PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport april 2017
Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 28.04.2017 Markedskommentar for april Geopolitisk usikkerhet, fallende oljepris, valg i Frankrike og annonsering av Trump sine skatteprinsipper var alle med å sette sitt preg på markedsutviklingen i april. Globale aksjer startet måneden svakt, men gjorde en snuoperasjon etter første valgrunde i Frankrike, som førte til positiv avkastning på nesten 1,5 % (MSCI World). Selskapene rapporterte tall for første kvartal i april. I den anledning ga de også signaler på hvordan utviklingen har vært så langt i andre kvartal. I og med at det forventes hele 15 % inntjeningsvekst for selskapene i år, er det stor interesse for rapporteringen. Vi observerte at forventet inntjeningsvekst for hele 2017 kom noe opp gjennom rapporteringen og det indikerer at selskapene kom med noe bedre tall enn ventet. Aksjeporteføljen steg samlet sett med 1,6 % i april. Renteporteføljen steg samlet sett med 0,5 % i april Oppsummering I slutten av april reduserte vi aksjevekten til nøytralvekt mellom renter og aksjer. Vi følger kontinuerlig økonomiske data når vi gjør disse vurderingene. Når vi nå sammenligner makrotall som har kommet ut den siste tiden med historiske data, så tilsier dette at de perioder som ligner mest på dagens har renter stort sett gitt bedre avkastning enn aksjer. Vi poengterer samtidig at inntjeningsutsiktene for aksjer fortsatt ser bra ut, men velger nå å endre aksjer/renter vekten på signalene fra utviklingen i makrotall. Dette gjelder ikke PB Aktiv Forvaltning 100 som er en ren aksjeportefølje. 8,00% 7,00% 5,00% 3,00% 2,62 % 4,02 % 4,89 % 2,94 % 3,76% 1,86% Avkastning alle porteføljer 2017 7,22 % 6,72 % Portefølje Referanseindeks 1,00% 1090 3070 5050 100 (Avkastningen for Fondskonto Aktiv Forvaltning kan avvike noe, se Persondialogen for avkastning i disse porteføljene) 2
Private Banking Aktiv Forvaltning - Renter Norske renter Det var en svak oppgang for de norske rentefondene i april. Alle de norske rentefondene steg med litt over 0,1 %. Globale renter Emerging Markets fondet steg med 1,5 % i april. Hovedgrunnene til at emerging markets obligasjoner fortsetter å gi så god avkastning er at risikoen for emerging markets obligasjoner blir ansett som lavere og at obligasjonsetterspørselen er økende. High Yield fondet steg med 1,1 %, mens Nordea European Corporate Bond fondet steg med 0,5 % i april. 7,00% 5,00% 3,00% 6,02 % Avkastning Renter 2017, hittil i år 3,69 % 1,00% 1,12 % 1,07 % 1,25 % 0,70 % Nordea EM-Bond Nordea European Corp Bond Nordea Global High Yield PB Kort Obligasjon PB Obligasjon PB Likviditet Pluss 3
Private Banking Aktiv Forvaltning PB Global 25 Globale aksjer Det konsentrerte globale aksjefondet steg med 2,1 % i april, mens indeks (MSCI World Developed) steg med 1,4 %. Dette gjør at fondet nå ligger litt foran indeks, etter å ha startet året med en svakere utvikling. I april solgte vi Vodafone og Eaton aksjen ut av porteføljen. Vodafone har gjort det svakere enn markedet både i 2016 og hittil i år. Selskapet møter også sterk konkurranse i India. Eaton aksjen har steget med 10 % hittil i år og hele 32 % i 2016, vi mener aksjen er blitt høyt priset og valgte derfor å ta gevinst. 1 8,00% Avkastning PB Global 25 2017, hittil i år 8,00 % 7,28 % For midlene kjøpte vi Royal Dutch Shell og Starbucks. Det er tre hovedgrunner til at vi kjøpte Royal Dutch Shell. Selskapet blir etter vårt syn priset lavt, selskapet har gjennomført en effektiviseringsprosess og vi forventer en stigning i oljeprisen. Starbucks aksjen har gjort det svakere enn markedet de siste 12 måneder og vi mener dette gir en god kjøpsmulighet. I tillegg har Starbucks aggressive salgsmål og de vokser i Kina. PB Global 25 Referanseindeks 4
Private Banking Aktiv Forvaltning PB Norsk Aksjeportefølje PB Norsk Aksjeportefølje Den norske aksjefondet steg 1,4 % i mars, mens Oslo Børs steg med 0,9 % (OBX). Hovedgrunnen til at fondet har gjort det så mye sterkere enn Oslo Børs hittil i år, er sektorallokeringen hvor fondet har en undervekt i energi og i tillegg aksjeseleksjonen i fondet. Fondets beste aksje i april var Sparebanken 1 SR Bank som steg med 9,5 % på en god rapport for kvartalet og moderate tap på utlån. Oppdrettsselskapet Scottish Salmon Company leverte også et godt resultat og steg med 8,5 %. Europris viser god inntjeningsvekst og aksjen steg med 7,8 % i april. På den svake siden finner vi Yara som leverte et svakt resultat og falt med 3,5 %. Telenor møter sterkere konkurranse innen datatrafikk som presser prisene ned. Dette påvirket aksjen i løpet av måneden og den falt med 2,9 %. 5,00% 4,50% 3,50% 3,00% 2,50% 1,50% 1,00% 0,50% Avkastning PB Norsk Aksjeportefølje 2017, hittil i år 4,63 % 0,96 % PB Norsk Aksjeportefølje Referanseindeks 5
Private Banking Aktiv Forvaltning Andre Interne/Eksterne fond Andre interne og eksterne fond Goldman Sachs Japan steg med 0,6 % i april. Mye av dette kommer fra en styrkelse av den Japanske valutaen yen. Dette er negativt for Japanske selskaper på lenger sikt, men til tross for dette steg inntjeningsforventningene til japanske selskaper drevet av økt global handel. Det var en sterk utvikling for Goldman Sachs N-11 også i april. Fondet steg med over 2,3 %. Aksjefondet Nordea Emerging Markets steg med 0,6 %. Grunnen til den sterke oppgangen i emerging markes fondene er at inntjeningsutsiktene har skutt fart samtidig som verdsettelsen blir ansett som attraktiv.. 1 1 1 8,00% Avkastning interne / eksterne fond 2017, hittil i år 5,75 % 11,50 % 10,57% GS Japan Portfolio GS Next-11 Nordea EM Equities 6
Merk at dette er ment som en generell informasjon til leseren. Ingenting på denne siden skal forstås som et investeringsråd og skal heller ikke danne grunnlag for en investeringsbeslutning. Informasjonen er utelukkende produktinformasjon og må ikke oppfattes som et investeringsforslag. Nordea anbefaler at du leser prospektet og brosjyren for produktet og kontakter en profesjonell rådgiver for en rådgivningssamtale før du tar en investeringsbeslutning. Det gis ingen garanti for at estimatene, tallene eller informasjonen på denne hjemmesiden er fullstendige, og informasjonen kan endres uten varsel. Informasjonen på denne hjemmesiden er utarbeidet og utgitt av Nordea. Nordea har ikke ansvar for eller kan bli stilt til ansvar for informasjonen på denne siden. Nordea kan heller ikke på noen måte holdes ansvarlig for mulige konsekvenser av at informasjonen på denne siden blir brukt. Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Relevant informasjon om fondene er tilgjengelig i det enkelte prospektet og annen informasjon på www.nordea.no eller i en av Nordeas avdelingsbanker. 7