Rapport for 1. kvartal 2009 Urevidert
Hovedtall Første kvartal 2009 Driftsresultatet før nedskrivninger og skatt utgjorde 6,1 milliarder kroner (1,5) Resultatet var 2,9 milliarder kroner (1,1) Egenkapitalavkastningen ble 15,8 prosent (5,7) Resultat per aksje ble 2,32 kroner (0,79) Kostnadsgraden var 43,6 prosent (74,3) Kjernekapitaldekningen inklusive 50 prosent av resultatet ble 7,0 prosent (7,0) Sammenlignbare tall for første kvartal 2008 i parentes. Det er ikke foretatt full eller begrenset ekstern revisjon av kvartalsregnskap og kvartalsberetning, men rapporten er gjennomgått, og de vesentligste regnskapsposter og noter er revidert av konsernets internrevisjon. Rapporten er behandlet i Revisjonsutvalget. 2 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2009
Rapport for første kvartal 2009 Gode resultater under krevende forhold Positiv marginutvikling Høyere andre driftsinntekter Nedskrivninger på utlån i samsvar med anslagene Langsiktig AA- kredittvurdering (S&P) opprettholdt Høy skattekostnad Innledning DnB NORs resultat i første kvartal 2009 var 2 934 millioner kroner, opp fra 1 120 millioner i tilsvarende periode i 2008. Konsernet bygget gjennom et godt kvartalsresultat opp en buffer til å bære forventede fremtidige tap. Egenkapitalavkastningen utgjorde 15,8 prosent i første kvartal 2009, sammenlignet med 5,7 prosent i tilsvarende periode i 2008. Driftsresultatet før nedskrivninger og skatt var 6 109 millioner kroner i første kvartal 2009, mens tilsvarende resultat i 2008 var 1 454 millioner. Resultatveksten skyldtes økte margininntekter og sterk vekst i andre driftsinntekter, som økte fra 625 millioner kroner i første kvartal 2008 til 5 190 millioner. Økningen i andre driftsinntekter skyldtes høye inntekter fra valuta og renteprodukter i første kvartal 2009 og betydelige nedskrivninger på obligasjonsporteføljen i DnB NOR Markets i første kvartal 2008. Netto utlån til kunder økte fra 976 milliarder kroner i gjennomsnitt i første kvartal 2008 til 1 162 milliarder i tilsvarende periode 2009, men med en markert utflating i 2009. Utlånsmarginen, målt mot 3-måneders pengemarkedsrente, økte fra 0,88 prosent til 1,58 prosent i tilsvarende periode. Den økte utlånsmarginen skyldtes økte kredittrisikomarginer i markedet. Samtidig ble innskuddsmarginen svekket. Driftskostnadene økte med 12,4 prosent fra første kvartal 2008, til 4 714 millioner kroner. Antall årsverk økte med 281 i samme periode, til 13 928 årsverk. Både vekstinitiativ gjennomført i første halvår 2008 og økte kostnader innenfor operasjonell leasing bidro til kostnadsøkningen. En vesentlig del av kostnadsøkningen hadde en direkte motpost på inntektssiden. Konsernets kostnadsprogram var i rute med tiltak som vil gi varige kostnadsreduserende effekter. Det samlede målet for årlig kostnadsreduksjon gjennom kostnadsprogrammet er økt fra 1,4 milliarder kroner innen utgangen av 2010 til 2 milliarder innen utgangen av 2012. Flere ulike initiativ skal bidra til bedre kundebetjening og lavere kostnader. Som grunnlag for initiativene ligger et mål om å standardisere og strømlinjeforme konsernets virksomhet rundt felles løsninger og prosesser. Betjening av personkunder og små og mellomstore bedrifter samordnes og organiseres i ett forretningsområde. Det er videre etablert et stab- og støtteprosjekt som skal effektivisere funksjoner på tvers i konsernet, et felles anskaffelsesprogram som skal redusere innkjøpskostnadene og et prosjekt for å samordne konsernets IT-virksomhet. Nedskrivninger på utlån var i første kvartal innenfor tidligere anslåtte nivåer. Nedskrivningene var relativt store i DnB NORDs virksomhet i Baltikum, mens de var på et normalisert, men økende nivå i den norske delen av virksomheten. Resultat per aksje utgjorde 2,32 kroner i første kvartal 2009, sammenlignet med 0,79 kroner i første kvartal 2008. Kostnadsgraden var henholdsvis 43,6 og 74,3 prosent i de samme periodene. Tilgangen på langsiktig finansiering ble bedret i første kvartal, blant annet som følge av ordningen med bytte av obligasjoner med fortrinnsrett mot statspapirer, som ble innført i fjerde kvartal 2008. Finansmarkedene var imidlertid fremdeles urolige og prisen på langsiktig finansiering meget høy i forhold til historiske nivåer. Ratingbyrået Standard & Poor's har i april bekreftet bankens AAkredittvurdering for langsiktig finansiering. Som følge av finansuroen var kredittetterspørselen i Norge lav i første kvartal. Utlånsveksten i utlandet ble redusert. Sammen med en styrket norsk krone ga det en utflating av veksten i konsernets balanse. Samlet sett bidro det til en styrking av kjernekapitaldekningen fra 6,7 prosent ved utgangen av fjerde kvartal 2008 til 7,0 prosent inklusive 50 prosent av perioderesultatet ved utgangen av første kvartal 2009. Ved utgangen av første kvartal 2008 var kjernekapitaldekningen også 7,0 prosent. Konsernet vurderes som tilstrekkelig kapitalisert i forhold til risikoen i utlånsporteføljene og virksomheten for øvrig, men styret ønsker likevel å styrke kapitaldekningen fremover. DnB NOR rapport for 1. kvartal 2009 Urevidert 3
Ved inngangen til 2009 ble den årlige medarbeiderundersøkelsen i konsernet gjennomført. Resultatet viste at tilfredsheten økte markert fra tilsvarende undersøkelse ett år tidligere, og resultatene har aldri vært bedre. DnB NOR har gjennom motiverte medarbeidere et svært godt grunnlag for å håndtere de utfordringene konsernet nå står overfor. Resultatregnskap Netto renteinntekter 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner 2009 Endring 2008 Netto renteinntekter 5 633 610 5 023 Utlåns- og innskuddsmarginer 595 Utlåns- og innskuddsvolumer 426 Valutakurseffekter 216 Amortiseringseffekter av likviditetsporteføljen 213 Sikringsfondsavgift (108) Egenkapital og ikke rentebærende poster (277) Økte finansieringskostnader (366) Andre netto renteinntekter (89) Netto renteinntekter utgjorde 5 633 millioner kroner i første kvartal 2009, som var en økning på 12,1 prosent fra tilsvarende periode i 2008. Utlånsveksten var sterk gjennom store deler av 2008, men flatet markert ut i første kvartal 2009. Veksten i gjennomsnittlig utlånsvolum fra første kvartal 2008 til første kvartal 2009 var 186 milliarder kroner eller 19 prosent. Annualisert utlånsvekst basert på utviklingen i første kvartal 2009 utgjør om lag 7 prosent. Innskuddsveksten