumulert avkastning Verdiutvikling siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Pengemarked 0,1 % 1,9 % 1,9 % 3,1 % p.a. avkastning 1,3 % 1,9 % Avkastning PLUSS Pengemarked i forhold til referanseindeks 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% des. 94 des. 96 des. 98 des. 00 des. 02 des. 04 des. 06 des. 08 des. 10 des. 12 des. 14 des. 16 Porteføljeoversikt for PLUSS Pengemarked pr. 31. Desember 2016 Urealisert % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi resultat porteføljen Aasen Sparebank ,64 % Arendal og Omegns Sparekasse ,64 % Bamble Sparebank ,25 % Bjugn Sparebank ,64 % DNB Bank ,63 % Gjensidige Bank ,89 % Jæren Sparebank ,27 % Lillesands Sparebank ,64 % Sparebank 1 Nord-Norge ,62 % Sparebank 1 Østfold Akershus ,62 % Sparebank 1 Ringerike Hadeland ,27 % Sparebank 1 SMN ,63 % Sparebank 1 Søre Sunnmøre ,62 % Sparebank 1 Telemark ,63 % Sparebanken Hedmark ,62 % Sparebanken Møre ,26 % Sparebanken Vest ,27 % Stadsbygd Sparebank ,64 % Sum bank ,79 % Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. Fondet har et begrenset indeksavvik. Som man kan se utfra indeksavviket, vil fondet med 95% sannsynlighet holde seg innenfor intervallet pluss/minus 0,5% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. Sum plassert portefølje ,79 % Likviditet ,13 % Likviditetsplasseringer i norske sparebanker ,82 % DNB depotbank ,31 % Påløpte renter ,11 % Uoppgjorte poster ,03 % Sum ,00 % Nøkkeltall Verdiutvikling Fond Ref. indeks ,4 % 1,5 % ,9 % 1,6 % ,6 % 1,3 % ,2 % 0,9 % ,9 % 0,5 % Standardavvik Siste 12 mnd. 0,17 % 0,07 % Siste 24 mnd. 0,29 % 0,09 % Siste 36 mnd. 0,27 % 0,12 % Siste 48 mnd. 0,27 % 0,14 % Sharpe-indeks Siste 12 mnd. 2,32 0,00 Siste 24 mnd. 0,84 0,00 Siste 36 mnd. 1,02 0,00 Siste 48 mnd. 1,12 0,00 Siste 48 mnd. Differanseavkastning (p.a.) 1,06 % Indeksavvik (p.a.) 0,24 % Sektorfordeling Påløpte renter; 0,1 % Bank; 40,8 % Likviditet ; 59,1 % 9

10 PLUSS Likviditet Referanseindeks (ST1X) Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet er et forvaltningstilbud for andelseiere som plasserer større beløp i pengemarkedet. Fondet har kr. 5 millioner som minimumsinnskudd. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondene plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Pengemarkedsfondet plasserer pt. kun i verdipapirer utstedt av bank og bankinnskudd. Porteføljens rentefølsomhet skal ikke overstige 1,0 år. Endringer i rentenivået har derfor liten effekt på kursutviklingen. Avkastningen i fondet vil kunne variere noe fra dag til dag, men vil over tid følge svingningene i pengemarkedsrenten. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. Fondet ble omklasifisert fra pengemarkedsfond med lav risiko til pengemarkedsfond gjeldende fra Endringen medfører at vektet gjennomsnittlig løpetid i fondet kan økes fra maksimalt 1 år til 1,5 år, hvilket øker fleksibiliteten og gir fondet et høyere avkastingspotensial. Porteføljeoversikt for PLUSS Likviditet pr. 31. Desember 2016 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen / Aasen Sparebank ,98 % Åfjord Sparebank ,35 % / Andebu Sparebank ,13 % Arendal og Omegns Sparekasse ,07 % Askim og Spydeberg Sparebank ,71 % Aurskog Sparebank ,14 % / Bamble Sparebank ,53 % Berg Sparebank ,35 % Bien Sparebank ,05 % Blaker Sparebank ,07 % / BN Bank ,77 % Bud, Fræna og Hustad Sparebank ,42 % / DNB Bank ,97 % / Drangedal og Tørdal Sparebank ,92 % / Fana Sparebank ,17 % Fornebu Sparebank ,35 % Gjensidige Bank ,91 % Grong Sparebank ,28 % Harstad Sparebank ,35 % Hegra Sparebank ,71 % / /1 Helgeland Sparebank ,58 % Hjartdal og Gransherad Sparebank ,35 % / Hjelmeland Sparebank ,42 % Høland og Setskog Sparebank ,39 % Hønefoss Sparebank ,14 % / /1 Jæren Sparebank ,63 % Klæbu Sparebank ,35 % / KLP Banken ,56 % / Landkreditt Bank ,05 % Larvikbanken Brunlanes Spareban ,35 % Lillesands Sparebank ,14 % Lillestrøm Sparebank ,35 % Meldal Sparebank ,70 % / Opdals Sparebank ,85 % / Orkdal Sparebank ,53 % Ørland Sparebank ,06 % Ørskog Sparebank ,28 % / Rørosbanken Røros Sparebank ,63 % Sandnes Sparebank ,90 % / Selbu Sparebank ,05 % Skudenes & Aakra Sparebank ,70 % Soknedal Sparebank ,35 % / Sparebank 1 BV ,47 % Sparebank 1 Gudbrandsdal ,42 % / Sparebank 1 Lom og Skjåk ,92 % / Sparebank 1 Nord-Norge ,06 % Sparebank 1 Nordvest ,40 % Sparebank 1 Nøtterøy - Tønsberg ,71 % Sparebank 1 Østfold Akershus ,71 % Sparebank 1 Ringerike Hadeland ,82 % Sparebank 1 SMN ,27 % Sparebank 1 SR-Bank ,71 % / Sparebank 1 Telemark ,04 % Sparebanken DIN ,70 % Sparebanken Hedmark ,98 % Sparebanken Hemne ,36 % Sparebanken Møre ,35 % Sparebanken Narvik ,20 % Sparebanken Øst ,71 % / Sparebanken Sør ,55 % / Sparebanken Vest ,95 % / Stadsbygd Sparebank ,00 % Strømmen Sparebank ,35 % Sunndal Sparebank ,07 % / Surnadal Sparebank ,98 % / Trøgstad Sparebank ,50 % Tysnes Sparebank ,35 % Sum bank ,18 % PLUSS Likviditet Fondsdata per Forvaltningskapital (mill. kr.) Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1.008,28 Rentefølsomhet 0,14 år Antall andelseiere 55 Vektet gjennomsnittlig løpetid 1,47 år Minsteinnskudd (i NOK) 5 mill. Etablert Des. 95 Årlig forvaltningshonorar 0,3 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 Vi gjør oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Akkumulert avkastning Verdiutvikling siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Likviditet 0,1 % 2,6 % 2,6 % 3,4 % p.a. avkastning 1,7 % 2,6 % Referanseindeks 0,1 % 0,5 % 0,5 % 1,4 % p.a. avkastning 0,7 % 0,5 % Avkastning PLUSS Likviditet i forhold til referanseindeks 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% des.95 des.98 des.01 des.04 des.07 des.10 des.13 des.16 Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. Fondet har et begrenset indeksavvik. Som man kan se ut fra indeksavviket, vil fondet med 95% sannsynlighet holde seg innenfor intervallet pluss/minus 1,0% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. Nøkkeltall Verdiutvikling Fond Ref. indeks ,5 % 1,5 % ,0 % 1,6 % ,7 % 1,3 % ,8 % 0,9 % ,6 % 0,5 % Standardavvik Siste 12 mnd. 0,41 % 0,07 % Siste 24 mnd. 0,67 % 0,09 % Siste 36 mnd. 0,56 % 0,12 % Siste 48 mnd. 0,50 % 0,14 % Sharpe-indeks Siste 12 mnd. 1,44 0,00 Siste 24 mnd. 0,42 0,00 Siste 36 mnd. 0,56 0,00 Siste 48 mnd. 0,67 0,00 Siste 48 mnd. Differanseavkastning (p.a.) 1,17 % Indeksavvik (p.a.) 0,50 % Likviditet ; 34,7 % Sektorfordeling Påløpte renter; 0,2 % Sum plassert portefølje ,18 % Likviditet ,68 % Likviditetsplasseringer i norske sparebanker ,55 % DNB depotbank ,13 % Påløpte renter ,16 % Uoppgjorte poster ,03 % Sum ,00 % Bank; 65,2 % 10

