Utfordringer i revisjonen og kvalitetssikring

Utfordringer i revisjonen og kvalitetssikring Revisjonsdirektør Per Olav Nilsen

Hva gjør revisor på finansområdet? Regnskapsrevisjon Forvaltningsrevisjon 2

Finansforvaltningen omfatter A. Ledig driftslikviditet B. Gjeld C. Langsiktig finansielle aktiva 3

Bestilling fra kontrollkomiteen Delprosjekt 1 Forvaltningsrevisjon av Kraftfondet Delprosjekt 2 Forvaltningsrevisjon av låneporteføljen 4

Bakgrunn Salget av Trondheim energiverk 2002 Etableringen av Kraftfondet 26. juni 2002 med 5,2 mrd kroner Terra-saken/ny finansforskrift 5

Formålet med Kraftfondet Realverdien av grunnkapitalen skal opprettholdes (generasjonsprinsippet) Oppnå høyest mulig avkastning til lavest mulig risiko samtidig som etiske krav til plasseringer skal ivaretas fokus på å unngå vesentlig risiko for tap Minst 4 % realavkastning (3% fom 2009) 6

Vedtekter for Kraftfondet Formål Organisering Forvalterstrategi Uttak av midler Generasjonsprinsipp opprettholde realverdiene Krav om 4% realavkastning (endret til 3% i 2009) Etiske retningslinjer (eget bystyrevedtak) 7

Kraftfondet per 31.12.2009 Grunnkapital Bufferkapital Kollektivfond Kulturfond Næringsfond SUM egenkapital 5 400 mill kr 76 mill kr 112 mill kr 110 mill kr 28 mill kr 5 726 mill kr 8

Organisering Bystyret Formannskap -Vedtekter - Investeringsmandat Ekspertpanel Internmøte Aktiv forvaltning Meglerselskap Kraftfondet Ekstern rådgiver Forvalter utland 9

Organisering av Kraftfondet Ekspertpanel 2 innleide eksperter Internmøte tar beslutning på bakgrunn av råd fra ekspertpanelet Ekstern rådgiver Eksterne forvaltere Administrasjon (3-4 ansatte, herunder Intern risikokontrollør) 10

Investeringsmandat, sist endret 30. mars 2006 Aktivaklasse Minimumsrammramme Maksimums- Tillatte investeringer Aksjer totalt 0 % 30 % Aksjer Norge 0 % 30 % Indeksfond diskresjonær forv. Diskresjonær aksjeforvaltning Aksjer global 0 % 30 % Indeksfond diskresjonær forv. Diskresjonær aksjeforvaltning Grunnfondsbevis 0 % 5 % Diskresjonær forvaltning Eiendom 0 % 10 % Finansiell invester Renter totalt 50 % 100 % Obligasjoner anlegg 40 % 100 % Debitorliste minimum BBB Obligasjoner omløp 0 % 40 % Debitorliste minimum BBB Bank/pengemarked 0 % 30 % Debitorliste minimum BBB Rentefond min. BBB 0 % 10 % Ekstern diskresjonær forvaltning Alternativ investering 0 % 20 % Hedgefond 0 % 15 % Fond, partnerskap eller avkastningslink Private equity 0 % 10 % Åpne-/lukkede fond og partnerskap Strukturerte kreditter 0 % 10 % Ekstern diskresjonær forvaltning High-yield BB-B 0 % 5 % Ekstern diskresjonær forvaltning Konvertibel obligasjon 0 % 5 % Ekstern diskresjonær forvaltning 11

Plasseringer per 31.12.2009 Bankinnskudd Obligasjoner omløp Obligasjoner anlegg Aksjer og grunnfondsbevis Eiendom Alternative investeringer Aksjer TrønderEnergi AS Trondheim kommunale pensjonskasse SUM 934 mill kr 399 mill kr 2716 mill kr 538 mill kr 115 mill kr 211 mill kr 522 mill kr 400 mill kr 5835 mill kr 12

