HALVÅRSRAPPORT 2013 DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013 1 HALVÅRSRAPPORT 2013

HALVÅRSRAPPORT 2013 DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013 1 HALVÅRSRAPPORT 2013

2 DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013 2 DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 20 3 INNHOLD Kjære andelseier 3 Investeringsprofil Aksjer 4 Investeringsprofil Renter 5 Vekterfond Trygg 6 Vekterfond Balansert 7 Vekterfond Offensiv 8 Vekterfond Aksjer I 9 Disclaimer

3 DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013 3 KOMMENTAR FRA ADMINISTRERENDE DIREKTØR MORTEN RASTEN Administrerende Direktør Danske Capital AS Anerkjennelsen fra Morningstar viser at Danske Invest sin strategi med å benytte lokale investeringseksperter fra de beste forvaltningshusene over hele verden har gitt våre kunder konkurransedyktig avkastning. Meningen er å kunne tilby deg som kunde et bredt spekter av fond, som alle har gått igjennom vår kvalitetskontroll, uavhengig om du ønsker norske obligasjoner eller kinesiske aksjer. Kjære andelseier, Vi har lagt bak oss et halvår med store svingninger. Fra å starte året optimistisk, har markedene snudd litt i motsatt retning ved inngangen til sommeren. Dette var også tilfelle for våre norske fond, som til tross for et utfordrende marked jevnt over har fortsatt å levere solid avkastning. Stabiliteten i forvaltningen gjorde at Danske Invest av Dine Penger i januar ble kåret til Norges beste forvaltermiljø. I tillegg ble avkastningen for våre norske aksjefond i mars trukket frem av analyseselskapet Morningstar som kåret Danske Invest Norge II til Norges beste aksjefond 2013. Danske Invest var også nominert innenfor kategoriene: vekstmarkeder, europeiske aksjer og norske obligasjoner. Morningstar kåret også for femte året på rad Danske Invest til det best aksjehuset i Danmark. Når det kommer til den videre utviklingen i markedene er vi hovedsakelig optimistiske og forventer at aksjemarkedene vil bevege seg i positiv retning. Når det er sagt, er det også viktig å være klar over at det er risikofaktorer som kan gjøre at dette ikke blir tilfelle. En svakere økonomisk utvikling globalt enn ventet, en oppblomstring av den europeiske gjeldskrisen, samt en hard landing i Kina er de som peker seg tydeligst ut som risikofaktorer. I rentemarkedet ser vi for oss at rentene vil komme opp fra dagens lave nivåer tidligere enn det markedet legger til grunn. Uavhengig av om du er investor eller småsparer er det viktigste du kan gjøre å se på den risikoen du ønsker å ha i din portefølje. I tillegg bør du alltid ha et forhold til om fondene dine leverer de resultater det de sier de skal levere. Til tross for at vi er positive, vil vi få perioder, som i juni, hvor markedet går oss i mot. For oss er det viktig at du er klar over at uroligheter vil forekomme, og at nattesøvnen bevares også i fallende markeder. For å kunne hjelpe med nettopp dette, anbefaler jeg at du tar kontakt med din rådgiver hos vår distributør Danske Bank på 08540. I et møte vil dere sammen komme frem til hva som passer akkurat deg best. Morten Rasten Adm. direktør