11 PLUSS Likviditet II Referanseindeks (ST1X) Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet II Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet II er et forvaltningstilbud for andelseiere som plasserer store beløp i pengemarkedet. Fondet har kr. 50 millioner som minimumsinnskudd. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondene plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Pengemarkedsfondet plasserer pt. kun i verdipapirer utstedt av bank og bankinnskudd. Porteføljens rentefølsomhet skal ikke overstige 0,5 år. Endringer i rentenivået har derfor liten effekt på kursutviklingen. Avkastningen i fondet vil kunne variere noe fra dag til dag, men vil over tid følge svingningene i pengemarkedsrenten. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. PLUSS Likviditet II Fondsdata per Forvaltningskapital (mill. kr.) Referanseindeks se siste side Baiskurs pr. andel 1.021,30 Rentefølsomhet 0,16 år Antall andelseiere 56 Vektet gjennomsnittlig løpetid 0,67 år Minsteinnskudd (i NOK) 50 mill. Etablert Feb. 02 Årlig forvaltningshonorar 0,15 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 Vi gjør oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Akkumulert avkastning Verdiutvikling siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Likviditet II 0,1 % 2,2 % 2,2 % 3,7 % p.a. avkastning 1,6 % 2,2 % Referanseindeks 0,1 % 0,5 % 0,5 % 1,4 % p.a. avkastning 0,7 % 0,5 % 75% 60% 45% 30% 15% Avkastning PLUSS Likviditet II i forhold til referanseindeks 0% des.01 des.04 des.07 des.10 des.13 des.16 Porteføljeoversikt for PLUSS Likviditet II pr. 31. Desember 2016 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen / Aasen Sparebank ,68 % / Åfjord Sparebank ,44 % / Andebu Sparebank ,82 % Arendal og Omegns Sparekasse ,27 % Askim og Spydeberg Sparebank ,41 % / Bamble Sparebank ,31 % / Berg Sparebank ,27 % Bien Sparebank ,14 % / Bjugn Sparebank ,41 % / BN Bank ,84 % Bud, Fræna og Hustad Sparebank ,14 % DNB Bank ,47 % / Drangedal og Tørdal Sparebank ,41 % Eidsberg Sparebank ,14 % Etne Sparebank ,14 % Flekkefjord Sparebank ,14 % Fornebu Sparebank ,14 % / /1 Grong Sparebank ,74 % / /1 Harstad Sparebank ,37 % Hegra Sparebank ,14 % Helgeland Sparebank ,69 % / Hjartdal og Gransherad Sparebank ,27 % Hønefoss Sparebank ,08 % Indre Sogn Sparebank ,30 % / Jæren Sparebank ,87 % / Klæbu Sparebank ,41 % / KLP Banken ,88 % / Kragerø Sparebank ,57 % Landkreditt Bank ,55 % / Lillesands Sparebank ,41 % Meldal Sparebank ,14 % / Modum Sparebank ,65 % Nesset Sparebank ,19 % / Odal Sparebank ,22 % Ofoten Sparebank ,14 % / Opdals Sparebank ,52 % / Orkdal Sparebank ,25 % / /1 Ørland Sparebank ,65 % Ørskog Sparebank ,11 % / Rørosbanken Røros Sparebank ,46 % / Sandnes Sparebank ,36 % / /1 Selbu Sparebank ,64 % Skudenes & Aakra Sparebank ,55 % Soknedal Sparebank ,14 % Sparebank 1 BV ,16 % / /1 Sparebank 1 Gudbrandsdal ,13 % / Sparebank 1 Hallingdal ,47 % Sparebank 1 Lom og Skjåk ,55 % Sparebank 1 Nord-Norge ,41 % Sparebank 1 Nordvest ,27 % / Sparebank 1 Østfold Akershus ,69 % Sparebank 1 SMN ,18 % Sparebank 1 Søre Sunnmøre ,57 % / /1 Sparebank 1 Telemark ,46 % Sparebanken Hedmark ,95 % Sparebanken Hemne ,19 % Sparebanken Møre ,22 % Sparebanken Øst ,60 % Sparebanken Sør ,38 % / Sparebanken Vest ,12 % Stadsbygd Sparebank ,55 % Storebrand Bank ,44 % Sunndal Sparebank ,41 % Surnadal Sparebank ,52 % Totens Sparebank ,01 % Voss Veksel- og Landmandsbank ,55 % Sum bank ,28 % Sum plassert portefølje ,28 % Likviditet ,63 % Likviditetsplasseringer i norske sparebanker ,95 % DNB depotbank ,67 % Påløpte renter ,11 % Uoppgjorte poster ,01 % Sum ,00 % Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. Fondet har et begrenset indeksavvik. Som man kan se ut fra indeksavviket, vil fondet med 95% sannsynlighet holde seg innenfor intervallet pluss/minus 0,5% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. Nøkkeltall Verdiutvikling Fond Ref. indeks ,7 % 1,5 % ,1 % 1,6 % ,8 % 1,3 % ,5 % 0,9 % ,2 % 0,5 % Standardavvik Siste 12 mnd. 0,20 % 0,07 % Siste 24 mnd. 0,29 % 0,09 % Siste 36 mnd. 0,28 % 0,12 % Siste 48 mnd. 0,27 % 0,14 % Sharpe-indeks Siste 12 mnd. 2,38 0,00 Siste 24 mnd. 1,09 0,00 Siste 36 mnd. 1,28 0,00 Siste 48 mnd. 1,40 0,00 Siste 48 mnd. Differanseavkastning (p.a.) 1,31 % Indeksavvik (p.a.) 0,24 % Likviditet ; 59,6 % Sektorfordeling Påløpte renter; 0,1 % Bank; 40,3 % 11

12 PLUSS Rente Referanseindeks (1,5 år) Obligasjonsfondet PLUSS Rente PLUSS Rente plasserer i obligasjoner med korte, mellomlange og lange løpetider. Fondet vil ha en rentefølsomhet på mellom 0 og 2 år. Den lave snittløpetiden i porteføljen gir fondet en lav renterisiko, d.v.s. relativt små utslag i kursen ved endring i rentenivået. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. PLUSS Rente sin klare og definerte risikoprofil, gjør at fondet egner seg spesielt godt som byggekloss, og forenkler risikostyringen i en totalportefølje. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. PLUSS Rente Fondsdata per Forvaltningskapital (mill. kr.) 87 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1.063,19 Rentefølsomhet 0,38 år Antall andelseiere 32 Vektet gjennomsnittlig løpetid 2,73 år Minsteinnskudd (i NOK) Etablert Feb. 92 Årlig forvaltningshonorar 0,5 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 Vi gjør oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Akkumulert avkastning Verdiutvikling siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Rente 0,2 % 3,5 % 3,5 % 3,1 % p.a. avkastning 2,0 % 3,5 % Referanseindeks 0,1 % 0,5 % 0,5 % 1,6 % p.a. avkastning 1,0 % 0,5 % Avkastning PLUSS Rente i forhold til referanseindeks 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% jun. 94 des. 96 jun. 99 des. 01 jun. 04 des. 06 jun. 09 des. 11 jun. 14 des. 16 Porteføljeoversikt for PLUSS Rente pr. 31. Desember 2016 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen Åfjord Sparebank ,14 % Aurskog Sparebank ,42 % Bank 1 Oslo Akershus ,60 % BN Bank ,30 % /1073DNB Bank ,73 % Gjensidige Bank ,14 % Grong Sparebank ,31 % Hjelmeland Sparebank ,31 % Hønefoss Sparebank ,16 % Jæren Sparebank ,30 % Landkreditt Bank ,31 % Larvikbanken Brunlanes Sparebank ,28 % Odal Sparebank ,29 % Opdals Sparebank ,16 % Orkdal Sparebank ,15 % Ørskog Sparebank ,29 % /1072Sandnes Sparebank ,30 % Skudenes & Aakra Sparebank ,28 % /1073Sparebank 1 BV ,59 % Sparebank 1 Gudbrandsdal ,33 % Sparebank 1 Nord-Norge ,14 % Sparebank 1 Nordvest ,14 % /1072Sparebank 1 Østfold Akershus ,72 % /1058Sparebank 1 SMN ,06 % Sparebank 1 Søre Sunnmøre ,33 % Sparebank 1 SR-Bank ,35 % /1074Sparebank 1 Telemark ,87 % Sparebanken Hedmark ,26 % Sparebanken Øst ,57 % Sparebanken Sogn og Fjordane ,30 % Sparebanken Vest ,59 % /1076Stadsbygd Sparebank ,30 % Strømmen Sparebank ,14 % Surnadal Sparebank ,31 % Trøgstad Sparebank ,49 % Sum bank ,97 % Sum plassert portefølje ,97 % Likviditet ,81 % Påløpte renter ,26 % Uoppgjorte poster ,04 % Sum ,00 % Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. Standardavviket for fondet har de siste årene vært på linje med referanseindeksen. Som man kan se utfra indeksavviket, vil fondet med 95% sannsynlighet holde seg innenfor intervallet pluss/minus ca. 2,3% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. Dette underbygger at renterisikoen i fondet i forhold til referanseindeksen er begrenset og predikerbar. Nøkkeltall Verdiutvikling Fond Ref. indeks ,4 % 1,5 % ,6 % 1,5 % ,2 % 2,7 % ,4 % 1,1 % ,5 % 0,5 % Standardavvik Siste 12 mnd. 0,86 % 0,50 % Siste 24 mnd. 1,34 % 0,54 % Siste 36 mnd. 1,15 % 0,63 % Siste 48 mnd. 1,03 % 0,69 % Sharpe-indeks Siste 12 mnd. 0,96-0,01 Siste 24 mnd. 0,18 0,06 Siste 36 mnd. 0,37 0,24 Siste 48 mnd. 0,45 0,15 Siste 48 mnd. Differanseavkastning (p.a.) 1,24 % Indeksavvik (p.a.) 1,14 % Påløpte renter; 0,3 % Sektorfordeling Likviditet; 4,8 % Bank; 95,0 % 12

13 PLUSS Pensjon Referanseindeks (ST4X) Obligasjonsfondet PLUSS Pensjon PLUSS Pensjon er et forvaltningstilbud for penger med lengre plasseringshorisont, som f.eks. pensjonskasser. I forhold til PLUSS Rente har fondet en noe høyere rentefølsomhet. Den vil normalt ligge mellom 2 og 4 år. Dette betyr større kursutslag enn i PLUSS Rente når renten endres. Historiske data tilsier imidlertid at avkastningen over tid vil være høyere enn for PLUSS Rente. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. PLUSS Pensjon Fondsdata per Forvaltningskapital (mill. kr.) 26 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 976,94 Rentefølsomhet 2,07 år Antall andelseiere 10 Vektet gjennomsnittlig løpetid 2,93 år Minsteinnskudd (i NOK) Etablert Okt. 93 Årlig forvaltningshonorar 0,5 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 Vi gjør oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Akkumulert avkastning Verdiutvikling siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Pensjon 0,2 % 2,8 % 2,8 % 2,8 % p.a. avkastning 1,9 % 2,8 % Referanseindeks 0,1 % 0,4 % 0,4 % 2,0 % p.a. avkastning 1,5 % 0,4 % Avkastning PLUSS Pensjon i forhold til referanseindeks 220% 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% jun.94 des.96 jun.99 des.01 jun.04 des.06 jun.09 des.11 jun.14 des.16 Porteføljeoversikt for PLUSS Pensjon pr. 31. Desember 2016 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen Oslo Kommune ,70 % Sum kommuner og fylker* ,70 % Åfjord Sparebank ,89 % Bank 1 Oslo Akershus ,94 % BN Bank ,88 % DNB Bank ,77 % Fana Sparebank ,94 % Helgeland Sparebank ,93 % Klæbu Sparebank ,89 % KLP Banken ,78 % Sandnes Sparebank ,85 % Sparebank 1 BV ,64 % Sparebank 1 Nord-Norge ,94 % Sparebank 1 Nordvest ,79 % Sparebank 1 Østfold Akershus ,78 % Sparebank 1 Ringerike Hadeland ,95 % Sparebank 1 SMN ,19 % /1076Sparebank 1 SR-Bank ,66 % Sparebank 1 Telemark ,78 % Sparebanken Hedmark ,74 % Sparebanken Øst ,85 % /1068Sparebanken Sør ,90 % Sparebanken Vest ,89 % Stadsbygd Sparebank ,89 % Strømmen Sparebank ,77 % Totens Sparebank ,91 % Sum bank ,55 % Sum plassert portefølje ,25 % Likviditet ,68 % Påløpte renter ,11 % Uoppgjorte poster ,04 % Sum ,00 % (*) = papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 månedene. Standardavviket for fondet har de siste årene vært lavere enn referanseindeksen. Indeksavviket viser at fondet med 95% sannsynlighet vil holde seg innenfor intervallet pluss/minus ca. 2,8% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene.. Nøkkeltall Verdiutvikling Fond Ref. indeks ,3 % 2,2 % ,9 % 0,9 % ,2 % 5,1 % ,0 % 1,6 % ,8 % 0,4 % Standardavvik Siste 12 mnd. 0,95 % 1,27 % Siste 24 mnd. 1,26 % 1,26 % Siste 36 mnd. 1,22 % 1,47 % Siste 48 mnd. 1,13 % 1,69 % Sharpe-indeks Siste 12 mnd. 0,67-0,02 Siste 24 mnd. 0,15 0,07 Siste 36 mnd. 0,40 0,28 Siste 48 mnd. 0,46 0,15 Siste 48 mnd. Differanseavkastning (p.a.) 0,94 % Indeksavvik (p.a.) 1,42 % Sektorfordeling Påløpte renter; 1,1 % Likviditet; 0,6 % Kommune; 3,7 % Bank ; 94,5 % 13

14 PLUSS Obligasjon Ref.indeks 1,5 år (fra 1/12-14) Obligasjonsfondet PLUSS Obligasjon PLUSS Obligasjon plasserer i obligasjoner med korte, mellomlange og lange løpetider. Fondet har kr. 10 millioner som minimumsinnskudd. Fondet vil ha en rentefølsomhet på mellom 0 og 2 år. Den lave snittløpetiden i porteføljen gir fondet en lav renterisiko, d.v.s. relativt små utslag i kursen ved endring i rentenivået. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. PLUSS Obligasjon sin klare og definerte renterisikoprofil gjør at fondet egner seg godt som byggekloss, og forenkler risikostyringen i en totalportefølje. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. PLUSS Obligasjon Fondsdata per Forvaltningskapital (mill. kr.) Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1.035,17 Rentefølsomhet 0,39 år Antall andelseiere 29 Vektet gjennomsnittlig løpetid 2,82 år Minsteinnskudd (i NOK) 10 mill. Etablert Nov. 05 Årlig forvaltningshonorar 0,25 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 Vi gjør oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Akkumulert avkastning Verdiutvikling siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Obligasjon 0,2 % 3,6 % 3,6 % 3,4 % p.a. avkastning 2,1 % 3,6 % Referanseindeks 0,1 % 0,5 % 0,5 % 1,6 % p.a. avkastning 1,0 % 0,5 % 60,0 % 50,0 % 40,0 % 30,0 % 20,0 % 10,0 % Avkastning PLUSS Obligasjon i forhold til referanseindeks 0,0 % des.05 des.07 des.09 des.11 des.13 des.15 Porteføljeoversikt for PLUSS Obligasjon pr. 31. Desember 2016 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen /1074Aasen Sparebank ,43 % Åfjord Sparebank ,47 % Aurskog Sparebank ,42 % /1077Bamble Sparebank ,86 % /1075Bank 1 Oslo Akershus ,62 % Bien Sparebank ,53 % Blaker Sparebank ,76 % /1065BN Bank ,00 % Bud, Fræna og Hustad Sparebank ,42 % DNB Bank ,12 % /1076Fana Sparebank ,28 % Fornebu Sparebank ,42 % /1074Gjensidige Bank ,29 % Hegra Sparebank ,29 % /1074Helgeland Sparebank ,17 % /1076Hjelmeland Sparebank ,79 % Høland og Setskog Sparebank ,42 % Hønefoss Sparebank ,34 % /1075Jæren Sparebank ,45 % Klæbu Sparebank ,56 % Landkreditt Bank ,85 % /1076Larvikbanken Brunlanes Sparebank ,79 % Marker Sparebank ,42 % OBOS-Banken ,51 % Opdals Sparebank ,70 % Orkdal Sparebank ,19 % /1071Sandnes Sparebank ,17 % /1072Skudenes & Aakra Sparebank ,94 % /1073Sparebank 1 BV ,98 % Sparebank 1 Hallingdal ,42 % Sparebank 1 Lom og Skjåk ,08 % /1075Sparebank 1 Nord-Norge ,61 % /1074Sparebank 1 Nordvest ,70 % Sparebank 1 Østfold Akershus ,84 % Sparebank 1 Ringerike Hadeland ,57 % /1063Sparebank 1 SMN ,94 % Sparebank 1 Søre Sunnmøre ,86 % /1070Sparebank 1 SR-Bank ,65 % /1074Sparebank 1 Telemark ,41 % /1077Sparebanken DIN ,27 % /1072Sparebanken Hedmark ,51 % Sparebanken Hemne ,86 % /1070Sparebanken Øst ,03 % /1069Sparebanken Sogn og Fjordane ,61 % /1073Sparebanken Sør ,13 % Sparebanken Vest ,37 % /1076Stadsbygd Sparebank ,04 % Storebrand Bank ,25 % Surnadal Sparebank ,02 % Tinn Sparebank ,10 % Totens Sparebank ,86 % /1076Trøgstad Sparebank ,12 % Tysnes Sparebank ,43 % Sum bank ,93 % Hva har vi oppnådd Fondet er blandt de beste norske korte obligasjonsfond (jf. Morningstar). Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 månedene. Standardavviket for fondet har de siste årene vært på linje med referanseindeksen. Indeksavviket viser at fondet med 95% sannsynlighet vil holde seg innenfor intervallet pluss/minus ca. 2,5% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. Nøkkeltall Verdiutvikling Fond Ref. indeks ,8 % 2,3 % ,9 % 1,3 % ,2 % 3,3 % ,2 % 1,1 % ,6 % 0,5 % Standardavvik Siste 12 mnd. 0,79 % 0,50 % Siste 24 mnd. 1,34 % 0,54 % Siste 36 mnd. 1,15 % 0,73 % Siste 48 mnd. 1,02 % 0,91 % Sharpe-indeks Siste 12 mnd. 1,11-0,01 Siste 24 mnd. 0,21 0,06 Siste 36 mnd. 0,40 0,28 Siste 48 mnd. 0,50 0,15 Siste 48 mnd. Differanseavkastning (p.a.) 1,32 % Indeksavvik (p.a.) 1,24 % Sektorfordeling Påløpte renter; Likviditet; 2,6 % 0,5 % Bank; 96,9 % Sum plassert portefølje ,93 % Likviditet ,58 % Likviditetsplasseringer i norske sparebanker ,00 % DNB depotbank ,58 % Påløpte renter ,52 % Uoppgjorte poster ,02 % Sum ,00 % 14

15 Aksjefondet PLUSS Aksje PLUSS Aksje har en fleksibel investeringsstrategi, noe som betyr at fondet investerer fritt med hensyn til bransjer og selskaper innenfor de begrensninger som er gitt av fondets vedtekter og øvrige plasseringsrammer. Minimum 80% av fondets eiendeler skal investeres i norske egenkapitalinstrumenter. Inntil 20% av fondets eiendeler kan dermed være investert i utenlandske aksjer, fortrinnsvis i globale markedsledere. Dette vurderes å gi en lavere risiko enn om fondet kun var definert til å kunne investere på Oslo Børs. Fondet har en verdiorientert og langsiktig investeringsfilosofi, og vil ikke bli styrt av kortsiktige og tilfeldige svingninger i aksjemarkedene. Fondet fokuserer på utvelgelsen av enkeltaksjer, og målsettingen er å gjøre det bedre enn Oslo Børs Fondsindeks. PLUSS Aksje Fondsdata per Forvaltningskapital (mill. kr.) 139 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 6.725,33 Etablert Des. 96 Antall andelseiere 81 Årlig forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd (i NOK) Tegnings-/innløsningsgebyr inntil 0,5% Aktiv Andel 35 % Verdiutvikling siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Aksje 4,5 % 12,8 % 12,8 % 572,5 % Referanseindeks 3,8 % 11,5 % 11,5 % 380,6 % Vi gjør oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Avkastning PLUSS Aksje i forhold til referanseindeks Akkumulert avkastning 600% 520% 440% 360% 280% 200% 120% 40% -40% des.96 des.98 des.00 des.02 des.04 des.06 des.08 des.10 des.12 des.14 des.16 PLUSS Aksje Referanseindeks (OSEFX) Porteføljeoversikt for PLUSS Aksje pr. 31. Des Urealisert % av Aksjer Antall Dagskurs Kostpris Markedsverdi resultat Portefølje DNB DNB , ,4 % GJFS Gjensidige Forsikring , ,9 % MING Sparebank 1 SMN , ,3 % ST B St orebrand , ,9 % Sum Finans ,5 % NWC Norwegian Air Shuttle ASA , ,5 % SNI Stolt-Nielsen , ,8 % TOM Tomra , ,8 % WWASA Wilh. Wilhelmsen ASA , ,5 % Sum Industri ,5 % NHY Norsk Hydro , ,7 % YAR Yara International ASA , ,3 % Sum Materialer ,1 % SBSTA Schibsted ASA A-aksjer , ,6 % SBSTB Schibsted ASA B-aksjer , ,9 % XXLA XXL ASA , ,9 % Sum Forbruksvarer ,4 % AUSS Austevoll Seafood , ,0 % LSG Lerøy Seafood Group , ,9 % MHG Marine Harvest ASA , ,5 % ORK Orkla , ,4 % SALM Salmar , ,0 % Sum Konsumentvarer ,8 % ATEA Atea , ,8 % OPERA Opera Software , ,9 % Sum Informasjonsteknologi ,7 % TEL Telenor , ,1 % Sum Telekommunikasjon og tjenester ,1 % AKERBP Aker BP , ,6 % AVANCE Avance Gas , ,3 % DNO DNO ASA , ,4 % HLNGH Høegh LNG , ,4 % FOE Fred Olsen Energy , ,1 % ODLL Odfjell Drilling , ,4 % PGS Petroleum Geo-Services , ,8 % PGST Petroleum Geo-Services re , ,0 % PLCS Polarcus , ,0 % SOFF Solstad Offshore ASA , ,1 % ST L St at oil , ,1 % SUBC Subsea , ,3 % TGS TGS Nopec , ,6 % Sum Energi ,1 % Internasjonale selskaper ,6 % 1CHF-NOVNovartis , ,3 % 1DEM-FREFresenius Se&Co , ,4 % Sum Helsevern ,7 % 1USD-CARCarnival Corporation , ,5 % 1USD-RCLRoyal