NLI Eiendomsinvest AS

NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007

NLI Eiendomsinvest AS Årsberetning 2007 Virksomhetens art og hvor den drives NLI Eiendomsinvest AS er et eiendomsinvesteringsselskap som gjennom datterselskaper i Norge, Sverige og Danmark eier og drifter en diversifisert portefølje av nærings-, logistikk- og industrieiendommer. Porteføljen, som i perioden 1. desember 2006 11. desember 2007 ble kjøpt for omlag NOK 3,1 mrd i vektet eiendomsverdi, består av både finansielle eiendommer med lange, sikre kontantstrømmer samt operasjonelle eiendommer som krever aktivt eierskap. Orkla Finans Kapitalforvaltning AS har i henhold til inngått mandatavtale ivaretatt det praktiske arbeidet knyttet til gjennomføring av selskapets investeringsstrategi, noe som innebærer identifisering og analysering av eiendommer og eiendomsselskaper, fremleggelse av beslutningsunderlag for styret samt ansvar for det praktiske knyttet til gjennomføringen av kjøpene. NLI Eiendomsinvest AS forvaltes av Orkla Finans Kapitalforvaltning AS, avdeling Management, og har kontoradresse i Oslo kommune. Forvaltningen av de av eiendommene i konsernet som ikke leies ut på såkalte barehouse-betingelser (dvs. leiekontraktsbetingelser hvor leietaker har påtatt seg hele den operasjonelle eiendomsrisikoen), ivaretas i all hovedsak av eiendommenes tidligere eiere/eiendomsforvaltere. Dette for å ivareta kontinuitet og lokal forankring i den videre forvaltningen i de tilfeller hvor eier har oppfølgingsansvar overfor eiendommenes leietakere. For ytterligere å sikre at eiendommene forvaltes godt, har to tidligere eiere/eiendomsforvaltere gått inn som minoritetsaksjonærer i de deler av eiendomsporteføljen de forvalter. En tredje tidligere eier/eiendomsforvalter har inngått en garantiog incentivordning som gjør at forvalter og selskapet arbeider sammen mot felles mål. Eiendommene I forbindelse med kapitalinnhentingen i oktober/november 2006 ble det utarbeidet et informasjonsmemorandum som omtalte eiendomskjøpene som NLI Eiendomsinvest AS da var i prosess med. Den største planlagte enkeltstående investeringen på dette tidspunktet var kjøp av 75 % av Raufoss Næringspark ANS for NOK 840 mill (eiendomsverdi). Kjøpsprosessen ble imidlertid avbrutt som direkte følge av Norsk Hydro sine uttalelser knyttet til deres langsiktighet som leietaker i næringsparken. De alt vesentlige av de øvrige eiendommene som ble presentert i memorandumet ble overtatt som planlagt. Samlet eiendomsverdi lagt til grunn for disse ervervene var omlag NOK 1,2 mrd. Senere i 2007 har NLI Eiendomsinvest AS ervervet ytterligere eiendommer gjennom selskapskjøp i Norge og Sverige for totalt NOK 1,9 mrd i eiendomsverdi, slik at selskapet per utløpet av 2007 eier en diversifisert eiendomsportefølje med en vektet eiendomsverdi per kjøpstidspunktet på NOK 3,1 mrd. Selskapene som NLI Eiendomsinvest AS har eierandeler i, har en samlet eiendomsmasse på omlag 675.000 kvm fordelt på 40 eiendommer, og med totalt ca 225 leietakere. Vektet for NLI Eiendomsinvest AS sine eierandeler i selskapene utgjør konsernets eiendomsmasse omlag 490.000 kvm og totalt ca 160 leie takere. Eiendomsporteføljens leieavtaler har per 31. desember 2007 en vektet gjennomsnittlig gjenværende løpetid på 8,4 år. Eiendommene ble kjøpt til en vektet yield på eiendom på 6,72 %. Vektet for nåverdien av fremtidige lavere avskrivninger som følge av selskapskjøp er vektet kjøpsyield for investeringene 6,93 %. Eiendommene som NLI Eiendomsinvest AS indirekte eier ble per kjøpstidspunktet finansiert med en vektet fremmedkapitalfinansiering på 76 % av eiendomsverdien. Omlag 69 % av fremmedfinansieringen ble ved låneopptakene sikret ved inngåelse av rentebytteavtaler med en vektet rente inklusiv margin på 5,66 %. Resterende fremmedfinansiering løper til en flytende rente som per årsslutt i gjennomsnitt var 6,06 %. Fremmedfinansieringen har per årsslutt en vektet lånelengde på 8,3 år. Lånelengden fordeler seg med vel 10 år for lån opptatt i norske låneinstitusjoner og i underkant av 5 år for lån opptatt i svenske. I forhold til det norske lånemarkedet kjennetegnes det svenske lånemarkedet i den aktuelle perioden ved generelt kortere lånelengder og høyere rentemarginer, samt ved en STIBOR-rente som for tiden ligger 75 100 basispunkter under NIBOR-renten. Eiendommene er i all hovedsak fullt utleid. Tidligere eiere av eiendomsporteføljene i Bergen, Halden og på Forus har avgitt ulike former for leiegarantier med varighet fra 3 til 10 år som sikrer konsernet stabile leieinntekter fra disse delporteføljene. Redegjørelse for årsregnskapet NLI Eiendomsinvest AS foretok flesteparten av sine investeringer i løpet av 2007. Det innebærer at konsernregnskapet for 2007 ikke består av fulle regnskapsår for disse selskapene. NLI Eiendomsinvest AS ble fullinvestert før årsskiftet og 2008 vil så ledes bli selskapets fulle driftsår som fullinvestert selskap. Regnskapet for konsernet viser inntekter på NOK 160,9 mill og et negativt resultat før skattekostnader på NOK 9,4 mill. Tilsvarende tall for NLI Eiendomsinvest AS er NOK 0,0 i inntekter og et positivt resultat før skattekostnader på NOK 2,3 mill. Årsresultatet for konsernet er negativt med NOK 11,3 mill og for selskapet positivt med NOK 1,6 mill. Det negative konsernresultatet skyldes blant annet engangskostnader i forbindelse med gjennomføring av kjøpene, herunder foretatte investeringer på eiendommene, samt betydelige vedlikeholdskostnader i 2007 i flere av selskapene som NLI 2 NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007

