RAPPORT 2.KVARTAL 1996 Kreditkassen gir deg bedre råd CHRISTIANIA BANK OG KREDITKASSE
SAMMENDRAG God resultatutvikling Mill. kr 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2. kv. 1995 3. kv. 1995 4. kv. 1995 1. kv. 1996 2. kv. 1996 Resultat etter skatter pr. kvartal Kreditkassenkonsernets resultat etter skatter i annet kvartal 1996 utgjorde 544 mill. kroner (1 082 mill. kroner). Resultatet tilsvarer 0,99 kroner (1,97 kroner) pr. aksje. Resultatet etter første halvår var 1 099 mill. kroner (1 820 mill. kroner). Pr. aksje tilsvarer resultatet 2,00 kroner (3,31 kroner). Driftsresultatet før tap og nedskrivninger i annet kvartal utgjorde 480 mill. kroner (401 mill. kroner). Forholdet mellom kostnader og inntekter eksklusive verdipapirgevinster utgjorde 62 prosent (65 prosent). Netto utlån økte med 2,2 mrd. kroner siste kvartal, og innskudd fra kunder ble redusert med 2,9 mrd. kroner. Innskudd fra kunder utgjorde 59 prosent av netto utlån, inklusive Norgeskreditt og Vestenfjelske Bykreditt, mot 62 prosent tre måneder tidligere. For morbanken utgjorde kundeinnskudd 78 prosent av netto utlån. Ved utgangen av kvartalet var forvaltningskapitalen 155,7 mrd. kroner. Kapitaldekningen ved utgangen av kvartalet var 9,8 prosent, mens kjernekapitalen var 5,7 prosent. Overskuddet pr. 30. juni 1996 er ikke medtatt i beregningen. VIRKSOMHETEN I ANNET KVARTAL Kvartalet var preget av fortsatt god vekst i utlånsvolumet, og varierende utvikling i verdipapirmarkedene. Banken registrerer god etterspørsel etter nye lån for investering i næringslivet i Norge, mens veksten i utlån til personmarkedet har avtatt noe. Innenfor shippingsegmentet har banken styrket sine posisjoner og oppnådd en god økning i utlånsvolumet gjennom første halvår. 26. april kunngjorde banken at renten på de fleste utlåns- og innskuddstyper settes ned med inntil 0,25 prosentpoeng. Konsernets gunstigste tilbud til boliglånskunder er 5,70 prosent, nominelt. I april lanserte Kreditkassen en kampanje med fokus på rådgivning. Som totalleverandør av finansielle tjenester setter banken ytterligere fokus på at kundene har ulike behov, og ønsker å presentere gode totalløsninger for den enkelte kunde. I forbindelse med kampanjen utga Kreditkassen en gratis bok om personlig økonomi, som har fått god mottagelse hos kunder og andre interesserte. Boken, som er tilgjengelig i alle bankens filialer, er trykket i tre opplag og ca. 180 000 eksemplarer er distribuert. Fortsatt lave utlånstap Mill. kr 0-100 -200-300 -400-500 -600-700 2. kv. 1995 3. kv. 1995 4. kv. 1995 1. kv. 1996 Tap på utlån og garantier pr. kvartal 2. kv. 1996 Kreditkassen innleverte 13. juni en stevning til voldgiftsretten hvor det ble gjort gjeldende et krav mot IBM Norge begrenset oppad til 279,3 mill. kroner, relatert til en avtale fra 1992 om leveranse av datautstyr, programutvikling og prosjektledelse. Hovedforhandling forventes å finne sted tidligst ved årsskiftet 1997/1998. I løpet av første halvår har Kreditkassen tatt opp to ansvarlige lån, med 10 og 12 års løpetid. Lånene beløper seg til 300 mill. amerikanske dollar, og bidrar til å øke bankens totale kapitaldekning. Gjennom tjenesten Norske Liv Pensjonskasser tilbyr Kreditkassenkonsernet etablering og administrasjon av egne pensjonskasser for større bedriftskunder. I løpet av annet kvartal vedtok Kreditkassen å overføre sin tjenestepensjonsordning for ansatte til en egen pensjonskasse, som nå administreres gjennom Norske Liv Pensjonskasser. 