4 DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013 INVESTERINGSPROFIL AKSJER Investeringsstrategi Investeringsprofil Aksjer er et fond i fond som investerer hovedsakelig i norske og globale aksjefond. Forvaltningsselskapet skal søke å oppnå meravkastning ved å finne frem til de beste tilgjengelige forvalterne i verden og kombinere disses verdipapirfond i en portefølje som gir en balansert risiko, men beholder muligheten for meravkastning. Forvalterne og deres fond velges ut etter en grundig analyse av så vel kvalitative som kvantitative egenskaper hos forvalterne. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 0% aksjeindekser (fordelt med 20% Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX) og 80% Morgan Stanley International World Net Index). Risikoprofil Fondets investeringsstrategi utøves delvis i underfondene og delvis gjennom sammensetning av enkeltfond og finansielle instrumenter. Forvaltningsselskapet vil søke etter svært aktive forvaltere, men redusere forvalterspesifikk risiko ved å spre investeringene på flere forvaltere, dels innenfor samme aktivaklasse. Fondets risikoprofil er høy. PROVISJONER HISTORISK AVKASTNING I NOK Tegningsprovisjon (maks): 0,00 % Innløsningsprovisjon (maks): 0,00 % Forvaltningsprovisjon: 1,00 % KURSINFORMASJON 30-06-2013 31--20 Ant. Andeler 796.354 786.752 Innl. Kurs 1.138,92 kr 992,33 kr Basiskurs 1.138,92 kr 992,33 kr % 30 20 0 - -20-30 11,50 2,21-33,72 25,04 11,04 -,40 8,00 14,77 06 07 08 09 11 30.06.13 PORTEFØLJEOVERSIKT Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap % Fond Carnegie Worldwide 15.198 84.374.231 98.709.876 14.335.645,88% Investec GSF Global Equity I 1.016.189 9.360.177 136.452.566 7.092.390 15,04% KLP AksjeGlobal Indeks I 151.664 170.993.259 221.309.696 50.316.437 24,40% Linde Partners Value Global 59.271 71.899.595 91.419.611 19.520.016,08% Skagen Global 191.597 145.0.283 181.737.751 36.725.467 20,04% Global 601.639.544 729.629.500 7.989.956 80,45% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II 114.082 154.442.332 175.222.994 20.780.663 19,32% Norge 154.442.332 175.222.994 20.780.663 19,32% Sum verdipapirer 756.081.876 904.852.494 148.770.618 99,77% Kontanter 1.970.174 0,22% Fordringer 919.377 0,% Påløpte renter 14.538 - Annen gjeld 775.508 0,09% Skyldig andelseiere - - Skyldig forvaltningsprovisjon - - Total portefølje 906.981.075 0,00%

DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013 5 INVESTERINGSPROFIL RENTER Investeringsstrategi Investeringsprofil Renter er et fond i fond som investerer hovedsakelig i norske og globale rentefond. Forvalterne og deres fond velges ut etter en grundig analyse av så vel kvalitative som kvantitative egenskaper hos forvalterne. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 0% renteindekser (fordelt med 50% Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X) og 50% global renteindeks, Barclays Capital Global Aggregate (valutasikret til NOK)). Risikoprofil Fondets investeringsstrategi utøves delvis i underfondene og delvis gjennom sammensetning av enkeltfond og finansielle instrumenter. Forvaltningsselskapet vil søke etter aktive forvaltere, men redusere forvalterspesifikk risiko ved å spre investeringene på flere forvaltere, dels innenfor samme aktivaklasse. Fondets risikoprofil er middles til lav. PROVISJONER Tegningsprovisjon (maks): 0,00 % Innløsningsprovisjon (maks): 0,00 % Forvaltningsprovisjon: 0, % HISTORISK AVKASTNING I NOK % 15,33 KURSINFORMASJON 30-06-2013 31--20 Ant. Andeler 2.243.854 2.050.140 Innl. Kurs 1.192,79 kr 1.183,61 kr Basiskurs 1.192,79 kr 1.183,61 kr 9 6 3 0 0,35 06 3,74 07 3,02 08 09 7,29 5,96 11 8,63 0,78 30.06.13 PORTEFØLJEOVERSIKT Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap % Fond Alliancebernstein Glb Plus Ficed Inc. No 233.426 291.843.167 330.368.561 38.525.395,34% Klp Obligasjon Global I 329.761 341.448.130 333.718.401-7.729.729,47% Pimco Gl Bond Inst Nok Hed Fund 1.820.232 247.601.617 264.304.638 16.703.021 9,88% Global 880.892.914 928.391.600 47.498.686 34,69% Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon 767.838 819.203.664 889.383.968 70.180.304 33,23% Nordea Obligasjon II 596.240 731.800.391 755.161.792 23.361.401 28,22% Norge 1.551.004.055 1.644.545.760 93.541.705 61,45% Sum verdipapirer 2.431.896.969 2.572.937.360 141.040.391 96,13% Kontanter 2.034.496 0,08% Fordringer 136.656.544 5,11% Påløpte renter 41.423 - Annen gjeld 35.227.233 1,32% Skyldig andelseiere - - Skyldig forvaltningsprovisjon - - Total portefølje 2.676.442.590 0,00%