Eiendomsinvest AS ervervet. Andre driftskostnader i konsernet utgjør i 2007 drøye 17 % av brutto leieinntekter, hvorav anslagsvis 4 %-poeng skyldes ovennevnte forhold. I tillegg har økning i rentenivået ført til økte rentekostnader for den delen av selskapets fremmedfinansiering som ikke er sikret i form av rentebytteavtaler. Resultatførte investeringer øker verdien av selskapets eiendommer, men fører samtidig til at de løpende selskaps resultatene blir lavere. Lavere løpende selskapsresultater gir lavere løpende skatt for selskapet, men fører samtidig til at selskapets løpende utbyttekapasitet svekkes. NLI Eiendomsinvest AS vil i 2008 samordne den regnskapsmessige behandlingen av investeringer som resultatføres (vedlikehold) og investeringer som aktiveres (påkostninger) i konsernet. Konsernets balanseførte eiendeler består hovedsakelig av tomtegrunn og bebygd fast eiendom, foruten eierandelen i Raufoss Næringspark ANS som er bokført som en finansiell investering. Selskapet har foretatt en oppdatert verdivurdering av bygningsmassen/eiendommene forut for regnskapsavleggelsen som tilsier at verdiene er i behold. NLI Eiendomsinvest AS har per 31. desember 2007 en egenkapitalandel på 44,3 %, mens konsernet har en egenkapitalandel på 23,0 %. Etter styrets oppfatning er egenkapitalens størrelse tilfredsstillende sett i forhold til selskapets virksomhet. Resterende langsiktig gjeld per årsslutt er på drøye NOK 2,5 mrd. Netto kontantstrøm for konsernet i 2007 var negativ med NOK 0,147 mrd. Kontantstrømmen består hovedsakelig av NOK 2,551 mrd i låneopptak og NOK 2,697 mrd i investeringer. Kontantstrømmen fra selskapets løpende ordinære virksomhet er tilstrekkelig til å betjene selskapets løpende forpliktelser. NLI Eiendomsinvest AS har i samarbeid med forsikringsmeglerselskapet Aon Grieg i løpet av 2007 foretatt en konsolidering og forbedring av eiendomsforsikringene som omfatter de fleste eiendommene i selskapets eiendomsportefølje. Samordningen ga en økonomisk besparelse på omlag NOK 0,5 mill. NLI Eiendomsinvest AS gjennomførte i løpet av høsten 2007 enkelte fusjoner i selskapshierarkiet for å gjøre konsernstrukturen mindre og derigjennom administreringen av konsernet enklere. Etter styrets oppfatning gir det fremlagte årsregnskapet for regnskapsåret 2007 et riktig uttrykk for selskapets og kon sernets stilling og resultatet av virksomheten. Utover det som fremgår av årsregnskapet, kjenner ikke styret til andre forhold som er av interesse for å bedømme selskapet eller konsernet. Fortsatt drift I samsvar med regnskapslovens 3-3a bekreftes det at forutsetningen om fortsatt drift er til stede, og årsregnskapet for 2007 er satt opp under denne forutsetning. Kredittkrisens konsekvenser for flere større utenlandske bankers utlånssituasjon i form av lavere låneutmåling og høyere lånemarginer har fortsatt å påvirke norske banker etter årsskiftet. Dette har imidlertid bare i begrenset grad påvirket fremmedfinansieringen av konsernets investeringer. Styret er av den oppfatning at det ikke har inntrådt andre forhold etter regnskapsårets avslutning som er av betydning for be dømmelsen av selskapet eller konsernet. Eiendomsmarkedet og fremtidsutsikter Konsernet vil være eksponert for effekter knyttet til makroøkonomiske konjunkturer. Dette vil kunne gi endringer i leienivåer, utleiegrad, og derigjennom verdien på eiendommene. De viktigste faktorene er tilbud og etterspørsel av eiendom, og det avkastningskrav som investorer legger til grunn ved kjøp av eiendom. Siden NLI Eiendomsinvest AS hentet inn kapital i oktober/november 2006 har rammebetingelsene for eiendomsmarkedet hvor selskapet har foretatt sine investeringer endret seg, noe som per i dag ser ut til å medføre en noe lavere avkastning for aksjonærene i NLI Eiendomsinvest AS enn det som var forventet i informasjonsmemorandumet som ble utarbeidet i forbindelse med kapitalinnkallingen. Lavere avkastning forventes først og fremst som følge av kreditt krisens generelle påvirkning på eiendomsmarkedet både nasjonalt og globalt. Økte renter siste året kombinert med lavere utmåling og høyere marginer i bankene påvirker naturlig nok eiendomsmarkedet og eiendomsverdiene negativt. NLI Eiendomsinvest AS eier imidlertid en eiendomsportefølje med lange sikre kontantstrømmer som er finansiert langsiktig til i stor grad fast rente. Selskapet har vurdert, men har således ikke funnet det nødvendig å foreta nedskrivninger av verdien av eiendomsporteføljen. Dersom eiendomsmarkedet hvor selskapet har foretatt sine investeringer skulle falle ytterligere, ser imidlertid ikke styret bort fra at det kan bli aktuelt å foreta nedskrivninger for enkelte av selskapets eiendommer. Styret anser at NLI Eiendomsinvest AS profil mht lengde på leieavtaler og finansiering gjør at selskapet er robust mht å bli påvirket av endringer i rammebetingelsene for næringseiendom. Styret mener at selskapets fremtidige verdiutvikling over tid vil føre til at selskapet vil være en attraktiv investering for selskapets aksjonærer. Finansiell risiko Kredittrisiko Konsernets kredittrisiko dreier seg i hovedsak om risikoen for å bli påført tap som følge av at leietakere ikke betaler leie som avtalt. Kredittrisikoen må betegnes som lav fordi konsernets leie takere generelt sett består av selskaper med solid økonomi som over tid har opparbeidet seg gode posisjoner innen sine markeder. Konsernet har i 2007 kun tapsført leiefordringer på løpende NOK 0,2 mill. Likviditetsrisiko Konsernet hadde per årsskiftet en likviditetsbeholdning på omlag NOK 100 mill fordelt på selskapets totalt 32 selskaper. Likviditetsrisikoen vurderes som tilfredsstillende i det konsernet per 31. desember 2007 hadde en likviditetsgrad på 1,75 (omløpsmidler dividert på kortsiktig gjeld) og en løpende positiv kontantstrøm fra driften. Valutarisiko Konsernets eiendomsinvesteringer i Sverige er finansiert med lån i svenske kroner. Løpende leieinntekter og driftskostnader skjer NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007 3