4. juni ble det gjort kjent at Jan A. Vestrum er ansatt som aksjesjef i bankens kapitalmarkedsenhet, Christiania Markets. Rating Ratingbyrået BankWatch kunngjorde 20. mai en oppgradering av bankens individuelle rating fra «C» til «B/C». 30. mai oppgraderte IBCA bankens langsiktige rating fra «A» til «A+». RESULTATREGNSKAPET Kredittilsynet har med virkning fra 1. januar 1996 fastsatt en ny oppstillingsplan for resultatregnskap og balanse. Tidligere perioders tall er omarbeidet for å være sammenlignbare. Netto renteinntekter Netto renteinntekter var i annet kvartal 846 mill. kroner (782 mill. kroner). Netto renteinntekter i prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital var i annet kvartal 2,20 prosent (2,55 prosent), omregnet til årsbasis. Kursgevinster Netto gevinst på verdipapirer i annet kvartal var 21 mill. kroner (10 mill. kroner), fordelt med 31 mill. kroner (8 mill. kroner) på aksjer og -10 mill. kroner (2 mill. kroner) på sertifikater og obligasjoner. 2
Ved utløpet av kvartalet var markedsverdien av porteføljen av omløpsaksjer 160 mill. kroner høyere enn bokført verdi. Markedsverdien av porteføljen av sertifikater og obligasjoner var 9 mill. kroner høyere enn bokført verdi. Renteeksponeringen i verdipapirporteføljen har vært holdt på et lavt nivå gjennom kvartalet. Netto kursgevinst på valuta og finansielle instrumenter var 59 mill. kroner (54 mill. kroner) i annet kvartal. Andre inntekter og driftskostnader Andre inntekter var i annet kvartal i år noe høyere enn i tilsvarende periode i fjor. Driftskostnadene i annet kvartal var 757 mill. kroner (714 mill. kroner). I forhold til annet kvartal 1995 representerer løpende kostnader i Norgeskredittkonsernet en økning på ca. 17 mill. kroner. I forhold til gjennomsnittlig forvaltningskapital utgjorde kostnadene 1,97 prosent (2,41 prosent) i annet kvartal, omregnet til årsbasis. Tap på utlån og garantier I annet kvartal viser resultatposten for tap på utlån og garantier en netto inntektsføring på 47 mill. kroner (netto inntekt 681 mill. kroner). Bankens utlån til næringslivet og personmarkedet i Norge har vært preget av svært lave nye tap og flere mindre tilbakeføringer i annet kvartal. På lengre sikt må banken forvente et tapsnivå som er høyere enn det som har vært tilfelle i 1994/1995 og så langt i 1996. Konstaterte tap og spesifiserte tapsavsetninger i annet kvartal fordeler seg med -20 mill. kroner (-22 mill. kroner) i personmarkedet, -36 mill. kroner (-31 mill. kroner) på små- og mellomstore bedrifter, -8 mill. kroner (7 mill. kroner) på større norske bedriftskunder og 17 mill. kroner (-35 mill. kroner) i datter- og avdelingsbanker utenfor Norge. Problemengasjementer sterkt redusert Mrd. kr 12 10 8 6 4 2 0 30.06.94 31.12.94 30.06.95 31.12.95 30.06.96 Brutto utsatte engasjementer Brutto misligholdte engasjementer Bankens portefølje av brutto misligholdte engasjementer ble redusert fra 3,6 mrd. kroner til 3,4 mrd. kroner siste kvartal. Det var tilgang av nye misligholdte engasjementer på ca. 0,2 mrd. kroner, og avgang (inklusive overføring til den friske og utsatte delen av porteføljen) og nedbetalinger på ca. 0,4 mrd. kroner i annet kvartal. Netto misligholdte engasjementer, som