6 DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013 VEKTERFOND TRYGG Investeringsstrategi Vekterfond Trygg er et fond i fond som i all hovedsak plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som aksjefond, kombinasjonsfond og rentefond (både pengemarkedsfond og obligasjonsfond). Forvalterne og deres fond velges ut etter en grundig analyse av så vel kvalitative som kvantitative egenskaper hos forvalterne. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 80% renteindekser (fordelt med 40% Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X) og 40% global renteindeks, Barclays Capital Global Aggregate (valutasikret til NOK) og 20% aksjeindekser (fordelt med 16% Morgan Stanley Capital International World Index (MSNRWO=U) og 4% Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX)). Risikoprofil Forvaltningsselskapet vil søke etter svært aktive forvaltere, men redusere forvalterspesifikk risiko ved å spre investeringene på flere forvaltere, dels innenfor samme aktivaklasse. Fondets risikoprofil er middels til lav. Fondets renterisiko er moderat. Fondets kredittrisiko er lav. PROVISJONER HISTORISK AVKASTNING I NOK Tegningsprovisjon (maks): 3,00 % Innløsningsprovisjon (maks): 0,50 % Forvaltningsprovisjon: 1,20 % KURSINFORMASJON 30-06-2013 31--20 Ant. Andeler 4.489 5.370 Innl. Kurs 1.281,77 kr 1.242,95 kr Basiskurs 1.288,21 kr 1.249,19 kr % 8 6 4 2 0-2 -4-6 -8 0,17 06 2,30 07-6,23 08 11,99 09 6,82 0,30 11 6,23 3, 30.06.13 PORTEFØLJEOVERSIKT Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap % Fond Investeringsprofil Aksjer 28.536 27.359.695 32.499.861 5.140.166 20,27% Aksjefond 27.359.695 32.499.861 5.140.166 20,27% Investeringsprofil Renter 7.742 2.192.361 8.303.404 6.111.043 80,01% Rentefond 2.192.361 8.303.404 6.111.043 80,01% Sum verdipapirer 149.552.056 160.803.265 11.251.209 0,27% Kontanter 62.490 0,04% Fordringer 59.605 0,04% Påløpte renter 2.202 - Annen gjeld 559.794 0,35% Skyldig meglere - - Skyldig andelseiere - - Skyldig forvaltningsprovisjon - - Total portefølje 160.367.768 0,00%

DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013 7 VEKTERFOND BALANSERT Investeringsstrategi Vekterfond Balansert er et fond i fond som i all hovedsak plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som aksjefond, kombinasjonsfond og rentefond (både pengemarkedsfond og obligasjonsfond). Forvalterne og deres fond velges ut etter en grundig analyse av så vel kvalitative som kvantitative egenskaper hos forvalterne. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 50% renteindekser (fordelt med 25% Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X) og 25% global renteindeks, Barclays Capital Global Aggregate (valutasikret til NOK) og 50% aksjeindekser (fordelt med 40% Morgan Stanley Capital International World Index (MSNRWO=U) og % Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX)). Risikoprofil Forvaltningsselskapet vil søke etter svært aktive forvaltere, men redusere forvalterspesifikk risiko ved å spre investeringene på flere forvaltere, dels innenfor samme aktivaklasse. Fondets risikoprofil er middels tilhøy. Fondets renterisiko er moderat. Fondets kredittrisiko er lav. PROVISJONER HISTORISK AVKASTNING I NOK Tegningsprovisjon (maks): 3,00 % Innløsningsprovisjon (maks): 0,50 % Forvaltningsprovisjon: 1,30 % % 20 15 17,07 KURSINFORMASJON 30-06-2013 31--20 Ant. Andeler 46.502 48.305 Innl. Kurs 1.213,70 kr 1.7,54 kr Basiskurs 1.219,80 kr 1.133,21 kr 5 0-5 - -15-20 0,73 06 2,07 07-18,13 08 09 8,66-5,23 11 6,78 7,64 30.06.13 PORTEFØLJEOVERSIKT Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap % Fond Investeringsprofil Aksjer 26.181 25.159.587 29.817.783 4.658.195 52,57% Aksjefond 25.159.587 29.817.783 4.658.195 52,57% Investeringsprofil Renter 22.872 25.180.052 27.234.035 2.053.982 48,01% Rentefond 25.180.052 27.234.035 2.053.982 48,01% Sum verdipapirer 50.339.640 57.051.817 6.7.178 0,58% Kontanter 91.684 0,16% Fordringer 22.753 0,04% Påløpte renter 330 - Annen gjeld 442.855 0,78% Skyldig meglere - - Skyldig andelseiere - - Skyldig forvaltningsprovisjon - - Total portefølje 56.723.729 0,00%