i lokal valuta, noe som innebærer at konsernet kun er eksponert for valutarisiko på egenkapitalen benyttet i forbindelse med disse eiendomskjøpene. Konsernets eiendomsinvestering i Danmark er imidlertid finansiert med lån i norske kroner. Leieinntektene skjer imidlertid også i norsk valuta, noe som innebærer at konsernet kun er eksponert for valutarisiko knyttet til løpende eier- og selskapskostnader for det danske selskapet. Selskapet har ikke inngått sikringsforretninger mht valutarisiko og overlater således til den enkelte aksjonær å vurdere behovet for å sikre valutarisikoen knyttet til å eie aksjer i selskapet. Renterisiko Konsernet er eksponert for endringer i rentenivåene i lokale valutaer ved at overskuddslikviditeten i de ulike landene som selskapet eier eiendommer i er plassert på bankkonti med rente betingelser som endres i takt med endringer i det generelle rente nivået. I tillegg er konsernet eksponert for endringer i rentenivået for den delen av fremmedfinansieringen som ikke er sikret ved inngåelse av rentebytteavtaler. Per 31. desember 2007 var omlag 69 % av fremmedfinansieringen sikret ved rentebindingsavtaler med en vektet rente inklusiv margin på 5,66 %. Arbeidsmiljø og likestilling Selskapet har ikke hatt ansatte i 2007. Det er følgelig ikke ført noen statistikk over sykefravær gjennom året. Styret bekrefter at det derfor heller ikke har vært noen arbeidsulykker i løpet av året. Styret består av 5 menn. Styret har likevel ut fra en konkret vurdering ikke funnet det nødvendig å iverksette spesielle tiltak med hensyn til likestilling. Ytre miljø Selskapet og konsernet forurenser ikke det ytre miljø. Eventuelt avfall og utslipp som oppstår ved drift av eiendom blir behandlet etter gjeldende lover og regler. Forsknings- og utviklingsaktiviteter Konsernet er ikke berørt av forhold som kan defineres som forsknings- og utviklingsaktiviteter. Årsresultat og disponeringer Styret foreslår følgende disponering av årsresultatet i NLI Eiendomsinvest AS: Overført til annen egenkapital NOK 1.646.000 Etter disponering av årsresultatet består egenkapitalen av følgende: Aksjekapital NOK 1.600.000 Overkursfond NOK 730.405.000 Annen egenkapital NOK 1.970.000 Sum egenkapital NOK 733.975.000 Oslo, 18. juni 2008 Tom Rune Lian Styrets leder Kjell Bettmo Styremedlem Jan T. Ødegård Styremedlem Leif Gunnar Brandal Styremedlem Lars R. Kristiansen Styremedlem Christian Stray Daglig leder 4 NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007

Morselskapet (Beløp i TNOK) Konsernet 2006 2007 Note 2007 2006 Driftsinntekter 0 0 Leieinntekter 160.015 1.404 0 0 Andre driftsinntekter 868 0 0 0 Sum driftsinntekter 160.883 1.404 Resultat Driftskostnader 0 257 Lønnskostnader 10 257 39 0 0 Av- og nedskrivninger 2 47.373 647 647 4.653 Andre driftskostnader 10 27.788-104 647 4.910 Sum driftskostnader 75.418 582-647 -4.910 Driftsresultat 85.465 823 Finansinntekter og finanskostnader 719 8.199 Inntekt fra investering i datterselskap 0 0 460 44.672 Renteinntekter fra foretak i samme konsern 0 0 1.070 7.049 Andre renteinntekter 10.831 1.350 0 0 Andre finansinntekter 64 77 0 45.990 Andre rentekostnader 87.226 86 1.076 6.734 Andre finanskostnader 18.534 1.218 1.173 7.196 Resultat av finansposter -94.865 124 526 2.286 Ordinært resultat før skattekostnad -9.400 946 202 640 Skattekostnad på ordinært resultat 9 1.846-406 324 1.646 ÅRSRESULTAT -11.247 1.353 Overføringer: Majoritetens andel 7-11.761-1.353 Minoritetens andel 7 514 0 Sum overføringer -11.247 1.353 NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007 5

Balanse Morselskapet (Beløp i TNOK) Konsernet 2006 2007 Note 2007 2006 EIENDELER ANLEGGSMIDLER Immaterielle eiendeler 21.512 24.914 Utsatt skattefordel 9 28.394 22.518 21.512 24.914 Sum immaterielle eiendeler 28.394 22.518 Varige driftsmidler 0 0 Tomter og fast eiendom 2 2.914.804 516.674 0 0 Driftsløsøre 2 19.863 36 0 0 Sum varige driftsmidler 2.934.667 516.710 Finansielle anleggsmidler 292.733 584.085 Investeringer i datterselskap 3, 4 0 0 277.650 1.038.149 Lån til foretak i samme konsern 6 0 0 0 0 Investeringer i aksjer og andeler 303.530 0 570.383 1.622.234 Sum finansielle anleggsmidler 303.530 0 591.895 1.647.148 Sum anleggsmidler 3.266.590 539.227 OMLØPSMIDLER Kortsiktige fordringer 0 0 Kundefordringer 3.202 3.552 212 365 Andre kortsiktige fordringer 5 15.712 60.893 212 365 Sum fordringer 18.914 64.445 239.999 8.508 Bankinnskudd m.v. 11 100.282 247.215 240.211 8.873 Sum omløpsmidler 119.196 311.660 832.106 1.656.021 SUM EIENDELER 3.385.786 850.888 6 NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007