representerer bokført verdi av disse engasjementene, var 1,5 mrd. kroner pr. 30. juni 1996, hvilket er en reduksjon på 0,1 mrd. kroner siste kvartal. Netto tapsutsatte ikke misligholdte engasjementer har siste kvartal blitt redusert med 0,2 mrd. kroner til 1,6 mrd. kroner. Uspesifiserte tapsavsetninger De uspesifiserte tapsavsetningene utgjør 1 931 mill. kroner, hvilket representerer 1,6 prosent av de utlån avsetningene skal dekke. Pr. 31. desember 1995 utgjorde avsetningene 2,0 prosent. Kredittilsynet vurderer forskriftene relatert til tapsavsetninger i finansinstitusjonene, noe som kan medføre endring i praksis for norske banker. Utlånsvekst gjennom nysalg og oppkjøp Mrd. kr 130 115 BALANSEN Ved utgangen av juni 1996 var konsernets forvaltningskapital 157,7 mrd. kroner. Dette innebærer en reduksjon med 1,6 mrd. kroner i siste kvartal. Balansereduksjonen skyldes lavere likviditet i balansen. Netto utlån har økt med 2,2 mrd. kroner i siste kvartal, mens økningen siste tolv måneder var 30,0 mrd. kroner. Innskudd fra kunder var ved utgangen av juni i år 73,2 mrd. kroner, mot 76,1 mrd. kroner tre måneder tidligere og 71,6 mrd. kroner ved utgangen av 1995. 100 85 KAPITALDEKNING Det risikovektede beregningsgrunnlaget i konsernet var 138,9 mrd. kroner pr. 30. juni 1996, hvilket er en økning på 6,7 mrd. kroner siste kvartal. 70 2. kv. 1995 3. kv. 1995 4. kv. 1995 1. kv. 1996 2. kv. 1996 I henhold til gjeldende forskrifter skal kapitaldekningen utgjøre minst 8 prosent til enhver tid. Konsernets totale ansvarlige kapital utgjorde 13 660 mill. kroner, hvilket gir en kapitaldekning på 9,8 prosent. I morbanken var kapitaldekningen 11,6 prosent. Kjernekapitalen i konsernet utgjorde 7 986 mill. kroner, tilsvarende 5,7 prosent. Overskuddet etter annet kvartal er ikke inkludert i bankens ansvarlige kapital. Dersom overskuddet etter annet kvartal hadde vært lagt til kjernekapitalen pr. 30. juni 1996, ville både konsernets kjernekapitaldekning og totale kapitaldekning ha økt med ca. 0,8 prosentpoeng. Brutto utlån Brutto friske utlån Dersom salget av Finansbanken a.s. hadde vært gjennomført pr. 30. juni 1996 ville konsernets kjernekapitaldekning vært 0,3 prosentpoeng høyere. 3
RESULTATREGNSKAP Morbanken Konsernet Hele Hele Annet kvartal Første halvår året Annet kvartal Første halvår året 1996 1995 1996 1995 1995 1996 1995 1996 1995 1995 2 049 2 073 4 081 4 051 8 223 Renteinntekter 2 675 2 302 5 345 4 549 9 086 1 317 1 329 2 633 2 538 5 195 Rentekostnader 1 829 1 520 3 641 2 868 5 787 732 744 1 448 1 513 3 028 Netto renteinntekter 846 782 1 704 1 681 3 299 39 33 39 133 136 Utbytte og andel resultat fra tilknyttede selskaper 66 44 75 61 100 223 212 468 431 854 Provisjonsinntekter 246 225 512 457 920 (58) (54) (118) (113) (227) Provisjonskostnader (59) (54) (120) (113) (227) 4 4 16 3 24 Netto kursgevinst på verdipapirer 21 10 59 15 83 58 56 118 118 248 Netto kursgevinst valuta og fin. instrumenter 59 54 120 115 247 31 40 61 69 121 Andre driftsinntekter 58 54 122 99 193 297 291 584 641 1 156 Sum andre driftsinntekter 391 333 768 634 1 316 546 498 1 085 995 2 031 Lønn, honorarer og administrasjonskostnader 594 531 1 155 1 062 2 180 37 41 71 82 188 Ordinære avskrivninger og nedskrivninger 46 55 89 108 239 103 111 221 259 449 Andre driftskostnader 117 128 250 292 518 686 650 1 377 1 336 2 668 Sum andre driftskostnader 