8 DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013 VEKTERFOND OFFENSIV Investeringsstrategi Vekterfond Offensiv er et fond i fond som i all hovedsak plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som aksjefond, kombinasjonsfond og rentefond (både pengemarkedsfond og obligasjonsfond). Forvalterne og deres fond velges ut etter en grundig analyse av så vel kvalitative som kvantitative egenskaper hos forvalterne. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 20% renteindekser (fordelt med % Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X) og % global renteindeks, Barclays Capital Global Aggregate (valutasikret til NOK) og 80% aksjeindekser (fordelt med 64% Morgan Stanley Capital International World Index (MSNRWO=U) og 16% Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX)). Risikoprofil Forvaltningsselskapet vil søke etter svært aktive forvaltere, men redusere forvalterspesifikk risiko ved å spre investeringene på flere forvaltere, dels innenfor samme aktivaklasse. Fondets risikoprofil er høy. Fondets renterisiko er moderat. Fondets kredittrisiko er lav. PROVISJONER HISTORISK AVKASTNING I NOK Tegningsprovisjon (maks): 3,00 % Innløsningsprovisjon (maks): 0,50 % Forvaltningsprovisjon: 1,50 % KURSINFORMASJON 30-06-2013 31--20 Ant. Andeler 38.836 40.143 Innl. Kurs 1.143,53 kr 1.024,45 kr Basiskurs 1.149,28 kr 1.029,59 kr % 25 20 15 5 0-5 - -15-20 -25-30 1,22 1,76 06 07-27,73 08 21,47 09 9,78-9,67 11 7,24 11,62 30.06.13 PORTEFØLJEOVERSIKT Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap % Fond Investeringsprofil Aksjer 31.474 30.701.662 35.846.380 5.144.718 80,31% Aksjefond 30.701.662 35.846.380 5.144.718 80,31% Investeringsprofil Renter 7.434 8.347.236 8.866.983 519.747 19,87% Rentefond 8.347.236 8.866.983 519.747 19,87% Sum verdipapirer 39.048.898 44.713.363 5.664.465 0,18% Kontanter 282.273 0,63% Fordringer 142.435 0,32% Påløpte renter 436 - Annen gjeld 505.525 1,13% Skyldig meglere - - Skyldig andelseiere - - Skyldig forvaltningsprovisjon - - Total portefølje 44.632.983 0,00%

DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013 9 VEKTERFOND AKSJER I Investeringsstrategi Danske Invest Norge Vekst er et aksjefond som i vesentlig grad investerer i små og mellomstore norske bedrifter, samt selskaper med vekstprofil. Fondet investerer primært i selskaper som er notert på Oslo Børs, men inntil % av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Danske Invest Norge Vekst investerer i liten grad i nystartet virksomhet eller andre selskaper med særlig høy risiko. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs SMB-indeks (OSESX), som er fondets referanseindeks. Risikoprofil Da den finansielle risikoen ofte er noe høyere, og likviditeten (omsetteligheten) til aksjene i perioder er lavere for små og mellomstore bedrifter enn for større selskaper, vil fondets risiko normalt være noe høyere enn risikoen i aksjemarkedet generelt. PROVISJONER HISTORISK AVKASTNING I NOK Tegningsprovisjon (maks): 3,00 % Innløsningsprovisjon (maks): 0,50 % Forvaltningsprovisjon: 1,60 % KURSINFORMASJON 30-06-2013 31--20 Ant. Andeler 15.711 14.547 Innl. Kurs 986,25 kr 861,88 kr Basiskurs 991,20 kr 866,21 kr % 25 20 15 5 0-5 - -15-20 -25-30 -35 0,78 1,56-34, 06 07 08 24,47 09,36 -,88 11 7,35 14,43 30.06.13 PORTEFØLJEOVERSIKT Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap % Fond Investeringsprofil Aksjer 13.674 13.3.429 15.573.428 2.261.000 0,00% Norge 13.3.429 15.573.428 2.261.000 0,00% Sum verdipapirer 13.3.429 15.573.428 2.261.000 0,00% Kontanter 4.539 0,67% Fordringer.851 0,07% Påløpte renter 8 0,00% Annen gjeld 115.938 0,74% Skyldig andelseiere - 0,00% Skyldig forvaltningsprovisjon - 0,00% Total portefølje 15.572.989 0,00%

DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013

DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013 11 Disclaimer Danske Capital AS er et heleid datterselskap av Danske Bank AS. Danske Capital AS er underlagt tilsyn av Finanstilsynet i Norge. Danske Bank er underlagt tilsyn av Finanstilsynet i Danmark.Denne publikasjonen er utarbeidet av Danske Capital AS alene til orientering. Publikasjonen skal leses i sammenheng med den muntlige presentasjonen gitt av Danske Capital AS. Publikasjonen er ikke et tilbud om eller en oppfordring til å kjøpe eller selge verdipapirer, valuta eller øvrige finansielle instrumenter. Etter Danske Capital AS sin oppfattelse er publikasjonen korrekt og riktig. Danske Capital AS påtar seg ikke noe ansvar for publikasjonens nøyaktighet og riktighet. Danske Capital AS påtar seg videre ikke noe ansvar for eventuelle tap som følge av disposisjoner foretatt på bakgrunn av denne publikasjonen. Informasjon, beregninger, vurderinger og skjønn som fremgår av dokumentet erstatter ikke leserens skjønn i forbindelse med egne disposisjoner. Dersom leseren ønsker å foreta disposisjoner basert på dette dokument, anbefales det å ta kontakt med en rådgiver. Selskaper i Danske Bank konsernet samt medarbeidere i disse kan utføre forretninger, ha, etablere, endre eller avslutte posisjoner i verdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter som er omtalt i publikasjonen, på samme måte som selskaper i Danske Bank konsernet kan utføre finansiell service for utstedere av nevnte verdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Historisk avkastning er ingen pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Ved investeringer i fond bør investor, før investeringsbeslutningen gjennomføres, sette seg inn i fondets prospekt og annen faktainformasjon for å få en fullverdig beskrivelse av produktet. Man bør i denne sammenheng være spesielt oppmerksom på forhold som påvirker fondets avkastning, herunder investeringsmål, risiko og kostnadsstruktur. Danske Capital AS har opphavsretten til publikasjonen, som er til kundens personlige bruk og ikke til offentliggjørelse uten Danske Capital AS samtykke.

DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2013 Returadresse: Danske Capital AS PB, 1170 Sentrum NO-07 OSLO, Norway Tel: 85 40 98 00 Fax: 85 40 98 01 www.danskeinvest.no Danske Capital er en selvstendig juridisk enhet som inngår i Danske Bank konsernet. Danske Capital har ansvaret for forvaltningen av konsernets fond som selges under navnet Danske Invest. Mer informasjon om hvordan å investere i våre fond finnes på www.danskeinvest.no.