Carribean Cruises , ,4 % Sum Forbruksvarer ,9 % Sum plassert portefølje ,8 % Likviditet ,3 % Uoppgjorte poster ,1 % Sum ,0 % Hva har vi oppnådd PLUSS Aksje har en betydelig meravkastning i forhold til referanseindeksen siden oppstart. Fondet har også en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. Fondets avkastning er blant de aller beste på Oslo Børs. Fondets standardavvik er lavere enn referanseindeksen og Sharpe-indeksen er høyere enn referanseindeksen de siste 48 mnd. Nøkkeltall Verdiutvikling Fond Ref. indeks ,7 % -18,8 % ,6 % 20,7 % ,3 % 24,2 % ,6 % 5,7 % ,1 % 6,7 % ,8 % 11,5 % Standardavvik Siste 12 mnd. 12,39 % 12,45 % Siste 24 mnd. 10,61 % 11,88 % Siste 36 mnd. 9,54 % 10,72 % Siste 48 mnd. 9,46 % 10,70 % Sharpe-indeks Siste 12 mnd. 0,29 0,26 Siste 24 mnd. 0,24 0,21 Siste 36 mnd. 0,26 0,20 Siste 48 mnd. 0,32 0,29 Siste 48 mnd. Differanseavkastning (p.a.) 0,07 % Indeksavvik (p.a.) 3,79 % Informasjonsindeks 0,02 Utenlandske Aksjer; 9,6 % Energi; 17,1 % Telekom og tjenester; 7,1 % Informasjonstek.; 2,7 % Sektorfordeling Likviditet; 6,2 % Finansielle tjenester; 10,5 % Industri; 6,5 % Konsumentvarer; 21,8 % Materialer; 14,1 % Forbruksvarer; 4,4 % 15

16 Aksjefondet PLUSS Markedsverdi Fondets målsetting er å oppnå noe høyere avkastning enn fondsindeksen, og med lavere verdisvingninger. 90 prosent av fondet består av aksjer som er notert på hovedlisten på Oslo Børs, inntil 10 prosent kan være aksjer notert på SMBlisten (eller tilsvarende), og maksimalt 5 prosent kan være unoterte aksjer eller aksjer som er i ferd med å noteres på Oslo Børs. Porteføljen består av selskaper, og porteføljen deles inn i ti bransjer. Bransjevekten kan ikke avvike mer enn 5 prosentpoeng, og aldri mer enn 50 prosent av bransjens indeksvekt. Fondet har som målsetting å identifisere de beste aksjene innenfor hver bransje. Av de selskaper som er med i fondets grunnlag kan et enkelt selskaps porteføljevekt ikke avvike mer enn 3 prosentpoeng fra indeksvekten. Gjennom dette fremstår fondet som meget velstrukturert. Fondet vil tilstrebe å overholde de ovennevnte plasseringsbegrensningene, men det presiseres at det kan forekomme avvik i forhold til det ovennevnte, for å til enhver tid kunne tilfredsstille plasseringsbegrensningene for UCITS-fond. PLUSS Markedsverdi Fondsdata per Forvaltningskapital (mill. kr.) 104 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 8.826,01 Etablert Jan. 95 Antall andelseiere 48 Årlig forvaltningshonorar 0,9 % Minsteinnskudd (i NOK) Tegnings-/innløsningsgebyr inntil 0,5% Aktiv andel 22 % Vi gjør oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Akkumulert avkastning Verdiutvikling siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart* PLUSS Markedsverdi 4,0 % 13,0 % 13,0 % 374,0 % Referanseindeks 3,8 % 11,5 % 11,5 % 250,8 % * Avkastningen er beregnet siden endring av fondets referanseindeks i jan. 98 Avkastning PLUSS Markedsverdi i forhold til referanseindeks 780% 700% 620% 540% 460% 380% 300% 220% 140% 60% -20% des.94 des.96 des.98 des.00 des.02 des.04 des.06 des.08 des.10 des.12 des.14 des.16 PLUSS Markedsverdi Referanseindeks (OSEFX) Porteføljeoversikt for PLUSS Markedsverdi pr. 31. Des Urealisert % av Aksjer Antall Dagskurs Kostpris Markedsverdi resultat Portefølje DNB DnB NOR ASA , ,9 % GJFS Gjensidige Forsikring , ,3 % OLT Olav Thon Eiendom , ,3 % MING Sparebank 1 SMN , ,3 % ST B St orebrand , ,4 % Sum Finans ,2 % NWC Norwegian Air Shuttle ASA , ,5 % SNI Stolt-Nielsen , ,7 % TOM Tomra , ,0 % WWASA Wilh. Wilhelmsen ASA , ,5 % Sum Industri ,7 % NHY Norsk Hydro , ,5 % YAR Yara International ASA , ,8 % Sum Materialer ,3 % EKO Ekornes , ,3 % SBSTA Schibsted ASA A-aksjer , ,3 % SBSTB Schibsted ASA B-aksjer , ,3 % XXLA XXL ASA , ,2 % Sum Forbruksvarer ,1 % AUSS Austevoll Seafood , ,5 % BAKKA Bakkafrost , ,0 % LSG Lerøy Seafood Group , ,3 % MHG Marine Harvest ASA , ,0 % ORK Orkla , ,6 % SALM Salmar , ,6 % Sum Konsumentvarer ,1 % ATEA Atea , ,7 % OPERA Opera Software , ,0 % REC Renewable Energy Corpora , ,0 % Sum Informasjonsteknologi ,7 % TEL Telenor , ,2 % Sum Telekommunikasjon og tjenester ,2 % AKERBP Aker BP , ,9 % AVANCE Avance Gas , ,4 % DNO DNO ASA , ,3 % HLNGH Høegh LNG , ,5 % FOE Fred Olsen Energy , ,1 % FRO Frontline Ltd , ,2 % PGS Petroleum Geo-Services , ,8 % PGST Petroleum Geo-Services re , ,0 % PLCS Polarcus , ,0 % SOFF Solstad Offshore ASA , ,1 % STL Statoil , ,5 % SUBC Subsea , ,0 % TGS TGS Nopec , ,8 % Sum Energi ,6 % Sum plassert portefølje ,9 % Likviditet ,2 % Uoppgjorte poster ,0 % Sum ,0 % Hva har vi oppnådd PLUSS Markedsverdi har en betydelig meravkastning i forhold til referanseindeksen siden oppstart. Fondet har også en meravkstning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24 og 36 måneder. Fondets avkastning er blant de aller beste på Oslo Børs. Fondets standardavvik er lavere enn referanseindeksen og Sharpe-indeksen er høyere enn referanseindeksen de siste 48 mnd. Nøkkeltall Verdiutvikling Fond Ref. indeks ,2 % -18,8 % ,8 % 20,7 % ,4 % 24,2 % ,7 % 5,7 % ,5 % 6,7 % ,0 % 11,5 % Standardavvik Siste 12 mnd. 11,60 % 12,45 % Siste 24 mnd. 10,51 % 11,88 % Siste 36 mnd. 9,50 % 10,72 % Siste 48 mnd. 9,57 % 10,70 % Sharpe-indeks Siste 12 mnd. 0,31 0,26 Siste 24 mnd. 0,25 0,21 Siste 36 mnd. 0,25 0,20 Siste 48 mnd. 0,32 0,29 Siste 48 mnd. Differanseavkastning (p.a.) -0,27 % Indeksavvik (p.a.) 2,68 % Informasjonsindeks -0,10 Energi; 19,6 % Telekom og tjenester; 8,2 % Informasjonstek.; 3,7 % Likviditet; 7,1 % Sektorfordeling Konsumentvarer; 22,1 % Finansielle tjenester; 17,2 % Industri; 7,7 % Materialer; 9,3 % Forbruksvarer; 5,1 % 16