757 714 1 494 1 462 2 937 343 385 655 818 1 516 Driftsresultat før utlånstap og gevinst på langsiktige verdipapirer 480 401 978 853 1 678 (51) (679) (110) (872) (936) Tap på utlån og garantier (note 2, 3) (47) (681) (105) (966) (1 088) - - 329 1 (134) Gevinst (tap/nedskrivninger) på langsiktige verdipapirer 22-28 1 19 394 1 064 1 094 1 691 2 318 Driftsresultat 549 1 082 1 111 1 820 2 785 5 (2) 6 (3) (7) Skatter (note 4) 5-12 - 9 389 1 066 1 088 1 694 2 325 Resultat etter skatter 544 1 082 1 099 1 820 2 776 KVARTALSRESULTATER Konsernet 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal 1994 1995 1995 1995 1995 1996 1996 Renteinntekter 2 153 2 247 2 302 2 293 2 244 2 670 2 675 Rentekostnader 1 370 1 348 1 520 1 502 1 417 1 812 1 829 Netto renteinntekter 783 899 782 791 827 858 846 Utbytte og andel resultat fra tilknyttede selskaper 15 17 44 14 25 9 66 Provisjonsinntekter 226 232 225 227 236 266 246 Provisjonskostnader (57) (59) (54) (58) (56) (61) (59) Netto kursgevinst på verdipapirer 89 5 10 33 35 38 21 Netto kursgevinst valuta og fin. instrumenter 37 61 54 60 72 61 59 Andre driftsinntekter 59 45 54 42 52 64 58 Sum andre driftsinntekter 369 301 333 318 364 377 391 Lønn, honorarer og administrasjonskostnader 541 531 531 543 575 561 594 Ordinære avskrivninger og nedskrivninger 141 53 55 45 86 43 46 Andre driftskostnader 113 164 128 117 109 133 117 Sum andre driftskostnader 795 748 714 705 770 737 757 Driftsresultat før utlånstap og gevinst på langsiktige verdipapirer 357 452 401 404 421 498 480 Tap på utlån og garantier 28 (285) (681) (96) (26) (58) (47) Gevinst (tap/nedskrivninger) på langsiktige verdipapirer 4 1-2 16 6 22 Driftsresultat 333 738 1 082 502 463 562 549 Skatter (16) - - (2) 11 7 5 Resultat etter skatter 349 738 1 082 504 452 555 544 Gjennomsnittlig forvaltningskapital 121 233 118 457 122 827 126 441 129 247 150 061 153 537 4
BALANSE Morbanken Konsernet 30.06.96 30.06.95 31.12.95 EIENDELER 30.06.96 30.06.95 31.12.95 1 603 798 1 480 Kontanter og innskudd på postgiro og i Norges Bank 1 611 803 1 484 13 788 7 713 3 633 Innskudd i og utlån til kredittinstitusjoner 8 826 9 211 4 720 15 391 8 511 5 113 Sum innskudd 10 437 10 014 6 204 96 258 91 671 92 230 Brutto utlån (note 6) 128 288 99 076 100 613 (2 101) (2 979) (2 489) Spesifiserte tapsavsetninger (note 6) (2 236) (3 102) (2 580) (1 883) (1 871) (1 871) Uspesifiserte tapsavsetninger (note 6) (1 931) (1 910) (1 910) 92 274 86 821 87 870 Netto utlån 124 121 94 064 96 123 91 262 140 Overtatte eiendeler (note 7) 304 580 392 9 649 10 147 8 614 Sertifikater og obligasjoner (note 5) 10 950 10 507 8 971 533 753 1 037 Aksjer, andeler og tilknyttede selskaper 2 364 2 665 2 636 10 182 10 900 9 651 Sum verdipapirer 13 314 13 172 11 607 4 235 1 847 1 569 Aksjer og andeler i konsernselskaper - - - 1 739 1 774 1 741 Faste eiendommer 2 086 2 048 2 014 382 334 309 Andre anleggsmidler 472 448 402 6 356 3 955 3 619 Sum anleggsmidler 2 558 2 496 2 416 4 751 5 470 3 443 Andre fordringer 4 973 5 867 3 339 129 045 115 919 109 836 Sum eiendeler 155 707 126 193 120 081 GJELD OG EGENKAPITAL 24 050 21 073 13 305 Innskudd fra kredittinstitusjoner 23 071 22 315 13 159 71 559 68 960 70 080 Innskudd fra kunder 73 208 70 634 71 685 95 609 90 033 83 385 Sum innskudd 96 279 92 949 84 844 2 906 2 997 2 009 Banksertifikater og andre kortsiktige