var i gjennomsnitt 51 milliarder kroner eller 9,4 prosent. Sammenlignet med første kvartal 2008 viste utlånsmarginen en økning på 0,7 prosentpoeng og utgjorde samlet 1,58 prosent. Utlånsmarginen skal dekke både økte finansieringskostnader utover pengemarkedsrenten, økt sikringsfondsavgift og høyere risiko ved utlån. Det fant sted en betydelig reprising av risiko i næringslivssegmentet i første kvartal, men på grunn av fastmarginkontrakter i porteføljene tar det tid å oppnå full inndekning for høyere risikokostnader. Samtidig var det en betydelig konkurranse om de beste boliglånskundene. Innskuddsmarginen ble i perioden redusert med 0,9 prosentpoeng til 0,33 prosent som følge av sterk og økende konkurranse. Økte kredittrisikomarginer i hele finansmarkedet medførte 366 millioner kroner i høyere finansieringskostnader sammenlignet med første kvartal 2008. Den samlede økningen i sikringsfondsavgifter var 108 millioner kroner fra første kvartal 2008. Netto andre driftsinntekter 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner 2009 Endring 2008 Netto andre driftsinntekter 5 190 4 565 625 Netto gevinster på valuta og renteinstrumenter 1) 1 184 Netto andre provisjoner og gebyrer (53) Endrede kredittmarginer 2 756 Aksjemarkedsrelaterte inntekter inklusive finansielle instrumenter 95 Netto finans- og risikoresultat fra Vital 2) 571 Øvrige driftsinntekter 11 1) Eksklusive garantier og endrede kredittmarginer. 2) Fratrukket garantert avkastning og tildeling til forsikringstagerne. Netto andre driftsinntekter utgjorde 5 190 millioner kroner, som var en kraftig økning fra 625 millioner i første kvartal 2008. Den sterke økningen hadde flere årsaker. Inntektene fra valuta og renterodukter økte med 1 184 millioner kroner som følge av større volatilitet i markedene. Volatiliteten medførte større forskjell mellom kjøps- og salgspriser i finans- og valutamarkedene. Disse bevegelsene skyldtes reaksjoner på finansuroen og kan ses i sammenheng med andre negative resultateffekter. Inntektsøkningen dokumenterer konsernets brede inntektsgrunnlag, som gjør det mulig å opprettholde gode resultater i perioder med svekkede finansmarkeder. Inntektene fra Eksportfinans utgjorde netto 881 millioner kroner i første kvartal og var 1,2 milliarder høyere enn i første kvartal 2008. Økningen skyldtes endrede kredittmarginer i markedet. I første kvartal 2008 ble det også bokført 1 566 millioner kroner i urealiserte kurstap på obligasjoner i DnB NOR Markets. Obligasjonene ble fra andre halvår 2008 reklassifisert til holde-til-forfall kategorien, og konsernet hadde derfor ikke slike kurstap i første kvartal 2009. Økningen i Vitals inntekter skyldtes blant annet at selskapet hadde store tap på aksjeinvesteringer i første kvartal 2008. Selskapet har i den mellomliggende perioden redusert aksjeeksponeringen betydelig og hadde i første kvartal 2009 gode inntekter på investeringer i rentepapirer. Driftskostnader 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner 2009 Endring 2008 Driftskostnader 4 714 520 4 194 Norske enheter 398 Herav: Resultatbasert lønn 136 IT-kostnader 132 Lønns- og prisvekst 111 Postavtalen, inkludert overtakelse av finansrådgivere fra Posten 36 Operasjonell leasing 33 Kostnadsprogrammet (119) Restruktureringskostnader, kostnadsprogrammet 18 Ny virksomhet, inkludert DnB NOR Skadeforsikring, Bilfinans m.v. 51 Internasjonale enheter 123 Herav: DnB NOR Finans i Sverige og Danmark 53 Bankvirksomhet i Singapore 20 DnB NORD 53 Andre enheter (3) Konsernets driftskostnader utgjorde 4 714 millioner kroner, en økning på 12,4 prosent fra første kvartal 2008. Flere av kostnadsøkningene var en direkte konsekvens av økte inntekter. Både resultatbasert lønn, overtakelse av finansrådgivere fra Posten og økt operasjonell leasing hadde motposter på inntektssiden. Økningen skyldtes videre overtagelse og oppbygging av ny virksomhet både i Norge og internasjonalt i løpet av 2008. Konsernets kostnadsprogram har gitt betydelige effekter på den norske kostnadsbasen. Tiltakene som var gjennomført frem til utgangen av første kvartal 2009 ga isolert sett en effekt i form av reduserte kostnader på 119 millioner kroner sammenlignet med første kvartal 2008. Kostnadsnivået blir redusert med 143 millioner kroner per kvartal fra og med utgangen av første kvartal som følge av tiltakene i programmet. Restruktureringskostnadene i kvartalet utgjorde 35 millioner kroner, som var 18 millioner høyere enn i første kvartal 2008. Antall årsverk i konsernet økte med 281 fra utgangen av første kvartal 2008 til tilsvarende tidspunkt i 2009. Netto gevinster på varige og immaterielle eiendeler Netto gevinster på varige og immaterielle eiendeler utgjorde 4 millioner kroner i første kvartal 2009 og var 31 millioner i tilsvarende periode i 2008. Nedskrivninger på engasjementer Netto nedskrivninger på utlån og garantier var 1 598 millioner kroner 4 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2009
i kvartalet, sammenlignet med 195 millioner i tilsvarende periode i 2008. Individuelle nedskrivninger utgjorde 1 208 millioner kroner, tilsvarende 0,41 prosent av utlån på årlig basis. Nedskrivningene lå på et høyere nivå enn før finanskrisen fikk konsekvenser for realøkonomien, men viste en reduksjon fra fjerde kvartal 2008. De individuelle nedskrivningene i de norske enhetene utgjorde 0,29 prosent på annualisert basis, mens tilsvarende tall for DnB NORD utgjorde 2,15 prosent. For øvrige internasjonale enheter utgjorde nedskrivningene 0,07 prosent. DnB NORD stod for 487 millioner kroner av nedskrivningene i første kvartal. Av disse gjaldt 446 millioner Baltikum, som på årsbasis utgjør om lag 3,8 prosent av porteføljen i denne regionen. Nedskrivningene i DnB NORD utgjorde 40 prosent av de samlede netto individuelle nedskrivningene i konsernet, mens utlånene bare tilsvarer 8 prosent av porteføljen når DnB NORDs portefølje konsolideres inn 100 prosent. Utviklingen i de baltiske økonomiene fremover vil være avgjørende for tapsutviklingen i DnB NORD. Resultateffekten av gruppenedskrivningene ble redusert fra 615 millioner kroner i fjerde kvartal 2008 til 390 millioner i første kvartal 2009. Etter fradrag for individuelle nedskrivninger utgjorde netto misligholdte og nedskrevne engasjementer 14,0 milliarder kroner ved utgangen av første kvartal 2009, som var en økning på 2,0 