17 Aksjefondet PLUSS Indeks PLUSS Indeks er et passivt forvaltet fond som investerer i alle aksjene som inngår i Oslo Børs OBX-Indeks. Fondets mål er å følge Oslo Børs OBX-Indeks avkastning så nært som mulig. PLUSS Indeks skal følge verdiutviklingen på Oslo Børs, representert ved OBX-Indeksen. Denne indeksen reflekterer utviklingen til de 25 mest omsatte verdipapirene på Oslo Børs. Sammensetningen revideres to ganger i året, basert på de 25 mest omsatte verdipapirene de siste 6 månedene. PLUSS Indeks er således et indeksfond og verdisvingningen i avkastningen er derfor relativt lik referanseindeksen. PLUSS Indeks Fondsdata per Forvaltningskapital (mill. kr.) 23 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 8.513,94 Etablert Sep. 93 Antall andelseiere 39 Årlig forvaltningshonorar 0,7 % Minsteinnskudd (i NOK) Tegnings-/innløsningsgebyr inntil 0,5% Verdiutvikling siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Indeks 4,9 % 13,4 % 13,4 % 751,4 % Referanseindeks 5,0 % 14,6 % 14,6 % 622,0 % Vi gjør oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Akkumulert avkastning 690% 590% 490% 390% 290% 190% 90% Avkastning PLUSS Indeks i forhold til referanseindeks -10% des.93 des.95 des.97 des.99 des.01 des.03 des.05 des.07 des.09 des.11 des.13 des.15 PLUSS Indeks Referanseindeks (Oslo Børs OBX Indeks) Porteføljeoversikt for PLUSS Indeks pr. 31. Des Urealisert % av Aksjer Antall Dagskurs Kostpris Markedsverdi resultat Porteføljen DNB DnB NOR ASA , ,4 % GJFS Gjensidige Forsikring , ,2 % ST B St orebrand , ,3 % Sum Finans ,9 % NWC Norwegian Air Shuttle AS , ,0 % Sum Industri ,0 % REC Renewable Energy Corpo , ,2 % Sum Informasjonsteknologi ,2 % NHY Norsk Hydro , ,8 % YAR Yara International ASA , ,0 % Sum Materialer ,9 % SBSTA Schibsted ASA A-aksjer , ,9 % Sum Forbruksvarer ,9 % BAKKA Bakkafrost , ,8 % GSFO Grieg Seafood , ,5 % LSG Lerøy Seafood Group , ,7 % MHG Marine Harvest ASA , ,0 % ORK Orkla , ,5 % SALM Salmar , ,5 % Sum Konsumentvarer ,1 % TEL Telenor , ,4 % Sum Telekommunikasjon og tjenester ,4 % AKERBP Aker BP , ,8 % AKSOL Aker Solutions ASA , ,7 % BWLPG BW LPG , ,3 % DNO DNO ASA , ,6 % FRO Frontline Ltd , ,3 % PGS Petroleum Geo-Services , ,7 % PGST Petroleum Geo-Services r 706 6, ,0 % SDRL Seadrill Lt d , ,6 % STL Statoil , ,0 % SUBC Subsea 7 Inc , ,3 % TGS TGS Nopec Geophysical , ,3 % Sum Energi ,6 % Nøkkeltall Verdiutvikling Fond Ref. indeks ,9 % -10,7 % ,5 % 14,7 % ,6 % 22,7 % ,6 % 4,0 % ,3 % 2,9 % ,4 % 14,6 % Standardavvik Siste 12 mnd. 11,54 % 11,65 % Siste 24 mnd. 12,11 % 12,20 % Siste 36 mnd. 11,25 % 11,38 % Siste 48 mnd. 11,05 % 11,23 % Sharpe-indeks Siste 12 mnd. 0,32 0,34 Siste 24 mnd. 0,18 0,20 Siste 36 mnd. 0,14 0,17 Siste 48 mnd. 0,23 0,25 Siste 48 mnd. Differanseavkastning (p.a.) -1,05 % Indeksavvik (p.a.) 0,41 % Informasjonsindeks -2,57 Energi; 31,6 % Telekom og tjenester; 11,4 % Sektorfordeling Likviditet; 0,1 % IT; 0,2 % Industri; 1,0 % Finans; 19,9 % Materialer; 13,9 % Forbruksvarer; 1,9 % Konsumentvarer; 20,1 % Sum plassert portefølje ,9 % Likviditet ,2 % Uoppgjorte poster ,1 % Sum ,0 % 17

18 Aksjefondet PLUSS Europa Aksje PLUSS Europa Aksje er et europeisk aksjefond. Fondet investerer i børsnoterte selskaper på utviklede og likvide aksjemarkeder og i henhold til anerkjente etiske retningslinjer. Disse er nedfelt i FNs Global Compact s 10 prinsipper om menneske-rettigheter, arbeidsforhold, miljø og korrupsjonsbekjempelse. Fondet vil også unnlate å investere i selskaper som er utelukket fra investering av Statens pensjonsfond - Utland (Petroleumsfondet).. Fondet følger en aktiv langsiktig investeringsstrategi, noe som medfører at investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best kunne sammenlignes med MSCI Europa Indeks (i NOK). Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater. PLUSS Europa Aksje Fondsdata per Forvaltningskapital (mill. kr.) 50 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 2.515,02 Etablert Mai 98 Antall andelseiere 52 Årlig forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd (i NOK) Tegnings-/innløsningsgebyr inntil 1,0% Verdiutvikling siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Europa Aksje 6,3 % -3,5 % -3,5 % 151,5 % Referanseindeks 6,9 % -2,5 % -2,5 % 113,6 % Vi gjør oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Sektorfordeling Forbruksvarer; Likviditet; 2,8 % Industri; 12,3 % 15,0 % Informasjonstekn Materialer; 5,1 % ologi; 5,5 % Helsevern; 13,0 % Finans; 19,4 % Telekomm. & tjenester; 4,0 % Energi; 7,6 % Konsumentvarer; 15,3 % Geografiskallokering Norden; 11,8 % Likviditet; 2,8 % Sveits; 12,8 % Spania; 1,0 % Nederland; 3,3 % Belgia; 1,5 % Italia; 1,5 % Tyskland; 20,8 % Irland ; 1,9 % England ; 24,2 % Frankrike; 18,4 % Akkumulert avkastning 210% 160% 110% 60% 10% Avkastning PLUSS Europa Aksje i forhold til referanseindeks -40% des. 97 des. 00 des. 03 des. 06 des. 09 des. 12 des. 15 PLUSS Europa Aksje Referanseindeks (MSCI Europa) Porteføljeoversikt for PLUSS Europa Aksje pr. 31. Des Dags- Markeds- Urealisert % av Aksjer Sektor Valuta Kurs Antall kurs Kostpris verdi resultat Portefølje Sveits ,8 % Nestle Konsumentvarer CHF 846, , ,2 % Novartis Helsevern CHF 846, , ,5 % Roche GS Helsevern CHF 846, , ,3 % Union Bank of Switzerland Finans CHF 846, , ,6 % The Swatch Group AG Forbruksvarer CHF 846, , ,3 % Tyskland ,8 % Adidas Forbruksvarer EUR 9, , ,3 % BASF SE Mat erialer EUR 9, , ,7 % BMW (Bayerische Motoren Forbruksvarer EUR 9, , ,9 % Daimler AG Forbruksvarer EUR 9, , ,0 % Deutsche Post Industri EUR 9, , ,2 % Deutsche Telekom AG Telekomm. & tjenester EUR 9, , ,4 % Fresenius Se&Co Helsevern EUR 9, , ,8 % Infineon Technologies AG Informasjonsteknologi EUR 9, , ,8 % Linde Materialer EUR 9, , ,7 % SAP Informasjonsteknologi EUR 9, , ,8 % Siemens Industri EUR 9, , ,3 % Volkswagen Forbruksvarer EUR 9, , ,8 % Frankrike ,4 % AXA Finans EUR 9, , ,9 % BNP Paribas Finans EUR 9, , ,8 % Carrefour Konsumentvarer EUR 9, , ,5 % Louis Vuitton Moet HennessForbruksvarer EUR 9, , ,4 % Publicis Groupe Forbruksvarer EUR 9, , ,2 % Schneider Electric SE Industri EUR 9, , ,5 % Societe Generale Finans EUR 9, , ,5 % Saint Gobain Industri EUR 9, , ,4 % Total Energi EUR 9, , ,5 % Vinci SA Indust ri EUR 9, , ,8 % England ,2 % Aviva Plc Finans GBP 10, , ,0 % AstraZeneca Helsevern GBP 10, , ,7 % Barclays Finans GBP 10, , ,0 % British Petroleum Energi GBP 10, , ,4 % BT Group Telekomm. & tjenester GBP 10, , ,8 % Carnival Plc Forbruksvarer GBP 10, , ,3 % Diageo Plc Konsumentvarer GBP 10, , ,7 % Prudential Plc Finans GBP 10, , ,5 % Reckitt Benckiser Konsumentvarer GBP 10, , ,6 % Group Plc Royal