Morselskapet (Beløp i TNOK) Konsernet 2006 2007 Note 2007 2006 EGENKAPITAL OG GJELD EGENKAPITAL Innskutt egenkapital 1.600 1.600 Aksjekapital (1 600 aksjer à kr 1 000) 7, 8 1.600 1.600 740.800 730.405 Overkursfond 7 730.405 740.800 742.400 732.005 Sum innskutt egenkapital 727.963 742.400 Balanse Opptjent egenkapital 324 1.970 Annen egenkapital 7-9.859 1.352 324 1.970 Sum opptjent egenkapital -9.859 1.352 0 0 Minoritetsinteresser 7 55.604 0 742.724 733.975 Sum egenkapital 777.751 743.753 GJELD Avsetning for forpliktelser 0 0 Utsatt skatt 9 7.609 0 0 0 Sum avsetninger for forpliktelser 7.609 0 Langsiktig gjeld 0 893.865 Gjeld til kredittinstitusjoner 5, 12 2.532.132 0 0 12.483 Øvrig langsiktig gjeld 6 0 0 0 906.348 Sum langsiktig gjeld 2.532.132 0 Kortsiktig gjeld 2.382 401 Leverandørgjeld 10.524 3.544 0 0 Betalbar skatt 9 3.521 2.364 0 0 Skyldige offentlige avgifter 1.617 168 0 0 Utbytte 409 0 87.001 15.297 Annen kortsiktig gjeld 5 52.223 101.058 89.383 15.698 Sum kortsiktig gjeld 68.294 107.135 89.383 922.046 Sum gjeld 2.608.035 107.135 832.106 1.656.021 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 3.385.786 850.888 Oslo, 18. juni 2008 Tom Rune Lian Styrets leder Kjell Bettmo Styremedlem Jan T. Ødegård Styremedlem Leif Gunnar Brandal Styremedlem Lars R. Kristiansen Styremedlem Christian Stray Daglig leder

Kontantstrømananlyse Morselskapet (Beløp i TNOK) Konsernet 2006 2007 2007 2006 Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter 526 2.286 Resultat før skattekostnad -9.400 946 0 0 Periodens betalte skatt -2.364 0 0 0 Ordinære avskrivninger 47.373 647 0 0 Endring i kundefordringer 350-1.881 2.382-1.981 Endring i leverandørgjeld 6.980 3.494 86.789-86.293 Endring i andre tidsavgrensingsposter -25.335 88.603 89.697-85.988 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 17.603 91.540 Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -292.048-291.352 Utbetalinger ved kjøp av aksjer -303.530 0 0 0 Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler -2.393.139-287.135-277.650-748.017 Utbetalinger på andre lånefordringer (korts./langs) 0 0-569.698-1.039.368 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -2.696.669-287.135 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter 0-15.135 Utbetalinger ved nedbetaling av annen gjeld (korts./langs.) -18.372-277.190 0 909.000 Innbetalinger ved opptak av langsiktig gjeld 2.550.504 0 720.000 0 Innbetalinger av egenkapital 0 720.000-100 0 Tilbakebetalinger av egenkapital 0-100 719.900 893.865 Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter 2.532.132 442.710 239.899-231.491 Netto kontantstrøm for perioden -146.934 247.115 100 239.999 Kontanter og kontantekvivalenter ved periodens begynnelse 247.215 100 239.999 8.508 Kontanter og kontantekvivalenter ved periodens slutt 100.281 247.215 Denne består av: 239.999 8.508 Bankinnskudd m.v. 100.281 247.215 8 NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007

Note 1 Regnskapsprinsipper Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven og god regnskapsskikk. Konsolideringsprinsipper Konsernregnskapet omfatter morselskapet NLI Eiendomsinvest AS og alle selskaper hvor konsernet har bestemmende innflytelse på enhetens finansielle og operasjonelle strategi. Bestemmende innflytelse oppnås normalt når konsernet eier mer enn 50 % av aksjene i selskapet, og konsernet er i stand til å utøve fakstisk kontroll over selskapet. Konsernregnskapet er utarbeidet som om konsernet var en økonomisk enhet. Transaksjoner og mellomværende mellom selskapene i konsernet er eliminert. Konsernregnskapet er utarbeidet etter ensartede prinsipper, ved at datterselskapet følger de samme regnskapsprinsipper som morselskapet. Inntekter Leieinntekter inntektsføres i takt med utleieperioden og salg av eventuelle tjenester inntektsføres når tjenesten utføres. Inntekter som knytter seg til fremtidige tjenester balanseføres som uopptjent inntekt og inntektsføres deretter i takt med levering av ytelsene. Renteinntekter resultatføres i den perioden de er påløpt. Klassifisering og vurdering av balanseposter Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler. Andre eiendeler er klassifisert som omløpsmidler. Fordringer klassifiseres som omløpsmidler hvis de skal tilbakebetales i løpet av ett år etter utbetalingstidspunktet. For gjeld er analoge kriterier lagt til grunn. Noter Kjøpte datterselskaper regnskapsføres i konsernregnskapet basert på morselskapets anskaffelseskost. Anskaffelseskost består av vederlag for aksjene og andelene med tillegg av direkte henførbare oppkjøpskostnader. Anskaffelseskost tilordnes identifiserbare eiendeler og gjeld i datterselskapet, som oppføres i konsernregnskapet til virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Merverdier i konsernregnskapet avskrives over de oppkjøpte eiendelenes forventede levetid. Minioritetsinteresser inngår i konsernets egenkapital og er deres andel av virkelig verdi av eiendeler og gjeld på oppkjøpstidspunktet tillagt andel av resultat i etterfølgende perioder. Utenlandske datterselskap omregnes til balansedagens kurs for balansen og gjennomsnittskurs for året for resultat. Omregningsdifferanser føres mot egenkapitalen. Dersom det foreligger indikasjoner på verdifall gjennomføres nedskrivningstester ved beregning av gjennvinnbart beløp. Dersom gjennvinnbart beløp av driftsmiddelet er lavere enn balanseført verdi foretas nedskrivning til gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av netto salgsverdi og verdi i bruk. Verdi i bruk er nåverdien av de fremtidige kontantstrømmene som eiendelen forventes å generere. Ved kjøp av aksjer og andeler i selskap vurderes kjøpene enten som kjøp av virksomhet eller som kjøp av enkelteiendeler basert på underliggende forhold i oppkjøpte selskap. Dersom kjøpet defineres som kjøp av virksomhet avsettes det for utsatt skatt på merverdier. Dersom det er kjøp av enkelteiendeler avsettes det ikke for utsatt skatt. Emisjonsutgifter Utgifter direkte relatert til stiftelse og emisjoner føres mot overkursfondet netto etter skatt. Transaksjoner i utenlandsk valuta Transaksjoner i utenlandsk valuta omregnes til kursen på transaksjonstidspunktet. Pengeposter i utenlandsk valuta omregnes til norske kroner ved å benytte balansedagens kurs. Ikke-pengeposter som måles til historisk kurs uttrykt i utenlandsk valuta, omregnes til norske kroner ved å benytte valutakursen på transaksjonstidspunktet. Ikke-pengeposter som måles til virkelig verdi uttrykt i utenlandsk valuta, omregnes til valutakursen fastsatt på balansetidspunktet. Valutakursendringer resultatføres løpende i regnskapsperioden. Estimater og forutsetninger Ledelsen har brukt estimater og forutsetninger som har påvirket resultatregnskapet og verdsettelsen av eiendeler og gjeld på balansedagen under utarbeidelsen av årsregnskapet i henhold til god regnskapsskikk. Områder som krever særlig bruk av estimater og forutsetninger er balanseført verdi av varige driftsmidler, regnskapsføring av oppkjøp og utsatt skatt. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet. Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost. Varige anleggsmidler som forringes i verdi avskrives lineært over forventet økonomisk levetid. Anleggsmidlene nedskrives til virkelig verdi ved verdifall som ikke forventes å være forbigående. Langsiktig gjeld med unntak av andre avsetninger balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet. Varige driftsmidler Varige driftsmidler balanseføres og avskrives lineært over driftsmidlenes forventede levetid. Vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende under driftskostnader. Påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmidlets kostpris og avskrives i takt med driftsmidlet. Skillet mellom vedlikehold og påkostning/forbedring regnes i forhold til driftmidlets stand ved kjøp av driftsmidlet. Datterselskaper Datterselskaper vurderes etter kostmetoden i selskapsregnskapet. Investeringen er vurdert til anskaffelseskost for aksjene med mindre nedskrivning har vært nødvendig. Det er foretatt nedskrivning til virkelig verdi når verdifall skyldes årsaker som ikke kan antas å være forbigående og det må anses nødvendig etter god regnskapsskikk. Nedskrivninger er reversert når grunnlaget for nedskrivning ikke lenger er til stede. Utbytte, konsernbidrag og andre utdelinger er inntektsført samme år som det er avsatt i datterselskap. Overstiger utbytte/konsernbidrag andel av tilbakeholdt resultat etter kjøpet, regnskapsføres den overskytende del som tilbakebetaling av investert kapital, og utdelingene trekkes da fra regnskapsført verdi av investeringene i balansen. Fordringer Kundefordringer og andre fordringer er oppført i balansen til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av individuelle vurderinger av de enkelte fordringene. For øvrige kundefordringer foretas det ved behov en uspesifisert avsetning for å dekke antatt tap. Kortsiktige plasseringer Kortsiktige plasseringer (aksjer og andeler vurdert som omløpsmidler) vurderes til laveste av gjennomsnittlig anskaffelseskost og virkelig verdi på balansedagen. Mottatt utbytte og andre utdelinger fra selskaper som ikke konsolideres inn i konsernregnskapet inntektsføres som annen finansinntekt. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 28 % på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regn- NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007 9