milliarder fra utgangen av fjerde kvartal 2008. Misligholdte og nedskrevne engasjementer utgjorde 1,18 prosent av utlånsvolumet ved utgangen av kvartalet, sammenlignet med 0,43 prosent ett år tidligere. Skatt s skattekostnad for første kvartal 2009 utgjorde 1 580 millioner kroner, sammenlignet med 170 millioner i tilsvarende kvartal i 2008. Det økte anslaget for skattekostnaden er spesielt påvirket av skattekostnaden i Vital. De fleste tap på aksjer er ikke fradragsberettiget i skatteregnskapet, mens gevinster på øvrige investeringer i Vital er skattepliktige. Vital kan på bakgrunn av regelverket komme opp i en høy samlet skatteprosent i 2009. I skatteberegningene for første kvartal er det lagt til grunn et årsanslag for 2009 som tilsvarer en effektiv skattekostnad på 35 prosent. Etter hvert som aksjemarkedet normaliseres, kan det påventes at skattekostnaden vil reduseres. På sikt regner konsernet med at skattekostnaden kommer tilbake til et forventet nivå på 23 prosent av driftsresultatet før skatt. Balanse og likviditet forvaltet i alt 2 092 milliarder kroner ved utgangen av første kvartal 2009, sammenlignet med 1 906 milliarder ett år tidligere. Eiendelene i konsernets balanse utgjorde 1 809 milliarder kroner ved utgangen av kvartalet, en økning på 15,6 prosent fra første kvartal 2008. Netto utlån til kunder økte med 158 milliarder kroner eller 15,5 prosent fra utgangen av første kvartal 2008 til utgangen av første kvartal 2009. Kundeinnskuddene økte med 67 milliarder kroner eller 12,6 prosent i samme periode. Vitals balanse utgjorde 223 milliarder kroner ved utgangen av første kvartal 2009 og 229 milliarder ett år tidligere. Markedene for kortsiktig likviditet var i betydelig bedring ved inngangen til kvartalet. En årsak var forventning om ytterligere store rentekutt i ulike land, slik at det var viktig for investorene å få plassert sin likviditet for en noe lengre periode før rentekuttene slo inn i markedene. Imidlertid ble det i løpet av kvartalet offentliggjort nye, store tap fra større internasjonale banker, med etterfølgende redningsoperasjoner fra myndighetenes side. Det medførte tidvis, som i 2008, at markedene fungerte dårlig. I de kortsiktige markedene var det også i første kvartal store forskjeller i de ulike bankenes tilgjengelighet til finansiering, avhengig av blant annet rating og nasjonalitet. DnB NOR har hatt god tilgang til likviditet i perioden. De norske myndighetenes tiltak overfor finansnæringen virker stabiliserende på bankenes likviditetssituasjon. Tiltakene som ble iverksatt i fjerde kvartal 2008, gir blant annet de norske bankene mulighet til å bytte godt sikrede boliglånsobligasjoner mot statskasseveksler. Vekslene er omsettelige i de ordinære finansmarkedene, og ordningen bidrar vesentlig til DnB NORs langsiktige finansiering. For å holde konsernets likviditetsrisiko på et lavt nivå har konsernet fastsatt at minimum 90 prosent av utlån til kunder skal finansieres med innskudd fra kunder, langsiktig verdipapirgjeld og ansvarlig kapital. For den kortsiktige finansieringen er det også satt konservative rammer for refinansieringsbehovet. Innskuddsdekningen i konsernet, målt som kundeinnskudd i prosent av netto utlån til kunder, var 50,7 prosent ved utgangen av første kvartal 2009, sammenlignet med 52,0 prosent ett år tidligere. Innskuddsdekningen i DnB NOR Bank ASA var 73,5 prosent ved utgangen av første kvartal 2009. I lys av finansuroen har konsernet som mål at innskuddsdekningen skal økes fremover. Konsernets verdipapirgjeld økte med 127 milliarder kroner eller 30,2 prosent fra første kvartal 2008 og utgjorde 549 milliarder ved utgangen av første kvartal 2009. Gjennomsnittlig restløpetid på porteføljen av senior obligasjonsinnlån var 2,7 år ved utgangen av mars, sammenlignet med 2,6 år på tilsvarende tidspunkt i 2008. Risikoforhold og kapitaldekning Risikobildet i første kvartal var fortsatt preget av finanskrisen. Utviklingen gjennom kvartalet var om lag som ventet. Den svake utviklingen i internasjonal realøkonomi har etter hvert medført økte nedskrivninger på ordinære utlån. For DnB NOR gjaldt det særlig i de baltiske landene, hvor konsernet er eksponert gjennom DnB NORD. Likviditetsrisikoen ble bedret i første kvartal, og konsernet har hatt god tilgang på kapitalmarkedsfinansiering med korte løpetider og langsiktig finansiering gjennom Norges Banks bytteordning. kvantifiserer risiko gjennom beregning av risikojustert kapital. Netto risikojustert kapital gikk i første kvartal ned med 1,1 milliarder kroner til 67,0 milliarder. Tabellen nedenfor viser utviklingen i risikojustert kapital. 31. mars 31. des. 31. mars Beløp i milliarder kroner 2009 2008 2008 Kredittrisiko 58,4 59,2 46,8 Markedsrisiko 4,7 4,2 5,2 Eierrisiko for Vital 6,5 7,1 7,8 Operasjonell risiko 6,7 6,7 5,6 Forretningsrisiko 4,0 3,7 2,7 Brutto risikojustert kapitalbehov 80,2 81,0 68,2 Diversifikasjonseffekt 1) (13,2) (12,9) (13,4) Netto risikojustert kapitalbehov 67,0 68,1 54,8 Diversifikasjonseffekt i prosent av brutto risikojustert kapitalbehov 1) 16 16 20 1) Diversifikasjonseffekten gjelder den risikoreduserende effekten konsernet oppnår ved å arbeide innen flere risikoområder som ikke kan påregnes å medføre uventede tap samtidig. Nedgangen i risikojustert kapital skyldtes redusert kredittrisiko som en følge av lavere eksponering og ytterligere reduksjon i risikoprofilen i Vital. Utviklingen i kredittrisiko var sammensatt. En styrking av kronen, spesielt mot euro, men også mot amerikanske dollar, ga en betydelig reduksjon i eksponeringen målt i norske kroner. Denne utviklingen bidro også til at motpartsrisiko i derivatforretninger gikk ned. Den målte kredittkvaliteten var om lag uendret siden årsskiftet, men det var en forverring innen shipping og i DnB NORD. Kredittkvaliteten på shippingengasjementene var god før finanskrisen. Det medførte at konsernet heller ikke i første kvartal måtte foreta individuelle nedskrivninger i denne næringen, til tross for fortsatt svake fraktrater både for tørrlast-, container- og til dels tanksegmentene. Veksten i misligholdte og nedskrevne engasjementer var i første kvartal 2009 lavere enn i fjerde kvartal 2008. Risikoprofilen i Vital ble ytterligere redusert i første kvartal. Den resultatmessige renterisikoen ble redusert gjennom betydelig lavere DnB NOR rapport for 1. kvartal 2009 Urevidert 5