Kraftfondets avkastning År Total avkastning i % 2002 7,4 2003 8,1 2004 8,9 2005 9,7 2006 8,4 2007 6,6 2008-1,5 2009 7,5 13

Midler tilført kommunen fra kraftfondet 2002 239,0 mill 2003 262,7 mill 2004 412,6 mill 2005 436,2 mill 2006 352,9 mill 2007 222,1 mill 2008 0 mill 2009 302,0 mill Sum 2 227,5 mill Underskudd 85,2 mill 14

Problemstillinger for delprosjekt 1 Interne retningslinjer i samsvar med lovverket Lov om offentlige anskaffelser fulgt Tilfredsstillende rutiner for styring, oppfølging og intern kontroll Økonomiske føringer innfridd Tatt vesentlig finansiell risiko Regnskapsmessig klassifisering og rapportering 15

1. Er interne retningslinjer i samsvar med lovverket? Kommunelovens 52 Forskrift for kommuners og fylkeskommuners finansforvaltning (2001) 16

Kommunelovens 52 1. Kommunestyret og fylkestinget skal selv gi regler for kommunens eller fylkeskommunens finansforvaltning. 2. Departementet kan i forskrift gi nærmere regler om disposisjoner som innebærer finansiell risiko. 3. Kommuner og fylkeskommuner skal forvalte sine midler slik at tilfredsstillende avkastning kan oppnås, uten at det innebærer vesentlig finansiell risiko, og under hensyn til at kommunen og fylkeskommunen skal ha midler til å dekke sine betalingsforpliktelser ved forfall. 17

Forskriften til loven Kommunens finansreglement skal som minimum ta stilling til: - Formålet med forvaltningen - Generelle rammer og begrensninger for forvaltningen - Finansiell risiko - Risikospredning - Rutiner for rapportering Finansreglement skal omfatte ledige likvide midler, gjeld og langsiktige finansielle aktiva 18

Vurderinger Lovens minimumskrav er tilfredsstilt med 2 sett reglementer Delingen tilfredsstiller ikke kravet om ett reglement for alle tre finansområdene. Dermed mangler man vurderinger av sammenhengen mellom finansområdene. Vidt og åpent reglement, åpner for ulike risikoprofiler Mangler en nærmere beskrivelse av ønsket risikoprofil Forholdet mellom risiko og ønsket avkastning ikke avveid og konkretisert Få krav til risikospredning Ikke krav til hvordan finansiell risiko skal vurderes og håndteres 19

2. Er lov om offentlige anskaffelser fulgt? Spørsmålet tatt opp tidligere med administrasjonen Unntaksbestemmelser ift finansielle tjenester Løpende avtale med Griff kapital AS siden 2002 Loven om offentlige anskaffelser er ikke fulgt. Krav om at tjenestekjøp skal vært gjenstand for konkurranse, likebehandling, gjennomsiktighet og etterprøvbarhet 20

3. Rutiner for styring, oppfølging og intern kontroll av Kraftfondet Har etablert et system for styring og oppfølging i tråd med bystyrets føringer Har etablert en intern kontroll som har fungert tilfredsstillende de to siste årene Etiske retningslinjer er ivaretatt Saksbehandlingsprosedyrer kan bedres, spesielt mht dokumentasjon rundt beslutningene 21

4. Er de økonomiske føringene for Kraftfondet innfridd? Midlene i fondet er fordelt på ulike aktivaklasser Forvaltningen i tråd med vedtatt investeringsmandat, men utenfor i 2004 og 2005 ved vurdering av reelle risikoforhold Realverdien av grunnkapitalen er intakt Bufferkapitalen er brukt etter intensjonene Nedskrivninger i obligasjonsforetakene blir ført mot balanseposter - ikke driftsregnskap Relativt god avkastning til og med 2006 22