skapsmessige og skattemessige verdier, samt eventuelt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverseres eller kan reverseres i samme periode er utlignet. Oppføring av utsatt skattefordel på netto skattereduserende forskjeller som ikke er utlignet og underskudd til fremføring, er begrunnet med antatt fremtidig inntjening. Utsatt skatt og skattefordel som kan balanseføres er oppført netto i balansen. Skatt på avgitt konsernbidrag som er ført som økt kostpris på aksjer i andre selskaper, og skatt på mottatt konsernbidrag som er ført direkte mot egenkapitalen, er ført direkte mot skatt i balansen (føringen skjer mot betalbar skatt hvis konsernbidraget har hatt virkning på betalbar skatt og mot utsatt skatt hvis konsernbidraget har hatt virkning på utsatt skatt). Note 2 Varige driftsmidler Konsernet (TNOK) Varige driftsmidler Eiendom Tomt Tomter og fast eiendom Sum varige driftsmidler Anskaffelseskost 01.01.2007 477.738 38.936 36 516.710 Tilgang 2.195.680 307.774 22.550 2.526.004 Omregningsdifferanse -50.479-9.188-1.001-60.668 Anskaffelseskost 31.12.2007 2.622.940 337.522 25.199 2.982.046 Akkumulerte avskrivninger 01.01.2007-647 0 0-647 Omregningsdiff akk avskrivinger 510 0 132 642 Årets avskrivninger -45.769 0-1.869-47.638 Omregningsdiff årets avskrivninger 249 0 15 264 Bokført verdi 31.12.2007 2.577.282 337.522 19.863 2.934.667 Forventet økonomisk levetid*) 50 år 10 30 år Avskrivningsplan*) Lineær Lineær *) Tomter avskrives ikke da disse ikke verdiforinges. Det økte rentenivået mot slutten av 2007 er en indikasjon på at det kan foreligge nedskrivningsbehov knyttet til eiendomsmassen. På dette grunnlag er det innhentet uavhengig verdivurdering av eiendommene som tilsier at det ikke foreligger nedskrivningsbehov knyttet til regnskapsførte verdier. Note 3 Datterselskap, tilknyttet selskap og felleskontrollert virksomhet Investeringene i datterselskap, tilknyttet selskap og felles kontrollert virksomhet regnskapsføres etter kostmetoden. Morselskapet (TNOK) NLI Eiendomsinvest AS har eierandeler i følgende selskaper Forretningskontor Eierandel Egenkapital (100 %) Resultat (100 %) Balanseført verdi Datterselskap: Luramyrveien 51 og 53 AS Oslo 100,0 % 2.947 1.303 23.791 Vinkelhuset IV AS Oslo 100,0 % 3.013 958 27.537 Vinkelhuset V AS Oslo 100,0 % 1.083 974 17.927 Fabrikkveien 2 AS Oslo 100,0 % 866 421 11.673 Fabrikkveien 11 AS Oslo 100,0 % 5.605 695 14.579 Koppholen ANS *) Oslo 99,0 % 7.017 1.735 28.430 Revheim Eiendom AS Oslo 100,0 % 606-816 28.910 Borg Logistikkbygg AS Oslo 100,0 % 89.006 2.257 137.983 Tangen Allè AS Oslo 100,0 % 2.290 14 5.621 Tangen Allè KS *) Oslo 90,0 % 19.826-483 50.506 Industriplast Eiendom AS Oslo 100,0 % 103 3 683 Industriplast Eiendom I ANS *) Oslo 99,9 % 17.753 4.425 75.279 Industriplast Eiendom II ANS *) Oslo 99,9 % -2.577-2.577 0 Industriplast Eiendom ApS Danmark 100,0 % -871-1.027 147 NLI Halden AS Oslo 75,0 % 54.000 1.636 43.001 Frydenborg Eiendom Holding AS Oslo 70,0 % 138.193-6.382 105.017 NLI Fastigheter Holding AB Sverige 100,0 % 132-11.709 11.418 NLI Fastigheter Holding II AB Sverige 100,0 % 96-1.305 1.353 NLI Raufoss AS Oslo 100,0 % -1.217-1.317 230 Sum 584.085 *) Resterende eierandeler eier av andre selskaper i konsernet. 10 NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007