andel av obligasjoner som vurderes til markedsverdi, og sterkere vektlegging av obligasjoner som holdes til forfall. Eksponeringen i holde-til-forfall obligasjoner økte med 8,8 milliarder kroner, mens den ordinære obligasjonsbeholdingen ble redusert med 11,9 milliarder. Økningen i risikojustert kapital for markedsrisiko skyldtes økt verdi av Eksportfinans, som behandles som en egenkapitalinvestering. En mindre økning i renterisikorammene for bankaktiviteter trakk også risikojustert kapital for markedsrisiko oppover. Den operasjonelle risikoen, målt ved inntrufne hendelser, var stabil og lav. Driftstabiliteten for konsernets IT-systemer ble bedret sammenlignet med tidligere år. Det er et område som fortsatt gis høy prioritet. Beregningsgrunnlaget for den formelle kapitaldekningen gikk ned med 52,8 milliarder kroner i kvartalet, til 1 148 milliarder. Det er ikke skjedd endringer i vektingen av engasjementene fra utgangen av 2008. Bankkonsernets risikovektede beregningsgrunnlag kunne ved utgangen av 2008 maksimalt reduseres til 90 prosent av Basel I- grunnlaget. I 2009 er begrensningen 80 prosent. Begrensningen etter overgangsreglene ble ikke effektiv ved utgangen av første kvartal 2009. Kjernekapitaldekningen utgjorde 7,0 prosent, mens samlet kapitaldekning utgjorde 9,7 prosent inklusive 50 prosent av delårsresultatet. I tråd med vedtatt kapitaliseringspolicy vil konsernet fortsette å øke kjernekapitaldekningen fremover. Forretningsområdene Bedriftsmarked og betalingstjenester Bedriftsmarked og betalingstjenesters resultat for første kvartal 2009 reflekterte områdets evne til å skape resultater i et vanskelig marked. Driftsresultat før skatt var 2 212 millioner kroner i første kvartal 2009, en økning fra 2 181 millioner i første kvartal 2008. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2009 2008 Endring Netto renteinntekter 3 199 2 597 602 Andre driftsinntekter 855 810 45 Sum inntekter 4 054 3 407 647 Driftskostnader 1 273 1 162 111 Driftsresultat før nedskrivninger 2 781 2 245 536 Netto gevinster varige driftsmidler 0 9 (9) Netto nedskrivninger utlån 569 73 496 Driftsresultat før skatt 2 212 2 181 31 Gjennomsnittlige balanseposter i milliarder kroner Netto utlån til kunder 614,3 484,6 129,7 Innskudd fra kunder 343,7 303,4 40,3 Nøkkeltall i prosent Avkastning på allokert kapital 1) 15,5 18,8 Kostnadsgrad 31,4 34,1 Innskuddsdekning 55,9 62,6 1) Beregnet på grunnlag av allokert risikojustert kapital. Låneetterspørselen var lav i første kvartal 2009, og det underliggende utlånsvolumet falt svakt gjennom kvartalet. Sammenlignet med første kvartal i 2008 viste imidlertid utlånene en relativt sterk økning, som blant annet skyldtes vekst i kroneverdien av utlån i valuta som følge av en svekket norsk krone sammenlignet med euro og dollar. Innskuddene viste en stabil utvikling gjennom første kvartal 2009 og økte med 13,3 prosent på gjennomsnittbasis sammenlignet med tilsvarende periode i 2008. Innskuddsdekningen ble redusert med 6,7 prosentpoeng sammenlignet med første kvartal 2008. Målt mot pengemarkedsrenten utgjorde gjennomsnittlig utlånsmargin 1,59 prosent i første kvartal, en økning på 0,54 prosentpoeng fra første kvartal 2008. Utlånsmarginen økte i alle segmenter. Marginøkningen bidro blant annet til å dekke høyere finansieringskostnader og økt sikringsfondsavgift. Sterk konkurranse om innskuddsmidler og en synkende pengemarkedsrente førte til reduserte innskuddsmarginer fra første kvartal 2008 til første kvartal 2009. Innskuddsmarginen målt mot pengemarkedsrenten ble redusert med 0,46 prosentpoeng til 0,31 prosent i perioden. Andre driftsinntekter økte fra første kvartal 2008, blant annet som en konsekvens av at de urolige finansmarkedene ga vekst i inntekter fra valuta- og renteprodukter. Økningen i driftskostnader fra første kvartal 2008 skyldtes blant annet vekst i strategiske satsingsområder gjennom første halvdel av 2008. DnB NOR Finans' kjøp av virksomhet i begynnelsen av 2008 bidro til økningen. Sammenlignet med fjerde kvartal 2008 ble kostnadene redusert med 3,9 prosent. Avskrivninger på operasjonell leasing var et av kostnadselementene som viste økning, henholdsvis med 63 millioner kroner fra første og 17 millioner fra fjerde kvartal 2008. Bedriftsmarked og betalingstjenester hadde 2 495 årsverk ved utgangen av kvartalet, hvorav 695 var ansatt utenfor Norge og 648 i norske datterselskaper. Kvaliteten i utlånsporteføljen var fortsatt god, men den svake makroøkonomiske utviklingen har svekket porteføljen, og flere bedriftskunder merker konsekvensene av konjunkturnedgangen. Netto nedskrivninger på utlån økte sammenlignet med første kvartal 2008 og utgjorde på årlig basis 0,38 prosent av netto utlån til kunder, en økning fra 0,06 prosent i første kvartal 2008. Kundetilfredsheten har vist en positiv utvikling. Markedsandelen for samlede utlån i Norge økte med 1,0 prosentpoeng fra utgangen av mars 2008 og utgjorde 15,8 prosent ved utgangen av februar 2009. Sammenlignet med andre forretnings- og sparebanker ble markedsandelen redusert og var 32,4 prosent ved utgangen av februar 2009, 1,1 prosentpoeng lavere enn ved utgangen av mars 2008. En viktig årsak til denne utviklingen var en redusert eksponering mot næringseiendom. Markedsandelen på innskudd i Norge viste vekst og utgjorde 36,8 prosent ved utgangen av februar 2009 sammenlignet med 34,5 prosent ved utgangen av mars 2008. Svakere konjunkturer vil kunne få negative konsekvenser for enkelte av konsernets kunder, og omfanget av kunder som får problemer med å betjene sine engasjementer, vil øke. Bedriftsmarked og betalingstjenester vil bygge på sin solide fagkompetanse og bistå sine kunder med gode løsninger, tett oppfølging og god støtte. DnB NOR vil prioritere sterke, langsiktige og lønnsomme kunderelasjoner. For resten av 2009 ventes lav kredittetterspørsel og press på innskuddsmarginene. Høyere finansieringskostnader, økt sikringsfondsavgift og økende risiko for tap vil medføre behov for å opprettholde utlånsmarginene på et relativt høyt nivå. Personmarked Driftsresultat før skatt utgjorde 625 millioner kroner i første kvartal 2009, som var en reduksjon på 321 millioner sammenlignet med tilsvarende periode i 2008. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2009 2008 Endring Netto renteinntekter 1 926 1 895 31 Andre driftsinntekter 676 786 (110) Sum inntekter 2 601 2 680 (79) Driftskostnader 1 824 1 673 152 Driftsresultat før nedskrivninger 777 1 008 (231) Netto gevinster varige driftsmidler 0 0 0 Netto nedskrivninger utlån 152 62 91 Driftsresultat før skatt 625 946 (321) Gjennomsnittlige balanseposter i milliarder kroner Netto utlån til kunder 471,5 443,2 28,3 Innskudd fra kunder 248,4 228,3 20,0 Nøkkeltall i prosent Avkastning på allokert kapital 1) 24,0 39,1 Kostnadsgrad 70,1 62,4 Innskuddsdekning 52,7 51,5 1) Beregnet på grunnlag av allokert risikojustert kapital. 6 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2009
