Pengepolitikken og utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Næringsforeningen i Trondheim. november Næringsforeningen i Trondheim. november Kapasitetsutnyttelse og produksjonsvekst BNP-vekst i prosent fra foregående år. Produksjonsgap i prosent av trend BNP BNP-vekst - Produksjonsgap - - 98 98 98 98 988 99 99 99 99 998 - Kilde: Statistisk Sentralbyrå og Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november
: Lav inflasjon og balansert aktivitetsnivå Produksjonsgap. Prosentvis avvik fra trend-bnp. Konsumprisene justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI- JAE) Tolvmånedersvekst. Prosent., Produksjonsgap Inflasjonsmål,, - KPI-JAE, 98 98 99 99-999 Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Prisveksten på importerte varer har vært lav som følge av sterk krone og lav inflasjon i produsentlandene Konsumprisene justert for avgiftsendringer og uten energivarer Tolvmånedersvekst. Prosent. Norskproduserte varer og tjenester KPI-JAE - - Importerte konsumvarer - - - 999 - Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november
Prisveksten på noen importerte konsumvarer justert for avgiftsendringer. Tolvmånedersvekst. Prosent - - - -8 - - Biler Audiovisuelt utstyr Klær og skotøy - - - -8 - - - 999 - Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Svakere konjunkturer enn ventet i Renteforventninger i USA og euroområdet, faktisk utvikling og forventet styringsrente Styringsrenten i USA Styringsrenten i EMU. juli. juli. okt. okt. sep. sep 9. juni 9. juni 999 999 Kilde: Bloomberg og Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november
men klare tegn til ny vekst 7, prosent årlig vekstrate i USA,. kvartal. BNP-vekst i USA, Japan, euroområdet og hos handelspartnerne samlet. Renta opp Australia og Storbritannia USA Euroområdet Japan Handelspartnere - - - - Næringsforeningen i Trondheim. november 9 8 7 Kraftig stimulans fra pengepolitikken Norges Banks foliorente (blå) og kortsiktige, nominelle markedsrenter (rød) Folio -mnd 998 999 9 8 7 Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Norges Bank
9 Realrente etter skatt 9 -månedersrente -årsrente - 98 987 989 99 99 99 997 999 - -månedersrente deflatert med KPI uten energivarer fram til 99, Norges Banks beregninger for KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer fra og med 99 til og med juli, deretter KPI-JAE. For -årsrente brukes samme deflatering, men fra og med andre kvartal brukes inflasjonsmålet på, prosent Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Norges Bank og Statistisk sentralbyrå Rentens virkning på økonomien (transmisjonsmekanismen) Valutakursen Importert prisvekst Norges Banks signalrente Markedsrenter Inflasjon Konsum Investeringer Arbeidsmarked Lønnsvekst Næringsforeningen i Trondheim. november
Valutakurskanalen: Lavere rente har ført til at krona har svekket seg Kronekursen og rentedifferansen mot handelspartnerne 9 Trondheim.nov 9 Rentedifferanse mnd, høyre akse Kronekursen (KKI), venstre akse 999 Kilde: Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november Konkurranseevne Relative lønnskostnader mellom Norge og handelspartnerne. Avvik fra gjennomsnittet fra 97. Prosent. - Lokal valuta - - - Felles valuta 97 98 99 - - Næringsforeningen i Trondheim. november
Privat forbruk er en viktig drivkraft Husholdningenes inntekt fordelt på forbruk, sparing, renteutgifter og andre poster Utsikter til sterk vekst i det private forbruket Høy vekst i disponibel inntekt Reduserte renteutgifter på mrd. kroner Spareraten går ned Forbruk Andre Sparing Renteutgifter Reduserte renteutgifter og sparing Næringsforeningen i Trondheim. november Husholdningenes forventningsindikator Totalt Egen økonomi - Landets økonomi - Gir uttrykk for andelen som har en positiv vurdering av dagens situasjon og fremtidig utvikling fratrukket andelen som har en negativ vurdering - 999 - Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: TNS Gallup
En todelt økonomi Tolvmånedersvekst i innenlandsk kreditt (K) fordelt på låntakersektor. Prosent Priser på næringseiendom og boliger. Indeks 99= Husholdninger 8 Boliger 8 Ikke-finansielle foretak Næringseiendom 997 998 999 8 99 997 999 8 Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Norges Bank Moderat oppgang i bedriftenes investeringer Bruttoinvesteringer som andel av bruttoprodukt,,, Tjenesteyting og varehandel,,,,,, Industri, bygg og anlegg Gjennomsnitt siste år,, 98 99 99, Næringsforeningen i Trondheim. november
Statsbudsjettets underliggende utgiftsvekst og verdivekst i BNP for Fastlands-Norge. Vekst fra året før. Prosent. 8 Underliggende utgiftsvekst 8 Verdivekst i BNP for Fastlands-Norge 99 99 99 99 998 Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Finansdepartementet og Statistisk sentralbyrå Endring i strukturell, oljekorrigert budsjettbalanse 8 Bruk av oljepenger ut over -pst. regelen 8 7 Forventet realavkastning (NB) Forventet realavkastning (RNB) Strukturelt underskudd (RNB) 7 - - Budsjettbalansen i prosent av trend- BNP for Fastlands-Norge, endring fra foregående år - - - - 99 99 99 99 998 Næringsforeningen i Trondheim. november 7 Kilde: Finansdepartementet
Lønnsveksten kommer ned Prosentvis vekst i lønn inkl. feriedager 7 Lønnsvekst 7 Arbeidsledighet 99 99 99 99 998 Kilder: Statistisk sentralbyrå, TBU og Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november Forutsetninger for rente og valutakurs og anslag på konsumprisveksten justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI-JAE) og produksjonsgapet. Prosent 87 89 8 KPI-JAE 9 9 Pengemarkedsrente (høyre akse) 9 97 Kronekurs, I- (venstre akse) - Produksjonsgap - 99 - - Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november
Konsumprisvekst (KPI-JAE). Anslag og usikkerhet. Tolvmånedersvekst. Prosent % % 7% 9% Båndene i viften angir ulike sannsynligheter for utviklingen i konsumprisveksten. Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november Sysselsetting etter næring. Midt-Norge og hele landet I prosent av samlet sysselsetting (. kvartal ) % Offentlig forvaltning Hele landet Midt-Norge % % Varehandel, hotell og restaurant % % Industri Bygg og anlegg Jordbruk, skogbruk, fiske Forretningsmessig tjenesteyting Transport, kommunikasjon Finans, tjenesteyting Kraft- og vannforsyning Utvinning av olje og gass Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Statistisk sentralbyrå
Arbeidsledighet. Oktober Vekst siden oktober...... Akershus Møre og Romsdal Sogn og Fjordane Vestfold Oslo Telemark Rogaland Norge Nordland Vest-Agder Østfold Buskerud Sør-Trøndelag Hordaland Oppland Troms Hedmark Nord-Trøndelag Aust-Agder Finnmark.... Nivå Kilde: Aetat Næringsforeningen i Trondheim. november