5. Er det tatt vesentlig finansiell risiko? Kommunelovens føringer 52 Eiendom og strukturerte finansielle produkter (CDO) Eiendomsmarkedet ikke gitt ønsket effekt Eksempel: Northern Logistic Property ASA - nyetablert selskap med negativ utvikling 23

First Securities rolle introduserer Obligasjonsforetak III i høsten 2004. 2005: investerer 200 mill kr i Obligasjonsforetak III 2006: investerer 200 mill kr i Obligasjonsforetak V Administrasjonens kunnskap om produktene Investeringene gjennomført uten formelt prospekt Obligasjonsforetak V har i etterkant fått utarbeidet et prospekt datert 20.desember 2006 24

Kraftfondets allokeringsmøte i 2005 besluttet å investere 5% eller inntil 275 mill kr i strukturerte produkter Investeringene i OF V går ut over 5% grensen, finner ingen dokumentasjon for denne beslutningen OF II kjøpt i 2004 solgt i 2006. 25

Obligasjonsforetak III AS Tilretteleggere: First Securities ASA/ Swedbank Markets Totale investeringer fra investorene utgjør 685 mill kr Kraftfondet: 200 mill kroner løpetid 10 år; 5.8.2005 20.9.2015 kupongrente: 6,1% rating 2005: A+ /Fitch rating 2009: CC /Fitch opprinnelig størrelse EK-buffer: 7,25% dagens størrelse EK-buffer: 2,75 % tykkelse på transje: 2 % 108 underliggende kredittderivater (CDS) forvaltet av CDC Ixis 26

Vurderinger Kommunalbanken mener at Kraftfondets investeringer i disse obligasjonsforetakene utgjør en vesentlig finansiell risiko og at dette dermed er i strid med kommunelovens 52. Revisjonen støtter konklusjonen om at produktenes karakter i seg selv utgjør en vesentlig finansiell risiko og vi mener dermed at disse er lite egnet som investeringsobjekt for Kraftfondet. Revisjonen har ikke bedt Kommunalbanken å vurdere helheten i kommunens finansforvaltning og vår vurdering går derfor ikke på helheten, men på produkt. 27

6. Regnskapsmessig klassifisering og finansiell rapportering Obligasjonsforetakene er riktig regnskapsmessig behandlet som finansielt anleggsmiddel Obligasjonsforetakene er ikke rapportert som strukturerte kreditter jf investeringsmandatet bystyret dermed ikke informert om investeringene Regnskapsmessig rapportering kontra finansiell rapportering Bør rapportere i forhold til investeringsmandat og risiko 28

Åpenhet Refleksjoner Kunnskap kompetanse Offentlig forvaltning møter finansnæringen Nærhet Forvaltning av offentlige midler Budsjettert avkastning 29

Ny forskrift om finansforvaltning 3, tredje ledd Rammer for reglementet Det skal i kommunen eller fylkeskommunen være kunnskap om finansforvaltning som til enhver tid er tilstrekkelig for at kommunen eller fylkeskommunen kan utøve sin finansforvaltning i tråd med sitt finansreglement Formålet er å tydeliggjøre kommunens eget ansvar 30

Ny forskrift om finansforvaltning 5 Kvalitetssikring av reglementet Kommunestyret eller fylkestinget skal påse at uavhengig instans med kunnskap om finansforvaltning vurderer om finansreglementet legger rammer for en finansforvaltning som er i tråd med kommunelovens regler og reglene i denne forskrift. Vurderingen skal skje før reglementet vedtas i kommunestyret og fylkestinget Må stå fritt fra administrasjon og porteføljeforvaltere Tilleggskrav ut over 23,2 om særskilt kvalitetssikring av finansreglementet 31

Ny forskrift om finansforvaltning 8, andre ledd Rutiner for finansforvaltninga Kommunestyret og fylkestinget skal påse at uavhengig instans med kunnskap om finansforvaltning vurderer rutinene Det vises til merknadene til 5 32

Takk for oppmerksomheten! www.trondheim.kommune.no/revisjon/ 33