Konsernet NLI Eiendomsinvest AS har eierandeler i følgende selskaper: Datterselskap: Forretningskontor Eierandel/ stemmeandel Erversår Luramyrveien 51 og 53 AS Oslo 100,0 % 2006 Vinkelhuset IV AS Oslo 100,0 % 2006 Vinkelhuset V AS Oslo 100,0 % 2006 Fabrikkveien 2 AS Oslo 100,0 % 2006 Fabrikkveien 11 AS Oslo 100,0 % 2006 Koppholen ANS Oslo 100,0 % 2006 Revheim Eiendom AS Oslo 100,0 % 2006 Borg Logistikkbygg AS Oslo 100,0 % 2006 Kiær Invest Eiendom II AS Oslo 100,0 % 2006 Øra Invest Eiendom AS Oslo 100,0 % 2006 Tangen Allè AS Oslo 100,0 % 2007 Tangen Allè KS Oslo 100,0 % 2007 Industriplast Eiendom AS Oslo 100,0 % 2007 Industriplast Eiendom I ANS Oslo 100,0 % 2007 Industriplast Eiendom II ANS Oslo 100,0 % 2007 Industriplast Ejendom ApS Danmark 100,0 % 2007 NLI Halden AS Oslo 75,0 % 2007 Knivsøveien 50 II AS Halden 75,0 % 2007 Royal Eiendom AS Halden 75,0 % 2007 Svinesundveien 80 II AS Halden 75,0 % 2007 Frydenborg Eiendom Holding AS Oslo 70,0 % 2007 Frydenborg Eiendom I AS Bergen 70,0 % 2007 Frydenborg Eiendom II AS Bergen 70,0 % 2007 NLI Raufoss AS *) Oslo 100,0 % 2007 NLI Fastigheter Holding AB Sverige 100,0 % 2007 NLI Fastigheter Malmø AB Sverige 100,0 % 2007 NLI Fastigheter Vesteräs AB Sverige 100,0 % 2007 NLI Fastigheter Lidköping AB Sverige 100,0 % 2007 NLI Fastigheter Holding II AB Sverige 100,0 % 2007 NLI Fastigheter Skara Tibro AB Sverige 100,0 % 2007 NLI Fastigheter Vetlanda AB Sverige 100,0 % 2007 Andre: Raufoss Næringspark ANS Raufoss 25,0 % 2007 *) NLI Raufoss AS eier 25 % av Raufoss Næringspark ANS Note 4 Oppkjøp Konsernet har i 2006 og 2007 kjøpt følgende selskaper / eiendommer / eiendomsporteføljer: Konsernet (TNOK) Tidspunkt Eierandel Vederlag Bokført EK Merverdi Forus-porteføljen 01.12.06 100 % 154.219 19.509 134.710 Borg Logistikkbygg 15.12.06 100 % 283.417 173.116 110.301 Tangen Allè 08.01.07 100 % 56.127 15.975 40.152 Promens-porteføljen 15.01.07 100 % 75.862 13.328 62.534 Halden-porteføljen 01.02.07 75 % 216.997 70.162 146.835 Bergen-porteføljen 02.05.07 70 % 714.767 322.870 391.897 Malmö 31.05.07 100 % 19.291 76 19.215 Västerås 31.05.07 100 % 4.381 76 4.304 Lidköping 12.07.07 100 % 116.633 413 116.220 Skara/Tibro 19.11.07 100 % 77.102 85 77.018 NLI Raufoss *) 01.12.07 25 % 257 100 157 Vetlanda 07.12.07 100 % 71.978 17.617 54.361 Sum 1.636.813 613.817 1.022.996 NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007 11

All merverdi er allokert til eiendommene. Merverdien avskrives sammen med eiendommene over 50 år. Det er ikke bokført utsatt skatt i konsernregnskapet tilknyttet merverdiene. Vederlagene er betalt kontant. Eierandelen er konsernets eierandel, mens vederlag, bokført EK og merverdi er 100 % verdier. *) NLI Raufoss AS eier 25 % av Raufoss Næringspark ANS og denne eierandelen er behandlet etter kostmetoden og således ikke konsolidert inn i konsernet. Merverdien er derfor kun ifm etableringen av selskapet NLI Raufoss AS. Merverdi knyttet til oppkjøpte eiendommer er fordelt med 90 % på bygg og 10 % på tomt. Note 5 Morselskapet (TNOK) Fordring og gjeld Konsernet 2006 2007 2007 2006 Andre kortsiktige fordringer 0 0 Forskudd ifm kjøp av Øra Invest Eiendom AS 0 42.988 212 365 Andre kortsiktige fordringer 15.712 17.905 212 365 Sum 15.712 60.893 Annen kortsiktig gjeld 80.000 13.750 Skyldig andel tilretteleggingshonorar 13.750 80.000 7.001 1.547 Annen kortsiktig gjeld 38.473 21.058 87.001 15.297 Sum 52.223 101.058 Langsiktig gjeld over 5 år 0 792.965 Gjeld til kredittinstitusjoner*) 2.290.593 0 0 0 Annen langsiktig gjeld 0 0 0 792.965 Sum 2.290.593 0 *) Av TNOK 2.290.593 forfaller TNOK 678.328 i 2012. Denne gjelden skal refinansieres og vil således i realiteten forfalle senere enn 5 år. Note 6 Mellomværende med selskap i samme konsern m.v. Morselskapet (TNOK) 2007 2006 Langsiktige fordringer 1.038.149 277.650 Øvrig langsiktig gjeld 12.483 0 Netto lån til foretak i samme konsern 1.025.667 277.650 Note 7 Egenkapital Morselskapet (TNOK) Årets endring i egenkapital Aksjekapital Overkursfond Annen EK Sum Egenkapital 01.01.2007 1.600 740.800 324 742.724 Stiftelseskostnader 0-10.395 0-10.395 Årets resultat 0 0 1.646 1.646 Egenkapital 31.12.2007 1.600 730.405 1.970 733.976 Konsernet (TNOK) Årets endring i egenkapital Aksjekapital Overkursfond Annen EK Minoritet Sum Egenkapital 01.01.2007 1.600 740.800 1.353 743.753 Stiftelseskostnader etter skatt 0-10.395 0-10.395 Utbytte 0 0-409 -409 Inngang minoritet 0 0 0 55.090 55.090 Omregningsdifferanser og annet 0 0 958 958 Årets resultat 0 0-11.761 514-11.247 Egenkapital 31.12.2007 1.600 730.405-9.859 55.604 777.750 12 NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007