Dutch Shell A Energi GBP 10, , ,7 % Shire Helsevern GBP 10, , ,3 % Unilever PLC Konsumentvarer GBP 10, , ,6 % Vodafone Group PLC Telekomm. & tjenester GBP 10, , ,7 % WPP Plc Forbruksvarer GBP 10, , ,9 % Hva har vi oppnådd PLUSS Europa Aksje er blant de beste europeiske aksjefondene. Fondet har en meravkastning utover referanseindeksen de siste 24 og 36 måneder, samt siden oppstart.. Nøkkeltall Verdiutvikling Fond Ref. indeks ,7 % -9,0 % ,5 % 10,7 % ,2 % 36,9 % ,9 % 14,6 % ,3 % 15,1 % ,5 % -2,5 % Standardavvik Siste 12 mnd. 15,80 % 14,21 % Siste 24 mnd. 14,29 % 13,71 % Siste 36 mnd. 12,73 % 11,94 % Siste 48 mnd. 11,98 % 11,20 % Sharpe-indeks Siste 12 mnd. -0,05-0,04 Siste 24 mnd. 0,17 0,13 Siste 36 mnd. 0,21 0,20 Siste 48 mnd. 0,31 0,35 Siste 48 mnd. Differanseavkastning (p.a.) -0,90 % Indeksavvik (p.a.) 4,31 % Informasjonsindeks -0,21 Irland ,9 % Kerry Group Konsumentvarer EUR 9, , ,6 % Ryanair Holdings Plc Industri EUR 9, , ,3 % Italia ,5 % Int esa Sanpaolo S.P.A Finans EUR 9, , ,5 % Belgia ,5 % Newbelco SA (AB Inbev) Konsumentvarer EUR 9, , ,5 % Nederland ,3 % Koninklijke Ahold Delhaize Konsumentvarer EUR 9, , ,5 % ING Groep Finans EUR 9, , ,7 % Spania ,0 % BBVA Finans EUR 9, , ,0 % Norden ,8 % Danske Bank Finans DKK 122, , ,8 % Novo Nordisk, B Helsevern DKK 122, , ,5 % Pandora Forbruksvarer DKK 122, , ,7 % Autoliv Forbruksvarer SEK 95, , ,3 % Hexagon Informasjonsteknologi SEK 95, , ,9 % Skandinaviska Enskilda BankFinans SEK 95, , ,0 % Volvo B Industri SEK 95, , ,8 % Marine Harvest ASA Konsumentvarer NOK 1, , ,1 % Yara International ASA Materialer NOK 1, , ,7 % Sum plassert portefølje ,2 % Likviditet ,9 % Uoppgjorte poster ,0 % Sum ,0 % 18

19 Aksjefondet PLUSS Utland Aksje PLUSS Utland Aksje er et globalt aksjefond. Fondet investerer i børsnoterte selskaper på utviklede og likvide aksjemarkeder og i henhold til anerkjente etiske retningslinjer. Disse er nedfelt i FNs Global Compact s 10 prinsipper om menneske-rettigheter, arbeidsforhold, miljø og korrupsjonsbekjempelse. Fondet vil også unnlate å investere i selskaper som er utelukket fra investering av Statens pensjonsfond - Utland (Petroleumsfondet). Fondet følger en aktiv langsiktig investeringsstrategi, noe som medfører at investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best kunne sammenlignes med MSCI Verdens Indeks (i NOK). Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater. PLUSS Utland Aksje Fondsdata per Forvaltningskapital (mill. kr.) 54 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 5.282,15 Etablert Jul. 95 Antall andelseiere 64 Årlig forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd (i NOK) Tegnings-/innløsningsgebyr inntil 1,0% Verdiutvikling siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Utland Aksje 4,9 % 1,5 % 1,5 % 428,2 % Referanseindeks 4,0 % 5,2 % 5,2 % 434,5 % Vi gjør oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Avkastning PLUSS Utland Aksje i forhold til referanseindeks Sektorfordeling Likviditet; 2,7 % Forbruksvarer; Industri; 8,2 % 17,0 % Materialer; 2,1 % Finans; 19,1 % Informasjonste knologi; 15,6 % Energi; 7,1 % Helsevern; 13,1 Konsumentvarer; % Telekomm. & 11,6 % tjenester; 3,5 % Nord Amerika; 55,4 % Geografiskfordeling Likviditet; 2,7 % Norden; 3,9 % Asia; 8,0 % Øvrige Europa; 30,0 % Akkumulert avkastning 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% des. 95 des. 98 des. 01 des. 04 des. 07 des. 10 des. 13 des. 16 PLUSS Utland Aksje Referanseindeks (MSCI World) Porteføljeoversikt for PLUSS Utland Aksje pr. 31. Des Dags- Markeds- Urealisert % av Aksjer Sektor Valuta Kurs Antall kurs Kostpris verdi resultat Portefølje Europa (eks. Norden) ,0 % Alimentation Couche-Tard B Konsumentvarer CAD 6, , ,0 % Nestle Konsumentvarer CHF 846, , ,5 % Novartis Helsevern CHF 846, , ,2 % Roche GS Helsevern CHF 846, , ,8 % BMW (Bayerische Motoren W Forbruksvarer EUR 9, , ,7 % Daimler AG Forbruksvarer EUR 9, , ,0 % Deutsche Telekom AG Telekomm. & tjenester EUR 9, , ,5 % SAP Informasjonsteknologi EUR 9, , ,1 % Volkswagen Forbruksvarer EUR 9, , ,8 % AXA Finans EUR 9, , ,7 % Total Energi EUR 9, , ,3 % Vinci SA Industri EUR 9, , ,2 % Barclays Finans GBP 10, , ,5 % Diageo Plc Konsumentvarer GBP 10, , ,3 % Prudential Plc Finans GBP 10, , ,1 % Royal Dutch Shell A Energi GBP 10, , ,3 % Unilever PLC Konsumentvarer GBP 10, , ,5 % Vodafone Group PLC Telekomm. & tjenester GBP 10, , ,8 % Koninklijke Ahold Delhaize Konsumentvarer EUR 9, , ,0 % ING Groep Finans EUR 9, , ,5 % Norden ,9 % Autoliv Forbruksvarer SEK 95, , ,1 % Marine Harvest ASA Konsumentvarer NOK 1, , ,9 % Yara International ASA Materialer NOK 1, , ,9 % Nøkkeltall Verdiutvikling Fond Ref. indeks ,6 % -3,3 % ,6 % 7,6 % ,9 % 38,5 % ,9 % 28,2 % ,6 % 17,5 % ,5 % 5,2 % Standardavvik Siste 12 mnd. 15,46 % 12,99 % Siste 24 mnd. 15,26 % 12,74 % Siste 36 mnd. 13,38 % 11,48 % Siste 48 mnd. 12,28 % 10,38 % Sharpe-indeks Siste 12 mnd. 0,04 0,12 Siste 24 mnd. 0,22 0,24 Siste 36 mnd. 0,33 0,38 Siste 48 mnd. 0,44 0,54 Siste 48 mnd. Differanseavkastning (p.a.) -1,11 % Indeksavvik (p.a.) 4,27 % Informasjonsindeks -0,26 Asia ,0 % East Japan Railway Co. Industri JPY 7, ,5 % Mitsubishi UFJ Financial Group Finans JPY 7, ,4 % Nidec Corp Industri JPY 7, ,3 % Seven & I Holdings Konsumentvarer JPY 7, ,0 % SoftBank Group Telekomm. & tjenester JPY 7, ,2 % Sumitomo Mitsui Financial Gro Finans JPY 7, ,1 % Toyota Motor Corp. Forbruksvarer JPY 7, ,6 % Nord-Amerika ,4 % Allergan Helsevern USD 8, , ,9 % Amazon Com Forbruksvarer USD 8, , ,2 % Anadarko Petroleum Corp. Energi USD 8, , ,6 % Apple Informasjonsteknologi USD 8, , ,0 % Pavonia Ltd (Avago) Informasjonsteknologi USD 8, , ,0 % Bank of America Corp Finans USD 8, , ,9 % Celgene Corporation Helsevern USD 8, , ,1 % Citigroup Finans USD 8, , ,0 % Comcast Corp Class A Forbruksvarer USD 8, , ,0 % Ecolab Inc. Materialer USD 8, , ,2 % Eaton Corp. Industri USD 8, , ,4 % Exxon Mobil Corp Energi USD 8, , ,9 % Facebook Informasjonsteknologi USD 8, , ,7 % General Electric Industri USD 8, , ,7 % Gilead Sciences Helsevern USD 8, , ,0 % Alphabet Inc (Google) Informasjonsteknologi USD 8, , ,2 % Home Depot Inc Forbruksvarer USD 8, , ,0 % Johnson & Johnson Helsevern USD 8, , ,4 % JP Morgan Chase Finans USD 8, , ,3 % Mastercard Informasjonsteknologi USD 8, , ,4 % Mondelez International Konsumentvarer USD 8, , ,3 % Microsoft Corporation Informasjonsteknologi USD 8, , ,9 % Nike Inc Forbruksvarer USD 8, , ,3 % Priceline Group Forbruksvarer USD 8, , ,4 % Samsung Electronics Korea GD Informasjonsteknologi USD 8, , ,7 % T wenty First Century Fox Forbruksvarer USD 8, , ,1 % Thermo Fisher Scientific Helsevern USD 8, , ,9 % Time Warner Inc Forbruksvarer USD 8, , ,8 % VISA Informasjonsteknologi USD 8, , ,6 % Wells Fargo Finans USD 8, , ,5 % Sum plassert portefølje ,3 % Likviditet ,7 % Uoppgjorte poster 135 0,0 % Sum ,0 % 19