I gjennomsnitt økte utlånene med 6,4 prosent fra første kvartal 2008, mens innskuddene økte med 8,8 prosent i samme periode. Innskuddsdekningen ble bedret med 1,2 prosentpoeng til 52,7 prosent. Netto renteinntekter fra ordinær virksomhet var preget av et nedadgående rentemarked. Varslingsfristen for renteendringer medførte et visst etterslep i tilpassingen til endret rentenivå for både utlån og innskudd. Redusert pengemarkedsrente gjennom kvartalet bidro således til høye margininntekter på utlån og tilsvarende lave margininntekter på innskudd. Vektet rentemargin, definert som sum margininntekter på utlån og innskudd i forhold til summen av gjennomsnittlige utlån og innskudd, utgjorde 1,14 prosent i første kvartal 2009, som var en økning fra 1,01 prosent i første kvartal 2008. Kvartalet var preget av redusert salg av fonds- og livsforsikringsprodukter samt inntektsreduksjon som følge av at gebyrer på bankens fordelsprogrammer ble fjernet fra 1. mai 2008. Etablering av eget skadeforsikringsselskap vil også medføre reduserte inntekter i en oppbyggingsfase som følge av behovet for å bygge opp avsetninger i selskapet. Inntekter fra eiendomsmeglervirksomheten i Norge bidro positivt til inntektsutviklingen i forhold til første kvartal 2008. Driftskostnadene økte som følge av IT-utvikling, etablering av eget skadeforsikringsselskap og endringer i Postavtalen. DnB NOR vil overta om lag 170 rådgivere fra Posten Norge. Overføringen vil formelt skje fra mai, men endringen har fått regnskapsmessig effekt fra 1. januar 2009. Bemanningen i Personmarked utgjorde 3 979 årsverk ved utgangen av mars 2009 inklusive overtatte årsverk fra Posten. Effektiviseringstiltak i konsernets kostnadsprogram ga redusert bemanning i den norske delen av virksomheten sammenlignet med første kvartal i 2008. Netto nedskrivninger i forhold til gjennomsnittlig netto utlån på årlig basis økte fra 0,06 prosent i første kvartal 2008 til 0,13 prosent i første kvartal 2009. Utviklingen i misligholdt volum var tilfredsstillende i perioden. Markedsandelen for kreditt til personmarkedet var 28,2 prosent ved utgangen av februar 2009 og har vært stabil de siste to kvartaler. Markedsandelen for sparing utgjorde 35,4 prosent ved utgangen av februar 2009. DnB NOR lanserte fra 1. januar 2009 eget skadeforsikringsselskap, DnB NOR Skadeforsikring. Skadeforsikring er et av Personmarkeds satsingsområder, og målet er en markedsandel i Norge på 12 prosent i 2012. DnB NOR ble ansvarlig for alle banktjenester på Gardermoen fra 1. januar 2009. Mobiltelefon er DnB NORs raskest voksende distribusjonskanal, og konsernet har tatt en ledende posisjon i Norden innenfor banktjenester med mobiltelefon. I mars 2009 ble det mottatt 2,1 millioner SMS, som er en dobling fra mars 2008. Bank-ID er nå tilgjengelig for alle kunder i merkevaren DnB NOR, og Bank-ID via mobilen vil gradvis kunne tilbys. Fordelen med å ta i bruk Bank-ID på mobil består foreløpig i at man ikke trenger kodebrikke for bruk av nettbanken. Fra høsten 2009 lanserer DnB NOR Kort nettbestilling av kredittkort og kjøpsfinansiering med Bank-ID signering. DnB NOR tilbyr også som første bank i Norge banktjenester via iphone- og ipod Touch. Det ventes at konjunkturnedgangen vil medføre lavere inntjening for forretningsområdet i 2009 enn i 2008. Rentenedgangen vil gi økt konkurranse om innskuddsmidlene og presse marginene. DnB NOR Markets DnB NOR Markets oppnådde rekordresultat i første kvartal 2009. Driftsresultat før skatt var 2 133 millioner kroner, en økning på 2 836 millioner sammenlignet med første kvartal i 2008. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2009 2008 Endring Valuta, rente- og råvarederivater 488 434 54 Investeringsprodukter 185 117 68 Corporate finance 131 129 2 Verdipapirtjenester 41 85 (44) Sum kundeinntekter 846 765 81 Endringer i kredittmarginer 0 (1 566) 1 566 Inntekter fra annen egenhandel 1 766 427 1 339 Sum inntekter fra egenhandel 1 766 (1 139) 2 905 Renter av allokert kapital 51 47 3 Sum inntekter 2 662 (327) 2 989 Driftskostnader 528 375 153 Driftsresultat før nedskrivninger 2 133 (702) 2 836 Netto gevinster varige driftsmidler 0 0 0 Netto nedskrivninger utlån 0 0 0 Driftsresultat før skatt 2 133 (702) 2 836 Nøkkeltall i prosent Avkastning på allokert kapital 1) 113,3 (64,1) Kostnadsgrad 19,9 (114,7) 1) Beregnet på grunnlag av allokert risikojustert kapital. Høy aktivitet og store bevegelser i både valutakurser og renter medførte at kundeinntekter og inntekter fra egenhandel økte fra første kvartal 2008. Resultatavhengige kostnader økte på grunn av det gode resultatet, mens kostnadsgraden avtok til 19,9 prosent. Antall årsverk utgjorde 656 ved utgangen av kvartalet. Kundeinntekter fra valuta og rente- og råvarederivater økte med 54 millioner kroner fra første kvartal 2008. Risikostyring står fortsatt høyt på kundenes agenda, og dette bidro til økte inntekter knyttet til rente- og valutasikring. DnB NOR Markets startet valutahandel på multibankportalen FXAll og gjennomførte første handel med CO 2 - utslippsrettigheter. Filialen i Shanghai fikk lisens for kundehandel i blant annet fraktderivater. Web-TV ble lansert som tjeneste, der de viktigste hendelsene i mikro- og makrobildet gjennomgås for kundene. Kundeinntekter fra omsetning av verdipapirer og andre investeringer økte med 68 millioner kroner sammenlignet med første kvartal 2008. Lavere aktivitet i aksjemarkedet både blant internasjonale kunder og norske institusjoner ble oppveid av høyere aktivitet blant private investorer. DnB NOR Markets var i kvartalet nest største meglerhus på Oslo Børs når det gjaldt omsetning av aksjer og største meglerhus innen omsetning av aksjederivater. Kundeinntekter fra corporate finance-tjenester var på samme nivå