Note 8 Aksjekapital og aksjonærinformasjon Aksjekapitalen på kr 1 600 000 består av 1 600 aksjer à kr 1 000. Alle aksjer har like rettigheter. Oversikt over de største aksjonærene pr 31.12.2007 Antall aksjer Eierandel NORTURA KONSERNPENSJONSKASSE 100 6,25 % NÆRINGSEIENDOM INVEST AS 88 5,50 % STIFTELSEN UNI 72 4,50 % CAPE INVEST AS 60 3,75 % HAI INVEST AS 34 2,13 % VENTOR EIENDOM AS 30 1,88 % ØSTFOLD ENERGI AS 26 1,63 % GRAMO V/PER SMITH-ISAKSEN 20 1,25 % Sum 430 26,88 % Øvrige aksjonærer (eierandel < 20 aksjer) 1.170 73,12 % Totalt antall aksjer 1.600 100,00 % Note 9 Skatt Beregning av utsatt skatt/utsatt skattefordel. Morselskapet (TNOK) Konsernet 2006 2007 2007 2006 Midlertidige forskjeller 0 0 Driftsmidler -5.682 3.643 0 0 Fordringer 345-53 0 6.875 Avsetning for forpliktelser 7.571 0 0 0 Gevinst- og tapskonto -1.401 0 0 0 Forskjeller i KS/ANS 4.782 0 0 1.912 Resultatforskjell deltagerlignede selskaper 1.564 0 0 8.786 Netto midlertidige forskjeller 7.179 3.590 76.830 80.194 Skattemessig underskudd til fremføring 103.288 76.830 76.830 88.980 Grunnlag for skattefordel i balansen 110.467 80.420 21.512 24.914 28 % utsatt skattefordel 30.931 22.518 0 0 Herav ikke balanseført utsatt skattefordel -10.146 0 21.512 24.914 Utsatt skattefordel 28.394 22.518 0 0 Utsatt skatt -7.609 0 Grunnlag for skattekostnad, endring i utsatt skatt og betalbar skatt i morselskapet Morselskapet (TNOK) Grunnlag for betalbar skatt 2007 2006 Resultat før skattekostnad 2.286 526 Permanente forskjeller 0 0 Skatteeffekt av emisjonsutgifter ført mot EK -14.436-79.803 Grunnlag for årets skattekostnad -12.151-79.277 Endring i midlertidige resultatforskjeller 8.786 0 Mottatt konsernbidrag ført i balansen 0 2.447 Skattepliktig inntekt (grunnlag for betalbar skatt i balansen) -3.365-79.277 NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007 13

Grunnlag for skattekostnaden i konsernet Konsernet (TNOK) Grunnlag for skattekostnad 2007 2006 Resultat før skattekostnad -9.400 946 Skatt beregnet til 28 % av resultat før skatt -2.632 265 Effekt av avkrivning på merverdier 3.749 0 Andre permanente forskjeller 729-671 Skattekostnad 1.846-406 Fordeling av skattekostnaden Morselskapet (TNOK) Konsernet 2006 2007 2007 2006 0 0 Betalbar skatt (28 % av grunnlag for betalbar skatt i resultatregnskapet) 3.521-270 0 0 Sum betalbar skatt 3.521-270 0 0 Skatt konsernbidrag 0 0 202 640 Endring i utsatt skattefordel -1.675-136 202 640 Skattekostnad (28 % av grunnlag for årets skattekostnad) 1.846-406 Betalbar skatt i balansen 0 0 Betalbar skatt (28 % av grunnlag for betalbar skatt i resultatregnskapet) 3.521 2.364 0 0 Betalbar skatt i balansen 3.521 2.364 Note 10 Morselskapet (TNOK) Lønnskostnader, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte mm. Konsernet 2006 2007 2007 2006 0 0 Lønninger 0 0 0 225 Styrehonorar 225 39 0 32 Arbeidsgiveravgift 32 0 0 0 Pensjonskostnader og andre ytelser 0 0 0 257 Sum lønnskostnader 257 39 Det har ikke vært ansatte i noen av konsernets selskaper i 2007. Det er følgelig ingen plikt til å ha tjenestepensjonsordning iht. lov om obligatorisk tjenestepensjon. Daglig leder i NLI Eiendomsinvest AS er ansatt i forvaltningsselskapet Orkla Finans Kapitalforvaltning AS og mottar lønn fra forvaltningsselskapet. NLI Eiendomsinvest AS faktureres for disse tjenestene. Ytelser til ledende personer i NLI Eiendomsinvest AS Daglig leder Styret Lønn 0 0 Styrehonorar 0 225 Det er ikke gitt lån/sikkerhetsstillelse til daglig leder, styreformann eller andre nærstående parter. selskapets egenkapital. Det er ingen enkeltstående lån/sikkerhetsstillelser som utgjør mer enn 5 % av selskapets egenkapital. 14 NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007