20 Aksjefondet PLUSS Utland Etisk PLUSS Utland Etisk er et globalt aksjefond. Fondet investerer i børsnoterte selskaper på utviklede og likvide aksjemarkeder og i henhold til anerkjente etiske retningslinjer. Disse er nedfelt i FNs Global Compact s 10 prinsipper om menneskerettigheter, arbeidsforhold, miljø og korrupsjonsbekjempelse. Fondet vil også unnlate å investere i selskaper som er utelukket fra investering av Statens pensjonsfond - Utland (Petroleumsfondet). I tillegg ekskluderer fondet selskaper som kan assosieres med brudd på disse FN-normene, samt områder som tobakk, alkohol, pornografi, gambling og krigsmateriell. Fondet følger en aktiv langsiktig investeringsstrategi, noe som medfører at investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best kunne sammenlignes med MSCI Verdens Indeks (i NOK). Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater. Materialer; 2,30 % Finans; 19,11 % Energi; 7,16 % Likviditet; 2,89 % Industri; 8,09 % Konsumentvarer; 11,26 % Sektorfordeling Forbruksvarer; 17,08 % Helsevern; 13,06 % Telekomm. & tjenester; 3,28 % Informasjonsteknologi ; 15,76 % Nord Amerika; 55,2 % Geografiskfordeling Likviditet; 2,9 % Norden; 3,9 % Asia; 8,1 % Øvrige Europa; 30,0 % PLUSS Utland Etisk Fondsdata per Forvaltningskapital (mill. kr.) 34 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1.663,14 Etablert Des. 06 Antall andelseiere 12 Årlig forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd (i NOK) Tegnings-/innløsningsgebyr inntil 1,0% Vi gjør oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Akkumulert avkastning Verdiutvikling siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Utland Etisk 4,7 % 0,3 % 0,3 % 66,4 % Referanseindeks 4,0 % 5,2 % 5,2 % 101,2 % 100,0 % 80,0 % 60,0 % 40,0 % 20,0 % 0,0 % des.06-20,0 % des.07 des.08 des.09 des.10 des.11 des.12 des.13 des.14 des.15 des.16-40,0 % Avkastning PLUSS Utland Etisk i forhold til referanseindeks PLUSS Utland Etisk Referanseindeks (MSCI World) Porteføljeoversikt for PLUSS Utland Etisk pr. 31. Des Dags- Markeds- Urealisert % av Aksjer Sektor Valuta Kurs Antall kurs Kostpris verdi resultat Portefølje Europa (eks. Norden) ,0 % Alimentation Couche-Tard B Konsumentvarer CAD 6, , ,0 % Nestle Konsumentvarer CHF 846, , ,6 % Novartis Helsevern CHF 846, , ,0 % Roche GS Helsevern CHF 846, , ,0 % BMW (Bayerische Motoren WeForbruksvarer EUR 9, , ,8 % Daimler AG Forbruksvarer EUR 9, , ,2 % SAP Informasjonsteknologi EUR 9, , ,1 % Volkswagen Forbruksvarer EUR 9, , ,8 % AXA Finans EUR 9, , ,5 % Total Energi EUR 9, , ,2 % Vinci SA Industri EUR 9, , ,4 % Barclays Finans GBP 10, , ,5 % BT Group Telekomm. & tjenester GBP 10, , ,7 % Prudential Plc Finans GBP 10, , ,1 % Reckitt Benckiser Group Plc Konsumentvarer GBP 10, , ,1 % Royal Dutch Shell A Energi GBP 10, , ,1 % Unilever PLC Konsumentvarer GBP 10, , ,6 % Vodafone Group PLC Telekomm. & tjenester GBP 10, , ,5 % ENI Energi EUR 9, , ,5 % Koninklijke Ahold Delhaize Konsumentvarer EUR 9, , ,0 % ING Groep Finans EUR 9, , ,2 % Norden ,9 % Autoliv Forbruksvarer SEK 95, , ,1 % Marine Harvest ASA Konsumentvarer NOK 1, , ,7 % Yara International ASA Materialer NOK 1, , ,1 % Nøkkeltall Verdiutvikling Fond Ref. indeks ,29 % -3,3 % ,1 % 7,6 % ,0 % 38,5 % ,8 % 28,2 % ,4 % 17,5 % ,3 % 5,2 % Standardavvik Siste 12 mnd. 15,44 % 12,99 % Siste 24 mnd. 15,35 % 12,74 % Siste 36 mnd. 13,45 % 11,48 % Siste 48 mnd. 12,33 % 10,38 % Sharpe-indeks Siste 12 mnd. 0,02 0,12 Siste 24 mnd. 0,22 0,24 Siste 36 mnd. 0,32 0,38 Siste 48 mnd. 0,42 0,54 Siste 48 mnd. Differanseavkastning (p.a.) -1,77 % Indeksavvik (p.a.) 4,41 % Informasjonsindeks -0,40 Asia ,1 % East Japan Railway Co. Industri JPY 7, ,2 % Mitsubishi UFJ Financial Group Finans JPY 7, ,3 % Nidec Corp Industri JPY 7, ,4 % Seven & I Holdings Konsumentvarer JPY 7, ,9 % SoftBank Group Telekomm. & tjenester JPY 7, ,1 % Sumitomo Mitsui Financial GrouFinans JPY 7, ,3 % Toyota Motor Corp. Forbruksvarer JPY 7, ,8 % Nord-Amerika ,2 % Allergan Helsevern USD 8, , ,8 % Amazon Com Forbruksvarer USD 8, , ,2 % Anadarko Petroleum Corp. Energi USD 8, , ,2 % Apple Informasjonsteknologi USD 8, , ,5 % Pavonia Ltd (Avago) Informasjonsteknologi USD 8, , ,0 % Bank of America Corp Finans USD 8, , ,0 % Celgene Corporation Helsevern USD 8, , ,1 % Citigroup Finans USD 8, , ,2 % Comcast Corp Class A Forbruksvarer USD 8, , ,7 % Ecolab Inc. Materialer USD 8, , ,2 % Eaton Corp. Industri USD 8, , ,4 % Exxon Mobil Corp Energi USD 8, , ,1 % Facebook Informasjonsteknologi USD 8, , ,6 % General Electric Industri USD 8, , ,7 % Gilead Sciences Helsevern USD 8, , ,1 % Alphabet Inc (Google) Informasjonsteknologi USD 8, , ,4 % Home Depot Inc Forbruksvarer USD 8, , ,6 % Johnson & Johnson Helsevern USD 8, , ,3 % JP Morgan Chase Finans USD 8, , ,3 % Mastercard Informasjonsteknologi USD 8, , ,2 % Mondelez International Konsumentvarer USD 8, , ,4 % Microsoft Corporation Informasjonsteknologi USD 8, , ,4 % Nike Inc Forbruksvarer USD 8, , ,4 % Priceline Group Forbruksvarer USD 8, , ,4 % Samsung Electronics Korea GDRInformasjonsteknologi USD 8, , ,6 % Twenty First Century Fox Forbruksvarer USD 8, , ,2 % Thermo Fisher Scientific Helsevern USD 8, , ,8 % Time Warner Inc Forbruksvarer USD 8, , ,8 % VISA Informasjonsteknologi USD 8, , ,9 % Wells Fargo Finans USD 8, , ,5 % Sum plassert portefølje ,1 % Likviditet ,9 % Uoppgjorte poster 333 0,0 % Sum ,0 % 20