som i første kvartal 2008. Etterspørsel etter rådgivning økte, mens det var liten aktivitet knyttet til børsnoteringer. Aktiviteten innen aksjeemisjoner økte mot slutten av kvartalet. DnB NOR Markets vant Marine Money Magazine's Deal of the Year for den mest innovative shippingtransaksjonen i 2008. Aktiviteten innen tilrettelegging av obligasjonslån for foretak var rekordhøy. DnB NOR Markets styrket sin posisjon som største tilrettelegger av norske obligasjonslån. Kundeinntekter fra verdipapiradministrative tjenester ble redusert med 44 millioner kroner sammenlignet med første kvartal i 2008. Reduksjonen gjenspeilte lavere aktivitet i aksjemarkedet, lavere børsverdier samt prispress. I kvartalet ble det lansert nytt system for håndtering av verdipapirfinansiering. Stor markedsvolatilitet innenfor DnB NOR Markets' kjerneområder, herunder norske kroner, bidro til høye inntekter fra market making og annen egenhandel. Likviditetsporteføljen ble reklassifisert til holde-til-forfall i tredje kvartal 2008. I første kvartal 2008 var denne porteføljen vurdert til virkelig verdi med et urealisert tap på DnB NOR rapport for 1. kvartal 2009 Urevidert 7
1 566 millioner kroner, mens det i første kvartal 2009 ble realisert en gevinst på 213 millioner kroner. Utviklingen i aksje-, kreditt-, råvare-, valuta- og rentemarkedene vil være avgjørende for forretningsområdets resultater fremover. DnB NOR Markets' sterke markedsposisjon på disse produktområdene og i det norske markedet gir et godt utgangspunkt for fremtidige resultater. Liv og kapitalforvaltning Driftsresultat før skatt utgjorde 290 millioner kroner i første kvartal 2009, som var en økning på 628 millioner fra tilsvarende periode året før. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2009 2008 Endring Sum inntekter 811 195 615 Driftskostnader 520 533 (13) Driftsresultat før skatt 290 (338) 628 Skatt 235 19 216 Resultat etter skatt 55 (357) 412 Balanse i milliarder kroner (ved utgangen av perioden) Forvaltet kapital 505,7 569,3 (63,6) Nøkkeltall i prosent Avkastning på allokert kapital 1) 2,6 (16,4) Kostnadsgrad 64,2 272,9 1) Beregnet på grunnlag av allokert risikojustert kapital. Vedvarende uro i verdens finansmarkeder satte sitt preg på resultatet til Liv og kapitalforvaltning i første kvartal 2009. Til tross for en viss innhenting av tidligere kursfall i aksjemarkedene mot slutten av kvartalet, endte kursene på verdens aksjemarkeder ned i underkant av 10 prosent fra årsskiftet. Tilsvarende tall for det norske aksjemarkedet var 0,4 prosent. Vital Forsikring Vital oppnådde et resultat på 232 millioner kroner før skatt for første kvartal 2009, som var en forbedring på 593 millioner i forhold til første kvartal 2008. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2009 2008 Endring Renteresultat (72) (1 801) 1 728 - herav verdiendring eiendommer (276) 0 (276) Fra tilleggsavsetninger 189 1 344 (1 155) Risikoresultat 84 111 (27) Administrasjonsresultat (28) (17) (11) Fortjeneste på risiko og rentegaranti 119 108 11 Annet (14) (23) 9 Resultat til fordeling 278 (277) 556 Midler tilført forsikringskunder 47 84 (37) Driftsresultat før skatt 232 (361) 593 Skatt 216 0 216 Resultat etter skatt Vital 16 (361) 377 kvartal. Obligasjonsrentene falt moderat, noe som bidro til positiv avkastning i selskapets obligasjonsporteføljer. Utviklingen i eiendomsmarkedet er fortsatt beheftet med usikkerhet. Forventninger om noe lavere leieinntekter innenfor kontorsegmentet fremover bidro til at Vital i første kvartal skrev ned verdien av sine eiendommer med 276 millioner kroner. Sum eiendeler per 31. mars 2009 var 223 milliarder kroner, en nedgang på 0,5 prosent siden årsskiftet. Gjenkjøp av personmarkedsprodukter utgjorde 0,9 milliarder kroner i første kvartal 2009, noe som bekrefter at nivået på gjenkjøp synes å ha bremset noe opp. Ved utgangen av første kvartal 2009 utgjorde kundefondene i innskuddspensjon 5 480 millioner kroner, som var en økning på 7 prosent fra årsskiftet. Premieinntektene ble 8,2 milliarder kroner, en nedgang på 11,3 prosent sammenlignet med tilsvarende periode i 2008. Premieinntektene i bedriftsmarkedet var 7,2 milliarder kroner, en nedgang på 8,3 prosent fra første kvartal 2008. Premieinntektene i personmarkedet ble redusert med 27,5 prosent til 1,1 milliarder kroner sammenlignet med første kvartal 2008. Flyttebalansen i første kvartal 2009 ble tilnærmet null, sammenlignet med 1,4 milliarder kroner i tilsvarende periode i 2008. Flyttebalansen i offentlig marked var positiv med 710 millioner kroner. Per 31. mars 2009 var soliditetskapitalen 16,7 milliarder kroner, sammenlignet med 17,0 milliarder per 31. desember 2008. Nedgangen reflekterer reduserte tilleggsavsetninger. Kapitaldekningen var 12,4 prosent, godt innenfor kravet på 8 prosent. Vital hadde en markedsandel av totale kundemidler på 32,7 prosent ved utgangen av 2008, en reduksjon på 0,9 prosentpoeng fra ett år tidligere. Vitals markedsandel innenfor kollektiv pensjon var 42,0 prosent, en tilbakegang på 1,4 prosentpoeng i samme periode. I personmarkedet var markedsandelen 54,1 prosent, en fremgang på 2,3 prosentpoeng. Markedsandelen for innskuddspensjon var 30,6 prosent ved utgangen av 2008. Avkastningen i Vital avhenger av renteutviklingen, siden 76 prosent av kollektivporteføljen er plassert i rentebærende instrumenter. En tredjedel av balansen er imidlertid klassifisert som holdetil-forfall obligasjoner, som stabiliserer regnskapsmessig avkastning i forhold til renteutviklingen. Det er Vitals strategiske mål å fremstå som den foretrukne leverandøren av livs- og pensjonsforsikring i det norske markedet. For å bidra til at målet blir nådd begynte selskapet i første kvartal implementeringen av et større kostnads- og omstillingsprogram, som har som mål å redusere Vitals kostnader med 210 millioner kroner årlig fra og med 2010. En viktig del av programmet er en justering av Vitals organisasjon mot en enklere og mer kundefokusert virksomhet. Balanse i milliarder kroner (ved utgangen av perioden) Totale eiendeler 223,1 228,6 (5,5) Nøkkeltall i prosent Avkastning på allokert kapital 1) 0,4 (20,2) 1) Beregnet på grunnlag av allokert risikojustert kapital. I første kvartal 2009 leverte Vital en bokført og verdijustert avkastning på 0,7 prosent. Selskapsporteføljen oppnådde en verdijustert avkastning på 1,3 prosent. Som et resultat av Vitals dynamiske risikostyring og reduserte eksponering i aksjer i 2007 og 2008 ble Vital i liten grad berørt av fallende aksjemarkeder i første 8 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2009