låneopptak 8 923 4 011 5 568 8 324 7 990 7 802 Obligasjonsgjeld 25 770 12 435 11 466 8 163 3 666 5 198 Annen gjeld og avsetninger 9 608 4 766 5 719 19 393 14 653 15 009 Sum øvrig gjeld 44 301 21 212 22 753 5 845 4 235 4 337 Ansvarlig lånekapital 6 056 4 448 4 548 3 851 3 851 3 851 Aksjekapital 3 851 3 851 3 851 3 257 1 457 3 254 Fond 4 120 1 916 4 085 1 090 1 690 - Periodens resultat 1 100 1 817-8 198 6 998 7 105 Sum egenkapital 9 071 7 584 7 936 129 045 115 919 109 836 Sum gjeld og egenkapital 155 707 126 193 120 081 Oslo, 6. august 1996 CHRISTIANIA BANK OG KREDITKASSE Harald Arnkværn Martin Mæland Kristin Clemet Arild P. Aarseth Christian Hambro Kjell Aamot Øyvin A. Brøymer Richard Jansen Borger A. Lenth Tore Grøttum Regnskapsdirektør 5
NØKKELTALL Konsernet 30.09.94 31.12.94 31.03.95 30.06.95 30.09.95 31.12.95 31.03.96 30.06.96 Sum eiendeler 121 832 114 582 121 504 126 193 131 242 120 081 157 301 155 707 Netto utlån 85 595 87 728 89 605 94 064 94 419 96 123 121 889 124 121 Netto utlån i prosent av forvaltningskapitalen 70,1 76,6 73,7 74,5 71,9 80,0 77,5 79,7 Innskudd fra kunder 65 889 66 400 69 035 70 634 69 449 71 685 76 143 73 208 Innskudd fra kunder i prosent av forvaltningskapitalen 53,9 57,9 56,8 56,0 52,9 59,7 48,4 47,0 Innskuddsdekning (kundeinnskudd i prosent av netto utlån) 77,0 75,7 77,0 75,1 73,6 74,6 62,5 59,0 Netto mislighold 3 607 3 187 2 352 2 344 1 850 1 673 1 611 1 529 Brutto mislighold 7 820 6 728 5 340 4 805 4 090 3 757 3 554 3 361 Beregningsgrunnlag kapitaldekning 95 500 97 300 100 400 105 000 106 600 105 000 132 200 138 900 Bokført egenkapital pr. aksje (kr) 10,71 10,44 *) 11,82 *) 13,78 14,69 14,42 **) 15,50 **) 16,49 Fortjeneste pr. aksje (pr. kvartal) (kr) 0,61 0,63 1,34 1,97 0,91 0,82 1,01 0,99 Kostnader i prosent av inntekter (eks. verdipapirgevinster pr. kvartal) 70,2 74,8 62,6 64,6 65,5 66,6 61,6 62,3 Ansatte, antall årsverk 4 351 4 317 4 322 4 275 4 235 4 236 4 305 4 290 *) Eksklusive avsatt, men ennå ikke utbetalt utbytte på kr 0,90 pr. aksje **) Eksklusive avsatt, men ennå ikke utbetalt utbytte på kr 1,10 pr. aksje 1 NOTER TIL RESULTATREGNSKAP OG BALANSE Generelle prinsipper Kvartalsregnskapet er satt opp etter samme vurderingsprinsipper som årsoppgjøret for 1995, men oppstillingsplanen er noe endret. Den nye oppstillingsplanen gjør bankens regnskaper mer sammenlignbare med regnskaper avlagt i de fleste andre europeiske land. Tall fra tidligere perioder er omarbeidet for å være sammenlignbare. Dersom ikke annet er nevnt, omfatter notene konsernet. 2 Tap på utlån og garantier Bransjemessig fordeling av kostnadsførte tap på utlån og garantier: Annet kvartal 1996 Første halvår 1996 Prosentandel av Prosentandel av Mill. kr brutto utlån *) Mill. kr brutto utlån *) Personmarked (20) (0,2) (34) (0,2) Primærnæringer (jordbruk, fiske/fangst) (7) (0,8) (13) (0,7) Bergverk, oljeboring og -utvinning - - - - Industrivirksomhet 2 0,1 (2) (0,0) Kraft- og vannforsyninger, bygg og anlegg (7) (1,0) (9) (0,6) Varehandel 15 0,9 16 0,5 Hotell- og restaurantdrift (1) (0,3) (9) (1,2) Utenrikssjøfart (1) (0,0) (15) (0,1) Eiendomsdrift (10) (0,2) (15) (0,1) Annen tjenesteyting (15) (0,5) (32) (0,5) Andre (3) (0,1) 8 0,2 Tap på utlån og garantier (47) (0,1) (105) (0,2) *) Prosentandelene er omregnet til årsbasis 3 Konstaterte tap og endring i tapsavsetninger Annet kvartal 