UTVIKLINGEN I BOLIGMARKEDET OG NORSK ØKONOMI SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN Oslo, 7. november 217
Tema Utsikter for norsk økonomi Boligmarkedet Pengepolitikken 2
Tema Utsikter for norsk økonomi Boligmarkedet Pengepolitikken 3
Oppgang hos viktige handelspartnere Kvartalsvekst. 1) Prosent 2 1,5 1,5 -,5-1 -1,5-2 -2,5 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 USA Euroområdet Sverige Storbritannia 1) Tre kvartalers glidende gjennomsnitt Kilde: Thomson Reuters 4
Rentebunnen nådd ute Styringsrenter og beregnede terminrenter per 6. november 217 6 5 4 3 2 1 USA Euroområdet¹) Sverige Storbritannia -1 28 21 212 214 216 218 1) ESBs innskuddsrente. Eonia fra 3. kvartal 217 Kilder: Bloomberg, Thomson Reuters og Norges Bank 5
Norge: Veksten har tatt seg opp Firekvartalsvekst. 1) Prosent 8 6 4 2 BNP Fastlands-Norge Regionalt nettverks indikator -2-4 25 27 29 211 213 215 217 1) BNP-anslag for 3. kvartal og 4. kvartal 217 fra PPR 3/17 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 6
Kronekursen har fulgt oljeprisen USD per fat Brent blend og importveid valutakursindeks 1) 12 1 8 6 4 2 214 215 216 217 85 9 95 1 15 11 115 Oljepris, v.a. Valutakurs, h.a. 1) Stigende kurve betyr sterkere kurs. Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank 7
Bedret konkurranseevne Norske lønnskostnader relativt til handelspartnernes lønnskostnader 1) 14 13 12 11 1 Målt i egen valuta Målt i felles valuta 9 8 1995 1999 23 27 211 215 1) Timelønnskostnader i industrien. Indeks 1995=1 Kilder: Statistisk sentralbyrå, TBU og Norges Bank 8
Den økonomiske politikken har bidratt Styringsrente. Prosent 7 Prognoser, september 217 6 Prognoser, mars 214 5 Styringsrenten 4 3 2 1 Budsjettunderskudd. Prosent av trend-bnp for Fastlands-Norge 1 8 6 4 2 Strukturelt, oljekorrigert underskudd Tre prosent av SPU 27 29 211 213 215 217 219 22 25 28 211 214 217 Kilde: Norges Bank Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank 9
Drivkreftene skifter Andel av BNP for Fastlands-Norge 1) 14 12 1 8 6 4 Andre foretaksinvesteringer Petroleumsinvesteringer Boliginvesteringer 2 2 23 26 29 212 215 218 1) Anslag for 217-22 fra PPR 3/17 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 1
Tema Utsikter for norsk økonomi Boligmarkedet Pengepolitikken 11
Omslag i boligmarkedet Boligpriser. Tolvmånedersvekst i prosent. 3 15 2 1 1 5 Sesongkorrigert månedsvekst (v. akse) Tolvmånedersvekst (h.akse) -1 21 211 212 213 214 215 216 217-5 Kilder: Eiendom Norge, Eiendomsverdi, Finn.no, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 12
Regionale forskjeller Tolvmånedersvekst. Prosent 3 25 2 15 1 5 Oslo Stavanger Bergen Trondheim -5-1 212 213 214 215 216 217 Kilder: Eiendom Norge, Eiendomsverdi og Finn.no 13
Høye boligpriser i forhold til inntekt Indeks. 4. kv. 1998 = 1. 2 15 Kriser Boligpriser/disponibel inntekt 1 Boligpriser/disponibel inntekt per innbygger (15-74 år) 5 1983 1988 1993 1998 23 28 213 Kilder: Eiendom Norge, Eiendomsverdi, Finn.no, Norges Eiendomsmeglerforbund (NEF), Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 14
Flere nye boliger enn husholdninger Antall igangsatte boliger og endring i antall husholdninger 1) 5 4 3 2 Igangsatte boliger Endring i antall husholdninger 1 25 27 29 211 213 215 217 1) Anslag for igangsetting og husholdningsvekst for 217 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 15
Noe strammere utlånspraksis Husholdninger. 2/1 = Øker mye/noe, = Om lag uendret, -1/-2 = Faller noe/mye 1,5 1,5 -,5-1 Endring i etterspørsel siste kvartal Endring i kredittpraksis siste kvartal Neste kvartal -1,5-2 28 21 212 214 216 Kilde: Norges Bank 16
Fortsatt høy gjeld Husholdningenes gjeldsbelastning 23 22 21 Lånegjeld i prosent av disponibel inntekt Anslag PPR 3/17 2 19 21 212 214 216 Kilder: Eiendom Norge, Eiendomsverdi, Finn.no, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 17
Risiko for innstramming i konsumet Andel husholdninger. Prosent 25 21 2 215 15 Høy belåningsgrad: Netto gjeld høyere enn boligens markedsverdi Høy gjeldsgrad: Gjeld over fem ganger bruttoinntekt 1 5 Gjeldsgrad Belåningsgrad Gjeldsbetjeningsevne Lav betjeningsevne: Under én måneds inntekt etter skatt i margin etter renter, pålagte minsteavdrag og alminnelige forbruksutgifter (på årlig basis) Kilder: Kartverket, SIFO, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 18
Tema Utsikter for norsk økonomi Boligmarkedet Pengepolitikken 19
Pengepolitikken i Norge 12 1 8 6 4 2 KPI 5 års glidende snitt Inflasjonsmål Lav og stabil inflasjon Stabil utvikling i produksjon og sysselsetting Pengepolitikken skal være robust -2 1985 199 1995 2 25 21 215 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 2
Pengepolitikken Anslag fra Pengepolitisk rapport 3/17 4 KPI-JAE 1) Anslag 1 Anslag produksjonsgapet 3 2-1 1 21 212 214 216 218 22-2 21 212 214 216 218 22 1) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 21
Hovedstyrets vurderinger og rentebanen 7 6 5 4 3 2 1 Rente PPR 3/17 PPR 2/17 Etter en samlet vurdering vedtok hovedstyret å holde styringsrenten uendret på,5 prosent. Slik hovedstyret nå vurderer utsiktene og risikobildet, vil styringsrenten bli liggende på dagens nivå den nærmeste tiden. 27 29 211 213 215 217 219 Kilde: Norges Bank 22
UTVIKLINGEN I BOLIGMARKEDET OG NORSK ØKONOMI SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN Oslo, 7. november 217