DnB NOR Kapitalforvaltning DnB NOR Kapitalforvaltning oppnådde et driftsresultat før skatt på 67 millioner kroner i første kvartal 2009, som var likt med resultatet i tilsvarende periode i 2008. har justert gebyrer og forvaltningshonorar på enkelte fond for å bli mer konkurransedyktig. Resultatutviklingen for virksomheten vil i stor grad påvirkes av investorenes forventninger til utviklingen i finansmarkedene og tilliten til aksjemarkedet. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2009 2008 Endring Netto renteinntekter (14) 11 (25) Forvaltningsinntekter - fra personkunder 53 90 (37) - fra institusjonelle kunder 119 140 (21) Andre driftsinntekter 65 8 56 Sum inntekter 222 249 (27) Driftskostnader 155 182 (27) Driftsresultat før nedskrivninger 67 67 0 Netto gevinster varige driftsmidler 0 0 0 Driftsresultat før skatt 67 67 0 Balanse i milliarder kroner (ved utgangen av perioden) Kapital til forvaltning 456,6 515,9 (59,4) Nøkkeltall i prosent Avkastning på allokert kapital 1) 30,7 29,0 Kostnadsgrad 69,8 73,1 1) Beregnet på grunnlag av allokert risikojustert kapital. Totale inntekter utgjorde 222 millioner kroner, som var en nedgang på 27 millioner fra tilsvarende periode i 2008. I første kvartal fikk selskapet betydelige inntekter som følge av at den svenske kronen svekket seg mot den norske kronen. Forvaltningsinntektene ble redusert hovedsakelig på grunn av lavere forvaltningskapital som følge av kursfall og netto uttak av midler til forvaltning. Driftskostnadene ble redusert fra første kvartal 2008 som følge av kostnadstiltak og nedbemanning i slutten av 2008. Målet er å beholde tilbudet til kundene, men med lavere ressursbruk. Organisasjonen fremstår nå som mer strømlinjeformet. Antall årsverk utgjorde 262 ved utgangen av første kvartal 2009. I løpet av de siste tolv måneder er bemanningen redusert med 39 årsverk. Utviklingen i børskurser og rentenivå de siste tolv måneder ga en reduksjon i forvaltet kapital på 11,4 milliarder kroner, mens en styrket norsk krone i forhold til svenske kroner ga en negativ omregningseffekt for forvaltning av utenlandske papirer på 10,4 milliarder kroner. Netto avgang av midler utgjorde 37,5 milliarder kroner. Midler til forvaltning fra personmarkedet utgjorde 41,1 milliarder kroner ved utgangen av perioden, en netto reduksjon på 12,1 milliarder fra utgangen av første kvartal 2008. Tilsvarende tall for institusjonelle kunder var 415,6 milliarder kroner, en reduksjon på 47,2 milliarder. Markedsandelen for verdipapirfond utgjorde 26,6 prosent ved utgangen av mars 2009. DnB NOR Kapitalforvaltning økte markedsandelen i Norge med 0,4 prosentpoeng i løpet av første kvartal 2009. Innenfor fond til norske personkunder var fremgangen 0,8 prosentpoeng, til 38,8 prosent. For fond til norske institusjonelle kunder var fremgangen på 0,2 prosentpoeng, til 24,5 prosent. Ved utgangen av første kvartal 2009 var samlet antall spareavtaler for fondsandeler omtrent 311 000, og årlig tegnet beløp fra spareavtaler utgjorde om lag 3 milliarder kroner. Ved utgangen av første kvartal 2009 hadde 47 DnB NOR-fond fire eller fem stjerner fra ratingselskapet Morningstar, tilsvarende 40,5 prosent av DnB NOR-fondene. Kapitalforvaltning mottok en rekke priser i første kvartal. Aksjefondet Avanse Norden ble tildelt prisen "Årets nordiske fond" på Morningstar Fund Awards 2009. På årets nordiske Lipper Awards vant DnB NOR Kapitalforvaltning syv priser og ble det mestvinnende forvaltningsselskapet. Lipper Awards deles ut til de forvaltere som har oppnådd den høyeste og mest stabile avkastningen i forhold til sammenlignbare fond. Konkurransen om sparemidler medfører behov for fortsatt utvikling og tilpassing av produkter og tjenester. Kapitalforvaltning DnB NORD DnB NORDs resultat for første kvartal 2009 var preget av nedgangskonjunkturene, og høye nedskrivninger på utlån ga et driftsresultat før skatt på minus 374 millioner kroner, som var en nedgang på 521 millioner fra året før. 1. kvartal 1. kvartal Resutat i millioner kroner 2009 2008 Endring Netto renteinntekter 448 389 59 Andre driftsinntekter 185 149 36 Sum inntekter 633 538 95 Driftskostnader 417 365 53 Driftsresultat før nedskrivninger 216 173 43 Netto gevinster varige driftsmidler 1 6 (5) Netto nedskrivninger utlån 590 32 558 Driftsresultat før skatt (374) 147 (521) Gjennomsnittlige balanseposter i milliarder kroner Netto utlån til kunder 90,7 62,6 28,1 Innskudd fra kunder 22,4 21,3 1,0 Nøkkeltall i prosent Avkastning på allokert kapital 1) (15,6) 8,8 Kostnadsgrad 65,9 67,8 Innskuddsdekning 24,7 34,1 1) Beregnet på grunnlag av allokert risikojustert kapital. Gjennomsnittlige utlån til kunder viste fortsatt sterk vekst sammenlignet med første kvartal 2008. Veksten ble imidlertid vesentlig dempet mot slutten av 2008, og gjennom første kvartal 2009 var veksttakten negativ. Fra utgangen av 2008 til utgangen av første kvartal 2009 ble netto utlån redusert med 10,2 prosent målt i norske kroner, mens tilsvarende tall i euro var en reduksjon på 1,6 prosent. Konkurransen i markedet for innskuddsmidler var sterk, og innskuddene lå på et stabilt nivå. Fallende rentenivå, økende finansieringskostnader og sterk konkurranse om innskudd medførte press på netto renteinntekter i første kvartal 2009. Økning i IT- og leiekostnader ga en kostnadsvekst i perioden, men kostnadsgraden ble redusert med 1,9 prosentpoeng fra første kvartal 2008. DnB NORD har en tett oppfølging av kostnadsutviklingen i de enkelte enhetene, og antall årsverk ble redusert med 117 fra utgangen av 2008 til 3 480 ved utgangen av første kvartal 2009. Netto nedskrivninger på utlån utgjorde 590 millioner kroner i første kvartal 2009 fordelt på 487 millioner i individuelle og 104 millioner i gruppenedskrivninger. Målt i forhold til gjennomsnittlige utlån i perioden tilsvarte det et nivå på årlig basis på 2,15 prosent i individuelle og 2,64 prosent i samlede nedskrivninger. I første kvartal 2008 utgjorde samlede nedskrivninger på årlig basis 0,21 prosent av utlån. Litauen og Latvia stod for størsteparten av nedskrivningene med henholdsvis 301 og 220 millioner kroner i kvartalet. De baltiske statene har opplevd en betydelig økonomisk nedkjøling i de siste kvartalene, og DnB NORD venter at nivået på nedskrivninger i denne regionen vil øke fremover. Porteføljen av eiendomslån i Danmark representerer fortsatt en utfordring, men her ventes nivået på nedskrivninger i 2009 å bli lavere enn i fjerde kvartal 2008. For året 2009 venter DnB NORD at totale nedskrivninger vil utgjøre i størrelsesorden 3 til 4 prosent av utlånene. Den polske økonomien er bedre stilt, og DnB NORD vil fortsette utviklingen av produkter og tjenester blant annet til personmarkedet. I øvrige markeder vil DnB NORD konsentrere seg om å konsolidere virksomheten og bedre kostnadseffektiviteten. Utsatte engasjementer vil følges opp tett i alle markeder. DnB NOR rapport for 1. kvartal 2009 Urevidert 9