1996 Første halvår 1996 Spesifiserte tapsavsetninger, periodens begynnelse 2 439 2 598 Tilgang ved oppkjøp - 52 Nye tapsavsetninger 49 94 Endring tidligere tapsavsetninger (65) (132) Konstaterte tap (134) (326) Valutakursendringer 3 6 Spesifiserte tapsavsetninger, periodens slutt 2 292 2 292 Netto tap på utlån og garantier i perioden: Nye tapsavsetninger 49 94 Endring tidligere tapsavsetninger (65) (132) Netto tap (gevinst) på overtatte eiendeler o.l. (5) (3) Inngang på tidligere avskrevne fordringer (26) (64) Netto tap på utlån og garantier (47) (105) 6
4 Skatter Periodens skattekostnad omfatter betalbar skatt og endring i utsatt skatt og relaterer seg hovedsakelig til utenlandske avdelings- og datterbanker. 5 Verdipapirer 31.12.95 31.03.96 30.06.96 Sertifikater og omløpsobligasjoner 8 416 10 882 10 396 Anleggsobligasjoner 555 554 554 Sum sertifikater og obligasjoner 8 971 11 436 10 950 Omløpsaksjer 1 273 1 632 1 508 Andre aksjer og andeler 1 363 926 856 Sum aksjer, andeler og tilknyttede selskaper 2 636 2 558 2 364 Urealisert gevinst sertifikater og omløpsobligasjoner 25 26 9 Urealisert gevinst omløpsaksjer 151 126 160 6 Analyse av utlånsporteføljen Brutto Tapsavsetninger Netto mill. kr mill. kr % mill. kr 30.06.96 31.03.96 30.06.96 31.03.96 30.06.96 31.03.96 30.06.96 31.03.96 Misligholdte engasjementer 3 361 3 554 1 832 1 943 55 55 1 529 1 611 Utsatte engasjementer 2 025 2 251 460 496 23 22 1 565 1 755 Sum 5 386 5 805 2 292 2 439 43 42 3 094 3 366 Herav garantier o.l. (245) (279) (56) (20) 23 7 (189) (259) Øvrige utlån 123 147 120 713 1 931 1 931 1,6 1,6 121 216 118 782 Sum utlån 128 288 126 239 4 167 4 350 3 3 124 121 121 889 Misligholdet fordelte seg slik pr. 30. juni 1996: Brutto mislighold Tapsavsetninger Netto mislighold mill. kr mill. kr % mill. kr Bedriftsengasjementer 2 263 1 279 57 984 Personengasjementer 1 098 553 50 545 Sum 3 361 1 832 55 1 529 7 Overtatte eiendeler Overtatte eiendeler pr. 30. juni 1996 fordelte seg slik: Tomter 34 Næringseiendommer 257 Boligeiendommer 8 Andre eiendeler 5 Sum overtatte eiendeler 304 8 Kapitaldekning Vektet beregningsgrunnlag pr. 30. juni 1996 utgjorde: (Mrd. kr) Sum balanseposter 121,5 Sum poster utenfor balansen 17,4 Beregningsgrunnlag 138,9 Kapitaldekningen pr. 30. juni 1996 var: (%) Kjernekapital 7 986 5,7 Tilleggskapital 5 893 4,2 Fradragsposter (219) (0,1) Total ansvarlig kapital 13 660 9,8 Kapitaldekningskravet er 8 prosent. 7
C 0107 HOVEDKONTOR Telefon: Sentralbord: 22 48 50 00 Postadresse: Postboks 1166 Sentrum 0107 Oslo Besøksadresse: Middelthuns gate 17 Majorstua, Oslo Returadresse: Kreditkassen Postboks 1166 Sentrum Oslo Design og layout: Burson-Marsteller Foto: Ole Walter Jacobsen Repro og trykk: RK Grafisk Telegramadresse Kreditkassen Telefaks: Industri/handel 22 48 46 00 Shipping/transport 22 48 66 68 Finansinstitusjoner 22 48 55 95 Kapitalmarkedskunder 22 69 08 71 Forvaltningsområdet 22 69 30 80 Fiskeri 70 12 00 63 Verft 55 21 88 05 Christiania Markets - Valuta/Pengemarked 22 69 08 88 - Christiania Fonds 22 56 86 50 Driftsområdet, ledelse 22 48 44 90 Cash Management 22 48 62 28 Trade Finance 22 48 61 97 Markedsseksjonen 22 48 59 65 Egenkapital & Investor Relations 22 56 80 81 Postavdelingen, Majorstua 22 48 47 49 Postavdelingen, Stortorvet 22 42 49 73 Internett: http://www.kreditkassen.no CHRISTIANIA BANK OG KREDITKASSE