Revisor Kostnadsført honorar til revisor fordeler seg på følgende områder (beløpene er ekskl mva): Morselskapet Konsernet Revisjonstjenester 253 1.005 Andre attestasjonstjenester 10 23 Skatterådgivning 39 39 Andre ikke-revisjonstjenester 0 138 Sum 302 1.205 Note 11 Bundne bankinnskudd Morselskapet/konsernet har ingen bundne bankinnskudd eller trekkrettigheter. Note 12 Pantstillelser og garantier m.v. Gjeld som er sikret ved pant o.l. Morselskapet (TNOK) Konsernet 2006 2007 2007 2006 0 893.865 Gjeld til kredittinstitusjoner 2.532.132 0 0 893.865 Sum 2.532.132 0 Det er gitt pant i følgende eiendommer: Eiendom Gnr Bnr Kommune Hjemmelshaver Bokført verdi Hjalmar Bjørges vei 105 206 114 Fredrikstad Kiær Invest Eiendom II AS Kortbølgen 4 303 1718 Fredrikstad Øra Invest Eiendom AS } 184.715 Kortbølgen 4 303 1249 Fredrikstad Øra Invest Eiendom AS 168.940 Havnegata 12 152 449 Stjørdal Industriplast Eiendom I ANS Stadionveien 15 152 1597 Kristiansand Industriplast Eiendom I ANS } 41.683 Brevikveien 535 3 1927 Moss Industriplast Eiendom II ANS 115.517 Tangen Allè 38 303 118 Arendal Tangen Allè KS Tangen Allè 36 303 119 Arendal Tangen Allè KS } 61.763 Koppholen 18 67 172 Sandnes Koppholen ANS 13.015 Luramyrveien 51-53 69 2223 Sandnes Luramyrveien 51 og 53 AS Luramyrveien 51-53 69 2309 Sandnes Luramyrveien 51 og 53 AS } 27.690 Petroleumsveien 8 15 77 Stavanger Vinkelhuset IV AS 23.440 Fabrikkveien 2 15 131 Stavanger Fabrikkveien 2 AS Fabrikkveien 2 15 180 Stavanger Fabrikkveien 2 AS } 9.693 Travbaneveien 1 15 656 Stavanger Vinkelhuset V AS 7.603 Fabrikkveien 11 15 694 Stavanger Fabrikkveien 11 AS 13.852 Treskeveien 5-7 38 2940 Stavanger Revheim Eiendom AS Treskeveien 5-7 38 3417 Stavanger Revheim Eiendom AS Treskeveien 5-7 39 506 Stavanger Revheim Eiendom AS } 54.449 Treskeveien 5-7 39 626 Stavanger Revheim Eiendom AS Treskeveien 5-7 39 707 Stavanger Revheim Eiendom AS NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007 15

Det er i tillegg gitt pant i aksjene i datterselskapene: Foretaksnavn Organisasjonsnummer Luramyrveien 51 og 53 AS 986 307 729 Vinkelhuset IV AS 979 792 972 Vinkelhuset V AS 979 792 999 Fabrikkveien 11 AS 985 830 355 Fabrikkveien 2 AS 882 989 852 Revheim Eiendom AS 986 960 554 Borg Logistikkbygg AS 989 643 320 Kiær Invest Eiendom II AS 989 643 363 Tangen Allè KS 983 494 792 Tangen Allè AS 983 494 803 Industriplast Eiendom AS 990 766 460 Industriplast Eiendom I ANS 980 582 728 Industriplast Eiendom II ANS 990 761 124 NLI Halden AS 990 649 030 Konsernet TNOK/TSEK NLI Eiendomsinvest AS med datterselskaper har foretatt følgende opptak av lån i 2007 knyttet til følgende selskaper/eiendommer/eiendomsporteføljer. Valuta Lånebeløp ved låneopptak Tidspunkt for låneopptak Forus-porteføljen TNOK 225.000 18.01.2007 Halden-porteføljen TNOK 162.500 18.01.2007 Borg Logistikkbygg AS TNOK 390.000 01.03.2007 Tangen Allè TNOK 84.000 08.01.2007 Promens-porteføljen TNOK 210.000 15.01.2007 Bergen-porteføljen TNOK 518.000 02.05.2007 NLI Fastighets Holding AB TSEK 609.020 31.05.2007 NLI Fastighets Holding II AB TSEK 263.250 19.11.2007 NLI Raufoss AS TNOK 223.500 01.12.2007 Konsernets låneopptak har en gjennomsnitlig lengde på 8,3 år og med en vektet rentesikring på 69,1 % pr 31.12.2007. Note 13 Finansiell markedsrisiko Selskapet benytter seg av ulike finansielle instrumenter i forbindelse med styringen av finansiell risiko. Rentebytteavtaler (Renteswapper) TNOK/TSEK Valuta Beløp Mottar Betaler Start Forfall NOK 155.138 Flytende Fast 18.01.2007 18.01.2017 NOK 267.855 Flytende Fast 16.01.2007 16.01.2017 NOK 202.713 Flytende Fast 10.01.2007 10.01.2017 NOK 73.885 Flytende Fast 09.01.2007 09.01.2017 NOK 38.500 Flytende Fast 09.01.2007 09.01.2017 SEK 368.524 Flytende Fast 31.05.2007 31.05.2012 SEK 114.140 Flytende Fast 31.05.2007 31.05.2012 NOK 207.900 Flytende Fast 20.04.2007 20.04.2016 NOK 75.100 Flytende Fast 31.03.2007 30.03.2021 NOK 131.250 Flytende Fast 04.12.2007 04.12.2017 SEK 197.437 Flytende Fast 11.12.2007 11.12.2012 16 NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007

NLI Eiendomsinvest AS med datterselskaper har foretatt følgende opptak av lån i 2007 knyttet til følgende selskaper/eiendommer/eiendomsporteføljer. Tidspunkt for låneopptak Opprinnelig lånebeløp Lånebeløp 31.12.2007 Forus-porteføljen*) 18.01.07 225.000 221.625 Halden-porteføljen 18.01.07 162.500 160.550 Borg Logistikkbygg AS*) 01.03.07 390.000 382.650 Tangen Allè*) 08.01.07 84.000 84.000 Promens-porteføljen*) 15.01.07 210.000 205.590 Bergen-porteføljen 02.05.07 518.000 518.000 NLI Fastighets Holding AB 31.05.07 514.926 513.639 NLI Fastighets Holding II AB 19.11.07 222.578 222.578 NLI Raufoss AS 01.12.07 223.500 223.500 Sum 2.532.132 Konsernet har totalt TNOK 2 532 132 i langsiktig gjeld til kredittinstitusjoner. Vektet variabel rente på konsernets gjeld er inkl. margin 6,06 % (eks. margin 5,30 %). 69,1 % av konsernets gjeld er sikret med rentebytteavtaler med en vektet fastrente inkl. margin 5,66 % (eks. margin 4,90 %). Av konsernets gjeld på TNOK 2 532 132 er TNOK 736 217 omregnet fra SEK med kurs 84,55. Konsernets gjeld har en gjennomsnittlig lengde på 8,3 år. *) Selskapet har covenants om å innrapportere årsregnskapet til bankene innen 29.05.07 noe det er innvilget utsettelse for. NLI Eiendomsinvest AS Årsrapport 2007 17

Innoventure Design Center Forretningsfører: Orkla Finans Kapitalforvaltning AS Avd. Management v/christian Stray Tordenskioldsgate 8 10 Postboks 1724 Vika 0121 OSLO Tilrettelegger: Orkla Finans Kapitalforvaltning AS Aksjonærinformasjon: NLI Eiendomsinvest AS vil legge ut viktig aksjonærinformasjon på tilretteleggers nettsted: www.orklafinans.no