Makroøkonomisk utvikling Internasjonal økonomi er inne i en kraftig nedgangskonjunktur. Kredittmarkedene fungerer bedre, men fortsatt ikke normalt, til tross for omfattende tiltak fra myndighetenes side. Stor usikkerhet og manglende finansiering har gjort at både viljen og evnen til investeringer og konsum er rammet. Tilbakeslaget har gitt en tiltagende økning i arbeidsledigheten i mange land. Forventningene til BNPveksten i 2009 og 2010 er blitt stadig nedjustert. I prognoser publisert i slutten av mars anslo OECD et fall i BNP i 2009 på 4,3 prosent for OECD-landene samlet. Produksjonen i Norge har falt, og arbeidsledigheten har steget, men fra et lavt nivå. Eksportsektoren har blitt rammet særlig hardt av nedgangen i utlandet. Husholdningene har justert ned sine forventninger til utviklingen fremover, men forventningsindikatorene har stabilisert seg. Varekonsumet har vist en fallende tendens, men boligpriser, boligomsetning og husholdningenes kredittvekst tok seg opp gjennom første kvartal. Rentekuttene fra Norges Bank var her en avgjørende faktor. Både bolig- og bedriftsinvesteringene har avtatt. Norges Bank forventer imidlertid at veksten i norsk økonomi blir positiv fra andre halvår 2009. Veksten antas å bli drevet av en oppgang i det private konsumet som følge av lav rente, vekst i reallønningene, økte overføringer fra staten og sterk vekst i offentlige utgifter. Utsiktene fremover Det er fremdeles stor usikkerhet om den økonomiske utviklingen fremover. Finansnæringen vil møte betydelige utfordringer hvis markedsrentene nærmer seg null. Kreditter må prises høyere for å kompensere for økt risiko og økte finansieringskostnader. Hovedutfordringen for konsernet i 2009 vil være å styrke driften, følge opp utsatte engasjementer og løse problemer i samarbeid med kundene. Det er allokert mer ressurser til oppfølgingsarbeidet. Det er ventet en økning i nedskrivninger på utlån både i norsk og internasjonal virksomhet sammenlignet med 2008. Utfordringene ventes å bli størst innen områdene shipping og næringseiendom og i DnB NORD. Konsernet anslår at nedskrivningene på utlån kan komme til å bli mellom 8 og 10 milliarder kroner i 2009. Nedskrivningene i DnB NORD ventes å bli anslagsvis 3 til 4 milliarder kroner. For shipping estimeres nedskrivningene til mellom 0,7 og 1 milliard kroner. For den resterende porteføljen, hvorav den norske virksomheten utgjør en betydelig andel, estimeres nedskrivningene til mellom 4 og 5 milliarder kroner. Nedskrivningene på utlån kan bli noe høyere i 2010. Kravet til økt kapitalisering krever god styring av utlånsutviklingen med vekst innen prioriterte områder, mens engasjementene innen andre områder må reduseres. DnB NOR vil i året som kommer prioritere kredittgivning til norsk og norskrelatert virksomhet. Konsernet har kapital til normal vekst i kreditter i den norske kundebasen. Det er kommunisert nye finansielle måltall for konsernet. Sammenlignet med tidligere mål tar de nye måltallene høyde for et lavere rentenivå, høyere utlånsmarginer, lavere innskuddsmarginer, høyere nedskrivninger, reduserte inntekter i Vital og et lavere kostnadsnivå. Målet om 20 milliarder kroner i driftsresultat før nedskrivninger og skatt i 2010 står fast og reflekterer forventningen om god inntjening i den løpende driften. Driften skal gi tilstrekkelig kapitaloppbygging til å dekke inn økte nedskrivninger, samtidig som kjernekapitaldekningen skal bygges opp til minst 8 prosent innen utgangen av 2010. Målet for kjernekapitaldekningen er at den skal være minimum 8 prosent i nedgangstider og godt over 8 prosent i oppgangstider. Oslo, 5. mai 2009 I styret for DnB NOR ASA Anne Carine Tanum (styreleder) Bjørn Sund (nestleder) Per Hoffmann Jørn O. Kvilhaug Bent Pedersen Tore Olaf Rimmereid Trine Sæther Romuld Ingjerd Skjeldrum Siri Pettersen Strandenes Rune Bjerke (konsernsjef) 10 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2009
Innholdsfortegnelse for kvartalsregnskapet Resultatregnskap... 12 Utvidet resultatregnskap etter IAS 1... 12 Balanser... 13 Endring i egenkapital... 14 Kontantstrømoppstilling... 15 Noter til regnskapet Note 1 Regnskapsprinsipper... 16 Note 2 Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger... 16 Note 3 Endring i konsernstruktur... 16 Note 4 Segmenter... 17 Note 5 Liv og kapitalforvaltning... 19 Note 6 DnB NOR Skadeforsikring... 21 Note 7 Netto renteinntekter... 22 Note 8 Netto andre driftsinntekter... 23 Note 9 Netto gevinster på finansielle instrumenter til virkelig verdi... 23 Note 10 Driftskostnader... 24 Note 11 Antall ansatte/årsverk... 24 Note 12 Nedskrivninger på utlån og garantier... 25 Note 13 Utlån til kunder... 25 Note 14 Netto misligholdte og nedskrevne engasjementer fordelt på kundegrupper... 26 Note 15 Investeringer i obligasjoner... 26 Note 16 Investeringer i aksjer... 28 Note 17 Investeringseiendommer... 29 Note 18 Immaterielle eiendeler... 29 Note 19 Verdipapirgjeld og ansvarlig lånekapital... 30 Note 20 Kapitaldekning... 31 Note 21 Likviditetsrisiko... 32 Note 22 Opplysninger om nærstående parter... 33 Note 23 Forretninger utenfor balansen og betingede utfall... 34 DnB NOR ASA Resultatregnskap... 35 Balanser... 35 Endring i egenkapital... 35 Regnskapsprinsipper... 35 Nøkkeltall... 36 Resultat- og balanseutvikling... 38 Etter offentliggjøring av foreløpig og urevidert resultat for fjerde kvartal 2008 ble det foretatt enkelte justeringer i s resultat for 2008. Tallene for fjerde kvartal 2008 er i denne rapporten justert tilsvarende. DnB NOR rapport for 1. kvartal 2009 Urevidert 11